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Guía de CEDEARs: Estrategias por Sectores  (NUEVO)

Informe Semanal de Bonos: Soberanos y Corporativos
DEUDA PÚBLICA EN USD: QUEDAMOS BARATOS PARA UN REBOTE DE CORTO PLAZO

Impacto: Negativo en Bonos y sector bancario. No están las condiciones dadas para un acuerdo express con el FMI.
(INFOBAE) El canciller Solá inventó un diálogo entre Alberto Fernández y Biden que tensó la negociación con el FMI El ministro de Relaciones Exteriores aseguró en declaraciones públicas que hubo un planteo del jefe de Estado argentino al presidente electo de los Estados Unidos sobre el board del Fondo que nunca ocurrió en los 35 minutos de la conversación bilateral. Hace dos días, Felipe Solá llegó a la quinta de Olivos cerca de las cuatro de la tarde para escuchar el primer diálogo político entre Alberto Fernández y Joseph Biden. Cuando ingresó al pasillo que desemboca al despacho presidencial, el canciller comprendió que había cometido un error imposible de enmendar. La cita diplomática era en Balcarce 50, y nadie le había avisado. A las cuatro de la tarde, en el primer piso de la Casa Rosada, Alberto Fernández aguardaba en silencio la comunicación con Biden. No estaba solo: el jefe de Gabinete, Santiago Cafiero, el ministro de Economía, Martín Guzmán, el secretario de Asuntos Estratégico, Gustavo Beliz, el secretario General de la Presidencia, Julio Vitobello, y el secretario de Medios de Comunicación, Juan Pablo Biondi, fueron de la partida. Cuando la conversación diplomática había terminado y se acercaba la hora del té, Solá ingresó al despacho presidencial. El canciller no escuchó nada del diálogo protagonizado por Alberto Fernández y Biden. Solá abandonó la Casa Rosada y aceptó un reportaje de los periodistas Diego Iglesias y Gisela Busaniche, que conducen El mejor país del Mundo, un programa de Radio con Vos. La nota empezó a las 17.37 del lunes 30 de noviembre.

-¿ Y cuáles fueron los ejes centrales de la conversación (entre Alberto Fernández y Biden)?-, preguntó Iglesias al canciller.

-El presidente (Alberto) Fernández le pidió dos o tres cosas. En forma medio general, pero muy importantes para la Argentina. Una es el visto bueno, la ayuda, la buena fe, la buena voluntad, del director de Estados Unidos en el Fondo Monetario Internacional. Porque actualmente no estamos teniendo mucha suerte en este sentido con el director que deberá cambiar, que tendrá que cambiar después del 20 de enero. El gobierno que se va no está teniendo las mejores actitudes, en ese sentido, en el Fondo. Y el presidente Biden le dijo que él iba tratar de liberar, saldar, esa es la palabra que usó, los problemas financieros de América Latina. Alberto Fernández nunca mencionó al representante de Estados Unidos en el board del Fondo Monetario Internacional (FMI), cuando dialogó con Biden. El presidente sí hizo referencia al FMI, y a la ayuda del Papa Francisco en la negociación de la deuda externa, pero Solá inventó toda la conversación que le contó a los periodistas Iglesias y Busaniche. A las 19.11 del lunes 30 de noviembre, una gacetilla del Ministerio de Relaciones Exteriores aterrizó en todas las redacciones de la Argentina. El texto oficial repetía las declaraciones de Solá asegurando que Alberto Fernández había exigido el desplazamiento del director de los Estados Unidos en el Fondo Monetario Internacional. Y a la misma hora, un cable de una agencia internacional multiplicaba a nivel global la recreación del canciller sobre el diálogo Alberto Fernández-Biden. En Washington, adonde están los cuarteles generales del FMI, la noticia firmada en la Argentina causó un inesperado estruendo diplomático. Mark Rosen es operador de Wall Street y amigo personal de Steven Mnuchin, secretario del Tesoro de los Estados Unidos. Mnuchin le propuso ser director de Estados Unidos en el FMI, y Rosen aceptó sin dudar. Nunca había trabajado en la administración pública, pero es enfocado, tiene buen carácter y ya conoce las reglas del juego en DC. Rosen se sintió traicionado cuando leyó el cable con las declaraciones de Solá. Nunca había operado en contra de la Casa Rosada y siempre tuvo buen trato con Sergio Chodos, director del Cono Sur ante el Fondo Monetario Internacional. Chodos es un funcionario con muchísima experiencia y no se sorprendió cuando Rosen llamó desde Washington a Buenos Aires. El director de los Estados Unidos en el FMI estuvo calmo, planteó su protesta formal, y Chodos se comprometió a ejecutar un rápido control de daños.

IMPACTO: Positivo sector bancario. GGAL y BMA es donde mas ha crecido el negocio Fintech.
(INFOBAE) Los bancos presentaron ante Alberto Fernández la billetera electrónica para competir con Mercado Libre La herramienta, lanzada por más de 30 bancos, se llamará Modo y servirá para hacer transferencias y pagos con código QR, en consonancia con el proyecto Transferencias 3.0 que entra en vigencia la semana próxima. La salida al mercado de Modo, la billetera electrónica lanzada por más de 30 bancos estatales y privados, tuvo respaldo político del más alto nivel. Un grupo de banqueros presentó el proyecto ante el presidente Alberto Fernández en la Casa Rosada, que de esa forma brindó un singular apoyo a un proyecto clave para expandir los medios digitales de pago y formalizar la economía. El presidente estuvo acompañado por el jefe de Gabinete, Santiago Cafiero, el ministro de Economía, Martín Guzmán, y el titular del Banco Central, Miguel Pesce. Participaron de la reunión Eduardo Hecker y Federico Sánchez, presidente y vice del Banco Nación; Silvia Tenazinha, gerente de Banca Comercial de Santander; Carlos Heller, presidente del Banco Credicoop; Fabián Kon, gerente general del Banco Galicia; Ezequiel Carballo, presidente de Banco Macro; Matías Eskenazi Storey, presidente del Banco de Santa Fe, y Rafael Soto, CEO de Play Digital, la empresa formada por los bancos para lanzar Modo. Fernández valoró la articulación entre el sector público y el privado que contiene el proyecto. “El sistema financiero debe dar respuesta a algo que ocurre por afuera del mismo, y detrás de este proyecto están las entidades financieras que advirtieron una necesidad”, valoró el Jefe de Estado. Recordó que el recién fallecido banquero Jorge Brito le había contado la idea. “En memoria de Jorge celebro este encuentro”, expresó y pidió un aplauso para recordar al fundador del Banco Macro. Durante la reunión, Hecker tomó la palabra entre los banqueros y destacó el trabajo conjunto que la banca pública, privada y cooperativa realizaron para concebir Modo y ratificó que la nueva herramienta “permitirá reducir la evasión fiscal y mejorar la inclusión financiera”. Luego, entre Kon, del Galicia, y Soto, el CEO de Play Digital, detallaron ante Presidente cómo será el funcionamiento de la app y qué benefició traerá en materia de inclusión financiera. La presentación de la nueva billetera está atada a la inminente puesta en marcha del plan Transferencias 3.0, lanzado por el Banco Central para impulsar los pagos por código QR con bajas comisiones y acreditación inmediata para los comercios, tal como adelantó Infobae en julio. La normativa del BCRA, que entrará en vigencia el próximo 7 de diciembre, dispuso además la interoperabilidad de los pagos QR; es decir, todos los QR instalados en los comercios deberán recibir pagos de todas las billeteras electrónicas, ya sean emitidas por bancos o por fintech. “Las soluciones de pago están sufriendo una revolución que involucra a bancos y a fintech y representan un desafío de integración y regulatorio a nivel mundial y obviamente también en Argentina. En el inicio de este proceso, el BCRA planteó su política para brindar mejores soluciones de pago digital y trabajó en la construcción de consensos junto al sector privado para alcanzar un sistema nacional de pago abierto, eficiente e interoperable que recree los atributos del efectivo pero beneficiándose de los nuevos avances tecnológicos”, señaló Carlos Hourbeigt, director del BCRA que encabezó el proceso de Transferencias 3.0 con todas las empresas del sector.
En la reunión entre el Presidente y los banqueros, se habló de las ventajas de la expansión del dinero electrónico por su aporte a la formalización de la economía, la reducción de costos de impresión y logística de billetes y la posibilidad de facilitar la ampliación a los servicios financieros, entre otros beneficios. Se estima que un 75% de los usuarios del sistema financiero hace pagos a través de aplicaciones. En Modo ven que el uso del dinero electrónico es “una herramienta de transformación social y económica y la inclusión financiera. La presentación de MODO se enmarca en la revolución de los pagos electrónicos que vive la industria financiera a escala global. La nueva solución de pago acompaña la digitalización del efectivo y de las cuentas tradicionales, y representa un cambio cultural del manejo de dinero, a través del pago y el cobro a través de medios electrónicos”.

IMPACTO: Positivo Bancos y Bonos a mediano plazo. Si hay carta de intención los bonos podrían revalorizarse rapido.
(AMBITO) Economía viaja a Washington para acelerar el acuerdo con el FMI
Es para mantener diálogos con técnicos del FMI sobre el mercado de capitales local, según confirmó Ámbito. El objetivo es la «expansión» de la plaza local a través de más instrumentos y profundidad. Las agendas de fin de año siempre lucen apretadas, aún en contexto de pandemia. Para algunos funcionarios del equipo financiero del ministro Martín Guzmán, además, se agregó una nueva obligación: un viaje a Washington para mantener encuentros presenciales con técnicos del Fondo Monetario Internacional, que según le contó a Ámbito una persona con acceso al temario de las reuniones no estarán centradas en una negociación puntual sino en diálogos “livianos” relacionados al mercado de capitales local. La comitiva argentina llegará en vuelos diferentes. El primero en arribar a la ciudad norteamericana será Sergio Chodos, director ante el organismo, que al momento de publicación de esta nota ya habrá dejado el país en un avión con destino a Estados Unidos. Según se comenta en los pasillos del Palacio de Hacienda, el resto de la comitiva, integrada por al menos tres funcionarios de la Secretaría de Finanzas, llegará hacia fin de esta semana, aunque todavía desde Economía no terminan de confirmar quiénes serán de la partida. A pesar del hermetismo, una fuente deslizó que el grupo podría estar integrado por Diego Bastourre, el secretario de Finanzas y uno de los que integran la mesa chica del ministro, y su subsecretario de Financiamiento, Ramiro Tosi, encargado de diseñar las estrategias de colocaciones de títulos en el mercado local. Los encuentros entre una parte del equipo financiero y los técnicos del Fondo tendrán como foco el análisis de la situación del mercado de capitales local y otras cuestiones financieras, detalló un funcionario a Ámbito. Los especialistas analizarán cómo se puede promover el mercado local a través de la colocación de más instrumentos, darle mayor profundidad y que, de esta manera, crezca en tamaño. “El objetivo es la expansión del sector”, detalló una fuente. La idea del equipo de Guzmán es que haya más productos financieros en la plaza local, sobre todo orientados a la producción y que esos instrumentos no sólo sean emitidos por el sector público sino también por el sector privado. Es “una parte liviana de la agenda” de diálogos con el Fondo Monetario, remarcaron. Esto se debe a que ninguna de las conversaciones que se mantengan en los próximos días girará en torno de acuerdos concretos ni tampoco serán parte directa del programa que firmen Argentina y el FMI. Lo que sí formará parte de las negociaciones, aclaran, es el programa financiero del Gobierno: cuánto se planea emitir, cuánto captar en el mercado y cómo se va a financiar la administración nacional, aunque todo esto no se tratará en este viaje sino que será parte de las conversaciones que se sigan manteniendo para darle forma al programa final. El desarrollo del mercado de capitales local es uno de los objetivos de la gestión del ministro Guzmán. En distintas presentaciones, el titular del Palacio de Hacienda remarcó la importancia de conseguir financiamiento en la plaza local en instrumentos en pesos. De hecho, gran parte del esfuerzo de su equipo estuvo orientado a revitalizar las colocaciones públicas, que habían quedado muy golpeadas después de que la gestión de Mauricio Macri postergara el pago de instrumentos en moneda local. “El Gobierno nunca va a reperfilar deuda en pesos”, le dijo una importante fuente a Ámbito sobre uno de los pilares financieros de la gestión de Alberto Fernández. Este objetivo se fue logrando a lo largo del año, con una consolidación de las colocaciones por encima de las obligaciones, que en noviembre se ubicó en 105%. Desde el Fondo Monetario le dijeron a Ámbito que tienen previsto reanudar este jueves las habituales conferencias bimensuales y que seguramente allí tendrán una “actualización” respecto de las últimas declaraciones. La última misión del organismo estuvo de visita en el país entre el 10 y el 20 de noviembre y mantuvieron reuniones con varios ministros y figuras del gabinete, entre los que se contó a Martín Guzmán, Cecilia Todesca, Miguel Pesce, Eduardo De Pedro, Matías Kulfas, Agustín Rossi, Claudio Moroni, Daniel Arroyo, Gabriel Katopodis y Juan Cabandié. Además, se reunieron también con el presidente de la Cámara de Diputados, Sergio Massa.

IMPACTO: Negativo Peso. Pese a baja de retenciones y mejora de los precios, las ventas del sector no mejoran. Problemas se concentrarán en febrero-Marzo.
(BAE) Creció 1% la liquidación del agro en noviembre pero advierten que este mes será menor
Los exportadores ingresaron USD1.734 M y dieron cierto alivio al Banco Central. Esa cifra representa el mejor noviembre desde 2002, con las excepciones de 2014 y 2019. La liquidación de divisas del complejo agroexportador cerró noviembre en USD1.734 millones, lo que representa un incremento de 1% con respecto a octubre, según estimaciones de la Cámara de la Industria Aceitera de la República Argentina (Ciara) y el Centro de Exportadores de Cereales (CEC). La mejora, aunque leve, estuvo impulsada por la rebaja temporal de retenciones y por el precio récord de la soja, y trajo cierto alivio al balance cambiario del Banco Central. En la previa del ingreso de dólares de la cosecha fina 2020/21, el paquete de medidas implementado por el Gobierno nacional para estimular la liquidación de divisas, como la baja temporal en los derechos de exportación, permitió moderar la caída de reservas del Banco Central, aunque esta no se detuvo. De acuerdo a Ciara-CEC, las cifras del mes pasado representan el mejor noviembre desde 2002, con las excepciones de 2014 y 2019. El año pasado, tras las elecciones PASO en las que se impuso el entonces candidato Alberto Fernández, se dispararon las ventas anticipadas, ante rumores en un incremento de las retenciones, que recién se materializó en marzo de este año. Pero más allá de las comparaciones con 2019, este año se percibe una menor intención de venta por parte de los productores, que para financiar los insumos de la siembra de soja y maíz, optaron por créditos bancarios y canje de cereales, entre otras herramientas. De acuerdo a estimaciones de la industria, ante la especulación con una eventual devaluación, el campo guarda en su poder entre 7 y 8 millones de toneladas de soja, que a precio actuales tienen un valor cercano a los USD3.000 millones. Mientras tanto, el precio de los granos cerró ayer a la baja en Chicago, con soja y maíz que acumulan dos ruedas comerciales negativas, a causa de las lluvias en las principales regiones productoras en Sudamérica. Así, el monto liquidado desde comienzos de año asciende a USD18.583 millones, mientras que en 2019, en el mismo período, fue de USD21.135 millones. Según explicaron fuentes de la industria exportadora a BAE Negocios, los dólares generados por el campo el mes pasado, se explican en base al precio internacional de la soja, que llegó a rozar los USD440 por tonelada y a la baja temporal de retenciones, que se percibió en las ventas de harina y aceite de soja. En la industria también preocupa la medida de fuerza encabezada estos días por el gremio de los Aceiteros y aseguran que puede impactar en el ingreso de dólares de diciembre. «Dependerá de la extensión del paro, pero seguramente estará por debajo de noviembre», confió una fuente del sector. En este contexto, un dato que preocupa al complejo sojero es la baja en la molienda que, según la consultora Agritend, cerrará el año en 38,4 millones de toneladas, el registro más bajo de los últimos seis años. El crushing local ostenta una capacidad ociosa de 55%, situación que se reflejará en una caída de divisas de USD2.700 millones y de USD750 millones en concepto de derechos de exportación. Esta situación, según los exportadores, se traduce en falta de mercadería para que las fábricas puedan moler, lo que generó un aumento en la importación de poroto de soja. De acuerdo a datos oficiales, en los diez primeros meses de 2020 se superó la cantidad de soja importada con respecto a todo el año anterior. En contraposición, el Ministerio de Agricultura informó esta semana que el procesamiento industrial de maíz creció 4% interanual y alcanzó un volumen récord de 5,4 millones en los primeros diez meses del año.

IMPACTO: Positivo Telecom y CVH. Principalmente CVH la mas expuesta a los multimedios.
(CRONISTA) Aumentan hasta 20% las tarifas de Internet, TV por cable y telefonía: ¿a partir de cuándo? Los precios estarán congelados hasta el 31 de diciembre, medida tomada por el Poder Ejecutivo en agosto pasado. as empresas que brindan servicios de Internet, cable y telefonía definieron aumentar 20% las tarifas a partir de enero próximo, según le comiencen a avisar a sus clientes. Los costos de estos servicios se encuentran congelado hasta fin de año, en medio de la pandemia de coronavirus. Las firmas proveedoras de Internet, televisión por cable y telefonía fija y móvil definieron aplicar esos ajustes, y aseguran contar ya con un primer visto bueno del Gobierno, según NA. Argumentan la necesidad de aplicar esos incrementos para «mantener la calidad del servicio». «Con el fin de poder mantener la calidad de los servicios y en virtud de que la última actualización de precios fue realizada en el marzo de este año, informamos que el 1 de enero de 2021 modificaremos los mismos hasta un 20%», informó en la factura de diciembre la empresa Cablevisión Fibertel a sus clientes. TeleCentro también informó en las facturas con vencimiento a noviembre que los precios se actualizarán hasta 20% a partir de enero. En mayo, el Ente Nacional de Comunicaciones (Enacom) informó que llegó a un acuerdo con las empresas para que no hubiera aumentos hasta el 31 de agosto. Pero cuando las compañías habían comunicado ya ajustes del 11% para septiembre, el presidente Alberto Fernández anunció que congelaba hasta el 31 de diciembre las tarifas de telefonía celular y fija, los servicios de acceso a Internet y TV paga, además de declararlos servicios públicos esenciales. «De esta manera garantizamos el acceso a los mismos para todos y todas», dijo en ese momento el Presidente. Advirtió, además, que el Gobierno estaba «recuperando herramientas regulatorias que el gobierno anterior quitó al Estado». «El derecho de los usuarios y consumidores es un derecho constitucionalmente reconocido. En lo sucesivo, no podrá haber ningún aumento sin la aprobación previa del Estado», recordó el mandatario. Por medio del decreto 690/2020, el Gobierno declaró los servicios de telefonía, Internet y cable como «públicos, esenciales y estratégicos en competencia», por lo que ahora podría fijar un tope a los aumentos.

IMPACTO: Distribuidoras de gas como Metrogas, Camuzzi, Distribuidora gas del norte.. definiciones con ajustes programados pueden generar fuertes revalorizaciones
(CRONISTA) Antes del Plan Gas, las distribuidoras piden certezas sobre un aumento de tarifas Las distribuidoras de gas consultaron al Gobierno sobre las garantías que habrá para cobrar tarifas y que el Estado pague los subsidios a las petroleras. Buscan asistencia financiera para pagarle a las productoras y retomar las inversiones. as distribuidoras de gas le plantearon al Gobierno algunas dudas sobre el Plan Gas. En distintas cartas enviadas en estos días, las empresas le pidieron a la Secretaría de Energía certezas sobre un futuro aumento de tarifas en 2021, que servirá para pagar sueldos y retomar el plan de inversiones, así como también solicitaron garantías para no quedar en deuda con las petroleras y que el Estado asuma cualquier costo si el programa falla ante un la aparición de un nuevo desequilibrio macroeconómico. Según pudo saber El Cronista, casi toda la industria reclamó «que quede claro» cómo será el pass through. Es decir, que el Gobierno explicite cuánto del costo del gas se trasladará a las tarifas y cómo el Estado subvencionará la diferencia. Se estima que mañana las productoras de gas (YPF, Total, Tecpetrol, PAE, Pampa Energía y CGC, entre otras) presentarán ofertas por entre u$s 3,40 y u$s 3,70 por millón de BTU, mientras los usuarios pagan en torno a u$s 2,30. Las distribuidoras (Metrogas, Naturgy, Camuzzi y EcoGas, entre las principales) aclararon que, por ley, son neutrales en cuanto al costo del gas, con lo que no deben perder ni ganar dinero. En 2018, la devaluación del peso movió el tablero del sector y una deuda de $ 29.500 millones se arrastra desde entonces. En los papeles, las distribuidoras deben pagarle a las productoras, pero para ello necesitan que los usuarios se hagan cargo de esa diferencia, algo que se intentó en el Gobierno de Mauricio Macri, con un resultado infructuoso, que hubiera generado un gran costo político. El Estado finalmente absorbió el costo pero solamente giró una de las 30 cuotas en diciembre de 2019 y después el Congreso lo limitó. Los pedidos de las empresas buscan que no se repita esta situación, que lleva más de dos años sin resolverse. Donde sí las distribuidoras encuentran la rentabilidad es en el Valor Agregado de la Distribución (VAD) que perciben y que se encuentra congelado desde abril de 2019. Por este motivo, buscan que se apruebe una asistencia financiera extraordinaria para no atrasarse en los pagos a las petroleras y reanudar las obras comprometidas. Lo que cobran de los usuarios lo utilizan para pagar salarios, indicaron fuentes del sector. Gas Nea, que opera en el Noreste del país (Entre Ríos, Corrientes y Chaco) fue una de las que entregó una misiva al secretario de Energía, Darío Martínez. Este jueves, la empresa inaugurará un nuevo gasoducto de aproximación a Villaguay, en Entre Ríos, para el que invirtió $ 350 millones. Naturgy y Camuzzi, con operaciones en el norte y oeste del Gran Buenos Aires y en la Patagonia y la Pampa Húmeda, respectivamente, también enviaron cartas al Gobierno con distintas consultas y pedidos. La adjudicación del Plan Gas será el próximo martes 15, mientras que los contratos se tendrán que firmar en las últimas dos semanas del 2020 para llegar al 1 de enero de 2021 con el suministro normalizado. El programa fue respaldado el lunes por los mayores empresarios energéticos del país, como Paolo Rocca, Alejandro Bulgheroni y Marcelo Mindlin. En las compañías proveedoras de la industria hay incertidumbre. «Ojalá que funcione, porque la Vaca está más Muerta que nunca», dijo un empresario.