Síntesis

• Acciones europeas fluctúan, luchando por seguir a sus pares asiáticas al alza, a medida que el euro se fortalece al final de una semana tumultuosa. Rendimientos de bonos del Tesoro y futuros accionarios EE.UU. caen. USD se debilita y rendimiento Tesoros bajan levemente a medida que se profundiza una investigación sobre la influencia rusa en las elecciones estadounidenses de 2016; índice EMFX sube por cuarto día consecutivo. En Argentina, no se publican datos macro relevantes hasta el 21 de noviembre. El lunes el mercado local estará cerrado por feriado.
  • ARS cerró sesión previa en 17,4840/USD

Local

• Molino Cañuelas. La colocación fue suspendida por ofrecimientos por debajo del rango mínimo esperado por la empresa como motivo de la volatilidad de mercado. Las caídas de hasta 15% en una semana en acciones lideres cambio abruptamente las valuaciones teóricas. La empresa esperará a diciembre para volver con el ofrecimiento. El dato: No suspendió el toque de campana en el NYSE programado para la segunda quincena de diciembre.

• Suscripción de nuevas acciones de INVJ. Período de la Oferta y Período de Suscripción Preferente: El Período de la Oferta comenzará el 17 de noviembre de 2017 a las 9.30 horas y finalizará el 6 de diciembre de 2017 a las 11.30 horas.Fecha de Adjudicación: Será el 6 de diciembre de 2017. Precio Indicativo a efectos informativos: $ 13,5 por cada Nueva Acción. Rango de Precio Indicativo: El Directorio de la Emisora, en uso de sus facultades delegadas por la Asamblea, estableció un rango de precios de suscripción indicativo entre $7 y $16 (el “Rango de Precio Indicativo”). Dicho Rango de Precio Indicativo podrá ser modificado en función de las condiciones de mercado y al nivel de precios que sean ofrecidos a la Emisora periódicamente durante el Período de Suscripción hasta dos Días Hábiles antes de la finalización del Período de Suscripción.
  Aporte Irrevocable: Con fecha 8 de agosto de 2017, el accionista Jorge Horacio Brito envió una oferta a la Sociedad a fin de que se considere aceptar un aporte irrevocable a cuenta de futura suscripción de acciones por la suma de US$ 25.000.000 (Dólares Estadounidenses veinticinco millones) en el marco del presente aumento de capital. En virtud de ello, el Directorio de la Sociedad en la reunión de fecha 9 de agosto de 2017, aceptó el aporte realizado por el Sr. Jorge Horacio Brito teniendo en consideración las circunstancias informadas por la Sociedad. CLIC AQUÍ PARA SUSCRIBIR 

• BMA-BPAT. Brito dijo que «Macro mejoró la oferta para quedarse con Banco Patagonia». El presidente del Macro, Jorge Brito, aseguró que mejoraron la oferta para quedarse con el Patagonia: «Seguimos en conversaciones. Mejoramos la oferta que nos pidieron porque entendemos que siendo un banco público (Banco do Brasil) tiene muchas restricciones, pero hasta ahí llegamos. Creo que se fueron conformes, pero ahora depende de ellos», dijo ayer en Rosario en declaraciones que consignó ON24. En la actual composición accionaria del Patagonia, Banco Do Brasil tiene 59%, Jorge Stuart Milne 9%, Ricardo Stuart Milne 9%, Emilio González Moreno 3,35% (íntimo amigo de los Stuart Milne), provincia de Rio Negro 3,17% y mercado 16,5%. En declaraciones a Bloomberg, Jorge Brito dijo: «Yo no decidí bajarme. Hice una oferta por lo que creía que era el precio y el banco de inversión que los representaba a ellos, JPMorgan Chase & Co, me pidió que mejorara la oferta. Hice esa mejora en la oferta, viajé a Brasil tres veces. Ellos tuvieron unos problemas como el de no haber ejercido una opción de compra que tenían para con un accionista minoritario (nota de la redacción: sin nombrarlo, hace alusión a Stuart Milne) que después no podían dar ninguna explicación. Eso era una dificultad para el momento que vendiesen porque algún controlador del banco les podría decir: ¿Y por qué no le ejercieron la opción de compra hace un mes a este señor y ahora este señor puede vender a prácticamente el doble? Creo que este problema fue el factor detonante por el cual no vendieron. Y volví a viajar a Brasil para reunirme con el CEO, Paulo Caffarelli. Mi oferta es la oferta que me pidió el banco de inversión de Nueva York que los asesora a ellos».
  

• BYMA-VALO. Cambiemos se alzó con el dictamen sobre la reforma del Mercado de Capitales. Con críticas de la oposición se firmó el despacho durante un plenario de comisiones de la Cámara baja. El massismo, el FpV, Partido Solidario y la izquierda presentaron dictámenes propios. La semana que viene se trataría en el recinto. El oficialismo tiene la intención de que el proyecto, que ingresó en la Cámara baja el pasado lunes y este miércoles fue defendido por funcionarios, sea tratado en el recinto el próximo miércoles.Desde el massismo, el legislador Marco Lavagna dijo que a pesar de “coincidir en general con el capítulo de las PyMEs”, en su despacho harán una serie de modificaciones que tienen que ver con “un capítulo nuevo sobre financiamiento” y una ampliación de las facultades del Banco Central “para que tenga el monitoreo de reservas técnicas”.Además, incorporarán la “cobertura de riesgos para el tomador de créditos hipotecarios” y otro capítulo referido a la “inclusión financiera” porque “creemos en la necesidad de tener una clara concepción sobre esto”.Detalló que en ese punto, “se le dice al Poder Ejecutivo que hay que presentar en el Congreso un programa de inclusión financiera”, y explicó que este concepto tiene que ser entendido “en cómo hacemos para llegar con el sistema financiero a los que hoy están en situaciones de vulnerabilidad”

• YPF. PentaNova oficialmente inicia un joint venture del 50% en Llancanelo junto a $YPF. Están llevando a cabo una evaluación para elaborar un plan de desarrollo de campo para duplicar la producción del área. PentaNova Seals Deal With YPF – penyf | Seeking Alpha

• ERAR. La producción de acero crudo creció en octubre 16,1% interanual, al sumar 437.300 toneladas informó hoy la Cámara Argentina del Acero.

• EDN. El consumo de electricidad creció un 2,8% interanual en octubre. La demanda residencial creció un 1,7%, la de industrias un 1,5% y el consumo comercial un 4,7%.

• PAMP. PointState Capital sigue aumentando su posición en PAM. Ayer adquirió mas ADR´s. Monto de compra 205 mil dolares.

• REFORMAS I. Argentina dará a sus provincias bonos por 80.000 millones de pesos (unos 4.574 millones de dólares) a una tasa del 6% anual a cambio de que desistan de reclamar en la Justicia deudas pendientes del Gobierno.

• REFORMAS II. Sector Electrico-Fiplasto. 7 sectores quedarán exentos del impuesto a los Ingresos Brutos en 4 años. Lo acordó el Poder Ejecutivo Nacional con los gobernadores. Bajará intensamente en los servicios de electricidad, gas y agua y transporte, y para la industria papelera.* Agricultura y ganadería; Pesca y Explotación de Minas y Canteras: Parten de una alícuota de 1,5% en 2018; se reduce a 0,75% en 2019% y quedarán exentas desde 2020;

  * Industria manufacturera, excluida la papelera: Pasará de 2% en 2018; a 1,5% en 2019, y recortará otro 0,5 puntos porcentuales en 2020 y 2021, hasta quedar exento en 2022;

  * Industria papelera: Tendrá un ritmo de poda de un punto porcentual por año, desde 7% inicial, hasta estabilizarse en 3% en 2022;

  * Electricidad, gas y agua: Quedará eximido del gravamen en un quinquenio. Partirá de una baja en 2019 de 1,25 puntos porcentuales, desde 5% actual, que se repetirá en los dos años siguientes. Para los consumos residenciales el cargo actual es de 4 por ciento;

  * Comunicaciones, excluida telefonía celular: Desde un 5% inicial en 2018, recortará un punto en 2019 y otro en 2020, para quedar fijo en 3% desde 2021;

  * Telefonía celular: Parte de 7% actual, y disminuirá a ritmo de 0,5 puntos porcentuales por año hasta 2022, donde se estabilizará en 5 pp;

  * Servicios financieros: Actualmente no tiene tope; se fija en un máximo de 7% en 2019, y recortará un punto en 2020 y 2021, para quedar desde ese año en 5 pp;

  * Créditos hipotecarios: Seguirán exentos;

  * Inmobiliarias y servicios empresariales y alquiler: Tendrá un tope de 6% en 2018; y recortará 1 pp en 2019 y 2020, momento a partir del cual quedará fija en 4 pp;

• PAMP. PointState Capital adquiere acciones de Pampa. Tenencia total de acciones 5.079.018 con 6.914 de participación.

Internacional

• La Cámara de Representantes de EEUU aprueba la reforma fiscal de los republicanos. La Cámara de Representantes de Estados Unidos aprobó el jueves un paquete de recortes de impuestos a empresas y personas, lo que pone a los republicanos y al presidente Donald Trump más cerca de conseguir la mayor reforma tributaria en una generación. El debate sobre los impuestos se traslada ahora al Senado, donde otro plan ya ha encontrado resistencia de algunos legisladores republicanos. No se espera una acción decisiva de esa cámara hasta después de las vacaciones de Acción de Gracias de la próxima semana. Trump, que busca la primera gran victoria legislativa de su mandato, acudió al Capitolio justo antes de la votación para instar a los republicanos a aprobar el plan, que los demócratas consideran un beneficio para ricos y empresas. «Un código impositivo simple, justo y competitivo será un combustible para nuestra economía y está a nuestro alcance. Ahora es el momento de conseguirlo», dijo la portavoz de la Casa Blanca, Sarah Sanders, después de la votación en la Cámara de 227 a 205.Pero el camino del plan de impuestos en el Senado, donde los republicanos tienen una mayoría ajustada, está plagado de obstáculos por las preocupaciones sobre el déficit federal, la atención médica y la distribución de los beneficios fiscales. Los republicanos no pueden perder más de dos votos en la cámara si los demócratas permanecen unidos en su oposición. Los senadores republicanos asumieron un riesgo político al atar su plan tributario a un rechazo del mandato individual de la Ley de Salud Asequible del expresidente demócrata Barack Obama, exponiéndolo a la misma oposición que frustró sus intentos de eliminar el «Obamacare».El proyecto de ley de la Cámara de Representantes, que se cree que ampliará el déficit federal en casi 1,5 billones de dólares en 10 años, reduciría las bandas impositivas de siete a cuatro y bajaría la tasa del impuesto a las empresas del 35 al 20 por ciento.
  

• Los mercados no deberían esperar a que el BCE vuelva a aumentar las compras bonos, dice Mersch. Los inversores no deberían esperar que el Banco Central Europeo (BCE) aumente sus compras de bonos, dijo el jueves el miembro de la entidad Yves Mersch, quien agregó que ese tipo de herramientas de estímulo poco convencionales se irán abandonando gradualmente a medida que la inflación se acelere.El BCE acordó el mes pasado reducir a la mitad sus adquisiciones de activos desde enero, debido al sólido crecimiento económico de la región, pero mantuvo la alternativa de volver a incrementarlas si el panorama inflacionario empeora.»Mirándolo desde hoy, no creo que el mercado esté en lo correcto al anticipar un nuevo incremento en nuestras compras de activos al final de nuestro programa», dijo Mersch, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, a la cadena televisiva CNBC.»Si la situación mejora, habrá una normalización gradual para salir de los instrumentos de política monetaria poco convencionales», agregó.La inflación ha incumplido la meta del BCE cercana al 2 por ciento durante casi cinco años, e incluso se prevé que se desacelerará en los próximos meses antes de un lento y gradual repunte. Pero Mersch y otro miembro del BCE, Bostjan Jazbec, expresaron confianza en la proyección del BCE de un avance firme de la inflación tras una caída a comienzos del 2018.

• El dólar, retrocede aunque la reforma fiscal limita el daño. El dólar ha perdido posiciones con respecto a las demás monedas principales este viernes tras un informe del Wall Street Journal que indica que se le ha pedido a la campaña electoral del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, que presente unos documentos para la investigación en curso relativa a la posible interferencia de Rusia en las elecciones presidenciales de 2016. El equipo del asesor especial Robert Mueller emitido la citación el mes pasado para obtener los documentos de más de una docena de funcionarios que contengan ciertas palabras en ruso, según el informe.Las pérdidas han sido limitadas sin embargo tras aprobarse la importante ley de reforma tributaria de Estados Unidos en la Cámara de Representantes. La Cámara de Representantes aprobó el jueves un amplio plan de reducciones de impuestos, que ahora será debatido en el Senado. Los inversores mantienen la cautela sin embargo, pues la mayoría republicana es más pequeña en el Senado y no se espera que se tome ninguna medida decisiva hasta después de la festividad de Acción de Gracias que se celebra la semana que viene.

• El petróleo ha interrumpido su racha de cinco semanas consecutivas a pesar de la subida del 1%. El acuerdo de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y otros productores encabezados por Rusia para limitar la producción de petróleo ha impulsado los precios estos últimos meses, y todo apunta a que el acuerdo se ampliará en la próxima reunión del grupo que se celebra el próximo 30 de noviembre. Sin embargo, los últimos indicios de que Moscú considera que la reunión de fin de mes es demasiado pronto para comprometerse a una ampliación hasta 2018 ha lastrado el sentimiento alcista. Los participantes del mercado estarán también pendientes este viernes de la producción de petróleo de esquisto de Estados Unidos cuando Baker Hughes publique sus últimos datos semanales sobre el recuento de yacimientos. La semana pasada, el proveedor de servicios petroleros afirmó que el total de yacimientos activos de Estados Unidos ha aumentado en nueve hasta 738. Ha sido el mayor repunte desde junio, suscitado preocupaciones en torno a que los productores de petróleo de esquisto de EE.UU. aumentarán su producción manteniéndose los precios cerca de máximos de 28 meses. El recuento semanal de yacimientos es un barómetro importante para la industria de la perforación y funciona como indicador de la producción nacional de petróleo.

INTERNACIONAL: RESUMEN

• • Mario Draghi predijo que los trabajadores de la Eurozona pronto comenzarán a recibir aumentos salariales mayores, aliviando presiones sobre el Banco Central Europeo de seguir apoyando la economía
    • El presidente del BCE, que por años ha luchado por combatir baja inflación en la región, reiteró este viernes que un «asunto clave» que mantiene los precios bajos es que los salarios no están subiendo
    • Luego de inyectar estímulo a la economía que ha ayudado a reducir el desempleo e impulsar el consumo, Draghi ve un cambio en el camino
  • John Williams, presidente de la Fed de San Francisco, reiteró que un aumento más este año en tasas, seguido de tres en 2018, es un estimativo razonable, aunque el dato preciso depende de los datos
    • La Fed no necesita subir tasas «tan lejos», Williams dijo en una conferencia de prensa a la vez que indicó que sigue apoyando un ritmo «gradual», con tasas eventualmente llegando a 2,5%; la inflación debería repuntar en los próximos años, dijo

PARA ESTAR PENDIENTE:

• En Argentina:
  • No se publican datos macro relevantes hasta el 21 de noviembre
  • 9am: Jurado de Enjuiciamiento de Magistrados de la Nación da a conocer veredicto tras juicio a camarista federal Eduardo Freiler, en la mira por no poder justificar su patrimonio
• Internacional:
  • 10:30am: EE.UU. inicios de construcción vivienda oct.; est. 1,19m unidades (anterior: 1,13m unidades)
  • Agenda Fed:
    • No tienen previstos eventos públicos hasta nov. 21
• Esta semana:
  • Nov. 19: Chile elecciones presidenciales (primera vuelta)
• Agendas relevantes:
  • Sudamérica: NI SAMERDAYBK
  • EE.UU.: NI USDAYBOOK
  • México: NI MXDAYBOOK
  • Europa: NI EUDAYBOOK

NOVEDADES:

• Ciudad de Buenos Aires colocó USD403m en bonos en ARS a 10 años
• Molino Cañuelas pospone venta de acciones clase B: comunicado
• Avanza en el Congreso argentino la ley de mercado de capitales

PIPELINE:

• De nov. 10: Inversora Juramento venderá hasta 72m de acciones Dic. 6
• De nov. 8: Jujuy sopesa venta de bonos luego de licitación
• De oct. 3: Central Puerto contrataría a JPMorgan, BofA para emisión de acciones
• De sept. 27: Eurnekian habría contratado bancos para OPI ~USD500m
• De sept. 22: Multimillonarios buscan OPI en Nueva York de eléctrica argentina

COMENTARIO:

• La reciente caída del 15% del MSCI Argentina no corresponde a un cambio en los fundamentos del país y sería «injustificada,» según señala el analista de JPMorgan Diego Celedon.
  • Las perspectivas macroeconómicas siguen siendo prometedoras, la agenda de reformas sigue siendo fluida
  • JPMorgan opina que la corrección fue «desencadenada por la toma de ganancias luego del fuerte rendimiento de este año y un enfoque más defensivo por parte de los inversores»

ÍNDICES: A las 9:24am, éste era el desempeño de los principales índices:

• BRL -0,1% vs USD a 3,2779
• EUR +0,2% vs USD a 1,1794
• Futuros crudo WTI +1,6% a $56,02
• S&P 500 Futuros con pocos cambios
• Futuros IBOVESPA +0,1%
• Futuros soja +0,3% a $358,31/ton

CIERRE ANTERIOR: BONO/FX

• Futuros ROFEX 3-meses -0,3% a 18,42/USD el 16 nov.
• Futuros NY 3- meses +0,4% a 18,72/USD el 7 nov.
• USD/ARS -0,1% a 17,48/USD el 16 nov.

TASAS/BCRA

• Tasa de referencia de 7 días 28,75% el 7 nov.
• Lebacs de un mes adjudicadas en 28,75% el 14 nov.
• Reservas -USD82m a USD54,6mm el 16 nov.