Síntesis

En Argentina, el Gobierno evalúa alternativas para que avance el proyecto de reforma jubilatoria, que quedó ayer trabado en el Congreso en una tensa sesión. El presidente Mauricio Macri se reunirá hoy con gobernadores y su gabinete. Por otra parte, el titular del BCRA, Federico Sturzenegger, volvió a destacar la baja en los indicadores oficiales de inflación núcleo; analistas ven tasas de interés estables para las próximas semanas. USD se encamina a su primera semana de pérdidas este mes, a medida que el tono de cautela por parte de la Fed sobre el panorama inflacionario eclipsó indicaciones de una política monetaria más restrictiva el próximo año; índice de monedas EM sube por tercer día consecutivo.

• ARS cerró la sesión previa en 17,45/USD
• Soja se encamina a segunda caída semanal ante lluvias en Argentina

Local

• YPF. Informa que se encuentra a disposición de los señores accionistas, en la sede social de la sociedad sita en Macacha Güemes 515 de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, los informes del Comité de Auditoría en los que emitió su opinión de conformidad con la norma referida al contrato de compraventa de Gas Natural con Profertil S.A., al contrato de transporte firme con Compañía MEGA S.A. y a la oferta a realizar en la licitación de Compra de Gas Natural convocada por ENARSA, considerando que los términos y condiciones de los mismos son adecuados a las condiciones normales y habituales de mercado para contratos que se instrumenten en operaciones similares establecidas entre partes independientes.

• YPF II. Informa que YPF S.A. ha celebrado un acuerdo de entendimiento (el “Acuerdo”) con GE Energy Financial Services, Inc (“GE”) que establece las condiciones marco bajo las cuales las partes acordarán la capitalización de YPF Energía Eléctrica S.A. (“YPF EE”). El Acuerdo establece que GE tiene intención de aportar capital a través de una sociedad vehículo y suscribir acciones de YPF EE a fin de tener una participación accionaria del veinticinco por ciento (25%) de su capital social. Este aporte de capital permitiría a YPF EE un desarrollo más acelerado de su plan de negocios. Conforme al Acuerdo y a fin de instrumentar la operación arriba mencionada, las partes negociarán los documentos definitivos y vinculantes (contrato de suscripción de acciones y acuerdo de accionistas, entre otros), para su instrumentación en el menor tiempo posible. Asimismo, YPF se encuentra negociando el ingreso de un tercer socio para que suscriba un 25% adicional de las acciones de YPF EE, en los mismos términos que GE.Actualmente YPF EE cuenta con una capacidad de generación neta de 1.417Mw, tiene proyectos en construcción por 755Mw adicionales y se encuentra evaluando distintos proyectos para seguir incrementando su capacidad de generación con una inversión total que podría ascender a un monto aproximado de 1.300 millones de dólares.
  

• PAMP-TGSU. Pone en conocimiento que en el día de la fecha el Directorio de TGS aprobó la renovación del Servicio de Asistencia Técnica, Financiera y Operativa (que originalmente data del año 1992), el cual en la actualidad vincula a TGS y Pampa Energía S.A. -como Operador Técnico-, no habiéndose recibido observaciones por parte del Ente Nacional Regulador del Gas, conforme surge de la Nota ENRG GAL/GDyE/GT/D N° 11025 de fecha 8 de noviembre de 2017.En cumplimiento del artículo 72 de la Ley N° 26.831, el Comité de Auditoría de la Sociedad emitió un pronunciamiento concluyendo que los términos del Servicio mencionado pueden considerarse razonablemente encuadrados dentro de las condiciones normales y habituales de mercado. Para la emisión del mencionado pronunciamiento, el Comité de Auditoría solicitó la opinión de dos (2) profesionales independientes. 
  

• METROGAS. Comunica que en el día de ayer el Directorio de la Sociedad, aceptó la renuncia del Sr. Mariano Lucio Ruiz al cargo de Director Titular y asumió en su reemplazo el Sr. Carlos Alberto San Juan.
  

• FRAN.  Se comunica al público inversor en general que BBVA Banco Francés S.A. (“BBVA Francés”) ofrece en suscripción Obligaciones Negociables Clase 23 a tasa variable con vencimiento a los 24 meses desde la Fecha de Emisión y Liquidación por un valor nominal de hasta $500.000.000 ampliable hasta $2.000.000.000 (las “Obligaciones Negociables Clase 23”) y Obligaciones Negociables Clase 24 a tasa variable con vencimiento a los 36 meses desde la Fecha de Emisión y Liquidación por un valor nominal de hasta $500.000.000 ampliable hasta $2.000.000.000 (las “Obligaciones Negociables Clase 24” y juntamente con las Obligaciones Negociables Clase 23, las “Obligaciones Negociables”), el valor nominal conjunto de las Obligaciones Negociables a ser emitidas no podrá superar la suma de $2.000.000.000. Las Obligaciones Negociables serán emitidas bajo el programa global de obligaciones negociables por un monto máximo de hasta US$750.000.000 o su equivalente en otras monedas (el “Programa”). Período Informativo: Comenzará el 15 de diciembre de 2017 y finalizará el 19 de diciembre de 2017. Durante este período los agentes del MAE no podrán ingresar posturas a través del módulo colocaciones primarias del sistema SIOPEL. Período de Subasta: Comenzará a las 10 hs. y finalizará a las 16 hs. del 20 de diciembre de 2017.
  

• MORIXE OPA. El precio ofrecido asciende a la suma de $3,24 por acción, el cual resulta un 13,6% inferior al actual precio de cotización, tomando como referencia el cierre al 12/12/2017 ($3,75).  El Precioserá pagadero en Argentina a cada accionista aceptante, en pesos. Véase “Sección IV. Elementos formales de la Oferta – Forma y fecha de pago del precio de la Oferta”. La Oferta no está sujeta a condición alguna y se mantendrá cualquiera sea el número de aceptaciones recibidas. La Oferta es de aceptación voluntaria por los accionistas de Morixe. Dicha aceptación implicará la conformidad de los accionistas aceptantes con las estipulaciones de la Oferta. Los accionistas que acepten la Oferta no tendrán derecho de retractación. La Oferta estará abierta por un plazo total de veinticinco (25) Días Hábiles. El Plazo General de la Oferta tendrá una duración de veinte (20) Días Hábiles. Comenzará a las 10 horas del 18 de diciembre de 2017 y finalizará a las 15 horas del 16 de enero de 2018. El Plazo Adicional de la Oferta tendrá una duración de cinco (5) Días Hábiles. Comenzará a las 10 horas del 17 de enero de 2018 y finalizará a las 15 horas del 23 de enero de 2018. Los accionistas que no hubiesen aceptado la oferta dentro del Plazo General de la Oferta, pueden hacerlo dentro del Plazo Adicional, por los mismos procedimientos y en idénticas condiciones a las conferidas a los que se hubiesen pronunciado en el Plazo General de la Oferta.
  

• PGR. Después de la circular destinada a los Accionistas el 7 de noviembre de 2017, el Directorio de Phoenix se complace en anunciar que luego de la audiencia de confirmación en el Tribunal Superior de Justicia de Inglaterra y Gales ayer, la Reducción de Capital se ha vuelto efectiva el día de hoy. Por consiguiente, la Acción Diferida y el monto total pendiente del crédito de la cuenta de prima de acciones de la Sociedad han sido cancelados.
  

• Santader Rio . El Directorio del Banco Santander Río S.A. (el “Banco”) en su reunión del día de la fecha, aprobó por unanimidad la emisión de una serie de obligaciones negociables subordinadas, (las “Obligaciones Negociables Subordinadas”) bajo el Programa Global del Banco para la Emisión de Obligaciones Negociables, sin oferta pública ni listado o negociación en la República Argentina, por un monto total de hasta US$ 100.000.000 (Dólares estadounidenses cien millones), que serán integradas por Banco Santander, S.A.. Las Obligaciones Negociables Subordinadas constituirán un endeudamiento directo, incondicional, no privilegiado, no garantizado y subordinado del Banco, que califica como Capital Adicional Nivel 1, de conformidad con las regulaciones aplicables del Banco Central de la República.

• Argentina incentivaría creación de fondos de retiro tipo 401(k). La Argentina lanzaría un beneficio impositivo para incentivar a las personas a invertir en fondos de retiro de largo plazo en el mercado de capitales, dijeron tres personas con conocimiento del tema.
  * La propuesta forma parte del proyecto de ley de reforma tributaria que quedó acordado con el principal bloque de la oposición en el Congreso y que será debatido en el recinto de la
  Cámara de Diputados hoy * La iniciativa propone considerar a los fondos de inversión de
  retiro como parte de las deducciones del pago del impuesto a las Ganancias ** El monto que se permitirá deducir dependerá de la reglamentación que, una vez sancionada la ley, implemente el Gobierno nacional ** La creación de fondos de retiro de largo plazo está prevista en el proyecto de ley de mercado de capitales que también impulsó el Gobierno y que ya recibió media sanción en la Cámara de Diputados * Propuesta buscaría ser similar al actual sistema de jubilaciones de EE.UU, 401k  * “Serán deducibles (del impuesto a las ganancias) las sumas que se destinen a la adquisición de cuotapartes de fondos comunes de inversión que se constituyan con fines de retiro en los términos de la reglamentación que a tales efectos dicte la Comisión Nacional de Valores”, dice ahora el artículo 53 del dictamen de mayoría que emitió sobre el proyecto de ley la Comisión del Presupuesto de la Cámara de Diputados.
  

• Macri convocó a los gobernadores para destrabar la Reforma Previsional. Los reunirá a las 13.30 en Casa Rosada, según confirmó el jefe del bloque del PRO en Diputados, Nicolás Massot. El oficialismo quiere tratar el proyecto el lunes próximo. Tras los graves incidentes en el Congreso y la caída de la sesión en la que debía tratarse el proyecto de reforma previsional, el Gobierno decidió convocar nuevamente a los gobernadores y diputados no kirchneristas para intentar avanzar con la iniciativa el próximo lunes.El encuentro se realizará hoy a partir de las 13.30 en Casa Rosada, según adelantó el titular del bloque del PRO en Diputados, Nicolás Massot.»Hay una convocatoria en la Casa Rosada para los gobernadores que estén en Buenos Aires y los diputados que forman parte del acuerdo del consenso fiscal para buscar la forma a una salida legislativa ante la negativa a debatir de la oposición», señaló en diálogo con La Red. “Hay que buscar una salida para evitar un decreto. La sesión no está convocada aún, pero la intención es poder tratar el proyecto el lunes.»

• Bajó la tasa de las Lebac en el mercado secundario y le devolvió la vida al dólar. El minorista subió 7 centavos a $ 17,70 y el mayorista saltó 14 centavos. Fue como resultado de una baja en la tasa de las Lebac más largas en el mercado secundario. El dólar minorista subió 7 centavos ayer hasta cerrar en los $ 17,70, según el promedio que realiza el Banco Central (BCRA), en una jornada caliente donde finalmente se levantó la sesión que iba a tratar la reforma previsional.Según operadores, una abrupta baja en las tasas de Lebac en el mercado secundario a pocos días de la licitación mensual de esas letras hizo que fondos e inversores balancearan carteras e hicieran subir al dólar. Las tasas de Lebac a plazos más largos quedaron por debajo de las de los papeles a un mes, en una inversión de la curva de rendimientos.La suba del minorista se dio como resultado de un avance del dólar mayorista de 14 centavos. La divisa cerró en $17,45 debido a una mayor demanda por cobertura, en lo que fue su mayor valor de cierre en lo que va de diciembre.»El inesperado salto en la cotización del dólar contradijo todos los pronósticos que auguraban que el sendero de debilidad se iba a mantener hasta bien entrada la segunda mitad de diciembre», señaló Gustavo Quintana, de PR Cambios.Según operadores, la reacción del dólar en el mercado mayorista respondió a la abrupta caída de las tasas de Lebac en el mercado secundario. Las tasas más cortas se mantuvieron relativamente estables, pero las de las Lebac que vencen en mayo, junio, julio y agosto del año próximo sufrieron derrumbes de hasta 70 puntos básicos. «Antes el Banco Central la pagaba 29,60%, hoy (por ayer) apareció a pagar recién cuando tocó 28,25%, y dejó que baje mucho», dijeron desde un fondo de inversión.

• Sturzenegger: «La política monetaria permitió quebrar el 1,7% de inflación núcleo». El titular del BCRA se mostró satisfecho con los resultados de la política monetaria restrictiva de 2017. «La inflación está bajando sin apelar a los falsos atajos del pasado», dijo. «Acá hay una cosa muy sencilla: nosotros estuvimos tres trimestres con la inflación núcleo en 1,7% y no la podíamos bajar. Está claro que el nivel de restricción monetaria que teníamos no la bajaba. Entonces el Comité de Política Monetaria dijo necesitamos más restricción monetaria y se ha quebrado la inflación núcleo. En los últimos 3 meses es 1,40%», sentenció ayer el presidente del Banco Central (BCRA), Federico Sturzenegger. El funcionario defendió su política monetaria y confirmó que «las metas de inflación fueron establecidas en forma consistente con las transferencias que se preveían que el BCRA debería efectuar al Tesoro mientras se llevaba adelante la convergencia fiscal gradual».En la misma línea, el titular de la autoridad monetaria se mostró «satisfecho» con la trayectoria de la inflación núcleo y señaló: «La variación interanual de la inflación núcleo viene cediendo mes tras mes desde que comenzamos con el régimen de metas. A veces un poco más rápido, a veces un poco más lento. Hoy la interanual de la inflación núcleo es de 21,2%. Pero lo más importante es que esto se está logrando sin atrasar tarifas (en todo caso, lo contrario) y con precios y tipo de cambio libres».

• Déficit Fiscal. Hasta la Cepal pone el ojo en el déficit fiscal argentino: en 10 meses llegó a 4,7% del PBI. El organismo reconoce que hubo un esfuerzo, pero aún sigue siendo alto. Espera un crecimiento de la economía de 2,9% para 2017 y de 3% para 2018, menos que el Gobierno. Para la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (Cepal), el déficit fiscal sigue siendo alto en la Argentina. Según marca el informe difundido ayer «Balance Preliminar de las Economías de América Latina y el Caribe 2017», pese a la reducción de los subsidios, la recaudación extraordinaria del impuesto especial del blanqueo de capitales y al aumento de los ingresos tributarios asociados al mayor nivel de actividad, el déficit fiscal se mantuvo elevado en los primeros 10 meses del año, en un 4,7% del PBI. Y agrega que si se excluyen los ingresos generados por el blanqueo, el déficit primario llega a 3,3% del PBI y, el financiero, a 5,2%. Sobre las previsiones de crecimiento, el organismo se muestra más optimista que en las estimaciones hechas con anterioridad, pero más pesimista que el Gobierno: la Cepal espera que este año la Argentina termine con un crecimiento de 2,9% y, para el año próximo, estima una mínima mejora, con un aumento del PBI del 3%.Para el organismo, habrá este año una importante desaceleración de la inflación en la Argentina: pasará de un 40,5% durante 2016 a cerrar en un 22,9%, estiman. No obstante, en los 10 primeros meses el número de la Cepal para el IPC es de 26%, 9 puntos porcentuales por arriba de la meta máxima fijada por el Banco Central para 2017, de 17%. Además del factor externo brasileño que impulsó la recuperación, el organismo a cargo de Alicia Bárcena incluye otros, de índole interna. Menciona «el crecimiento de los salarios y del gasto en prestaciones sociales en términos reales, el impulso de la obra pública y el aumento de los préstamos bancarios al sector privado, que fomentaron la expansión del consumo y de la inversión».

Internacional

• El proyecto de ley fiscal se enfrenta a más dificultades. Al final de una semana que ha incluido una avalancha de decisiones de política monetaria de varias instituciones como la Reserva Federal, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra, entre otros, la atención en Estados Unidos vuelve a dirigirse a la constante batalla de la reforma fiscal antes de finalizar el año. El revés más reciente ha provenido de los senadores republicanos Marco Rubio y Mike Lee que anunciaron que votarán en contra de la última versión a menos que se aumente la parte reembolsable del crédito fiscal por hijo. La oposición pone el proyecto de ley en peligro ya que los republicanos sólo cuentan con una estrecha mayoría en el Senado. Se espera que se llegue a algún tipo de acuerdo este viernes para proceder a la votación «definitiva» a principios de la semana que viene.
• Las preocupaciones acerca de la cuestión tema fiscal ejerce presión sobre el dólar. El dólar sigue ligeramente a la baja con respecto a las demás monedas principales este viernes ante las nuevas preocupaciones en torno a los planes de reforma fiscal de Estados Unidos a pesar del hecho de que la Fed llevó adelante el miércoles su decisión de subir los tipos de interés en 25 puntos básicos. Los participantes del mercado asimilan las novedades en cuanto al plan fiscal, y también seguirán pendientes de los datos previstos para el transcurso de la jornada. El índice manufacturo del Empire State de Nueva York de diciembre que se publican a las 10:30 horas mientras que los datos sobre la producción industrial de noviembre se publicarán a las 11:15.
• Las preocupaciones sobre el Brexit debilitan la libra. A pesar del debilitamiento general del dólar, la libra no ha sido capaz de levantar cabeza este viernes, pues los inversores mantienen la cautela ante los acontecimientos en torno a las negociaciones en curso entre el Reino Unido y la Unión Europea sobre la salida de los británicos del bloque. Incluso aunque los líderes de la UE están de acuerdo en avanzar hacia la segunda fase de las negociaciones acerca de los futuros acuerdos comerciales, el presidente de la Comisión Europea, Jean-Claude Juncker, ha declarado que la segunda fase podría ser aún más complicada que la primera, que ha etiquetado de “muy difícil”.
• Trump respalda el acuerdo Disney-Fox. La Casa Blanca ha revelado que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, aprueba el acuerdo entre WaltDisney (NYSE:DIS) y 21st Century Fox (NASDAQ:FOX). Disney pretende comprar activos de la Fox en un acuerdo valorado en más de 52.000 millones de USD en acciones con la intención de adquirir más contenido con vistas a la presentación de su propio servicio de streaming. «Sé que el presidente ha hablado con Rupert Murdoch hoy, le ha felicitado por el acuerdo y cree que, utilizando una de las palabras favoritas del presidente, esto podría ser algo grande en cuanto a puestos de trabajo y sin duda está deseando ver cómo se desarrollan los acontecimientos», ha afirmado la portavoz de la Casa Blanca, Sarah Sanders. El acuerdo tendrá que pasar la revisión de os reguladores antimonopolio del Departamento de Justicia pero la aprobación de Trump seguramente contribuya a que salga adelante sin grandes obstáculos.

• El petróleo, al alza a la espera de los datos de producción de petróleo de esquisto de EE.UU. Los precios del petróleo han subido este miércoles aunque el avance semanal seguramente sea escaso, con ganancias de apenas un 0,1% mientras los participantes del mercado aguardan los datos sobre la producción de Estados Unidos.Los participantes del mercado también estarán pendientes de la producción de petróleo de esquisto de Estados Unidos, cuando Baker Hughes publica sus últimos datos sobre el recuento semanal de yacimientos activos. La falta de un gran movimiento de los precios del petróleo esta semana se ha debido a las preocupaciones en torno al hecho de que el aumento de la producción de petróleo de esquisto de Estados Unidos podría socavar los esfuerzos de la OPEP de requilibrar los mercados reduciendo la producción hasta finales de 2018.Lo que ha respaldado los precios del petróleo esta semana ha sido la interrupción del suministro del oleoducto Forties que lleva el petróleo del Mar del Norte al Reino Unido.

INTERNACIONAL: RESUMEN

• El presidente peruano, Pedro Pablo Kuczynski, rechazó peticiones de dimisión por presuntos vínculos a compañías que recibieron pagos de la constructora brasileña Odebrecht
  • En una intervención en la televisión estatal el jueves por la noche, Kuczynski dijo que las afirmaciones de la oposición de que recibió pagos de Odebrecht cuando era ministro del gobierno eran falsas
  • El mandatario prometió permitir que los investigadores examinaran sus cuentas bancarias

• CLP, de repente, es la moneda más volátil de América Latina
  • Volatilidad en activos chilenos es la más alta en cinco años a medida que el país se prepara para una segunda ronda de elecciones este fin de semana, la primera vez desde el retorno de la democracia en 1990 que la política ha tenido tal impacto en los mercados
  • En la votación del domingo, multimillonario y ex presidente Sebastián Piñera se enfrenta contra Alejandro Guillier, un ex rostro de televisión cuya coalición incluye partidos desde el centro hasta la extrema izquierda

PARA ESTAR PENDIENTE

• En Argentina:
  • 1:30pm: Macri recibe a gobernadores en Casa Rosada para tratar proyecto de ley de reforma jubilatoria
• Internacional:
  • 10:30am: EE.UU. manufactura NY dic.; est. 18,7 (anterior: 19,4)
  • 11:15am: EE.UU. producción industrial nov.; m/m est. 0,3% (anterior 0,9%)
  • Agenda Fed:
    • No tienen previstos eventos públicos esta semana
• Esta semana:
  • Dic. 17: Elecciones presidenciales en Chile; segunda vuelta
• Agendas relevantes:
  • Sudamérica: NI SAMERDAYBK
  • EE.UU.: NI USDAYBOOK
  • México: NI MXDAYBOOK
  • Brasil: NI BZDAYBOOK
  • Europa: NI EUDAYBOOK

NOVEDADES:

• Macri podría aprobar decreto para reforma de pensiones
• Sturzenegger: Tipo cambio real está 20% más depreciado que 2015
• Laboratorios Richmond extiende roadshow a 15 dic, IPO a 18 dic

PIPELINE:

• De dic. 7: Laboratorios Richmond venderá 16,6m de acciones dic. 15
• De oct. 3: Central Puerto contrataría a JPMorgan, BofA para emisión de acciones
• De sept. 22: Multimillonarios buscan OPI en Nueva York de eléctrica argentina

COMENTARIO:

• «El BCRA comenzó a observar la reducción de la tasa de inflación núcleo en lugar del nivel general de inflación como indicador que utiliza como guía no excluyente para la determinación de la tasa de interés», dijo un informe de Quantum Finanzas
  • «Al utilizar la inflación núcleo se mitigan “ruidos” por variaciones nominales y relativas de los precios regulados. De esa forma no habría fuertes reacciones en tasas de interés por subas de inflación no recurrentes que provengan de correcciones de tarifas de servicios públicas»
  • «Se esperaría que las tasas de las Lebac no suban de manera importante en las semanas siguientes y que tengan margen de reducciones nominales en la medida en que se vea una caída en la inflación núcleo»

ÍNDICES: A las 9:30am, este fue el desempeño de los principales índices:

• BRL +0,7% vs USD a 3,3185
• EUR +0,1% vs USD a 1,1795
• Futuros crudo WTI +0,6% a $57,38
• S&P 500 Futuros +0,2%
• Futuros IBOVESPA +0,5%
• Futuros soja +0,3% a $356,65/ton

CIERRE ANTERIOR: BONO/FX

• Futuros ROFEX 3-meses +1% a 18,45/USD el 14 dic.
• Futuros NY 3- meses -0,8% a 18,57/USD el 17 nov.
• USD/ARS +1% a 17,45/USD el 14 dic.
• TIR Bonar 2024 -1pb a 4,34%

TASAS/BCRA

• Tasa de referencia de 7 días 28,75%
• Lebacs de un mes adjudicadas en 28,75% el 14 nov.
• Reservas +USD85m a USD55,5mm el 14 dic.