Síntesis

En Argentina, el peso continúa como protagonista con ocho jornadas consecutivas de caída. Ayer, el BCRA decidió mantener en 28,75% su tasa de política al considerar «favorable» la evolución de la inflación núcleo en los últimos meses, por haber quebrado «el nivel de persistencia» del 1,5% mensual. En lo internacional, acciones en Europa luchan por tracción luego de una sesión mixta en Asia, en medio de bajos volúmenes operados; USD se debilita mientras índice EMFX presenta leve avance. Crudo cae luego de lograr su mayor cierre en más de dos años, con la explosión en el oleoducto del principal terminal exportador de Libia suscitando temores de suministro.

• ARS cae 1,45% a 18,3350/USD
• Soja para marzo sube por la falta de lluvias en Argentina

Local

• COME. Comunica que el día 22 de diciembre de 2017 Sociedad Comercial del Plata S.A. (“SCP”) aceptó la oferta irrevocable de adquisición por parte de Riverwood, un grupo especializado en tecnología a nivel global y Blackstone, uno de los inversores líderes a nivel mundial, a través de una sociedad controlada, por el 100% del capital accionario de propiedad en forma directa e indirecta, de SCP en CPS Comunicaciones S.A. y su subsidiaria Qualitas X S.A. (en adelante ambas en conjunto «Metrotel»). El valor de la transacción («Enterprise Value») es de Dólares Estadounidenses Ciento Noventa Millones (US$ 190.000.000.-) sujeto a ajustes incluyendo disponibilidades y deuda financiera neta. A la fecha de cierre, quedarán determinados los ajustes finales que correspondan aplicar.Entre otras condiciones precedentes usuales para este tipo de operaciones, el cierre de la transacción está sujeto a la obtención de la autorización del ENACOM (Ente Nacional de Comunicaciones). El valor registrado por SCP de las tenencias accionarias objeto de la transacción es de Pesos Trescientos Setenta y Cuatro Millones Setecientos Noventa y un mil Ochocientos Cuarenta ($ 374.791.840.-) según estados financieros finalizados el 30 de Septiembre de 2017.
  

• TELECOM-TELEFONICA. Macri saca en enero la ley de convergencia por DNU. El punto clave es darle televisión satelital a las telefónicas. Mauricio Macri firmará en enero un Decreto de Necesidad y Urgencia con la ley de Comunicaciones Convergentes que reemplazará a la ley de Medios que impulsó el kirchnerismo. El decreto de Comunicaciones Convergentes, que luego será enviado al Congreso, reemplazará a la moribunda Ley de Servicios de Comunicación Audiovisual que fue uno de los caballos de batalla del kichnerismo y fue vetada parcialmente por Macri apenas asumió la presidencia.El objetivo del Gobierno es unificar la nueva ley con la Ley de Telecomunicaciones conocida como «Argentina Digital». Las empresas de telecomunicaciones siguen de cerca la ley de convergencia que había sido prometida por el Gobierno para 2018. En enero de este año, el Gobierno oficializó que a partir del 1 de enero de 2018 permitiría a las empresas telefónicas ofrecer el servicio de televisión por cable y viceversa.La medida se tomó a través del decreto 1340/2016, que adelantó un año el plazo para la convergencia previsto en el DNU 267 firmado por Macri el 29 de diciembre de 2015, que derogó parcialmente las leyes de medios y de telecomunicaciones.Lejos de alegrarse, Telefónica denunció beneficios excesivos para sus competidores y amenazó con ir a la Justicia.

• PAMP. Invierte u$s 500 millones en generación eléctrica.  Destinará u$s 350 millones a la expansión de la central termoeléctrica de Marcos Paz y otros u$s 150 millones a la instalación de 29 aerogeneradores cerca de Bahía Blanca.

• YPF. Fue autorizado a exportar 115 millones de m3 de gas a Chile.

• Bonos Cer-Tasas en Pesos. Inflación Elypsis preliminar de diciembre 2017:
  IPCe-Nación: 2.6% m/m (canasta de Gasto Nacional urbana; 2014).

• Reformas Fiscales. El gobierno cordobés dispuso una rebaja de IIBB a partir del 1 de enero para otorgarle más competitividad a la producción y cumplir con el Pacto Fiscal acordado entre las provincias y el gobierno nacional.

• Sector Energético. La balanza energética acumula déficit de u$s 3.124 millones período Enero-Noviembre pero mejoró notablemente versus 2015 que estaba en u$s 4.402 millones igual período.

• Genneia-Ledesma-Pampa. Promulgaron la ley de generación distribuída de energía renovable. La norma, aprobada por el Congreso el pasado 30 de noviembre, permite que todos consumidores puedan ser también generadores. El Gobierno promulgó la Ley de Régimen de Fomento a la Generación Distribuida de Energía Renovable Integrada a la Red Eléctrica Pública. Lo hizo a través del Decreto 1075/2017, publicado este miércoles en el Boletín Oficial.La norma fija «las condiciones jurídicas y contractuales para la generación de energía eléctrica de origen renovable por parte de usuarios de la red de distribución, para su autoconsumo, con eventual inyección de excedentes a la red», de acuerdo a lo que estípula su articulado.Además, establece «la obligación de los prestadores del servicio público de distribución de facilitar dicha inyección, asegurando el libre acceso a la red de distribución, sin perjuicio de las facultades propias de las provincias».

• Suba del dólar sumará presión a inflación de 2018 desde el primer minuto del año. El billete se encareció ayer $ 0,28 y llegó a su máximo histórico, en $ 18,61. El incremento podría trasladarse a mayores costos, con su impacto en precios en el comienzo de 2018.Se sabe que de la mano de las subas de tarifas, combustible y prepagas, entre otros, la inflación de diciembre va a ser una de las más elevadas del año. En el comienzo de 2018 no se relajarán los aumentos y el dólar, con el incremento de los últimos días, presionará aún más al IPC, que empezará el año un escalón más arriba de lo previsto inicialmente.El dólar minorista escaló ayer 28 centavos y sumó su octava sesión consecutiva en alza. Así, consiguió tocar un nuevo récord de $ 18,61. Este incremento se trasladará a precios en las próximas semanas, aunque aún no es posible determinar cuánto de las subas del inicio del año serán por el «pass through» y cuánto por los incrementos que se darán en diferentes rubros, como en transporte, por ejemplo.»El efecto en los precios se debería empezar a sentir en los meses que vienen; no es tan directo y lineal», sostuvo Melisa Sala, de LCG. Según estiman en esta consultora, tras el 2,6% de diciembre, en enero la inflación estará entre 1,5% y 1,7%.

• Ilusionado con el quiebre de la inflación núcleo, el BCRA no tocó la tasa de referencia. En su última decisión de política monetaria del año, el Banco Central (BCRA) dejó sin cambios su tasa de referencia, correspondiente al centro del corredor de pases, en 28,75%. La entidad se aseguró que los indicadores de inflación núcleo y mayorista continuaron mejorando en diciembre, a pesar del impacto de los precios regulados.En las últimas dos semanas se conocieron los datos de inflación de noviembre del Sistema de Precios Mayoristas y el Costo de la Construcción. Al respecto, el BCRA destacó: «Las variaciones de los índices de precios mayoristas se ubicaron entre 1,4% y 1,5% respecto al mes previo, mientras que sus incrementos interanuales se ubicaron en un rango que va de 16,8% para el Índice de Precios Básicos del Productor (IPP) a 17,7% para el Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM). Finalmente, el Índice de Costo de la Construcción registró un incremento mensual del 0,6%, y su variación interanual se ubicó en 24,7%».Sobre la evolución de la inflación núcleo el organismo que conduce Federico Sturzenegger afirmó que los indicadores de alta frecuencia que monitorea muestran que, luego de quebrar el 1,6% mensual, mantiene su dinámica favorable en diciembre, más allá del efecto que tengan sobre ella los aumentos de precios regulados. «La autoridad monetaria considera que el sesgo actual de la política monetaria es adecuado para minimizar el impacto de los aumentos de precios regulados que se están produciendo de manera de continuar la baja inflacionaria», sostuvo el BCRA.El organismo indicó al igual que en su comunicado anterior que «la evolución de la inflación núcleo ha resultado favorable en los últimos meses, quebrando el nivel de persistencia observado hasta el tercer trimestre». Asimismo, el BCRA resaltó que el promedio móvil de tres meses registra el valor más bajo desde 2016, cuando empezaron a publicarse los datos del Indec. «Este valor es también el menor desde septiembre de 2012, fecha a partir de la cual se cuenta con datos de CABA para realizar la comparación», agregó la entidad.

• Futuros del Dolar. El volumen operado en futuros de dólar subió 25% durante este año. Lo que caracteriza la operatoria de todo el 2017 es que puede considerarse «pura» en cuanto a que desde noviembre de 2015 el BCRA no opera en el mercado. Los futuros y opciones sobre dólar operados en Rofex continúa batiendo récords ya que el volumen acumulado en lo que va del año registra un total de 140 millones de contratos (u$s 140.000 millones), según datos proporcionados por ese mercado.Esto significa que, al fin de 2017, se habrá operado un 25% más que en 2016 y se habrá duplicado el volumen de 2015. Y lo que caracteriza la operatoria de todo el 2017 es que puede considerarse «pura» en cuanto a que desde noviembre de 2015 el BCRA no opera en el mercado.En 2015 la operatoria de futuros y opciones de dólar registró 73 millones de contratos (+13% respecto de 2014). Recordemos que cada contrato de dólar es por un tamaño de u$s 1.000. En 2016, el volumen registrado en futuros y opciones de dólar ascendió a 112 millones de contratos, marcando un crecimiento interanual de 53%. Otra particularidad al cierre del 2017 es que los participantes (que generalmente se caracterizaban por ser en su mayoría las mesas financieras de las agroexportadoras y los bancos) han comenzado a atomizarse más, participando ya en mayor medida las empresas medianas y grandes para tomar cobertura de tipo de cambio, los fondos de inversión locales, y varios bancos internacionales que ya operan desde EE.UU. por el canal de acceso directo al mercado.

• La Niña provoca el mayor retraso de la siembra en la historia argentina. El avance de la implantación de la soja es del 70,9 por ciento, el más lento del que se tenga registro. El maíz vive una situación similar.Las lluvias caídas en las últimas jornadas trajeron alivio, pero no alcanzan para revertir el escenario de escasez hídrica y sequía que sufren vastas zonas del país, y que ha complicado la siembra gruesa 2017/18.De acuerdo a un reporte elaborado por Agroeducación, el fenómeno de La Niña, provocado por el enfriamiento de las aguas en el Océano Pacífico Ecuatorial, aunque está actuando de manera “débil”, ya impacta con temperaturas por encima de lo normal y lluvias escasas.Así, “la siembra de soja en Argentina, tercer mayor productor mundial por detrás de Estados Unidos y Brasil, cubrió solo el 70,9 por ciento de las 18,1 millones de hectáreas proyectadas para la actual campaña, siendo el avance de implantación más lento del que se tenga registro”, indica el informe elaborado por Pablo Pochettino, de Intagro. El problema es que, de las 5,2 millones de hectáreas que aún restan implantar, alrededor del 40 por ciento corresponde al norte argentino, que presenta amplios focos de sequía, y los tiempos apremian porque la ventana de siembra se cierra a mediados de enero.

• RECORDAR-MORIXE OPA-. El precio ofrecido asciende a la suma de $3,24 por acción, el cual resulta un 13,6% inferior al actual precio de cotización, tomando como referencia el cierre al 12/12/2017 ($3,75).  El Precioserá pagadero en Argentina a cada accionista aceptante, en pesos. Véase “Sección IV. Elementos formales de la Oferta – Forma y fecha de pago del precio de la Oferta”. La Oferta no está sujeta a condición alguna y se mantendrá cualquiera sea el número de aceptaciones recibidas. La Oferta es de aceptación voluntaria por los accionistas de Morixe. Dicha aceptación implicará la conformidad de los accionistas aceptantes con las estipulaciones de la Oferta. Los accionistas que acepten la Oferta no tendrán derecho de retractación. La Oferta estará abierta por un plazo total de veinticinco (25) Días Hábiles. El Plazo General de la Oferta tendrá una duración de veinte (20) Días Hábiles. Comenzará a las 10 horas del 18 de diciembre de 2017 y finalizará a las 15 horas del 16 de enero de 2018. El Plazo Adicional de la Oferta tendrá una duración de cinco (5) Días Hábiles. Comenzará a las 10 horas del 17 de enero de 2018 y finalizará a las 15 horas del 23 de enero de 2018. Los accionistas que no hubiesen aceptado la oferta dentro del Plazo General de la Oferta, pueden hacerlo dentro del Plazo Adicional, por los mismos procedimientos y en idénticas condiciones a las conferidas a los que se hubiesen pronunciado en el Plazo General de la Oferta.
  

Internacional

• Una explosión afecta a un oleoducto en Libia reduciendo su producción de crudo en unos 100.000 bpd. Hombres armados hicieron estallar el martes un oleoducto en Libia que transportaba crudo al puerto Es Sider, reduciendo la producción del país del norte de África en unos 100.000 barriles por día (bpd), dijeron fuentes militares y de la industria petrolera.La Corporación Nacional del Petróleo (NOC, por su sigla en inglés) dijo en un comunicado que la producción se redujo entre 70.000 y 100,000 bpd. La causa de la explosión no estaba clara, añadió. Los atacantes llegaron a una zona cerca de Marada en dos vehículos y pusieron explosivos en el oleoducto, dijo una fuente militar.En las redes sociales circularon imágenes que presuntamente mostraban una enorme nube de humo provocada por la explosión en el centro oriente de Libia.Los daños aún eran evaluados, dijo una fuente de la industria petrolera. Los precios del petróleo subieron debido al informe.Combatientes de Estado Islámico habían tenido presencia en la región hasta que fuerzas del Gobierno los expulsaron de su principal bastión en Sirte hace un año.
• Brasil confirma el fin de la recesión con mejora en las ventas y superávit fiscal. El mes de noviembre registró un saldo positivo en el presupuesto nacional, aunque en el acumulado anual la cuenta mostró la peor performance desde 1997. La oficina de estadísticas de Brasil anunció que en el mes de noviembre las cuentas del gobierno nacional registraron un superávit presupuestario primario de u$s 406 millones, lo que muestra que se recupera la recaudación de impuestos por una aceleración de la recuperación económica.La suma de las cuentas publicas de los ministerios, el sistema de seguridad social y el banco central, sin embargo registró un déficit de u$s 30.800 millones, para los once meses ya medidos en el año, lo que marca el peor resultado para el período desde el inicio de la serie en 1997. Para los últimos doce meses, el déficit primario llega a u$s 50.000 millones, lo que representa 2,52% del PBI. El repunte de fin de año se verificó también en el registro de ventas para la Navidad. Los comerciantes brasileños hablan de las mejores fiestas navideñas de los últimos siete años y adelantan que superaron la crisis vivida por la profunda recesión en que se hundió la economía del país en 2015 y 2016, según fuentes empresariales.
• Calificación de Brasil e IPC de Rusia, gran foco de emergentes. Brasil. Los inversores estarán atentos a las agencias de noticias durante la última semana del año ya que, según se ha informado, S&P tomará una decisión sobre la calificación soberana del país después de que la votación del proyecto de pensiones se retrasara hasta 2018. S&P califica a Brasil BB, el segundo nivel de inversión más alto dentro del rango basura.Rusia. La publicación de los datos de inflación de diciembre se retrasará debido a la larga semana de vacaciones a principios de 2018. La oficina de estadísticas tiene previsto difundir una lectura preliminar el 29 de diciembre. Los inversores verán si el crecimiento de los precios al consumidor se mantiene en el nivel más bajo de la era postsoviética y medirán si el banco central tiene margen para recortar aún más las tasas de interés. Corea del Sur despide el año con una semana de datos ajetreada, que incluye ventas en tiendas, producción industrial e inflación. Se pronostica que la producción fabril de noviembre se recuperará de una caída en octubre, según un sondeo de Bloomberg. Eso podría dar un impulso adicional al won, que está a punto de convertirse en la moneda asiática de mejor rendimiento del 2017, con un avance del 12 por ciento frente al dólar.¿Caerá el país en default de nuevo? El país productor de petróleo de África Central, que se retrasó un mes en el pago de un cupón a principios de este año, está considerando suspender los pagos de algunas deudas, dijo su primer ministro en octubre. El próximo cupón de su Eurobono de US$363 millones vence esta semana. El título ha subido este mes por las expectativas de que el Gobierno se acerca a un acuerdo con el FMI. Vietnam:Los inversores que tratan de evaluar si queda más jugo en el alza de las acciones de Vietnam tendrán muchos indicadores que estudiar. El producto interno bruto del cuarto trimestre, la inflación de diciembre y datos de comercio desde principios de año, la producción industrial y las ventas minoristas se darán a conocer el miércoles. El índice de referencia de la naciónVN Index ha avanzado un 18 por ciento este trimestre, aunque ha perdido impulso en diciembre.

INTERNACIONAL: RESUMEN

• El gobernador de Banxico Alejandro Díaz de León, dijo en una entrevista con Bloomberg TV que la subasta inesperada de USD500 millones en coberturas cambiarias adicionales logró su objetivo al mejorar la liquidez del MXN
  • «La comisión de cambios consideró conveniente fortalecer las condiciones de liquidez en el mercado”, dijo Díaz de León
  • MXN se ve afectado por las negociaciones del TLCAN, así como por las tasas de interés y la reforma tributaria de los Estados Unidos: Díaz de León
  • El anuncio de la subasta adicional no logró convencer a los operadores y la moneda revirtió avances luego de subir ayer 0,7%
• Cobre en Londres avanzó al nivel más alto desde 2014 después de que China ordenara frenar las operaciones a su principal productor para combatir la contaminación medioambiental este invierno
  • La medida dio un renovado impulso al repunte del metal este año por el optimismo sobre la demanda y las interrupciones a la oferta en las minas
  • Las ganancias ahora alcanzan los nueve días, la racha más larga desde 2004 y un salto del 30% este año, que lo convierte en el metal común de mejor rendimiento de la Bolsa de Metales de Londres

PARA ESTAR PENDIENTE

• En Argentina
  • 11am: Senado vota hoy proyectos de ley de reforma tributaria y presupuesto 2018
• Internacional:
  • asdsadsad

NOVEDADES:

• El bitcoin, Argentina y Qatar, los activos más volátiles de 2017
• BCRA mantuvo tasa en 28,75%

PIPELINE:

• De oct. 3: Central Puerto contrataría a JPMorgan, BofA para emisión de acciones
• De sept. 22: Multimillonarios buscan OPI en Nueva York de eléctrica argentina

COMENTARIO:

• Tras la publicación ayer de la balanza comercial de noviembre, analistas de Itaú Research prevén un mayor déficit comercial este año, «consistente con nuestra proyección actualizada para el balance de cuenta corriente»
  • «Ahora esperamos que el déficit comercial llegue a USD8,5mm en comparación con nuestra proyección anterior de USD7,5mm»
  • «También ajustamos recientemente nuestra proyección para el déficit de cuenta corriente a 5,5% del PIB, frente a 4,5% en nuestro escenario anterior»
  • «El sólido crecimiento en la demanda interna (impulsado por la disponibilidad de financiamiento) y una divisa más fuerte llevaron a algo de pérdida de competitividad y rápido aumento de las importaciones»

ÍNDICES: A las 9:19am, este fue el desempeño de los principales índices:

• BRL +0,2% vs USD a 3,3027
• EUR +0,3% vs USD a 1,1894
• Futuros crudo WTI -0,9% a $59,41
• S&P 500 Futuros +0,1%
• Futuros IBOVESPA +0,2%
• Futuros soja +0,3% a $353,62/ton

CIERRE ANTERIOR: BONO/FX

• Futuros ROFEX 3-meses +1,2% a 19,12/USD el 26 dic.
• Futuros NY 3- meses +3,4% a 19,36/USD el 26 dic.
• USD/ARS +1,5% a 18,34/USD el 26 dic.
• TIR Bonar 2024 con escasa variación en 4,17%

TASAS/BCRA

• Tasa de referencia de 7 días 28,75%
• Lebacs de un mes adjudicadas en 28,75% el 19 dic.
• Reservas -USD76m a USD56,3mm el 26 dic.