Síntesis

En Argentina, el mercado cambiario empezó a calmarse y el peso recuperó ayer buena parte de lo perdido en la última semana frente al dólar. El Gobierno tomó la decisión de apurarse a colocar deuda en el mercado internacional por USD 10.000 millones este mismo mes, según fuentes consultadas por Bloomberg. Además, el Banco Central informará hoy las expectativas de inflación del mercado, a una semana de que el Gobierno anunciara el cambio de metas. Hoy también se anunciará la suba de tarifas en trenes y colectivos en el área metropolitana de Buenos Aires en el marco del plan de la administración para eliminar subsidios y reducir su déficit. En lo internacional, acciones europeas avanzan a medida que entra en vigencia a partir de hoy la nueva regulación MiFID II. USD se fortalece después de cinco días de descensos y rendimientos Tesoros bajan previo a minutas de la Fed. Índice de divisas emergentes gana terreno por novena jornada consecutiva, mientras EUR retrocede por primera vez en seis días.

• ARS subió en la sesión previa a 18,41/USD
• Soja sube por una mayor sequía en Argentina y Brasil

Local

• Colorin. La Sociedad ha cancelado en tiempo y forma los vencimientos de amortización ( cuota 4 establecida en la Adenda suscripta el 22.12.14) e intereses de las Obligaciones Negociables que operaron el 31 de diciembre de 2017 correspondiente a la totalidad de los tenedores, excepto del  accionista controlante Cromology S.L.  que ha concedido una prórroga hasta el 31 de enero de 2018,  para percibir la totalidad de los importes resultantes de la mencionada cancelación ( Amortización $ 6.355.000 e Intereses $ 995.131) como asimismo la totalidad de los importes prorrogados por intereses el 30.6.2017 ( $ 902.516), manteniendo los términos y condiciones de los mencionados títulos. 
  

• Colorin II. La Propuesta de Préstamo Financiero Intercompany de Cromology SL, contiene las siguientes características: Monto del Préstamo: EUR 610.375 (Euros seiscientos diez mil trescientos setenta y cinco ). Fecha de Origen: 29 de diciembre de 2017. Origen / Destino de los fondos: cancelación total a través de un pago directo a Cromology SAS de los dos préstamos vigentes otorgados por Cromology SAS a Colorín IMSSA de fechas 28.6.17 y 01.8.17.Intereses: el préstamo devengará un interés del 3,75 % anual, calculado a partir de la fecha que le de origen. Vencimiento: 31 de enero 2018
  

• Central Costanera. Informa (i) la rescisión –de común acuerdo con Mitsubishi Corporation (“MC”)- del contrato de mantenimiento de largo plazo (“Long Term Service Agreement”) celebrado entre esta última y CECO en el año 2009; y (ii) la celebración de un nuevo contrato con Mitsubishi Hitachi Power Systems (“MHPS”), del tipo framework agreement, en reemplazo del contrato rescindido.El nuevo contrato comprende la realización de mantenimientos a desarrollarse entre 2018 y 2022, que incluye el suministro y reparación de partes y la prestación de servicios. El alcance del suministro comprende asimismo mejoras para incrementar la confiabilidad de las máquinas y reducciones importantes en la duración de las inspecciones.

• Celulosa. Programa de Emisión de Obligaciones Negociables. Emplearan el producido neto de la emisión de las Obligaciones Negociables bajo este Programa de acuerdo con los requisitos del Artículo 36 de la Ley de Obligaciones Negociables para los siguientes destinos: (i) realizar inversiones en bienes de uso en el país; (ii) integrar capital de trabajo en el país; (iii) refinanciar pasivos; (iv) realizar aportes de capital a Subsidiarias o compañías relacionadas a Celulosa, toda vez que dichos aportes tengan como finalidad lo explicitado en los puntos (i) a (iii) anteriores; y/o (iv) cualquier otro destino previsto en las normas aplicables.El monto de capital total máximo de todas las Obligaciones Negociables en circulación bajo este Programa en cualquier momento no podrá exceder la suma de US$ 280.000.000 (o su equivalente en otras monedas).

• Bonos CER. Citi, después de cambios en las metas, elevó pronóstico de inflación a 18,5% este año (2018). Creen que nuevo target empeora expectativas.

• YPF. Combustibles: confirman que suba será de 7% y se hará antes del fin de semana. Así lo dijo el secretario de la Cámara de Empresarios de Combustibles, Raúl Castellanos. Puntualizó también que esperaban el incremento para el 1 de enero y que el aumento sólo absorbe una parte del encarecimiento del precio del crudo.El titular de la Cámara de Empresarios de Combustibles, Raúl Castellanos, le puso hoy nombre y apellido a los rumores crecientes sobre un aumento en los combustibles.Castellanos afirmó que «el incremento será de entre un 6 y un 7%» y que se concretará «antes del fin de semana». Incluso dijo que «esperaban que el aumento se produjera para el 1 de enero» y añadió que la suba «sólo absorbe una parte del encarecimiento del precio del crudo».»Los combustibles subirán entre un 6 y un 7%, calculo que antes del final de la semana», explicó en diálogo con radio La Red. Y agregó que «la última palabra en el incremento la tiene YPF».

• CNV reglamentó el Sistema de Financiamiento Colectivo para emprendedores. La norma, publicada en el Boletín Oficial, permite que grupos de personas cooperen a través de internet y aportar dinero para financiar iniciativas emprendedoras. La Comisión Nacional de Valores (CNV) reglamentó hoy el Sistema de Financiamiento Colectivo, una iniciativa de cooperación para grupos de personas que a través de internet puedan aportar dinero para financiar iniciativas de emprendedores. La CNV oficializó la reglamentación de la iniciativa -impulsada por el Gobierno- a través Resolución General 717-E/2017 publicada este miércoles en el Boletín Oficial.Si bien el Código Civil y Comercial admite la contratación por vías digitales de financiación colectiva (o ‘crowdfunding‘, por su término anglosajón) no existía en la Argentina una regulación específica que determine un régimen sobre los derechos y obligaciones de las partes, como así sobre la protección de los inversores y prestamistas. La norma introduce la figura de la ‘Plataforma de Financiamiento colectivo (PFC)‘ a cargo de una sociedad anónima autorizada y registrada por la CNV, en el marco de la Ley de Apoyo al Capital Emprendedor N 27.349, sancionada en marzo de 2017.Ahora, los emprendedores podrán contar con financiamiento a través de una plataforma que será el medio por el cual se pondrá en contacto a una pluralidad de personas humanas o jurídicas que actúen como inversores.

• CNV reglamentó el Sistema de Financiamiento Colectivo para emprendedores. La Comisión Nacional de Valores (CNV) reglamentó hoy el Sistema de Financiamiento Colectivo, una iniciativa de cooperación para grupos de personas que a través de internet puedan aportar dinero para financiar iniciativas de emprendedores.La CNV oficializó la reglamentación de la iniciativa -impulsada por el Gobierno- a través Resolución General 717-E/2017 publicada este miércoles en el Boletín Oficial.Si bien el Código Civil y Comercial admite la contratación por vías digitales de financiación colectiva (o ‘crowdfunding‘, por su término anglosajón) no existía en la Argentina una regulación específica que determine un régimen sobre los derechos y obligaciones de las partes, como así sobre la protección de los inversores y prestamistas.La norma introduce la figura de la ‘Plataforma de Financiamiento colectivo (PFC)‘ a cargo de una sociedad anónima autorizada y registrada por la CNV, en el marco de la Ley de Apoyo al Capital Emprendedor N 27.349, sancionada en marzo de 2017. Ahora, los emprendedores podrán contar con financiamiento a través de una plataforma que será el medio por el cual se pondrá en contacto a una pluralidad de personas humanas o jurídicas que actúen como inversores.

• Dolar. Se desinfla el dólar: ya pierde casi 50 centavos desde el pico de diciembre. La divisa norteamericana suma dos ruedas en caída que sirvieron para borrar todo lo que había ganado en los últimos días de diciembre, cuando tocó el techo de $19,20. Ayer retrocedió 18 centavos hasta $ 18,74. Los operadores indicaron que apareció la oferta en la City y que el volumen negociado se derrumbó respecto a los días previos. A nivel global el dólar también se depreció. Tras el frenesí de la semana pasada, el dólar empezó el año en baja y cerró la primera rueda de 2018 a $18,74. Así, la divisa norteamericana acumula dos ruedas consecutivas en caída, luego de haber alcanzado su máximo histórico de $19,20 el jueves pasado.Según el promedio que realiza el Banco Central el dólar minorista perdió otros 18 centavos; mientras que en el segmento mayorista la caída fue más abrupta y el billete retrocedió 22 centavos hasta los $18,40. Los operadores destacaron que en la primera rueda del año, el volumen se desinfló desde el nivel récord que había visto en el último día hábil de diciembre de u$s 1.206 millones. Ayer, el volumen operado apenas superó los u$s 500 millones.»El volumen de operaciones se contrajo respecto del buen promedio de los últimos días del año anterior pero tal circunstancia no impidió que otra vez la amplitud entre máximos y mínimos operados fuera significativa», dijo Gustavo Quintana, de PR Corredores de Cambio.»La divisa norteamericana operó con tendencia vendedora durante todo el desarrollo de la jornada y experimentó una caída impensada por su magnitud para la primera rueda del año», agregó el analista.

• TVPP-TVPY-TVPA. La recaudación de todo 2017 subió 29,2% y aseguran que es signo de recuperación. Los ingresos impositivos de 2017 fueron de $ 2,578 billones en 2017. En diciembre, sin contar con la recaudación por el sinceramiento, la suba es de 27%. La recaudación sumó $ 2,578 billones en 2017, pero si se restan a esa cifra los ingresos del blanqueo, hubo el crecimiento fue de 29,2% con relación a 2016, en línea con la inflación promedio del período.Fausto Spotorno, de la consultora Orlando Ferreres, explicó que la inflación a tomar para comparar con la recaudación es la promedio, que estuvo alrededor del 30%, y no la punta a punta del período, de 24%.Las cifras anuales de recaudación indican, para Spotorno, que el efecto del crecimiento económico sobre los ingresos tributarios se compensó con la baja de la presión tributaria, aunque esta fue una décima del PBI, como confesó ayer Alberto Abad, titular de la AFIP: de 24,39% a 24,25% del Producto; o sea, $ 208.000 millones.El Consejo Profesional de Ciencias Económicas porteño-Iaraf opinó, en cambio, que se consolidó un crecimiento de la recaudación en términos reales, producto del notable desempeño de los últimos cinco meses, lo que resulta favorable tanto para el Gobierno nacional como para las provincias (porque se incluyen recursos coparticipables).En diciembre, los ingresos tributarios alcanzaron los $ 275.542 millones. El incremento neto del blanqueo fue de 27% interanual, mientras que si se incluyen esas cifras, la variación es negativa en un 14,6%.En forma anual, el IVA aportó $ 765.336 millones y creció 31,2%, 6,9 puntos por encima del EMAE, indicador de actividad que publica el Indec, de los cuales 5,5 puntos están por encima de la prociclicidad típica del impuesto y se deben, según Abad, a mejoras de la recaudación y otros factores.

• Inflación. Aumentos en transporte: la promesa fue que «los que viajen más, pagarán menos». El ministro Dietrich anunció la puesta en funcionamiento de la Red Sube. «Se pagará 50% menos en el segundo viaje y 75% en el tercero», explicó. En el caso del tren, el boleto de $ 2 pasará a $ 2,75 a partir de febrero; y el de $ 4 a $ 5,50. La tarifa mínima del colectivo será de $ 8. Más subas en abril y junio. El ministro de Transporte, Guillermo Dietrich, oficializó hoy los aumentos en colectivos y trenes, que empezarán a regir a partir del 1 de febrero.Tras enumerar las obras encaradas por el Gobierno en la materia, el funcionario anunció lo que definió como “un cambio estructural” en el transporte del área metropolitana, donde se desplazan 15 millones de usuarios diariamente.“Pensando en esos usuarios que usan varios medios de transporte, estamos lanzando la Red Sube, un sistema de tarifa integrado que permitirá que los que viajan más, paguen menos”, señaló el ministro en conferencia de prensa.

• Sector Energético. El Gobierno otorgó arancel cero a las importaciones de equipos aerogeneradores superiores a los 700 Kw de potencia para proyectos eólicos de la Ronda 1 y 1.5. Originariamente tenían un arancel de importación de 14%. Excelente noticia ya que es crítico para el desarrolllo eólico.

• Se concretó la fusión Telecom-Cablevisión. EL CONTROLANTE ES CVH, DE LOS DUEÑOS DEL «GRUPO CLARÍN». Surge la mayor empresa de telecomunicaciones del país y la primera en condiciones de ofrecer cuádruple play. Se concretó la fusión de Telecom y Cablevisión con vigencia desde el 1 de este mes a la 0 hora, según informaron ambas empresas en la Bolsa. La operación ya cuenta con la aprobación del ENACOM pero todavía falta que se expida la Comisión Nacional de Defensa de la Competencia. Cablevisión indicó que tras haber tenido efecto la fusión, «la sociedad se ha disuelto sin liquidación», y se procedió al traspaso de las operaciones y actividades a Telecom Argentina. Por su parte, Telecom anunció la emisión de 1184 millones de acciones, de las cuales 342 millones Clase A son para Fintech Media, del empresario David Martínez; 406 millones Clase D para Cablevisión Holding (CVH) de los accionistas controlantes del «Grupo Clarín» y 434 millones Clase D para VLG Argentina, perteneciente a CVH. Por su parte, CVH comunicó que pasó a ser el accionista controlante de la empresa fusionada. Como nuevo presidente de Telecom fue designado Alejandro Urricelqui, que hasta ahora se desempeñaba como director de finanzas del «Grupo Clarín», mientras la vicepresidencia la ocupará Mariano Ibáñez que hasta el momento ejercía la presidencia de la empresa telefónica y provenía de Cablevisión. Como ya estaba previsto en los acuerdos previos, el directorio fue nombrado según la propuesta de CVH, para lo cual debió ejercer previamente la semana pasada la opción de compra por el 13,5% de la telefónica, que equivale a un 6,08% de la sociedad ya fusionada. Por otra parte, como para comprar esas acciones CVH tomó un préstamo por u$s750 millones, siendo el Ciitbank el agente de garantía , con prenda sobre 30.123 acciones dentro de Cablevisión, ahora quedaron bajo esa figura 297 millones de acciones de la nueva Telecom.

• RECORDAR-MORIXE OPA-. El precio ofrecido asciende a la suma de $3,24 por acción, el cual resulta un 13,6% inferior al actual precio de cotización, tomando como referencia el cierre al 12/12/2017 ($3,75).  El Precioserá pagadero en Argentina a cada accionista aceptante, en pesos. Véase “Sección IV. Elementos formales de la Oferta – Forma y fecha de pago del precio de la Oferta”. La Oferta no está sujeta a condición alguna y se mantendrá cualquiera sea el número de aceptaciones recibidas. La Oferta es de aceptación voluntaria por los accionistas de Morixe. Dicha aceptación implicará la conformidad de los accionistas aceptantes con las estipulaciones de la Oferta. Los accionistas que acepten la Oferta no tendrán derecho de retractación. La Oferta estará abierta por un plazo total de veinticinco (25) Días Hábiles. El Plazo General de la Oferta tendrá una duración de veinte (20) Días Hábiles. Comenzará a las 10 horas del 18 de diciembre de 2017 y finalizará a las 15 horas del 16 de enero de 2018. El Plazo Adicional de la Oferta tendrá una duración de cinco (5) Días Hábiles. Comenzará a las 10 horas del 17 de enero de 2018 y finalizará a las 15 horas del 23 de enero de 2018. Los accionistas que no hubiesen aceptado la oferta dentro del Plazo General de la Oferta, pueden hacerlo dentro del Plazo Adicional, por los mismos procedimientos y en idénticas condiciones a las conferidas a los que se hubiesen pronunciado en el Plazo General de la Oferta.
  

Internacional

• Los mercados de la UE contienen el aliento ante la entrada en vigor del «MiFID». Después de un año de retraso y tras retoques de última hora de unos reguladores que no quieren dejar fisuras, este miércoles entra vigor la amplia y compleja reforma de los mercados financieros de la Unión Europea.
  La nueva normativa arroja luz sobre las entrañas de los mercados de valores, bonos, materias primas y derivados obligar a bancos, gestores de activos y traders a dar información detallada de billones de transacciones por billones de euros.Los bancos y las firmas de trading han invertido millones de euros en la preparación del gran día. Según un informe de Expand, que forma parte de Boston Consulting Group e IHS Markit, los principales bancos y gestores de activos del globo gastaron el año pasado 2.100 millones de dólares para cumplir con los requisitos de la Directiva Europea de Mercados e Instrumentos Financieros.El objetivo de la comúnmente conocida como MiFID II es trasladar las lecciones de la crisis financiera mundial de 2007-09 aumentando la transparencia en la negociación y fortaleciendo la protección de los inversores.Esto significa que operaciones en acciones, bonos, derivados, materias primas y otros activos deben comunicarse a un repositorio o tesoro de datos que los supervisores pueden emplear para seguir la pista a las operaciones e identificar los riesgos.
• La atención se dirige hacia las actas de la Fed y los datos del sector manufacturero del ISM. La Reserva Federal publicará las actas de la reunión de política monetaria de diciembre este miércoles a las 20:00 horas (CET). El banco central de Estados Unidos decidió subir los tipos de interés por tercera vez en 2017 al término de su reunión de política monetaria de dos días del pasado 14 de diciembre, en lo que fue una decisión largamente esperada, e indicó que se mantendrá en la misma línea el año que viene.El banco central también ha indicado que espera que la inflación se mantenga por debajo de su objetivo otro año más, calmando las expectativas que apuntaban a un ritmo acelerado de subidas de tipos de interés en 2018.Los inversores también estarán pendientes del índice de gestores de compras del sector manufacturero del Instituto de Gestión de Suministros a las 16:00 horas (CET).
• El dólar ha interrumpido su racha de 5 días a la baja y se ha recuperado ligeramente. Mientras esperamos los datos mencionados antes, el dólar ha experimentado una ligera recuperación con respecto a las demás monedas principales de Forex este miércoles, interrumpiendo una racha de cinco jornadas a la baja.El billete verde ha comenzado 2018 de capa caída, tras registrar su mayor caída anual, de cerca del 10%, de los últimos 14 años.El dólar se ha visto debilitado en 2017 pues la economía ha ganado fuelle a escala mundial, lo que alimenta las expectativas de un ajuste de la política monetaria en otros países, lo que reduciría las diferencias entre la Reserva Federal y otros bancos centrales. Algunos analistas han señalado la posibilidad de que la Fed pueda sorprender a los mercados en 2018 si la reforma fiscal recientemente aprobada consigue impulsar la inflación y la economía estadounidenses, provocando un aumento del ritmo de ajustes mayor de lo esperado.
• El dólar ha interrumpido su racha de 5 días a la baja y se ha recuperado ligeramente. Mientras esperamos los datos mencionados antes, el dólar ha experimentado una ligera recuperación con respecto a las demás monedas principales de Forex este miércoles, interrumpiendo una racha de cinco jornadas a la baja.El billete verde ha comenzado 2018 de capa caída, tras registrar su mayor caída anual, de cerca del 10%, de los últimos 14 años.El dólar se ha visto debilitado en 2017 pues la economía ha ganado fuelle a escala mundial, lo que alimenta las expectativas de un ajuste de la política monetaria en otros países, lo que reduciría las diferencias entre la Reserva Federal y otros bancos centrales. Algunos analistas han señalado la posibilidad de que la Fed pueda sorprender a los mercados en 2018 si la reforma fiscal recientemente aprobada consigue impulsar la inflación y la economía estadounidenses, provocando un aumento del ritmo de ajustes mayor de lo esperado.
• El petróleo se mantiene cerca de máximos de varios años a la espera de los datos sobre reservas. Los precios del petróleo han seguido subiendo este miércoles, mientras que los participantes del mercado siguen pendientes del desarrollo de los acontecimientos en Irán. La nación ha sido testigo de actos progubernamentales tras seis jornadas de protestas, aunque la producción de petróleo de Irán parece no haberse visto afectada por ahora. Estos avances se producen a la espera de los datos semanales sobre las reservas de Estados Unidos, que se conocen un día más tarde después de lo habitual con motivo de la festividad de Año Nuevo celebrada este lunes.El Instituto Americano del Petróleo publicará sus datos semanales sobre las reservas tras el cierre del mercado este miércoles, mientras que los datos oficiales de Estados Unidos se publicarán este jueves ante las expectativas que apuntan a un descenso de 5,3 millones de barriles.

INTERNACIONAL: RESUMEN

• Después de siete años de preparación, USD2mm en costos de cumplimiento y un inicio en falso, las nuevas regulaciones de inversión de Europa entraron hoy en efecto
  • Las reglas MiFID II implican uno de los cambios normativos más importantes de la historia y afectan desde los informes de investigación respecto a inversiones, hasta la ejecución de operaciones y determinación más transparente de precios de compra-venta
• Las minutas de la reunión de la Fed del 12 y 13 de diciembre probablemente mostrarán hoy que las perspectivas de los precios al consumidor continuaron dominando las discusiones los directivos del ente emisor
  • Las minutas también deberían ayudar a explicar por qué la previsión de tres alzas de tasas de interés para 2018 no cambió con respecto a las proyecciones previas en septiembre, a pesar de una mejora en sus perspectivas de crecimiento económico
  • En su conferencia de prensa final el 13 de diciembre, la presidenta de la Fed Yellen citó la inflación objetivo como la única cosa que quedó en su «lista de cosas pendientes»

PARA ESTAR PENDIENTE

• En Argentina
  • 8:45am: Ministerio de Transporte anuncia suba de tarifas de trenes y colectivos
  • 5pm: BCRA informa relevamiento de expectativas de mercado, REM
• Internacional
  • 9am: EE.UU. solicitudes de hipotecas MBA dic. 29; sin est., anterior -4,9%
  • 12pm: EE.UU. gastos de construcción nov.; m/m est. 0,5%, anterior 1,4%
  • 12pm: EE.UU. ISM manufactura dic.; est. 58,2, anterior 58,2
  • 4pm: Fed minutas
  • Agenda directivos Fed:
    • No tienen previstos eventos públicos hasta enero 4
• Agendas relevantes:
  • Sudamérica: NI SAMERDAYBK
  • EE.UU.: NI USDAYBOOK
  • México: NI MXDAYBOOK
  • Brasil: NI BZDAYBOOK
  • Europa: NI EUDAYBOOK

NOVEDADES:

• Argentina acelera venta de bonos por US$10.000 millones: fuentes
• CNV de Argentina investiga a Puente por operaciones con cajas
• Prevén que Argentina reduzca tasas tan pronto como la próxima semana
• Venta de cultivos de Argentina cae por hábito de acumular: gráfico

PIPELINE:

• De enero 3: Argentina acelera venta de bonos por USD10mm: fuentes
• De oct. 3: Central Puerto contrataría a JPMorgan, BofA para emisión de acciones
• De sept. 22: Multimillonarios buscan OPI en Nueva York de eléctrica argentina

COMENTARIO:

• “La suba del dólar fue más abrupta de lo esperado en diciembre. Se combinaron factores estacionales y ruidos políticos con un tipo de cambio que venía muy retrasado. Creemos que el movimiento quizás fue exagerado y que los niveles testeados son de techo al menos de corto plazo», dijo Sabrino Corujo, directora de Portfolio Personal, en informe a la prensa
  • «En cuanto a las acciones seguimos siendo muy positivos a mediano plazo por cuestiones macro, micro y de flujos. No se pierde de vista que finalmente en unos meses llegue la ansiada reclasificación a emergentes»
  • «Creemos que el riesgo argentino seguirá guardando atractivo este año. Recomendamos sí rearmar una cartera más equilibrada entre pesos y dólares»

ÍNDICES: A las 9:24am, este fue el desempeño de los principales índices:

• BRL +0,3% vs USD a 3,2499
• EUR -0,3% vs USD a 1,2020
• Futuros crudo WTI +0,8% a $60,86
• S&P 500 Futuros +0,2%
• Futuros IBOVESPA -0,2%
• Futuros soja estables a $350,87/ton

CIERRE ANTERIOR: BONO/FX

• Futuros ROFEX 3-meses +0,5% a 19,32/USD el 2 enero
• Futuros NY 3- meses +3,4% a 19,36/USD el 26 dic.
• USD/ARS -1,3% a 18,41/USD el 2 enero
• TIR Bonar 2024 +2pbs a 4,39%

TASAS/BCRA

• Tasa de referencia de 7 días 28,75% el 2 enero
• Lebacs de un mes adjudicadas en 28,75% el 19 dic.
• Reservas +USD674m a USD55,7mm el 2 enero