Síntesis

(BBG) EEn Argentina, tras haberse descomprimido levemente la presión en el mercado cambiario, ahora crece la preocupación por la caída de la actividad y el repunte de la inflación. El Indec informó ayer un crecimiento de la actividad de 1,4% interanual vs 5,1% de febrero, y que fue la mitad de lo esperado por los analistas encuestados por Bloomberg. El cupón PBI en pesos volvió a ubicarse cercano a su valor mínimo de los últimos 43 meses. A su vez, el Banco Central advirtió que espera un traslado a precios por la caída del peso y que la inflación núcleo «se mantenga en registros elevados» en mayo. Frente a esto, decidió mantener sin cambios la tasa de política monetaria, en 40%. El mercado estará atento desde las 9am a conferencia en Buenos Aires que incluye la participación del presidente de BCRA Sturzenegger y Ministro de Finanzas Caputo. En lo internacional, aversión al riesgo caracteriza al mercado a medida que inversionistas monitorean crisis cambiaria en Turquía y negociaciones con Corea del Norte. USD avanza y rendimiento Tesoros 10-años toca 3% y acciones europeas caen.

• ARS subió 0,23% en sesión previa a 24,32/USD
• Trigo cae por incertidumbre sobre el nivel de producción en EE.UU. y Rusia; soja cae

Local

• GGAL. The Capital Group Companies Inc. informa transacciones con ADSs de Grupo Financiero Galicia S.A. Aumentando la participación al 5.84%.

• Camuzzi Gas Pampeana. Resolvió en asamblea la conformación de una reserva para futuras inversiones por 563 millones de pesos.

• RIGOLLEAU. Aviso de pago de dividendo en efectivo (Cuota 2 de 8). Será pagado el 31 de mayo. Equivalente al 12.5% de un total de 4.886.000 pesos.

• El BCRA admite traslado a precios del dólar e inflación núcleo alta en mayo (Cronista). La tasa se mantuvo en el 40%, en línea con las expectativas de analistas. La autoridad monetaria dijo que la sostiene en ese nivel para contener el traslado a precios de la suba del dólar, aunque entiende que algún impacto va a haber. El Banco Central (BCRA) mantuvo sin cambios la tasa de política monetaria en el 40%, en línea con las expectativas de analistas, y dijo que la sostiene en niveles altos para contener el traslado a precios de la devaluación del peso. La entidad conducida por Federico Sturzenegger admitió también que la inflación núcleo permanece en niveles elevados en lo que va de mayo y que, mientras continúe la inestabilidad en los mercados emergentes, la tasa real deberá mantenerse en niveles elevados. El Consejo de Política Monetaria del BCRA tuvo ayer su segunda reunión programada del mes de mayo. Habitualmente sostiene dos por mes, pero como resultado de la corrida cambiaria que hizo subir casi 20% al dólar, tuvo que agregar tres decisiones de política monetaria fuera de calendario que llevaron la tasa del 27,25% previo al 40% que sostiene desde el 4 de mayo. «Respecto al nivel de la tasa de referencia, el BCRA considera que debe mantenerse en niveles elevados para contener el traslado a precios de la depreciación del peso. Mirando hacia adelante, la autoridad monetaria considera que al ubicarse la inflación por encima de lo proyectado en lo que va de 2018 y al enfrentarse un escenario de mayor inestabilidad de los mercados emergentes, se requiere para el futuro próximo un nivel de tasas reales de interés significativamente superior al observado antes de los últimos cambios», dijo el comunicado oficial. Analistas señalaban ayer que esta necesidad de tasas reales (la tasa en comparación con la inflación) mayores a las de los últimos meses responde a que la efectividad de la política monetaria es ahora menor y a que, para intentar una vuelta al sendero de desinflación, es necesario primero terminar de calmar al mercado cambiario. «Primero el BCRA privilegiará la estabilidad doméstica y luego el objetivo desinflacionario, porque no hay uno sin otro», dijo Hernán Hirsch de FyE Consult. El comunicado de ayer trae noticias negativas para el escenario base del BCRA de una desaceleración importante de la inflación en mayo. A principios de mes, en su anterior comunicado, la entidad hablaba de una mejora en la «evolución subyacente de la inflación», es decir la inflación núcleo, que excluye el impacto de precios regulados (tarifas) y estacionales. Esa dinámica alentadora parece haberse alterado. «Los indicadores de alta frecuencia muestran que la inflación subyacente se mantiene en mayo en registros elevados, mientras que la inflación nivel general mostraría una baja con respecto a abril producto de una desaceleración en el componente de regulados», dijo el BCRA ayer al tiempo que admitió que puede esperarse un traslado a precios de la suba del dólar. «Ellos siempre interpretaron que en mayo iba a ser menor la inflación núcleo, más allá de la baja de de la inflación nivel general que es lógica porque este mes hay menos aumentos de tarifas», comentó Camilo Tiscornia de C&T. La inflación nivel general fue de 2,7% en abril y 2,3% en marzo. La inflación núcleo, sin computar aumentos de tarifas, marcó 2,1% en abril y 2,6% en marzo.

• El dólar volvió a caer frente al peso, un movimiento que replicó lo sucedido con el resto de las monedas de la región. A nivel global, el dólar terminó con una racha de seis jornadas consecutivas de avances, en una rueda en la cedieron los rendimientos de deuda de Estados Unidos a la espera de las minutas de la Reserva Federal (Fed). En el ámbito local el tipo de cambio mayorista terminó en $ 24,28, casi 11 centavos abajo, mientras que el precio promedio de venta de las pizarras y homebanking quedó en $ 24,86, cuatro centavos más barato que en la víspera. Por su parte, el índice dólar cedió 0,1% a 93,617 puntos, tras tocar un máximo de cinco meses el lunes. La tendencia alcista del dólar de los últimos meses se apoyó sobre todo en datos alentadores de la economía de Estados Unidos, indicadores que mantienen vigente la idea de que la Fed subirá las tasas de interés al menos dos veces más este año. Otro dato relevante es que los reguladores financieros clave del mundo, como el Banco de Japón y el Banco Central Europeo, no están aplicando políticas contractivas. Según Gustavo Quintana, de PR Corredores de Cambio, el dólar tuvo un arranque «algo débil» en la plaza porteña, sin embargo, luego mostró «una remontada producto de órdenes de compra que lo colocaron en el umbral de los $ 24,38»; fue a partir de ese precio que «se fueron equilibrando las fuerzas del mercado y con algo más de oferta los valores se estabilizaron en un rango que se mantuvo entre los $ 24,35 y $ 24,37». Finalmente, el «empuje de la demanda» lo llevó a máximos en $ 24,385 y fue sobre el cierre de la jornada que las ventas se intensificaron «y doblegaron la resistencia del dólar llevándolo por debajo de los $ 24,30». El Banco Central (BCRA) volvió a decir presente en el mercado cambiario con la misma postura de u$s 5000 millones a $ 25, aun cuando era poco probable que la cotización se acercara a ese nivel, por lo que la autoridad monetaria no vendió un centavo, sólo mantuvo esa oferte. Incluso, en off the record, una fuente aclaró que «la primera ficha del día fue la del Central», como para que no queden dudas de que mantenía la estrategia de las últimas ruedas.
  

• Caputo le dijo a la UIA que el dólar a $ 25 es el nuevo valor de equilibrio. El ministro almorzó con los integrantes del comité ejecutivo. Planteó que la turbulencia pasó y que acudir al FMI les permitirá cubrir las necesidades hasta 2019. Desde la corrida cambiaria y la decisión del Gobierno de acudir al FMI, el ministro de Finanzas, Luis Caputo, comenzó a tener mayor protagonismo en la interlocución con el sector empresario. Recibió, junto a su par de Producción, Francisco Cabrera, a representantes de Idea, AEA y el Foro de Convergencia la semana pasada, y ayer almorzó con los industriales, que habían quedado afuera de esa seguidilla de encuentros con las principales entidades. Caputo llegó al mediodía a la sede de la UIA y mantuvo un encuentro de casi dos horas con los miembros del comité ejecutivo, a los que les llevó tranquilidad respecto del plan financiero hacia adelante. Y les planteó que el precio actual del dólar, a $ 25, es un nuevo valor de equilibrio que, según él, se sostendrá por algunos meses. Caputo se refirió al tipo de cambio tras una presentación realizada por la central fabril, en la que se planteó que los industriales necesitan un valor previsible que vaya subiendo al ritmo de la inflación, ya que si escala mucho de golpe como ocurrió ahora y luego se plancha, genera mayor impacto en los precios y complica el desarrollo de los negocios, planteó la UIA. El ministro se mostró muy solvente en su exposición, coincidieron los empresarios, al explicar por qué se produjo esta crisis y las razones que llevaron al Gobierno a golpear las puertas del FMI. Aunque muy cuidadoso, el ministro evitó referirse a otros miembros del Gabinete, pero dio a entender en su mensaje que hubo desacuerdos en cómo afrontar la volatilidad financiera, que él venía avisando desde comienzos de año, y que se cometieron muchos errores. Caputo les dijo que, como buen conocedor de los mercados, sabía que iban a reaccionar y que ello iba a convalidar otro precio del dólar. Ahora, sostiene que la turbulencia pasó y que el dólar a $ 25 es el nuevo valor de equilibrio. «Si uno se queda dormido, los mercados reaccionan violentamente», aseguró el funcionario. Cuando llegó el momento de las preguntas, el vicepresidente Pymi, Miguel Angel Rodríguez, le consultó si el dólar seguiría subiendo y cuánto. La mirada desconcertada de Caputo generó risas y comentarios en tono jocoso por parte de los miembros del comité. Sobre el plan financiero y la decisión de recurrir al Fondo, Caputo les comentó que con esa estrategia tendrán cubiertas las necesidades financieras hasta el final del mandado de Mauricio Macri, a fines de 2019, y que si bien sabían que el organismo les exigiría el cumplimiento de metas, son las mismas en las que el Gobierno está trabajando. El ministro ya había dicho públicamente que esos recursos le permitirían a la Argentina evitar salir a colocar deuda a tasas altas en los mercados. De todas maneras, planteó que el país debe desarrollar un mercado de capitales sólido para poder financiarse localmente sin necesidad de estar sujetos a los vaivenes mundiales. Las altas tasas de interés, que ya estaban elevadas por la inflación pero que ahora treparon más por la crisis, también fueron motivo de comentario y de consulta por parte de los industriales. Con valores del 40%, ninguna actividad puede sostenerse y las pymes son las más afectadas. Si bien Caputo evitó manifestarse directamente sobre el tema por tratarse de una decisión del Banco Central (BCRA), dio a entender su preferencia por niveles de tasa más bajos para impulsar la producción, coincidieron varios empresarios consultados.

• Sector Energetico. El Gobierno se prepara para lanzar licitación del primer PPP para energía eléctrica Es para la red de transmisión eléctrica que correrá entre Mendoza y el noroeste de Buenos Aires. En el Ejecutivo esperan concretar u$s 1428 millones de inversiones. Luego del éxito con el primer tramo de licitaciones de autopistas mediante proyectos de Participación Público Privada (PPP), el Gobierno se apresta a presentar en los próximos días los pliegos y contratos para la construcción de 3300 kilómetros de líneas de transmisión eléctrica, con las que se buscará descomprimir los actuales cuellos de botella que dificultan masivas inversiones en generación. Aunque los cálculos hechos el año pasado proyectaban inversiones por unos u$s 3000 millones (a razón de 1 millón de dólares por kilómetro), lo que registran las planillas oficiales es la aspiración de captar u$s 1428 millones en la licitación de nueve líneas de transporte eléctrico y dos estaciones transformadoras (ET). El jefe de Gabinete del Ministerio de Finanzas, Pablo Quirno, le dijo a El Cronista que «entre fines de mayo y principios de junio» se avanzará en el primer PPP energético. «La licitación tendrá proceso similar al de las autopistas; se pondrá a consulta pública y tendrá unos cuatro o cinco meses hasta su definición», confió Quirno. El funcionario comentó que ya hay empresas de Colombia, España, China, Estados Unidos y Canadá entre las interesadas. Lo planificado es dividir las licitaciones en tres etapas, a concretarse todas antes de fin de año. El plazo de construcción del tendido de redes es de 33 meses (casi tres años) desde la fecha de la licitación. La primera en avanzar será la red de 500 kV (alta tensión) que conectará la ET de Río Diamante, en las cercanías de San Rafael, Mendoza, con una nueva ET (que baje la tensión a 132 kV) en Charlone, al noroeste de Buenos Aires, casi pegado al límite con La Pampa. Para esos 490 kilómetros, que están pautados para licitarse antes de que termine el segundo trimestre y que cruzarían también por sobre la provincia de San Luis, las estimaciones oficiales de inversión rondan los u$s 240 millones. Además, durante el último trimestre de 2018 se debería licitar el siguiente tramo, de Charlone hasta Plomer, en el partido bonaerense de General Las Heras. Serían otros 415 kilómetros en media tensión, con inversiones de u$s 240 millones. La ET Plomer necesitará una remodelación por u$s 104 millones.

• LEBACs. Caputo dijo a la UIA que el crédito del FMI permitirá desarmar de a poco Lebacs.
  Los industriales y el ministro de Finanzas, Luis Caputo, coincidieron en la situación conflictiva por la que atraviesa la producción nacional. La reunión sirvió para que los empresarios le trazaran un escenario de escaso financiamiento para las inversiones fabriles, y sus consecuencias en la cadena de pago y, lejos del contrapunto, el funcionario los entendió. Aprovechó el encuentro para explicarles la necesidad y la conveniencia del acuerdo crediticio al que arribó el país con el FMI, y les adelantó que la calma financiera ayudará a desarmar la estructura de las Lebacs, responsables de la alta tasa de interés y del perjuicio productivo, según la UIA. Caputo, quien encantó a los industriales con su amabilidad y demostración de conocimiento técnico incluso en otras áreas, incluso admitió que luego de la corrida cambiaria se imponía «la creación de un plan» nuevo. No coincidió en la ausencia de una matriz económica, como dice el sector crítico de la UIA, pero admitió que la idea de bajar déficit no alcanza para esta etapa. «Hay que barajar y dar de nuevo», les dijo en el salón Petiribí de Avenida de Mayo 742. El titular de Finanzas buscó mostrar afinidad entre todo el Gabinete nacional. Se quejó de los analistas que apuntaron contra la dependencia del Banco Central al Ejecutivo, cuando su presidente admitió el cambio de metas inflacionarias del 10% al 15%. Pero, varios empresarios notaron diferencias con en jefe del BCRA. «Hay cosas que todavía tenemos que coordinar y ponernos de acuerdo», sentenció.

• Primera baja post corrida: se va el «cerebro económico» de Jefatura de Gabinete. El segundo de Mario Quintana dio un paso al costado, luego de que Dujovne quedó como coordinador del equipo económico. Buscarían darle un nuevo destino en el Gobierno. El jefe de Gabinete, Marcos Peña, aseguró que los cambios en el gabinete económicos que está llevando adelante el Poder Ejecutivo no tenía «ni vencedores ni vencidos». Pero mientras el ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, hacía uso de su rol de «vencedor» y apuraba a sus pares para que avancen con mayor rapidez en la reducción de los gastos (ver pag. 3), en la Casa Rosada se preparaba para dejar su oficina uno de los vencidos: Vladimir Werning. El hasta ahora subsecretario de Coordinación y Análisis Económico de la Secretaría de Coordinación Interministerial en la Jefatura de Gabinete se mostraba como un hombre fuerte del Gobierno. De pasado en Wall Street, desembarcó en Balcarce 50 de la mano del vicejefe de Gabinete, Mario Quintana. En algunos sectores del Gobierno explicaban que la salida de Werning estaba ligada a que, como Quintana y Lopetegui «no tomarán más decisiones» en esta nueva estructura del equipo económico su subsecretaría no tenía razón de ser. Sin embargo, otros leen el alejamiento como parte del reparto de responsabilidades de la crisis financiera que se vivió en la Argentina en las últimas semanas y que aceleró la decisión de ir a golpear la puerta del Fondo Monetario Internacional (FMI). Más teniendo en cuenta que el propio presidente Mauricio Macri reconoció la falta de coordinación en el post 28 de diciembre fecha en que, además de ser el Día de los Inocentes, el Gobierno anuncio que modificaba las metas de inflación que había fijado el Banco Central.

• Cambiemos aceptó rebajar el IVA y confía frenar la embestida opositora por tarifas Pichetto logró el dictamen de su proyecto pero no contuvo a su fuerza.  La oposición avanzó en el Senado, tal como había avisado, con el dictamen del proyecto para poner freno a la suba de las tarifas de los servicios públicos, que ya cuenta con media sanción de la Cámara baja. Sin embargo, el bloque que conduce Miguel Pichetto expuso diferencias a la hora de rubricar el texto. Los peronistas Guillermo Snopek (Jujuy), Dalmacio Mera (Catamarca) Camau Espinola (Corrientes) y Rodolfo Urtubey (Salta) firmaron en disidencia parcial el dictamen. «No ha habido una propuesta pública ni un compromiso respecto a una alternativa de bajar la tarifa de los servicios. Si hay riesgo de veto de esta norma para cambiar o hacer propuesta de cambio debe haber un compromiso de que lo que se haga se va a respetar y no se va a vetar», dijo Pichetto. Cambiemos, por su parte, firmó un dictamen en minoría en el que propone una rebaja del IVA, en sintonía con el que le había presentado el lunes el gobernador de Salta, Juan Manuel Urtubey, al presidente Mauricio Macri. Es a partir de allí que el oficialismo espera de acá al miércoles próximo, cuando el debate llegue al recinto, lograr acercar posiciones con el peronismo «dialoguista» para evitar una dura derrota parlamentaria, en un contexto económico complejo. El proyecto del oficialismo busca rebajar, por doce meses prorrogables, a la mitad la alícuota del IVA para usuarios residenciales que actualmente alcanza el 21 por ciento. Asimismo, rebaja del 27 por ciento al 21 por ciento el monto del mismo impuesto para micro, pequeñas y medianas empresas. La propuesta de bajar el IVA a las tarifas de servicios públicos, según explicó el jefe del interbloque Cambiemos, Luis Naidenoff, tiene un costo fiscal de «entre 20 y 25 mil millones de pesos».

• Lebac Secundario. Cierres de Lebacs al 22-05-18 CI: Operaciones en MAE 30d: 39,75% 57d: 40,00% 85d: 38.35% 120d: 38,05% 148d: 38,00%

Internacional

• Caen los futuros de EE.UU. ante las preocupaciones geopolíticas. La confianza en Wall Street se ha visto lastrada el martes después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dijera que no estaba contento con cómo iban las conversaciones entre Estados Unidos y China sobre el comercio. También ha dicho que no es seguro que se celebre la cumbre entre Estados Unidos y Corea del Norte el 12 de junio. A Estados Unidos le preocupa que el líder norcoreano, Kim Jong Un, no renuncie a sus armas nucleares. Mientras, los inversores aguardan las actas de la última reunión de la Reserva Federal. Las actas se publicarán a las 20:30 horas (CET). Los inversores seguirán muy de cerca esta publicación para conocer cualquier indicio de ajuste de la política monetaria. El reciente aumento del rendimiento de los bonos, junto con unos datos económicos positivos y la subida de la inflación, ha impulsado las expectativas acerca de que la Reserva Federal subirá los tipos de interés y ajustará la política monetaria. Las acciones de las empresas tecnológicas son algunas de las que peor actuación han ofrecido antes de la apertura. Apple (NASDAQ:AAPL) se ha dejado un 1,05% mientras que Facebook (NASDAQ:FB) ha descendido un 0,96%. La empresa minorista Lowe’s Companies Inc (NYSE:LOW) ha perdido un 0,41% tras anunciar unos resultados peores de lo previsto, mientras que la tienda online de China Alibaba (NYSE:BABA) se ha dejado un 1,24%. Por otra parte, la empresa de productos de belleza Avon Products Inc (NYSE:AVP) ha subido un 4,23%. En cuanto a más presentaciones de resultados, la minorista Target Corporation (NYSE:TGT) publicará su informe en su informe antes de la apertura del mercado, entre otras.

• Goldman Sachs apuesta por valores con alto crecimiento de ingresos. Apueste por compañías con alto crecimiento de ingresos si quiere batir el tibio desempeño que se prevé para las acciones el próximo año. Eso dice Goldman Sachs (NYSE:GS). En una nota a clientes, la firma destaca un grupo de empresas con un crecimiento de ventas estimado superior al 20% en 2019. Goldman afirma que su lista previa de estas compañías superó al S&P 500 en un 8% en los últimos 12 meses. La lista de este año incluye algunos de los favoritos antiguos, como Amazon (NASDAQ:AMZN), Facebook (NASDAQ:FB) y Netflix (NASDAQ:NFLX). Entre las empresas menos conocidas en el listado figuran Autodesk (NASDAQ:ADSK) y Vertex Pharmaceuticals. El objetivo de Goldman para el S&P 500 a final de año es 2.850 puntos. Este nivel es ligeramente inferior al máximo del índice en enero y uno de los pronósticos más conservadores entre las firmas de Wall Street.

• Trump dice que propondrá nuevos recortes de impuestos antes de noviembre. El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dijo el martes que propondrá nuevos recortes de impuestos en algún momento antes de noviembre, cuando los republicanos busquen retener el control del Congreso en las elecciones de mitad de período. El mandatario agregó que se reuniría con el representante republicano Kevin Brady, presidente de la Comisión de Medios y Arbitrios de la Cámara de Representantes, para analizar la propuesta. No dio detalles. «Vamos a presentar recortes de impuestos adicionales en algún momento antes de noviembre», dijo Trump en un discurso ante el Susan B. Anthony List, un grupo antiabortista. Trump promulgó en diciembre un recorte tributario de 1,5 billones de dólares, la primera gran victoria legislativa de su presidencia. La economía ha sido un punto brillante para los republicanos, en momentos en que el desempleo se encuentra en un mínimo en casi 17 años y medio.

RESUMEN INTERNACIONAL (BBG)

• Turquía está entrando en una crisis cambiaria, con la lira depreciándose hasta 5,5% hoy y acercándose mínimo histórico de 5/USD, a medida que traders pierden confianza en la voluntad del banco central de detener la caída de su moneda
  • Este mes TRY ha caído todos los días menos tres, poniéndola en curso para su peor mes en una década, ante la combinación del fortalecimiento de USD, un aumento del déficit en cuenta corriente y un banco central reacio a actuar
  • El mercado reacciona a las declaraciones del presidente Erdogan, quien desde hace tiempo se ha opuesto a aumentos en las tasas de interés, al anunciar este mes que tiene la intención de asumir un mayor papel en política monetaria si gana los comicios de junio 24
• Mark Mobius, el gerente de cartera caracterizado por su optimismo, dice que aún no ha pasado lo peor para los mercados emergentes, pues existe peligro de contagio a partir del deterioro de la situación en Turquía, mientras que Argentina y Brasil no están bien
  • “Los mercados emergentes podrían declinar aún más”, dijo Mobius, quien este año abandonó Franklin Templeton Investments y creó Mobius Capital Partners, en una entrevista a Bloomberg TV. “Pero hay algunas buenas oportunidades de forma selectiva. Este sería un mercado para selectores de acciones”

PARA ESTAR PENDIENTE (BBG)

• En Argentina:
  • Congreso anual del Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF) en el hotel Sheraton de Buenos Aires; lea agenda aquí
    • 9am: Presidente BCRA Sturzenegger habla en apertura
    • 5pm: Vicejefe de Gabinete, Mario Quintana
    • 5:45pm: Ministro de Finanzas Luis Caputo
  • 3pm: Finaliza la licitación de las letras del Tesoro Nacional en dólares, convocada por el ministerio de Finanzas
  • 4pm: Indec informa balanza comercial de abril; est. USD139m, anterior USD611m
• Internacional:
  • 10:45am: EE.UU. PMI Markit manufactura mayo P; est. 56,5, anterior 56,5
  • 11am: EE.UU. ventas viviendas nuevas abril; est. 680.000, anterior 694.000
  • 11:30am: EE.UU. inventarios de crudo mayo 18; est. -2m barriles, anterior -1,4m barriles
  • 3pm: Fed minutas
  • Agenda Fed:
    • 3:15pm: Kashkari (Minneapolis) habla en panel en Dakota del Norte
• Agendas relevantes:
  • Sudamérica: NI SAMERDAYBK
  • EE.UU.: NI USDAYBOOK
  • México: NI MXDAYBOOK
  • Brasil: NI BZDAYBOOK
  • Europa: NI EUDAYBOOK

NOVEDADES:

• BCRA mantendrá tasas altas durante más tiempo por presión en FX
• Gobierno argentino presenta su plan para atenuar suba de tarifas
• Argentina actividad económica en marzo +1,4% a/a; est. +2,8%
• Sus vacaciones en la Patagonia o Estambul son ahora más baratas
• Latinoamérica tiene pocas opciones contra Maduro, dice Argentina

PIPELINE:

• De mayo 7: Bioceres habría aplazado OPI por alza de tasas
• De mayo 3: Telecom Argentina pospone venta de bonos por hasta USD 1.000m
• De abril 16: Telefónica estaría planeando OPI de unidad argentina
• De marzo 12: Mercados futuros Argentina cotizarían en bolsa en 2018

COMENTARIO:

• Desaceleración argentina aumentará en próximos trimestres, según analistas
  • La tendencia de desaceleración se intensificará en el 3T y 4T, producto del impacto de FX, economistas de Santander Rodrigo Parque, Martín Mansur y Cristian Cancela escriben en un informe
  • El ajuste estacional de los datos originales de actividad económica sugiere que 8 de los 15 subíndices registraron disminuciones secuenciales, principalmente agricultura, pesca y comercio, escribe Alberto Rojas de Credit Suisse en un informe
  • La sequía tuvo un impacto importante en el sector agrícola; la presión debería continuar hacia fines del 2T18, ya que la cosecha de soja se extiende hasta mayo – junio, escribe Dalton Gardimam de BBI de Bradesco en un informe
• Si bien en el año la actividad se expande un 3,5% en forma acumulada, el 2T luce contractivo debido al efecto de la sequía y la incertidumbre que generó la corrida cambiaria, Javier Alvaredo, director de la consultora ACM, escribe en reporte
  • El freno en la actividad será también por los recortes del gasto público para cumplir meta déficit fiscal
  • Revisa estimativo PBI a la baja y ahora espera que Argentina crecerá menos de 2% este año

*T ÍNDICES: A las 9:49am, este fue el desempeño de los principales índices: BRL -0,4% vs USD a 3,6634 EUR -0,6% vs USD a 1,1706 Futuros crudo WTI -0,5% a $71,85 S&P 500 Futuros -0,6% Futuros IBOVESPA -1,4% Futuros soja +0,1% a $378,97/ton CIERRE ANTERIOR: BONO/FX Futuros ROFEX 3-meses -0,6% a 25,85/USD el 22 mayo Futuros NY 3-meses -3,2% a 26,51/USD el 16 mayo USD/ARS -0,3% a 24,32/USD el 22 mayo TIR Bonar 2024 +5pbs a 5,91% TASAS/BCRA Tasa de referencia de 7 días 40,00% Lebacs de un mes adjudicadas en 40,00% el 16 mayo Reservas -USD14m a USD54,3mm el 22 mayo