Síntesis

(BBG) En Argentina, el mercado sigue a la espera de anuncios sobre avances del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional. El gobierno intervino la semana pasada en el mercado cambiario con ventas de dólares del Banco Nación para evitar que el tipo de cambio mayorista alcanzara 25/USD y BCRA se viera forzado a perder reservas. Clarín reporta que el Ministerio de Agroindustria prevé que en este mes se duplique la liquidación de dólares provenientes del agro, lo que podría ayudar a reducir presión sobre el peso argentino. BCRA publica su reporte REM sobre expectativas de inflación. El viernes, cerca del cierre de la operación bursátil, AFIP informó que la recaudación fiscal aumentó 43,4% en términos interanuales. Acciones europeas suben y futuros S&P apuntan a apertura positiva, pese a que China advirtió que se retiraría de sus compromisos comerciales si el presidente Trump impone aranceles al país asiático. USD retrocede tras completar siete semanas de avance; tasa de Tesoro 10-años se mantiene sobre 2,9%. Índice de divisas emergentes avanza por tercer día consecutivo.

• ARS retrocedió 0,08% a 24,98/USD
• Soja sube pero cae la harina de soja, por menor producción

Local

• TGSU. Manifiesta que el día viernes la Sociedad ha adquirido 54.138 ADRs propios (cada uno representativo de 5 acciones ordinarias de la Sociedad) conforme lo detallado a continuación:
  Fecha de adquisición Cantidad Precio Monto bruto Broker
  1/06/2018 54.138 ADRs US$ 16,72676 US$ 905.553,33 Cohen S.A.

• PAMP. Manifiesta que el día de la fecha la Sociedad ha adquirido 134.000 ADRs propios (cada uno representativo de 25 acciones ordinarias de la Sociedad) conforme lo detallado a continuación:
  Fecha Adquisición Cantidad ADRs Precio US$ Monto Bruto – US$ Broker
  01-06-18 134.000 47,746600 6.398.044 SBS Trading S.A.

• CVH-TECO2. Informa de una demanda por un monto indeterminado por parte de la «Asociación Protección Consumidores del Mercado del Sur (Proconsumer) en tramite en el juzgado nacional de primera instancia en los Comercial Federal.  La demanda se vincula a la Revista Miradas que en concepto de cargo en el año 2008 a los abonados.

• Informe JPM.
  * Reservas en estado sub óptimo cayendo 2 ptos hacia 9,3/PBI.
  * Destaca la caída de las transferencias h/tesoro dsd 5.5 pt del PBI (2015) hacia 1.1 (2018)
  * Destaca q en la última corrida no hubo escenas de “bank run out” de depósitos como en otras épocas.

• YPF-PGR. Mendoza licitara 11 áreas petroleras en las localidades sureñas de Malargüe, San Rafael y en la zona central de Tupungato, que generarán casi $1.900 millones en inversión. $YPF $PGR son algunas de las empresas que están en los proyectos.

• Sector Gasifero. El Gobierno ahorrará US$ 442 millones en importación de gas en 2018. En 2019 prevé duplicarlo dado la mayor producción de tight gas. El incentivo de precios referenciales que fijó el Gobierno el año pasado para estimular la producción de gas no convencional en Vaca Muerta comenzó a dar sus frutos en  las arcas fiscales, según estimaciones privadas, que muestran que este año, el Estado podrá ahorrarse alrededor de US$ 442 millones en sustitución de importaciones de gas licuado, gasoil y fueloil por mayor producción local. El Ministerio de Energía estableció el año pasado un esquema de precios referenciales para la producción de gas no convencional de US$ 7,5 por millón de BTU (la unidad de medida) para este año, de US$7 para el próximo; US$6,5 para 2020, y US$6 para 2021. Aun con este precio mínimo que el Gobierno les garantiza a las empresas productoras -por encima de los casi US$3 que paga el mercado internacional-, el Estado ahorrará costos, ya que la producción local reemplazará la importación de 3800 millones de metros cúbicos (Mm3) de combustibles líquidos, que son todavía más caros que el precio de referencia. La estimación fue realizada por Tecpetrol, el brazo energético del grupo Techint, que hizo el cálculo en base a la demanda anual proyectada y a la producción total estimada de gas no convencional, sumando lo que extrae la petrolera en Vaca Muerta (actualmente es 7,4 Mm3 diarios) y lo de otros jugadores de la zona. El ahorro está en la diferencia entre el precio de los combustibles alternativos al gas natural (gas líquido a un precio de US$8 por millón de BTU en invierno y de US$9 en verano, gasoil a US$16 y fueloil a US$10,5) y la producción local de los yacimientos no convencionales (shale gas) a US$7,5 el millón de BTU. El ahorro total alcanza los US$442 millones (US$106 millones en gas líquido, US$313,9 millones en gasoil y US$22,3 millones en fueloil).

• Sector Minero. Los presidentes de las empresas mineras chinas Shandong Gold, Yuming Chen, y de Barrick China, Woo Lee llegaron al país y se juntan con autoridades. Ambas van a aumentar sus capacidades operativas e invertirán mas de u$s 3.000 millones entre 2018-2022.

• FMI. El Gobierno acelera para mostrar al FMI mayor disciplina fiscal Las medidas de ajuste presentadas el viernes son apenas 0,15% del PBI de este año. Con el acuerdo con el Fondo, el ritmo de la reducción del gasto tomará una mayor velocidad. Cuánto será la meta de déficit primario de 2019 es un secreto guardado por Hacienda bajo llave. Por ahora, mantienen que el objetivo no se tocó y que es de 2,2% del PBI, 0,5 punto porcentual por debajo del de este año. No obstante, se sabe que el Fondo Monetario Internacional (FMI) pedirá un ajuste a una velocidad mayor, reconocido por propios funcionarios, y hasta el ministro de Modernización, Andrés Ibarra, manifestó que con los recortes anunciados el viernes buscarán que el rojo del año próximo se ubique por debajo del 2%. El propio FMI, en un análisis sobre la sostenibilidad de la deuda en la Argentina, proyectó una estabilización del déficit primario en torno a 2% en los próximos años, y que no se alcanzaría a dar un superávit, tal como vaticinaban desde Hacienda para 2021. En concreto, hasta el 2019 las estimaciones eran iguales a las proyectadas de manera original por el equipo de Nicolás Dujovne, de una reducción del rojo que llevaría este año a un peso de 3,2% del PBI y, el próximo, a 2,2%. No obstante, desde Hacienda definieron, días antes de recurrir al Fondo, que en 2018 se buscaría llegar a 2,7%. En 2020 se empiezan a bifurcar los caminos entre lo proyectado por el organismo y el Gobierno, más pesimista desde Washington: el FMI prevé un 1,9% en 2020, el Gobierno lo ve en 1,2%. En 2021 para Hacienda ya habría superávit primario, aunque para el FMI el déficit será de 1,9% del PBI. En esa línea, en 2022 las cuentas públicas mostrarán otro resultado favorable, según el Gobierno, mientras para el organismo el rojo primario alcanzaría el 1,8% del PBI, en una visión más pesimista. Para los analistas, el esfuerzo fiscal debería ser de en torno a 1 punto del PBI el año próximo. Y, si este año se termina en el 2,7% anunciado oficialmente (e incluso quizá un poco por debajo, en torno a 2,5%), en 2019 se debería llegar a 1,5%. «Creo que el FMI va a pedir un esfuerzo adicional. Ahora le meta es 2,2%. Me parece que la van a pedir mínimo 1,5% y capaz que negociando lo llevan a 1,7%», sostuvo Gabriel Caamaño Gómez, de Consultora Ledesma. «No veo que se la dejen en 2,2% porque el esfuerzo fiscal del año que viene sería relativamente bajo y justamente lo que te demuestra lo que pasó es que tienes que acelerar. Y el Fondo no va a prestar para que se desacelere. Te va pedir mínimo que mantengas el ritmo», manifestó. Con respecto al recorte en el Estado anunciado el viernes, dijo que es más que nada una legitimación del ajuste que aporte en sí. De hecho, representa un 0,15% del PBI de este año.

• FMI II. El Gobierno prepara un acto para anunciar el acuerdo con el FMI. El Gobierno prepara un anuncio ni bien tenga cerrado el acuerdo con el FMI, en el que intentará levantar su imagen y retomar el timón de la agenda. En Casa Rosada confían que este acto, que encabezará Mauricio Macri, se concretaría cerca del 15 de junio y preparan un paquete de medidas en torno al ahorro del gasto y otras que buscarán «minimizar el impacto» del acuerdo. Según fuentes del Gobierno, el acto iría en la tónica de aquél que encabezó el Presidente luego de triunfar en las elecciones de 2017, en el Centro Cultural Kirchner. Ese 30 de octubre, Macri lanzó los «consensos básicos» entre los que figuraban reformas como la ley de responsabilidad fiscal que acordaron con los gobernadores. En esta ocasión, el Presidente sería el protagonista de otro acto central ni bien tenga cerrado el acuerdo del FMI, en el que marcaría como será la última etapa de su mandato. Es importante para el Gobierno buscar consenso político de los distintos poderes para afrontar los efectos políticos que generará el acuerdo con el Fondo. En esa línea, el Presidente anunciaría el acuerdo junto a otras medidas vinculadas al compromiso para bajar el déficit fiscal. «No vamos a andar haciendo anuncios pequeños. Vamos a hacer un acto en el que anunciamos el acuerdo con el Fondo y lo rodeamos con otras medidas», afirmaron en la Rosada. El anuncio del acuerdo mantendrá la tónica que quiere impregnar el Gobierno a esta negociación. Esto quiere decir que resaltarán que el FMI no les impondrá medidas nuevas a la Casa Rosada, sino más bien que apoyará las políticas que propone Cambiemos. La idea es vincular al crédito Stand By, ni bien se firme, con nuevas metas fiscales. Este es un requisito que suele imponer el Fondo cuando dá créditos más blandos: el organismo plantea puntos de referencia, en vez de exigir políticas de reforma que impacten en el corto plazo. Esta última orientación era el sello del Fondo durante los 80 y 90, en la etapa del Consenso de Washington, tal como definió el economista John Williamson a las medidas de ajuste, tales como la privatización de empresas públicas.

• El partido por ascender a emergente vuelve a ser con Arabia Saudita. En 2017, el otro aspirante era China, que logró ascender luego de tres intentos fallidos. Este año la Argentina estaría en una posición más frágil para lograrlo. «Si arrastré por este mundo / la vergüenza de haber sido / y el dolor de ya no ser». Qué actual suena Carlos Gardel cantando «Cuesta Abajo», toda una radiografía de lo que está penando la Argentina para volver a ser reconocida como un mercado emergente. En pocas semanas más, la compañía MSCI Inc. (que elabora el índice «Morgan Stanley Capital International Emerging Markets») decidirá si retira a nuestro país del exilio financiero al que lo ha sometido, tras enviarlo a la categoría de «mercado de frontera». La referencia tanguera no es casual, ya que el esfuerzo realizado por el Gobierno de Mauricio Macri para ordenar la economía y ser admitido otra vez en el club emergente viene siendo muy grande. Tanto como sus esperanzas de lograrlo, frustraciones por los tropiezos cosechados y nostalgias por lo que fuimos «y el dolor de ya no ser». La historia de este desplome comenzó en febrero de 2009, cuando el mercado argentino fue desterrado a los confines del universo financiero global, es decir que se lo dejó de considerar apto para formar parte del índice MSCI EM. En ese momento, la decisión del Gobierno de Cristina Kirchner, de imponer controles de capitales a las inversiones extranjeras, fue tomada como una línea roja que no se podía cruzar si se quería formar parte del indicador emergente. En estas condiciones, el descenso de categoría era inevitable. Lamentablemente, la medida del Gobierno de ese entonces se pareció a la humorada de Groucho Marx: «Jamás aceptaría ser miembro de un club que me acepte a mí como miembro».

• El riesgo país trepó 100 puntos en mayo por ola de ventas de bonos. El indicador que compara los bonos soberanos con los títulos de Estados Unidos cerró el mes pasado en 524 puntos básicos, el nivel más alto desde diciembre de 2016. Este movimiento, que fue más abrupto en Argentina que en los demás países de la región, fue el resultado de una salida masiva de capitales por la fragilidad de los mercados emergentes y las turbulencias políticas que atraviesan Italia como Brasil. En medio de esa salida masiva de capitales de países periféricos, la Argentina se destacó, junto con Turquía, por ser la más afectada. El dólar se disparó contra el peso un 21% en el mes, su mayor suba mensual desde diciembre 2015, en medio de desarmes de Lebac por parte de inversores extranjeros, salida de acciones que redondearon una caída de 4,8% para el Merval y ventas de bonos soberanos locales que causaron pérdidas del 6% promedio. Como contrapartida de la caída de los precios, los títulos públicos vieron subas que los llevaron a rozar o superar el 8% en plazos cercanos a los 10 años, cuando a principios de 2018 el Tesoro había logrado salir a colocar deuda poco por encima del 5% anual en dólares. Si bien los temblores fueron globales, las debilidades eran locales. Eso se puede comprobar al comparar el castigo que sufrieron los bonos soberanos argentinos en dólares con los que tuvieron que lamentar papeles similares de países de la región. Las diferencias, explican analistas, tuvieron que ver con la fragilidad externa argentina, un déficit de cuenta corriente en torno 5 puntos del PBI, el todavía importante déficit de las cuentas públicas y, por último, con condimentos políticos foklóricos como el muy mentado 28-D -día en que se relajaron las metas de inflación para dar pie a dos bajas de tasa de referencia mientras los datos de inflación no mostraban mejoras-, la combinación provocó un desacople de la suerte de los activos argentinos y los de países similares desde diciembre pasado. «El desglose del cambio en los rendimientos de la región en 2018 es elocuente. Los mercados latinoamericanos enfrentan al día de hoy tasas a 10 años que son, en promedio, 83 puntos básicos superiores a las de fines de 2017. Las causas subyacentes se asociaron a un incremento de 42 puntos básicos de la tasa libre de riesgo (la tasa a 10 años de los EE.UU. pasó de 2,41% a 2,83%, aunque llegó a superar 3,1%) y a un salto en el riesgo país regional de 41 puntos básicos», explicó Nery Persichini de GMA Capital en un informe distribuido el viernes.

• Sector Petrolero. El acuerdo petrolero aparece también atado al éxito del pacto con el FMI El Gobierno apuesta a que el dólar se mantenga estable y el petróleo baje en el mundo para evitar fijar un barril criollo, con un precio del crudo local artificialmente bajo. Tras una reunión de más de cuatro horas con unos sesenta ejecutivos petroleros, el ministro de Energía, Juan José Aranguren, propuso el viernes reformular el acuerdo de estabilidad de precios de los combustibles y atarlo al éxito de la negociación del Gobierno con el Fondo Monetario Internacional (FMI). El encuentro, tras el que se determinó una suba el fin de semana de 5% en las naftas y 4,5% en el gasoil, con un aumento adicional de 3% en julio, estaba trabado hasta que un funcionario propuso patear la pelota para adelante. En concreto: esperar que la situación cambiaria se estabilice tras la disputa del Mundial en Rusia, mes en el que el Gobierno intentará cerrar un desembolso multimillonario del FMI y de otros préstamos para cubrir el bache fiscal y evitar una crisis mayor. Luego de eso, sentarse de vuelta a negociar condiciones para el segundo semestre. Un nuevo barril criollo en torno a los u$s 70 ya está en carpeta, aunque por ahora no se lo va a aplicar. El negocio petrolero está dolarizado. El precio de las naftas depende en un 89% del valor del crudo a nivel internacional, según consta en la letra del acuerdo firmado el 8 de mayo, que ya pasó a mejor vida. El Brent, que cotiza en el mercado de futuros de Londres y es la referencia para Argentina (pese a que ya surgen críticas por el cambio de referencia, que solía ser el WTI, de Estados Unidos, que está más bajo), cerró la semana a u$s 76,61 por barril, después de superar los u$s 80 cuando promediaba mayo. A principios de abril, cuando las petroleras argentinas habían aplicado el ahora penúltimo incremento en los surtidores, cotizaba u$s 67. El dólar rondaba por entonces los $ 20,50. El viernes a la noche el Ministerio de Energía emitió un comunicado que les costó entender a algunos especialistas del sector. «Los productores de petróleo crudo acompañarán este esfuerzo limitando los precios de la compra-venta de su producción en el mercado interno durante mayo, junio y julio del corriente año. Dicha limitación será motivo de un Acuerdo a suscribir entre las partes. El Acuerdo de Estabilidad de Precios con Cuenta Compensatoria firmado el pasado 8 de mayo con YPF, Shell y Pan American Energy ha sido reformulado teniendo en cuenta los términos pactados en el día de la fecha. En los próximos dos meses continuaremos monitoreando la evolución del mercado para evaluar la continuidad de este acuerdo, su eventual modificación y/o efectuar las compensaciones que el mismo requiera», se informó. Aunque se buscó el barril criollo a u$s 70, con aumentos mensuales por el término de un año, las petroleras que operan en upstream y downstream volverán a sentarse en julio a definir un nuevo acuerdo, del que saldrán las variaciones de los precios en surtidores a partir de agosto y la compensación que el Estado otorgará a las petroleras por mantener sus valores durante mayo y no trasladar todo el aumento de sus costos en los próximos meses. El dólar cotiza en el mercado de futuros Rofex a $ 26,40 para julio.

• Nueve provincias con metas complicadas por la devaluación, salarios y la inflación. La ley es una de las llaves positivas que el Fondo ve para un acuerdo. Y las metas bianuales, un objetivo flexible para los estados. Intereses de la deuda deben ser 15% sobre recursos. Las cláusulas gatillo salariales por la mayor inflación y la devaluación complicaron las finanzas provinciales, al punto que se prevé que entre cuatro y nueve provincias se les dificulte cumplir con la cláusula de la ley de Responsabilidad Fiscal que empata la suba del gasto corriente primario a la inflación y que las menores colocaciones de deuda deriven en reducciones de obra pública. En el interín, la Nación alivió un par de condiciones a pedido de las provincias: que la suba del gasto corriente primario neto (sin obra pública) que quede por debajo de la inflación este año se pueda computar a cuenta de 2019, para compensar los arrastres salariales. Y que los servicios de deuda incrementados por la suba del dólar se computen como promedio móvil anual en vez de trimestral para poder cumplir con la condición que acota la deuda al 15% de los recursos corrientes. Según confirmaron fuentes del Ministerio del Interior, «el cumplimiento bianual para las metas de crecimiento de gasto implica que lo que se sobrecumpla en 2018 se va a poder utilizar en 2019. Pero no viceversa: no es que se puede incumplir la meta en 2018 y sobrecumplir en 2019». En tanto, permitirá que las provincias tomen el promedio móvil de las amortizaciones de deuda de los cuatro trimestres para evitar la estacionalidad de los pagos. El resultado corriente primario bianual les permitirá a las provincias acondicionarse a las nuevas pautas de responsabilidad fiscal acordadas a fines del año pasado y al efecto de la inflación en los gastos, para no perder la autorización de la nación para endeudarse. Para 2020, tendrán que alcanzar el equilibrio financiero y atar la suba del gasto al del PBI. La ley de Responsabilidad Fiscal es clave para acompañar a la Nación en el ajuste del déficit fiscal que pedirá el FMI. Las provincias con superávit corriente primario deben hacer correr el gasto corriente por debajo de la inflación, y las que tengan sueldos indexados tendrán que ver si el gasto o la inflación gana la carrera, con pocos gastos extra para recortar. En cambio, las provincias con déficit, tienen que reducir el gasto público primario neto respecto de la inflación, y allí pueden recortar la obra pública.

• IPCn. Advierten que el piso de inflación de este año será «muy similar» al de 2017, cuando cerró en 24,8%. Así lomanifestó el director de la consultora Abeceb, Dante Sica. El director de la consultora Abeceb, Dante Sica, consideró que el valor actual del dólar en torno a los 25 pesos «acompaña bastante bien», mientras pronosticó que el «piso» de la inflación de este año va a ser «muy similar» al de 2017. «Este tipo de cambio acompaña bastante bien. Entre 25 y 26 pesos sirve bastante para mejorar el problema de cuenta corriente», evaluó el economista, quien consideró que la Argentina se encuentra «en un momento de transición». Puntualizó que algunos de los factores que impulsaron el incremento de la moneda norteamericana en los últimos días fueron los ruidos externos, como el paro de camioneros en Brasil, al tiempo que aseguró: «Generan volatilidad». Además Sica subrayó que el país es el «más frágil de América Latina desde el punto de vista financiero». En tanto, analizó que el precio del dólar, que finalizó la semana con un récord de $25,56, «va a desincentivar el consumo en el exterior».

• Lebac Secundario. Cierres de Lebacs al 01-06-18 CI: Operaciones en MAE 20d: 40,00% 47d: 40,50% 75d: 38.60% 110d: 38,35% 138d: 38,20% 173d: 38,00% 201d: 37,50%

Internacional

• CALENDARIOClaves de la semana: 4 – 8 de junio.
  Lunes, 4 de junioAustralia publicará datos sobre ventas minoristas.

  El Reino Unido divulgará datos sobre la actividad del sector de la construcción.

  Martes, 5 de junio

  China publicará el índice del sector servicios de Caixin.

  El Banco de la Reserva de Australia anunciará sus tipos de interés de referencia y realizará su declaración sobre política monetaria, en la que describirá las condiciones y los factores económicos que inciden en su decisión.

  El Reino Unido publicará datos sobre la actividad del sector servicios.

  El Instituto de Gestión de Suministros de Estados Unidos publicará su índice del sector no manufacturero.

  Miércoles, 6 de junio

  Australia publicará sus datos trimestrales sobre el PIB.

  Estados Unidos divulgará datos sobre los costes y la productividad laboral así como el informe mensual sobre el comercio internacional.

  Canadá publicará datos comerciales.

  Jueves, 7 de junio

  Australia publicará datos mensuales sobre el comercio.

  El Reino Unido hará públicos sus datos industriales sobre la inflación de los precios de la vivienda.

  Estados Unidos publicará datos semanales sobre las solicitudes de subsidio por desempleo.

  Viernes, 8 de junio

  China publicará sus cifras sobre el comercio.

  Canadá divulgará su informe mensual de empleo.

• La banca impulsa unas bolsas europeas dominadas por noticias de fusiones. Las bolsas europeas continuaban su recuperación el lunes gracias a los títulos bancarios, que se aprovechaban de que las noticias de acuerdos de fusiones volvían a centrar la atención tras una semana de tensión política en Italia y España. Las preocupaciones de los inversores sobre las crecientes tensiones comerciales fueron superadas por los sólidos datos de empleo en EEUU el viernes. El índice paneuropeo STOXX 600 subía un 0,4 por ciento, mientras que el DAX alemán crecía un 0,22 por ciento. Las noticias sobre fusiones y adquisiciones, particularmente en el sector financiero, marcaban los movimientos más importantes, con el sector bancario sumando un 0,7 por ciento. Las acciones de Unicredit (MI:CRDI) subían un 0,7 por ciento y las de Société Générale (PA:SOGN) crecían un 1,6 por ciento después de que el Financial Times informara de que las dos compañías estaban valorando una fusión que muchos inversores esperan que allane el camino para una mayor consolidación en el sector. El banco británico CYBG (LON:CYBGC) sumaba un 1,2 por ciento después de aumentar su oferta por su rival Virgin Money (LON:VM) en un 7 por ciento. En el sector industrial, la aerolínea Air France (PA:AIRF) lideraba al STOXX con una subida del 6,5 por ciento despues de que AccorHotels (PA:ACCP) dijera que estaba considerando comprar una participación en la francesa. Accor caía un 4 por ciento. Las bolsas de Italia y España eran las que más sumaban, tras haber superado una semana de gran incertidumbre en la que los partidos italianos finalmente negociaron la formación de Gobierno y el presidente del Gobierno español, Mariano Rajoy, fue sustituido por el socialistas Pedro Sánchez tras una exitosa moción de censura.
  

• Trump probablemente pueda indultarse, pero no planea hacerlo, dice Giuliani. El presidente Donald Trump, presionado por la investigación del fiscal especial Robert Mueller sobre el rol de Rusia en las elecciones estadounidenses de 2016, probablemente tiene el poder de indultarse a sí mismo pero no tiene previsto hacerlo, dijo el domingo su abogado Rudy Giuliani. Al ser preguntado si Trump tiene el poder de concederse un indulto, Giuliani dijo: «Él no, pero probablemente lo tiene». Giuliani agregó que Trump «no tiene la intención de indultarse a sí mismo», pero que la Constitución de Estados Unidos, que otorga al presidente la autoridad para emitir indultos, «no dice que no pueda». Hablando en el programa «This Week» de ABC, Giuliani agregó: «Sería una pregunta abierta. Creo que probablemente sea respondida por, Dios, eso es lo que dice la Constitución». Mueller investiga si Rusia intervino en las elecciones presidenciales y si la campaña de Trump se confabuló con Moscú. El fiscal especial, cuya investigación ya ha llevado a acusaciones penales contra asesores de Trump, incluido su exjefe de campaña Paul Manafort, también investiga si el republicano buscó obstruir ilegalmente la investigación sobre Rusia. Tanto Rusia como Trump niegan una confabulación y el mandatario niega haber obstruido las pesquisas.

• El petróleo, cerca de mínimos ante las preocupaciones en torno a las reservas. Los precios del petróleo han experimentado un mediocre comienzo de semana este lunes, pues el aumento de la producción de crudo de Estados Unidos y las expectativas de que los miembros de la OPEP aumentarán sus reservas siguen acaparando la atención. El petróleo del West Texas Intermediate WTI de Estados Unidos ha descendió hasta 65,57 USD por barril, mínimos de casi dos meses. Por último se situó en 65,84 USD a las 10:05 horas (CET), sin apenas cambios en el conjunto de la jornada. La semana pasada, el índice estadunidense de referencia perdió en torno a un 3%, contribuyendo al descenso de casi el 5% de la semana anterior. Acrecentando las preocupaciones en torno al aumento de la producción, las empresas energéticas de Estados Unidos han añadido dos yacimientos más durante la semana que concluía el pasado 1 de junio, hasta un total de 861, su cota más alta desde marzo de 2015, General Electric (NYSE:GE) según indicaba la empresa de servicios energéticos Baker Hughes en su informe del viernes. La producción de crudo de Estados Unidos lleva en máximos históricos desde finales del año pasado. En marzo se disparó 215.000 barriles al día hasta un total de 10,47 millones de barriles, nuevos máximos mensuales, según informó la Administración de Información Energética la semana pasada. Sólo Rusia produce más, casi 11 millones de barriles al día. Mientras, los futuros de petróleo Brent han descendido 15 centavos hasta 76,64 USD por barril, tras retroceder un 1% el viernes. Los precios han caído estos últimos días debido a las preocupaciones en torno a que los productores miembros y no miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo han decidido aumentar la producción para compensar la escasez de suministro de Venezuela and Irán. La OPEP celebrará su próxima reunión el 22 de junio en Viena. Mientras, el diferencial del petróleo Brent y el del WTI sigue cerca de máximos de tres años en más de 10 USD por barril. El margen se ha duplicado en menos de un mes, pues la falta de capacidad de los oleoductos de Estados Unidos ha atrapado gran parte de la producción en el continente. Los nuevos datos sobre las reservas del crudo comercial de Estados Unidos acapararán las atención de los mercados petroleros esta semana, pues los traders esperan conocer lo rápido que van a aumentar los niveles de suministro ahora que la producción de petróleo de Estados Unidos ha igualado la de Rusia, el mayor productor. Las declaraciones de los productores de petróleo de todo el mundo acerca de su pretende ampliar su actual acuerdo de reducción de sus niveles de producción hasta el año que viene también siguen siendo centro de todas las miradas.

• Renuncia jefe de Petrobras; acciones se desploman 15%. La salida de Pedro Parente llega después de una serie de huelgas tanto de camioneros como de la trabajadores de la petrolera y del anuncio del gobierno de reducir los precios de combustibles. El presidente ejecutivo de Petrobras, Pedro Parente, renunció el viernes en una decisión sorpresiva, que borró casi 12,000 millones de dólares de valoración de mercado de la petrolera controlada por el Estado, luego de que el gobierno de Brasil redujo los precios del combustible de la compañía en respuesta a una huelga de camioneros. Pedro Parente, quien en dos años al mando había logrado reducir la deuda de Petrobras y obtener ganancias, dijo en una carta de renuncia al presidente brasileño Michel Temer que después de los conflictos de la semana pasada estaba claro que se necesitarían nuevas conversaciones sobre política de precios. “Dada esta situación, ha quedado claro que mi permanencia como presidente ejecutivo de Petrobras ha dejado de ser positiva y no contribuirá a las alternativas que el gobierno debe considerar para seguir adelante”, dijo Parente en la misiva. El directorio de Petrobras eligió el mismo viernes al presidente financiero Ivan Monteiro como presidente ejecutivo interino, dijo una fuente de la empresa. Más temprano, la firma había dicho que los otros ejecutivos de la compañía permanecerían en ella.Brasil ve injustificados aranceles de EU; buscará otras soluciones. Los aranceles y cuotas que el gobierno de Estados Unidos empezó a imponer desde el viernes a las importaciones de acero y aluminio de Brasil “no se justifican”, dijo el gobierno de Michel Temer haciendo votos para encontrar otras “soluciones” a esa disputa comercial. A partir del viernes, las exportaciones brasileñas a Estados Unidos de aluminio tendrán una sobretasa de 10% y las de acero estarán sujetas “a cuotas (máximas de importación), con base en la media de los últimos tres años”, dijeron en un comunicado conjunto la cancillería brasileña y el ministerio de Industria, Comercio Exterior y Servicios. La cuota para el acero semiacabado equivaldrá a 100% de esa media y los productos acabados como aceros inoxidables o tubos tendrán una cuota de 70% de esa media. “El gobierno considera que la aplicación de las restricciones sobre las exportaciones brasileñas no se justifica y sigue abierto a construir soluciones que atiendan mejor las expectativas y necesidades de los sectores del acero y aluminio en Brasil y en Estados Unidos”, dice la nota.

RESUMEN INTERNACIONAL (BBG)

El presidente Trump se enfrentaría a sus aliados durante la cumbre G7 esta semana en Quebec, con la Unión Europea y Canadá amenazando con represalias a menos que revierta los nuevos aranceles sobre el acero y el aluminio

• Por su parte, China está abierta a conversaciones para resolver la disputa, pero advierte que desistirá de sus compromisos comerciales si EE.UU. impone aranceles al país asiático
• Si bien China no quiere una escalada en las tensiones comerciales, defenderá sus intereses fundamentales, según un comentario publicado el lunes por el medio estatal Economic Daily

PARA ESTAR PENDIENTE (BBG)

• En Argentina:
  • Al cierre del mercado: BCRA publica Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), que incluye estimaciones sobre inflación, tipo de cambio, actividad y tasas.
  • No se publican datos macro relevantes
• Internacional:
  • 10am: EE.UU. órdenes fábricas abril; est. -0,4%, anterior 1,6%
  • 10am: EE.UU. órdenes bienes duraderos abril F; sin est., anterior -1,7%
  • Agenda Fed:
    • No tienen previstos eventos públicos esta semana
  • Lea aquí sobre los principales eventos de esta semana incluyendo: Junio 7: Perú decisión tasas
• Agendas relevantes:
  • Sudamérica: NI SAMERDAYBK
  • EE.UU.: NI USDAYBOOK
  • México: NI MXDAYBOOK
  • Brasil: NI BZDAYBOOK
  • Europa: NI EUDAYBOOK

NOVEDADES:

• CEO Bradesco planea crecer en Argentina a partir del 2019
• Aerolíneas Argentinas ve fin de subsidios en 2019: CEO
• Argentina eleva despacho de cultivos ante especulaciones de impuestos

PIPELINE:

• De mayo 7: Bioceres habría aplazado OPI por alza de tasas
• De mayo 3: Telecom Argentina pospone emisión de hasta USD1.000m en bonos
• De abril 16: Telefónica estaría planeando OPI de unidad argentina
• De marzo 12: Mercados futuros Argentina cotizarían en bolsa este año

COMENTARIO:

• La incertidumbre política e internacional sigue impactando al riesgo soberano de Argentina, según Rava Bursátil
  • En un reporte a clientes, Mauro Morelli, analista de la corredora de bolsa, destaca que si bien el alza del dólar hizo «recuperar algo a los bonos dolarizados, sin embargo la incertidumbre política e internacional aun afecta al riesgo soberano»
  • El viernes el índice Merval se vio arrastrado a causa del desplome de Petrobras a raíz de la renuncia de su presidente Pedro Parente
    • «El impacto fue certero y el índice perforó los 28 mil puntos durante la rueda»
  • Inversionistas tampoco estuvieron convencidos con el plan de recorte de gastos presentado por titular de Hacienda Nicola Dujovne
    • «Desde el lado político tampoco hubo un impulso que permitiera revertir la tendencia, y es que el ajuste en el gasto que presentó el Ministro Dujovne dejó sabor a poco en el mercado, anunciando tan sólo un ahorro de ARS 20.000 millones»

ÍNDICES: A las 9:03am, este fue el desempeño de los principales índices:

• BRL +0,6% vs USD a 3,7445
• EUR +0,7% vs USD a 1,1743
• Futuros crudo WTI -0,6% a $65,41
• S&P 500 Futuros +0,4%
• Futuros IBOVESPA +0,6%
• Futuros soja -0,9% a $371,72/ton

CIERRE ANTERIOR: BONO/FX

• Futuros ROFEX 3-meses +2,8% a 27,14/USD el 1 jun.
• Futuros NY 3- meses +2% a 27,00/USD el 30 mayo
• USD/ARS +0,1% a 24,98/USD el 1 jun.
• TIR Bonar 2024 -1pb a 6,35%

TASAS/BCRA

• Tasa de referencia de 7 días 40,00%
• Lebacs de un mes adjudicadas en 40,00% el 16 mayo
• Reservas +USD121m a USD50,2mm el 1 jun.