Síntesis

(BBG) En Argentina, el gobierno negocia ampliar la línea de swap con el Banco de la República Popular de China (PBC), según confirmó el jefe de Gabinete Marcos Peña durante su vista a Londres, en declaraciones al diario Financial Times. Además, el gobierno cerró un acuerdo de aumento salarial del 15% con un bono en junio de ARS2000 para 180.000 trabajadores estatales, tras conocerse proyección de economistas de inflación de 27,1% para 2018; el aumento prevé una cláusula de revisión en marzo de 2019. En el ámbito internacional, mercados accionarios alrededor del mundo extienden ganancias ante señales de que las principales economías evitarán una guerra comercial. Futuros S&P apuntan a apertura en positivo tras reportarse que China está dispuesta a comprar más productos estadounidenses, e informes que el Departamento del Tesoro favorece los límites de inversión menos radicales sobre la nación asiática. Bonos europeos caen y EUR se fortalece tras mensajes «hawkish» del BCE.

• ARS cerró jornada previa con pocos cambios en 24,96/USD
• Futuro de soja para julio opera en suba

Local

• PAMP. Informa que en el día de la fecha la Sociedad obtuvo una extensión por 35 años de la operación del área El Mangrullo para el desarrollo de gas no convencional (shale y tight), en la nueva concesión de explotación que la Provincia del Neuquén le otorgó al Ente Autárquico Intermunicipal de Cutral Có y Plaza Huincul («ENIM»), la cual entrará en vigencia con el Decreto Provincial correspondiente. Actualmente, el bloque El Mangrullo es desarrollado en un 100% por Pampa, está ubicado en el centro-este neuquino y posee una superficie de 145 km2. Pampa produce gas natural desde la formación Mulichinco (arenas compactas o tight gas), con 41 pozos productivos y 2,7 millones de m3 día. En consideración de la extensión de la operación, el compromiso de Pampa será un plan piloto de inversiones por US$205 millones en los próximos 5 años, con el objetivo de continuar desarrollando la formación Mulichinco mediante la perforación de 15 pozos, sumado a la perforación de 1 pozo con objetivo a la formación Tordillo e investigar el potencial de la formación Vaca Muerta (shale gas), a través de la perforación de otros 3 pozos horizontales. Asimismo, Pampa pagó un bono de explotación y un aporte a la responsabilidad social empresaria de US$15,4 millones. Este proyecto se encuentra en línea con la estrategia de la Compañía de focalizar sus inversiones en la exploración y producción de gas natural, con especial foco en el desarrollo y la explotación de reservas de gas no convencional en nuestras áreas en la Cuenca Neuquina.

• PGR. Anuncia los resultados finales del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2017 y la publicación de sus Informes Anuales y Estados Contables del año 2017Aspectos destacados
  • Combinación estratégica completa
  • Creación de Phoenix Global Resources plc el 10 de agosto de 2017
  • Ingresos por USD141,8 millones (2016: USD129,3 millones)
  • EBITDAX Ajustado USD40,6 millones¹
  • Pérdida operativa por USD275,0 millones²
  • Integración de oficinas y reorganización del equipo de soporte operativo y comercial completados
  • Creación de un grupo con 560.000 acres netos en Vaca Muerta
  • Operación asegurada y participación significativa en Mata Mora, Corralera y Rio Atuel
  • Producción diaria promedio para el año de 11.070 bpd
  • Volúmenes de reserva 2P evaluados de forma independiente en 57,2 millones de BOE
  • Plan de negocios 2018 acelerado, en el lugar, y ejecución en curso
  • Completa recapitalización, proporcionando fondos para el crecimiento
  • No incluye gastos no recurrentes (USD32,9 millones)
  • Posterior al deterioro del fondo de comercio (USD224,2 millones, no en efectivo) y gastos no recurrentes (USD32,9 millones)

• SANTANDER. En el primer trimestre de 2018, Santander Río obtuvo un beneficio neto de $ 1.695,7 millones. Ello representa un incremento del 11% en relación al mismo trimestre de 2017. El resultado neto por intereses y comisiones alcanzó en el año los $6.693,5 millones, lo que implicó un crecimiento del 34,5%. Los gastos de administración (personal, administración y depreciación) del período ascendieron a $5.049 millones, con un aumento del 39,3%. A marzo de 2018 la cartera de créditos al sector privado asciende a $172.628 millones, ubicando a Santander Río entre los primeros bancos por volumen de crédito al sector privado de Argentina. Las financiaciones se incrementaron un 47,4% comparado con el mismo trimestre de 2017, alcanzando una cuota de mercado en préstamos al sector privado del 9,6%. En particular, se destacó el crecimiento de 160,6% en préstamos hipotecarios y un 70,6% en personales. Con una cartera de $250.335 millones de depósitos, Santander Río se afianza como el banco con mayor volumen de depósitos del sector privado, manteniendo una cuota de mercado del 12,2%. El incremento de los depósitos en pesos fue del 43,1% comparado con el primer trimestre de 2017, en donde se destaca el crecimiento del 39,6% en depósitos a la vista. Respecto a los depósitos en moneda extranjera, los mismos aumentaron un 63,3% comparado con 2017, principalmente por incremento de cajas de ahorros.

• LEBACs. BCRA absorbió ayer $10.000 millones. Esta estrategia que viene llevando bajó $90.000 millones del megavencimiento del 19J. El stock actual cayó a $ 575.000 millones

• TGS. Invertirá cerca de u$s 300 millones en la construcción de un nuevo gasoducto en el tramo sur de vaca muerta interconectando El Mangrullo-Aguada La Arena y el tramo norte. Este proyecto permitirá transportar hasta 25 millones de m3/día +31% vs actual.

• Tratado de Libre Comercio con Vietnam. Exito en el acuerdo bilateral con Vietman. Se expandirá el comercio hacia u$s 5.000 millones desde los u$s 2.500 previos. Las áreas de negocios serán agricultura, turismo y manufacturas.

• Sector Comunicación. Los operadores de telefonía celular instalaron 5.968 radiobases 4G durante el último año +50% interanual alcanzando a fines del 1Q un total de 18.145 radiobases instaladas por Personal (la mayoria), Movistar y Claro. Anticipan mas inversiones por u$s 1500 millones.

• MIRG. El Gobierno amplió beneficios del régimen de promoción industrial de Tierra del Fuego La medida suma al régimen fiscal y aduanero especial que rige en esa provincia a productos realizados con elementos originarios de la provincia, pero que contienen componentes elaborados en el continente. Así lo dispuso mediante la Resolución 47/2018 del Ministerio de la Producción, publicada hoy en el Boletín Oficial con la firma del secretario de Industria, Fernando Grasso. La decisión, según se desprende de sus considerandos, busca dar respuesta a un viejo reclamo del sector industrial local, que se veía impedido de acreditar el origen de ciertos productos locales por contener un porcentaje menor de insumos no elaborados en la provincia. Con este nuevo marco normativo aquellos productos obtenidos a partir de la industrialización de recursos originarios de Tierra del Fuego (lenga, turba, psicultura, etc), que tengan participación de algún no originario, podrán también acceder a los beneficios de régimen. La norma permite que aquellos productos obtenidos a partir de la industrialización de recursos originarios de Tierra del Fuego (lenga, turba, psicultura, etc), que tengan participación de algún no originario, puedan también acceder a los beneficios de régimen. El reclamo lo inició el diputado nacional de esa provincia, Héctor Stefani, quien elevó en su momento la problemática junto con otros actores sectoriales provinciales. El legislador puntualizó, por ejemplo, que productos como los muebles de lenga tenían ese inconveniente, por poseer clavos, tornillos y bisagras importadas del continente. «De esa forma, el sector foresto industrial estaba limitado al mercado local y sin posibilidades de trasportar madera bruta al continente por los altos costos logísticos», señaló Stefani. «Así logramos beneficiar a muchas pymes fueguinas para que puedan generar valor agregado local y quedar enmarcados en los beneficios del régimen industrial.”

• Sector Energético. Sigue adelante la construcción del reactor CAREM. Se preve ahora un desembolso de u$s 300 millones d inversión. Esta central de baja potencia tiene la capacidad de dar energía a ciudades de 120.000 habitantes y zonas rurales alejadas. Termina su construcción en 2022.

• Expectativa por FMI distendió el humor y facilitó controlar al dólar(CRONISTA). El dólar bajó sólo un centavo a $ 25,54. Pero se operó menos en el mercado cambiario, con lo cual al Banco Nación le alcanzó con vender u$s 150 millones para calmar a la divisa. El mercado cambiario sigue tutelado por el BCRA. El dólar en el mercado mayorista bajó también un centavo a $ 24,96, en una rueda en la que el Banco Nación vendió unos u$s 150 millones y el Banco Central (BCRA) mantuvo su oferta de u$s 5000 millones a $ 25 para evitar una disparada, además de hacer ventas en el mercado de futuros. Pero aunque el precio siga atado de pies y manos por estas intervenciones, ayer en las mesas de los bancos hablaban de un día positivo por un volumen operado normal, lejano a la convulsión de la semana pasada, sumado a las alzas de acciones y bonos. «Fue un día positivo, en comparación con lo que veníamos viendo», dijo un operador de un banco. «En general la noticia de que un acuerdo con el FMI por u$s 40.0000 millones más otros u$s 10.000 millones de otros organismos no es poco, aunque no esté confirmada», agregó. En el mercado cambiario mayorista se operaron u$s 640 millones, mientras que en el mercado de futuros Rofex se pactaron contratos por u$s 670 millones. La semana pasada esas cifras estaban cómodamente por encima de los u$s 1000 millones diarios, en parte por el repunte normal de las operaciones cada fin de mes pero también por la incertidumbre cambiaria que se mantenía acallada sólo gracias a la acción de bancos oficiales.

• Morgan Stanley otorga 70% de probabilidad al ascenso a emergente. En un informe elaborado por Morgan Stanley señalan que su expectativa es que MSCI anuncie la decisión de incluir a Argentina al grupo de mercados emergentes el próximo 20 de junio a la vez que esperan que el FMI anuncie un acuerdo potencial del orden de u$s 30.000 millones entre mediados y fines del mes de junio. «Ambos los eventos deberían ser catalizadores importantes para los precios locales de los activos y vemos oportunidades de inversión que ofrecen buenos rendimientos acorde al riesgo asumido para las acciones locales de cara a junio y el tercer trimestre», señalan en su informe los analistas del banco de inversión. Además, desde el banco sostienen que «la baja volatilidad de la moneda no es un requisito formal para obtener el estado mercado emergente. Sin embargo, la reciente fuerte devaluación del peso ha afectado al mercado el sentimiento hacia el resultado potencial». En el caso en que Argentina ingrese a mercado emergente, Morgan Stanley estima un ingreso neto de u$s 3.000 millones antes de su efectiva implementación en mayo de 2019 y un potencial de suba de 20% para las acciones en los cuatro meses siguientes a la noticia. Para los analistas, hay dos posibles resultados de cara al anuncio de MSCI. El primer escenario es que MSCI decida incluir a Argentina como mercado emergente, a lo que atribuyen una probabilidad del 67%. Es un estatus que el país perdió en 2009, cuando pasó a ser catalogado como fronterizo. «El progreso estructural liderado por la administración Mauricio Macri entre 2016 y 2018 debería ser visto por MSCI como suficiente para demostrar el compromiso con la macro-normalización y las reformas de Argentina», señala el informe de Morgan Stanley. El segundo escenario es que MSCI decida ampliar el período de consulta de mercado emergente de Argentina y extenderlo a junio de 2019, un evento al que el banco de inversión le asigna un 33% de probabilidad. «En este caso, MSCI necesitaría contar con mayor evidencia sobre el compromiso del gobierno en la implementación de las reformas estructurales y habrá que tener en cuenta que Argentina tendrá elecciones presidenciales en octubre de 2019», explican. En otras palabras, dado que las elecciones se darían a posteriori de la fecha de decisión de MSCI que típicamente son a mitad de año, los analistas de Morgan Stanley postergarían recién para mediados de 2020 un potencial ingreso a emergente si es que Argentina no lo logra en esta oportunidad.

• Deutsche aclara que acuerdo con FMI no permite prescindir del mercado. En un momento en que el mercado se encuentra expectante a los detalles del préstamo con el FMI, Deutsche Bank difundió un informe con sus estimaciones respecto del tamaño del acuerdo y de algunas de las exigencias del organismo. Los analistas señalan que «Argentina podría acceder a un máximo de u$s 6.600 millones por año hasta un límite de u$s 20.000 millones, es decir, el 435% de la cuota del país. Este préstamo sería el segundo más grande después de Grecia en términos nominales y estaría entre los diez primeros como cuota de la cuota del país en los mercados emergentes. El crédito anual de Argentina de u$s 6.600 millones con el FMI está muy por debajo de los u$s 9.000 millones conseguidos con la emisión de bonos colocados este año y cubriría solo una quinta parte de los u$s 30.000 millones en necesidades netas de financiación estimadas para 2019». De ahí que el banco aclara que lo del FMI funciona como ancla política pero no como sustituto de los mercados. También especifica que en ocasiones excepcionales es posible acceder a fondos por encima de los límites normales, pero se trata de programas para países de alto riesgo con ratios de necesidades de financiamiento y deuda pública del 15% del PBI y 70% del PBI. Las métricas de Argentina, apunta el banco, eran de 14% y 57% en 2017. Desde el FMI han insistido en una reducción de déficit fiscal de cara a los próximos años. «Sin embargo, el ajuste monetario, los riesgos de recesión y el escaso apetito por las reformas legislativas requiere una consolidación gradual, más en línea con los objetivos de déficit primario revisados del gobierno» señalan en el informe los analistas de Deutsche Bank. Los especialistas esperan una mayor independencia del BCRA, atacando la inflación y siendo restrictivo en su política monetaria con tasas de interés reales hasta que las expectativas de inflación vuelvan a su trayectoria descendente. Incluso si esto afecta las perspectivas de crecimiento. En cuanto al financiamiento, desde Deutsche Bank destacan que «es probable que el Tesoro aumente la cantidad de emisiones en el mercado local buscando reducir la vulnerabilidad de la cartera de deuda soberana».

• Credit Suisse nota que el Gobierno confía demasiado en «efecto FMI» (CRONISTA). Tras haber visitado el país y haberse reunido con altos funcionarios locales, el banco de inversión Credit Suisse indicó en un reporte que ven con buenos ojos el hecho de una mejor coordinación entre el gobierno y BCRA, aunque subrayó que «un programa del FMI debería promover aún más la coordinación dentro el Gobierno». «Las expectativas son altas en relación a un trato con el FMI aunque nos decepcionó un poco que se confíe en un acuerdo para restablecer la confianza. Notamos que las expectativas del gobierno parecen ser que los mercados se calmarán e incluso se recuperarán una vez que se anuncie el préstamo», destacan los analistas. Credit Suisse también señala que «el BCRA cree que el peso se ha depreciado demasiado y por eso es que se compromete a defender los 25 pesos como nivel clave. En lo que respecta a las tasas de interés, se mantendrán elevadas durante algún tiempo para garantizar el mercado estabilidad y contener el paso de la devaluación a la inflación». En lo que respecta al balance económico, el informe resalta que «el resto de 2018 será difícil en términos de rendimiento económico con bajo crecimiento (1,5%) y una alta inflación (alrededor del 25%). Sin embargo, las condiciones deberían mejorar de cara a 2019». La política seguirá siendo un terreno volátil. «El gobierno parece estar en una posición más débil ahora con poco poder de negociación para hacer alianzas. Aún así, de acuerdo alos analistas políticos, Macri sigue siendo un sólido candidato para las elecciones presidenciales de 2019».

• Buscan ampliar el swap con China para fortalecer el paquete con multilaterales (Cronista). El jefe de Gabinete afirmó que trabajan para incrementar la línea de u$s 11.000 millones pactados en julio. Evitó dar detalles sobre las negociaciones en Washington. El Gobierno negocia con la República Popular China la ampliación del swap de monedas vigente desde julio pasado y que equivale a u$s 11.000 millones. Las conversaciones forman parte de las que mantiene la administración nacional con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y otros organismos multilaterales para blindar el programa económico y restablecer la confianza. De visita en la capital británica, Londres, el jefe de Gabinete, Marcos Peña, manifestó que el Gobierno espera lograr avances con China para ampliar el swap vigente. «Tenemos un swap activo que nos dejó el gobierno anterior, y trataremos de hacerlo más grande», enfatizó Peña en una entrevista con el Financial Times. El jefe de los ministros aseguró que las negociaciones encaradas a principios de mayo con el FMI, tras la corrida cambiaria, están «muy avanzadas». La asistencia que se negocia con el organismo liderado por Christine Lagarde, se complementa con conversaciones con el Banco Mundial, el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), y la CAF-Banco de Desarrollo de América latina, a fin de que se sumen al blindaje. En esa estrategia también figura el swap con el Banco central chino. Hasta el momento, hubo una consulta informal desde Buenos Aires hacia Beijing para testear la posibilidad de ejecutar los fondos del swap para reforzar el blindaje, indicaron comentaron fuentes de la autoridad monetaria argentina. La línea de swap de monedas puede ser utilizado para facilitar «el comercio bilateral, liquidaciones y proporcionar apoyo de liquidez a los mercados financieros», consignan los chinos. El primer intercambio fue acordado por el Banco Central (BCRA) y el Central chino por primera vez en 2009, cuando la autoridad monetaria argentina estaba presidida por Martín Redrado. El swap original era equivalente por u$s 10.200 millones. En julio pasado, se renovó el acuerdo por tres años y se amplió a u$s 11.000 millones. En su diálogo con el diario británico, Peña se negó a precisar cifras y plazos para la ayuda financiera que el Gobierno busca tanto del FMI como del resto de los organismos, y dijo que esperaba entregar una «sorpresa positiva» que será «relevante para los mercados». Según el funcionario, Argentina busca un acuerdo standby «perfectamente normal» con el FMI, con una parte que se desembolsará una vez que el convenio se firme y otra que quedará como un fondo de contingencia.

• Sector Logístico. RÉCORD DE TONELADAS TRANSPORTADAS EN EL BELGRANO CARGAS. Con 680.107 toneladas acumuladas en lo que va del año, el ferrocarril que une el NOA con los puertos del Gran Rosario transportó el mayor volumen histórico registrado. En los primeros cinco meses del año, con 680.107 toneladas acumuladas, el ferrocarril Belgrano transportó la mayor cantidad de cargas registrada en su historia. También el San Martín y el Urquiza Cargas trasladaron, en el mismo período, el mayor volumen acumulado desde 2013 y 2014, con 831.334 y 110.910 toneladas respectivamente. “Estamos liderando la recuperación más importante que se haya hecho alguna vez en nuestro tren de cargas, para que la producción de las economías regionales lleguen en menos tiempo y con menos costos a los puertos de Rosario para su exportación. La renovación del ferrocarril es un aporte fundamental al desarrollo que busca fomentar el Plan Belgrano de todas las localidades del norte que crecen de la mano del tren”, dijo, Guillermo Dietrich, ministro de Transporte.

• Deficit Fiscal. Declaran inconstitucional el aumento a jubilados de marzo y abren la puerta a más juicios. Un fallo de cámara ordenó devolver la diferencia en el haber originada por la reforma previsional. La Justicia declaró inconstitucional un artículo de la reforma previsional aprobada en diciembre último, al considerar que el cambio de movilidad se aplicó de manera retroactiva y perjudicó los haberes del demandante, que recibió un aumento del 5,71% en vez del 14,5% que le hubiera correspondido con la fórmula anterior. La Sala III de la Cámara de la Seguridad Social ordenó devolver la diferencia y de esta manera sentó un precedente para que se inicien nuevas demandas en contra de la ley 27.426. El fallo firmado por los magistrados Rodolfo Milano, Martín Laclau y la Nestor Fasciolo fue en contra del artículo 2 de la norma, que establecía que el nuevo mecanismo para calcular los ajustes previsionales regiría desde marzo. Los jueces entendieron que, como se había devengado el derecho correspondiente al lapso que va entre el 1 julio de 2017 y el 29 de diciembre, cuando empezó a regir la ley, el ajuste de marzo tenía que ser el que surgía de la fórmula anterior. Sin embargo, en el dictamen se convalida la resolución que tomó en primera instancia la jueza Adriana Cammarata a favor del artículo 1° de la ley, que es el que cambió el viejo índice, regido un 50% por recaudación y 50% por salarios, al nuevo, basado un 70% en inflación y otro 30% en salarios del sector formal. «Vamos a apelar lo del primer artículo ya que Cammarata había reconocido que había un perjuicio», explicó a BAE Negocios Facundo Fernández Pastor, patrocinador de su Padre Miguel Ángel, el ex gerente de Anses que inició este juicio y fue beneficiado con el fallo.

• El comisario europeo dice que «por ahora» no habrá acuerdo comercial con el Mercosur. Los equipos negociadores se reúnen hasta el jueves. El comisario europeo de Agricultura, Phil Hogan, aseguró ayer que «no habrá acuerdo» en las negociaciones con el Mercosur esta semana durante una nueva ronda de negociaciones en Montevideo. «No habrá acuerdo con el Mercosur esta semana», dijo Hogan respondiendo a una pregunta sobre el avance de las negociaciones. La Argentina, Brasil, Paraguay y Uruguay iniciaron en 1999 sus negociaciones con la UE para lograr un acuerdo de libre comercio, que tras estar en punto muerto entre 2004 y 2010, tomaron impulso con la llegada en 2017 del presidente estadounidense Donald Trump a la Casa Blanca. Por su parte una fuente europea, para quien «el principio del final [de las negociaciones] está ahí», apuntó antes de la nueva ronda que todavía queda trabajo en temas prioritarios para ellos como los automóviles, los servicios marítimos, los productos lácteos y las indicaciones geográficas. Los equipos negociadores de la UE y del Mercosur se reúnen hasta el jueves tras varias semanas de bloqueo por la cuestión del sector del automóvil. A finales de mayo, la Comisión europea anunció que todavía quedaba «mucho trabajo» en las negociaciones. «Todavía queda mucho trabajo por hacer sobre las cuestiones en suspenso. Se necesitará un esfuerzo considerable por parte de nuestros socios del Mercosur», dijo entonces un vocero de la Comisión. Según Pekka Pesonen, el secretario general del principal sindicato agrícola de Europa, Copa-Cogeca, las negociaciones de esta semana se concentrarán en el acceso al mercado. «Las negociaciones están lejos de haber terminado», dijo a la prensa en Sofía, donde se celebra una reunión informal de ministros de Agricultura de la UE.

• Sector Farmacéutico. El grupo nacional Roemmers adquirió una de las marcas más emblemáticas del laboratorio nacional Craveri. Invirtió $150 millones en la compra de Tetralgin, aconsejada para las migrañas. Hace pocos días, Roemmers vendió su 50% en Mega Pharma y embolsó u$s1.100 millones. El año pasado adquirió el laboratorio Elisium, propiedad de Gador y Casasco, y ahora busca reposicionarse con la compra de esta marca insignia de Craveri. Se trata de Tetralgin un analgésico basado en dipirona, y que se constituía en un producto emblemático del laboratorio fundado en el año 1886. Roemmers pagó cerca de $150 millones (u$s 5.8 millones) porque sabe que la línea tiene una facturación anual estimada de $75 millones. El producto se presenta en tres versiones. El portal Pharmabiz aseguró que quedará enrolado bajo el paraguas del laboratorio Investi, especializado en salud femenina y conducido por Rodolfo Bluthgen. Aunque en función de las regulaciones impuestas por la ANMAT, al laboratorio nacional Roemmers le tomará tiempo comercializarlo ya que deberá presentar su primer lote para su aprobación.

• Lebac Secundario. Cierres de Lebacs al 05-06-18 CI: Operaciones en MAE 16d: 39,80% 43d: 40,05% 71d: 38.70% 106d: 38,80% 134d: 38,25% 169d: 38,00% 197d: 37,55%.

Internacional

• El real se hundió hasta 3,81 por dólar, un mínimo desde marzo de 2016. A pesar de que el Banco Central intervino con swap cambiarios por u$s 1800 millones, el real cayó 1,77%. En lo que va del año acumula una devaluación de 11,1%. En medio de un nuevo capítulo de inestabilidad política en Brasil, el real cayó 1,77% frente al dólar, cerró a 3,81 por moneda estadounidense, un valor que no registraba desde marzo de 2016. La devaluación se dio a pesar de una fuerte actividad del Banco Central brasileño en el mercado de cambio por medio de ofertas de swap, lo que implicó una inyección de u$s 1.866 millones. Para reconocer la magnitud de la operación, la última vez que el organismo había intervenido por una cifra similar, u$s 2.000 millones, fue el 23 de mayo de 2017, cuando cayó el director de la procesadora de carnes JBS por sospechas de manipulación en el mercado financiero, un escándalo que salpicó al presidente brasileño Michel Temer. En lo que va de 2018, el real se depreció un 11,1% ante la divisa estadounidense. Además, la de ayer fue la segunda mayor caída del mes y la tercera en el año. Brasil no sólo sufre la salida de los fondos de los mercados emergentes sino que vuelve a padecer el nerviosismo de los inversores por el escenario político; actualmente preocupa las posibles definiciones electorales y el ritmo de la actividad económica del país. Por eso es que también la bolsa tuvo una muy mala rueda: el Bovespa cerró con una pérdida de 2,5%, producto de las bajas de las acciones de bancos y de Petrobras, que todavía «paga» la salida de su presidente Pedro Parente y la relación de la petrolera con la huelga de camioneros. «Ahora es momento de estar muy defensivo en la bolsa», afirmó el gestor y director de Rio Bravo Investimentos, Eduardo Levy. En la misma línea, agregó que las noticias de los últimos dos meses fueron «bastante negativas, con datos de actividad más débiles que lo esperado y el escenario político extremamente incierto». En concreto, lo que más preocupa al inversor es la ausencia de un candidato pro reformas que parezca poder despuntar en las elecciones, incluso cuando todavía no se oficializaron las listas. En la plaza brasileña se discute el accionar de la autoridad monetaria frente a la creciente demanda de dólares, por un lado no conforman las decisiones del Banco Central, pero por el otro, se considera que es inútil una intervención ya que las causas son externas. Algo similar sucedió en Argentina a fines de abril; «llovieron» las críticas cuando se frenó la caída del peso mientras que en la región las monedas se desplomaban.

• Peso mexicano cierra a la baja con 1.62% tras aranceles de México a EU. El peso mexicano perdió este martes 1.62% para cerrar en 20.35 unidades por dólar, su peor nivel desde el 20 de febrero de 2017, tras la imposición de aranceles de México a Estados Unidos, según datos del Banco de México (central). El peso mexicano perdió este martes 1.62% para cerrar en 20.35 unidades por dólar, su peor nivel desde el 20 de febrero de 2017, tras la imposición de aranceles de México a Estados Unidos, según datos del Banco de México (central). En ventanillas bancarias, el dólar se vende en 20.65 pesos, de acuerdo con datos del banco privado Citibanamex. El peso reaccionó así a los aranceles a productos como acero, carne de cerdo y manzanas que anunció el gobierno de México contra Estados Unidos. La medida es una represalia a los aranceles de Estados Unidos al acero y al aluminio de México, Canadá y la Unión Europea y al aumento de la tensión sobre las negociaciones del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN). Este martes, el presidente estadounidense, Donald Trump, echó también a andar su idea de sustituir el TLCAN con acuerdos bilaterales con México y Canadá. En reacción, los gobiernos de ambos países dijeron que prefieren un pacto trilateral. El peso ha resentido el impacto de la incertidumbre por el TLCAN y una depreciación adicional puede traducirse en una mayor inflación por el golpe a los productos de importación. «La caída en el peso que acompañó a la decisión de hoy puede causar un dolor de cabeza al banco central», dijo la firma británica Capital Economics en una nota a sus clientes. La firma espera que si el peso continúa cayendo frente al dólar, el Banco de México puede elevar la tasa de referencia en 25 puntos base desde el 7.5% actual en su reunión del 21 de junio.
  

• El euro, en máximos de 2 semanas ante la contundencia del BCE; baja el dólar. El euro ha ampliado sus ganancias anteriormente este miércoles hasta registrar máximos de dos semanas tras las contundentes declaraciones del Banco Central Europeo, lo que ha hecho descender el dólar con respecto a las demás monedas principales. El par EUR/USD se apuntó un alza del 0,53% hasta el nivel de 1,1775 a las 13:20 horas (CET), su cota más alta desde el 23 de mayo. El economista jefe del BCE, Peter Praet, ha anunciado este miércoles que los funcionarios cada vez confían más en que la inflación está volviendo a subir hasta el objetivo fijado por los bancos y debatirán la semana que viene si comienzan a retirar gradualmente su programa de estímulos. Estas declaraciones tienen lugar tras conocerse durante la noche que el anuncio sobre cuándo pondrá fin el BCE a su programa de estímulos monetarios podría tener lugar en su reunión de junio. Muchos traders habían creído que el banco se abstendría de ofrecer ninguna orientación este mes ante la incertidumbre provocada por los acontecimientos políticos de Italia. El euro ha ampliado ganancias frente al yen, subiendo el par EUR/JPY un 0,88% hasta el nivel de 129,74. El dólar ha ganado también posiciones frente al yen, avanzando el par USD/JPY un 0,37% hasta el nivel de 110,19. La demanda de dólar sigue respaldada después de que los positivos datos de empleo de Estados Unidos publicados el viernes afianzaran las expectativas acerca de la subida de los tipos de interés de la Reserva Federal en su reunión de junio, y reavivaran las expectativas acerca de una cuarta subida de los tipos este año. La libra ha ganado posiciones, subiendo el par GBP/USD un 0,26% hasta el nivel de 1,3424, tras apuntarse el martes un alza del 0,71%. La divisa británica se ha visto impulsada por los datos del sector servicios que indicaron que la economía británica muestra indicios de recuperación tras su ralentización, reavivando las expectativas acerca de que el Banco de Inglaterra podría subir los tipos de interés en agosto.

• Aumenta la probabilidad de subida de los tipos del BCE en junio de 2019. Las probabilidades de una subida de los tipos de interés del Banco Central Europeo en junio de 2019 han aumentado este miércoles después de que las agresivas declaraciones de los funcionarios del banco central reforzaron la idea de que la normalización de la política monetaria sigue adelante. Los mercados monetarios confían casi totalmente en la probabilidad de una subida de los tipos de interés del BCE en julio de 2019 después de que las declaraciones de las autoridades de política monetaria reforzaran las expectativas acerca de que el Banco pondrá fin a su programa de estímulos de compra bonos este año. Mientras tanto, las probabilidades de que el BCE suba los tipos de interés en julio de 2019 han aumentado hasta el 70% este miércoles, frente al 50% en torno al que se encontraran al comienzo de la semana. El economista jefe del BCE, Peter Praet, ha anunciado este miércoles que los funcionarios cada vez confían más en que la inflación está volviendo a subir hasta el objetivo fijado por el banco y debatirán la semana que viene si comienzan a retirar gradualmente su programa de compra de activos. Jens Weidmann, presidente del Bundesbank de Alemania y miembro del Consejo de Gobierno del BCE, se hizo económico de estas declaraciones. Estas declaraciones tienen lugar tras conocerse durante la noche que el anuncio sobre cuándo pondrá fin el BCE a su programa de estímulos monetarios podría tener lugar en su reunión de junio. Muchos traders habían creído que el banco se abstendría de ofrecer ninguna orientación este mes ante la incertidumbre provocada por los acontecimientos políticos de Italia.

• Musk de Tesla dice que es muy probable que se cumplan las metas del Model 3. El presidente ejecutivo de Tesla (NASDAQ:TSLA) Inc, Elon Musk, dijo el martes que el objetivo de ensamblar 5.000 automóviles Model 3 por semana a finales de junio era «bastante probable» ya que las líneas de producción de la compañía han demostrado la capacidad de fabricar 3.500 vehículos por semana. «Este es el mes más insoportable e infernal que he tenido (…) pero creo que lo estamos consiguiendo», dijo Musk durante la reunión anual de accionistas de Tesla en Mountain View, California. Musk hizo los comentarios después de que los accionistas reeligieran a tres directores y votaran en contra de una propuesta para arrebatarle el papel de presidente del directorio. La moción ha sido el reto más fuerte hasta ahora al control de Musk sobre el fabricante de vehículos eléctricos de Silicon Valley, que también enfrenta reveses de producción. Las expectativas de muchos analistas son que la empresa necesitará conseguir dinero en efectivo. Tesla ha estado luchando por aumentar la producción de su nuevo sedán Model 3, que es clave para la rentabilidad a largo plazo de la compañía. Los cuellos de botella en la manufactura han demorado la entrega de vehículos a los clientes y han retrasado el flujo de ingresos que la compañía necesita, porque sigue gastando mucho en reparar la línea de producción y en proyectos en desarrollo. Las acciones de Tesla han bajado casi un 8 por ciento desde el comienzo del año y un 25 por ciento desde un máximo en 12 meses de 389,61 dólares en septiembre.

• Las cuestiones comerciales entre Estados Unidos y China y el TLCAN siguen acaparando la atención. A pesar de la aparente mejora de la confianza del mercado, persisten las cuestiones relacionadas con el comercio. China se ha ofrecido a comprar casi 70.000 millones de USD en productos de agricultura y energía de Estados Unidos si la nación norteamericana cesa en su empeño de imponer aranceles sobre las importaciones de China. China ha señalado que está abierta a las negociaciones comerciales, así que queda por ver cuál será la siguiente jugada de la Administración Trump tras sus amenazas relacionadas con el comercio. Las dos mayores economías del mundo se han amenazado mutuamente con decenas de miles de millones de USD en aranceles los últimos meses, suscitando preocupaciones acerca de que Washington y Pekín podrían participar en una guerra comercial a gran escala que podría lastrar el crecimiento global y perjudicar gravemente los mercados Estados Unidos también mantiene discusiones comerciales con Canadá y México. Larry Kudlow, asesor económico de la Casa Blanca, anunció el martes que el presidente Donald Trump estaba considerando mantener las negociaciones con ambos países por separado. No está claro que esa medida fuera a acabar con el TLCAN trilateral.

• Los mercados del petróleo aguardan los nuevos datos semanales sobre las reservas de EE.UU. La Administración de Información Energética de Estados Unidos publicará su informe semanal sobre las reservas de petróleo de la semana que concluía el 1 de junio a las 16:30 horas (CET) y todo apunta a un descenso de unos 1,8 millones de barriles. Tras el cierre de los mercados este martes, el Instituto Americano del Petróleo anunció un descenso de 2 millones de barriles de las reservas de crudo durante la semana pasada. Suele haber bastante diferencia entre las previsiones del Instituto Americano del Petróleo y las cifras de la Administración de Información Energética. El petróleo del West Texas Intermediate WTI de Estados Unidos se dejó en torno a un 0,3% o 16 centavos hasta 65,36 USD, mientras que el petróleo Brent avanzó un 0,4% o 26 centavos hasta 75,66 USD. Ambos petróleos de referencia han registrado mínimos de dos meses este martes tras conocerse que el Gobierno de Estados Unidos ha pedido a Arabia Saudí y otros exportadores que aumenten su producción de petróleo.

RESUMEN INTERNACIONAL (BBG)

El crecimiento mundial se desacelerará en los dos próximos años a medida que los principales bancos centrales elevan tasas de interés y el estímulo fiscal de EE.UU. comienza a desvanecerse, de acuerdo a proyecciones del Banco Mundial

• La economía global crecerá 3,1% este año y 3% en 2019, dijo el ente multilateral en su informe más reciente Global Economic Prospects; ambas previsiones se mantuvieron sin cambios vs enero, la última vez que el banco actualizó sus proyecciones
• Aproximadamente la mitad de las economías del mundo están acelerando su expansión, lo que pone de relieve la amplitud de la recuperación. El crecimiento se ralentizará aún más en 2020 a medida que la economía mundial se acerque a la plena producción, el comercio y el crecimiento de la inversión disminuyan, y las condiciones financieras se endurezcan, dijo el Banco Mundial

PARA ESTAR PENDIENTE (BBG)

• En Argentina:
  • No hay publicación de datos macro relevantes
• Internacional:
  • 9:30am: EE.UU. balanza comercial abril; est. -USD49mm, anterior -USD49mm
• Agenda Fed:
  • No tienen previstos eventos públicos esta semana

• Agendas relevantes:
  • Sudamérica: NI SAMERDAYBK
  • EE.UU.: NI USDAYBOOK
  • México: NI MXDAYBOOK
  • Brasil: NI BZDAYBOOK
  • Europa: NI EUDAYBOOK

NOVEDADES:

• Argentina con 67% de chances de un upgrade a EM: Morgan Stanley
• Argentina estaría cerca de asegurar US$40.000 millones del FMI
• Pampa Energía invertirá USD205m extras en gas natural en Argentina
• Argentina busca ampliar línea de swap con banco de China: FT
• Argentina buscaría ahorro de ARS1.000m en medios estatales: Nación

PIPELINE:

• De mayo 7: Bioceres habría aplazado OPI por alza de tasas
• De mayo 3: Telecom Argentina pospone emisión de hasta USD1.000m en bonos
• De abril 16: Telefónica estaría planeando OPI de unidad argentina
• De marzo 12: Mercados futuros Argentina cotizarían en bolsa este año

COMENTARIO:

• Los activos locales prolongaron el rebote con una suba del 4,6% del índice Merval, apostando a un favorable acuerdo con el FMI y al «upgrade» a emergentes por parte de MSCI, estudio Ber & Asociados escribe en reporte
  • Se genera expectativa positiva por el «combo FMI, MSCI y un desarme de Lebacs»; más inversores van retomando sus apuestas dado que las valuaciones son más atractivas y podría abrirse una etapa de mayor calma financiera
  • El dólar mayorista expectante a pasos de la «muralla» de 25/USD del BCRA, lo cual sólo es impedido por la venta de futuros del organismo y las ventas del Banco Nación

*T ÍNDICES: A las 9:25am, este fue el desempeño de los principales índices: BRL -0,5% vs USD a 3,8309 EUR +0,4% vs USD a 1,1763 Futuros crudo WTI -0,4% a $65,24 S&P 500 Futuros +0,2% Futuros IBOVESPA -0,7% Futuros soja +0,1% a $368,32/ton CIERRE ANTERIOR: BONO/FX Futuros ROFEX 3-meses -0,5% a 26,95/USD el 5 jun. Futuros NY 3-meses +2% a 27,00/USD el 30 mayo USD/ARS con escasa variación en 24,96/USD el 5 jun. TIR Bonar 2024 -1pb a 6,08% TASAS/BCRA Tasa de referencia de 7 días 40,00% Lebacs de un mes adjudicadas en 40,00% el 16 mayo Reservas +USD24m a USD50mm el 5 jun. *T