Lo que tenes que saber y más (18/06/2018)

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Síntesis

(BBG) Argentina pondrá en marcha hoy una batería de medidas para enfrentar la demanda de dólares en el mercado. El Gobierno comentó a banqueros ayer las decisiones de realizar subastas diarias de dólares al final de cada rueda, subir encajes bancarios, reducir a 5% del patrimonio la posición global en moneda extranjera de las entidades financieras y canjear Lebac con entidades financieras por bonos a dos años, según Infobae. Además, hoy saldrá a colocar dos bonos en el mercado local con el fin de empezar a cancelar las letras intransferibles del Tesoro en el BCRA y las Lebacs. En medio de las dificultades, el presidente Mauricio Macri define más cambios en el Gabinete y planea una reducción en la cantidad de ministerios. En lo internacional, acciones caen a nivel mundial en medio de un aumento del proteccionismo entre China y EE. UU. y acumulación de riesgos políticos en Europa a medida que se retoma la discusión Brexit. Futuros S&P en negativo, USD estable, rendimiento Tesoros 10 años cae por tercer día a 2,91%. Mercados de China y Hong Kong están cerrados por feriado.

  • ARS cayó 1,42% en sesión previa a 28,10/USD
  • Soja estable tras caídas el viernes por aranceles EE.UU. a China

Local

  • Llamado a Licitación de Bonos de la Nación Argentina en moneda Dual 2019 y Bonos del Tesoro Nacional en Pesos a Tasa Fija vencimiento 2020. BONOS DE LA NACIÓN ARGENTINA EN MONEDA DUAL VENCIMIENTO 2019
    Fecha de emisión 21 de junio de 2018
    Fecha de vencimiento 21 de junio de 2019
    Plazo 1 año
    Moneda de denominación Dólares Estadounidenses
    Moneda de pagos Pesos al Tipo de Cambio Aplicable
    Moneda de suscripción Dólares estadounidenses ó Pesos al Tipo de Cambio Inicial
    Tipo de Cambio Inicial Tipo de cambio de referencia publicado por el BCRA en función de la Comunicación «A» 3500 correspondiente al día hábil previo a la licitación (T-1)
    Tipo de Cambio Aplicable Tipo de cambio de referencia publicado por el BCRA en función de la Comunicación «A» 3500 correspondiente al tercer día hábil previo a la respectiva fecha de pago
    Precio de suscripción A la par
    Ley aplicable Ley de la REPÚBLICA ARGENTINA
    Amortización Íntegra al vencimiento.Pagadera en Pesos al Tipo de Cambio Aplicable
    Intereses Capitalizados en Pesos Serán pagaderos en Pesos. Para su cálculo, el Valor Nominal emitido denominado en Dólares Estadounidenses, será convertido a Pesos al Tipo de Cambio Inicial, y devengará intereses a la tasa nominal mensual que se determine mediante licitación pública, los que se capitalizarán mensualmente a partir de la Fecha de Emisión y hasta la Fecha de Vencimiento, exclusive. Los intereses serán calculados sobre la base de meses de 30 días y años de 360 días (30/360).
    Condición de pago al vencimiento En la Fecha de Vencimiento se abonará en Pesos el máximo entre:
    (a) la Amortización más los Intereses Capitalizados en Pesos, y
    (b) el Valor Nominal emitido denominado en Dólares Estadounidenses más sus intereses entre la Fecha de Emisión y la Fecha de Vencimiento a una tasa nominal anual del 4,50% calculados en base 30/360, ambos convertidos a Pesos al Tipo de Cambio Aplicable.
    BONOS DEL TESORO NACIONAL EN PESOS A TASA FIJA VENCIMIENTO NOVIEMBRE 2020
    Fecha de emisión 21 de junio de 2018
    Fecha de vencimiento 21 de noviembre de 2020
    Plazo 2,4 años
    Moneda de emisión y pago Pesos
    Moneda de suscripción Pesos y dólares estadounidenses
    Precio de suscripción A la par
    Ley aplicable Ley de la REPÚBLICA ARGENTINA
    Amortización Íntegra al vencimiento
    Intereses Devengará intereses a la tasa nominal anual que se determine mediante licitación pública. Los intereses serán pagaderos por semestre vencido los días 21 de mayo y 21 de noviembre de cada año hasta la fecha de vencimiento, y serán calculados sobre la base de UN (1) año de TRESCIENTOS SESENTA (360) días integrado por DOCE (12) meses de TREINTA (30) días cada uno. Cuando el vencimiento de un cupón no fuere un día hábil, la fecha de pago del cupón será el día hábil inmediato posterior a la fecha de vencimiento original, devengándose intereses hasta la fecha de vencimiento original.
  • BCRA. 1) Suba 5% encaje para bancos 2) Rescate $100.000M Lebacs el martes 3) Licitarán Reservas de 15 a 15.30hs (u$s300/500M diarios). Jueves suman los u$s del FMI 4) Cerealeras prometen ingresar u$s300M piso semanal Oferta u$s estimada próximos 45 días: 11.000M
  • Sector Petrolero y Gasifero. Con la salida de Aranguren renegociarían el acuerdo en combustibles y el precio del gas. La política de alinear los precios de los combustibles a valores internacionales podría revertirse. La salida de Juan José Aranguren del ministerio de Energía podría desencadenar en la reversión de una de sus políticas. Se trata de la «liberación» del mercado de combustibles, para que funcionen sin mayor intervención estatal. El alto precio del petróleo crudo a nivel internacional y la devaluación del peso gatillaría mayores valores para las naftas locales. El ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, y Jefatura de Gabinete le plantearon a Aranguren que el Gobierno quería salir de esa situación. Fue la última de varias disputas. Javier Iguacel, titular de Vialidad pero con experiencia en la petrolera Pluspetrol, reemplazará a Aranguren. Se lo considera como alguien más «alineado» con el estilo de Poder Ejecutivo. Además, tiene rodaje político, ya que buscó ser intendente de Capitán Sarmiento y en el Gobierno lo avizoran como futuro candidato. Aranguren llegó a la campaña presidencial de Mauricio Macri con un plan para disminuir los gigantescos subsidios energéticos, que eran de US$ 8.000 millones anuales en 2015. A través de sucesivos aumentos de tarifas, lo fue logrando, con una pauta de US$ 2.000 millones para este año. Sin embargo, también se convirtió en la cara de medidas impopulares, aunque Macri en persona siempre lo ratificó y le pidió que siguiera avanzando en esa dirección. En el presupuesto de 2018, las subvenciones para Energía estaban pautadas en $ 125.000 millones, mientras que Transporte se llevará $ 140.000 millones. Pero esas cifras podrían ser distintas por el impacto de la devaluación. La decisión de frenar la «liberación» del mercado petrolero ya venía siendo analizada desde hace unas semanas. Aranguren arrancó en mayo con un congelamiento de precios acordado con las petroleras. Pero luego hubo que suspenderla -y autorizar un aumento- porque los valores de referencia (petróleo crudo y dólar) se escaparon. El próximo paso que le pedían al ministro era establecer límites a las exportaciones de las petroleras. Se trata de una medida con la que Aranguren está conceptualmente en contra, ya que descree de las regulaciones y cupos, porque los considera negativos en el largo plazo.Energía anotó inversiones por US$ 18.000 millones en el sector y un desarrollo inédito de energías renovables. Pero Aranguren, que viene de ser número uno de Shell en el país, tuvo un estilo de conducción propio de un líder acostumbrado a que se sigan sus órdenes. Ese rasgo colisionó con el ala política, que lo prefería menos sincero y más callado.
  • La Argentina no pasará la revisión y seguirá siendo mercado de frontera (Clarin). El miércoles, el MSCI determinará que el mercado local deberá esperar un año más para ser una economía emergente.MSCI, la empresa dedicada a calificar los mercados financieros del mundo, no le repondrá la etiqueta de “Economía emergente” a la Argentina el miércoles, tal como espera desde hace meses el Gobierno. Esa calificadora seguirá considerando al mercado local como una “Economía de frontera”, la etiqueta que, según dijo varias veces el hoy titular del Banco Central Luis Caputo, le impide a fondos de inversión institucionales del mundo comprar acciones o títulos argentinos.La información circula como un rumor desde hace varios días entre los banqueros argentinos y fue confirmada a este diario por una fuente que conoce de primera mano la decisión de MSCI.
  • Caputo secó la plaza de pesos y se dispararon las tasas de las Lebac que vencen mañana. La entidad monetaria no recompró letras ni prestó dinero mediante pases, por lo que secó la plaza de pesos. En su primer día al frente del Banco Central (BCRA), Luis Caputo dejó que actúe la mano invisible del mercado. La mesa de la autoridad monetaria no operó en la rueda cambiaria de contado ni en futuros, tampoco intervino en Lebac ni en dio liquidez a los bancos mediante pases. En ese marco, el rendimiento de las Lebac que vencen mañana pagó casi 20 puntos por encima de la jornada anterior. «La tasa voló», sintetizaron. La letra a 3 días cerró el viernes a 62,49% en el mercado secundario y los principales vendedores fueron los fondos T+1, que sufrieron rescates por parte de minoristas que quieren huir de los activos en pesos. «En lo que va del mes ya se fueron mas de $ 30.000 millones de la industria de fondos. De ese total, casi $ 24.000 millones corresponden a los T+1», indicó Martín Przybylski, portfolio manager de Consultatio Asset Management. En tanto, Leonardo Svirsky, sales & trading de Bull Market Brokers, opinó: «Hubo un poco de susto y salieron a cualquier tasas para hacerse de liquidez. La Lebac más corta llegó a operarse al 65% y la que vence en julio, al 50%». Hasta la salida de Federico Sturzenegger el régimen de metas de inflación que llevaba adelante el BCRA usaba las Lebac y el corredor de pases para absorber los pesos excedentes de la economía. La diferencia fundamental entre ambos es que los pases eran exclusivamente de uso bancario. Por lo visto en la rueda del viernes, Caputo habría dejado de lado esa estrategia. «Cambió su esquema de política monetaria. Hasta el jueves teníamos un corredor de pases de 1 día y otro de 7 días. El BCRA tomaba plata a 1 día al 35% y la prestaba al 45% para el mismo plazo. Hoy lo llamamos, le pedimos plata al 45% y nos dijo que no. Tampoco salió a pagar Lebac», explicaron en la mesa de una entidad. Como resultado de la ausencia de la autoridad monetaria en la rueda de pases, también subió la tasa interbancaria. «El viernes empezó como un día normal. El costo del dinero estaba igual que el día anterior. Sin embargo, después del mediodía el call se fue arriba de 50%», comentaron en otro banco. Después de tocar esos máximos, el costo del dinero bajó y cerró la semana en 44%, 4 puntos porcentuales más respecto del 40% registrado el jueves pasado.
  • Poca expectativa en la City por el efecto de nuevos bonos sobre el dólar(Cronista). Los expertos no demostraron demasiado entusiasmo por el anuncio de la nueva emisión de bonos. En la plaza porteña creen que la colocación está garantizada porque ya quedó acordada de antemano con bancos y grandes inversores. No obstante, restará ver cuántos de los pesos desisten de ir al dólar para invertir en el nuevo instrumento. Y si esto será suficiente para frenar la escalada del tipo de cambio. Ya procesada la noticia de Luis Caputo como presidente del Banco Central (BCRA), el mercado de cambios enfrentará hoy una nueva prueba: la emisión de deuda por u$s 4000 millones. Si la reacción es la misma que la del viernes, un dólar en máximos cercanos a $ 29 ($ 28,85), no hay demasiadas esperanzas sobre un quiebre en la tendencia alcista del tipo de cambio. Así lo viven en la City, donde la resignación ahora le gana al desconcierto. La mayoría de los operadores consultados manifestaron muy pocas expectativas por la emisión de los bonos a 2019 y a 2020. «Ojalá el dólar aflojara el lunes con la emisión. Seguramente lo que buscan es que los lebaqueros se pasen a los nuevos bonos. Pero no sé cuánto los van a acompañar los inversores. Yo siempre soy muy positivo con este Gobierno, pero la verdad es que ya no sé qué pensar. No pegan una», comentaron en off the record desde una mesa de dinero porteña. Se estima que el Tesoro utilizará los fondos captados, unos $ 112.000 millones, para rescatar Letras Intransferibles del Banco Central para que luego el organismo recompre Lebac, en línea con lo acordado con el Fondo Monetario Internacional (FMI): reducir a la mitad el stock de letras que hoy supera los $ 1,2 billones. Por su parte, Claudio García, operador y apoderado de Oubiña Cambios, dijo que espera que se conozca alguna novedad más allá de la emisión de bonos. «Es todo muy confuso. No hay claridad para nada. Ojalá que alguno de los que pensaba irse de Lebac se pasen a los nuevos bonos y que salgan con algo nuevo, no sé qué podrían hacer, pero me parece que es necesario. Caputo arrancó y el golpe de confianza no lo vi, y si lo tuvo fue hasta ahí nomás», opinó. A su vez, advirtió que, si se mantiene la tendencia del viernes, «la rueda arranca otra vez pidiendo dólares». En cambio, en la mesa de dinero de un banco ven con más optimismo la rueda de hoy, no obstante, la esperanza del operador está puesta únicamente en que el mercado de cambios perderá volatilidad. «El mercado tiene muy poco volumen, si entrara algo más de exportación podría ceder. Con poco se puede frenar la volatilidad», sostuvo la fuente.
  • Modificarían los plazos para que los exportadores ingresen las divisas de la cosecha.Un decreto les permite traerlas a los 10 años de la operación. Cambian el plazo por uno mucho más corto. Entusiasmo industrial con Sica. Los desafíos que le esperan según los empresarios. Aunque la decisión no la tomará su ministerio, a Dante Sica le tocará explicar a los exportadores por qué dejaría en suspenso el decreto que les permite ingresar las divisas de las cosechas con diez años de plazo. Esa medida se tomó el último noviembre. Hace apenas siete meses sobraban los dólares. “Con el dólar a casi $ 29 no van a tener inconveniente en traerlos”, deslizó ante Clarín un funcionario que contó las diferencias de criterio en la intimidad del gabinete acerca de suspender la rebaja a las retenciones a la soja e incluso volver a aplicarlas en ínfima proporción al trigo y al maíz, tras la fuerte devaluación. “Para el presidente Macri modificar lo prometido en retenciones es un mal negocio”, contó el encumbrado funcionario al asegurar que no habría cambios. Del lado de los exportadores se esforzaron por mostrar que estaban liquidando divisas a buen ritmo. El viernes pasado desembolsaron US$ 350 millones en un sólo día y hoy habría otro tanto. Sostienen que, cerrado el contrato de compra de la materia prima, se paga inmediatamente al productor antes de realizar la exportación y que el mencionado decreto tiene un “efecto neutro”. Sin embargo, la modificación de esos plazos tan extendidos parece inevitable. No habrá sorpresas. Sica sí que se sorprendió el viernes cuando su asesorado y amigo Francisco Cabrera le pidió que asuma como ministro, trasladando también el deseo del presidente Macri. A este economista, cabeza de una de las principales consultoras, le llevó un par de horas dar el sí. Y en sus primeras declaraciones públicas soltó que un dólar a 28 o a 29 pesos deja cómodas a diversas actividades. En su visión, habrá que mantener este tipo de cambio para darle competitividad a la industria. Argumentó que “no se trata de bajar importaciones sino de ampliar exportaciones”. Su nombre sonó a música en la UIA. Miguel Acevedo dijo a este diario: “Su tarea es clave para revertir el déficit comercial, que acumula un rojo de US$ 3.500 millones. Conocemos su compromiso industrial pero me pregunto cuál será su libertad de acción”. José Urtubey amplió: “Era necesario el cambio tanto del Banco Central como el de los ministros por la pérdida de confianza. Tienen el desafío de dar certidumbre pero el margen de maniobra es muy estrecho”.
  • Se esperan más cambios dentro del Gabinete y reducción de ministerios. Primero fue, el jueves por la tarde, Federico Sturzenegger, quien dejó su cargo como presidente del Banco Central. El sábado, apenas 48 horas después, se confirmó la destitución de los ministros Francisco Cabrera, de Producción, y Juan José Aranguren, de Energía, y a Dante Sica y Javier Iguacel, respectivamente, como sus reemplazos. ¿Quién será el próximo?, es la pregunta que se escucha en varios ministerios por estas horas. Si Mauricio Macri canceló ayer su viaje a Asunción para participar de la cumbre del Mercosur (ver página 12), mucho tuvo que ver el espeso clima político y económico de los últimos días. Por eso, en Casa Rosada admiten que las novedades seguirán esta semana y que, tras el recambio de buena parte de las autoridades del Gabinete económico, se viene un anunciado recorte de ministerios, que perderán el rango y pasarán a ser secretarías. Ello, además, podría derivar también en un recambio de autoridades. La sangría de funcionarios no repercutió todavía en la reducción de carteras. Pero se dará en el corto plazo, tal como sucedió con Finanzas, absorbido por Hacienda, a cargo del ascendente Nicolás Dujovne. Turismo, Ambiente y Cultura, tres de los presupuestos más bajos, podrían seguir esa misma suerte, al igual que Agroindustria. Fuentes ejecutivas sostienen que Modernización, en principio, continuaría manteniendo el rótulo, ya que desde allí es donde se ejecuta el recorte de cargos estatales que en Cambiemos consideran vital para lograr reducir el déficit fiscal. «Como secretaría también podría cumplir la misma función», argumentan otros. Otra duda es qué sucederá con Seguridad y Defensa. En la última semana circuló la posibilidad de que Patricia Bullrich se hiciera cargo de las dos carteras, que se unificarían. Desde el Gobierno, no obstante, no lo ratificaron, así como tampoco la versión de que Seguridad pudiera unificarse con Justicia, a cargo de Germán Garavano. Carolina Stanley, además, podría sumar poder si se adhieren a Desarrollo Social, un ministerio clave como Salud, u otros «prescindibles» como los citados Cultura y Ambiente, además de Ciencia y Tecnología.
  • PCOME (AMBITO). Comercial del Plata vuelve al negocio petrolero con Dapsa. Recompró el 50% de la distribuidora y comercializadora de combustibles y lubricantes que había vendido un año y medio atrás y se capitalizó en u$s1,5M. SCP el año pasado había logrado salir del concurso de acreedores. Sólo un año y medio después de haber vendido su participación accionaria en Destilería Argentina de Petróleo (Dapsa), Sociedad Comercial del Plata recompró las acciones y de esta manera vuelve al negocio petrolero. Quizás lo más llamativo de la operación es que la firma comandada por Ignacio Noel y que perteneció a la familia Soldati, logró capitalizarse en u$s1,5 millones, porque en diciembre de 2016 había vendido a un grupo español el 50% del la petrolera en u$s17 millones y ahora informó que por el mismo porcentaje pagó u$s15,49 millones. Sociedad Comercial del Plata (SCP) viene moviendo sus fichas desde hace varios meses y quizás una de las mejores noticias vino en mayo del año pasado cuando -luego de pagar una serie de deudas- logró levantar el concurso preventivo de acreedores al que ingresó en 2000. Tiempo después informó que vendía a dos fondos extranjeros la operadora de fibra óptica Metrotel por u$s190 millones. Ahora con la recompra de Dapsa vuelve al negocio de la comercialización y distribución de combustibles líquidos y lubricantes. Justamente un segmento que está consiguiendo mejores márgenes de ganancia porque sus precios ya no están regulados. A su vez y de manera accesoria por la operación Comercial del Plata también se queda con participación accionaria en otras firmas vinculadas a Dapsa como Galposur, Petrolera del sur y Celsa. Según detallaron desde el holding, su estrategia de negocios es invertir en empresas a través «de participaciones controlantes (mínimo 50%) en sectores productores de bienes transables con exposición al mercado internacional (agroindustria y alimentos, energía) y sectores productores de bienes no transables con exposición al crecimiento de la economía argentina (materiales de construcción, combustibles, transporte y real estate)». Siguiendo en esta misma línea en mayo pasado la compañía compró el molino harinero Morixe Hermanos (73,44%), la produtora de aceitunas y aceite de oliva Sierras de Mazán (100%) y la fábrica de papas fritas congeladas Alimentos Modernos (68,52%) por un valor total de u$s44,3 millones a pagar en cinco años. Otras firmas que actualmente están bajo el paraguas de Comercial del Plata son Canteras Cerro Negro (CCN) dedicada a la fabricación de ladrillos, tejas, pisos y revestimientos, cerámicos, porcellanatos y vidrios de alta performance; Compañía General de Combustibles (CGC), empresa de exploración y producción de gas en la que SCP participa con el 30%; cuenta además con el 100% del Parque de la Costa en Buenos Aires; a través del Ferroexpreso Pampeano participa del transporte de cargas por ferrocarril, en particular de la cosecha de granos y cereales de la zona núcleo del país y en el segmento del «real estate» con sociedad Delta del Plata (SCP) posee 500 hectáreas a explotar en el Delta del Tigre.
  • El campo cree que el Gobierno volverá a imponer las retenciones (BAE). Macri aún no recibió a la Mesa de Enlace. Representantes de la Mesa de Enlace entienden que los cambios en el Gobierno van en sintonía con la meta «fiscal» que pidió el Fondo Monetario Internacional (FMI) y donde esperan de un momento a otro el llamado para darles a conocer la vuelta de las retenciones para paliar el gasto fiscal. A la fecha, el presidente Mauricio Macri no recibió al campo para desmentir la noticia que saliera hace 25 días. Fuentes consultadas de las distintas entidades coincidieron en líneas generales que tarde o temprano llegará no sólo la postergación a la baja gradual de la soja sino que se impondrá de nuevo la idea de Hacienda en colocar al menos para empezar, el 10% de derechos de exportación a los cereales. «Los cambios recientes en el Gabinete se orientan a encuadrar un equipo fiscalista algo que no se logró en dos años y medio de gestión, y que son las metas del FMI», afirmaron y en ese contexto señalaron que «no sería sorpresivo que frente al gran desfasaje vuelvan a echar mano al campo con el retorno de las retenciones». Y si bien reconocieron que hubo avances con los ministros salientes esperan que se mantengan las «buenas relaciones» con los nuevos funcionarios. Sin embargo apuntaron contra el ministro Luis Miguel Etchevehere del quien sostienen no hizo nada por sacar a la luz los temas del campo y que son redundantes como «seguros y semillas, después no hay nada, con lo cual no tiene ningún sentido el Ministerio». Fuentes oficiales manifestaron como «inminente» la baja de Agroindustria a secretaria en los próximos días.
  • Camargo Corrêa cambia de nombre. El conglomerado brasileño Camargo Corrêa anunció que operará con el nombre de «Mover» en desarrollo de una estrategia para reposicionarse luego de que algunas de las empresas del grupo fueran salpicadas por sonados escándalos de corrupción tanto en Brasil como en países como Perú. «El cambio de nombre refleja un movimiento estratégico de resposicionamiento del Holding Camargo Corrêa iniciado hace tres años», informó en un comunicado el grupo.
  • Sector Gasifero. La distribuidora Camuzzi Gas Pampeana inició las obras de expansión del Sistema Pampeano Norte y Este, que contempla una inversión total de $ 949 millones y permitirá, una vez habilitado, la incorporación de 23.000 nuevos usuarios. Las obras forman parte del plan de inversiones comprometido por la compañía para el quinquenio 2017-2022 en el marco de la Revisión Tarifaria Integral, que incluye tres instancias complementarias. En primer lugar, la ejecución de un loop sobre el gasoducto existente de 35 kilómetros de extensión en cañería de acero de 16 pulgadas de diámetro; la ejecución de 42 kilómetros en cañería de 10 pulgadas; y otros 9 adicionales de 12 pulgadas de diámetro sobre la derivación a la localidad de Santa Rosa. En segundo término se ejecutará un refuerzo sobre el ramal de alimentación a Santa Rosa con una extensión de 800 metros y en cañería de 10 pulgadas de diámetro, y de 1.900 metros de ramal de 6 pulgadas en la alimentación a la ciudad de Toay. Luego se prevé la adecuación de la planta compresora ubicada en Colonia Barón.
  • Por la escalada del dólar, se caen operaciones en proyectos inmobiliarios desde el pozo. La devaluación puso un freno a una gran cantidad de compradores. La devaluación del peso que, desde principios de año alcanza el 50%, comienza a modificar la realidad de los desarrolladores inmobiliarios que utilizan el sistema de financiamiento desde el pozo. En el último mes y medio las empresas del sector viven en carne propia la reacción del público por la escalada del dólar, que ayer cerró a $28,43. «Siempre, cuando hay un movimiento brusco del dólar, se nota un freno en lo inmediato. El mes pasado muchas de las operaciones en proyectos desde el pozo que estaban por cerrarse se terminaron cayendo», le explica a BAE Negocios, el desarrollador Iván Comer. El ejecutivo agrega que posiblemente la nueva suba que está teniendo la moneda estadounidense por estos días va a generar mayor incertidumbre y va a profundizar el parate aunque indica que una vez que el panorama esté más claro el mercado reaccionará rápidamente. En cuanto a aquellos que ingresaron en un proyecto el año pasado y comenzaron a pagar cuotas para tener su vivienda, Chomer asegura que cada cliente tiene una realidad particular. «Los que ya tienen los dólares atesorados y van pagando las cuotas no tienen problemas pero los que tienen pesos sí la tienen más complicada. No es tan fácil salir de un proyecto una vez que entraste: la mayor parte de las personas que lo hacen pierden el dinero que ya invirtieron». A criterio del ejecutivo, la caída de la demanda de créditos hipotecarios también está golpeando a los proyectos desde el pozo. Ante este panorama, los desarrolladores tienen que recalcular. Por un lado, comienzan a seducir más a los inversores que buscan poner la vivienda en alquiler y no tanto al cliente final. Por otra parte, empiezan a diversificarse aún más: ya no sólo piensan en productos para la clase media sino que apuntan sus cañones al segmento premium, un cliente que no recurre a créditos hipotecarios ni se preocupa tanto por la suba del dólar.
  • BPAT. Banco Do Brasil capitalizará con u$s 202 millones subiendo su porcentaje accionario al 80.38% desde 58.97.
  • Lebac Secundario. Cierres de Lebacs al 15-06-18 CI: Operaciones en MAE 6d: 52,00% 33d: 43,50% 61d: 43,50% 96d: 45,00% 124d: 41,00% 161d: 38,15%

Internacional

  • Claves de la semana: 18 – 22 de junio.Las diferencias entre la política monetaria de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo seguramente impulsarán el dólar y lastrarán el euro la semana entrante, pues hacen el dólar más atractivo a ojos de los inversores que buscan un mayor rendimiento. Mientras, todo apunta a que el Banco de Inglaterra mantendrá inalterados los tipos de interés este jueves, al igual que el Banco Nacional de Suiza. Los inversores tendrán una actualización del estado del mercado inmobiliario de Estados Unidos con los datos sobre licencias de obra y promoción de vivienda del martes y el informe del miércoles sobre ventas de vivienda. La eurozona publicará datos sobre la actividad empresarial del sector privado este viernes. El euro recuperó algo de terreno frente al dólar el viernes, avanzando el par EUR/USD un 0,36% hasta el nivel de 1,1610, tras desplomarse un 1,88% la jornada anterior. El euro cerró la semana con pérdidas de un 1,34%. El euro se desplomó el jueves después de que el BCE anunciara sus planes de reducir su enorme programa de adquisición de activos en diciembre, pero también se comprometió a mantener inalterados los tipos de interés hasta al menos mediados de 2019. El día anterior, una Fed más agresiva de lo previsto subió los tipos de interés por segunda vez este año e indicó que ahora cree que habrá dos subidas más antes de finalizar el año.
    Lunes, 18 de junioLos mercados financieros de China permanecerán cerrados con motivo de una festividad nacional.

    El presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, comparecerá en un acto en Savannah.

    El presidente del BCE, Mario Draghi, comparecerá en el Foro de Banca Central de Portugal.

    El presidente de la Fed de San Francisco, John Williams, comparecerá en un acto en Nueva York.

    Martes, 19 de junio

    El Banco de la Reserva de Australia publicará las actas de su última reunión de política monetaria.

    El presidente del BCE, Mario Draghi, comparecerá por segunda vez en el Foro de Banca Central de Portugal.

    Estados Unidos publicará datos sobre licencias de obra y promociones de vivienda.

    Miércoles, 20 de junio

    El presidente del BCE, Mario Draghi, junto con el gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, y el presidente de la Fed, Jerome Powell, participarán en un debate en el foro del BCE de Portugal.

    Estados Unidos publicará sus cifras sobre ventas de vivienda construida.

    Jueves, 21 de junio

    Nueva Zelanda publicará datos sobre el crecimiento económico del primer trimestre.

    El Banco Nacional de Suiza anunciará su última decisión de política monetaria y ofrecerá una rueda de prensa tras la reunión de política monetaria.

    El Reino Unido publicará un informe con las cifras del endeudamiento del sector público.

    El presidente del Bundesbank alemán, Jens Weidmann, comparecerá en un acto en París.

    El Banco de Inglaterra anunciará su última decisión de política monetaria.

    Estados Unidos publicará su informe de solicitudes de subsidio por desempleo, así como los datos sobre la actividad manufacturera de la región de Filadelfia.

    El gobernador del Banco de Inglaterra, Mark Carney, comparecerá en un acto en Londres.

    Viernes, 22 de junio

    La eurozona publicará datos sobre la actividad de los sectores manufacturero y de los servicios.

    Canadá cerrará la semana con la publicación de los informes de inflación y ventas minoristas.

  • Fuerte terremoto en Japón causa cierres de fábricas y tumba la Bolsa. Un terremoto de 6,1 grados de magnitud, que sacudió hoy el oeste de Japón y dejó tres muertes y más de doscientos heridos, ha causado el cierre momentáneo de fábricas y caídas generalizadas en la Bolsa de Tokio. A las 13.30 hora local (16.30 GMT) el índice Nikkei experimentaba una bajada de 216.00 puntos, un 0,95%. y se situaba en 22,635.75 enteros, una tendencia bajista que se mantuvo desde la apertura. El fuerte seísmo se produjo a las 07.58 hora local (10.58 GMT del domingo) y tuvo su hipocentro a 13 kilómetros de profundidad cerca de la ciudad de Osaka, la segunda de mayor población de Japón. Empresas con sede en esta industrializada zona, como Panasonic (T:6752) y Sharp (T:6753), cayeron en la Bolsa un 3% y 4%, respectivamente, tras la inquietud de los inversores y a pesar de no haber resultado dañadas sus plantas. Por su parte, Mitsubishi Motors (T:7211) suspendió las operaciones en su fábrica de Kyoto para realizar una inspección de seguridad y reportó una bajada del 1,8%. El Gobierno cifró en tres las víctimas, entre ellas una niña de 9 años, y los heridos ascienden a más de doscientos. El temblor, el de mayor intensidad registrado desde 1923 en la prefectura de Osaka, ha provocado el derrumbe de edificios y cese momentáneo de servicios de transporte, como el tren bala.
  • El dólar, al alza; los temores comerciales favorecen al yen. El dólar ganó posiciones con respecto a las demás monedas principales este lunes, impulsado por las diferencias entre las previsiones de política monetaria de Estados Unidos y Europa, mientras que el yen sigue respaldado pues las tensiones comerciales respaldan la demanda de refugio seguro. El índice dólar, que sigue la evolución de esta moneda con respecto a una cesta de otras seis divisas principales, subió un 0,26% hasta 94,69 a las 9:30 horas (CET), manteniéndose por debajo de los máximos de 11 meses registrados el viernes en 95,13. El índice subió un 1,33% la semana pasada, su mejor actuación en las últimas siete semanas, después de que una agresiva Reserva Federal indicara una aceleración del ritmo de implementación de ajustes de la política monetaria este año mientras que el Banco Central Europeo se ha mostrado más prudente. El euro ha descendido frente al dólar, dejándose el par EUR/USD un 0,37% hasta el nivel de 1,1567 tras caer un 1,34% la semana anterior después de que el BCE expresara sus planes de mantener inalterados los tipos de interés al menos hasta mediados del año que viene. El dólar descendió con respecto al yen, retrocediendo el par USD/JPY hasta el nivel de 110,57, a poca distancia aun así de los máximos de tres semanas registrados el viernes en 110,90. Las preocupaciones en torno a las tensiones comerciales se han reavivado después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anunciara la imposición de aranceles sobre 50.000 millones de USD de importaciones de China, provocando que Pekín tomara represalias, contribuyendo a los temores en torno a las previsiones de crecimiento global. El yen recibió un impulso adicional tras el terremoto registrado en la ciudad de Osaka, al oeste de Japón. Los inversores suelen refugiarse en el yen, considerado refugio seguro, en tiempos de tensiones geopolíticas y revuelo en el mercado. Mientras, las divisas vinculadas a las materias primas, se han visto lastradas por la caída de los precios del petróleo. El dólar canadiense se mantiene cerca de los mínimos de un año registrados el viernes, situándose el par USD/CAD en el nivel de 1,3186.
  • El petróleo, en mínimos de 2 meses; los traders aguardan la reunión dela OPEP. Los precios del petróleo se han desplomado este lunes, presionados por las expectativas de que la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y sus aliados decidirán impulsar su producción en su reunión de esta semana. Los precios descendieron después de que China amenazara con gravar las importaciones de crudo de Estados Unidos en medio de una creciente disputa comercial con Washington. El petróleo Brent para entrega en agosto, de referencia mundial, se dejó un 0,6% o 44 centavos, hasta 77,00 USD por barril en el ICE Futures Europe Exchange a las 9:50 horas (CET), permaneciendo en torno a su cota más baja desde el 2 de mayo. Por otra parte, el petróleo de referencia de Estados Unidos, el crud del West Texas Intermediate para entrega en agosto se dejó un 1,6% o 1,04 USD hasta 63,83 USD por barril en el New York Mercantile Exchange, cerca de los mínimos registrados el 10 de abril. Los precios del petróleo cerraron a la baja la semana pasada mientras los traders se preparaban para el aumento de las reservas a escala mundial. Los ministros del petróleo de la OPEP, Rusia y otros de los principales países productores de petróleo se reunirán en Viena el jueves y el viernes para revisar su actual acuerdo de reducción de la producción que ha eliminado 1,8 millones de barriles al día del mercado los últimos 18 meses. Rusia ha presionado para devolver un millón de barriles al día al mercado relativamente pronto. Sin embargo, a Arabia Saudí le gustaría probar con una cantidad más pequeña, para evitar que el precio caiga demasiado, según los expertos. Sin embargo, no todos los miembros de la OPEP coinciden: Irán, Venezuela e Iraq han declarado que el actual acuerdo de producción debería quedarse como está. Mientras, China dijo el viernes que impondrá aranceles sobre las exportaciones de productos de Estados Unidos incluido el petróleo, pues el Gigante Asiático pretende tomar represalias contra los aranceles de Estados Unidos. Esto puede implicar que el mayor importador de petróleo del mundo podría rechazar la adquisición de productos estadounidenses en un momento en que las exportaciones de crudo a Asia habían estado aumentando.
  • May afronta una probable derrota parlamentaria de su plan para el Brexit. Los planes para el Brexit de la primera ministra británica Theresa May se enfrentan el lunes al rechazo de la cámara superior del Parlamento, lo que prepara el escenario de una disputa de alto riesgo con parlamentarios rebeldes que podría sacudir su gobierno de minoría. Los ministros solicitarán la aprobación final de la legislación que pondrá fin a la pertenencia de Reino Unido a la Unión Europea el año que viene, pero han caído en una difícil confrontación con legisladores proeuropeos que pretenden que el Parlamento pueda pronunciarse en el proceso de salida si las negociaciones en Bruselas no terminan con un acuerdo aceptable. Esta disputa amenaza la autoridad de May sobre el dividido Partido Conservador y subraya el delicado equilibrio que debe mantener la primera ministra para conservar el apoyo de aquellos que buscan un Brexit «más suave», sin molestar a los que apuestan por una ruptura total. El lunes, la Cámara de los Lores debatirá diferentes propuestas para definir el voto «significativo», es decir, el papel que tendrá el Parlamento si los legisladores rechazan el acuerdo de salida que May está negociando con la Unión Europea, o si esta se niega a aceptar un acuerdo de salida. Las negociaciones entre May y los rebeldes proeuropeos para llegar a un consenso se rompieron la semana pasada en el último minuto, dejando sobre la mesa dos propuestas similares pero crucialmente diferentes. Por el momento, los ministros han acordado otorgar al Parlamento un voto simbólico sobre la estrategia del Gobierno si se rechaza el pacto inicial, pero no se les concederá el poder de forzar cambios en el plan.
  • Francia insiste ante Alemania en un presupuesto propio para la eurozona. Presupuesto propio para la eurozona para asistir mejor a los países en dificultades y calificó de insuficiente la opción de recurrir únicamente al Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE). En declaraciones que publica hoy «Der Spiegel», Le Maire calificó de «idea interesante» que puede servir de base el planteamiento de la canciller alemana, Angela Merkel, de prestar apoyo a corto plazo a través del MEDE a los países que involuntariamente se ven sumidos en una crisis. «Pero para decirlo con claridad: esto únicamente no es suficiente. Esta propuesta no convierte en prescindible un presupuesto propio para la eurozona», subrayó. En el marco de la unión monetaria, los países del euro renunciaron a una parte de sus competencias en materia de política monetaria, recordó el ministro. «Por eso necesitamos un instrumento para cubrir la falta de opciones de reaccionar a una crisis, lo que supone también llevar la solidaridad a la práctica. Y lo que me resulta importante en el contexto alemán: no se trata de una unión de transferencias», precisó, al referirse al temor existente de que los países más ricos se vean obligados a financiar a sus socios menos prósperos. Le Maire subrayó, además, que la propuesta francesa sólo va dirigida a los 19 países de la eurozona y no a todos los miembros de la Unión Europea (UE). «Aun así, ambos se beneficiarán, tanto la eurozona como la UE», aseguró. De lo que se trata ahora, continuó, es de unir en un conjunto de disposiciones «coherente y razonable» que logre ambas cosas -el crecimiento y la estabilidad de la eurozona- las propuestas de Merkel, de su ministro de Finanzas, Olaf Scholz, y del presidente francés, Emmanuel Macron, agregó. «Nos encontramos en una encrucijada: o nos diluimos en una obra inacabada y defraudamos a los Estados miembros de la unión monetaria y al resto del mundo, que confía en una eurozona fuerte y en un pronto acuerdo, o nos enfrentamos a los desafíos y hacemos historia», dijo. Merkel, por su parte, volvió a apostar hoy por contribuir con respuestas francoalemanas a los grandes desafíos que enfrenta Europa y subrayó la importancia de seguir avanzando hacia una unión económica y monetaria que fortalezca la moneda común ante una crisis y permita garantizar un crecimiento estable y sostenible para todos los miembros de la zona euro.

RESUMEN INTERNACIONAL (BBG)

  • Iván Duque será el próximo presidente de Colombia tras vencer en segunda ronda al candidato de izquierda Gustavo Petro
    • Duque, abogado de 41 años y ex senador, quiere modificar partes del acuerdo de paz con el grupo guerrillero FARC y reducir los impuestos a las empresas
    • Entre los desafíos que enfrentará están una ola de refugiados venezolanos, producción récord de cocaína que está afectando la relación del país con de Estados Unidos y la amenaza de nuevas rebajas de la calificación crediticia de Colombia
  • La era del dinero barato no ha llegado aún a su fin. Los principales bancos centrales tomaron medidas significativas la semana pasada para desmantelar el estímulo económico, pero la mayoría tiene claro que todavía no están listos para darse por completada su misión
    • Después de subir las tasas de interés por segunda vez este año, el presidente de la Fed Powell y el resto de los directivos del emisor describieron su postura monetaria como acomodativa
    • Draghi del BCE dijo que la decisión de suspender las compras de bonos en diciembre aún dejaría un estímulo monetario significativo más allá de ese momento, especialmente dado que las tasas de la zona euro no subirán antes del verano de 2019
    • «Hemos visto el zenit de dinero barato, pero eso no significa que vamos a pasar directamente a una situación de dinero ajustado», comenta Shane Oliver, jefe de estrategia de inversión en AMP Capital Investors Ltd. en Sydney

PARA ESTAR PENDIENTE (BBG)

  • En Argentina:
    • No se publican datos macro relevantes hoy
  • Internacional:
    • No se publican datos macro relevantes en EE.UU. hasta junio 19
    • Agenda Fed:
      • 9:45am: Dudley (Nueva York), que se está jubilando, habla en conferencia de la Fed sobre reformar la cultura bancaria
      • 2pm: Bostic (Atlanta) habla sobre panorama económico y de política monetaria
      • 5pm: Williams (San Francisco), que asume la presidencia de la Fed de Nueva York, habla en misma conferencia que Dudley
  • Esta semana:
    • Junio 20: Brasil decisión tasas
    • Junio 21: Banco de Inglaterra, México decisión tasas
  • Agendas relevantes:
    • Sudamérica: NI SAMERDAYBK
    • EE.UU.: NI USDAYBOOK
    • México: NI MXDAYBOOK
    • Brasil: NI BZDAYBOOK
    • Europa: NI EUDAYBOOK

NOVEDADES:

  • Nombramiento oficial de Caputo al frente del BCRA en el Boletín Oficial
  • BCRA inicia hoy subastas diarias de dólares: Infobae
  • Test del Gobierno en Congreso con reforma a carta orgánica BCRA: Clarín
  • Macri no asistirá a la reunión del Mercosur en Asunción

PIPELINE:

  • De mayo 7: Bioceres habría aplazado OPI por alza de tasas
  • De mayo 3: Telecom Argentina pospone emisión bonos de hasta USD1mm
  • De abril 16: Telefónica estaría planeando OPI de unidad argentina
  • De marzo 12: Mercados futuros Argentina cotizarían en bolsa este año

COMENTARIO:

  • En el memorando presentado al FMI se desprende que el Gobierno considera que «un tipo de cambio real más depreciado es consistente con el esquema proyectado de crecimiento económico y contribuiría a facilitar un aumento de la inversión en capital», dijo el director de Asset Management de Criteria, Nicolás Max
    • «También creemos que el tipo de cambio real más alto generaría una oferta mayor de divisas que le facilitaría al BCRA el trabajo de acumulación de reservas netas»
    • «Hacia adelante, reafirmamos las posiciones protectivas. En rigor, privilegiamos una mayor ponderación de moneda extranjera en los portafolios»
      • «Nuestra recomendación es adoptar una posición en la parte corta de la curva de bonos soberanos en dólares. Una baja en la duración promedio de la cartera permite reducir el riesgo de tasa, al tiempo que se toma provecho de rendimientos más atractivos a partir de los últimos episodios»
    • «Proyectamos un aumento en la volatilidad de estos activos sujeto al cumplimiento de las metas trimestrales que se negocien con el FMI y/o en el Presupuesto 2019»

*T ÍNDICES: A las 9:26am, este fue el desempeño de los principales índices: BRL -0,5% vs USD a 3,7497 EUR estable vs USD a 1,1614 Futuros crudo WTI +0,2% a $65,18 S&P 500 Futuros -0,7% Futuros IBOVESPA -1,2% Futuros soja -0,2% a $332,04/ton CIERRE ANTERIOR: BONO/FX Futuros ROFEX 3-meses +1,3% a 30,55/USD el 15 jun. Futuros NY 3-meses +3% a 27,82/USD el 12 jun. USD/ARS +1,4% a 28,10/USD el 15 jun. TIR Bonar 2024 +11pbs a 6,85% TASAS/BCRA Tasa de referencia de 7 días 40,00% Lebacs de un mes adjudicadas en 40,00% el 16 mayo Reservas -USD609m a USD48,5mm el 15 jun. *T

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