Lo que tenes que saber y más (22/05/2019)

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DAILY

Síntesis

En Argentina, el nuevo escenario electoral que definió el anuncio de la candidatura de Cristina Kirchner a la vicepresidencia le da impulso a los activos locales y mejora los indicadores de riesgo. Ayer, el presidente Mauricio Macri se reunió con el gobernador de Córdoba, Juan Schiaretti, uno de los referentes del peronismo moderado. El peso sube marginalmente en la semana y el riesgo país descendió a 887 puntos básicoss desde los 947pbs el viernes, previo al anuncio de Kirchner. El Tesoro colocó ayer USD900m en dos series de Letes USD; una con tasa de 6,21% anual que vence el 20 de diciembre, con la nueva administración. Ademas, el Indec publicará el dato de actividad económica de marzo. Analistas esperan caída del 6% a/a, frente a un retroceso previo de 4,8% a/a en febrero. En lo internacional, Futuros S&P apuntan a apertura en negativo y acciones europeas caen luego que gobierno de EE.UU. dijo que consideraría poner en su lista negra a empresas chinas de videovigilancia. Inversionistas atentos a publicación de minutas de la Fed; rendimiento de bonos del Tesoro a 10 años retrocede a 2,41%, Bloomberg Dollar Spot con pocos cambios mientras índice monedas emergentes avanza por tercer día. GBP se mantiene volátil a medida que Theresa May enfrenta presión para renunciar como primera ministra.

  • ARS subió 0,94% en sesión previa hasta 44,77/USD
    • Banda FX BCRA: piso de 39,75/USD; techo de 51,45/USD
  • Tasa Leliq 7 días +22,3pbs a 71,218%
RIESGO PAÍS (22/05) 886 -3.2%
Tasas MAE de Lecaps
S31Y9 31-05-19 57,6% 10 127,76
S28J9 28-06-19 60,1% 38 116,14
S19L9 19-07-19 61,5% 59 101,20
S31L9 31-07-19 61,6% 71 130,30
S30S9 30-09-19 60,7% 132 125,00
S31O9 31-10-19 62,1% 163 118,25
S28F0 28-02-20 67,6% 283 90,75
S30A0 30-04-20 65,6% 345 105,50
S31L0 31-07-20 66,0% 437 89,75
 
Resultados de la Licitación de Letras del Tesoro en Dolares 
El Ministerio de Hacienda informa que en la licitación de hoy se recibieron ofertas por un total de VNO USD 703 millones para las LETES vto. 26/07/2019 y VNO USD 368 millones para las LETES vto. 20/12/2019.
Para las LETES a 63 días de plazo se adjudicó un total de VNO USD 600 millones, el precio de corte fue de USD 993,14 por cada VNO USD 1.000, lo cual representa una TNA de 4,00% y una TIREA de 4,07%. Las ofertas al precio de corte se prorratearon por un factor de 67,9188512425703%. El total colocado de estos instrumentos, incluyendo el monto adjudicado en esta licitación, asciende a VNO USD 1.317 millones.
Para las LETES a 210 días de plazo se adjudicó un total de VNO USD 300 millones, el precio de corte fue de USD 965,48 por cada VNO USD 1.000, lo cual representa una TNA de 6,21% y una TIREA de 6,30%. Las ofertas al precio de corte se prorratearon por un factor de 73,2103761389198%
Avisos Relevantes.  MOLINOS AGRO. Pago de Dividendos por 2300 millones de Pesos o $46.9 por acción. Aun sin fecha de pago.

Local

  • (Cronista) En abril personas físicas compraron u$s 1500 M por ahorro y gastos de turismo Las compras de billetes de personas físicas y jurídicas llegaron a u$s 1277 millones. No se detiene la demanda, pero tampoco la venta por las altas tasas. La demanda de dólares por parte de los argentinos llegó a los u$s 1500 millones durante abril, una cifra que sólo es superada levemente por los registros de enero último, un mes en que el estacionalmente crecen las compras para turismo. La cifra, con todo, supone una caída del 35% en la demanda neta en comparación con mismo mes del año pasado, el momento en que empezaba a dispararse la corrida contra el peso que dominó a la mayor parte de 2018. Con todo, las compras netas en abril aumentaron u$s 450 millones en comparación con el mes anterior. También creció la cantidad de personas que compraron billetes y cayó la de personas que vendieron ahorros en dólares para hacerse de pesos (las ventas de billetes están en máximos históricos en un contexto de caída del financiamiento en pesos por las altas tasas de interés que sostiene el esquema monetario instaurado en octubre pasado). «Las compras netas de billetes de individuos descendieron en términos interanuales por menores compras brutas (total de u$s 1664 millones), mientras que las ventas brutas se mantuvieron en valores similares (u$s 594 millones)», detalló el BCRA en su informe sobre la Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario publicado el día de ayer. Esto es un saldo de u$s 1070 millones en billetes comprados específicamente para atesoramiento. A esa cifra, el BCRA suma la demanda de personas físicas por servicios, en los que los gastos con tarjetas de crédito y turismo tienen un peso muy importante. «Los movimientos de los individuos relacionados con servicios totalizaron egresos netos por u$s 382 millones, destacándose los egresos por ‘Viajes y otros pagos con tarjetas’, que registraron una salida neta de u$s 397 millones, mostrando una caída interanual de 39% en línea con el descenso del turismo emisivo reflejado en las estadísticas de turismo internacional», detalló el informe del BCRA. En cuanto a la demanda de billetes por parte de personas físicas y jurídicas sumadas, las cifras de compras y ventas crecieron en abril. Mientras que los bancos recibieron ventas de clientes que se deshicieron de u$s 3.325 millones en total, las compras llegaron a u$s 4602, un saldo de u$s 1277 millones. Liquida el agro En momentos de salida de la cosecha en los que aumenta cada año la liquidación de divisas del sector agroexportador, la oferta de dólares del campo volvió a ser protagonista. Pero, más allá de la mejor cosecha, la cantidad de divisas liquidadas cayó un 3% en abril de este año en comparación con mismo mes del año pasado. «Las empresas del sector real fueron vendedoras netas de moneda extranjera por unos u$s 1700 millones. Dentro de ese grupo, el principal sector con oferta neta en términos históricos, ‘Oleaginosas y cereales’, tuvo ventas netas por u$s 2100 millones, superiores al balance comercial aduanero del sector estimado en u$s 1900 millones», explicó el informe oficial. La diferencia entre el balance comercial y el cambiario se explica por el financiamiento que obtiene el sector para sus exportaciones, que adelanta parte de la liquidación. Las cifras de abril son un salto significativo frente a los u$s 1350 millones de superávit que había arrojado el sector el mes previo, antes del inicio de la cosecha. En ese mes la caída interanual en el saldo del sector agropecuario había llegado al 19% en lugar de al 3%.
  • (Cronista) Diputados: avanza la «Ley de Góndolas» y se tratará en la próxima sesión Luego de dos intentos fallidos, esta tarde la iniciativa que busca fomentar la competencia las bocas de expendio y evitar los abusos de posición dominante obtuvo dictamen y será llevada al recinto. La tercera fue la vencida para la denominada «Ley de góndolas». Luego de dos plenarios de comisiones de la Cámara de Diputados sin quórum, esta tarde, la iniciativa obtuvo dictamen y será tratada en la próxima sesión -aún sin fecha. En tanto, mañana habrá sesión especial en el Senado para debatir un nuevo régimen de beneficios fiscales para la industria del software y el proyecto sobre la transición y traspaso de atributos presidenciales. Tras dos intentos fallidos, finalmente, esta tarde las comisiones de Defensa del Consumidor, Comercio y Legislación General de la Cámara de Diputados se reunieron para dictaminar el proyecto de Ley de góndolas, que busca fomentar la competencia en las bocas de expendio y evitar los abusos de posición dominante. Tras la reunión, se emitieron dos dictámenes, uno del oficialismo y otro de la oposición, ambos tuvieron 27 votos, por lo que la diputada del Frente Renovador Marcela Passo, presidenta de la Comisión de Defensa del Consumidor, debió desempatar. Así, el dictamen de la oposición se impuso, con un texto que determina que un producto “no podrá superar el 30% del espacio disponible que comparte con productos de similares características y distintas marcas”. Así como también, garantiza que un 25% de la góndola, así como también de las islas de exhibición y lugares al lado de las cajas, se deberá destinar a la producción de pymes. En tanto, el del oficialismo no establece un porcentaje, sino que establece tres proveedores por producto. Sesión en el Senado El oficialismo apunta a aprobar, durante la sesión especial de mañana en la Cámara Alta, un nuevo régimen de beneficios fiscales para la industria del software. Durante el debate, también se abordará el proyecto sobre la transición y traspaso de atributos presidenciales, como respuesta al vacío legal que quedó en evidencia el 10 de diciembre de 2015, cuando la ex presidenta Cristina Fernández de Kirchner -tras su negativa- no le entregó la banda y el bastón a su sucesor, Mauricio Macri. En aquel momento, CFK dejó el poder a las 0 del 10 de diciembre, y, hasta el mediodía, el Poder Ejecutivo quedó en manos de Federico Pinedo, presidente Provisional del Senado, que luego le entregó los atributos de mando al actual jefe de Estado. Durante la sesión, además, se tratarán más de 60 pliegos de nombramientos judiciales.
  • (Cronista) Macri se mostró abrazado a Schiaretti, quien defiende la tercera vía El mandatario de Córdoba se mostró sonriente con Macri un día después de tomar distancia del kirchnerismo y del PRO. Reclamo más «justicia social». Mientras la UCR reclama la ampliación de Cambiemos para las elecciones, el presidente Mauricio Macri recibió al gobernador de Córdoba, Juan Schiaretti, quien logró al reelección este mes con casi el 54% de los votos. El referente peronista se mostró abrazado al jefe de Estado, mientras el kirchnerismo, con Alberto Fernández, a la cabeza busca el apoyo de los mandatarios provinciales vinculados al PJ. Desde Córdoba sostienen que en el primer piso de la Casa Rosada, Macri no le hizo ningún planteo electoral al gobernador, a un mes de que se inscriban los precandidatos que competirán en octubre. El encuentro se dio un día después de que Schiaretti asegurara que Alternativa Federal presentara su candidato presidencial, por lo que habría una tercera vía por fuera de la competencia PRO-K. De hecho, es esperable que la Casa Rosada quiera fortalecer esta construcción para debilitar al armado de Unidad Ciudadana. Schiaretti fue a la Rosada antes de cenar con el senador Miguel Pichetto y el gobernador de Salta, Juan Manuel Urtubey, y un día antes de encontrarse con quien será el precandidato del espacio, el ex ministro de Economía, Roberto Lavagna. Este armado es clave para Macri, quien seguirá la reunión de este miércoles con atención. En el radicalismo presionan para que Cambiemos se amplíe de cara a estas elecciones con referentes del peronismo no kirchnerista. Pero desde el PRO aseguran que no se «imaginan un acuerdo ni algo explícito hasta después de la general», por lo que parte de estos movimientos apuntarían a tender puentes en el caso de que Cambiemos llegue a una segunda vuelta. Lo cierto es que por ahora la Casa Rosada celebra la foto con Schiaretti, donde se lo ve al cordobés por abrazar el cuello de Macri, con quien se conoce desde la época en que ambos estaban vinculados laboralmente con Fiat. La excusa oficial fue que el mandatario peronista llevó su propuesta respecto a los 10 puntos de consenso que envió el jefe de Estado a los precandidatos presidenciales, los gremios y el empresariado. Un eje central para el Gobierno es dar señales de que se pagará la deuda con los acreedores, como el FMI, que desembolsará u$s57 mil millones. Según difundió Schiaretti a través de las redes sociales, en la reunión con Macri presentó seis puntos, de los cuales cinco coinciden con los planteos del Gobierno. Pero agrega otro eje con ADN peronista. El último punto plantea que «el Estado debe garantizar la justicia social, ya que no existe por el derrame del mercado». En Casa Rosada no comunicaron oficialmente la reunión. Pero percibían como un buen paso que Schiaretti se mostrara con Macri ya que envía un mensaje hacia los mercados de que no todas las variantes peronistas se están agrupando bajo la candidatura de Alberto y Cristina Fernández de Kirchner. Según consultoras con voz en el mercado, como Capital Economics o Ashmore Group, la estrategia de CFK aventajaría al peronismo por sobre Cambiemos. A su vez, la provincia del centro es clave para Cambiemos, ya que ahí el Presidente cosechó un fuerte apoyo para ganar el ballotage en 2015, y este último 12 de mayo los candidatos radicales quedaron a 30 puntos del peronismo. Córdoba es el segundo distrito con más electores del país: 2.904.739 votantes
  • (Cronista) Precios Mayoristas. El índice de precios mayoristas, seguido de cerca porque permite dar una idea de la inflación que vendrá, subió en abril un 4,6% frente a marzo, el registro más elevado de los últimos seis meses. Con este aumento, en lo que va del año acumula un alza de 13,2% y, frente a igual mes de 2018, trepó un 72,6%, según difundió ayer el Indec. La suba del nivel general del índice de precios internos al por mayor (IPIM) de 4,6% se explica como consecuencia del aumento de 4,6% en los productos nacionales y de 4% en importados. «Es el registro más alto de los últimos 6 meses, luego del pico de septiembre de 2018, mes en el que se registró el mayor traspaso a precios de la devaluación del año pasado. La aceleración se explica por la volatilidad cambiaria de fines de marzo que termina impactando en el índice de abril (debido al rezago del traspaso a precios de la devaluación)», sostuvieron desde LCG. De hecho, durante abril el dólar se mantuvo prácticamente estable, cuando se mira la evolución entre comienzos y fin de mes. En el minorista pasó de $ 44,40 el 29 de marzo a $ 45,36 el 30 de abril, un alza de 2,2%. «La aceleración observada en el índice mayorista podría comprometer la desaceleración que registró el IPC en abril, cuyo aumento fue de 3,4%», agregaron desde LCG. Durante abril, el IPC marcó un alza de 3,4%, tras una suba de 4,1% en los precios mayoristas. Si bien no es lineal la relación entre ambos, la brecha que los separa, que el año pasado llegó a 25 puntos por la inestabilidad cambiaria desde abril y con la fuerte devaluación del peso en febrero, cambió de tendencia en los últimos seis meses. Desde octubre, el IPC sube mensualmente con mayor fuerza que el que reflejan los valores mayoristas. Los economistas coinciden en que las firmas comenzaron a recuperar buena parte del margen que habían resignado el año pasado en medio de la turbulencia económica y con un consumo por el piso. Para los próximos meses lo que suceda en la dinámica cambiaria, dada la composición que tiene la canasta de precios mayoristas (con una gran parte de bienes que siguen al dólar), va a definir cómo evolucionará. Juan Ignacio Paolicchi, de EcoGo, reconoció que «lo que pase con el dólar va a impactar en el indicador, y las empresas deberán decidir en función de su demanda lo que trasladan a los precios». En LCG marcan que las magnitudes siguen siendo altas. «Esperamos que en mayo continúe la tendencia alcista por los eventos de volatilidad que se repitieron a fines de abril. Sin embargo, durante los meses siguientes, es probable que el índice comience a desacelerar en línea con el bajo nivel de actividad de la economía, pero condicionado a que no existan grandes movimientos en el tipo de cambio», pronosticaron. La aceleración en los precios mayoristas se contrasta con las expectativas de inflación, que tras haber tocado los 40 puntos en abril, ahora disminuyó a 30% para los próximos 12 meses según el relevamiento de la Universidad Torcuato Di Tella. En el informe del Indec de ayer se detalla que el índice de precios básicos del productor (IPP) registró un incremento de 4,4% en abril como consecuencia de la suba de 5,3% en los productos primarios y de 4% en los manufacturados y energía eléctrica. «Productos primarios se aceleró 1,3 punto porcentual y se mantiene en niveles elevados. Alcanzan su mayor registro en lo que va del año, revirtiendo la desaceleración observada el mes pasado. Este resultado es consistente con lo esperado debido a que es un subrubro muy asociados al movimiento del dólar y es posible que sus precios se vieran afectados por los eventos de fines de marzo», identificaron en LCG. Construir, 2% más caro El Indec dio a conocer ayer también que el costo de la construcción aumentó 2% en abril, una desaceleración respecto a marzo. La variación interanual también muestra caída, con un registro 39,8% por arriba de abril del año pasado. Este incremento es inferior a dinámica de precios minoristas, que subieron un 56% interanual, y mayoristas, con un 73%. En la comparación mensual, el 2% de suba del costo de la construcción surgió como consecuencia del alza de 4,2% en materiales; de 0,5% en mano de obra; y e 1,4% en gastos generales. En materiales se aceleró fuerte respecto a marzo y empujó el índice de abril al alza. Los mayores aumentos vinieron por el lado de caños y accesorios de hierro, vidrios y artefactos de iluminación y portero eléctrico (8,2%, 7,8% y 6,9% mensual, respectivamente). A su vez, la mano de obra aumentó 0,5% frente a marzo y acumula un 26% interanual. «Es el subrubro que menos creció y presenta el menor registro en lo que va del año», señalaron desde LCG.
  • (Cronista) Estatización de YPF: revés para la Argentina por una decisión de EE.UU. Contra lo que querían las autoridades locales, el procurador general de ese país, Noel Francisco, le pidió a la Corte Suprema de Justicia que mantenga en su jurisdicción una demanda del fondo Burford Capital. En caso de sentencia en contra, el país deberá pagar unos u$s 3000 millones. El procurador general de los Estados Unidos, Noel Francisco, le pidió a la Corte Suprema de Justicia de su país que mantenga en su jurisdicción una demanda por la estatización de YPF, iniciada por el fondo Burford Capital. Se trata de un revés para la Argentina, que buscaba que el juicio se desarrollara en este país, por tratarse de una decisión soberana. En un amicus curiae, el funcionario del Gobierno del republicano Donald Trump señaló justamente que «este caso implica la excepción a la inmunidad soberana para la actividad comercial». Aunque la opinión de Francisco no es vinculante, sienta un mal antecedente para las aspiraciones del Gobierno de Mauricio Macri. Esto sucedió pese a las negociaciones que encaró el procurador del Tesoro, Bernardo Saravia Frías, en distintos viajes entre el año pasado y éste a los EE.UU. Si bien se espera que no haya sentencia hasta por lo menos entrado el 2020, este caso podría costarle al Estado unos u$s 3000 millones o u$s 3500 millones, con lo que se necesitaría tomar nueva deuda en un mercado cerrado o ajustar más los gastos. Con este escenario, aparece cada vez más probable que la Corte Suprema de Estados Unidos levante el recurso de stay que rige hasta definir la cuestión de la jurisdicción y se inicie el juicio en Nueva York, a cargo de la jueza Loretta Preska, quien reemplazó a Thomas Griesa en junio de 2017, pocos meses antes de la muerte de éste último. Griesa había sido el juez que falló a favor de los holdouts, los fondos que compraron deuda de los que quedaron afuera de los pagos de Argentina en 2005 y 2010 y a los que hubo que pagarles en 2016. Antecedentes Burford Capital tomó el caso tras el proceso de quiebra de las firmas Petersen Energía Inversora y Petersen Energía, de la familia Eskenazi, que habían comprado el 25% de YPF a la petrolera española Repsol en dos operaciones entre 2008 y 2011. Los Eskenazi entraron a la petrolera estatal con algo más de u$s 2000 millones gracias a préstamos de bancos. La deuda la pagaban con el giro de dividendos hasta que el Gobierno de Cristina Fernández de Kirchner expropió el 51% de YPF a Repsol en 2012. A partir de entonces, la administración política -ligada al para entonces futuro ministro de Economía, Axel Kicillof- que entró a la compañía estatal prohibió el giro de dividendos. Sin esta posibilidad, las firmas de Petersen -constituidas en España a sabiendas de que YPF era una empresa estratégica para el Estado argentino y una expropiación era posible a futuro- entraron en bancarrota y fueron a la quiebra, mientras que los bancos prestamistas ejecutaron la garantía. El administrador del proceso subastó en el país europeo el derecho a litigar, ya que según el Artículo 7° del Estatuto de YPF si el Estado compraba más del 15% de la empresa debería ofrecer lo mismo a todos los accionistas y no solo a Repsol. Ese derecho quedó en manos -tras el desembolso de 15 millones de euros (€)- de Burford Capital, un fondo habituado a buscar casos como éste alrededor del mundo. Aunque todavía no está explicitado cuál es el monto final que desea Burford, se calcula en unos u$s 3000 millones. Según cifras de Bloomberg, la petrolera estatal tiene un valor bursátil de u$s 6005 millones, con la acción que cerró ayer a u$s 15,27 en la Bolsa de Nueva York (NYSE). La demanda costaría, en ese caso, la mitad del valor de YPF.
  • (Cronista) Massa recurre a los gobernadores del PJ para decidir su futuro político El tigrense ratificará su candidatura presidencial en la cumbre convocada por Schiaretti, pero también pedirá clarificar qué gobernadores siguen dentro del espacio para definirse. ¿A qué apuesta el tigrense?. “Sergio Massa tiene un objetivo que es ser presidente. Pero tiene una prioridad, y es que el 10 de diciembre haya un nuevo gobierno en la Argentina”. La frase pronunciada ante El Cronista por un cercano colaborador del tigrense ayuda a entender cuál será la postura que el líder del FR llevará mañana a la cumbre convocada por el cordobés Juan Schiaretti, en medio del sacudón que recibió el espacio de Alternativa Federal, tras el inesperado corrimiento de Cristina Kirchner al nominar a Alberto Fernández como candidato a presidente y reservarse para sí el rol de vice. Y es que a diferencia de sus socios de AF que se abroquelaron en un mensaje antigrieta y rechazaron cualquier tipo de acuerdo con el kirchnerismo, Massa fue el primero en celebrar el paso al costado de CFK y apurarse a manifestar su disposición al diálogo en pos del objetivo mayor de vencer a Mauricio Macri en octubre. Schiaretti, Roberto Lavagna, Miguel Pichetto y Juan Manuel Urtubey se diferenciaron rápidamente de Massa, al ratificar que ese armado político irá a la elección con fórmula propia, y dejaron abierto un serio interrogante sobre la verdadera vocación del tigrense de permanecer en la tercera vía o pegar el salto para, por ejemplo, participar de una gran PASO del PJ alineado con kirchnerismo. “El irá con su exposición y se verá si se puede continuar juntos o no. Nadie dijo que necesariamente hay que continuar juntos”, deslizó ayer el propio Lavagna sobre Massa, en medio de la creciente desconfianza de sus aliados por los últimos movimientos del tigrense y dejando entrever la posibilidad cierta de una ruptura. El economista irá mañana a la cumbre de AF ya vestido con el traje de presidenciable, luego de que ayer terminara de lanzarse con todas las letras, apurado por el nuevo contexto político: la aparición en escena de la fórmula Fernández-Fernández. Pero así como le pedirá definiciones a Massa, también él tendrá que decidir si está dispuesto o no a aceptar competir en una PASO dentro de Alternativa o seguirá firme en su idea de que el candidato del espacio sea fruto del consenso. La respuesta de Massa a las dudas de sus socios, al menos en esta instancia parece casi cantada: si bien va a ratificar que sigue adentro de AF y es candidato a presidente, también pedirá poner en claro quiénes son los que siguen hoy perteneciendo a ese armado político, luego de la seguidilla de gobernadores peronistas que salieron a saludar la fórmula encabezada por Alberto Fernández y que hasta ese momento eran contabilizados dentro del tercer espacio. ¿Será que ya no lo están? Eso es lo que, dicen cerca del tigrense, quiere saber Massa. “Sergio quiere conversar con los gobernadores y lo irá haciendo uno a uno, porque se supone que ellos son la base de Alternativa Federal; ahora, sin gobernadores, ¿qué queda de ese espacio?”, reflexionó ante este diario un operador massista. A nadie se le escapa que la mayoría de los gobernadores ya se expresó a favor de la unidad del peronismo, pero también que hay dos mandatarios que siguen siendo muy críticos de esa unidad y son parte fundamental de Alternativa: Schiaretti y Urtubey. “Sin gobernadores no hay Alternativa”, repiten por estas horas cerca de Massa, casi como preparando el terreno para abandonar el barco antes de un eventual naufragio. Varios de esos mandatarios, claro está, aún deben enfrentar elecciones en sus provincias y -más allá de sus manifestaciones de apoyo a la unidad peronista vía Twitter- no darán hoy grandes definiciones hasta superar la prueba electoral en cada uno de sus terruños. Hoy, el gobernador electo de La Pampa, Sergio Ziliotto, también se sumó al pedido de sus pares por la unidad justicialista. En declaraciones radiales dijo que “Sergio Massa tiene que estar dentro del armado del peronismo (porque) tiene un caudal de votos muy grande” y sostuvo que los mandatarios provinciales no están dispuestos “a soportar cuatro años más de Cambiemos” en el poder.
  • (Ambito) Mercados calmos: bajaron riesgo-país y dólar; subió Bolsa. A la eventual aceptación de las novedades políticas en el frente interno se sumó un mejor contexto externo. Ayudó la noticia de que EE.UU. alivió temporalmente las restricciones comerciales contra Huawei. En medio de una relativa calma en los mercados internacionales y regionales, junto con una marcada baja del riesgo-país argentino ante novedades en el escenario político, el dólar cayó 38 centavos ayer, a $46,04. El billete verde anotó, de esta forma, el retroceso más importante en la última semana y media, luego de transitar un mes de abril supervolátil. En el segmento mayorista, en tanto, la divisa retrocedió 42 centavos, a $44,77, en línea con la tendencia registrada en los mercados regionales, con un volumen negociado de u$s638,6 millones, el menor del último mes y medio. Esta baja se dio luego de que Washington alivió temporalmente las restricciones comerciales contra Huawei para minimizar los problemas a sus clientes. Por eso, en Brasil la moneda cedió un 1,1%, mientras que en Chile y México descendió un 0,2%. “Hay un clima mucho más distendido, con un escenario regional que favorece y un cambio de expectativas que se traduce en un cambio de cartera e ingreso de fondos”, destacó el operador de PR Corredores de Cambio, Gustavo Quintana. Pero la nota del día la dio el riesgo-país argentino, que perforó los 900 puntos hasta tocar su menor nivel en un mes. El indicador descendió 49 unidades (-5,25%), a 885 puntos básicos. En este marco, los bonos en dólares anotaron subas de hasta 2%, como fue el caso del Bonar 2024. Más abajo se ubicaron el Discount con legislación local (+1,1%) y el Bonar 2020 (+0,5%), entre otros. En tanto, los títulos dolarizados que cotizan en pesos también cerraron en terreno positivo. Los inversores, principalmente del exterior, parecen haber cambiado su visión tras el anuncio de la fórmula Fernández-Fernández y la confirmación de candidatos propios de Alternativa Federal, lo que divide al peronismo y eleva las chances del oficialismo. Durante la rueda, los inversores también se mantuvieron a la expectativa de la licitación de Letes, ya que el Gobierno colocó la primera Letra en dólares con vencimiento posterior al 10 de diciembre (ver nota aparte). El Banco Central aprovechó la calma cambiaria para convalidar otra leve baja de la tasa de Leliq, esta vez de 22 puntos básicos. La tasa de referencia se ubicó en promedio en 71,218% para un total adjudicado de $220.915 millones. A partir de esta operatoria se generó una contracción de liquidez de $23.752 millones. Por otra parte, el organismo realizó sus dos licitaciones diarias de u$s 30 millones cada una (en total, u$s60 millones). El dólar “blue” cedió 10 centavos, a $46,25. En el mercado de dinero entre bancos el call money operó al 70%. En el segmento de futuros Rofex, se operaron u$s1.631 millones. Los primeros meses concentraron más del 60% del total operado. Los precios finales para mayo y junio terminaron operándose a $45,60 y $47,85, respectivamente (TNA 67,67% y 62,78%). Octubre con u$s48 millones operados, finalizó a $57,90 (TNA 65,67%). Todos los plazos anotaron bajas mayores que los 50 centavos, acompañando la baja del spot. Por su parte, las reservas internacionales subieron u$s67 millones, a u$s67.096 millones. En este marco, el S&P Merval ganó un 3%, a 34.481 puntos, en un contexto en el cual las acciones anotaron subas de hasta 10%, en línea con los mercados externos, al comenzar a esclarecerse, según algunos operadores, el panorama electoral, de cara a las presidenciales de octubre. Fue por el interés de los inversores institucionales por las acciones de los segmentos financiero y energético, con un aumento en volumen operado (subió 88% con respecto al lunes a $914 millones). Entre las principales alzas se destacaron Grupo Supervielle (+10,1%), Pampa Energía (+7,4%) y Banco Francés (+7,05%). Además, el mercado tuvo el aliento de una mejora en los mercados externos, donde la Bolsa de San Pablo avanzó un 2,8% y el Dow Jones, un 0,8%. El mercado está intentando “pronosticar la dinámica en el ‘mapa electoral’ (…) y en las políticas económicas asociadas”, dijo Gustavo Ber, analista de la consultora Estudio Ber, quien agregó que “restan semanas de intensas negociaciones hasta las definiciones de (listas de) junio”. Los ADR anotaron subasta de hasta 12,3%, como fue el caso de los papeles de Banco Supervielle. Es que las acciones de los bancos siguen siendo el principal vehículo para apuestas de trading, mientras los inversores mantienen el foco puesto sobre las señales electorales, para anticipar potenciales escenarios económicos.
  • Vicentín: crédito de u$s150 millones para ampliar molienda oleaginosa. La mayor trituradora de semillas del país obtuvo financiamiento a 3 y 5 años. Proviene del banco de desarrollo de Holanda y del Crédite Agricole. Vicentín, la trituradora de semillas oleaginosas más grande de Argentina, obtuvo financiamiento por u$s150 millones por parte de FMO (banco de desarrollo de Holanda) y el Crédit Agricole Corporate and Investment Bank (CACIB). Aunque no se reveló la tasa de interés que pagará Vicentín, la empresa informó que el paquete de financiamiento consiste en un préstamo a 5 años por u$s45 millones otorgado por FMO y otro crédito a 3 años por u$s105 millones “movilizados por bancos comerciales, instituciones financieras y fondos de inversión”. Algunas de las entidades participantes son DZ Bank AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank, la sucursal de Bank of China NY, Finantia UK Ltd y dos fondos de inversión de Federated Investors. El total del financiamiento para Vicentín se destinará “a respaldar sus necesidades de capital de trabajo para la exportación de aceites oleaginosos y las comidas, sus derivados, y los granos”, se informó. La firma, fundada en 1929, cuenta con más de 1.300 empleados y mantiene vínculos comerciales con más de 2.000 agricultores locales e intermediarios de granos, que le proporcionan semillas oleaginosas (soja, girasol y algodón). “Durante 2018, Vicentín concluyó un sólido proceso de inversión para ampliar significativamente su capacidad de trituración, sus instalaciones de recepción, carga y almacenamiento en sus puertos, consolidando su posición de liderazgo en el sector. El paquete de financiamiento apoyará y fortalecerá nuestra competitividad”, dijo el director de Finanzas de Vicentín, Roberto Gazze. “Vicentín es un actor clave en los sectores de agronegocios y exportaciones de Argentina. Tenemos una relación de larga data y nos complace continuar con nuestro apoyo a esta compañía en crecimiento, ya que el capital a largo plazo no está disponible en Argentina”, dijo Linda Broekhuizen, directora de Inversiones de FMO. “Este año 2019 será recordado como una cosecha récord para Argentina”, dijo Sebastián Gurmendi, senior country oficial para CACIB Argentina. Con la expansión y desarrollo en Argentina en la producción de semillas oleaginosas Vicentín integra el lote de las principales agroexportadoras. Entre su producción hay Aceites (girasol, soja, algodón neutro), Pellets (algodón, soja, girasol, pellets de cáscara de soja), Harinas (soja, afrechillo) y Lecitinas (soja; girasol). Como parte de su diversificación, a lo largo de su historia el grupo también ha concretado inversiones en otros negocios vinculados a la agroindustria, como bodegas, frigoríficos, desmotadoras, agroquímicos, jugo concentrado de uva, feed lots y acopio y exportación de miel.

Internacional

(Investing) BREXIT. La primera ministra de Reino Unido se enfrenta hoy en el Parlamento británico al resto de parlamentarios en lo que podría ser su ‘último cartucho’ en el caos del Brexit, ante el escepticismo del mercado. Una propuesta que, según destacan en Renta 4 (MC:RTA4), “se votará por cuarta vez durante la primera semana se junio, aunque los laboristas ya han dicho que no van a respaldarlo”. “Con la intención de que su acuerdo sobre el Brexit sea aprobado por los parlamentarios, la primera ministra ha incluido en la propuesta legislativa la capacidad del Parlamento de decidir sobre la permanencia en la unión aduanera y la posibilidad de que los miembros de la cámara de los comunes decidan si es necesario un referéndum, en el que los ciudadanos votarían sobre la aprobación de la Ley del Brexit y para determinar si hace falta la consulta antes de implementar el divorcio”, explicaban esta mañana en Banca March.

(Investing) Guerra comercial: Trump reaviva la tensión con 5 nuevos posibles vetos. Nuevo previsible ‘choque de trenes’ en los mercados hoy. Si el embajador de China en EE.UU., Cui Tiankai, afirmaba que su Gobierno está listo para reanudar las conversaciones, llegan rumores de que el presidente estadounidense, Donald Trump, podría imponer nuevos vetos a compañías chinas. Según The New York Times, La Administración Trump podría vetar a Hikvision (SZ:002415), empresa china especializada en productos de videovigilancia, “algo negativo para el mercado”, señala José Luis Cárpatos, CEO de Serenity Markets. De hecho, este experto se hace eco de los rumores que apuntan a que “Trump quiere vetar a 5 tecnológicas chinas al margen de Huawei”. “China dijo que está preparada para acometer medidas para corregir el desequilibrio comercial con EE.UU., comprando más productos y servicios”, añaden desde Link Securities. El mercado ya espera la respuesta por parte del gigante asiático a estos nuevos posibles vetos, en caso de que los rumores se confirmen. En otras ocasiones, China ya ha demostrado que está dispuesta a responder. Por otra parte, si miramos de nuevo al mercado estadounidense, Cárpatos afirma que “un lobby empresarial importante de EE.UU. dice que el 40% de sus empresas en China están sufriendo represalias no arancelarias por parte de gigante asiático”. A estas tensiones se suma la reclamación, vía carta, a Trump del sector del calzado, con más de 170 firmas a la cabeza, que reclamaban a Trump que terminara ya con la guerra comercial. Al margen de estas tensiones, “la realidad es que, de momento, no hay fecha para que se reanuden las negociaciones comerciales entre ambos países y para que viaje la delegación estadounidense a China. De cerrarse una fecha, las bolsas respirarían con alivio, pero, por el momento, ninguna de las partes parece dispuesta a dar el primer paso”, puntualizan en Link Securities. Para José Luis Cárpartos, “el mercado sigue muy obsesionado con el tema China-EE.UU. y apenas reacciona a nada más”. De la misma opinión son los analistas de Link Securities: “El ‘ruido’ constante que está generando el conflicto comercial entre EE.UU. y China está ‘marcando el paso’ a la renta variable occidental, la cual, en función de las declaraciones/noticias/rumores que se van conociendo gira en un sentido u otro. La realidad es que el mercado está en estos momentos ‘gobernado’ por los traders, mientras que el inversor final se mantiene a la expectativa, algo que queda plasmado en los bajos niveles de contratación que se vienen observando en las mayorías de las bolsas occidentales”, señalan en Link Securities.

(Investing) Xi Jinping pide al pueblo chino que se prepare para tiempos difíciles.  China debe prepararse para tiempos difíciles ante un panorama internacional cada vez más complicado, advirtió el presidente chino Xi Jinping en declaraciones difundidas por los medios de comunicación estatales el miércoles. El país se enfrenta a un aumento de los aranceles en una amarga guerra comercial con Washington. Los dos países están inmersos en una espiral de aumentos arancelarios a sus respectivas importaciones, después de que las conversaciones para resolver su disputa quedaran interrumpidas. [nL3N22M1D4] Las asperezas se han intensificado desde que la semana pasada Washington incluyera en su lista negra a la compañía china de equipos de telecomunicaciones Huawei Technologies Co Ltd[HWT.UL], un golpe potencialmente devastador para la firma que ha sacudido a las cadenas de suministro de tecnología y a los inversores. En un viaje de tres días durante esta semana a la provincia sureña de Jiangxi, una de las cunas de la revolución comunista de China, Xi instó a la ciudadanía a aprender de las penurias del pasado. «Hoy, en esta nueva Larga Marcha, debemos superar una serie de riesgos y desafíos importantes, tanto dentro como fuera del país, y también ganar nuevas victorias para el socialismo chino», dijo la agencia estatal de noticias Xinhua parafraseando a Xi. «Nuestro país todavía se encuentra en un período de importantes oportunidades estratégicas de desarrollo, pero la situación internacional es cada vez más complicada», añadió. «Debemos ser conscientes de la naturaleza compleja y duradera de diversos factores desfavorables tanto en el país como en el extranjero, y prepararnos adecuadamente para una serie de situaciones difíciles». Las declaraciones difundidas por el medio de comunicación estatal no abundan en detalles sobre dichas dificultades. Tampoco recoge menciones directas a la guerra comercial ni a los Estados Unidos. Durante su viaje Xi también visitó una empresa de tierras raras, lo que provocó especulaciones sobre la posibilidad de que el sector podría ser el siguiente frente en la guerra comercial entre China y Estados Unidos.
 
Listas negras y reacción. Casi la mitad de las empresas estadounidenses que operan en China se han visto ya zarandeadas por las represalias desde que Estados Unidos elevara y ampliara el alcance de los aranceles sobre las importaciones chinas, según una encuesta realizada por la Cámara de Comercio de Estados Unidos. Alrededor del 40% de las empresas encuestadas han afirmado que están considerando la reubicación de sus instalaciones. La noticia llega tras un artículo del New York Times que asegura que Estados Unidos podría añadir más empresas chinas a su lista negra, incluyendo Hangzhou Hikvision Digital Technology (SZ:002415), la mayor fabricante de cámaras de vigilancia del mundo.

Una sentencia judicial golpea a Qualcomm. Las acciones de Qualcomm (NASDAQ:QCOM) van a verse sometidas una presión aún mayor este miércoles después de que un juez federal dictaminara que se deshizo ilegalmente de la competencia cobrando royalties excesivamente altos y exprimiendo a sus rivales. La decisión de un distrito de San José cayó del lado de la Comisión Federal de Comercio, que interpuso un pleito antimonopolio contra Qualcomm en enero de 2017. Las acciones del fabricante de chipis se han visto azotadas esta semana por la amenaza de perder miles de millones de dólares al año de sus ventas a Huawei.

RESUMEN INTERNACIONAL
  • EE.UU. estaría considerando incluir hasta cinco empresas chinas de video vigilancia en una lista negra, extendiendo las restricciones ya aplicadas sobre el gigante de tecnología Huawei
    • El gobierno de Trump podría incluir a Hikvision, Zhejiang Dahua Technology y otras empresas no identificadas a una lista negra que les prohibiría tener acceso a componentes o software de EE.UU., dijeron personas familiarizadas con el asunto
    • EE.UU. estaría preocupado por el papel de estas empresas en ayudar a Pekín a reprimir a la minoría uigur en el oeste de China y porque las cámaras de Hikvision o Dahua, que vienen con capacidades de reconocimiento facial, podrían ser empleadas en espionaje
  • La Fed podría haber «exagerado un poco» al subir las tasas de interés en diciembre, aunque es prematuro hablar de un recorte de tasas, dijo el presidente de la Fed de St. Louis, James Bullard en una entrevista con Bloomberg Televisión en Hong Kong
    • «Las tasas en EE.UU. están en un buen lugar en este momento, e incluso se podría decir que somos un poco restrictivos. Me preocupa haber exagerado un poco con nuestra alza de tasas en diciembre, pero me complace que el comité haya dado un giro»
    • Si bien un recorte de tasas enviaría una señal importante de que la Fed está decidida a alcanzar su meta de inflación, tal medida sería prematura en este momento, dijo Bullard
PARA ESTAR PENDIENTE
  • En Argentina:
    • 9am: Foro Argentina de Inversiones en Buenos Aires
    • 4pm: Indec publica actividad económica de marzo. Encuesta: -6% a/a; Anterior: -4,8% a/a
    • Sin hora: Universidad Torcuato Di Tella publica su indicador líder de actividad económica de abril 2019
  • Esta semana:
    • Mayo 23: Balanza comercial abril
  • Internacional:
  • 11:30am: EE.UU. inventarios crudo mayo 17; est. -1,7m brls, anterior +5,43m brls
  • 3pm: Fed minutas
  • Agenda Fed:
    • 11am: Williams (Nueva York) habla sobre tema de propiedad de vivienda en EE.UU.
    • 11:10am: Bostic (Atlanta) habla sobre la tecnología disruptiva
  • Agendas relevantes:
    • Calendario electoral Argentina 2019

NOVEDADES:

  • Inversores digieren cambio de Kirchner y activos repuntan
  • Argentina vende USD 900M de Letes a 63, 210 días
  • Argentinos compraron USD1,27mm en abril, un 59% más que en marzo

PIPELINE:

  • Mayo 2: Emisión bonos de filial YPF prueba apetito en Argentina
  • Marzo 18: Provincia Buenos Aires buscaría préstamo por USD500m
  • Feb. 19: B-Gaming prepara OPI para segundo trimestre

COMENTARIO:

  • Hay dos factores detrás de esta recuperación en los activos de Argentina, dice Daniel Chodos, jefe de estrategia de crédito soberano para Latinoamérica en Credit Suisse, en entrevista por mensaje
    • Algunos creen que esto sucede porque ahora la ex presidenta «se tiene que moderar más y rodearse de gente moderada» si quiere ganar
    • Pero «la interpretación por la que me inclino más es que se ve que a Alberto Fernández le falta carisma y que no va a sumar mucha intención de voto para Cristina Kirchner; por lo tanto, frente a esto el peronismo moderado no se une, lo cual es bueno para Cambiemos»

ÍNDICES: A las 9:06am, éste fue el desempeño de los principales índices:

  • BRL -0,2% vs USD a 4,0416
  • EUR +0,1% vs USD a 1,1167
  • Futuros crudo WTI -0,9% a $62,54
  • S&P 500 Futuros -0,3%
  • Futuros Ibovespa +2,7%
  • Futuros soja +0,3% a $302,92/ton

CIERRE ANTERIOR: BONO/FX

  • Futuros ROFEX 3-meses estable a 50,54/USD el 21 may.
  • Futuros NY 3-meses +1,1% a 52,69/USD el 21 may.
  • USD/ARS +0,9% a 44,77/USD el 21 may.
  • TIR Bonar 2024 estable a 17,05%

TASAS/BCRA

  • Tasa de referencia Leliq a 7 días al 71,22% el 21 may.
  • Reservas +USD67m a USD67,1mm el 21 may.

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