Lo que tenes que saber y más (23/05/2019)

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DAILY

Síntesis

(Bloomberg)  En Argentina, el Tesoro recibirá ofertas desde las 10am para bonos en pesos a tasa fija denominados Botes, con vencimiento en 2020. Además, el Indec publicará la balanza comercial de abril, tras un dato de caída de la actividad económica mayor a la esperada en marzo. En el panorama político, los inversores siguen de cerca los movimientos del peronismo moderado de cara a las elecciones de octubre. A las 6pm, el presidente Macri se reúne con el gobernador de Salta, Juan Manuel Urtubey, integrante de Alternativa Federal. A nivel internacional, Bloomberg Dollar Spot Index sube a su mayor nivel en cinco meses y bolsas globales caen arrastradas por la disputa comercial entre las dos mayores economías del mundo. Futuros S&P apuntan a fuerte descenso en apertura luego que el diario del partido comunista de China publicó dos comentarios atacando las medidas de EE.UU. contra compañías chinas. Acciones europeas se encaminan a peor jornada en dos semanas arrastradas por fabricantes de automóviles, que cayeron tras comentarios de una funcionaria de la UE señalando que era poco probable que EE.UU. iniciara conversaciones comerciales con el bloque mientras está preocupado con China. Rendimiento bonos del Tesoro a 10 años baja a 2,36% e índice de divisas emergentes retrocede tras tres días al alza.
  • ARS cayó 0,3% en sesión previa a 44,9/USD
    • Banda FX BCRA: piso de 39,75/USD; techo de 51,45/USD
  • Tasa Leliq 7 días -23pbs a 70,985%
RIESGO PAÍS (23/05) 908 +2.5%
Tasas de Lecaps en MAE
 
S31Y9 31-05-19 56,0% 9 128,00
S28J9 28-06-19 59,9% 37 116,35
S19L9 19-07-19 47,0% 58 103,46
S31L9 31-07-19 62,5% 70 130,30
S30S9 30-09-19 60,1% 131 125,40
S31O9 31-10-19 61,1% 162 118,80
S28F0 28-02-20 67,8% 282 90,75
S30A0 30-04-20 66,0% 344 105,35
S31L0 31-07-20 66,1% 436 89,75
LLAMADO A LICITACIÓN DE BONOS DEL TESORO NACIONAL EN PESOS A TASA FIJA VENCIMIENTO NOVIEMBRE 2020
El Ministerio de Hacienda anuncia que procederá a la licitación de los BONOS DEL TESORO NACIONAL EN PESOS A TASA FIJA VENCIMIENTO NOVIEMBRE 2020 (BOTE 2020) emitido por la Resolución del Ministerio de Finanzas 149/2018 y complementarias.
La recepción de ofertas se realizará entre las 10 y las 13.30 hs. del del día jueves 23 de mayo de 2019 (T).
La licitación se realizará mediante indicación de precio, por sistema holandés de precio único, en la cual habrá un tramo competitivo y uno no competitivo y se efectuará de acuerdo a los procedimientos aprobados por la Resolución Conjunta de la Secretaría de Finanzas y de la Secretaría de Hacienda Nº 9/2019.
La suscripción del BOTE 2020 será únicamente en Pesos.

Local

  • (Cronista) Repuntan inversiones de argentinos en el exterior por incertidumbre electoral Las inversiones de residentes en el exterior tocaron el mayor nivel desde mayo pasado. Son cuentas bancarias y compras de activos como bonos del Tesoro. En abril, las inversiones de argentinos en el exterior alcanzaron su mayor nivel desde mayo del año pasado, cuando se disparó la corrida contra el peso argentino que dominó la mayor parte de 2018. Fue el tercer mes de mayor colocación de inversiones a resguardo del clima local desde que se eliminó el cepo cambiario y, según operadores y analistas, obedece a las estrategias de muchos ahorristas y empresas que eligen estar colocados en activos del exterior hasta que se aclare el panorama político en un año electoral. La formación de activos externos del sector privado no financiero, lo que se suele conocer como «fuga», trepó a u$s 2341 millones el mes pasado, según datos publicados esta semana por el Banco Central (BCRA). Es un aumento del 32% frente al mes anterior y del 13% respecto a mismo mes del año previo, antes de que se desatara la crisis de balanza de pagos que hizo saltar al dólar más de 100% en 2018. La compra de billetes por parte de personas físicas -incluso minoristas- y empresas para atesoramiento es uno de los conceptos que se computan para estimar la «fuga» y suele explicar, como en esta ocasión, la mayor parte de la salida. Pero el mes pasado fue alta la cifra inversiones de residentes en el exterior, al punto que fue la tercera más alta para un mes desde que se eliminaron las trabas a los movimientos de capitales a fines de 2015. En abril, las inversiones de argentinos en el exterior llegaron a u$s 1027 millones, tras anotar u$s 937 millones el mes previo. La de abril es la mayor cifra para un sólo mes desde mayo del año pasado, cuando había llegado a u$s 1091 millones, y un repunte después del valle que habían mostrado esas cifras desde octubre. «Básicamente hay un visión de cautela de la gente q se refugia en dólares, fondos en dólares o similares», dijo Leonardo Chialva de Delphos Investment. «Por algo los activos argentinos estuvieron tan mal este año, todos saliendo para refugiarse en algo», agregó. Según voceros del BCRA, los conceptos incluidos dentro de las cifras de inversiones de residentes en el exterior el principal ítem son las cuentas bancarias en otros países, como Uruguay y Estados Unidos. También colocaciones en activos financieros, como fondos de inversión en el exterior o compras de activos. «Es una estrategia muy común hoy por hoy entre las recomendaciones de asesores», dijo el portfolio manager de un fondo común de inversión. «Invertir en treasuries (bonos del Tesoro de los Estados Unidos) por ejemplo es algo muy común como estrategia para aislarse del riesgo local, podríamos decir que más en un año electoral, aunque si las noticias políticas siguen siendo positivas no debería ser necesario», agregó. Las sociedades de Bolsa local, por ejemplo, han logrado mantener a parte de los ahorristas con fondos que invierten en activos de la región, de manera tal de aislar a los ahorristas de los vaivenes que dictan las urnas. Esas inversiones, sin embargo, no forman parte de la cifra de salida computada por el BCRA porque están bajo custodia local. A pesar del repunte de abril, la formación de activos externos viene todavía a un ritmo menor del que mostraba el año pasado. Tomando todos los rubros que la componen, compra de divisas e inversiones en el exterior incluidas, la salida acumula u$s 7036 millones en el año frente a casi u$s 9000 millones que habían salido en el primer cuatrimestre del año pasado.
  • (Cronista) La Rosada, abierta a negociar la vicepresidencia pero no unas PASO Macri a la cabeza, pero sin interna. Esto es lo que defienden en el PRO. Cumbre este lunes a la noche, tras la convención radical que los pone en alerta. El lunes 27 de mayo, el PRO tendrá su propio congreso informal. Esa noche se reunirán los líderes del partido para analizar los resultados de la convención radical. El PRO rechaza una PASO con lista única pero en cambio, en reserva, muestran más flexibilidad para abrir la fórmula presidencial y también para “ampliar el espacio”, tal como viene reclamando el titular de la UCR, Alfredo Cornejo. “La posibilidad de ampliar el espacio, la forma de definir los candidatos o la elección del vicepresidente es algo que se va a terminar de definir en el seno de Cambiemos”, dijo el ministro del Interior, Rogelio Frigerio, en declaraciones a radio Mitre. En el oficialismo están confiados que la UCR va a ratificar su pertenencia a Cambiemos, aunque pedirá ampliar la alianza, tal como sostiene el borrador que presentarán los radicales este lunes. En reserva, el PRO no quiere dar marcha atrás en un punto, más allá de que la convención de la UCR lo requiera. “El Presidente no debe ir a internas”, aseguran. El razonamiento de la Casa Rosada es que si Macri compite con un candidato como Martín Lousteau, por más que dan por descontada la victoria, no quieren que muestre un porcentaje menor al que esperan mostrar ante la sociedad. Además, los radicales quieren competir en las PASO con lista única para diputados y senadores, por lo que todos los militantes de la UCR irían a votar al precandidato presidencial de su partido. Es por eso que el PRO tiene pensado negar esa PASO o plantear que compitan pero con distintas listas, lo que reduciría el ingreso de legisladores del radicalismo. Y eso es algo que la UCR no puede acordar. En tanto, la Casa Rosada está más abierta a abrir la fórmula presidencial. “Será alguien que elija Mauricio y con quien él se sienta cómodo”, comentan. El Gobierno hoy se siente cómodo con el gobernador de Córdoba, Juan Schiaretti, que el martes se reunió y mostró abrazado al Presidente, en Casa Rosada. Esa misma fue la intención del Poder Ejecutivo, que justamente difundió una foto borrosa, pero en la que se lo ve al cordobés sonriente junto al jefe de Estado. También se sienten cómodos con el gobernador de Salta, Juan Manuel Urtubey, entre otros. Con estos referentes, desde el PRO podrían “profundizar” el acercamiento. De hecho, aseguran que ya están siguiendo esa línea en San Luis, donde acompañan a Claudio Poggi, por ejemplo. Pero, a nivel nacional, dicen que los acercamientos con referentes del peronismo no K podrían profundizarse en octubre y en caso de llegar a una segunda vuelta, en noviembre. Ahora bien, los guiños ya comenzaron, tal como se vio ayer con Macri y Schiaretti. Por su parte, hay un sector del radicalismo (que no es mayoritario) que quiere forzar un acuerdo con el ex ministro de Economía, Roberto Lavagna. Por eso, para el PRO es clave seguir la convención de la UCR y se reunirán esa misma noche con el jefe de Gabinete, Marcos Peña, a la cabeza. Entretanto, desde el macrismo están viendo que la fórmula de Alberto Fernández-Cristina Fernández de Kirchner no estaría dando resultado. “No está atrayendo a moderados, como esperaban”, comentan. A tal punto que piensan que el ex gobernador, Daniel Scioli, podría sumarse a Alternativa Federal.
  • (Cronista) Las claves de la evaluación que hará el mercado de la fórmula Alberto F. – Cristina Informes de Portfolio Personal y Balanz Capital recogieron las primeras reacciones del mercado financiero. Cuánta moderación representa el sorpresivo candidato secundado por la ex presidente, qué se espera para los bonos en las próximas semanas y qué recomendaciones hay en este escenario. Al sorpresivo anuncio de la fórmula Alberto Fernández – Cristina Kirchner para las elecciones presidenciales le sucedieron dos días positivos de calma en el mercado bursátil, en la cotización del dolar y en el índice del riesgo pais que elabora el JP Morgan. No obstante, consultoras financieras y analistas de mercado todavía son prudentes en cuanto a los efectos que el lanzamiento de CFK como precandidata a vicepresidente pueda tener sobre las variables clave que el Gobierno de Mauricio Macri vigila con recelo. Pablo Castagna, director de Portfolio Personal Inversiones, considera que el lanzamiento de la dupla con Cristina en segundo lugar significa que las encuestas previas la senadora «estaba estabilizada en la intención de voto» y que ante las primeras audiencias del juicio por la obra pública «buscó moderación al ungir como candidato a Alberto Fernandez». «Es una fórmula que el mercado comenzará a digerir en las próximas semanas y que pondrá a prueba. No todos creen –y está claro- en un cien por ciento que Alberto Fernandez es mucho más moderado que Cristina Kirchner y esa posición iba a generar volatilidad, al menos hasta que las posiciones se fueran aclarando y se asimilara la noticia», estimó Castagna. Y agregó: «Para adelante, por lo menos esta semana, será dato sensible cómo va a actuar Alternativa Federal y como va a proceder el gobierno. Con lo cual, creemos que vamos a seguir con una fuerte volatilidad en los mercados y una gran incertidumbre hasta que no tengamos todas las formulas confirmadas.» Además, Castagna manifestó prudencia con respecto al discurso que esboce Alberto Fernández sobre los acreedores internacionales y la relación con el Fondo Monetario Internacional (FMI), uno de los aspectos que más preocupaba a los inversores y tenedores de bonos en caso de una eventual posibilidad de que Cristina volviera a la presidencia. «Aún falta información. Recién empezamos a escuchar a Alberto Fernandez con un discurso más moderado y negociador con acreedores y con el Fondo. Pero cuando nos abstraemos un poco, empiezan nuevamente las preguntas: ¿realmente le creemos a un candidato que está en campaña? A un candidato que, sin duda está yendo a buscar al votante del medio que no quiere ni escuchar la palabra default», comentó. Y concluyó: «Nadie cree al cien por ciento que Cristina desapareció de la formula, que no va a hablar durante la campaña. Y otros, a la vez, creen que esto le da chance al gobierno, ya que no creen que Cristina no participaría en ninguna decisión importante, por lo menos en el plano económico.»
  • (Cronista) Los dividendos no se liquidarán con la renta financiera, sino con Ganancias Los dividendos no aparecen en los aplicativos de la renta financiera, que vence el 19 de junio, sino con el impuesto progresivo que se declara el 11 del mes próximo. El impuesto a los dividendos no se liquidará junto con el resto de los impuestos a la renta financiera, sino dentro de la declaración jurada del Impuesto a las Ganancias progresivo y personal, que vence antes. La reforma tributaria trajo consigo la creación del denominado impuesto cedular o de pago único y definitivo a una alícuota determinada, el cual implica la creación de una nueva categoría dentro del Impuesto a las Ganancias que no tributa en conjunto con el resto de las rentas, sino que tributan de manera separada, aun considerando cada una de ellas. En este sentido, a partir de la reforma tributaria tenemos la creación de 4 impuestos cedulares, independientes no sólo el uno del otro, sino también independientes en relación al impuesto progresivo y global, explicó el asesor tributario Richard Amaro Gómez. Son los impuestos cedulares a los siguientes resultados: Rendimientos producto de la colocación de capital. Distribución de dividendos y utilidades asimilables. La enajenación de los activos financieros. Enajenación de inmuebles y derechos. Los impuestos cedulares tienen criterios propios de imputación de la renta, deducción de gastos y en ciertos casos, cómputo de una deducción especial. La Resolución General 4468/2019 de la AFIP reglamentó el servicio de liquidación por Internet de los siguientes impuestos cedulares dentro del portal Ganancias Personas Humanas integrado: 90.1 rendimiento producto de la colocación del capital en valores. 90.4 enajenación de activos financieros fijos y variables. 90.5 enajenación de inmuebles y sus derechos. Para una persona física inscripta en el Impuesto a las Ganancias, la retención del 7% o 13% es un pago a cuenta, que representa impuesto ingresado. No es retención de pago único y definitivo, lo que implica que este sujeto deberá presentar sus declaraciones juradas. Pero Amaro Gómez planteó que el impuesto cedular sobre los dividendos tiene la misma naturaleza que el resto de los impuestos cedulares y a su criterio debería liquidarse con criterios que le son comunes. Esto podría llevar a pensar, indicó Amaro Gómez, que está pendiente la instrumentación del servicio web para dividendos y utilidades asimilables, en relación al cual debe haber un servicio web para declarar estos dividendos y asimilables. Así se permitiría proceder a la liquidación considerando los gastos que indica la ley, pudiéndose generar un saldo a favor de libre disponibilidad compensable con los otros impuestos cedulares u otros tributos a cargo de la AFIP Pero ello no es así, enfatizó Amaro Gómez. El impuesto cedular a los dividendos y utilidades asimilables se encuentra dentro del sistema de Internet de liquidación donde se declara el Impuesto a las Ganancias progresivo y personal, debiéndose especificar estas rentas dentro de las ganancias de segunda categoría. En el actual aplicativo, además, la renta (dividendo menos gastos) queda alcanzada a la alícuota del 13%, cuando para Amaro Gómez debería quedar alcanzada a la tasa del 7%, y sin posibilidad aparente de poder modificarlo. A este panorama se suma que los vencimientos de los impuestos cedulares operan entre el 19 y 24 de junio, mientras que el impuesto progresivo y personal vence entre el 11 y 13 de junio
  • (Cronista) Renta financiera: los títulos se toman al valor de compra Los contadores pedían que se tomara el valor de mercado al 31 de diciembre de 2017, que muchas veces será más alto, para descontarlo como costo del Impuesto a las Ganancias, pero la AFIP definió el costo de compra. La AFIP estableció que el costo impositivo de los títulos valores que personas humanas posean a través de sociedades, por el régimen de transparencia, es el de compra de los títulos, y no el valor de cotización al cierre del ejercicio anterior. O sea, anterior y más bajo muchas veces que el valor de mercado al 31 de diciembre de 2017, como piden los contadores. Los profesionales plantearon en una reunión de Consejo Consultivo con la AFIP que, de acuerdo a la reforma impositiva, el cambio de la imputación de la renta de la sociedad a la persona humana comenzó a regir el 1 de enero de 2018. Para la AFIP, la reforma impositiva estableció reglas particulares para el inicio de los efectos de los cambios introducidos a la Ley de Impuesto a las ganancias, pero no lo hizo respecto de las nuevas disposiciones relativas al régimen de transparencia fiscal. Por este motivo, la AFIP toma en consideración otras normas que dan como consecuencia el costo de adquisición de los títulos para ser deducido a los efectos del cálculo del Impuesto a las Ganancias. Los contadores sostuvieron que, por los resultados contables acumulados al 31 de diciembre de 2017 se tributará en oportunidad de su distribución, por lo que el costo computable también debe tomarse a esa fecha. «No interpretarlo de esta manera distorsionaría los resultados impositivos a gravarse puesto que si el costo de adquisición a considerarse fuera inferior a la cotización al 31 de diciembre de 2017, la diferencia que se grave en 2018 si el título se vendiera, ya estaría contenida en los resultados contables acumulados a esa fecha», explicaron. La respuesta de AFIP fue que la Ley del Impuesto a las Ganancia establece diversos casos en que los ingresos y gastos correspondientes a entidades del exterior deben ser imputados en el período fiscal en que finalice el ejercicio fiscal del ente del exterior, y este es el caso del régimen de transparencia de las sociedades. Por ello, de acuerdo con la norma el costo a considerar es el de adquisición de los títulos y no el valor de cotización al cierre del ejercicio anterior, concluyó la AFIP. Martín Caranta, del estudio Lisicki, Litvin & Asoc., opinó que «considerar que el resultado de la enajenación de considerando como costo computable el valor original de adquisición implica una aplicación retroactiva del régimen».
  • (Cronista) Gobierno pone en escena la apuesta exportadora para la reactivación El Foro Argentina Exporta convoca a unas 3500 pymes para que desarrollen una cultura exportadora. Es la gran apuesta del Gobierno para reactivar la economía. Bajo el lema «Tu mercado es el mundo» comienza hoy a las 9 el Foro Argentina Exporta, la gran apuesta del Gobierno para impulsar la actividad exportadora y motivar a las pequeñas y medianas empresas a que se animen a llegar con sus productos a nuevos mercados. El Foro se desarrollará en dos jornadas, este jueves y viernes en el nuevo Centro de Exposiciones y Convenciones de Buenos Aires. Allí habrá paneles presentando las diversas herramientas que tiene a disposición el Estado para ayudar a las empresas a internacionalizarse, como Exporta Simple, la Ventanilla Única de Comercio Exterior (VUCE) o Buy Argentina, una plataforma que genera oportunidades de negocios para las empresas argentinas, potenciando su internacionalización. La apertura estará a cargo del presidente Mauricio Macri, estará secundado por los ministros de Producción y Trabajo, Dante Sica, y el canciller Jorge Faurie. El evento es organizado por el Ministerio de Producción, a través de la Agencia Argentina de Comercio Internacional e Inversiones (AAICI). En el año de las exportaciones -caracterizadas por la vuelta de las retenciones- la iniciativa del Foro fraguó durante las conversaciones de la Mesa Exportadora, que liderada por el primer mandatario y cuenta con participación del gobierno nacional y el sector privado, nucleado a través de 19 cámaras empresarias. Se descuenta la participación de importantes empresarios, participantes de la Mesa Exprtadora, entre los que figuran Miguel Acevedo (UIA), Enrique Mantilla (CERA), Daniel Funes de Rioja (COPAL), Orlando Castellani (ADIMRA), Luis Galeazzi (ARGENCON), Daniel Pelegrina (SRA), Claudio Cesario (ABA) y Javier Bolzico (ADEBA). También participarán Gerardo Díaz Beltrán (CAME), Mario Grinman (CAC), Carlos Iannizzotto (Coninagro), Dardo Chiesa Chiesa (CRA), Carlos Achetoni (FAA), Gustavo Idígoras (CIARA), Marcelo Álvarez (CAEM) y Miguel Zonnaras (FECACERA). Juan Pablo Trípodi, Presidente Ejecutivo de la AAICI explicó que en el marco de la mesa Exportadora quedó expuesta «la necesidad de reinsertar la cultura exportadora, que fue desincentivada durante años», al punto que «se perdió un 30% de exportaciones en valores». Y agregó: «El objetivo es promover la decisión de exportar en las pymes, entendiendo que la exportación es un negocio de largo plazo». En el marco del foro habrá paneles con expertos nacionales y del exterior, rondas de negocios con participación de unas 300 empresas locales y 50 compradores llegados del exterior especialmente para el evento. Habrá también cuatro mesas sectoriales: agroalimentos, autopartes, ferretería y cosmética. Se estima una concurrencia de unas 3500 pymes, muchas de las cuales buscan sumarse a la ola exportadora.
  • (Cronista) Macri y Bolsonaro buscan firmar tres acuerdos energéticos por más de u$s 5000 millones Las oportunidades de integración eléctrica entre Argentina y Brasil y la construcción de dos represas hidroeléctricas en el Río Uruguay son las claves. En la previa a la visita del presidente de Brasil, Jair Bolsonaro, a la Argentina, representantes técnicos de ambos países ultiman los detalles de tres acuerdos energéticos, que procuran firmar el 6 de junio, cuando el presidente Mauricio Macri reciba a su par en Buenos Aires. Según contaron en exclusivo a El Cronista fuentes vinculadas a las negociaciones, habrá dos memorándums: uno sobre bioenergías y el otro sobre integración energética, en el que los acuerdos son más trabajados. El tercer documento es para retomar el estudio de factibilidad sobre la construcción de las represas hidroeléctricas Garabí y Panambí en el Río Uruguay. Aunque es muy difícil de calcular, la suma de estos proyectos supera largamente los u$s 5000 millones en oportunidades de inversión y ventas de la energía. La agenda está impulsada por las autoridades brasileñas; consultada por este diario, la Secretaría de Energía no dio información, pese a que el conductor de esa cartera, Gustavo Lopetegui, blanqueó la semana pasada en la Embajada de Brasil la intención de arribar a un acuerdo. Las reuniones tienen un buen grado de avance, pero quienes participan aún no están seguros de llegar a tiempo para que los documentos estén listos dentro de apenas dos semanas.

Internacional

(Investing) Mercados al rojo vivo; Trump vuelve ‘al ataque’ y China responde. Mercados europeos con acusadas caídas hoy, que superan el 1% en los principales índices, tras los ‘tejemanejes’ de Donald Trump, presidente de Estados Unidos, en la guerra comercial. Los mensajes contradictorios del país norteamericano ayer, diciendo por un lado que no estaban agendadas de momento nuevas reuniones con China, y después afirmando que Trump y Xi Jinping podrían reunirse en la cumbre del G20 en junio en Japón, siguen desconcertando a las bolsas. “El mercado cada vez se fía menos de los trucos del Gobierno de EE.UU. y empieza a ver el acuerdo con China cada vez más lejano”, afirma José Luis Cárpatos, CEO de Serenity Markets. Este experto se hace eco de noticias que alertan que EE.UU. ha enviado dos buques de guerra a la zona de Taiwan. “Se espera que la reacción de China sea muy dura. Suelen ser muy inflexibles en las cuestiones relacionadas con Taiwan”. “Además, los rumores son cada vez más intensos en el sentido de que Trump está a punto de poner a varias tecnológicas más en la lista negra como a Huawei”, añade Cárpatos. De momento, destacan las caídas del índice sectorial tecnológico chino (del 2,5%) y los descensos también en el índice de automoción europeo, que cae un 2,65%, en mínimos desde diciembre. “El Ministro de Comercio de China dice que acciones equivocadas de EE.UU. han incrementado la fricción en el apartado comercial de forma importante, aumentando las probabilidades de una recesión económica global. Urge a EE.UU. que pare las acciones equivocadas y advierte que China va a adoptar las medidas necesarias para salvaguardar los intereses de las empresas del país”, apunta Cárpatos. A esto se añade que, según señalan en Link Securities, «las últimas declaraciones del presidente chino, Xi, instando a su país a prepararse para “tiempos difíciles” no son un buen síntoma, y así creemos que lo entienden muchos inversores los cuales, ante este escenario, siguen optando por mantenerse fuera del mercado». Ante este escenario, según apuntan en Banca March, «la renta fija continúa ejerciendo de activo refugio ante la incertidumbre, reflejándose en los niveles de los intereses de la deuda pública, en mínimos. La TIR del bono alemán se encuentra en -0,09% tras terminar la sesión de ayer a la baja 2 puntos básicos, esta mañana abre a la baja 1 punto básico. La TIR del bono americano a 10 años se encuentra en niveles de 2,37%, tras caer 4 puntos básicos en la sesión de ayer, esta mañana abre a la baja 1 punto básico». «China resiste y anticipa una guerra comercial larga», añaden desde Bankinter (MC:BKT). «Seguimos pensando que EE.UU. elevará los aranceles a la práctica totalidad de las importaciones de China a lo largo de los próximos meses y que no se firmará ningún acuerdo comercial que cierre este asunto, sino más bien que seguirá abierto y permanecerá como incertidumbre para el mercado hasta las elecciones americanas de noviembre de 2020 porque eso eleva la probabilidad de Trump de salir reelegido», concluyen.
(Investing) El PMI se adentra en las tinieblas de la guerra comercial. Otra ronda de poco alentadoras encuestas a las empresas de Europa ha reforzado los temores acerca de que los efectos del conflicto comercial de Estados Unidos y China se están propagando a la economía mundial. El Índice de gestores de compras del sector manufacturero de la eurozona ha descendido hasta 47,7 puntos en mayo, a pesar de las expectativas acerca de que lo peor de la ralentización ha terminado. El informe de confianza empresarial del Ifo de Alemania también ha empeorado. Por otra parte, el gigante japonés de la electrónica Panasonic (T:6752) ha indicado que él también restringirá en parte sus negocios con Huawei, aunque contó una historia diferente en su web de China. La noticia se conoce tras la decisión de varias empresas de telefonía de eliminar los últimos modelos de Huawei de su oferta de 5G.

(Investing) Las actas de la Fed no indican ningún cambio de los tipos pronto. Las actas de la última reunión política de la Reserva Federal al inicio del mes ha indicado que la Fed sigue lejos de un cambio hacia un recorte de los tipos de interés, a pesar del repunte de los bonos a corto plazo de este mes que parece dar por hecho que se llevaría a cabo el recorte. En la reunión, que se celebró antes del aumento del conflicto comercial de Estados Unidos y China que ocurriría más adelante en mayo, las autoridades indicaron que se sentían cómodas con el nivel actual de los precios y que creían que la tanda de lecturas negativas de inflación de principios de año sería temporal.

(Investing) Fuertes vientos impulsan el duelo entre los ‘colegas’ de May. Las mayores elecciones del mundo han terminado, y las segundas están a punto de comenzar. Las primeras han resultado en una victoria arrolladora del que ya fuera el primer ministro indio, Narendra Modi, lo que ha impulsado las acciones de la nación hasta nuevos máximos históricos. Las segundas, al Parlamento Europeo, comienzan hoy y no es probable que impulsen la confianza en ningún activo financiero aparte de los refugios seguros. Las elecciones probablemente muestren otro aumento de votos para los partidos populistas, en gran medida de corte nacionalista y de derechas. En el Reino Unido, el sondeo debería dar el golpe de gracia a la primera ministra, Theresa May, cuyo partido conservador languidece en el quinto lugar según algunas encuestas de opinión. La más antigua aliada de May de su partido en la Cámara de los Comunes, Andrea Leadsom, dimitió el miércoles en lugar de volver a presentar el proyecto de ley del acuerdo de salida de la UE ante la Cámara para una cuarta votación. La decisión de Leadsom le da poder de cara a la batalla que se avecina por la dirección del Partido Conservador. La libra esterlina registraba nuevos mínimos de cinco meses frente al dólar al comienzo de la jornada de negociación en Europa.

RESUMEN INTERNACIONAL
  • Las nuevas medidas del gobierno de Trump contra la tecnología de comunicaciones extranjeras en general y Huawei Technologies Co. en particular, están aumentando el riesgo de mayores aranceles de EE.UU. sobre las importaciones chinas, al tiempo que reducen las posibilidades de un acuerdo formal en la reunión del G-20 de junio, según Goldman Sachs
    • «Creemos que las probabilidades de un continuo estancamiento han aumentado, al igual que las probabilidades de aranceles adicionales», economista Alec Phillips escribe en nota
    • Dentro de los posibles escenarios, Goldman ve como más probable que exista «poco progreso» antes de la cumbre del G-20, aunque el Presidente Trump y el Presidente Xi se reúnan y luego «emerjan con el entendimiento de que las conversaciones continuarán y aranceles adicionales serán postergados, al menos por un período breve de tiempo»
    • Phillips destacó que algunas de las reuniones cara a cara de Trump con otros líderes han «llevado a resultados positivos en medio un aumento en las tensiones», y agregó que la próxima ronda de aranceles podría generar más daño a nivel nacional que las rondas anteriores
  • China y EE.UU. podrían estar atrapados en un ciclo de «peleas y conversaciones» hasta el 2035, según un investigador del gobierno chino que dijo que las relaciones empeorarán antes de mejorar
    • Durante los próximos años, ambas partes pondrán a prueba las intenciones estratégicas de cada una y serán propensas a realizar juicios erróneos que dificultan las conversaciones comerciales, según Zhang Yansheng, investigador jefe del Centro de Intercambios Económicos Internacionales de China
    • El período más difícil será de 2021 a 2025 y podría haber fricciones en las áreas de economía, comercio, tecnología y finanzas, dijo Zhang en una sesión informativa el miércoles organizada por el gobierno. De 2026 a 2035, China y EE.UU. podrían dirigirse de la «confrontación irracional» hacia la «cooperación racional», según Zhang
PARA ESTAR PENDIENTE
  • En Argentina:
    • 8:45am: Presidente Macri abre el Foro Argentina Exporta 2019
      • 4pm: Se reúne con directivos del Citi
      • 6pm: Reunión con gobernador de Salta, Juan Manuel Urtubey
    • 10am: Tesoro comienza a recibir licitaciones bonos Bote hasta las 3pm
    • 4pm: Indec publica dato de balanza comercial abril; est. USD1,55mm; anterior USD1,18m
  • Internacional:
    • 9:30am: EE.UU. solicitudes iniciales de subsidios al desempleo mayo 18; est. 215.000, anterior 212.000
    • 10:45am: EE.UU. Markit manufactura PMI mayo P; est. 52,7, anterior 52,6
    • 11am: EE.UU. ventas viviendas nuevas abril; est. 675.000 unidades, anterior 692.000 unidades
  • Agenda Fed:
    • 2pm: Kaplan (Dallas), Daly (San Francisco), Bostic (Atlanta), Barkin (Richmond) hablan sobre la tecnología disruptiva
  • Agendas relevantes:
    • Calendario electoral Argentina 2019
    • Suramérica: NI SAMERDAYBK
    • EE.UU.: NI USDAYBOOK
    • México: NI MXDAYBOOK
    • Brasil: NI BZDAYBOOK
    • Europa: NI EUDAYBOOK

NOVEDADES:

  • Argentina recibirá préstamo del BID por USD324m para proyectos viales
  • Argentina se convierte en importante destino de soja paraguaya
  • Argentina venderá bonos Bote 2020 el 23 de mayo
  • Lavagna: Hoy soy candidato por fuera de Alternativa Federal
  • Economía argentina se desploma más de lo previsto en marzo

PIPELINE:

  • Mayo 2: Emisión bonos de filial YPF prueba apetito en Argentina
  • Marzo 18: Provincia Buenos Aires buscaría préstamo por USD500m
  • Feb. 19: B-Gaming prepara OPI para segundo trimestre

COMENTARIO:

  • Los problemas de Alternativa Federal van a beneficiar a la candidatura de Alberto Fernández, escribe Daniel Kerner, Managing Director de Eurasia, en una nota a clientes
    • El ex ministro de Economía, Roberto Lavagna, decidió presentar su candidatura por fuera de Alternativa Federal con su propio espacio, lo cual perjudica su competitividad
      • «Le faltará estructura, lo que afectará su visibilidad»
    • Los problemas de Alternativa Federal también afectan al presidente Macri, que necesita «junto a una economía estable, una oposición dividida»
      • «Los pocos votos que pueda obtener Lavagna» serían de los votantes de Macri

ÍNDICES: A las 9:27am, este fue el desempeño de los principales índices:

  • BRL -0,4% vs USD a 4,0512
  • EUR -0,1% vs USD a 1,1139
  • Futuros crudo WTI -2,2% a $60,05
  • S&P 500 Futuros -0,9%
  • Futuros Ibovespa -0,5%
  • Futuros soja estable a $304,39/ton

CIERRE ANTERIOR: BONO/FX

  • Futuros ROFEX 3-meses estable a 50,45/USD el 22 may.
  • Futuros NY 3-meses +1,1% a 52,13/USD el 22 may.
  • USD/ARS -0,3% a 44,9/USD el 22 may.
  • TIR Bonar 2024 +24,8pbs a 17,69%

TASAS/BCRA

  • Tasa de referencia Leliq a 7 días al 70,99% el 22 may.
  • Reservas – USD52m a USD67mm el 22 may.

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