Lo que tenes que saber y más (27/05/2019)

Sin comentarios

DAILY

Síntesis

(Bloomberg) En Argentina, el mercado podría operar con volumen reducido por el feriado en EE.UU. El peso recuperó la calma en lo que va de mayo, luego de que el BCRA anunciara mayor discrecionalidad para intervenir en el mercado FX, estiman analistas consultados en Café con Traders. La moneda finalizó a 44,82/USD el viernes, y su volatilidad histórica a un mes cerró a 20,31%, un mínimo desde el 24 de abril. Las reservas cayeron USD1.400 millones la semana pasada a USD65.595 millones, tras dos pagos al Club de París, y el riesgo país se mantiene por encima de los 900pbs. A las 4pm, el Indec informará ventas de centros comerciales y supermercados de marzo. Además, se lleva a cabo el encuentro de la Unión Cívica Radical (UCR) conocido como «Convención Radical»; el partido integra la coalición gobernante Cambiemos. En lo internacional, las Bolsas europeas suben impulsadas por fabricantes de automóviles tras anuncio de fusión propuesta entre Fiat Chrysler y Renault. Mercados en EE.UU. cerrados por festivo. Bonos europeos avanzan luego de que principales partidos de la UE mantuvieron su mayoría tras las elecciones parlamentarias del bloque. JPY cae luego que presidente Trump dijera que EE.UU. estaba logrando grandes avances en negociaciones comerciales con Japón pese a que un acuerdo solo podría ocurrir tras las elecciones del país en julio. Al mismo tiempo, Trump dijo que EE.UU. no estaba listo para un acuerdo comercial con China. Índice Bloomberg Dollar Spot al alza junto a divisas emergentes.
  • ARS subió el viernes 0,60% hasta 44,82/USD; lea un análisis aquí
    • Banda FX BCRA: piso de 39,75/USD; techo de 51,45/USD
  • Tasa Leliq 7 días +1pbs a 70,904%
RIESGO PAÍS (27/05) 905 -2.5%
Llamado a licitación de LECAPs y LECER
El Ministerio de Hacienda anuncia que procederá a la licitación de los instrumentos que se detallan a continuación:
1) LECAPs en Pesos con vencimiento el 30 de agosto de 2019, (91 días) capitalizable mensualmente a la tasa nominal mensual de 4,25%;
2) Reapertura de LECAPs en Pesos con vencimiento el 28 de febrero de 2020, (273 días de plazo remanente) capitalizable mensualmente a la tasa nominal mensual de 2,65% , emitidas por el artículo 4° de la Resolución Conjunta de la Secretaría de Finanzas y de la Secretaría de Hacienda N° 16 del 18 de febrero de 2019; y
3) Reapertura de LECER con vencimiento el 30 de agosto de 2019, (91 días de plazo remanente) emitidas por el artículo 2° de la Resolución Conjunta de la Secretaría de Finanzas y de la Secretaría de Hacienda N° 19 del 25 de febrero de 2019.
La recepción de ofertas comenzará a las 10:00 hs del lunes 27 de mayo de 2019 y finalizará a las 13:30 hs del martes 28 de mayo de 2019 (T).
La licitación se realizará mediante indicación de precio, por sistema holandés de precio único, en la cual habrá un tramo competitivo y uno no competitivo y se efectuará de acuerdo a los procedimientos aprobados por la Resolución Conjunta de la Secretaría de Finanzas y de la Secretaría de Hacienda Nº 9/2019.
La suscripción de los instrumentos podrá realizarse en Pesos o en Dólares Estadounidenses al tipo de cambio correspondiente a la Comunicación “A” 3500 del día lunes 27 de mayo de 2019.
Avisos Relevantes. No hay. 

Local

  • (Cronista) La convención de la UCR presiona para cambiar la estrategia de Macri Temor radical a la derrota en las elecciones. «Tienen miedo», se quejó un funcionario PRO. La UCR presiona pero Macri no quiere cambios. La convención de la UCR definirá hoy la suerte de Cambiemos. El radicalismo planea ratificar su pertenencia a la coalición oficialista, pero también reclamará la amplitud del espacio para «mejorar la oferta electoral», lo que se traduce en la búsqueda de referentes del peronismo no kirchnerista. El titular del partido, Alfredo Cornejo, zarandeó el tablero hace dos semanas cuando planteó que era necesario abrir Cambiemos ante un centenar de empresarios. Ahora, la convención buscará ratificar esa postura. «Tiene que estar redactado de manera que nos de libertad para salir a negociar con otros espacios», comentó uno de los popes del partido, que se reunió anoche con sus pares en el Comité Nacional para buscar una posición común y que no haya rupturas. El borrador que circuló la última semana plantea esto de entrada. «Procurar su ampliación en una nueva coalición para participar en las próximas elecciones nacionales y distritales a otros partidos o sectores políticos que estén comprometidos con la defensa del sistema republicano, representativo y federal», postuló. Es más que probable que esas líneas integren la resolución que se vote hoy. La convención radical fue clave en 2015 porque allí se tomó la determinación de acompañar al PRO y la Coalición Cívica, sin pactar con Sergio Massa. Ahora, la convención está yendo en reversa ya que buscaría abrirle la puerta a dirigentes del peronismo no kirchnerista como Juan Manuel Urtubey o el gobernador de Córdoba, Juan Schiaretti. Y también hay radicales que coquetean con el postulante de Alternativa Federal, el ex ministro de Economía, Roberto Lavagna. Cornejo también puso en duda la candidatura de Macri, ante la posibilidad de perder en los comicios, en base a encuestas que dan malos números para el Presidente. De hecho, habló muy bien de María Eugenia Vidal a quien consideró «muy bien preparada», en línea con el «Plan V». «Tienen miedo y se ponen nerviosos», comentó un funcionario del PRO muy ligado a Vidal y Macri, quien asegura que el candidato será el jefe de Estado. Cerca del jefe de Gabinete, Marcos Peña, y un ministro también afirmaron a El Cronista que será Macri el candidato. «No existe un candidato que renuncie si cree que puede ganar», escribió en Perfil este domingo, el asesor de campaña, Jaime Durán Barba. «Sería muy difícil», comentó un funcionario encumbrado sobre la posibilidad de hacer campaña con otro candidato si se baja el Presidente. Es que de esa manera tendrían que salir a convencer a los votantes tras un gesto que da a entender que la gestión de Cambiemos fracasó y les costaría generar expectativas. En medio de esta tensión, entonces en el macrismo hay sectores que afirman que Macri estaría dispuesto a negociar la vicepresidencia con el radicalismo. Hay algunos radicales que tienen muy buena relación con el Presidente, tales como el candidato a gobernador de Santa Fe, José Corral, o el tucumano José Cano. Pero en Casa Rosada sostienen que Macri va a elegir como vice a alguien de «su riñón», tal como sostuvieron dos fuentes distintas. Hasta abren la puerta a que vuelva a ser la actual número dos, Gabriela Michetti. El PRO esta noche analizará los resultados de la convención radical. El ministro de Seguridad bonaerense, Cristian Ritondo, abrirá las puertas de su casa a los popes del macrismo como María Eugenia Vidal, Horacio Rodríguez Larreta, Marcos Peña y Rogelio Frigerio, entre otros. Para el secretario general del PRO, Francisco Quintana, después de la convención de la UCR comenzará un capítulo frenético de negociaciones con sus pares radicales y de la Coalición Cívica para inscribir la alianza el 12 de junio y luego para definir los candidatos el 22 de junio. A pesar de la ola de versiones, en Casa Rosada aseguran que Macri encabezará la fórmula. Y que su vice será comunicada por el Presidente a través de las redes sociales.
  • (Cronista) Se exporta el 5% de la producción de gas y habrá más ventas a Chile Excepto en invierno, en el resto del año Argentina tiene la chance de triplicar exportaciones en el mediano plazo. Oportunidad para Vaca Muerta. En los últimos meses, se tornó habitual encontrar en el Boletín Oficial resoluciones que autorizan la exportación de gas natural en condiciones interrumpibles (sin compromiso de entrega). La Secretaría de Energía ya habilitó ventas al exterior por 23,9 millones de metros cúbicos por día (MMm3/d) y tiene a la firma permisos para exportar 12,4 MMm3/d más en las próximas semanas, que serán otorgados a YPF, Pan American Energy (PAE) y Total Austral. En suma, para fines de este mes o el inicio de junio, estarán habilitadas ventas por 36,3 MMm3/d, un 27,7% del total de la producción nacional, que es de 130,9 MMm3/d (la mejor desde 2010) Sin embargo, lo que realmente se exportó en abril es un promedio de 7,7 MMm3/d (un 5,9% del total producido), con un pico máximo de 9,6 MMm3/d en un día. La diferencia entre la cantidad autorizada y la realmente comercializada al exterior es porque las petroleras tienen la obligación de garantizar la seguridad del abastecimiento interno; entre junio y agosto, los meses más duros del invierno, se espera una baja en las cantidades exportadas, que volverán a crecer a partir de septiembre. Chile, Brasil y Uruguay fueron los destinos de exportación y son mercados que se ampliarán en los próximos meses, a medida que se incremente la extracción local. Según comentó hace unas semanas el presidente de YPF, Miguel Gutiérrez, en el mediano plazo Chile tiene la posibilidad de comprar entre 20 y 24 MMm3/d de gas argentino, con lo que al menos se triplicaría lo que actualmente se le vende. Una fuente de Energía dijo a El Cronista que para septiembre u octubre, una vez pasados los meses de bajas temperaturas, Argentina estará exportando aproximadamente 12 MMm3/d, de los cuales unos 7 MMm3/d serán en condiciones firmes de entrega, como señal para reconstruir la confianza de los vecinos trasandinos. Datos oficiales muestran que en el primer trimestre de 2019, Argentina exportó gas natural por u$s 29,1 millones, un monto todavía insignificante al lado de los u$s 276,2 millones pagados a Bolivia por la importación del mismo producto. Al menos hasta 2026, cuando vence el contrato que firmaron los entonces presidentes Néstor Kirchner y Evo Morales (aún en funciones), Argentina seguirá importando gas de Bolivia todos los días del año, al mismo tiempo que exportará a otros países limítrofes. La apuesta, en ese sentido, es generar un excedente de dólares. Teniendo en cuenta que en el verano las compras de gas a Bolivia son por 11 MMm3/d, existe la posibilidad concreta de tener un superávit en la balanza de gas en el último cuatrimestre del año. Asimismo, en Energía calculan que la balanza comercial energética estará cercana a cero o con un déficit menor a u$s 300 millones. Las exportaciones de gas se abrieron en septiembre del año pasado, como respuesta a los reclamos de las empresas para evacuar el fluido en primavera, verano y buena parte del otoño frente a la menor demanda local de centrales eléctricas, industrias y hogares. Esta caída en el mercado interno se explica por un combo de altas temperaturas, aumento de tarifas y recesión, además del incipiente ingreso de energías renovables. Una importante consultora del sector marcó que durante el verano pasado se mantuvieron cerrados más de 15 MMm3/d por un prolongado período de tiempo. YPF, el más afectado, informó recientemente que entre enero y marzo su extracción cayó en 9 MMm3/d en relación al primer trimestre de 2018, desplazado en gran medida por Tecpetrol: mientras hay que cortar la inyección en campos convencionales, los yacimientos de shale gas entregan el fluido sin detenerse. En esa línea es que Gutiérrez, de YPF, se encontró el martes de la semana pasada con el titular de la Unión Industrial Argentina (UIA), Miguel Acevedo, y su Comisión Directiva. La posibilidad de desarrollar un activo polo industrial petroquímico en Bahía Blanca hacen viables las proyecciones para Vaca Muerta hasta que no esté lista la planta de licuefacción de gas, también al sur de la provincia de Buenos Aires.
  • (Cronista)Baja de precios agrícolas hace caer las retenciones y complica metas fiscales A pesar de la extensión a todo el complejo exportador la suba del dólar licuó el componente en moneda local y la caída de los precios internacionales de la soja afecta los ingresos. La recaudación es un pilar fundamental para la supervivencia del Estado y el cobro de los derechos de exportación es el corazón de la política llevada adelante para alcanzar el déficit cero. Pero «el peor de los impuestos» como lo definió el presidente Mauricio Macri a pesar de su impopularidad, tampoco resolvió los temas fiscales como se esperaba para este año. La devaluación impactó en la mecánica del precio fijo en pesos por cada dólar ($ 4 por u$s 1) pautado para estos derechos, lo que determinó su licuación. Pero además, como se observó en abril, la caída de precios internacionales está determinando menor recaudación. Cuando el Gobierno presentó el Presupuesto 2019 determinó que las nuevas retenciones serían una de las fuentes para el déficit cero, extendiendo a todo el complejo exportador el impuesto para compensar la caída de ingresos por la baja de otros impuestos ya que comenzaba a aplicarse el Consenso Fiscal. Sin embargo, en el primer cuatrimestre, los ingresos por retenciones mostraron un dinamismo inferior al esperado, muy por debajo del promedio 2003-2017. Un informe del Instituto Argentino de Análisis Fiscal (Iaraf) pone en duda la fortaleza de este recurso para 2019. En el Presupuesto 2019 se estableció una recaudación por Derechos de Exportación de $ 440.010 millones. «Se observa que lo recaudado en el primer cuatrimestre sería 17,1% de dicho valor, lo que resultaría en el valor más bajo de los últimos 17 años para la participación del primer cuatrimestre en el año», señala el trabajo. El informe también considera una nueva estimación anual «en torno a los $ 360.000 millones», por lo que lo recaudado entre enero y abril significaría el 20,9% del total y sólo le ganaría al 2018, pero sería menor que los 16 años anteriores. A la hora de explicar las razones por las que se observa la caída en los ingresos por el impuesto el Iaraf señala que la alícuota efectiva es «menor» a la presupuestada. Para ejemplificarlo, explica que la alícuota efectiva al 23 de mayo de este año para el poroto de soja fue de 26,9%, cuando en septiembre de 2018 fue de 28,4%. Para el caso de los bienes industriales, el escenario es similar, la alícuota a esa fecha fue 6,6%, cuando el presupuesto presuponía una promedio de 7,8 por ciento. Parte de esto se explica en la devaluación que licuó el monto fijo en pesos que se paga por cada dólar exportado (en soja es de $ 4) lo que significó que la alícuota efectiva sea menor. Además, se sumó que los precios internacionales cayeron. Según el Iaraf, están promedio «26% por debajo» que los últimos cuatro años de Cristina Kirchner. La esperanza está puesta ahora en los volúmenes de una cosecha récord pero que, de todas formas, no lograría suplir el combo generado por la baja de los precios internacionales y la licuación consecuencia de la devaluación del peso. Frente a esto, el pilar basado en las retenciones para alcanzar el déficit cero comienza a, por lo menos, generar dudas sobre su estabilidad.
  • (BAE) Falta ingresar 80% de los camiones cargados con la oleaginosa. En Rosario, sólo llegaron 197.000 de los 963.000 vehículos que se esperan.  La Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) estimó que todavía resta ingresar a los puertos del gran Rosario el 80% de los camiones cargados con soja y el 70% del maíz para exportación, que pertenecen a la campaña 2018/19. Según la entidad, hasta el 14 de mayo sólo llegaron 197.000 camiones cargados con soja de los 963.000 vehículos que se esperan. La BCR estimó que desde los puertos rosarinos se exportarán 3,4 millones de toneladas de porotos de soja, a la vez que previeron que se molerán en las 20 fábricas establecidas a la vera del Paraná sobre la ciudad santafesina 31,2 millones de toneladas de soja, por lo que la mercadería que ingresaría en esta zona ascendería a 34,6 millones de toneladas. Del total, cerca de 27 millones de toneladas llegarían vía camión, que si se calcula que el promedio de carga por vehículo es de 28 toneladas, el total esperado asciende a 963.531 camiones. Respecto al maíz, el ingreso de camiones a los puertos al 14 de mayo se ubicó en 261.042 de los 602.229 que se esperan. Según la Bolsa, se exportarían 26.240.000 de toneladas desde Rosario, de las cuales 24.171.600 llegarían en camiones a las terminales.
  • (BAE) El maíz subió en Chicago y tocó máximos en más de un año. Ganó casi seis dólares y concluyó la semana a u$s159,15.  Los granos subieron en el mercado de Chicago, gracias a las condiciones climáticas adversas en Estados Unidos para la siembra de soja y maíz, cultivo que subió casi u$s6 y se ubicó en máximos de hace más de un año. De esta manera, subió 3,72% (u$s5,71) y concluyó la semana a u$s159,15 la tonelada a causa de preocupaciones por lluvias adicionales que podrían demorar aún más las labores de siembra de este grano en Estados Unidos. «Se espera que las precipitaciones se ubiquen por encima del promedio tanto en el medio oeste como en las llanuras a lo largo de las próximas dos semanas», indicaron desde la BCR. Respecto a la soja, el contrato de julio mejoró 1% (u$s3,03) hasta los u$s304,88 la tonelada, a la vez que el agosto lo hizo por 0,99% (u$s3,03) y se ubicó en u$s307,36 la tonelada. El alza en los precios de la soja tuvo como fundamento el retraso en la siembra debido a inconvenientes climáticos en Estados Unidos, indicó la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) en su análisis diario sobre la actividad en Chicago. Sus subproductos acompañaron la suba del poroto, con una suba del 0,85% (u$s5,07) hasta los u$s595,46 la tonelada en el aceite, mientras que la harina lo hizo por 1,09% (u$s3,6) y cerró a u$s331,2 la tonelada. Es «destacable el hecho de que los operadores fijaron posiciones de cara al feriado del lunes en los Estados Unidos», señaló la entidad en su informe. Por último, el trigo escaló 4,09% (u$s7,07) y se ubicó en u$s179,86 la tonelada, debido a las amenazas de condiciones climáticas adversas. Durante la jornada se realizaron operaciones de cierre de posiciones vendidas, así como también compras de oportunidad por parte de los fondos, luego de la caída en los precios de las últimas dos ruedas.Los granos subieron en el mercado de Chicago, gracias a las condiciones climáticas adversas en Estados Unidos para la siembra de soja y maíz, cultivo que subió casi u$s6 y se ubicó en máximos de hace más de un año.
  • Otro test clave: licitan más Letras (vencen tras PASO). El mercado estará atento al porcentaje de renovación. Equivalen a más de u$s1.700 millones. Preocupa aumento de la dolarización. Vencimientos superan u$s21.500 millones hasta fin de año. En medio de la polémica desatada por la fuerte caída de las reservas internacionales, la abultada cifra de vencimientos de títulos públicos de aquí a fin de año y la creciente dolarización de carteras, el Tesoro nacional sale a colocar entre hoy y mañana tres letras en pesos por el equivalente a más de u$s1.700 millones. Los ojos del mercado estarán puestos en esta licitación, donde la clave será el porcentaje de renovación de los vencimientos, que esta semana prácticamente coinciden con el monto total que ofrece la Secretaría de Finanzas. Es que una de las Letras Capitalizables (Lecap) y las Letras ajustables por CER (Lecer) vencen el 30 de agosto, ya después de las elecciones primarias, y las otras, Lecap, el 28 de febrero de 2020, ya asumidas las autoridades que gobernarán el Ejecutivo hasta 2023. Santiago López Alfaro, de Delphos Investments, destacó en su cuenta de Twitter que las reservas del Banco Central “siguen cayendo, más de u$s6.000 millones en el mes y más de u$s11.000 millones desde el último desembolso del FMI (en abril, por u$s 10.830 millones)”. Admite que “caen por pagos de deuda… pero también porque los (tenedores de los) títulos están afuera o transfieren los dólares… si no, algo quedaría acá. No hay reinversión”.
  • (Ambito)Estiman una inflación del 43% para las elecciones de octubre. Los economistas están recalculando los escenarios en función del dólar y la inflación. La tasa de esta última no baja del 2% mensual. De no mediar ninguna sorpresa de acá a las PASO, los pronósticos privados dan cuenta de que la inflación mensual se desacelerará en los próximos meses a medida que las condiciones financieras se vuelvan más estrictas. Sin embargo, los analistas advierten que es poco probable que esto sea motivo de celebración para el Gobierno, ya que la tasa de inflación mensual se mantendrá por encima del 2% hasta el cuarto trimestre, incluso considerando los efectos de los controles de precios impuestos recientemente. Esto significa que es probable que la inflación se acelere hacia una tasa anual del 58% en el segundo trimestre y se mantenga por encima del 45% antes de las elecciones presidenciales de octubre. En este caso, se espera que las condiciones financieras se ajusten considerablemente en el cuarto trimestre como resultado de las esperadas intervenciones cambiarias, no esterilizadas, del Banco Central durante los últimos dos meses de la campaña. De modo que los argentinos irían a las urnas el 27 de octubre con un termómetro inflacionario del 43% anual. Vale recordar que de cara a las elecciones presidenciales los sondeos de opinión muestran que para la mayoría de los argentinos la inflación es el tema más urgente. No hay duda de que predecir la inflación es en Argentina un deporte extremo. Prueba de ello es que la desviación estándar de los pronósticos de inflación para los próximos 12 meses con respecto a una muestra de 49 analistas es de 4.4 puntos porcentuales, lo que es aproximadamente un año de inflación en Brasil. Sin duda la inercia inflacionaria es la variable más importante para determinar la inflación actual, ya que existe un componente importante que mira hacia atrás en la forma en que las personas forman sus expectativas de inflación. Las otras variables relevantes son los cambios en los agregados monetarios en manos del sector privado (M3 privado), aunque con un retraso de tres meses, y las variaciones del tipo de cambio. Al respecto no debe soslayarse que para los principales analistas internacionales el peso sigue siendo la moneda emergente más vulnerable a una desaceleración en el apetito al riesgo del mercado. En tal sentido, la evolución de las perspectivas y el resultado de las elecciones presidenciales serán los factores definitorios en la evolución del peso este año. Los analistas esperan que la inflación anual se acelerará aún más en el segundo trimestre y que habrá poca evidencia de desinflación anual hasta agosto. Recién en septiembre se espera que se desacelere considerablemente (a raíz de la contracción monetaria), un dato que será conocido antes de las elecciones presidenciales. Después de octubre, las proyecciones divergen debido a los diferentes supuestos de tipo de cambio, con una inflación que se mantendrá por encima del 40% hasta el final del año en el caso de una resolución política “no amigable” para con el mercado. Si bien la inflación interanual puede acelerarse aún más, es probable que la inflación mensual se desacelere en los próximos meses, debido al efecto rezago de la restrictiva política monetaria del BCRA. Si bien la inflación se aceleró en el primer trimestre ante el continuo debilitamiento del peso y al agresivo ajuste de los precios regulados, la correlación entre la inflación y la evolución del M3 privado se ha fortalecido desde la implementación de las metas de base monetaria en octubre de 2018. El mercado apuesta a que esta correlación se mantendrá durante el resto de 2019, a menos que sea muy grande la depreciación del peso. Claro que la correlación entre los agregados monetarios y la inflación puede romperse fácilmente cuando la moneda experimenta oscilaciones muy grandes, como fue el caso en el tercer trimestre de 2018, y podría volver a ocurrir en el cuarto trimestre de 2019, según los resultados de las elecciones. Sin embargo, esperamos que esta correlación se mantenga hasta el segundo trimestre y tercer trimestre. Detrás de este consenso está el supuesto de que el principal canal de transmisión no es el tipo de cambio sino una contracción de la base monetaria. Por ello destacan que el efecto indirecto de las esperadas intervenciones cambiarias del BCRA sobre la inflación se estima que será casi insignificante en septiembre porque los agregados monetarios actúan con un retraso de tres meses sobre los precios, aunque el efecto en la inflación anual podría ser significativo en el cuarto trimestre.

Internacional

(Investing) Vuelven los rifirrafes EE.UU.-China; Trump ‘ataca’ en Japón. Mercados europeos en verde, alentados por los resultados de las elecciones europeas y por las subidas en el sector de automoción tras la oferta de fusión presentada por Fiat Chrysler (MI:FCHA) a Renault (PA:RENA). De momento, con Wall Street cerrado hoy por la festividad del Memorial Day, poco efecto están teniendo las críticas realizadas ayer por el presidente estadounidense, Donald Trump, a su homólogo chino, Xi Jinping, durante su visita a Japón. Trump, que no fue más allá de lo estrictamente protocolario (foto incluida) en su reunión con el primer ministro japonés, Shinzo Abe, sí ha aprovechado el momento para volver a atacar a China.»Creo que probablemente desearían haber hecho el trato que tenían sobre la mesa antes de intentar renegociarlo. Les gustaría hacer un trato, pero nosotros no estamos listos para hacer un trato «, ha dicho hoy Trump en una conferencia de prensa conjunta en Tokio junto a Shinzo Abe, informa Bloomberg. China, por su parte, ha desmentido algunas declaraciones de Trump, sobre todo las relativas a la percepción de Estados Unidos de que la guerra de tarifas está perjudicando a la economía china. “Las tarifas más altas tendrán un impacto ‘muy limitado’ y perjudicarán a Estados Unidos, ha afirmado Guo Shuqing, jefe del regulador de banca y seguros de China, en declaraciones recogidas por Bloomberg. Los analistas mantienen el escepticismo en cuanto a un acuerdo entre Estados Unidos y China, al menos a corto plazo. “Pese a que sigue previsto que ambos mandatarios se reúnan durante la cumbre del G20, se han enfriado las perspectivas de que puedan lograr con un acuerdo coincidiendo con ese encuentro. Respecto a las negociaciones entre EE.UU. y Japón no se espera que alcancen un acuerdo hasta finales de verano, teniendo en cuenta que en julio se celebran elecciones en el país nipón”, afirman en Renta 4 (MC:RTA4). “El ministro de Economía japonés, Toshimitsu Motegi ha destacado que aún existen diferencias entre ambos países, aunque ambas partes han acordado trabajar para reducir las mismas. No se discutieron asuntos controvertidos, como las amenazas estadounidenses a restringir las exportaciones japonesas de automóviles y la aplicación de una cláusula sobre la divisa nipona. Aún no ha quedado claro qué ofrece Japón a cambio de que se eliminen las tarifas a los automóviles”, añaden en Link Securities. Según estos expertos, “es evidente que el crecimiento de la inversión se está ralentizando sensiblemente en EE.UU. en los últimos meses. La debilidad de la demanda exterior y el conflicto comercial con China estarían detrás de esta realidad. Además, es poco probable que hasta que se resuelva el comentado conflicto comercial las empresas se decanten por aumentar sus inversiones”.

(Investing) Se desvanece el impulso populista en Europa. Los partidos políticos tradicionales han mantenido el control en las elecciones al Parlamento de la Unión Europea, pues los populistas de derecha no ha conseguido avances importantes en su actuación con respecto a la de hace cinco años, aunque los partidos tradicionales de centro-izquierda y centro-derecha han perdido parte de su respaldo ante los verdes y otros bloques centristas. Los resultados del Reino Unido indican que han desertado más votantes de los partidos laboristas y conservadores hacia partidos más a favor de permanecer en la Unión Europea que hacia partidos pro-Brexit. El partido pro-Brexit de Nigel Farage ha sido el que se ha hecho con la mayoría de los escaños. En Italia, la especulación en torno a las nuevas elecciones aumentó después de que el partido populista de derecha Lega ganara a expensas de su socio en el Gobierno, el Movimiento 5 Estrellas. El margen entre el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años italianos y alemanes —un indicador del riesgo político en Italia— aumentó unos discretos 2 puntos hasta 269 puntos básicos. El euro apenas registra variaciones y se sitúa en 1,1197.

(Investing) Trump dice que no pretende un cambio de régimen en Irán. Los precios del petróleo crudo registraron mínimos de dos meses después de que el presidente Donald Trump dijera que no pretende un cambio de régimen en Irán. Estas declaraciones han calmado algunas de las preocupaciones en torno al riesgo geopolítico, uno de los pocos factores que respaldan los precios del crudo pues la intensificación de la guerra comercial entre Estados Unidos y China se está cobrando un buen peaje en la economía mundial. Los futuros de petróleo Brent, de referencia internacional ascienden a 67,48 dólares a las 11:45 horas (CET), tras caer más de 69,20 dólares durante la noche. Los futuros del petróleo de Estados Unidos bajaron un 0,4% hasta 58,41 dólares.

(Investing) Fiat Chrysler propone una fusión a Renault (PA:RENA) Fiat Chrysler Automobiles ha propuesto una fusión de iguales 50:50 con el fabricante de automóviles francés Renault, un acuerdo que los convertiría en el tercer grupo automotriz más grande del mundo después de Toyota (T:7203) y Volkswagen (DE:VOWG_p). El acuerdo del grupo italoamericano incluye un dividendo especial de 2.500 millones de euros para “igualar” el valor de las empresas.

(Investing) China hace sonar la alarma sobre el yuan. El principal regulador de la banca de China, Guo Shuqing, ha advertido a los especuladores en contra de la venta corta del yuan durante su discurso de este sábado, asegurando que «supondría inevitablemente una gran pérdida». El yuan abrió al alza frente al dólar este lunes tras estas declaraciones, pero perdió la mayor parte de sus ganancias tras conocerse que los beneficios industriales de China registraron su mayor caída en casi tres años y medio en abril. Los beneficios cayeron un 3,7% en términos anuales. El dólar cerró la jornada de negociación en Asia en 6,8911 yuanes.

RESUMEN INTERNACIONAL
  • En Brasil, miles de partidarios del Gobierno salieron a las calles en más de 100 ciudades del país el domingo para respaldar la reforma de pensiones del presidente Bolsonaro después de que una serie de protestas de la oposición erosionasen su popularidad
    • Bolsonaro no participó en los mitines, pero tuiteó varios videos de participantes de todo el país, diciendo que los brasileños salieron a las calles «pacíficamente y espontáneamente” para responsabilizar a los políticos y pidió al Congreso que respalde su agenda de reformas
  • Los partidos de la corriente principal de la Unión Europea se mantuvieron firmes contra el asalto de los populistas en las elecciones al Parlamento del bloque, con resultados que premian a los liberales y verdes pro-UE
    • Los partidos anti inmigración no mostraban un desempeño tan bueno como temían algunos políticos del establecimiento, según resultados provisionales
    • Dos excepciones a la tendencia de la UE fueron Francia e Italia. El presidente Macron había presentado esta elección como una elección directa entre aquellos que están a favor o en contra de la UE y su partido se dirigía hacia una derrota estrecha frente al euroescéptico Rally Nacional de Marine Le Pen, según el Ministerio del Interior francés
    • Y en Italia, la Liga nacionalista de Matteo Salvini ganó el 34%, según resultados provisionales, muy por delante del 17% en las elecciones generales del año pasado. El Partido Demócrata de centroizquierda de la oposición superó al Movimiento Cinco Estrellas, el aliado de la coalición de la Liga
PARA ESTAR PENDIENTE
  • En Argentina:
    • 10:30am: presidente Macri encabeza reunión de gabinete nacional
    • 4pm: Indec publica dato de ventas de centros comerciales y supermercados. Anterior: -17,6%; -12,1%
    • 2pm: comienza la «Convención Radical» en Buenos Aires
  • Internacional:
    • Feriado en EE.UU.
    • No se publican datos macro relevantes en EE.UU. hasta mayo 28
    • Agenda Fed:
      • No tienen previstos eventos públicos hasta mayo 30
  • Agendas relevantes:
    • Calendario electoral Argentina 2019
    • Suramérica: NI SAMERDAYBK
    • EE.UU.: NI USDAYBOOK
    • México: NI MXDAYBOOK
    • Brasil: NI BZDAYBOOK
    • Europa: NI EUDAYBOOK

NOVEDADES:

  • EM Review: Acciones extienden racha negativa ante perspectivas comerciales
  • Populismo más lejos; sorprende firmeza del ARS: Café con Traders
  • Argentina fija tasa LELIQ de 7 días a 70,904%

PIPELINE:

  • Mayo 2: Emisión bonos de filial YPF prueba apetito en Argentina
  • Marzo 18: Provincia Buenos Aires buscaría préstamo por USD500m
  • Feb. 19: B-Gaming prepara OPI para segundo trimestre

COMENTARIO:

  • «En la última semana, el gobierno superó una dura prueba: emitir una letra del Tesoro más allá del umbral del 10 de diciembre de 2019, fecha clave por el cambio de mando presidencial, a una tasa nominal anual de 6,2% con buena participación privada», escribe Nery Persichini, gerente de inversiones en GMA Capital, en u n informe a clientes
  • «Sin embargo, este logro parcial no alcanza para esconder una realidad que incomoda: existe una brecha de más de 1.200 puntos básicos contra el rendimiento del Bonar 2020, el título más cercano»
    • «Esta divergencia le pone presión a la tasa exigida para igualar una inversión a octubre de 2020»
      • «Una letras emitida a fin de año debería rendir casi 26% anual en dólares»

ÍNDICES: A las 9:10am, éste fue el desempeño de los principales índices:

  • BRL +0,3% vs USD a 4,0102
  • EUR estable vs USD a 1,1198
  • Futuros crudo WTI -0,2% a $58,54
  • S&P 500 Futuros estable
  • Futuros Ibovespa -0,4%
  • Futuros soja estable a $304,85/ton

CIERRE ANTERIOR:

  • BONO/FX
  • Futuros ROFEX 3-meses estable a 50,38/USD el 24 may.
  • Futuros NY 3-meses -1% a 52,69/USD el 24 may.
  • USD/ARS +0,6% a 44,82/USD el 24 may.
  • TIR Bonar 2024 estable a 17,26% el 24 may.

TASAS/BCRA

  • Tasa de referencia Leliq a 7 días al 70,9% el 24 may.
  • Reservas – USD892m a USD65,6mm el 24 may.

Deja una respuesta

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *