Lo que tenes que saber y más (25/06/2019)

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Síntesis

(Bloomberg) — En Argentina, el presidente Mauricio Macri inicia un viaje, visitando inicialmente a Indonesia, para luego participar de la cumbre de líderes G-20 en Japón. El ministro de Economía, Nicolás Dujvone, continúa en Nueva York en visita a inversores, previo la cumbre en Osaka. Hasta las 3pm, el Tesoro recibe ofertas por venta de Letes en USD y Lecaps en pesos. Además, el Indec publica el dato de ventas en supermercados y centros de compra de abril. En lo internacional, Bloomberg Dollar Spot Index estable con inversionistas monitoreando discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell, sobre política monetaria; Powell habla en el Consejo de Relaciones Exteriores en Nueva York a las 2pm. Futuros S&P retroceden junto con acciones europeas y asiáticas en medio de tensiones geopolíticas en antesala a reunión G-20 de esta semana. Oro sube a medida que inversionistas buscan activos refugio; Irán dijo que el camino a una solución diplomática con EE.UU. estaba cerrado después que el país impusiera sanciones contra su líder supremo y otros altos funcionarios, aumentando las tensiones días después de que el derribo de un avión no tripulado estadounidense trajera al Medio Oriente al borde de la guerra. Rendimiento Tesoros 10 años cae por segundo día a 2,01%, mientras que el índice EMFX avanza levemente. MSCI anuncia su revisión de clasificación de mercados 2019; Kuwait puede pasar de mercado frontera a emergente.

  • ARS subió 0,82% en jornada previa a 42,44/USD; lea un análisis aquí
    • Banda FX BCRA: piso de 39,75/USD; techo de 51,45/USD
  • Tasa Leliq 7 días -78pbs a 63,839%
  • Todos los eventos en hora local
RIESGO PAÍS (25/06) 855 +3.8%
  
LECAPs en MAE
S28J9 28-06-19 49,3% 4 122,59
S19L9 19-07-19 50,1% 25 107,44
S31L9 31-07-19 50,7% 37 109,90
S30G9 30-08-19 53,3% 67 103,50
S30S9 30-09-19 55,2% 98 132,65
S31O9 31-10-19 56,0% 129 126,00
S28F0 28-02-20 58,6% 249 98,70
S30A0 30-04-20 60,0% 311 113,00
S31L0 31-07-20 55,9% 403 99,25


 
El Ministerio de Hacienda anuncia que procederá a la licitación de los instrumentos que se detallan a continuación:
1) LETES con vencimiento el 11 de octubre de 2019 (105 días de plazo remanente),
2) LETES con vencimiento 31 de enero de 2020 (217 días de plazo),
3) LECAPS con vencimiento 13 de septiembre de 2019 (77 días de plazo), y
4) LECAPS con vencimiento 31 de julio de 2020 (399 días de plazo remanente).La recepción de ofertas comenzará a las 10:00 hs del día lunes 24 de junio de 2019 y finalizará a las 13:30 hs del martes 25 de junio de 2019.
La licitación se realizará mediante indicación de precio, por sistema holandés de precio único, en la cual habrá un tramo competitivo y uno no competitivo y se efectuará de acuerdo a los procedimientos aprobados por la Resolución Conjunta de la Secretaría de Finanzas y de la Secretaría de Hacienda Nº 9/2019.
La suscripción de las LECAPS podrá realizarse tanto en Pesos como en Dólares Estadounidenses, al tipo de cambio correspondiente a la Comunicación “A” 3500 del día lunes 24 de junio de 2019.
La suscripción de las LETES podrá realizarse únicamente en Dólares Estadounidenses.

Local

  • (Cronista) Camino al G20, Dujovne para en Nueva York a seducir inversores. El ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, viajó a Nueva York para realizar mañana una presentación sobre la situación económica del país ante inversores, antes de continuar hacia Japón para participar de la reunión del Grupo de los 20 (G20). El Palacio de Hacienda informó que viaja junto al secretario de Finanzas, Santiago Bausili, y el vicepresidente del Banco Central, Gustavo Cañonero, con quienes luego se integrará a la comitiva oficial que participará del G20 encabezada por el presidente Mauricio Macri. Los funcionarios de Hacienda permanecerán este martes en Nueva York y el miércoles por la noche reanudarán el vuelo hacia la ciudad japonesa de Osaka, donde se realizará la cumbre del G20 a partir del viernes. Voceros del Palacio de Hacienda aclararon a la agencia NA que las reuniones en Nueva York son de rutina para mantener el diálogo que habitualmente tiene con inversores, y no se trata de un “roadshow” para buscar fondos. La vista de Dujovne a Nueva York coincide mañana con la renovación de vencimientos de títulos públicos por unos US$ 2.600 millones que enfrenta Hacienda, y para la cual dispuso una licitación El gobierno argentino buscará en la cumbre del G20 aclarar ante la comunidad internacional la situación del país frente a las elecciones de octubre y profundizar relaciones comerciales y apertura de nuevos mercados con otros países. Durante la cumbre, Macri mantendría encuentros bilaterales con su par norteamericano, Donald Trump; el chino, Xi Jinping; con el francés; Emmanuel Macron; el chileno, Sebastián Piñera; el de Corea del Sur, Moon Jae-in, y el de la UE, Jean-Claude Juncker. En el Gobierno dejaron trascender que durante la cumbre se avanzaría en negociaciones para un acuerdo comercial con la Unión Europea, aunque aún no se espera un anuncio en tal sentido.
  • (Cronista) YPF colocó u$s 500 millones al 8,75% y reabrió así el mercado para los emisores locales. Hoy el mercado amaneció con la sorpresa de que YPF colocaba deuda a 10 años, cuando la financiación extranjera estuvo vedada desde hace más de un año. La emisión se cerró con u$s 500 millones adjudicados a una tasa de corte del 8,875%, apenas por encima del cupón de 8,50% que paga el papel, dijeron fuentes allegadas a la operación. Hoy también se confirmó que la Corte Suprema de Estados Unidos rechazó el pedido argentino de desestimar la demanda por u$s 3.000 millones del fondo Burford por la estatización de la petrolera, y el juicio continuará en Nueva York. Sin embargo, los expertos indicaron que esto no afectó la colocación de deuda ya que fue acordada de antemano con grandes inversores. El Cronista se comunicó con la petrolera, pero la compañía prefiere no dar detalles hasta que la colocación esté cerrada oficialmente. «Creo que debe ser una operación conversada con bancos de afuera que ya arreglaron la colocación, dado que a priori es una tasa de interés baja considerando la curva soberana Argentina, y que YPF es un cuasi soberano», comentó Diego Martínez Burzaco, director de MB Inversiones. Es el primer bono argentino internacional, ya sea del Gobierno nacional, provincial o de una empresa, que se emite desde que en abril de 2018 TGS colocó deuda. Es que tal como recordó el especialista, a 10 años un bono soberano está por encima del 11%, más de 2 puntos porcentuales por encima de lo que pagó la empresa energética. Por su parte, Sebastián Maril, director de FinGuru, dijo que es un bono que internacional, dado que tiene Ley de Nueva York, con una denominación mínima de u$s 150.000. «Está armado para inversores institucionales, pero principalmente es el primer bono internacional de ya sea del Gobierno nacional, provincial o de una empresa que se emite desde que en abril de 2018 TGS colocó deuda», destacó. En la misma línea, Maril opinó: «es un bono que salía seguro porque ya pidieron precio indicativo, apalabrado; no importa el fallo de la Corte de Estados Unidos. Estuvo armado con tiempo, en silencio. Es una muy buena señal para la economía argentina, para que se vuelva a salir al mercado». En cuanto a lo que pudiera significar para la jornada de negocios de la renta fija local, el Ariel Sbdar, Head of Equity Strategy del Banco Industrial, lo descartó. «Los bonos subieron mucho en las últimas dos semanas, de la mano del efecto Pichetto. Algunos títulos hasta 10 dólares, por eso hoy vemos caídas», aclaró. Según operadores, se trata de una operación que ya estaba apalabrada con inversores institucionales y que aprovecha un riesgo país algo más bajo. A su vez, Sbdar agregó que este bono no va a cotizar en Byma, «solo en MAE y en Luxemburgo». Otros datos que trascendieron fueron la calificación, «B2» para Moody´s y «B» para S&P, y el pago de amortización: bullet, es decir, todo al vencimiento. Para el director de MB Inversiones, «es una ventana que se le abre a YPF para colocar deuda, en un contexto de baja del riesgo país». Este indicador se ubica en 842 puntos; si bien es un alza de 2%, o 20 puntos, respecto del viernes, está muy por debajo del último récord de 1008 unidades marcado el 3 de este mes. Finalmente, la incógnita está puesta en los posibles interesados en esta emisión, más allá de los inversores que ya acordaron la «entrada»; una fuente del mercado, que prefirió hablar en off, indicó: «El tema con este bono es que está muy abajo del la tasa de un soberano; entonces o el soberano está muy barato o este bono muy caro». Asimismo, la fuente señaló que «en este spread diferencial», prefiere el bono soberano al de YPF.
  • (Cronista) Macri balancea entre EE.UU. y China en busca de u$s 2500 millones. El candidato a vicepresidente Miguel Pichetto opinó a favor de un perfil occidental en política exterior, pero la visita del jefe de Gabinete Marcos Peña a China deja en claro que el Gobierno trata de balancear entre las grandes potencias como China y Estados Unidos. Así es que intenta cerrar acuerdos con ambos países sin comprometerse ideológicamente con ninguno. El presidente Mauricio Macri hasta ahora no publicó un programa de posicionamiento en política exterior, y es por eso que hay opiniones distintas respecto al perfil que debe tener en la «inserción global». Tal como en otras áreas, la Casa Rosada solamente optó por el pragmatismo comercial. Así es que mantiene buenos lazos con Estados Unidos, intenta cerrar un acuerdo con la Unión Europea, así como con China. En la relación con Beijing, el Gobierno está supeditando el acuerdo por una nueva central nuclear a que Beijing apruebe un crédito por u$s 2500 millones de dólares de libre disponibilidad al Tesoro. El ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, busca financiamiento para mostrar que el Gobierno está en condiciones de afrontar los vencimientos de deuda en un posible segundo mandato (a partir de 2021, la Argentina empieza a pagar u$s 66 mil millones por su acuerdo con el FMI). De ahí que desde Hacienda hacen fuerza para que China meta en el combo los u$s 2500 millones de libre disponibilidad en el acuerdo por la nueva central nuclear. Un detalle no menor: Beijing no tiene antecedentes de asegurar financiamiento de libre disponibilidad que no esté vinculado al proyecto de infraestructura que promueven. Esta sería la razón principal por la que no se firma aún la central nuclear con China. Según fuentes oficiales, Estados Unidos no está haciendo fuerte presión para evitar que se firme este proyecto. Por el otro lado, China tampoco estaría ejerciendo presión para que la Argentina ingrese a su programa global conocido como One Belt One Road. Sin ese compromiso, el Gobierno intenta avanzar bilateralmente con acuerdos por sector. Por ejemplo, Peña y el secretario de Asuntos Estratégicos, Fulvio Pompeo, viajaron a Beijing y se reunieron con el viceprimer ministro Hu Chunhua, que está especializado en temas de agricultura. En el Gobierno advierten que como un país «mediano» (ya sea por la extensión geográfica como el PBI per cápita) no pueden «darse el lujo» de posicionarse a favor de una potencia . Ya es pública la amistad de Macri con el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, quien en más de una oportunidad mostró su apoyo a la Casa Rosada, en plena negociación con el FMI. El mismo apoyo mostró China cuando Macri entró en negociaciones con el Fondo.
  • (Cronista) Energía renovable: se conectó el primer usuario generador con 12 paneles solares. La distribuidora eléctrica Edenor realizó ayer en la Ciudad de Buenos Aires el primer cambio de medidor y conexión de un usuario-generador del régimen nacional de Generación Distribuida de fuentes de energía renovable. Este primer usuario-generador instaló un equipo de generación solar fotovoltaica compuesto por 12 paneles solares por una potencia total de 3,8 kilowatts. Los equipos de generación distribuida, como paneles solares, pequeños aerogeneradores u otras tecnologías, pueden instalarse en industrias, PyMEs y hogares. Esto generará un ahorro económico en la factura del servicio eléctrico y contribuye a la mitigación del cambio climático. Al cliente se le colocó en su domicilio, en el barrio porteño de Belgrano, un medidor trifásico inteligente bidireccional, con capacidad de lectura a distancia. El medidor se encuentra programado para registrar en forma independiente la energía que se le entrega, mientras que la energía excedente que produce el cliente se devuelve a la red de distribución de Edenor. El sistema de generación de energía con el que cuenta el cliente consta de 12 paneles solares de 320 Watts nominales cada uno y 12 microinversores de 250 W nominales cada uno, mientras que la potencia aprobada de acople a la red es de 3 kW. Establecido por la Ley 27.424, Régimen de Fomento a la Generación Distribuida de Energía Renovable integrada a la Red Eléctrica Pública permite a los usuarios generar su propia energía para destinarla al autoconsumo e inyectar a la red los eventuales excedentes a cambio de una remuneración. En 2018 se habían habilitado, en calidad de prueba piloto, cuatro instalaciones fotovoltaicas de clientes que intercambian energía con la red de Edenor. Se trata de un domicilio particular de San Fernando, un colegio privado de Bella Vista y dos pymes ubicadas en el barrio porteño de Villa Pueyrredón y en la localidad de Martínez. En las próximas semanas se sumarán más usuarios de distintas provincias, quienes ya iniciaron su trámite online para ser, además de consumidores, generadores de su propia energía eléctrica renovable. Para poder instalar un medidor bidireccional los usuarios deben realizar un trámite en la Plataforma Digital de Acceso Público en este link. El costo de instalación de entre 6 y 8 paneles solares, que son los que se necesitan para el consumo promedio de 300 kWh en una vivienda con cerca de 10 metros cuadrados (m2) disponibles para la generación de energía está en torno a los u$s 4000. Un solo panel solar de 280 W cuesta algo más de u$s 200 y son todos importados. Según calculan fuentes de la Secretaría de Energía, la inversión inicial se amortiza en unos 10 a 11 años para un usuario residencial y entre 5 a 7 años en una industria.
  • (Cronista) Corte de EE.UU. rechazó pedido argentino de revisar jurisdicción por juicio de estatización de YPF. La Corte Suprema de Estados Unidos rechazó ayer el pedido de Argentina para revisar la jurisdicción de la demanda por la nacionalización de la petrolera YPF, que había iniciado el fondo Burford Capital. El máximo tribunal norteamericano confirmó la jurisdicción neoyorquina para la causa, contra el reclamo argentino que buscaba que el juicio se desarrollara en Buenos Aires por tratarse de una decisión soberana. Ahora el Gobierno argentino cambió de estrategia e irá a fondo en varios frentes. La representante legal de la parte demandada (el Estado argentino), Maura Barry Grinalds, del estudio Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom, presentó un escrito ante el juzgado de Loretta Preska (la magistrada de primera instancia en el Distrito Sur de Nueva York que reemplazó a Thomas Griesa) para solicitar una conferencia previa a la moción con la que Argentina intentará que se desestime el caso. Con el fallo en contra de la Corte sobre el recurso de Writ of certiorari, con el que el Estado pretendía resolver en su propia jurisdicción el caso por entender que no se puede juzgar en el exterior una decisión soberana (como la estatización de la petrolera en 2012), ahora la Procuración del Tesoro, a cargo de Bernardo Saravia Frías quiere acelerar los tiempos. En resumidas cuentas, la estrategia estará basada en tres argumentos: que por tratarse de una empresa argentina como YPF, Nueva York no es la plaza indicada para el juicio; que las firmas Petersen Energía y Petersen Energía Inversora, que fueron controladas por la familia Eskenazi hasta su quiebra declarada en España, no tienen estatus legal en el caso, ya que los accionistas argentinos no pueden demandar contractualmente a otros basándose en principios de la compañía; y que YPF no estaba obligada a realizar una Oferta Pública Inicial (OPA, por sus siglas en inglés). Si Preska desestima la moción argentina, avanzará el juicio que le costaría al Estado unos u$s 3000 millones, en caso de obtener una sentencia en contra de la jueza heredera de Griesa. El pedido de moción es la instancia previa al discovery, un mecanismo amplio en el que se indagará a fondo las cuestiones técnicas del proceso y mediante el que Preska podría solicitar medidas de prueba a las partes y decidir los términos y el alcance del juicio. Con el discovery se necesitaría que todos los demandantes que están atrás de la causa por las acciones de Petersen Energía y Petersen Energía Inversora (las sociedades que pertenecían a la familia Eskenazi) blanqueen su identidad ante la Justicia como condición previa al desembolso del dinero. Esto podría generar alguna sorpresa y hasta escándalo en el plano local, si se descubriera que hay demandantes argentinos contra el Estado. Según fuentes oficiales, el Gobierno confía en una sentencia a favor en Estados Unidos y creen que podrán demostrar que la compra de las acciones de YPF por parte de los Eskenazi habría sido fraudulenta. Además, plantearán que Burford está violando la legislación sobre sociedades argentinas, que impiden que un accionista argentino le inicie una demanda a otro accionista..
  • (Cronista) Sin férrea convicción, el Mercosur busca cerrar el jueves el acuerdo con la Unión Europea. Cautela y aceptación. Así podría resumirse el clima que se vive hoy en las delegaciones de los países del Mercosur, que el jueves pasado comenzaron una nueva ronda de negociación con sus pares de la Unión Europea y esperan arribar esta semana a un entendimiento con el mayor bloque comercial del mundo. El objetivo es sellar en estos días el acuerdo político para poder hacer un anuncio resonante. Una versión indica que podrían hacerlo el presidente Mauricio Macri y su par brasileño, Jair Bolsonaro, junto al presidente de la Comisión Europea, Jean Claude Juncker, en el marco de la Cumbre de presidentes del G20 que tendrá lugar el 28 y 29 de junio en Osaka (Japón). Otra alternativa es que el anuncio sea en Bruselas durante la reunión de ministros de Exteriores del jueves próximo, con los comisarios europeos de Comercio, Cecilia Malmström, y Agricultura, Phil Hogan. En estos momentos están trabajando los equipos técnicos, que buscan limar los puntos de desacuerdo. Por el lado argentino, la delegación la encabezan el secretario de Relaciones Económicas Internacionales, Horacio Reyser; y la secretaria de Comercio Exterior, Marisa Bircher. Sin dudas, el aspecto comercial es el más complejo, en especial en lo que hace al capítulo agrícola. La idea del Mercosur es cerrar ahora el acuerdo político y encarar en los próximos meses el aspecto comercial, que tomaría quizás hasta fin de año. En el Gobierno conocen la dificultad de abrir el mercado agrícola europeo, por la fuerte negativa de Francia, Irlanda y Polonia. Pese a todo, es claro que Argentina quiere el acuerdo. Fuentes cercanas a la negociación precisaron que «todo viene avanzando bien, estamos en una de las instancias finales, pero definiendo los últimos aspectos del acuerdo». La mirada oficial entiende que «es una gran oportunidad para el bloque», en especial porque implica «avanzar en un proceso que nos llevará a ser reconocidos como un país de credibilidad internacional, instituciones transparentes, modernas y eficientes». Desde los sectores productivos, en tanto, admiten que el proceso es irreversible pero piden tiempo para adecuarse antes de la apertura total. Brasil también busca cerrar el acuerdo pero sabe que la escala de su mercado es el imán que atrae a los europeos, no sólo por el comercio sino también por las inversiones. Y está dispuesto a tensar la cuerda hasta último momento para obtener alguna ventaja adicional. La discusión ahora parece estar en qué tipo de acuerdo se sellará. «Se va a firmar un acuerdo light, más por necesidad política que por los avances técnicos», explican analistas, en estricto off the record. Sería un acuerdo más bien institucional, con ciertas consideraciones específicas de cupos y cuotas en los dos bloques pero incluyendo la posibilidad de «seguir negociando hacia adelante», para ampliar luego beneficios arancelarios recíprocos.
  • (Cronista) Apuran proyecto de ley para suspender las PASO en las provincias sin internas. Luego de que el Gobierno reeditara el debate público de su «utilidad», bajo el argumento de su costo, a menos de 48 horas de la presentación de las listas, el radicalismo enviará mañana a Diputados un proyecto de ley para suspender las PASO del 11 de agosto. No del todo, al menos en parte. No es una apuesta nueva en el oficialismo, con una Casa Rosada que las pone en duda desde el 2016, pero ante el apuro apareció un inesperado parche: cancelar las internas en aquellas provincias donde no haya competencia de listas legislativas nacionales en ningún frente. El mendocino Luis Borsani, secretario parlamentario del bloque de la UCR, adelantó el espíritu del texto que llevará mañana al Congreso. «Se extenderá para la selección de Candidatos a Legisladores Nacionales en aquellos distritos en los que todas las agrupaciones políticas no hayan presentado más de una lista, para la misma categoría de cargo», dice el artículo segundo. El primero, claro está, se refiere a algo que ya se sabía antes del 22N: no habrá pulseada entre fórmulas presidenciales. A diferencia de otros proyectos ya alentados desde Cambiemos, la cancelación ahora sería por esta única vez. «No estamos poniendo en tela de juicio la vigencia de la ley (de las PASO) ni las características del proceso, sólo pretendemos suspenderlas en esta oportunidad en las categorías y distritos donde no haya internas», justificó Borsani ante este diario. Este anteproyecto va en sintonía con lo que instaló hoy temprano el gobernador de Mendoza y titular de la UCR, Alfredo Cornejo. «Es sensato suspenderlas en los cargos y provincias que no hay competencia interna», escribió desde su cuenta de difusión. Lo llamativo es que justo también hoy se filtró un documento interno del propio Gobierno que refleja que el Frente Juntos por el Cambio disputará internas en 14 distritos en distintas categorías. Y en total, según el mismo paper, sólo en tres provincias (Mendoza, La Pampa y Río Negro) no habría competencia a cargos nacionales ni tampoco a nivel local por haber anticipado sus comicios. La semana pasada, cuatro días antes del límite de las 23.59 del 22N, cuando aún sonaba como posible candidata de Consenso Federal, Margarita Stolbizer reflotó un debate que Cambiemos instaló sin suerte en 2016. «Definido que ninguna fórmula presidencial tendrá PASO, es una oportunidad para un gran acuerdo que suspenda la obligatoriedad para esa categoría», tuiteó la titular del GEN. Como argumentos, apuntó uno que deslizó la Casa Rosada en los últimos días también, con la actualización por inflación: el costo de las primarias. «Madurez, respeto a la ciudadanía, disminución de costos inútiles y preservación del ambiente con menos emisión de papel», terminó Stolbizer. El ministro del Interior, Rogelio Frigerio, según pudo saber este diario, mandó a consultar sobre el futuro de las PASO. Le llegó la siguiente respuesta: no es posible hacerlo por decreto presidencial, sólo con una ley del Congreso aprobada con mayoría especial. Presentadas las listas, iniciada ya la campaña para el 11A, no parece un escenario bastante verosimil, aún el «parche» radical de suspensión a medias.
  • (Cronista) Alberto Fernández se reunirá con un enviado del FMI. El candidato a presidente por el Frente de Todos, Alberto Fernández, confirmó que recibió un llamado del Fondo Monetario Internacional (FMI) y que esta semana se reunirá con dos representantes del organismo de crédito. Según dijo Fernández en radio Con Vos y luego confirmaron a El Cronista voceros del FMI, el encuentro se desarrollará en Buenos Ares el próximo jueves. “Alejandro Werner, Director del Departamento del Hemisferio Occidental del FMI, y Trevor Alleyne, representante residente del FMI en Argentina, se reunirán con Alberto Fernández para intercambiar opiniones sobre las perspectivas económicas actuales de la Argentina y conocer más sobre las prioridades de la política económica del Sr. Fernández», aseguraron desde el organismo. Los mismos ejecutivos del Fondo mantendrán un encuentro con Roberto Lavagna, el candidato a presidente junto a Juan Manuel Urtubey por Consenso Federal. En este caso, aún no quedó establecido el día del encuentro pero será entre jueves y viernes. Aunque en un primer momento se especuló con que era una misión del FMI, en especial por la llegada de Werner, desde el organismo de crédito explicaron que «no es una misión» sino que es un encuentro con los dos candidatos presidenciales para intercambiar opiniones En el mismo reportaje en donde Alberto Fernández dijo que recibió la invitación, el compañero de fórmula de Cristina Fernández de Kirchner advirtió que «el primer desafío es que el Fondo entienda que ha cometido un error garrafal prestándole dinero a este Gobierno; que prestó el dinero para que le pague a los acreedores y lo usa para pagar la fuga de divisas, con lo que nos dejó la deuda con el Fondo y la deuda con los acreedores prácticamente intacta”. “Esto es algo que se lo venimos diciendo al Fondo desde el primer día, y el Fondo no escuchó, hasta que días atrás Lagarde -Christine Lagarde, titular del FMI- dijo «hicimos mal los cálculos, creo que nos equivocamos». De cara al encuentro del próximo jueves, Alberto Fernández dejó una pista de cuál será su posición al señalar que entiende que el país “ya está en default si no fuera por el Fondo que nos presta plata para sostener esta ficción” y que frente a eso su intención es «sacar a la Argentina del default negociando con el Fondo y los acreedores, pero no manteniendo la recesión que Macri generó”.

Internacional

  • (Cronista) Vuelve la fiebre del oro por la tensión en Medio Oriente y la política complaciente de la Fed. Algo pasa en el mercado del oro, porque todos se pusieron a comprar súbitamente. Tal vez no llegue a ser un efecto manada, pero se le parece bastante, ya que incluso varios de los principales bancos centrales se lanzaron a aumentar sus existencias del metal precioso, a pesar de que los precios alcanzaron máximos de los últimos cinco años. Desde septiembre de 2013 que el oro no lograba tocar los u$s 1400 por onza, lo que significa un salto del 9,5% en su precio durante el último mes. Y todo gracias a Jerome Powell , el complaciente presidente de la Fed quien no solo avisó a principios de año que la política de suba de tasas de interés del organismo quedaba en stand by «por un tiempo», sino que incluso ahora insinuó que podría cambiar de tendencia en el corto plazo. PUBLICIDAD inRead invented by Teads Como si fuera la Bella Durmiente despertando del letargo eterno, el metal precioso se vio súbitamente sacudido de su modorra del último año y empezó a escalar desde fin de mayo pasado. Hasta ese momento, el activo había oscilado entre los u$s 1200 y u$s 1300, pero sin grandes sobresaltos. Ahora el contexto es distinto. La larga espera «La espera fue larga, por fin el oro se liberó», afirmó con indisimulada satisfacción el analista Mark O’Byrne, de GoldCore. Pero los tenedores del metal precioso no deberían agradecerle solo a la Fed; el Banco Central Europeo (BCE) también está contribuyendo a que se dé una coyuntura tan favorable. Mario Draghi, el presidente del BCE, manifestó que «En ausencia de una mejora en la senda sostenida hacia el objetivo de inflación del organismo, que podría verse amenazada, se requerirán estímulos adicionales», lo que mostró que, por el lado de la UE, tampoco iba a haber grandes cambios en la política ultra expansiva que lleva adelante. Justamente, al no existir una remuneración suficientemente atractiva por el lado de las tasas de interés que, por lo visto, se mantendrán bajas por un tiempo más, crece con mayor fuerza el interés por los activos considerados como valores refugio por los inversores. Activos que, como el oro, no pagan intereses pero sí son útiles en momentos de incertidumbre. «La fiebre del oro se encuentra justificada luego de la reunión de la Fed», afirmaron los analistas del Citigroup en un informe que, además, estima como muy posible que su precio alcance hasta los u$s 1500 si el organismo cumple con lo prometido, es decir que se decida a reducir su tasa de interés en sus próximas reuniones. Incluso ya hay un escenario ultra optimista que habla de una onza de oro a u$s 1600, pero ese no es el valor de consenso para la mayoría de los especialistas. Tres factores Los analistas del banco UBS también se focalizaron en el espectacular rally alcista del último mes, un salto que no es frecuente en este mercado. Para ellos, «el oro es influenciado por tres factores: el miedo, el dólar y las tasas de interés reales de EE.UU., los cuales llevaron el precio del metal a lo más alto en los últimos tres meses». De hecho, los productos derivados del oro (ETP, o «Exchange Traded Products») empezaron a recibir mayores flujos de inversiones: en junio, a una semana de que termine el mes, ya ingresaron los montos mensuales más altos desde principios de 2019. En cuanto al miedo, a todos les queda claro que lo que está sucediendo en Medio Oriente es otra alerta que potenciará la huida de los inversores hacia colocaciones más seguras, entre las cuales se destaca el oro, como ocurre cada vez que crece el riesgo de un conflicto militar. Después de los ataques a dos buques petroleros gigantes en el Estrecho de Ormuz (el paso más importante del mundo para el tránsito del crudo por mar), el gobierno de Irán anunció haber derribado «un dron espía de EE.UU.» en su espacio aéreo, sobre el mar de Omán. Esto provocó la reacción Donald Trump, quien había ordenado un bombardeo sobre territorio iraní, el cual fue cancelado en el último minuto. Las escaramuzas de la última semana también provocaron un salto en el precio del barril de petróleo, que subió más de un 6% en una única jornada, la del jueves 20, que correspondió al derribo del dron estadounidense y la reacción de Trump. Desdolarización Más allá del riesgo real de una escalada militar entre EE.UU. e Irán, que encarece el valor del oro por la incertidumbre que genera, también hay que poner en la balanza los últimos movimientos de varios de los principales bancos centrales del mundo. A pesar de que el precio del metal trepó de manera significativa, las entidades no dejaron de aumentar sus reservas en lingotes, presionando aún más la demanda mundial y, por ende, su precio. Entre ellos, se destacan los de China y Rusia, que ya declararon su idea de desdolarizar reservas internacionales, un objetivo que EE.UU. mira con preocupación.
  • (Cronista) Volvieron a recortar la previsión de crecimiento de Brasil. Los analistas del mercado financiero brasileño redujeron de 0,93% a 0,87% la previsión de crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) de Brasil para este año, la decimoséptima baja consecutiva, informó hoy el Banco Central (BC). La novedad es seguida con atención por la Argentina, ya que el vecino país es un destino preferencial de sus exportaciones. PUBLICIDAD De acuerdo con la encuesta Focus realizada por el BC entre las principales instituciones financieras del país, la expectativa de crecimiento a inicios del año era de 2,55% para todo 2019. A fin de mayo, el Instituto Brasileño de Geografía y Estadística (IBGE) divulgó el resultado oficial del PBI del primer trimestre, con una caída de 0,2%, la primera desde el cuatro trimestre de 2016, que afectó las expectativas de crecimiento para este año. En cambio, para 2020 los economistas consultados por el BC mantuvieron su previsión de avance del PBI en 2,2%. Mientras, la expectativa del mercado es que se presente este miércoles el proyecto con ajustes de la reforma previsional ante una comisión especial de la Cámara de Diputados. Respecto a la inflación, la estimación de los analistas para este año pasó de 3,84 a 3,82%, mientras que para el próximo se mantuvo en 3,95%. Las previsiones están dentro de la meta oficial, que es de 4,25%, con intervalo de tolerancia de entre 2,75 y 5,75%. Esos números reafirman la expectativa de que la autoridad monetaria reduzca la tasa de interés de referencia del nivel actual de 6,5%, el más bajo de la historia, a 5,75%. Para el año próximo, el mercado financiero espera aumentos de la Selic, que lo terminaría en 6,5%. En cuanto a la tasa de cambio, la proyección de los analistas se mantuvo en 3,8 reales por dólar, tanto a fin de este año como al cierre de 2020. En lo concerniente a la balanza comercial (exportaciones e importaciones), la previsión se ubica en u$s 50.600 millones de saldo positivo en 2019 y en u$s 46.400 millones en 2020. La previsión del informe respecto a la entrada de inversiones extranjeras directas en Brasil se ubica en u$s 85.000 millones en 2019 y en u$s 84.280 millones en 2020. En mayo, el gigante sudamericano registró un superávit de cuenta corriente de u$s 662 millones, indicó el Banco Central, un descenso de cerca de un cuarto respecto al mismo mes de 2018. Expertos consultados por Reuters esperaban un superávit de u$s 725 millones.
  • (Investing) El dólar sigue bajando; el mercado se posiciona hacia un recorte de los tipos.
     El dólar continúa su caída al comienzo de la jornada de negociación de este martes en Europa, y el yen y el euro se ven fortalecidos pues los traders anticipan la erosión de los activos denominados en dólares a causa de la prima de los tipos de interés. Durante la noche, el dólar registró mínimos de 14 meses en 106,79 frente al yen, antes de recuperarse ligeramente y situarse en 106,97 a las 9:45 horas (CET). El índice dólar, que sigue la evolución de esta moneda con respecto a una cesta de otras seis divisas principales, registró mínimos de tres meses en 95,468 para después situarse en 95,488. El euro, mientras tanto, registra máximos de tres meses en 1,1413 antes de consolidarse justo por debajo de 1,1400 dólares, debido en parte a los resultados de la encuesta empresarial INSEE de Francia, peores de lo esperado. Esto ocurre un día después de una lectura igualmente negativa de la confianza empresarial de Alemania del instituto de investigación IFO. La cautela sigue siendo la consigna del día después de que Irán respondiera a las sanciones de Estados Unidos contra su líder supremo el ayatolá Jamenei diciendo que el canal diplomático de las comunicaciones se había «cerrado para siempre». Aun así, las sanciones en gran parte simbólicas anunciadas el lunes no han bastado para desencadenar ninguna huida hacia los activos considerados refugio seguro. Hay pocos incentivos para que los traders adopten nuevas posiciones antes de la importante cumbre del G-20 este fin de semana, en la que se reunirán el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y su homólogo chino, Xi Jinping. La conversación telefónica entre los negociadores principales de ambas partes el pasado lunes no ofreció ningún detalle nuevo pero por lo menos evitó una ruptura pública de la comunicación. La atención del mercado de divisas se centrará seguramente este martes en el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, que comparecerá a las 19:00 horas (CET). Powell fue muy criticado por Trump el lunes, que acusó a la Fed de actuar como “un niño cabezota” por no recortar los tipos de interés en su reunión de la semana pasada.
  • (Investing) Aumenta la tensión: Trump castiga a Irán con nuevas sanciones.
    Las tensiones entre Estados Unidos e Irán van a peor. Donald Trump, presidente estadounidense, ha firmado un decreto para endurecer las sanciones a Irán. Trump dijo a los periodistas que las sanciones responden al derribo de un avión estadounidense no tripulado la semana pasada, informa Reuters. «Las sanciones, de tipo financiero, que en esta ocasión afectan incluso al líder supremo iraní, Ali Khamenei, y a su entorno más cercano. Las tensiones en el Golfo Pérsico seguirán afectando sin duda al comportamiento del precio del crudo, el cual viene siendo muy errático en las últimas semanas, con el consiguiente impacto en las cotizaciones en bolsa de las compañías directa e indirectamente relacionadas con esta materia prima», comentan en Link Securities. Los efectos en los mercados se acrecientan según aumenta la escalada de tensiones entre ambos países. A la volatilidad en los precios del petróleo se suman nuevos daños colaterales, esta vez a las aerolíneas, debido al aumento de los costes de combustible. Así, está por ver cuál puede ser la respuesta de Irán ante nueva escalada de tensiones, a través de la cual la intención de Trump sería la de sentarse a negociar un nuevo acuerdo nuclear. De momento, «ayer este país dijo que la vía diplomática se ha roto tras las últimas sanciones que les ha impuesto EE.UU.», apunta José Luis Cárpatos, CEO de Serenity Markets. Recordamos que, en otras ocasiones, las respuestas de Irán tampoco han sido del gusto del presidente estadounidense. Al supuesto ataque aéreo, que finalmente Trump ordenó suspender a última hora, responsables iraníes habrían dicho que “si hay acciones provocativas o irresponsables, tendrán respuesta recíproca cuyas consecuencias son impredecibles y con daños en ambas partes”, recogía Cárpatos.
RESUMEN INTERNACIONAL
  • La Fed está descubriendo que es probable que necesiten bajar tasas si quieren acelerar la economía de EE. UU.
    • El Presidente Jerome Powell y sus colegas estimaron la semana pasada que la llamada tasa de interés neutral -el nivel que ni estimula ni restringe el crecimiento- ahora ronda el 2,5%, por debajo del 2,75% de marzo y del 4% en 2014
    • Eso significa que el benchmark actual de la Fed de 2,25% -2,5% es poco probable que proporcione la energía que los formuladores de política alguna vez asumieron que lo haría, dejando a ocho de ellos anticipando que tendrán que reducir las tasas este año en medio de crecientes riesgos para el panorama económico
    • “Esto es realmente importante”, dice Torsten Slok, economista jefe de Deutsche Bank Securities, que espera un recorte de tasas en julio. “Durante muchos años, la Fed ha estado argumentando que la política monetaria fue fácil y acomodaticia, y que apoyó el crecimiento y la inflación. Después de una década de política monetaria fácil, la Fed ha decidido que la política ya no es estimulante”
  • El ministro de Economía de Brasil, Paulo Guedes, canceló su viaje a la cumbre del G-20 en Osaka este fin de semana, sin dar una razón
    • Se suponía que Guedes viajaría con el presidente Jair Bolsonaro a la cumbre y mantendría reuniones con inversionistas y otros funcionarios gubernamentales. El ministro confirmó su decisión de permanecer en Brasil cuando Bloomberg le preguntó
    • Dos personas con conocimiento directo del asunto dijeron que permanecerá en el país para centrarse en la aprobación de la importante propuesta de reforma de pensiones remitida por el presidente Bolsonaro. Las personas solicitaron el anonimato porque la decisión aún no era pública

PARA ESTAR PENDIENTE:

  • En Argentina:
    • 9:15am: consultores políticos Juan Germano y Sergio Berensztein hablan en evento de Balanz Capital
    • 3pm: Tesoro finaliza recepción de ofertas por Letes USD, Lecaps en pesos
    • 4pm: Indec publica dato de ventas de supermercados y centros de compra de abril. Anterior: -14,5% y -16,6% respectivamente
    • Esta semana:
      • Junio 26: actividad económica de abril; balanza comercial de mayo
      • Junio 28: datos de salarios m/m de abril
  • Internacional:
    • 11am: EE.UU. ventas viviendas nuevas mayo; est. 684.000 unidades, anterior 673.000 unidades
    • 11am: EE.UU. confianza del consumidor junio; est. 131, anterior 134,1
    • Agenda Fed:
    • 9:45am: Williams (New York) habla en foro sobre finanzas
    • 1pm: Bostic (Atlanta) habla sobre vivienda
    • 2pm: Powell habla sobre panorama económico y política monetaria
    • 4:30pm: Barkin (Richmond) participa en una discusión en Universidad de Ottawa
    • 7:30pm: Bullard (St. Louis) habla en evento en la Fed de su misma ciudad
  • Esta semana:
    • Junio 27: México decisión tasas
    • Junio 28-29: Cumbre G-20 en Osaka, Japón
  • Agendas relevantes:
    • Calendario electoral Argentina 2019
    • Sudamérica
    • EE.UU.
    • México
    • Brasil
    • Europa

NOVEDADES:

  • Funcionarios FMI se reúnen con candidato Fernández en junio 27
  • Vista Oil & Gas PT subido por Citi, ayudado por panorama shale
  • Corte Suprema de EE.UU. rechaza solicitud de Argentina e YPF
  • YPF regresa a mercado de bonos mientras caen costos de préstamos

COMENTARIO:

  • “Los activos domésticos ensayan una selectiva toma de ganancias tras la fuerte recuperación que acumulan en sus cotizaciones en las últimas semanas”, escribe Gustavo Ver, economista de Ber & Asociados a clientes.
    • La toma de ganancias es “saludable” para consolidar las mayores valuaciones alcanzadas
    • Las miradas se dirigen hacia las PASO; “las encuestas privadas tendrán impacto en la marcha de las cotizaciones dentro de un escenario electoral polarizado”
    • Las altas tasas reales locales actúan como un imán para el “carry-trade” de fondos externos

ÍNDICES: A las 9:27am, este fue el desempeño de los principales índices:

  • BRL -0,2% vs USD a 3,8304
  • EUR -0,1% vs USD a 1,139
  • Futuros crudo WTI -0,1% a $57,86
  • S&P 500 Futuros -0,1%
  • Futuros Ibovespa -0,4%
  • Futuros soja +0,6% a $335,99/ton

CIERRE ANTERIOR: BONO/FX

  • Futuros ROFEX 3-meses estable a 47/USD el 24 jun.
  • Futuros NY 3- meses +1,6% a 48,93/USD el 24 jun.
  • USD/ARS +0,8% a 42,44/USD el 24 jun.
  • TIR Bonar 2024 +9,4pbs a 14,9%

TASAS/BCRA

  • Tasa de referencia Leliq a 7 días al 63,84% el 24 jun.
  • Reservas – USD193m a USD64,4mm el 24 jun.

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