• (Cronista) El BCRA le compró u$s 800 millones al Tesoro y emitió más pesos que deberá aspirar La autoridad monetaria comunicó que compró u$s 800 millones al fisco nacional. El Banco Central dice que no modifica su meta de base monetaria, con lo que deberá esterilizar los cerca de $ 34.000 millones que necesitó para la operación. «El Banco Central realizó hoy una compra de u$s 800 millones al Tesoro Nacional», dijo el Banco Central a través de un comunicado. Es la segunda operación de este tipo en cerca de 10 días, porque el 22 de junio pasado la autoridad monetaria ya había anunciado la compra al fisco de u$s 400 millones. Estas operaciones tienen efecto monetario, aumentan la cantidad de pesos en circulación, por lo que pueden obligar al Central a aspirar ese dinero a través de licitaciones de Leliq para no sobrepasar el tope a la base monetaria acordado con el FMI. «Esta operación obedece nuevamente a que gran parte de las licitaciones de títulos que realizó en junio el Tesoro Nacional fueron suscriptas en dólares. Como consecuencia, el Tesoro quedó con un exceso de dólares en relación a los pagos en pesos que debe realizar», agregó. «Con esta operación se respeta el compromiso del Tesoro Nacional de no vender más de u$s 60 millones diarios al mercado y aumentan los recursos disponibles para ser utilizados por el BCRA ante una eventual volatilidad disruptiva en el mercado cambiario», abundó el mensaje de la entidad conducida por Guido Sandleris. Por último, el BCRA aclaró que la inyección de pesos resultante no se sumará a la base monetaria. «Esta operación no modifica el compromiso de crecimiento cero de la base monetaria sostenido por la autoridad monetaria», dijo.

• (Cronista) Para el mercado, la decisión del Copom fue «cautelosa» Aunque el piso de la tasa de las Leliq se fijó en 58%, no aseguran que ceda a esos niveles. La preocupación recae en agosto, cuando se acerquen las PASO. En la City se esperaba que entre las decisiones del Comité de Política Monetaria del Banco Central (BCRA) se conocieran novedades en cuanto al piso de la tasa de Leliq y a los encajes; sin embargo, la postura del organismo sorprendió al mercado. El piso de la tasa de referencia en 62,5% estaba fijado sólo hasta fin de junio, por lo que no era de extrañar que hubiera un anuncio en relación a este tema ya que la tasa había alcanzando ese piso en la última semana del mes. En cuanto a los encajes, en la plaza porteña se rumoreaba con una posible relajación, pero los tres puntos fue un cambio más amplio que lo esperado. «Van de a poco con la baja del piso de tasa Leliq para no arriesgar la estabilidad cambiaria», indicó Federico Furiase, director de EcoGo. En esa línea, detalló que el BCRA tiene poder en mercados de futuros, lo que le permite aislar la presión si sube el riesgo país por incertidumbre política, tendencia a la baja a favor por la cosecha y la Reserva Federal a punto de mover a la baja la tasa: «El nuevo piso de tasa Leliq para julio en 58% está por arriba de lo esperado por el mercado, es consistente con un piso de badlar break even para plazos fijos menor a 30 días (corregida por encajes) en torno a a 48%, que deja colchón de tasa real positiva versus la inflación esperada para los próximos meses (tasa nominal efectiva mensual de 3,9% vs inflación esperada en torno a 2.5% mensual)». Para Matías Rajnerman, economista Jefe de Ecolatina, «el BCRA se está moviendo con cautela, ya que el recorte del piso es acotado (incluso nulo en términos reales considerando la baja de la inflación) y, a la vez, otorga mayor flexibilidad a los bancos vía reducción de encajes». Según el experto, «considerando de dónde viene la economía argentina y lo tenso que puede ser un cierre de mes en que las elecciones primarias van a estar a la vuelta de la esquina, la cautela es lo más adecuado».»La señal de haber aprendido del error de febrero (recorte acelerado de la tasa de interés) es importante, pero resta para saber si alcanzará en los de picos de stress pre-electoral», añadió Rajnerman. Martin Przybylski, portfolio manager de Consultatio, sostuvo que «la baja del piso de 62,5% a 58% parece prudente de parte del BCRA» y reforzó: «que la baja de tasas sea gradual es importante sobre todo en un contexto de mucha incertidumbre política». De todas formas, los expertos recordaron que más allá de que haya bajado el piso, el límite hasta el cual puede ceder, eso no garantiza que se hunda hasta 58%. El Central bajó el piso de la Leliq al 58% para julio. «Me cuesta pensar que la tasa baje, por más de que le bajaron el piso. Me parece dificl sobre todo en agosto», expresó Eric Ritondale, economista Jefe de Econviews. Ritondale se enfocó en que el plan «refuerza un poco el sesgo» que venía teniendo, «a pesar de que se dé una baja del piso de la tasa». El experto señaló que es contractivo porque si bien en junio hay expansión de circulante, en agosto se refuerza el sesgo contractivo. «Me aprece que, obviamente, apunta a llegar a las PASO con cierto alivio durante julio, pero si en agosto el Central tiene que intervenir, la cantidad de dinero se deberá contraer todavía más. Es duro sobre todo si en las primeras semanas de agosto vemos algún tipo de dolarización», amplió el experto. Es que en julio, la meta de base monetaria se mantiene en $ 1.343,2 mil millones, y descenderá a partir de agosto hasta llegar a $ 1.298,2 mil millones en octubre.

• (Cronista) En junio se redujo un 8% la oferta de dólares del agro. En junio se redujo el aporte de dólares proveniente de la agroexportación. La Cámara de la Industria Aceitera de la República Argentina (CIARA) y el Centro de Exportadores de Cereales (CEC), entidades que representan 41% de las exportaciones argentinas, anunciaron que durante el mes de junio pasado las empresas del sector liquidaron la suma de u$s 2218 millones. En el mes anterior se habían reportado ingresos de divisas por u$s 2395 millones, por lo que ese monto fue un 7,95% superior al registrado en junio. El monto liquidado desde comienzos de año asciende a u$s 10.718 millones. En comparación con junio del año anterior, cuando el ingreso de divisas fue de u$s 3833 millones, se ve una baja. El comunicado recordó que entonces «se adelantó el ingreso de divisas para contribuir a combatir la inestabilidad cambiaria». Y agregó: «Si se compara la liquidación de junio pasado con el promedio de 2018 (u$s 1684 millones mensuales), se produjo un incremento del 31,6%».

• (Cronista) Francia «no está lista» para ratificar el acuerdo entre Unión Europea y Mercosur «Vamos a mirarlo en detalle y en función de esos detalles, decidiremos», señaló Sibeth Ndiaye, portavoz del gobierno francés hoy en una entrevista en el canal informativo «BFM TV». Para la funcionaria, los países del Mercosur deberán dar garantías a Francia para que ratifique el acuerdo. Vamos a mirarlo en detalle y en función de esos detalles, decidiremos. Por el momento, Francia no está lista para ratificar» el tratado, señaló Sibeth Ndiaye, portavoz del gobierno francés, en una entrevista en el canal informativo «BFM TV». Para la portavoz gubernamental, los países del Mercosur (Brasil, Argentina, Uruguay y Paraguay) deberán dar garantías a Francia para que ratifique el acuerdo, como ya sucedió con Canadá antes de rubricar su acuerdo comercial con le UE, el llamado CETA. «No puedo decirles que vamos hoy a ratificar el Mercosur (…) Francia no está por ahora lista a ratificarlo», aseveró Ndiaye. El acuerdo alcanzado el viernes por la Unión Europea y el Mercosur es el mayor jamás firmado por el bloque europeo. Francia fue uno de los países más reacios al acuerdo porque teme que su influyente sector agrícola se vea afectado por la llegada masiva de productos sudamericanos al mercado. Los ganaderos franceses, muy dependientes de las subvenciones europeas y organizados en explotaciones familiares extensivas que producen pocos ingresos (10.000 a 12.000 euros de media en 2018, según la Federación Nacional Bovina), consideran que no lograrán competir con las «fábricas de carne» latinoamericanas. Y más aún teniendo en cuenta las diferencias en las prácticas de ambos continentes, que no les favorece: mientras que en la UE cada vez hay más normas medioambientales, en América se usan antibióticos como hormonas del crecimiento y soja modificada genéticamente. Fuente: Telam En la mira Ayer se conocieron detalles del acuerdo sobre cuotas, aranceles y condiciones de acceso. Mientras tanto, vuelve al primer plano la agenda pendiente de reformas y cómo se repartirán mercados en el bloque. De a poco se apacigua la euforia que el viernes pasado provocó el histórico acuerdo entre la Unión Europea y el Mercosur, luego de 20 años de negociaciones. Un aspecto clave ahora es saber cómo dirimirán al interior del Mercosur el reparto de las cuotas. Hasta ahora no hay información oficial al respecto. Además, la asociación estratégica entre ambos bloques permitirán a las empresas del viejo continente cumplir con una de sus más ambiciosa meta, que es entrar a un mercado que mueve millones, que es el negocio de la Obra Pública argentina, y que hasta ahora permanece «cautivo» de las compañías nacionales. No todo es color de rosa El pacto podría encarecer la canasta de alimentos y complicar a las pymes. El acuerdo tendrá consecuencias inmediatas sobre la economía local, alguna de ellas no tan positivas, de acuerdo a un estudio de impacto encargado desde la capital política del viejo continente a una prestigiosa academia británica. Los efectos adversos coinciden con las preocupaciones que, desde el viernes, levantaron diversos sectores productivos de la economía nacional. La «Evaluación del Impacto y Sostenibilidad» del London School of Economics (LSE), una suerte de examen anticipado de qué puede ocurrir en temas económicos, sociales, ambientales y con una perspectiva desde los derechos humanos, arroja a primera vista que el acuerdo negociado podría elevar los precios de los bienes de consumo en la Argentina. También alerta del riesgo de adaptación que correrán las pymes frente a la aparición de nuevos competidores como proveedores de sus actuales clientes. Algo similar podría suceder con los pequeños agricultores.

• (Cronista) Ya ponen la mira en cómo se distribuirán cuotas entre los países del Mercosur Ayer se conocieron detalles del acuerdo sobre cuotas, aranceles y condiciones de acceso. Mientras tanto, vuelve al primer plano la agenda pendiente de reformas y cómo se repartirán mercados en el bloque. Poco a poco, se apacigua la euforia que generó la firma del histórico acuerdo birregional y va quedando expuesta la agenda de trabajo, que deberán encarar los países del Mercosur. Conocidas las cuotas de exportación sin arancel en productos como carne vacuna y aviar, cerdo, etanol, arroz, miel, quesos y leche en polvo, por citar algunos, un aspecto clave es cómo dirimirán al interior del bloque el reparto de las cuotas.Hasta ahora no hay información oficial al respecto. No obstante, ayer la Comisión Europea dio un paso en liberar más información al revelar una parte del acuerdo que el Mercosur no había informado, y que contempla los plazos de desgravaciones y aperturas de mercado de lo que no sean productos agroindustriales. También aspectos sobre denominación de origen, reglas comerciales, resolución de controversias y patentes, entre otros. Pero la cuestión no revela las tareas adentro del bloque respecto de quiénes y cómo sacarán provecho de los mercados más amplios entre los productores del Mercosur. Este tema se dirimirá más temprano que tarde, para despejar el camino mientras los parlamentos discuten el acuerdo. Para Marcelo Elizondo, director de consultora DNI, lo más relevante es enfocarse en la estabilidad macroeconómica, regulaciones y reformas pendientes, infraestructura, logística y «un cambio de estrategia del sector privado para incorporar tecnología». «A corto plazo, la estabilización de la macro, esto es tasa de inflación, tasas de interés, volatilidad del tipo de cambio, es lo más importante», precisó Elizondo. Pero también le asignó un rol esencial a las normas y regulaciones, como bajar la presión impositiva, trámites en Aduana, AFIP, Senasa y también «cumplir con el Acuerdo de Facilitación del Comercio de la OMC y reducción de trámites en frontera». Estos son los puntos centrales del acuerdo. La UE eliminará los aranceles sobre el 100% de los bienes industriales por un período transitorio de hasta 10 años. Por su parte, Mercosur eliminará completamente los aranceles en automóviles, autopartes , maquinaria, productos químicos y farmacéuticos. En el caso automóviles, serán completamente liberalizados por Mercosur en 15 años, con siete de gracia, período en que regirá una cuota transitoria de 50.000 unidades. De los bienes agroindustriales el acuerdo contempla las siguientes cuotas e introducción del cupo en seis etapas: Carne vacuna: 99.000 toneladas, 55% fresca y 45% congelada, con una tasa contingente de 7,5% y eliminación al ingreso. Se fija la entrada en vigencia de la tasa dentro del contingente en las cuotas «Hilton» de la OMC específicas del Mercosur. Aves de corral: 180.000 toneladas libres de impuestos, subdivididas en 50% deshuesada y 50% con hueso. Carne porcina: 25.000 toneladas con un impuesto de € 83 por tonelada. Etanol: 450.000 toneladas para usos químicos, libre de impuestos y 200.000 toneladas de etanol para todos los usos (incluido el combustible), con una tasa especificada. Arroz: 60.000 toneladas libres de derechos. Miel: 45.000 toneladas libres de derechos. Quesos: regirán cuotas recíprocas de 30.000 toneladas libres de derechos. Leche en polvo: cuotas recíprocas de 10.000 toneladas. Mercosur liberalizará importaciones de UE de vino (con precio mínimo en espumosos los primeros 12 años), licores, aceite de oliva, fruta fresca, duraznos y tomates en conserva, malta, papas congeladas, entre otros.

• (Cronista) Por la recesión en Brasil, cayeron en junio casi 20% las exportaciones a ese destino Con exportaciones que llegaron a u$s 828 millones e importaciones que se ubicaron en torno a u$s 849 millones, el saldo de la balanza comercial arrojó un déficit de apenas u$s 21 millones. Mientras se va conociendo la letra chica del acuerdo Unión Europea-Mercosur, firmado el viernes pasado en Bruselas, y comienza la ronda de especulaciones acerca de ganadores y perdedores, en el corto plazo para Argentina la mira está enfocada en lo que ocurra en Brasil, el principal socio comercial del país. El dinamismo de esa economía es clave para traccionar las exportaciones argentinas, en especial de bienes industriales. Las ventas a Brasil representan el 13,5% de las exportaciones totales, mientras que en la industria automotriz ese destino absorbe el 67% del total de vehículos exportados. A comienzos de año se pensaba que el PBI de Brasil crecería en torno al 2,5%, pero tras sucesivas bajas, la última proyección del Banco Central de ese país ubicó el crecimiento de la economía en el 0,8% en 2019. Parte de este cambio de perspectivas se refleja en los números de intercambio comercial que ayer difundió el Ministerio de Industria, Comercio Exterior y Servicios de Brasil. En junio las exportaciones brasileñas totalizaron u$s 18.047 millones, un 10,3% menos que el mismo mes de 2018, mientras que las importaciones llegaron a u$s 13.027 millones, con una caída de 9% interanual. Este último indicador muestra la pérdida de dinamismo de la economía brasileña y se traducen en la caída de 19,7% interanual en las exportaciones argentina a ese destino registradas en junio. Esto fue resultado de menores ventas externas automóviles de pasajeros, vehículos de carga, trigo en grano, polímeros plásticos, autopartes, combustible, leche y crema de leche, entre otros. Desde la consultora Ecolatina destacan el giro de las exportaciones argentinas, que «venían creciendo a tasas interesantes desde mediados de 2019, con la sola excepción de febrero pasado». En cuanto a las importaciones desde Brasil, tuvieron una caída de 45,5%, en junio, en línea con la tendencia observada desde septiembre de 2018.

• (Cronista) La OCDE recomendó que Argentina elimine las retenciones a fines de 2020 Por primera vez, el ente incluyó al país en su monitor anual de agricultura de sus socios y de algunos emergentes. Afirma que el Estado penaliza al sector, que tuvo un perjuicio de 15,3% en los últimos dos años. Argentina debe eliminar las retenciones a las exportaciones, que rigen desde septiembre último, el 31 de diciembre de 2020 tal como lo previó y anunció el Gobierno en el marco de las medidas para reforzar ingresos en el camino al equilibrio fiscal comprometido con el Fondo Monetario Internacional (FMI) en el acuerdo stand-by por u$s 57.000 millones. La recomendación surgió de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE), que en su Monitor de Política Agropecuaria y evaluación 2019 incluyó a Argentina entre los países relevados, miembros de la OCDE, más las principales naciones emergentes. En el trabajo, difundido este lunes en París, el organismo reforzó que los países que subsidian a su producción agropecuaria deben ir hacia la eliminación de esas ayudas. Expuso que esas subvenciones se incrementaron en los países de la OCDE al 19,2% de sus ingresos brutos, un alza de casi 2 puntos contra los vigentes en 2017 (17,7%). Por su parte, Argentina -junto con la India-, es de las naciones que no solo no subsidian a sus productores agropecuarios sino que les impone gravámenes a las exportaciones, lo que impide que los ruralistas accedan a los precios internacionales de lo que producen. Así, la entidad calculó que los productores argentinos tuvieron «apoyo negativo» estimando en 15,3% de la producción agrícola bruta. En su capítulo destinado a Argentina, la OCDE repasa que el castigo al agro se mantiene en las últimas 2 décadas 12,3% negativo de la producción agrícola bruta 2000/02; y 15,3% negativo en 2016/18, alcanzando un menos 51% en 2008 en medio de las retenciones móviles impuestas por el gobierno de Cristina Kirchner, Y resalta que pese a la carga fiscal, la producción y exportaciones del agro argentino crecieron «debido a un sector privado muy dinámico e innovador». Además, la OCDE sostiene que la eliminación y baja gradual para la soja de las retenciones, decidido por Mauricio Macri en diciembre de 2015, fue «un movimiento en la dirección correcta». «Los impuestos a la exportación crean distorsiones e incertidumbres», resaltó y apuntó que los problemas macroeconómicos que derivaron en la fuerte devaluación del peso en 2018, la ida al FMI y la necesidad de garantizar ingresos extra para apuntalar el camino al déficit cero, hizo que se estableciera un nuevo impuesto a las exportaciones. «Aunque menos distorsionado (que en la etapa previa), este nuevo impuesto debería eliminarse de la forma prevista en el plan del gobierno actual (31 de diciembre de 2020)», completó la OCDE. Y reforzó que esa eliminación debe ir integrado a un reformado sistema tributario general, que permita «mejorar la certeza política con fuentes alternativas de ingresos fiscales». En ese sentido, el organismo que dirige Angel Gurría consideró «crucial» que las autoridades argentinas encuentren «el equilibrio adecuado entre la eliminación gradual de las retenciones y la necesidad a corto plazo de aumentar el los ingresos». También plantearon que la política agrícola podría estar mejor anclada en una legislación amplia, como una Ley marco y una reformadel sistema tributario. «Históricamente, las políticas argentinas han sido impredecibles y sistemáticamente sesgadas contra agricultura», indicaron.

• (BAE) Llega la aseguradora más grande de China. People’s insurance.  En el marco de su política de desarrollo comercial internacional, Peoples Insurance Company of China (PICC), la aseguradora más grande de China, desembarca en el país. Sus representantes mantuvieron reuniones con el Broker del Plata y Sancor Seguros. Reconocida a nivel mundial como una de las compañías top ten en primas suscriptas durante el 2018, PICC Group es uno de los referentes del mercado de seguros en su país de origen: China. La Superintendencia de Seguros (SSN) lleva adelante una política de apertura del mercado local hacia el mundo. En ese contexto, el presidente de PICC Reinsurance Company Limited, Zhang Ping, y su representante local, Mariano Amalvy Degreef, mantuvieron reuniones con las autoridades de la SSN, Juan Pazo y Guillermo Plate, y les presentaron su proyecto de registro como reaseguradora. La compañía china busca operar en la emisión de coberturas de seguros patrimoniales y garantías de infraestructura y brindar soporte a todo tipo de contratos de seguros.

• En Argentina:
  • Tras cierre mercado: BCRA publica encuesta mensual de economistas de junio
  • Esta semana:
    • Julio 3: venta y producción de autos junio
    • Julio 4: construcción, actividad industrial mayo
• Internacional:
  • No se publican datos macro en EE.UU. hasta julio 3
• Agenda Fed:
  • 7:35am: Williams (New York) habla sobre panorama de economía global y política monetaria en Zurich
  • 12pm: Mester (Cleveland) habla sobre panorama económico en Londres
• Esta semana:
  • Julio 4: Festivo EE.UU.
• Agendas relevantes:
  • Calendario electoral Argentina 2019
  • Sudamérica
  • EE.UU.
  • México
  • Brasil
  • Europa

NOVEDADES:

• Productos agro Argentina son ganadores de acuerdo Mercosur- UE
• Trader de peso Truppia se unirá a TPCG Argentina
• Cresud de Argentina venderá bonos por hasta USD200m en julio 3
• YPF sube precios de gasoil en 1,75%, naftas en 2,5%
• BCRA fija tasa mínima de política en 58% para julio: Comunicado

COMENTARIO:

• Moody’s asegura que el acuerdo de libre comercio UE-Mercousr es “positivo” en térnminos creditición, según escribe el analista senior Samar Maziad en un reporte a clientes
  • Los beneficios se materializarán en el mediano plazo; contribuirá a mayor competitividad de los países del Mercosur
  • Uruguay y Paraguay se beneficiarán más del acuerdo al ser “economías abiertas y pequeñas”
  • Los beneficios para Brasil y Argentina serán “importantes pero proporcionalmente menores”
    • Perspectivas macroeconómicas en esos países continuarán “dominadas por acontecimientos domésticos”

ÍNDICES: A las 9:29am, este fue el desempeño de los principales índices:

• BRL +0,1% vs USD a 3,8405
• EUR +0,1% vs USD a 1,1298
• Futuros crudo WTI -0,8% a $58,6
• S&P 500 Futuros -0,2%
• Futuros Ibovespa estable
• Futuros soja estable a $325,33/ton

CIERRE ANTERIOR: BONO/FX

• Futuros ROFEX 3-meses estable a 48,33/USD el 01 jul.
• Futuros NY 3-meses +0,8% a 48,61/USD el 01 jul.
• USD/ARS +0,2% a 42,37/USD el 01 jul.
• TIR Bonar 2024 estable a 14,82%

TASAS/BCRA

• Tasa de referencia Leliq a 7 días al 62,08% el 01 jul.
• Reservas – USD38m a USD64,3mm el 28 jun.