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• (Cronista) El Gobierno condiciona reintegros a exportadores a liquidación de divisas Por las limitaciones para que los exportadores liquiden los dólares en el mercado de cambios, un decreto puso condición el cumplimiento de ese requisito para el reintegro de impuestos. El Gobierno condicionó el pago de reintegros de impuestos a los exportadores a que se hayan liquidado los dólares en el mercado de cambios. El Decreto 661/2019, publicado hoy lunes en el Boletín Oficial, explica en los fundamentos que «se considera adecuado establecer, como condición para el pago de los estímulos a la exportación, que se haya cumplido con el respectivo ingreso de divisas».

• (Cronista) Congelan tarifas de electricidad hasta fin de año Lo oficializaron las empresas el viernes con comunicados a la Bolsa. Y recuperarán lo perdido en 7 cuotas seguidas. El Gobierno acordó el jueves pasado con los principales directivos de las distribuidoras Edenor y Edesur congelar las tarifas de electricidad hasta 2020 en el ámbito de la Ciudad de Buenos Aires y el conurbano. Es una decisión que ya estaba descontada por las empresas, pero que se confirmó con la comunicación oficial que mandaron el viernes a la Comisión Nacional de Valores (CNV). El congelamiento de las tarifas era uno de los puntos a resolver para que avanzara el traspaso de jurisdicción de Edenor y Edesur de Nación a las administraciones que hoy gobiernan Horacio Rodríguez Larreta y María Eugenia Vidal, ambos electos por Cambiemos en 2015. Ahora, ya sin esta traba, en el Gobierno confían que para finales de esta semana o comienzos de la próxima se firmarán los últimos papeles del traspaso, una vez que Vidal publique el decreto con su aprobación. La Legislatura de la Ciudad ya lo había hecho a principios de julio. Las distribuidoras eléctricas recuperarán los ingresos que dejaron de percibir por este congelamiento en 7 cuotas mensuales consecutivas el año que viene. Sería entre enero y julio de 2020, pero siempre que haya acuerdo entre las administraciones de la Capital Federal y la provincia de Buenos Aires. No sería nada complicado si Juntos por el Cambio triunfara, pero Rodríguez Larreta tiene muchas chances de ser reelecto en la Ciudad, mientras que Vidal corre muy de atrás a Axel Kicillof, el candidato más votado en las elecciones PASO del principal distrito de la Argentina. Las decisiones administrativas y el órgano de contralor será el nuevo Ente Metropolitano Regulador del Servicio Eléctrico (EMSE), que absorberá parte del Ente Nacional Regulador de la Electricidad (ENRE), organismo que quedará a cargo únicamente del control de la transmisión eléctrica a nivel nacional. El EMSE será presidido por el ingeniero Héctor Sergio Falzone, confirmaron fuentes oficiales. El vicepresidente sería Osvaldo Rolando, que fue hasta diciembre de 2017 subsecretario de Subsecretario de Energía Térmica, Transporte y Distribución Eléctrica del Ministerio de Energía que conducía Juan José Aranguren. La Ciudad y la provincia podrán designar en el EMSE tres directores cada uno y durante los primeros años, en caso de empate, definirá un director designado por la Ciudad. Esto deja tranquilas a las empresas, ya que es mucho más factible que las tarifas puedan aumentar debido a la decisión -probablemente- de un técnico aliado de Juntos por el Cambio que de uno nombrado por el Frente de Todos. Así lo graficó a El Cronista un funcionario que pidió estricta reserva de su nombre. «No me preocupa mientras haya un amarillo, pero sí sería inquietante que se junten dos administraciones proclives al populismo», sostuvo. Creen, tanto desde el Gobierno como desde las compañías, que el gobierno de Alberto Fernández y el de Axel Kicillof -si se confirmaran en octubre los resultados de agosto- promulgarán un congelamiento prolongado. En cambio, Rodríguez Larreta seguiría con la idea de aumentar las tarifas en línea con la inflación mayorista, según está previsto en la Revisión Tarifaria Integral (RTI) y es lo «racional», de acuerdo a esta línea de pensamiento. Según contó a este diario un alto directivo de una distribuidora, hasta agosto correspondía un incremento de 25% en el Costo Propio de la Distribución (CPD), que impactaría en un 8% en las boletas finales que llegan a usuarios. Estas también incorporan el valor mayorista (la generación de la electricidad, que tiene contratos en dólares pero con precios pesificados definidos cada trimestre por el Gobierno) y los impuestos. El dato de inflación mayorista de agosto complicó el asunto. Fue de 11,2% y, de acuerdo a los analistas, seguirá alta hasta fin de año. El Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) es el que define en buena parte cuánto deberán subir las tarifas el año que viene. En las firmas calculan que Edenor y Edesur pierden aproximadamente $ 300 millones por mes por el congelamiento y, aunque algunos directivos entienden que «no es descabellado ni absurdo atrasar las tarifas si fuera solamente una medida transitoria», advirtieron que «regularización tarifaria es sinónimo de regularización de los servicios». Es decir, que la calidad de la prestación se puede resentir en los próximos meses y la duración y la frecuencia de los cortes de luz se extenderían en el próximo verano, tras una etapa en que hubo una mejora en este aspecto. En este 2019 las tarifas aumentaron un 43,6%: 26% en febrero por el costo mayorista y otro 14% más acumulativo para retribuir a Edenor y Edesur. Estaba previsto un incremento de 4% en mayo y otro 4% acumulativo en agosto (totalizando para todo el año 55,4%) por el traslado del costo mayorista de la electricidad, pero eso también fue congelado y el Estado destinará más subsidios para cubrirlo. Además del congelamiento confirmado, otro de los obstáculos que falta saldar para el traspaso formal de jurisdicción de Edenor y Edesur es el financiamiento del consumo de electricidad en barrios de emergencia (villas). Sería un conflicto por aproximadamente $ 3500 millones que pesa en los balances desde 2011, ya que las distribuidoras tienen la obligación de prestar el servicio pero todavía no lo pudieron cobrar de manos del Estado.

• (Cronista) Devaluación 2018: gasíferas reclaman al Estado $ 3000 millones Para no hacer el pass through de la devaluación a las tarifas, el Gobierno asumió $ 21.000 millones por el consumo de gas. Pero distribuidoras y productoras piden $ 3000 millones más por otros conceptos. La Argentina vive una nueva crisis por la devaluación pos-electoral, que llevó al dólar a superar los $ 60 en agosto. Pero cuando los efectos que causó ese golpe recién se empiezan a sentir en la población, todavía no se terminaron de cerrar las batallas económicas por el salto del tipo de cambio de 2018. Las distribuidoras de gas reclaman al Estado más de $ 3000 millones -de acuerdo al cálculo de un directivo- por la disparada del dólar entre abril y septiembre del año pasado, que dañó sus cuentas al tener ingresos en pesos (tarifas reguladas) y costos principalmente en dólares (el gas). Es por conceptos que quedaron afuera de los más de $ 21.000 millones que asumió como deuda el Estado a través del Decreto 1053/2018, en el que el Gobierno se hizo cargo de las Diferencias Diarias Acumuladas (DDA) para no trasladarle los costos de la devaluación a los usuarios. El intento de hacer ese «pass through» le costó, meses más tarde, el puesto de secretario de Energía a Javier Iguacel -según dicen conocedores del sector- y provocó un tembladeral político a mediados de octubre de 2018. El concepto de DDA fue incluido en las Reglas Básicas de la Licencia de Distribución de gas (RBLD), pensadas en 1992 con la convertibilidad peso-dólar. Como el entonces ministro de Energía, Juan José Aranguren, calculó para el período abril-septiembre 2018 un dólar promedio de $ 20,345, la devaluación de fines de abril hizo añicos esas cuentas. Los usuarios pagaron el gas más barato en dólares de lo que originalmente estaba planeado y a las distribuidoras no les alcanzó para hacer frente a los costos del producto. En concreto, las empresas agrupadas en la Asociación de Distribuidores de Gas (Adigas), una organización en la que por volúmen de clientes pesan más Metrogas, Naturgy -ex Gas BAN-, Camuzzi y EcoGas, solicitaron a la Secretaría de Energía y al Ente Nacional Regulador del Gas (Enargas) que se les reconozca una deuda por la diferencia entre el gas efectivamente vendido a los usuarios finales y el total del gas comprado a las productoras -las petroleras-. El Gobierno avaló el consumo de los usuarios pero no los otros conceptos. Fuentes oficiales sostienen que «eso queda en una discusión comercial entre las empresas». Los conceptos que quedaron afuera son el gas retenido o combustible (utilizado para las plantas de compresión de las transportistas) y el gas no comercializado. Por ejemplo: para entregar 100 m3, una distribuidora debe adquirir unos 110 m3 en las distintas cuencas de producción (Neuquina, Noroeste, Golfo San Jorge, Austral). Ese 10% -que para las empresas que están más cerca de los pozos es menor- representa un costo para las gasíferas, que no fue reconocido por el Estado cuando asumió las DDA. Las productoras de gas apoyan el reclamo de las distribuidoras, ya que son quienes perciben en última instancia el dinero. Las empresas agrupadas en la Adigas, una organización en la que por volúmen de clientes pesan más Metrogas, Naturgy -ex Gas BAN-, Camuzzi y EcoGas, solicitaron a la Secretaría de Energía y al Enargas que se les reconozca una deuda por la diferencia entre el gas efectivamente vendido a los usuarios finales y el total del gas comprado a las productoras -las petroleras-. El pasado lunes 16, mediante la Resolución 554, el Enargas postergó hasta el 15 de octubre el plazo para la adhesión al régimen por el que las distribuidoras y las productoras percibirán a partir del mes que viene los más de $ 21.000 millones de DDA en 30 cuotas mensuales. Estas diferencias las terminaría de pagar el Estado recién en septiembre de 2022. El plazo original, fijado en la Resolución 466 del Enargas -publicada en agosto-, fue del 15 de septiembre, pero fue pospuesto a pedido de petroleras como la estatal chilena ENAP Sipetrol y Pluspetrol y las distribuidoras de EcoGas. Para el próximo deadline, el Gobierno espera que las distribuidoras y productores se pongan de acuerdo entre ellas y finalicen el conflicto, contó a El Cronista el gerente comercial de una compañía. Una posible solución sería que las distribuidores le paguen el impacto de la devaluación en el IVA a los productores en la misma cantidad de cuotas que paga el Estado la DDA (serían 30) y, como contraparte, las petroleras olviden el impacto del gas retenido y no contabilizado. En ese caso, el Gobierno no tendría que transferir fondos para un sector golpeado financieramente por la devaluación.

• (Cronista) Último desembolso: Lacunza tendrá una reunión clave con David Lipton el martes en Nueva York Estaba pactado para el miércoles un encuentro con el director interino del Fondo en Washington, pero se decidió que fuera el mismo día de arribo de la comitiva argentina a Estados Unidos. En la reunión también participará Alejandro Werner, director para Departamento Occidental. Intentarán destrabar los u$s 5400 millones que faltan. En el marco de la Asamblea de Naciones Unidas (ONU), de la que participará Mauricio Macri en Nueva York el martes, el ministro de Hacienda, Hernán Lacunza, se encontrará directamente el día de su arribo a Estados Unidos con el director interino del Fondo Monetario Internacional, David Lipton. Si bien estaba previsto que el miércoles fuera el primer encuentro entre Lacunza y el titular del FMI, en Washington, se decidió ubicar la reunión más importante para el equipo del Ministerio de Hacienda para el mismo martes, según confirmaron fuentes del FMI a El Cronista. En la reunión también estará el presidente del Banco Central, Guido Sandleris, quien mañana tendrá una reunión con inversores y que el martes formará parte del encuentro con Lipton. También participará del encuentro el director para el Departamento Occidental, Alejandro Werner. Werner ya estuvo reunido con Lacunza y su equipo en agosto, luego de las PASO, en una misión en la que los representantes del FMI no hicieron la quinta revisión sino que visitaron Buenos Aires para analizar la situación luego de las elecciones. En ese viaje también se reunieron con el candidato de Frente de Todos, Alberto Fernández. Mirá también Lavagna reveló una insólita conversación que tuvo con Macri sobre el reperfilami … Luego del encuentro del martes en Nueva York, ya el miércoles, y en Washington, seguirán las reuniones con Werner, Roberto Cardarelli (el líder para la misión en Argentina) y el resto del equipo, para avanzar con cuestiones más técnicas. Aún no está confirmado si este encuentro en EE.UU. oficiará como la quinta revisión del programa stand-by a tres años pactado con la Argentina, paso para que se pueda dar el sexto desembolso por u$s 5400 millones. En el entorno de Lacunza aseguran que, tras las medidas financieras y cambiarias que tomaron, «el desembolso no es una necesidad inmediata». Frente a la consulta de cuán inmediato se tornaba respondieron que «está en el programa financiero de este año», por lo que el límite esperado es diciembre. En el Gobierno bajaron las expectativas y transmitieron que creen que el desembolso por los u$s 5400 millones llegará recién luego de las elecciones presidenciales del 27 de octubre. Lacunza viajará acompañado, además, por los secretarios de Política Económica, Sebastián Katz, y por el de Finanzas, Santiago Bausili. El viaje se produce cuando ya está en marcha la propuesta de reperfilamiento, para la cual, en su pata para los bonos emitidos bajo legislación extranjera, el Gobierno recibió 13 propuestas de bancos.

• (Ambito) Lipton prepara mensaje para Lacunza: hoy no están los votos en el «board» El titular del Palacio de Hacienda se reunirá en Washington con el número dos del Fondo esta semana.David Lipton le dirá personalmente entre mañana y el miércoles a Hernán Lacunza en Washington que, hoy por hoy, los números en el “board” del Fondo Monetario Internacional (FMI) son insuficientes para aprobar el tercer desembolso comprometido del acuerdo stand by para este año, firmado entre el organismo y la Argentina hace un año. El actual responsable de manejar el FMI (hasta que Kristalina Giorgieva sea oficialmente nombrada como directora gerente), tiene la responsabilidad de administrar los casos que llegan al “board”. Y, sabiendo cual es la visión actual del directorio de la entidad, le explicará al ministro de Hacienda argentino que es mejor que el análisis de la liquidación del tercer tramo del año no se lleve a comité de decisión del FMI, ya que la votación resultaría negativa para el país. Concretamente, los países europeos y asiáticos (salvo China) se pronunciarían en contra del desembolso, con críticas severas por parte de estados clave en la consideración oficial como Gran Bretaña, Italia, Japón y, especialmente, los países nórdicos que ven en la conducta argentina un mal ejemplo para el resto de los estados que tienen líneas de crédito vigentes. Otros países (Alemania, Francia y España), que tienen relaciones más aceitadas con el Gobierno de Mauricio Macri, ya le hicieron saber a Lipton que prefieren no tener que pronunciarse sobre el caso argentino; ya que optan aún por darle tiempo político para que se defina la situación interna del país antes de volver a votar a favor o en contra en el directorio de la entidad. Hay una posición aún más complicada: la de los Estados Unidos, el principal sponsor que tuvo el país en estos años de stand by, incluyendo la presión de abril pasado para que el propio Lipton acepte el uso de dólares del préstamo para contener el precio interno del dólar. Según afirman dentro de la sede de Washington, no se vio en esta oportunidad mucha vehemencia de parte del Gobierno norteamericano para acelerar la liquidación hacia el país. Mucho menos ganas de presionar (como ocurrió en abril) al propio Lipton mostrando “chapa” sobre quién es el que más dinero aporta al organismo. Hacen desde Washington, una aclaración: las dudas no son por Macri, sino por los resultados de las PASO y la actitud ante el FMI y los Estados Unidos sobre cómo se manejaría un eventual gobierno de Alberto Fernández. Es por esta posición deslizada por la administración de Donald Trump, que desde Washington ya se le comunicó hace una semana a Buenos Aires, que el dinero del tercer desembolso podría liquidarse solo después de las elecciones de octubre. Lipton y Lacunza se encontrarán mañana en la sede del FMI en la capital norteamericana. El ministro viajó anoche, para participar de la cumbre anual del Banco Interamericano de Desarrollo (BID). Como argumentos a favor del crédito, Lacunza lleva en su portafolio los datos presentados el viernes sobre un superávit de $73.000 millones de las cuentas primarias de agosto. Sin embargo también deberá explicar por qué se decidió la semana pasada arriar la última bandera pactada con el FMI: la decisión del Banco Central de dejar atrás el equilibrio en la Base Monetaria. Todo esto además de los planes de incremento del gasto fiscal den más de 10.000 millones de pesos, medida impulsada luego de la derrota en las PASO y que no fue consultada con el organismo. Además de Lipton, Lacunza tendrá reuniones con el director para el Hemisfério Occidental, Alejandro Werner, y el responsable del caso argentino, Roberto Cardarelli. Ambos le darán al ministro una primicia: le mostrarán el “paper” elaborado sobre la marcha de la economía del país, fruto de la última visita de ambos a Buenos Aires. Allí, entre otros capítulos (la mayoría negativos), figuran los resultados de la conversación que los visitantes mantuvieron con Alberto Fernández en agosto pasado.

• (Ambito) Tras comprar SanCor, Adecoagro crece en mercado lácteo local. En 2018 se quedó con dos plantas de la cooperativa. Su producción de leche fluída creció 17%. Duplicó sus ingresos y la ganancia subió 50%. Adecoagro continúa consolidándose en el mercado lácteo local luego de haberle comprado a la cooperativa SanCor dos plantas de producción y las marcas Las Tres Niñas y Angelita por un total de u$s45 millones. Esta millonaria inversión hoy está dando sus frutos y esto se evidencia en los resultados de su balance semestral cerrado en junio pasado en el que informó que sus ventas totales ascendieron a poco más de u$s382 millones y obtuvo una ganancia de u$s21 millones. Un año antes con ingresos de alrededor de u$s371.000 tuvo que afrontar pérdidas de u$s10,5 millones. La compañía que cotiza sus acciones en la Bolsa de NY tiene un fuerte patrimonio en tierras distribuidas en Uruguay, Brasil y la Argentina; opera además en diversos segmentos de negocios que van desde el etanol y el azúcar, pasando por el arroz y su industrialización con la marca Molinos Ala hasta la producción láctea con dos tambos de última tecnología en el que tiene bajo ordeñe a más de 8.500 vacas que producen alrededor de 100 millones de litros de leche al año. En este contexto, el arroz y la leche son los dos segmentos de negocios que están mostrando los mejores márgenes de rentabilidad y crecimiento. En lo que hace estrictamente al negocio lácteo hoy Adecoagro tiene una ventaja clave respecto a otras empresas del rubro porque es la mayor firma privada productora de leche y por eso, en un contexto en el que escasea la materia prima, la compañía comandada por el argentino Mariano Bosch logra diferenciarse. Mientras tanto y según se desprende de su balance semestral, después de la compra de las plantas de SanCor los ingresos del segmento lácteo pasaron de u$s14,6 millones en 2018 a u$s29,7 millones este año, mientras que el EBITDA (ganancia antes de impuestos) aumentó un 50% de u$s5 millones u$s7,4 millones. Además la compañía anunció que la producción de leche aumentó un 17% en la primera mitad del año respecto del 2018 y en este marco espera seguir creciendo porque sus próximas inversiones están dirigidas a este sector. Según las proyecciones que hacen en Adecoagro para el 2022 esperan tener más de 14.000 vacas en ordeñe con lo que lograrían duplicar su producción. En cuanto a los planes a futuro la empresa también prevé llegar a las góndolas locales con quesos semi duros con alguna de sus marcas (Las Tres Niñas, Angelita y Apóstoles), porque justamente en una de las plantas que le compró a SanCor, la que está ubicada en la localidad de Morteros (Córdoba) está especializada en este producto. Finalmente Adecoagro no quiere descuidar el mercado de exportación. Vende leche en polvo y, en un futuro si la rentabilidad es la adecuada, también sumaría los quesos.

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