Local

• (BAE) Condicionadas, empresas podrán girar divisas al exterior sin autorización del BCRA. Deberán tratarse de inversiones que previamente se hayan liquidado en el mercado. El directorio del Banco Central volvió a permitir el giro de utilidades de empresas al exterior en dólares a precio oficial y sin el impuesto del 30 por ciento. De esta manera, flexibilizó el supercepo aunque con condiciones: deberá tratarse de divisas que previamente hayan ingresado al país, entre otros requerimientos. La Comunicación «A» 6869 del organismo indica que las entidades financieras «podrán dar acceso al mercado de cambios para girar divisas al exterior en concepto de utilidades y dividendos a accionistas no residentes, sin la conformidad previa del BCRA en la medida que las utilidades «correspondan a balances cerrados y auditados». La medida permite que las compañías giren dividendos por un monto de hasta el 30% de lo que invirtió, siempre que la inversión realizada desde este viernes se haya liquidado en el mercado. Desde que el Gobierno impuso el impuesto del 30% a la compra de divisas, las empresas tenían vedado el acceso al mercado oficial y por eso muchas compañías acudían a operaciones de bolsa mediante el contado con liquidación. la comunicación de la autoridad monetaria advirtió que los casos que «no encuadren» en los términos de la circular «requerirán la conformidad previa para acceder al mercado de cambios para el giro al exterior de divisas».

• (BAE) El BCRA recortó la tasa a 50% y lanzó nuevos instrumentos para «proteger» a ahorristas. Analistas advierten sobre el peligro de una baja demasiado rápida. El Banco Central volvió a recortar la tasa de interés. Esta vez la baja fue de dos puntos porcentuales, pasó de 52 a 50%, y para las autoridades de la entidad aún se encuentra en niveles elevados, por lo que se esperan más recortes en el corto plazo. Desde que Miguel Ángel Pesce asumió la presidencia del organismo monetario, el descenso de la tasa de referencia (el promedio de las Leliq a 7 días) ya llega a 13 puntos porcentuales. Analistas advierten sobre los peligros de bajar la tasa «demasiado rápido». «Debería haber una referencia de nominalidad y buenas señales en torno a la negociacion de la deuda antes que seguir bajando tasa. La factura puede venir del lado de la brecha, la coordinación de expectativas y el desfasaje de precios relativos ante el congelamiento de dólar y tarifas», alertó el economista Federico Furiase. Para las nuevas autoridades del BCRA, «las altas tasas de interés reales fueron inefectivas en generar una desinflación sostenible en el pasado reciente». «La tasa de inflación en 2019 alcanzó 53,8%, la más alta desde 1991. El proceso inflacionario actual tiene un fuerte componente inercial», indicó el Central en un comunicado difundido ayer. Pesce confía en que los avances del Acuerdo Económico y Social y del Acuerdo de Precios Cuidados ayudarán a mantener acotada la presión inflacionaria, mientras el cepo mantiene cerrados los caminos de transmisión por la vía cambiaria. Desde la autoridad monetaria destacaron ayer que «el proceso recesivo en la economía argentina lleva más de dos años sin que haya tenido efecto sobre la evolución del nivel general de precios» y que esperan que «la baja gradual de la tasa de interés contribuya a relajar las condiciones crediticias y estimular la actividad económica». Ganarle a la inflación
  Frente al impacto que viene generando el acelerado recorte de tasas de referencia sobre los retornos que ofrecen los bancos a sus clientes por los depósitos, el directorio del BCRA lanzó ayer los plazos fijos UVA precancelables a 30 días. Este nuevo instrumento, tal como había anticipado este diario, permitirá a los ahorristas protegerse de la inflación en un contexto en el que las tasas reales de los plazos fijos tradicionales se hunden cada vez más en terreno negativo. Los «Depósitos con opción de cancelación anticipada en UVA», indicó el Central, ofrecerán como mínimo, una tasa de interés del 1% + UVA para las colocaciones en pesos a 90 días. «La novedad del producto es que tendrá la opción de cancelación a partir de los 30 días, con un rendimiento superior a la tasa de plazo fijo tradicional», destacaron desde el BCRA. La tasa de interés de salida anticipada quedará fijada en el momento de realizar la contratación del plazo fijo y corresponderá al 70% de la tasa de Leliq. Los bancos deberán comenzar a ofrecer este producto a través de todos sus canales a partir del 1 de febrero.

• (Infobae) Deuda: cuál es la propuesta que Martín Guzmán les transmitió a los bancos para que sondeen a los bonistas Se mantiene la fecha límite del 31 de marzo impuesta por el presidente Alberto Fernández. Las entidades financieras comenzaron a sondear activamente a los acreedores para presentarle sus ofertas al ministro. Días atrás, el presidente Alberto Fernández dio indicios de cómo viene la negociación por la reestructuración de la deuda. Aunque el gran hermetismo que está teniendo el equipo del ministro de Economía, Martín Guzmán, invita a pensar que el proceso viene más lento de lo deseado, lo cierto es que ocurre lo contrario. El mandatario dijo que el deadline es el 31 de marzo para el cierre de la negociación y los bancos ya tienen el estricto mandato de apurar sus propuestas. “Hasta el viernes hablaban con nosotros. Ya no; nos dijeron que con los lineamientos generales que nos dieron, vayamos a sondear a los acreedores y volvamos, cuanto antes, con una propuesta”, dijo una fuente de uno de los bancos que está interesado en participar del negocio de la reestructuración. Fuentes de Economía confirmaron que “el proceso ya está en una etapa de presentación de propuestas por parte de las entidades financieras» y que en las próximas semanas habría novedades. ¿Cuáles fueron esos lineamientos base sobre los cuales los bancos tendrán que diseñar sus ofertas? Las primeras pistas ya las había dado el propio Guzmán las veces que se refirió a cómo debe ser una renegociación de la deuda sustentable. “Primero hay que crecer para luego poder pagar”, dijo el ministro en las pocas conferencias de prensa que dio. Y lo mismo había asegurado públicamente Fernández. En otras palabras: la oferta debe contemplar algunos años de gracia en la que el Estado no tenga que cumplir con el pago de capital ni intereses y que ese alivio financiero le permita a la Argentina comenzar a despegar. El ministro les habló a los bancos de dos a tres años de gracia para capital e intereses y luego de ese período comenzar a pagar. ¿Con o sin quita nominal? Es la gran pregunta. Según las fuentes, Guzmán no tiene en la cabeza avanzar con una oferta que contemple quita de capital, aunque sí podría haber reducción en los intereses. Lo que el economista quiere evitar es una nueva avalancha de juicios, como sucedió en el pasado, por lo que la propuesta contemplará un exhaustivo análisis de las condiciones de cada contrato. Lo que trascendió de las charlas que el ministro tuvo con los bancos interesados es que podría haber quita del 50% en los cupones, aunque este será el gran tema a negociar. “Si hoy el promedio de los bonos rinde 6%, una de las ideas es pagarles 3%, que igualmente es mucho más que lo que rinde el dinero en el mundo”, señaló la fuente. Estas son las bases con las que los bancos comenzaron esta semana a sondear más activamente a los acreedores -muchos son grandes fondos de inversión- para luego definir una propuesta concreta, que puede finalmente tener modificaciones. “Esto es lo que quiere el Gobierno para poder respirar dos años; ahora hay que ver si lo aceptan los acreedores”, dijo otra fuente. “No pagar nada se corresponde con alguien quebrado. No es el caso de la Argentina, que tiene un problema de credibilidad por la administración actual, no por el país en sí. Si yo fuera un inversor, me muero de risa. Para mí, no pagarme nada por dos años sería defaultearme”, señalaron desde el equipo económico del anterior gobierno. El ejercicio que había presentado la gestión anterior contemplaba seguir pagando los intereses y extender los pagos de capital por cuatro años, pero sin quita. Pero Guzmán trabaja ahora con otros parámetros y considera que además de un problema de liquidez, el país tiene un problema de solvencia y que la propuesta de renegociación de los poco más de USD 100.000 millones de deuda que está en manos de bonistas privados debe ser sustentable en el tiempo. Consultado el experto en renegociaciones de deuda, Pablo Giancaterino, señaló que hoy “no hay estudio jurídico que no esté preparado para no litigar con la Argentina. Este canje necesariamente tiene que contemplar una canasta diferente de propuestas, con bonos que queden afuera, como los emitidos en 2005 y 2010. Si el Gobierno quiere hacer algo genérico, se va a demorar y lo va a hacer muy engorroso”, afirmó.

• (Infobae) Se agrava la situación de la empresa Vicentin tras recibir una intimación para el pago de una parte de la deuda La medida fue tomada por la Cámara Arbitral de la Bolsa de Comercio de Rosario. En caso de no haber cumplimiento de la misma, la empresa podría ser suspendida de la operatoria en los mercados. Se complica el futuro de Vicentin, empresa que anunció a comienzos de diciembre que enfrentaba una cesación de pagos con sus proveedores debido a un “estrés financiero”. Vicentin, compañía de capitales locales con 90 años en el mercado, es el principal exportador de harina y aceite de soja. Además, socia del gigante mundial Glencore de la planta de molienda del poroto de soja más importante de la región. La mala noticia de las últimas horas para la empresa fue que recibió una intimación de la Cámara Arbitral de la Bolsa de Comercio de Rosario para que cancele una deuda de 18 millones de pesos que mantiene con la Corredora LBO. La entidad ya tiene entre 20 y 27 demandas de productores, acopios y proveedores de Vicentin, a las que se están sumando a razón de dos demandas por día. A partir de ahora, la compañía tendrá un plazo de cinco días hábiles para presentar un descargo, pero corre un alto riesgo de ser suspendida para realizar operaciones en los mercados. Ayer, los corredores que reclaman el pago de la deuda se reunieron en la Bolsa de Rosario y mostraron su preocupación. Esto se debe a que una posible suspensión de la empresa podría generar numerosos inconvenientes económicos y financieros a los diferentes integrantes del mercado. Recordemos que la deuda comercial de Vicentin ronda los 350 millones de dólares y con los bancos suma otros 900 millones de dólares. Además, el Banco de la Nación Argentina, su principal acreedor junto al BAPRO, se negó semanas atrás a conceder una flexibilización para el pago de su deuda, tras ofrecer a la banca oficial una quita de intereses y extensión en los plazos. Más allá de las negociaciones que lleva adelante la firma, aún no se conocen definiciones en la venta de activos para hacer frente al pago de sus deudas tanto comerciales como financieras. Se especula que este tipo de cuestiones podrían conocerse en los próximos días, tal como sucedió con la negociación de Glencore, que amplió su participación accionaría en la planta de biodiesel Renova, donde aún desea incrementar sus posiciones. Ámbito político Por otro lado, en el ámbito gubernamental nacional y provincial la crisis de Vicentin se monitorea todos los días. La semana pasada el gobernador de Santa Fe, Omar Perotti, se reunió con autoridades de la Bolsa de Comercio de Rosari. Allí, se intercambiaron opiniones acerca de las dificultades de los mercados y en especial de la comercialización de granos en la provincia, enmarcado en un contexto de graves problemas macroeconómicos en el orden nacional. En un comunicado de prensa emitido por la bolsa rosarina, se especificó que en la reunión con el gobernador “se coincidió en la necesidad de tratar de revitalizar los eslabones de la cadena agroindustrial, cuya situación afecta en gran medida a pueblos y ciudades del interior”.

• (Infobae) Las lluvias de las últimas semanas impulsaron al maíz y la soja Según las proyecciones de la Bolsa de Comercio de Rosario, la producción total de maíz sería la segunda mejor marca de la historia. Por otro lado, la entidad anunció la finalización de la cosecha de trigo. Son notorios los cambios que se registraron en la Región Núcleo en materia climática, desde la última Navidad y hasta nuestros días: se pasó de la sequía a zonas con excesos hídricos. Las precipitaciones ayudaron al desarrollo de los cultivos de verano, especialmente el maíz. El último evento de precipitaciones comenzó a registrarse el pasado 10 de enero, lo que permitió confirmar la recuperación hídrica de la zona pampeana y el norte de nuestro país. Esto dejó entre 50 y 125 milímetros en la franja central. Este escenario de lluvias sigue desarrollándose por estas horas y podría sumar milímetros importantes en el noreste de Córdoba y en el norte argentino. Esta situación de importantes precipitaciones impactó positivamente en la campaña de maíz y soja. Según el último informe de la Guía Estratégica para el Agro de la Bolsa de Comercio de Rosario, se proyecta a nivel nacional una cosecha de maíz de 49 millones de toneladas: son dos millones de toneladas más de lo que se esperaba hace un mes atrás y se podría transformar en la segunda mejor marca productiva. Además, desde la bolsa rosarina estiman un rendimiento promedio del cereal en 80,1 quintales por hectárea: son 5 quintales por encima del promedio de los últimos 5 años. Los especialistas de la bolsa rosarina resaltaron: “En 20 días la campaña resurgió tras una sequía de 6 meses. Cuatro grandes eventos de lluvias salvaron la cosecha de un fracaso productivo. Sí no se hubieran producido dichas precipitaciones, Argentina habría perdido entre 5 a 10 millones de toneladas de maíz”. Soja y trigo Por otro lado, el regreso de las precipitaciones también significó una muy buena noticia para la soja, aunque hay zonas que siguen afectadas por la falta de humedad en los suelos, como el norte de Córdoba y sur de Buenos Aires. Hasta el momento faltan por sembrar 500 mil hectáreas de las 17.700.000 hectáreas proyectadas para la presente campaña, y con una estimación de cosecha nacional que podría superar las 54 millones de toneladas. Por último, la bolsa de Rosario anunció la finalización de la cosecha de trigo, con un volumen de producción que alcanzó las 19.500.000 toneladas, con rendimientos promedios de 29,9 quintales por hectárea, destacándose los cosechados en Entre Ríos y Córdoba. Por la falta de precipitaciones durante la pasada primavera, hubo zonas que registraron caída de los rendimientos, como el suroeste de Buenos Aires.

• (BAE) Aceleración y default cruzado apuran negociación por la deuda. Acreedores podrían pedir todo el monto emitido si no hay pago.  La propuesta del gobernador bonaerense Axel Kicillof de postergar para mayo el pago de capital del bono BP21 que vence el 26 de enero corre el riesgo de que los acreedores extranjeros pidan la «aceleración» de toda la deuda en un caso de default, lo que obligaría a la provincia a hacer frente a la totalidad del monto emitido. Así lo advirtió en un informe la firma Invertir Online, que recordó las cláusulas a las que están sujetas los títulos colocados con jurisdicción internacional, como es este caso. Tanto el mandatario como la Casa Rosada necesitan para llevar adelante un canje voluntario la adhesión del 75% de los tenedores, que por la cláusula de acción colectiva permite extender un canje en caso de acuerdo a la totalidad de los acreedores, incluso a los que hayan rechazado la propuesta. Sin embargo, al mismo tiempo existen otras dos cláusulas que suman riesgo a esta estrategia. La primera de ellas es el «cross default», según la cual cuando un bono no se paga en tiempo y forma, los acreedores asumen que el resto de los títulos están en la misma situación. El problema es que a su vez cualquier evento de cesación de pagos como puede ser un cross default, habilita, por medio de la cláusula de aceleración, solicitar la cancelación inmediata de todo el capital y los intereses. Justamente, la jugada de Kicillof se basó sobre el capital del BP21, emitido bajo ley Nueva York, y que debía afrontar a fin de este mes, por unos US$250 millones (un tercio del total emitido). Mientras tanto, el gobernador planteó continuar con los pagos de intereses tanto de ese bono como de otros US$26 millones en euros correspondientes a un título colocado en 2017. En tanto, se prevé que la Anses renovará hoy los US$263 millones que vencen entre capital e intereses de otro papel que la provincia había hecho suscribir al organismo previsional. En ese sentido, también se abonaron intereses en pesos por el PBA25, lo que habla de una decisión deliberada para diferir el vencimiento del 26 de enero, que incluso es un monto manejable. Los requisitos Por eso la decisión del gobernador abrió el debate en relación a si efectivamente era la única opción que tenía. Lo cierto es que al patear el tablero se apuró la negociación, en particular con el tramo de legislación extranjera que requiere el 75% de adhesión. Por el contrario, los de legislación local no tienen cláusula de acción colectiva y son más propensos a modificaciones compulsivas. «Los bonos con legislación local podrían modificarse con la emisión de un decreto o con una ley del Congreso, ambas alternativas muy al alcance de la mano. Esta situación no se replica en los bonos Ley Nueva York por las cláusulas especiales que se incluyeron en la emisión», advirtió José Ignacio Bano, Gerente de Research de InvertirOnline. «Para el capital hay un período de gracia de 10 días y para los intereses, 30. En cualquier caso, es un inconveniente porque si se junta un 25% de tenedores, te pueden llegar a pedir la aceleración», apuntó Rubén Pasquali, analista de Fernández Laya Uno de los puntos principales es la atomización de los tenedores de este título bonaerense: el mayor porcentaje lo concentra Fidelity de manera directa o indirecta, pero sólo con un 16% del total. Por eso, Pasquali no cree que Kicillof logre reunir al 75% necesario para hacer un canje. En la misma línea se ubicó Gustavo Neffa, de Research for Traders, quien sostuvo que «si no se activó la cláusula de acción colectiva con el 75%, los bonistas pueden pedir la aceleración». «Ha habido casos de tenedores que litigaron y se salieron con la suya. No va a faltar abogados que metan la cola», evaluó.

• (Ambito) Importadores de autos alertan por trabas para girar dólares. En algunas empresas reconocen que tuvieron inconvenientes con sus bancos para liberar divisas para el pago de proveedores del exterior. Los importadores de autos no comenzaron bien el año. Al aumento de los impuestos internos para los modelos de mayor precio y la aplicación de licencias no automáticas para el ingreso de productos se suma ahora un control más estricto de los bancos para liberar divisas para pagos al exterior. Así alertaron desde algunas empresas del sector que esta semana tuvieron dificultades para operar con sus entidades financieras, ante la obligación de aportar nueva documentación para recibir los dólares necesarios para pagar las compras realizadas a las casas matrices. La medida no causó sorpresa aunque sí preocupación. Con el cambio del Gobierno, en el sector imaginaban una política más estricta en materia de importaciones. El antecedente de los últimos años del kirchnerismo, sumado a la crisis económica actual, hacía suponer un giro respecto de la gestión de Mauricio Macri. No se esperaba que fuera tan rápido. Según algunas marcas consultadas por Ámbito Financiero, desde el lunes pasado, los bancos están pidiendo, por ejemplo, la presentación del formulario NCM (Nomenclador Común Mercosur) por cada 0 km que se importa para entregar los dólares solicitados. “Es un trámite más que hace que la operaciones se demore un par de días”, explicaron desde una de las empresas afectadas. También señalan mayor lentitud en la aprobación de los pedidos. Si bien el mayor tiempo que se demanda ahora para operar no llega a ser aún un inconveniente, se teme que sea el inicio a una burocracia mayor que busque desalentar el ingreso de autos, especialmente de las empresas que no cuentan con fábricas en el país. De hecho, este diario consultó a algunas de las terminales locales agrupadas en ADEFA y negaron que tuvieran dificultades para acceder a los dólares. Hay que recordar que estas empresas son las principales importadores de 0 km. La situación sobre la que advierten algunas empresas iría en línea con lo reconocido por el propio ministro de Desarrollo Productivo, Matías Kulfas, a las automotrices cuando aclaró que el aumento de impuestos, que afecta más a modelos importados, no tenía objetivos recaudatorios sino para frenar la salida de dólares. Esta medida parecería ir en el mismo sentido. No es algo nuevo. Durante 2015, cuando el Banco Central se había quedado con escasas reservas, todas las semanas, las empresas importadoras debían esperar cuántos dólares se liberaban para pagar a sus proveedores externos. Como siempre eran menos que los requeridos, el resultado fue que generaran una abultada deuda que recién pudieron empezar a cancelar con el levantamiento del “cepo” por parte de Macri. Ante esta medida y las tomadas en los últimas semanas, representantes de la cámara que agrupa a los distribuidores de marcas importadas (CIDOA) se reunirán con el secretario de Industria, Ariel Schale, el miércoles próximo, para plantearle su preocupación. Además, le presentarán al funcionario algunos datos del sector. Por ejemplo, que las 12 empresas integrantes de ADEFA, todas multinacionales, representan el 96% del mercado. En tanto, en CIDOA hay 24 marcas -manejadas por capitales nacionales- que concentran el 4% de las ventas. Buscarán mostrar que estas empresas evitarían la cartelización de las grandes automotrices. A esto hay que sumarle 800 empresas nacionales que integran la asociación de concesionarias (ACARA)
  (ECONOJOURNAL)  Combustibles: Fernández quiere un acuerdo entre productores y refinadores de crudo. El Presidente recibió en Casa Rosada a la primera plana de la industria. Pidió a los privados una «propuesta razonable» para definir un sendero de precios de los combustibles. Kulfas buscará llegar a un acuerdo con productores y refinadores de crudo. El presidente Alberto Fernández recibió ayer por la tarde en la Casa Rosada a la primera plana de la industria petrolera, tal como adelantó este medio. En rigor, asistieron los representantes de las empresas productoras como Guillermo Nielsen (titular de YPF), Marcos Bulgheroni (PAE), Hugo Eurnekian (CGC), Carlos Ormachea (Tecpetrol), Germán Macchi (Pluspetrol), Sean Rooney (Shell, upstream), Daniel De Nigris (ExxonMobil) y Pablo Vera Pintos (Vista Oil & Gas), entre otros. Fue el primer encuentro que el mandatario tuvo con los máximos referentes del sector. Y el tono fue el de una presentación inicial. Fernández apeló al voluntarismo para pedirle a las compañías que “mantengan los niveles de inversión” y las exhortó a que “incrementen el nivel de producción”. “Si a ustedes les va bien al país les va a ir bien”, les persuadió, según pudo reconstruir EconoJournal a partir del testimonio de tres ejecutivos que asistieron a la reunión. El timing de la cita vincula con Neuquén. Hoy, Guillermo Pereyra, líder del sindicato de petroleros privados de esa provincia, el más importante del país, prometió movilizar a más de 30.000 trabajadores de la industria en reclamo por la caída de la actividad hidrocarburífera, que dejó a más de 2000 operarios al borde del despido. Con la recepción y posterior foto con los titulares de las petroleras, el Presidente buscó descomprimir ese escenario. Adelantó, además, que enviará al Congreso durante las sesiones extraordinarias un proyecto de Ley para promocionar el desarrollo de hidrocarburos. Probablemente, la iniciativa ya no se llame Ley de blindaje de Vaca Muerta para no generar encono con el resto de las provincias petroleras y también con otros sectores productores. Surtidores En cuanto a qué sucederá con el importe de los combustibles, y por consiguiente con el precio del petróleo en el mercado interno, Fernández fue menos concreto, aunque dejó entrever el camino a seguir. No hizo ninguna referencia específica sobre una eventual continuidad del congelamiento de los combustibles, como publicaron algunos medios al término de la reunión en la casa de Gobierno. Al contrario. Pidió a las empresas que elaboren una “propuesta razonable” para ir llevando durante el año el precio de las naftas “de forma lógica” y “previsible”. A lo que apunta el gobierno es a lograr un acuerdo entre productores y refinadores de petróleo para definir una hoja de ruta que contemple una ecuación de precios del barril y de los combustibles que les cierre a unos y a otros. No es algo novedoso. En reiteradas ocasiones durante los últimos 20 años, el Ejecutivo promovió entendimientos de ese tipo, que pueden estar más o menos visibilizados ante la opinión pública.