---

---

(AMBITO) Dólar, en el sube y baja: 5 factores que ponen presión en el mercado
Desde la semana pasada, los financieros venían exhibiendo fuertes rebotes y recuperando buena parte de los $40 que habían perdido entre fines de enero y principios de este mes. Pero luego bajaron.

Los dólares financieros retrocedieron casi $4 este miércoles y frenaron su vertiginosa racha alcista. De este modo, las brechas con el oficial volvieron a acercarse al 80%, tras tocar un máximo de casi dos meses en la jornada previa. En la misma sintonía, el dólar blue tuvo una baja aún mayor y borró casi toda la suba de la víspera.

Luego de trepar casi $25 (más de 13%) en las anteriores seis ruedas, el dólar “contado con liqui” (CCL) cayó $3,39 (1,6%) hasta los $210,72. Por ende, el spread con el tipo de cambio mayorista descendió al 83,2%. En tanto, el MEP -también valuado con el Global 2030- bajó $3,85 (1,8%), para ubicarse en los $208,33. En este caso la brecha terminó en el 81,1%.

Desde la semana pasada, los financieros venían exhibiendo fuertes rebotes y recuperando buena parte de los $40 que habían perdido entre fines de enero y principios de este mes.

En las últimas semanas, la Argentina recibió una serie de “malas noticias” que llegó para romper con el “veranito cambiario” que había traído el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI).

En el plano local, la presión de la inflación sobre el resto de las variables en términos nominales, algunas dudas sobre el cumplimiento de las metas con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y un nivel de acumulación de reservas inferior al que se esperaba para esta época del año, fueron factores que presionaron sobre la búsqueda de cobertura cambiaria.

En el plano internacional, los confinamientos en China a causa del covid-19, el conflicto bélico en Ucrania y una subida en las tasas de los principales banco centrales del mundo son temas que se sumaron a las intrigas sobre el futuro económico local.

“Cabe recordar que a finales de enero los dólares tocaron máximos nominales históricos, por eso hasta sorprende lo mucho que bajaron durante marzo. ¿De dónde vino? Hay un factor de especulación: subieron las tasas de interés para intentar seguirle a la inflación, el Gobierno emitió bonos en dólares, entonces hay gente que se animó a cambiar dólares por pesos. Eso fue apalancado por dos cosas: que el acuerdo con el FMI dio una señal de que se evitaba un escenario disruptivo, y la especulación de que en el segundo semestre entran más dólares de la soja y tranquiliza al tipo de cambio. El mercado se pasó a los pesos para aprovechar las mejores tasas”, resumió Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores Económicos, citado por el diario La Nación.

El dólar sube en el mundo
La semana pasada Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), adelantó que en la primera semana de mayo se avecina una nueva suba de las tasas de interés y de los bonos americanos.

Como consecuencia, los inversores vuelven a posicionarse en dólares, un fenómeno que es conocido dentro del mercado como “fly to quality” (vuelo a la calidad).

El efecto pega en la Argentina.

Inflación
Semanas atrás, el Indec publicó que la inflación de marzo fue del 6,7% mensual, una cifra que no se observaba desde hace 20 años. Eso confirmó, una vez más (el acumulado del primer trimestre es 16,1%), que la suba generalizada de los precios será el mayor desafío para este año.

Sobre todo para el Banco Central (BCRA), que sigue subiendo las tasas de interés por detrás de la inflación, y que deberá acelerar el movimiento del tipo de cambio oficial para no atrasarse. Son dos objetivos con los que se comprometió ante el FMI.

Financiamiento del nuevo IFE de ANSES
Consecuencia de lo anterior, el lunes pasado el Gobierno anunció un nuevo paquete de ayuda económica para atenuar el impacto de la inflación sobre los sectores más vulnerables. Los trabajadores informales, monotributistas de las categorías A y B, y trabajadoras de casas particulares podrán acceder a un bono de $18.000, a pagar en dos cuotas (mayo y junio). En tanto, los jubilados y pensionados recibirán $12.000 en una cuota.

Reservas del Banco Central
“El año pasado en esta época el BCRA acumulaba US$100 millones por día. Hoy, prácticamente acumuló cero”, remarcó Tiscornia. Ese es uno de los puntos que más preocupa a los economistas. Pese a las restricciones para importar, el acuerdo con el FMI y la buena liquidación del agro -impulsada por los precios internacionales-, en lo que va de abril el Banco Central logró sumar solo US$164 millones de compras netas en el mercado.

A fin de año debería acumular u$s5800 millones, según el acuerdo con el FMI. La historia dice que abril, mayo, junio y julio son los meses donde el Central puede acumular la mayor cantidad de dólares. Pero este año, a diferencia de otros, se pone en juego el déficit energético de la Argentina con la llegada de los meses más fríos del año.

Acuerdo con el FMI
El Gobierno logró acordar un programa con el FMI, pero aún quedan por delante las revisiones trimestrales de los objetivos pactados. En mayo se avecina el primer examen y, si bien el país cumplió con las metas propuestas, los economistas consideran que el resto del año no será tan sencillo. Las metas eran exigentes, incluso antes de la invasión militar de Rusia sobre Ucrania.

(AMBITO) El «círculo rojo» hace catarsis en el Llao Llao y espera por el proyecto de renta inesperada
El ministro Martín Guzmán arrancó ayer su ronda de presentaciones ante empresarios con su participación en IDEA. Mañana se juega una parada complicada ante los empresarios en el exclusivo cónclave del Foro Llao Llao en Bariloche.

En la previa de la exposición ante el “Círculo rojo” en el Foro Llao Llao, el ministro de Economía Martín Guzmán empezó con su gira de charlas y exposiciones ante los empresarios nacionales, buscando la aprobación de su proyecto de renta inesperada. Llevará adelante una tarea titánica en pos de lograr la aceptación de un nuevo impuesto a las ganancias de un sector reducido del empresariado.

Ayer expuso en IDEA, coloquio que tiene como sede este año a la provincia de Neuquén. Fue un día antes de arribar a Bariloche, donde estará cara a cara ante los empresarios más importantes del país, en un cónclave exclusivo – casi secreto – que comenzó ayer en Bariloche y tendrá el cierre con la participación de Guzmán mañana.

En la participación de ayer en IDEA, de forma virtual, el ministro de Economía comenzó con su avanzada: «Estamos trabajando con las empresas del sector privado y el Banco Central para articular entendimientos que den lugar a cambios normativos. Esperamos presentarlos en los próximos días», expresó.

En medio de cruces e internas del espacio político del gobierno, Martín Guzmán busca dar una prueba de carácter y marcar la cancha antes sectores empresarios, sindicatos e industriales. Desde su regreso de Washington, donde estuvo cerrando detalles del acuerdo con el FMI, el ministro volvió y tomó como temas centrales de su agenda la energía y la industria. En esa cruzada clave, tendrá una parada difícil ante el “Círculo rojo” en el Foro Llao Llao,

A pesar de las críticas, desde la oposición y el empresariado concuerdan en que Guzmán “es un hombre de diálogo”, algo que permite interpretar que las conversaciones serán en buen tono y sin cruces. Sin embargo, el tema del cobro de un nuevo impuesto “a la renta inesperada” genera rispideces y rechazo dentro del empresariado nacional. Esa será su misión principal, de acuerdo al plan del Gobierno.

Cabe recordar que su mensaje será ante una platea que tendrá entre sus invitados a Agustín Otero Monsegur, Carlos Miguens, Eduardo Elsztain, Federico Braun, Guibert Englebienne, Karina Román, Luciano Nicora, Marcos Galperin, Martin Migoya, Roberto Murchison, Sebastian Bagó y Veronica Andreani, entre otros. Todos “pesos pesados” de las empresas que pondrán bajo la lupa la propuesta de Guzmán.

(AMBITO) La dura advertencia de JP Morgan a la Argentina por la inflación
Tras el índice de inflación de marzo que marcó un 6,7%, JP Morgan anticipó que la inflación seguirá por encima del 5% en abril debido al arrastre del mes previo por la suba de alimentos.

El programa de la Argentina con el Fondo Monetario Internacional (FMI) “necesita ser recalibrado de manera urgente para ofrecer anclas estructurales que contengan las expectativas de inflación y eviten que la economía caiga en un escenario proto-híperinflacionario”, dijo J.P. Morgan en un informe reciente.

Tras el índice de inflación de marzo que marcó un 6,7%, JP Morgan anticipó que la inflación seguirá por encima del 5% en abril debido al arrastre del mes previo por la suba de alimentos.

Para el cierre de 2022, el banco proyecta una inflación de 67%, con una inercia exacerbada por el adelanto de las paritarias en algunos sectores, que impulsará los costos salariales de las empresas. Y esto, bajo el supuesto de que el Gobierno no aplicará ajustes adicionales en las tarifas de los servicios públicos.

En el análisis, el banco se mostró escéptico respecto al incremento de tasas que dispuso el Banco Central (BCRA): «Cuando se la deflacta por nuestro pronóstico (de inflación), la tasa real ex- ante continúa en territorio negativo)».

Según JPM, “sin un esfuerzo de consolidación fiscal decidido, la oferta adicional de pesos incluida en el programa del FMI desanclará aún más las expectativas de inflación”.

(AMBITO) El dólar en el mundo sigue en alza y mete presión sobre la Argentina
La moneda japonesa se desplomó hasta alcanzar un nuevo récord a la baja en su cotización frente al dólar, después de que el Banco de Japón afirmara que mantendría sin cambios sus políticas monetarias y subrayara su determinación de mantener las tasas de interés en mínimos.

El dólar estadounidense toca un máximo de 20 años frente al Yen japonés que se desploma hasta los 130.50. La moneda japonesa se desplomó hasta alcanzar un nuevo récord a la baja en su cotización frente al dólar, después de que el Banco de Japón afirmara que mantendría sin cambios sus políticas monetarias y subrayara su determinación de mantener las tasas de interés en mínimos. De esta manera, el Banco Central advirtió que no iniciará el camino hacia políticas monetarias estrictas de la Reserva Federal.

Un dólar llegó a comprarse a 130 yenes este jueves, su precio más caro frente a la divisa japonesa desde el 2002. La depreciación del yen se aceleró luego de que Japón llevara a cabo compras ilimitadas de bonos del Estado de interés fijo «todos los días laborables». Con esta medida, se busca frenar el aumento del rendimiento del bono japonés a 10 años.

El compromiso del Banco de Japón con su programa de tipos de interés cero lo sitúa en desacuerdo con las principales economías, que están cambiando hacia una política monetaria más estricta, aunque se espera que la inflación en Japón se acerque al objetivo del 2% del banco central.

Tal y como se esperaba, el Banco de Japón mantuvo sin cambios su objetivo de -0,1% para los tipos de interés a corto plazo y su promesa de mantener el rendimiento de los bonos a 10 años en torno al 0%.

«El Banco de Japón prevé que los tipos de interés a corto y largo plazo se mantengan en sus niveles actuales o en niveles inferiores», dijo el banco en un comunicado, dejando sin cambios la orientación de la reunión anterior de marzo.

El impacto en la Argentina
La semana pasada Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), adelantó que en la primera semana de mayo se avecina una nueva suba de las tasas de interés y de los bonos americanos.

Como consecuencia, los inversores vuelven a posicionarse en dólares, un fenómeno que es conocido dentro del mercado como “fly to quality” (vuelo a la calidad). El efecto pega en la Argentina.

(AMBITO) Inversores temen que Elon Musk dé marcha atrás con la compra de Twitter
Los inversores temen que el millonario programador apele a la recisión por la disminución en las acciones: este miércoles alcanzaron el mínimo desde que se anunció la adquisición hace dos días.

Los inversores de Twitter temen que Elon Musk de un pie atrás en la compra de la red social por u$s44.000 millones ya que las acciones de la empresa alcanzaron el miércoles un mínimo desde que se anunció la adquisición hace dos días.

Los operadores especulaban con que Musk no tuviera suficiente dinero para financiar su aporte de u$s21.000 millones en efectivo y que decidiera no vender algunas de sus acciones de Tesla Inc para conseguirlo.

El millonario empresario ya ha dado marcha atrás en otras ocasiones. A principios de este mes, decidió a último momento no ocupar un puesto en el directorio de Twitter. En 2018 tuiteó que había una «financiación asegurada» de 72.000 millones de dólares para sacar las acciones de Tesla de la bolsa, pero no continuó con la oferta.

Las acciones de Twitter cerraron en Nueva York con una caída del 2,1% a 48,68 dólares, un gran descuento respecto del precio de la operación de 54,20 dólares, lo que implica una probabilidad del 62% de que se complete el acuerdo, según cálculos de Reuters. La probabilidad es relativamente baja, según inversores, y se considera que es poco probable que Musk se enfrente a un escrutinio antimonopolio porque no tiene otras participaciones en medios de comunicación.

En este contexto de especulaciones Musk tendría que pagar una comisión de ruptura de 1.000 millones de dólares en caso de abandonar la adquisición de Twitter. «Hay mucho riesgo de noticias en los próximos seis meses que se necesitan para cerrar el acuerdo», dijo Chris Pultz, gestor de cartera de arbitraje de fusiones en Kellner Capital.

Las acciones de Tesla también cayeron más de un 12% el martes, y se eliminaron unos u$s126.000 millones. Estos números son resultado de la preocupación por parte de los inversores y especuladores: un escenario probable es que Musk tenga que vender acciones del fabricante de autos eléctricos para pagar los u$s21.000 millones de capital para comprar Twitter.

El programador sudafricano, nacionalizado estadounidense y canadiense, podría calmar algunos de los temores del mercado si proporciona más detalles sobre la fuente de su financiación de capital o a través de socios para ayudar a dividir la cuenta. Sin embargo, esto podría introducir nuevos riesgos en función de la identidad de estos socios, según algunos gestores de fondos

Roy Behren, miembro gestor de Westchester Capital Management, que tiene u$s5.400 millones de activos bajo gestión, dijo que la comisión de rescisión de u$s1.000 millones no era lo suficientemente alta como para que Musk se lo piense dos veces antes de abandonar el acuerdo. «En el contexto de su patrimonio neto, y el tamaño de la transacción, la comisión es menor de lo que uno hubiera esperado», afirmó.

En las últimas horas Elon Musk fue noticia nuevamente por un tuit en el que prometía «comprar Coca Cola para volver a ponerle cocaína». En la tarde de este miércoles, Musk había insistido en la necesidad de generar confianza entre los usuarios de su flamante red social. “Para que Twitter merezca la confianza del público, debe ser políticamente neutral, lo que efectivamente significa molestar a la extrema derecha y a la extrema izquierda por igual”, indicó.

(AMBITO) Banco Central analiza un mecanismo para aliviar el cepo a importaciones automotrices
En la entidad que conduce Miguel Pesce confirmaron que buscan alternativas para que no se frene la producción, pero remarcaron que estudian «caso por caso». No habrá liberación generalizada del cupo.
Pese al récord de importaciones registrado durante el mes de marzo, empresas de distintos sectores vienen expresando dificultades para acceder a insumos. En las últimas horas, las cámaras que representan a las firmas automotrices y autopartistas, acompañadas del sindicato SMATA, enviaron una carta al presidente del Banco Central alertando por la situación. Según anticiparon fuentes oficiales, el titular de la entidad monetaria, Miguel Ángel Pesce, estudia un esquema para aliviar el acceso a divisas: “Hay un análisis caso por caso”, señalaron.

La escasez de dólares y también las decisiones de política industrial llevaron a que a través de distintas oficinas del Gobierno se impongan restricciones a la hora de adquirir bienes importados. A los controles de la AFIP y el Ministerio de Desarrollo Productivo, se sumó este año una normativa del BCRA que traza un límite para el pago de compras al exterior en efectivo de un 5% superior a los dólares adquiridos en 2021 o un 70% mayor a los solicitados en 2020. Sobre esos dos índices, se utiliza el más bajo.

A pesar de las restricciones vigentes, las importaciones de marzo fueron récord. Impulsadas en parte por la inflación internacional y la suba drástica del precio de la energía, saltaron un 33% interanual según datos del INDEC y marcaron el registro más alto para ese mes desde 2011. No obstante, empresas de distintos sectores vienen alertando que sufren complicaciones por la falta de insumos.

El caso más resonante se dio en las últimas horas, la Asociación de Fabricantes de Automotores (ADEFA) y la Asociación de Fábricas Argentinas de Componentes (AFAC) enviaron una carta dirigida a Miguel Pesce en donde advierten que a unas veinte empresas autopartistas se les acaba el cupo de importación previsto para todo el año a fines de este mes. Según indican, esto podría traer una paralización también en las terminales y afectar las fuentes laborales, lo que trajo el acompañamiento del sindicato SMATA a la misiva.

Desde el Banco Central explicaron a Ámbito: “La norma está pensada para las firmas que se sobrestockearon pensando que el tipo de cambio iba a saltar. Ahora la idea es que usen esos stocks que tienen de más o que ayuden a financiar parte del crecimiento en las importaciones”. En esa línea, detallaron: “Se están atendiendo cuestiones particulares y se va a dar respuesta para no afectar la producción. El objetivo es mantener la norma macro pero sin afectar a la industria nacional, fundamentalmente cuando se trata de exportaciones”.

En la entidad monetaria afirman que “se está dialogando con las terminales, autopartistas y el sindicato para dar una respuesta”. Al mismo tiempo, anticipan que “hay un análisis caso por caso para resolver los temas puntuales que vayan surgiendo”, aunque sostienen que “no habrá una liberación generalizada del cupo”.

La nota enviada por las dos entidades empresarias alerta que “la situación continuará agravándose en los sucesivos meses ya que alcanzará progresivamente al resto de las empresas autopartistas y terminales, teniendo como resultado paradas de producción, suspensión del personal de toda la cadena productiva” y anticipa que “de no encontrarse una solución en el corto plazo, esta situación pondrá en discusión y riesgo los planes de producción, exportación e inversiones proyectados para el año, tanto de las empresas terminales como autopartistas”.

(INFOBAE) Inflación en 70% y atraso del dólar: el combo que proyectan los economistas para este año a pesar del acuerdo con el FMI
El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) ubicó en alza de precios en 59,2%. Pero los analistas ya elevaron ese número y hoy el piso es 65%. En el Gobierno ya hablan de un tipo de cambio que funcione nuevamente como ancla

La dinámica que tomó la inflación en los últimos meses se ha vuelto muy difícil de controlar por parte del Gobierno. Las restricciones de oferta y su traslado a precios en el mundo no ayudó, pero la debilidad macroeconómica argentina sumada a la gran incertidumbre política se sumaron a ese contexto internacional para provocar una inercia inflacionaria cada vez mayor. Los precios en abril también subieron cerca de 6%, según los privados, y el cuatrimestre cerraría por encima de los 20 puntos, por lo que si a partir de mayo descendiera al 4% mensual, ya el año cerraría en 65%. Este número, por ende, es un piso.

Las proyecciones de las consultoras fueron en ascenso con el correr de las semanas. El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) de marzo, publicado a comienzos de abril, mostraba una expectativa de 59,2% para todo el año, cuando hoy las estimaciones se ubican entre 65% y 70%, con escenarios en los que podría escalar a 80%.

En este contexto, la gran pregunta es qué pasará con el dólar, ya que el objetivo del Gobierno para este año era evitar su atraso en términos reales y, además, fue el compromiso que asumió con el Fondo Monetario Internacional. Pero en los últimos meses corrió detrás de la inflación, y en el Banco Central admiten que volverá a ser, aunque moderadamente, un ancla para evitar que los precios se desmadren aún más. Tal como publicó este miércoles Infobae, el tipo de cambio mayorista está aumentando en las últimas dos semanas a una tasa cercana al 4% mensual, pero aún sigue por debajo de la inflación, que en marzo fue de 6,7% y en abril se acercaría al 6%.

“La inflación empieza a tener su propia dinámica. Al dólar no lo podés usar de ancla porque no hay reservas, hay un compromiso con el FMI de acumulación de divisas y el cepo está tocando sus límites. Después, hay que ver si podés subir tarifas menos que la inflación, ya que eso tiene un costo en términos fiscales. Y en cuanto a las paritarias, los sindicatos van a pelear para que los salarios no pierdan poder adquisitivo”, aseguró el economista jefe de Econviews, Andrés Borenstein. Para esa consultora, el escenario base es de una inflación del 66% y la sensación es que si se equivocan, será por precavidos y no al revés.

En el caso de LCG, que dirige Guido Lorenzo, ya corrigieron a 70% para todo el año y prevén 5,5% para abril. En diálogo con este medio, el economista sostuvo que si bien el BCRA no tiene mucho margen para intervenir en el mercado cambiario podría cerrar más el grifo de las importaciones para tener algo más de aire. Si bien las restricciones que hoy tienen los empresarios para realizar pagos al exterior son motivo de fuertes quejas, no es un dato menor que en marzo las importaciones hayan trepado a los poco más de USD 7.000 millones, un valor similar al de 2011, año de gran crecimiento.

“Si devaluaste 50% y los precios van al 70%, no es tanto atraso. Pero el FMI no lo va a ver bien porque hay un compromiso de que el tipo de cambio no se siga atrasando. No es negociable el populismo macro de atrasar el dólar y las tarifas”, planteó Lorenzo.

Que el año cierre en 65% o en 80% dependerá, en gran parte, de qué suceda con el acuerdo con el FMI, coinciden los analistas. Si las metas pactadas se cumplen y llegan los desembolsos previstos, la situación podría estar más controlada. Pero si hay complicaciones con el acuerdo, o existe un waiver pero se producen desvíos en materia fiscal y monetaria, el escenario sería mucho peor en materia inflacionaria. La falta de dólares y una brecha alta seguirá impactando en la economía y presionando sobre los precios.

Para la directora ejecutiva de EgoGo, Marina Dal Poggetto, la evolución de la inflación dependerá de cómo se vaya dando la dinámica del acuerdo con el FMI. Según ella, hubo desvíos en lo fiscal en el primer trimestre y el segundo marcha por debajo de lo comprometido en cuanto a la meta de acumulación de reservas. “La pregunta es cómo es el desvío de las metas y cómo eso afecta los desembolsos del Fondo. Si se complican los giros del organismo, la dinámica inflacionaria será alta”, precisó la economista, para quien hoy la estimación de precios del año se ubica en 66%. “El programa per sé es recesivo e inflacionario”, afirmó.

El número de Ferreres & Asociados es 67%. “Lo subimos a partir de los datos de febrero, y luego de marzo. Y en abril también va a llegar a casi 6%. Por lo que aún si bajara a 3,5% o 4%, estamos en 65% de piso”, remarcó el economista Fausto Spotorno. Sobre la decisión de atrasar el dólar como objetivo de frenar un poco la inflación, planteó dudas en torno a si esa estrategia servirá para algo o simplemente hará que se acumulen presiones a futuro.

La gran pregunta es qué pasará con el dólar, ya que el objetivo del Gobierno para este año era evitar su atraso en términos reales y, además, fue el compromiso que asumió con el Fondo Monetario Internacional
En la consultora Equilibra mantienen el 65% de inflación para el año, que fijaron hace ya más de un mes, pero reconocen que hay riesgos y que algunos factores podrían hacer que sea superior a ese número. “Vemos que la cuestión política está muy débil, empieza a haber esta descoordinación de ‘aumento por las dudas’ o ‘reabro paritarias porque se acelera todo’. Eso puede hacer que la inflación termine un poco más alta, pero todavía mantenemos el 65% por prudencia”, precisó el economista de la firma Lorenzo Sigaut Gravina.

Sobre el dólar, coincidió con algunos de sus pares en que después del atraso registrado durante el año pasado, que fue electoral, hoy es difícil apelar a esa herramienta por los límites que impone el acuerdo con el FMI. “Hay que acumular USD 5.800 millones de reservas netas en 2022 y no creo que lo flexibilicen porque el Fondo te está dando desembolsos netos para que llegues. Y el otro punto es que dicen que el tipo de cambio no se puede atrasar respecto del que había a fines de 2021. Por ende, si no acumulás reservas (por ahora el BCRA está comprando muy poco), deberías subir más el dólar”, apuntó Sigaut Gravina.

La situación se dificultará aún más durante los meses de frío porque si bien habrá liquidación de divisas del agro, coincidirá con el período en el que las importaciones energéticas peguen un salto. De acuerdo con los números que maneja el ministro de Economía, Martín Guzmán, todavía la cuenta entre el crecimiento de las exportaciones de granos y las mayores compras de energía es neutra, pero dependerá de cuán grandes sean las necesidades y del precio finalmente pagado. El déficit energético que pronostican en Equilibra asciende a u$s 5.000 millones adicionales respecto del de 2021.