• (Cronista) Con el dólar calmo, el BCRA relaja encajes y define el piso de la tasa Aunque los encajes incidan menos, como forman parte de la base monetaria no afectan al acuerdo con el FMI. Estiman que se liberarán hasta $ 50.000 millones en julio y agosto y eso podría relajar las tasas. El Banco Central (BCRA) aprovecha la calma cambiaria para relajar la política monetaria, sin por ello dejar de cumplir con la meta de emisión. La clave para permitir que haya algo más de liquidez en el mercado está en los encajes bancarios, que fueron levemente reducidos para transformar dinero inmovilizado en la entidad conducida por Guido Sandleris en liquidez en manos de los bancos. El tecnicismo permite aumentar un poco la oferta monetaria en semanas en las que el medio aguinaldo de junio sale a la cancha y no castigar en exceso a la economía. Con diferentes normas dictadas en mayo y a mediados de junio, el BCRA cambió la forma en que los encajes son computados. Los encajes son una porción de los depósitos que los bancos tienen que inmovilizar en el Central. Se trata de una disponibilidad de efectivo mínimo que se impone con fines macroprudenciales: garantizan que los bancos puedan atender salidas de depósitos imprevistas. Pero desde la corrida contra el peso del año pasado los encajes fueron ganando relevancia en la política monetaria. Como el objetivo de agregados que persigue el BCRA desde octubre pasado es de Base Monetaria -encajes más dinero circulante- la entidad puede relajar esos encajes, sumar más liquidez al mercado y tener un efecto neutro sobre el nivel de base monetaria. El promedio mensual de encajes bancarios avanzó 70% interanual en abril y 68% interanual en mayo. En los primeros 25 días de junio, esa tasa de expansión se desaceleró al 43%. «Desde mayo vienen bajando, pero el cambio más importante empieza a regir desde ahora, en julio y agosto, porque establecieron que en lugar de tener que encajar en base al promedio mensual de depósitos ahora se hace a partir del promedio del mes previo y, además, la referencia de junio rige por dos meses», explicó Juan Pazos de TPCG. «Estimamos que eso va a liberar liquidez por entre $ 40.000 y $ 50.000 millones en los próximos dos meses», dijo. El impacto a mirar, de existir una mayor demanda bancaria por las Leliq con las que el BCRA regula la cantidad de dinero en circulación, es el que pueda existir sobre la tasa de referencia, que es la de esos instrumentos. Pero hay otro factor a mirar antes: el Comité de Política Monetaria sostuvo hasta el viernes pasado un piso para la tasa de referencia del 62,5%,y hoy, antes de la apertura del mercado, el BCRA debería decir si mantiene, elimina o modifica ese piso (lo mismo con la renuncia a comprar reservas si el dólar cae por debajo de la zona de referencia cambiaria, que regía hasta el viernes). «Cuando bajan los encajes no remunerados pasan dos cosas. Primero, cambia la composición de la base monetaria, hay más dinero circulante en bancos y en poder del público» dijo Gabriel Caamaño de Consultora Ledesma. «Segundo, si no hay demanda de crédito aumenta la demanda de Leliq sin importar la tasa, porque los bancos están más líquidos y no tienen otra que colocar en Leliq, lo que debería tender a la baja de la tasa», concluyó. La tasa de referencia ya perdió 11 puntos porcentuales desde su pico de principios de mayo, cuando superó el 74% anual. El viernes, quedó en 62,69%, su nivel más bajo desde marzo. El retroceso de la tasa de referencia es uno de los pedidos de empresas y críticos del efecto del apretón monetario sobre la actividad, pero se encuentra con el límite de la experiencia previa: la baja abrupta a principios de año se encontró con un repunte de la volatilidad cambiaria entre febrero y abril.

• (Cronista) Por mayor demanda de aseguradoras, la tasa de cheques en el mercado cae debajo de 40% Compañías de seguros compran activos Pymes para alcanzar el 5% de su patrimonio en dicho segmento, impuesto por la Superintendencia de Seguros de la Nacion (SSN). En las últimas jornadas se registró una fuerte baja en las tasas de interés de cheques de pago diferido operados en el mercado de capitales. La tasa de cheques pasó de niveles de 44% – 45% la semana pasada a los actuales 38%. El 64% del volumen operado en el mercado estuvo concentrado en cheques con tasa de interés debajo del 40%. El aporte de mayor capital de las compañías de seguros, producto de la disposición que las obliga a invertir en activos Pyme, generó una presión a la baja en la tasa. Aseguradoras suscribieron fondos comunes de inversion Pyme, quienes salieron a comprar cheques y otros instrumentos de financiamiento en el mercado, empujando a la tasa a la baja. La Superintendencia de Seguros de la Nación (SSN) obligó a las compañías de seguros a invertir en un 5% de su capital en activos pymes. Para cumplir con tal requisito, las aseguradoras suscriben fondos comunes de inversión Pyme. Con la mayor suscripción a los fondos, estos tienen un capital mas abultado para comprar activos de financiamiento en el mercado de pequeñas y medianas empresas. Para analistas del mercado, la caída de las tasas en la economía se muestra gradual con la Leliq quedando a un paso de los 60% tambien hizo su aporte. Cristian Villarroel, especialista en mercados de capitales de Mills Capital remarca que se está registrando en el mercado una baja de tasas en los cheques de pago diferidos avalados por Sociedades de Garantía Recíproca (SGR). “Es importante la baja de tasas en cheques de pago diferido de pago diferido avalados operados en el mercado los últimos días. Comenzamos la semana con un promedio de tasa de 44% y hoy tenemos 36% a 38%, lo que implica una baja de 7 a 8 puntos de tasa.”, explicó el especialista. Además, Villarroel remarcó que, en el segmento de cheques avalados por SGR, el 60% del volumen de las ultimas ruedas tuvo una operatoria debajo de la tasa del 40%. Para el especialista de Mills Capital, las causas de dicha baja de tasas se pueden encontrar por el mayor volumen que ofrecieron las compañías de seguro dentro del mercado y, la caída en la tasa de interés del BCRA. “Entre las causas de dicha baja de tasas en el mercado de financiamiento, vemos que, por un lado, las compañías de seguros en su mayoría están comprando para terminar de cubrir el cupo del 5% en activos Pyme que la SSN les obligó a tener en su cartera. Por otro lado, se empieza a sentir el efecto de las bajas de tasas de politica monetaria. Se empieza a traccionar en este mercado”, dijo Villarroel. Para Maximiliano Gilardoni, gerente de Pyme de Balanz, en los últimos días se consolida la baja de tasas por la fuerte demanda de activos Pyme por parte de las aseguradoras. “Las compañías de seguros, por el cierre trimestral, están saliendo a comprar instrumentos Pyme. Por ello es que se está consolidando una baja de tasas desde los 44% a 45% que veníamos hace unos días hasta los niveles actuales de entre 40% al 38% en cheques de pago diferido”, dijo Gilardoni. Con una línea similar, Gonzalo Vallejos, Managing Partner de Criteria coincide con Gilardoni al remarcar que el incremento de volumen gracias al aporte de las compañías de seguros impactó positivamente en las tasas de cheques de pago diferido operados en el mercado. Vallejos remarca que las aseguradoras buscaron fondos comunes de inversión Pyme para estar posicionados en dicho segmento. “Las compañías de seguros suscribieron fondos comunes de inversión Pyme para cumplir con la regulación del 5% de tenencia en activos de dicho segmento. Justamente, por el aumento del volumen a los fondos comunes de inversión Pyme en función de dicha regulación de la SSN, se generó un mayor dinero disponible para invertir en activos de financiamiento Pyme, lo que presión a la baja las tasas de interés de cheques en el mercado”, explicó el managing partner de Criteria. Para Vallejos, el incremento del volumen en tales instrumentos contribuyó positivamente también en los plazos negociados de cheques. “Vimos que de negociarse cheques a muy corto plazo actualmente las operaciones se logran concretar a plazos de 120 a 180 días”, dijo Vallejos.

• (Cronista) Con estímulos al consumo mejora el ánimo del votante oficialista Los planes de pagos en cuotas tienen mejor recepción entre quienes votaron a Macri en 2015. Hoy la mayoría de ellos cree que la gestión es buena y proyecta que la situación económica será mejor dentro de un año. La cercanía de las elecciones primarias activó en el Gobierno la necesidad de estabilizar el mercado cambiario y alentar el consumo para mejorar el ánimo de la sociedad e incrementar así, las posibilidades de una reelección. Y el resultado, al menos entre quienes eligieron a Mauricio Macri en el 2015, por ahora resulta positivo. Así lo refleja la última entrega del Monitor del Humor Social que elabora D’Alessio IROL/Berensztein en exclusiva para El Cronista. El estudio, realizado en los últimos días sobre las respuestas de 1038 adultos de todo el país, refleja un crecimiento de la imagen presidencial y de la gestión, así como una leve mejora de la visión sobre la situación actual de la economía y de la proyectada dentro de un año, fundamentalmente basadas en las opiniones favorables de quienes votaron por Cambiemos en 2015. «El último monitor confirma la recuperación de las principales variables en materia de opinión pública, lo cual genera un entorno muy propicio para el oficialismo, justo cuando entramos en la etapa previa a las primarias», señaló el analista político Sergio Berensztein y agregó que «las expectativas económicas, fundamentalmente, han mejorado mucho y esto explica la recuperación de la imagen del Presidente y de otras figuras de la coalición gobernante, incluyendo el senador Pichetto que, simplemente por participar de esta coalición tiene ahora una imagen significativamente mayor». La calificación positiva de la gestión del Gobierno entre los votantes oficialistas alcanzó su máximo nivel desde julio del año pasado, mientras que del otro lado de la grieta mantiene un rechazo casi unánime (94%). Pese a que los altos niveles de inflación y la incertidumbre sobre la economía siguen estando al tope de las preocupaciones, en la visión más optimista influyó la menor volatilidad que registró el mercado cambiario en los últimos días, sumada a una leve recuperación del consumo, producto de los planes de estímulo lanzados por la Casa Rosada, tales como Precios Cuidados y Esenciales, más la extensión del Programa Ahora 12.Al respecto, el consultor Eduardo D’Alessio remarcó que «la población por segundo mes consecutivo aumenta (de 45% a 53%) la elaboración de proyectos que implican utilización de dinero. Esto necesariamente significa que ha aumentado el horizonte de planeamiento de la familia como consecuencia de la mejora de sus expectativas económicas». El pago en cuotas es una práctica común de los argentinos. De hecho, tres de cada cuatro consultados se encuentra actualmente realizando ese tipo de operaciones, ya sea por la tarjeta de crédito (55%), un préstamo bancario (16%) o de algún otro tipo (3%). Por ello, no es de extrañar que quienes apoyan a la administración macrista, se muestren más propensos a su uso. Por ejemplo, un 39% de ellos aseguró que comprará indumentaria en cuotas, mientras que sólo 18% del votante FpV dijo que seguirá el mismo camino. Con pocos indecisos, un 47% cree que Macri será reelecto El cierre de listas dejó en la sociedad la sensación de hubo más “traiciones” y sorpresas que en años anteriores, al tiempo que dejó en claro que, aunque aún faltan más de 40 días para las PASO, la carrera presidencial será una disputa solo entre dos: el oficialismo y el kirchnerismo. Así lo refleja una encuesta realizada por D’Alessio IROL/Berensztein entre el 24 y 25 de junio a 827 adultos en todo el país. El estudio mostró que para el 46% de los encuestados, el proceso previo que condujo al cierre de las listas presidenciales mostró “más ‘traiciones’ entre sectores que otros años”, mientras que para el 43% “hubo más sorpresas en las alianzas”, para un 17% “fue más desprolijo y desordenado” y para un 8% “fue más prolijo y ordenado”. Un 85% dijo tener ya decidido su voto y el 92% cree ya saber quien será el próximo Presidente: para un 47%, Macri será reelecto, mientras que para el 42% Alberto Fernández será el próximo jefe de Estado, sólo un 2% considera que Roberto Lavagna ganará las elecciones y apenas el 1% se inclinó por José Luis Espert. El resultado va en línea con la mejora de imagen que mostraron los principales dirigentes políticos en el último Monitor del Humor Social (ver gráfico). Al respecto, Eduardo D’Alessio sostuvo que “tanto la mejora de imagen de los referentes del oficialismo como los principales de la oposición muestran que vamos progresiva-mente hacia una polarización extrema, de jando de lado a otros sectores”. En la misma línea, el politólogo Sergio Berensztein remarcó que “si bien la imagen no implica intención de voto, todo hace superar que cuando faltan seis semanas para las primarias, las posibilidades del oficialismo han mejorado y aparece un horizonte de relativa paridad entre las dos principales coaliciones: Juntos por el Cambio y el Frente de Todos”.

• (Cronista) Mercosur – UE: liberalización, cuotas, cupos y un horizonte a 15 años de plazo Los productos agrícolas ingresarán a la UE sin arancel y los que contengan valor agregado, en cuotas. Para los industriales, se libera 80%; y para servicios se plantea igualdad de condiciones que las empresas locales. Luego de 20 años de discusiones, varios gobiernos de diferentes signos políticos y diferentes modelos económicos productivos en la Argentina, el Mercosur finalmente logró cerrar el viernes un acuerdo de asociación estratégica con la Unión Europea. Ayer mismo, un informe enviado por el Ministerio de Producción y Trabajo de la Nación buscó despejar algunas de las dudas de aquellos que aún esperan la letra chica para expresar su beneplácito. Es que en los próximos días los empresarios locales comenzarán a recibir de parte de los funcionarios nacional los detalles de lo que significa este entendimiento que ahora entra en una nueva etapa. A la espera de estas aclaraciones persisten las dudas en el sector privado respecto de los alcances del entendimiento que ahora tiene que ser aprobado por los parlamentos de los países del Mercado Común del Sur y de la Comunidad Económica Europea. En el caso del intercambio de bienes industriales el acuerdo establece que la UE «liberaliza cerca del 100% de su comercio» mientras que el Mercosur «lo hace en un 90%». Según el informe, los países del Viejo Continente «ofrecen la liberalización completa e inmediata de aranceles para el 80% de las exportaciones del Mercosur de productos industriales a la UE» y como contrapartida los países del Mercado Común del sur obtienen «plazos amplios de hasta 15 años para liberalizar sectores sensibles en forma gradual». «El acuerdo favorece el comercio intra-industrial al reducir los aranceles para insumos y bienes de capital», sentencia el informe para el sector industrial. Para el caso del intercambio agroindustrial, que representan el 63% de las exportaciones argentinas al bloque, la UE «liberaliza el 99% de las importaciones agrícolas del Mercosur: para el 81,7% eliminará los aranceles de importación. En tanto, para el 17,7% restante ofrecerá cuotas o preferencias fijas. Sólo se excluyen algo más de 100 productos». El informe no desarrolla una de las principales dudas de los empresarios locales, y de la región en general, es qué sucede con los niveles de subsidios en especial a los productos agrícolas que varios de los países de la UE mantienen y que en estos 20 años de negociación se negaron a desarmar, lo que podría generar dificultades competitivas teniendo en cuenta que los productores argentinos no sólo que no reciben ningún tipo de ayuda sino que, además, pagan retenciones. Por otra parte, en otro de los informes enviados por la cartera durante el fin de semana sí detalla que las producciones en donde se presentan mayor valor agregado como por ejemplo las ventas de biodiesel, preparaciones alimenticias y pastas, conservas de la pesca, golosinas, vinos, aceites vegetales, etc., tendrán cuotas Otro de los puntos críticos es el intercambio de servicios. Aquí se estableció que las empresas podrán acceder al mercado de la contraparte en las mismas condiciones que los nacionales.

• (Cronista) Combustibles: YPF subió hoy 2,5% la nafta y 1,75% el gasoil por la suba del petróleo Pese a que el Gobierno postergó parte del aumento del Impuesto a los Combustibles y que el dólar estuvo en baja en junio, desde la petrolera estatal señalaron que la suba es por el crudo y los biocombustibles. Raízen y Puma Energy habían decidido mantener los precios, a la espera de lo que hiciera YPF. Ahora revisarán la decisión. LAsí, el litro de nafta súper en la Ciudad pasó a valer $ 43,71, mientras que la nafta Infinia ya cuesta $ 50,43. En tanto, el litro de Infinia Diesel ya sale $ 47,92 y el D500 cuesta $ 40,94. Esperando a YPF La empresa brasileña Raízen, licenciataria de la marca Shell en Argentina, les había comunicado a los dueños de sus estaciones de servicio que mantendrán estables las naftas y el gasoil. Así, Raízen Argentina, una empresa que es compartida entre la brasileña Cosan y la angloholandesa Shell, absorberá el aumento del ICL que determinó el Gobierno el viernes.Impuestos y precios Hasta este fin de semana se especulaba con que los precios de los combustibles podrían bajar hasta un 4% si el Ministerio de Hacienda postergaba el incremento del ICL, pero de 1,5% si no lo hacía. Pero el comportamiento del dólar, el petróleo y una posible suba de los valores de los biocombustibles cambiaron la expectativa, y fuentes del sector comentaban que YPF podría mantener estables o hasta ajustar al alza unas décimas sus precios. El ILC y el Impuesto al Dióxido de Carbono (IDC) debían subir un 11,8% a partir de junio, por el traslado de la inflación minorista acumulada durante el primer trimestre del año. Hacienda decidió a fines de mayo habilitar solamente el incremento del IDC (de 7 centavos por litro en las naftas y de 8 centavos en el gasoil) y postergar el alza del ICL a julio. Ese aumento iba a ser $ 1,03 por litro en las naftas y $ 0,65 en el gasoil, pero una vez más hubo un cambio de último momento: la cartera que conduce Nicolás Dujovne permite para este mes únicamente un aumento de un tercio. Desde este lunes, el ICL sube apenas 3,9 puntos porcentuales (en lugar de 11,8%), lo que significa una suba de los impuestos internos de 34 centavos en las naftas y de 22 centavos en el gasoil; ambos productos tienen una desgravación por el uso de biocombustibles, que es del 10% en el caso del diesel y del 12% en las naftas -bioetanol-. Axion, Puma Energy, Dapsa y Gulf también estaban a la espera de YPF para comunicar sus nuevos precios.as autoridades de YPF dispusieron un aumento de los precios de los combustibles para julio, según comunicaron desde la empresa estatal. Así, las naftas subirán un 2,5%, mientras que el gasoil lo hará un 1,75%, debido al incremento de los precios del petróleo y de los biocombustibles. La suba fue determinada a pesar de que el Gobierno postergó parte del aumento del Impuesto a los Combustibles y que el dólar estuvo en baja en junio. En este escenario, Raizen y Puma Energy, que habían decidido mantener los precios en julio, revisarán su decisión. «La decisión del gobierno de aumentar parcialmente el Impuesto a los Combustibles Líquidos (ICL) ayuda a moderar la suba. Los aumentos, previo a impuestos, están por debajo a la inflación de junio», remarcó YPF. El mes pasado, el barril de petróleo Brent de Londres subió 5,68%, mientras que los biocombustibles se valorizaron un 3,5%, mientras que el ILC subió 4%, cuando estaba previsto que subiera 11%.

• (Cronista) La inflación bajó en junio a 2,6%, pero igual esperan que cierre 2019 en 40% Por el dólar y las tarifas quietas se registró el tercer mes consecutivo de desaceleración de los precios. Después del pico de 4,7% que tocó en marzo, la inflación empezó a desacelerar al ritmo de la estabilidad cambiaria conseguida a fines de abril. Según estimaron los economistas consultados por El Cronista, la inflación rondó el 2,6% en junio, mes que acaba de cerrar. De concretarse estas previsiones, sería el tercer mes consecutivo con una cifra de alza del Índice de Precios al Consumidor (IPC) menor a la registrada el mes previo. De todas formas, el vertiginoso inicio del 2019 determinará que la inflación se coloque cerca del 40% al terminar el año. Gabriel Caamaño Gómez, socio gerente de la consultora Ledesma, calculó en 2,5% la inflación de junio, con lo que llegaría a 55,5% la medición interanual y a 22,2% el acumulado del primer semestre. «Parecería haber una convergencia gradual al ritmo inflacionario anterior a la crisis por la balanza de pagos, debido principalmente a la ausencia de inestabilidad cambiaria y también al congelamiento transitorio de tarifas. En sentido contrario, vía bienes y servicios no transables, juegan el proceso de recuperación de márgenes y del salario real vía paritarias», analizó. Para julio, Caamaño Gómez pronosticó 2,3% de inflación, mientras que espera que el índice acumulado cierre 2019 en 38,5%. Matías Rajnerman, economista jefe de Ecolatina, dijo: «Estimamos la inflación de junio en 2,7%. La baja se explicaría por un dólar calmo e incluso en retroceso y que, cerca del periodo electoral, los ajustes de tarifas prácticamente desaparecieron. Además, con las grandes paritarias ya cerradas y los precios estacionales calmos, no habría otros impulsores más que la inercia». «Por este motivo, aún cuando el traslado del salto cambiario vaya quedando atrás, la inflación seguirá alta (lo que volverá a impulsar al dólar, retroalimentando y estirando el proceso). Por lo tanto, mientras que nadie ceda (es decir, que resigne su precio relativo), la suba de precios seguirá siendo elevada y la baja será paulatina», agregó. Hacia adelante, Rajnerman postuló que julio y el resto del año se mantendrían en un 2,5% mensual, lo que llevará hasta el 40% el índice anual en 2019. Desde la consultora ACM, su director, Javier Alvaredo, planteó: «Junio cerró en 2,6%, lo que implica una desaceleración basada en la estabilidad cambiaria, el menor impacto de tarifas, y la prevalencia de un contexto todavía recesivo en términos de demanda». Alvaredo añadió que la asignatura pendiente en términos de estabilización inflacionaria «continúa siendo el desarme de factores indexatorios, que se han ido generalizando en el ultimo tiempo». Más optimista resultó Santiago Gambaro, coordinador de Analytica: calculó en 2,2% la inflación de junio y bajó su estimación de 43% a 40% para el total del año. «Es importante destacar que estas proyecciones se realizan sobre la base de escenarios sin shocks abruptos en la cotización del dólar, algo que no vemos difícil que suceda antes de fin de año», matizó. El Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) publicará oficialmente el IPC el martes 16 de julio.

• (BAE) El productor retuvo soja y en junio el ingreso de divisas cayó 8% La venta del poroto fue similar a la del 2018.  La liquidación de divisas mostrará hoy una caída del 8,1% respecto de lo visto en mayo pasado cuando llegaron al Central US$2.395 millones. Esta vez lo comercializado por el campo asciende a algo más de US$2.200 millones debido a la venta de 2,57 millones de toneladas de soja, muy por debajo de las 5,12 millones en su relación con el quinto mes del año, pero similar a los 2,58 millones de toneladas de 2018 luego de una fuerte sequía. Fuentes de las industria adelantaron que la comercialización que en junio hizo el sector agroindustrial apenas superará los US$2.200 millones, lo que significa que el acumulado del año rondará los US$11.000 millones. Esto quiere decir que está por debajo de los US$11.568 millones de los seis primeros meses de 2018, con la salvedad de que el campo en aquel momento atravesaba una de las peores sequías de Argentina. En lo que va del año, los dólares ingresados al Central rondan los US$11.000 millones A la hora de analizar los granos entregados, se puede observar -según el portal Siogranos- que en mayo los porotos alcanzaban los 5,12 millones de toneladas. El mes pasado fue de 2,57 millones. El retroceso es del 50%.También es superado por lo comercializado en abril con 3,51 millones de toneladas. En este caso la baja es del 27%. Para la cadena agroindustrial la baja evidencia que el aumento récord de maíz no logró frenar la caída de recaudación y los precios de venta de soja debido al castigo que tiene la molienda por la suba de derechos de exportación. En mayo las venta de maíz fueron de 4,26 millones de toneladas, mientras que en junio alcanzaron los 3,42 millones, con una merma del 20%. Esto quiere decir que también hubo un menor volumen de venta en el cereal. A la hora de analizar los precios. El mes pasado a partir de la baja del dólar en torno del 5%, el valor de la oleaginosa mejoró en dólares (US$243), pero bajó en pesos ($9.400). Además ante el retroceso del tipo de cambio, el productor debió pagar más retenciones, lo que motivó que el campo prefiera guardar sus granos a la espera de algún rebote de la moneda norteamericana. Se entiende que tras una buena cosecha que arrancó en enero pasado de la mano del trigo, el productor hizo caja. Esa acumulación es habitual para el campo pero desde 2017 no la pudo hacer debido a las lluvias y a la sequía. La recuperación financiera hizo que en los primeros seis meses la demanda de préstamos por parte de los bancos se ubique «por debajo de lo esperado», según reconocieron las entidades tanto nacionales como privadas. La incertidumbre política es, si se quiere, el principal factor a la hora de decidir si se vende o no los granos. El productor sabe con quién siembra, pero no con quién cosechará.

• En Argentina:
  • Sin hora: Ministerio de Economía informa recaudación fiscal de junio
• Internacional:
  • 8:45am: EE.UU. Markit manufactura PMI junio F; est. tktk, anterior 50,1
  • 9am: EE.UU. ISM manufactura junio; est. 51, anterior, 52,1
  • 9am: EE.UU. gastos construcción mayo; m/m est. 0,0%, anterior 0,0%
  • Agenda Fed:
    • 1:15am: Vicepresidente Clarida habla en conferencia sobre política monetaria y el futuro de EMU
  • Lea aquí sobre los eventos más relevantes de la semana incluyendo:
    • Julio 1: OPEC se reúne en Viena
• Agendas relevantes:
  • Calendario electoral Argentina 2019
  • Sudamérica
  • EE.UU.
  • México
  • Brasil
  • Europa

NOVEDADES:

• Ingreso ETF emergentes alcanzó USD11.9mm en 1T
• ¿Por qué Argentina vende USD?; ventana bonos: Café con traders

COMENTARIO:

• JPMorgan prevé que la economía de Argentina continue mostrando signos de mejoría en los meses por vernir, junto con progreso en la balanza comercial
  • «Esperamos que la recuperación de la actividad de Argentina se solidifique en mayo y junio,» analistas Diego Pereira y Lucila Barbeito comentan en reporte a clientes
  • Mejora vendría dada por una través del impacto directo de la producción agrícola tras una «excelente» cosecha de soja, y sus efectos secundarios a los servicios y la actividad industrial
• Revisan al alza previsión déficit cuenta corriente 2019 en USD2mm, a USD9,5mm, o 1,9% del PIB)
  • Ajuste todavía representa una corrección significativa del déficit de USD27,5mm o 5,3% del PIB del año pasado
  • Revisión se debe a una cuenta de ingresos más alta de lo esperado, mayor giro de dividendos al exterior que los proyectados y, un mayor déficit de servicios del proyectado
• Mejora de la balanza comercial ha evolucionado más rápido de lo que esperado por el banco, con superávit comercial de USD4.5mm hasta mayo, en comparación con déficit de USD 4.5mm en el mismo período del año pasado
  • Proyectan superávit comercial de USD11,4mm vs USD 9,1mm previo

ÍNDICES: A las 9:06am, este fue el desempeño de los principales índices:

• BRL +0,5% vs USD a 3,8337
• EUR -0,2% vs USD a 1,1348
• Futuros crudo WTI +2,9% a $60,19
• S&P 500 Futuros +1,1%
• Futuros Ibovespa +0,1%
• Futuros soja +0,2% a $331,3/ton

CIERRE ANTERIOR: BONO/FX

• Futuros ROFEX 3-meses estable a 48,85/USD el 28 jun.
• Futuros NY 3-meses -0,1% a 48,99/USD el 28 jun.
• USD/ARS +0,6% a 42,45/USD el 28 jun.
• TIR Bonar 2024 estable a 15,14%

TASAS/BCRA

• Tasa de referencia Leliq a 7 días al 62,69% el 28 jun.
• Reservas – USD38m a USD64,3mm el 28 jun.