Síntesis

Acciones europeas comienzan el año a la baja, extendiendo descensos de la última semana del 2017, con fortaleza del EUR pesando sobre los exportadores de la región tras repunte del indicador IHS de manufactura. Índice MSCI Asia Pacific subió a récord con acciones chinas liderando ganancias luego que un indicador sobre el sector fabril del país superara expectativas; mercados en Tokio permanecen cerrados hasta el jueves. USD cede terreno vs pares del G-10 y rendimientos del Tesoro suben; índice de divisas emergentes avanza. En Argentina, mercados reabren tras feriado. Ministerio de Hacienda publica dato de recaudación tributaria de diciembre, anterior ARS224,5mm. El mercado estará atento a nuevas fluctuaciones en el tipo de cambio luego de volatilidad en los últimos días del año tras modificación de metas de inflación del BCRA.

• ARS cerró la sesión previa en 18,6490/USD
• Soja a mayo sube a 0,4% a 3,639 yuan/ton en recuperación de los precios tras nivel más bajo en 3 meses

Local

• Telecom. Decisión de Convocar a Asamblea para el 31-01-18. Para el pago de futuros dividendos. 
  

• CVH. Pone en su conocimiento que, habiéndose cumplido todas las condiciones a las que estaba sujeta la Fusión según los términos del Artículo Séptimo del Compromiso Previo de Fusión y del Acuerdo Definitivo de Fusión, en el día de la fecha se ha suscripto el Acta de Traspaso de las Operaciones de la Sociedad Absorbida a la Sociedad Absorbente, la cual complementa el Acuerdo Definitivo de Fusión suscripto el 31 de octubre de 2017. En consecuencia, tal como se prevé en el Compromiso Previo de Fusión y en el Acuerdo Definitivo de Fusión, a partir de las 0:00 horas del día 1º de enero de 2018 ha tenido efecto la Fusión y, consecuentemente, la Sociedad se ha disuelto sin liquidación.
  

• CVH (Reestructuración por fusión). Informar que en el día de la fecha la Sociedad ha recibido una nota suscripta por VLG Argentina LLC (“VLG”) una compañía titular de la cantidad de 61.581 acciones ordinarias escriturales Clase A de valor nominal $10.000 cada una y que confieren derecho a 1 voto por acción de la Sociedad, comunicando que VLG ha iniciado un proceso de reorganización societario en virtud del cual escindirá proporcionalmente a las respectivas tenencias de sus miembros Fintech Media LLC y Cablevisión Holding S.A. parte de su patrimonio para la constitución de una nueva sociedad a denominarse “VLG Argentina Escindida LLC”, todo ello con efecto a la Fecha Efectiva de Fusión de la Sociedad y Telecom Argentina S.A. -tal como dicho término se encuentra definido en el Compromiso Previo de Fusión y el Acuerdo Definitivo de Fusión oportunamente suscripto.

• MORIXE. Comunica que en virtud del rechazo por parte de la CNV a la eximición oportunamente solicitada por la Sociedad para la conformación del Comité de Auditoría, se resolvió constituir dicho Comité y designar como miembros a los Sres. Ignacio Noel, Federico Peralta Ramos y Carlos Enrique Videla.

• BOLT. Informa que BOLDT S.A. (la “Sociedad”) en el día de la fecha percibió la suma de $ 53.390.152,60, (pesos cincuenta y tres millones trescientos noventa mil ciento cincuenta y dos con 60/100) en concepto de condena de autos “Boldt SA c/ Casa de Moneda SE s/ Cobro de Pesos” (Expte. 5350/12).

• PSUR. Pone en vuestro conocimiento que, en virtud de lo dispuesto en el Titulo III Capítulo III Articulo 2, inc. f) de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (NT 2013) (“CNV”), el Directorio de la Sociedad ha aceptado un nuevo aporte irrevocable por $5.000.000 (PESOS CINCO MILLONES). El aporte se realizará a cuenta de futuras suscripciones de acciones de parte de su accionista controlante PDVSA ARGENTINA S.A., en un todo de acuerdo con lo previsto normas de la CNV (NT. 2013) y en los términos del convenio transcripto en el acta de directorio que se adjunta.

• Bonos CER. Adelanto: Inflación IPC Online Dic 2017: 2,43% (inf. núcleo 2,16%), Acumulado anual 22,32%.

• Proyecciones del PBI. FMI ajustó al alza los crecimientos e informó q la economía crecerá 2,8% el 2017 por encima del 2,5 estimado. También subió su estimación para el déficit de cc a 4,3 %/PBI en 2017 desde un 3,6% previo, y a 4,4% en 2018, frente al 3,7% previo. Infla 23,6% 2017 y 2018 en 16,3%.

• Deuda (Letras). Gobierno de Argentina emite Letes en $$ por equivalente a 1.107,7 mln dlr. $ 5.000 millones fue colocado directo a CAMMESA por un plazo de 90 días tasa variable. $ 6.000 millones suscripta por el Fondo Fiduciario para el Desarrollo Provincial $ 320,6 millones para el FAH.

• Inflción. Efecto búmeran: pese a metas más laxas, esperan ahora mayor inflación que antes. Los analistas recalibraron cálculos tras el anuncio oficial. Mayor alza de precios, crecimiento levemente superior y paritarias con demandas de mejores salarios. El relajamiento de las metas de inflación anunciado el jueves último provocó un cambio de escenario de las principales variables económicas para el año que recién empieza. ¿Cuál es el principal cambio? Contrario al objetivo de reducir la presión de los precios por parte del Banco Central, la inflación esperada por la mayoría de los analitas es ahora hasta 2 puntos porcentuales por arriba que la prevista antes de las modificaciones introducidas por el Gobierno.Todos los analistas consultados coinciden: la inflación esperada será no sólo mayor al target que perseguirá la autoridad monetaria, de 15%, sino que además se ubicará en algún porcentaje superior a la prevista antes de los anuncios. Las subas son de entre 0,5 y 2,2 puntos porcentuales. Así, en un contexto en el que lo que se busca es hacerla descender, los economistas prevén que esté más cerca de 18,5% o 19%, cuatro puntos porcentuales por arriba de la meta oficial.

• Dolar. La City pronostica que el dólar se acercará a los $ 21,50 para diciembre de este año. Con un mercado de cambios de flotación libre, pero especialmente tras el exabrupto de las últimas ruedas, se vuelve difícil pronosticar a cuánto podría subir el dólar este año. Sin embargo, las proyecciones existen y son necesarias: en la City coinciden en que en diciembre de este año podría terminar cerca de $ 21,50. Sobre el cierre de la semana pasada, los expertos debieron recalcular los pronósticos luego de que el propio Gobierno hiciera lo mismo con las metas de inflación, entre otras variables económicas. El incremento del objetivo a un 15% para 2018, desde un rango de 8% y 12%, tiene como objetivo priorizar el crecimiento de la economía a costa de que el Banco Central (BCRA) deje de ofrecer tasas reales tan elevadas como lo venían haciendo en los últimos dos años.Mariano Lamothe, director de la consultora Abeceb, indicó que hace algunos meses, cuando parecía que para el cierre de 2017 el dólar iba a estar muy atrasado, habían retrasado un poco el precio, pero con los últimos saltos volvieron a reacomodar el valor en $ 21,30 para fin de 2018. Como toman el promedio de diciembre, la devaluación del peso sería para Abeceb de 18%, es decir, un porcentaje parejo según lo que esperan de inflación.

• TVPP-TVPA-TVPY. Hoy se publica el dato de recaudación clave para la estimación del PBI de diciembre.

• Sector Obra Publica. El Gobierno frenó los pagos de la obra pública para contener el déficit de 2017. El Ejecutivo nacional no financió la actividad para evitar incrementar los gastos en noviembre y diciembre. Aseguran que durante este mes, esas deudas se saldarán. Pilar de la recuperación económica y puntal de los actos de campaña electoral de medio término, la obra pública fue creciendo exponencialmente en los últimos dos años.Sin embargo, el sector que vio crecer el acceso a las obras y empujó el incremento de los puestos de trabajo, que se tradujo en una merma, del desempleo empezó a sufrir la ausencia de fondos.»Desde octubre tenemos todos los pagos bastante parados. Tuvimos problemas de pagos desde noviembre y diciembre, tanto de vialidad como de Aysa. nos dijeron que en enero se van a regularizar, en especial los de vialidad, mientras los de la empresa de aguas se espera que sea un poco más adelante. Lo cierto es que desde octubre tuvimos problemas de financiamiento», explicó a El Cronista una fuente del mundo de las constructoras dedicadas a la obra pública. La versión del sector privado respecto que la administración nacional cerró la canilla de los pagos los últimos dos meses del año fue confirmada por una fuente del Ejecutivo nacional.»Es cierto que desde noviembre se retacearon los pagos, esto es algo común en todos los gobiernos porque se hace para ajustar el déficit y que no se te dispare en el tramo final del año», explicó el hombre con acceso a la Casa Rosada.

• RECORDAR-MORIXE OPA-. El precio ofrecido asciende a la suma de $3,24 por acción, el cual resulta un 13,6% inferior al actual precio de cotización, tomando como referencia el cierre al 12/12/2017 ($3,75).  El Precioserá pagadero en Argentina a cada accionista aceptante, en pesos. Véase “Sección IV. Elementos formales de la Oferta – Forma y fecha de pago del precio de la Oferta”. La Oferta no está sujeta a condición alguna y se mantendrá cualquiera sea el número de aceptaciones recibidas. La Oferta es de aceptación voluntaria por los accionistas de Morixe. Dicha aceptación implicará la conformidad de los accionistas aceptantes con las estipulaciones de la Oferta. Los accionistas que acepten la Oferta no tendrán derecho de retractación. La Oferta estará abierta por un plazo total de veinticinco (25) Días Hábiles. El Plazo General de la Oferta tendrá una duración de veinte (20) Días Hábiles. Comenzará a las 10 horas del 18 de diciembre de 2017 y finalizará a las 15 horas del 16 de enero de 2018. El Plazo Adicional de la Oferta tendrá una duración de cinco (5) Días Hábiles. Comenzará a las 10 horas del 17 de enero de 2018 y finalizará a las 15 horas del 23 de enero de 2018. Los accionistas que no hubiesen aceptado la oferta dentro del Plazo General de la Oferta, pueden hacerlo dentro del Plazo Adicional, por los mismos procedimientos y en idénticas condiciones a las conferidas a los que se hubiesen pronunciado en el Plazo General de la Oferta.
  

Internacional

• El fin del dinero barato podría provocar cambios profundos en los mercados. Los principales bancos centrales ya empezaron a elevar sus tasas de interés, lo que impactaría sobre todo en la renta fija. La Fed deslizó la posibilidad de que durante 2018 se den tres subas más de tasas, algo que los analistas ponen en duda atentos a la inflación. «Diez años después del inicio de la Gran Recesión, una sensación de bienestar generalizado comenzará a percibirse en la economía mundial. Para muchos, podría parecer que 2018 es solo el comienzo de la recuperación real, pero de hecho podría estar llegando al final: la economía mundial tiende a caer en una misma recesión cada ocho o diez años, y la última finalizó en 2009.¿Cuál sería la causa más probable de la próxima caída? Que los bancos centrales ajusten demasiado rápido y fuerte sus políticas monetarias». El tradicional informe anual de la revista The Economist («The World in 2018»), presenta este panorama resumido para el capítulo financiero, y se hace eco de una preocupación general en los mercados de todo el mundo: ¿qué va a pasar cuando se termine el efecto del dinero barato, que impulsó la recuperación en buena parte de las economías desarrolladas? La pregunta no es ociosa, porque 2018 podría ser el punto de inflexión para los mercados financieros internacionales. Todos los inversores saben que una era de tasas súper bajas está llegando a su fin, pero el tema es en qué momento saltar del tren sin quedar atrapado en su ciclo descendente. ¿Sería conveniente deshacer posiciones durante el primer trimestre, o esperar a que pase la mitad del año? A imagen de la fenomenal suba que tuvo el bitcoin durante casi todo el año pasado, nadie se quiere perder el rally alcista de la renta variable (Wall Street cerró el año 2017 con una suba superior al 24%, casi un milagro para un mercado desarrollado). Pero también existe el reverso de esta moneda, que indica que, con las expectativas actuales, una corrida financiera podría generar grandes pérdidas en muy poco tiempo.
• El crudo OPEP cerró 2017 a 64,47 dólares/barril, máximo en 32 meses. El crudo de la OPEP cerró 2017 al alza, al venderse el 29 de diciembre de 2017 a 64,47 dólares por barril, un 0,46 % más que el día anterior y un 21 % más que al inicio del año, informó hoy el grupo petrolero con sede en Viena.El barril de referencia de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) encadenó cinco subidas consecutivas en las últimas sesiones del año, que concluyó así en el nivel más alto en casi 32 meses (desde el 6 de mayo de 2015).En todo diciembre, su valor medio fue 62,09 dólares, un 2,22 % más que en noviembre (60,74 dólares), mientras que respecto al promedio de diciembre de 2016 (51,67 dólares), el encarecimiento interanual asciende al 20,1 %. La tendencia general al alza, paralela a la los precios de otros tipos de petróleo de referencia internacional, se impuso de forma sostenida en el segundo semestre de 2017 y refleja sobre todo el recorte de la oferta mantenido todo el año por los 14 miembros de la OPEP y otros 10 importantes productores, entre ellos Rusia y México.El buen funcionamiento de ese pacto de una inusitada alianza entre antiguos rivales, que ha sido prorrogado hasta fines de 2018, supuso la retirada del mercado de 1,8 millones de barriles diarios de crudo y ha contribuido a reducir el fuerte exceso de suministros que provocó el desplome de los «petroprecios» en hasta un 80 % entre mediados de 2014 y principios de 2016.
• Irán intensifica su respuesta a protestas tras ataques a comisarías.  La policía iraní ha detenido a más de 450 personas en Teherán durante los últimos tres días, dijo el martes el vicegobernador provincial, mientras se intensificaba la respuesta policial contra las manifestaciones antigubernamentales que comenzaron la semana pasada. Los manifestantes atacaron comisarías en el país por la noche del lunes, dijeron informaciones de agencias de noticias y redes sociales. Un miembro de las fuerzas de seguridad murió el lunes, llevando la cifra de muertos al menos a 14 a causa del mayor desafío a los clérigos que lideran Irán desde una revuelta en 2009. Musa Ghazanfarabadi, jefe del Tribunal Revolucionario de Teherán, advirtió el martes a los manifestantes de que los arrestados se enfrentarían a un duro castigo.La agencia semioficial ILNA citó a Ali Asghar Naserbakht, vicegobernador de la provincia de Teherán, diciendo que 200 personas fueron detenidas el sábado en la capital, 150 el domingo y unas 100 el lunes.Otros cientos de personas han sido detenidos en otras ciudades, según informaciones de agencias y redes sociales.Naserbakht dijo que la situación en Teherán estaba bajo control y la policía no había pedido ayuda a las fuerzas especiales de la Guardia Revolucionaria.La agencia de noticias Mehr citó a un responsable judicial diciendo que varios líderes de las protestas en Karaj, la cuarta ciudad del país, habían sido detenidos.

INTERNACIONAL: RESUMEN

• La actividad manufacturera de la eurozona aumentó a un récord en diciembre, completando un año sólido que vio a la industria beneficiarse de la mejora en la economía global
• Asia inició el año con una posible advertencia sobre el futuro de su economía. El Índice de Gerente de Compras en Indonesia, Malasia y Corea del Sur bajó a menos de 50 en diciembre, en una inesperada lectura para la región en un momento en que renacen las exportaciones
• Por primera vez desde 2015, bitcoin inició el nuevo año con una corrección, ampliando su caída desde el récord USD19.511 alcanzado el 18 de diciembre

PARA ESTAR PENDIENTE

• En Argentina
  • 4pm: Ministerio de Hacienda publica dato de recaudación tributaria de diciembre, anterior ARS224,5mm
• Internacional:
  • 11:45am: EE.UU. PMI Markit manufactura dic. f; est. 55, anterior 55
• Agenda Fed:
  • No tienen previstos eventos públicos hasta enero 4
• Lea aquí sobre los principales eventos de esta semana incluyendo:
  • Enero 3: Minutas Fed
• Agendas relevantes:
  • Sudamérica: NI SAMERDAYBK
  • EE.UU.: NI USDAYBOOK
  • México: NI MXDAYBOOK
  • Brasil: NI BZDAYBOOK
  • Europa: NI EUDAYBOOK

NOVEDADES:

• Susquehanna organiza un non-deal roadshow para MercadoLibre del 9 al 10 de enero
• FMI espera que la economía Argentina crezca 2,5% en los próximos 2 años

PIPELINE:

• De oct. 3: Central Puerto contrataría a JPMorgan, BofA para emisión de acciones
• De sept. 22: Multimillonarios buscan OPI en Nueva York de eléctrica argentina

COMENTARIO:

• El Fondo Monetario Internacional opina que el déficit de cuenta corriente seguirá subiendo en tanto se mantengan altos los niveles de deuda y el tipo de cambio siga apreciándose, según un comunicado el 29 de diciembre
  • FMI ve el déficit fiscal primario caerá a 2% del PBI en 2019, y también espera que el consumo privado se incremente de 2018 a 2019 en tanto se recupera el salario real
  • Reforma tributaria «es un buen paso adelante hacia revisar un sistema impositivo ineficiente»

ÍNDICES: A las 9:23am, éste era el desempeño de los principales índices:

• BRL +1,1% vs USD a 3,2754
• EUR +0,4% vs USD a 1,2063
• Futuros crudo WTI +0,1% a $60,47
• S&P 500 Futuros +0,2%
• Futuros IBOVESPA +1%
• Futuros soja +0,6% a $349,67/ton el 29 dic.

CIERRE ANTERIOR: BONO/FX

• Futuros ROFEX 3-meses -1,6% a 19,22/USD el 29 dic.
• Futuros NY 3- meses +3,4% a 19,36/USD el 26 dic.
• USD/ARS -2,9% a 18,65/USD el 29 dic.
• TIR Bonar 2024 con escasa variación en 4,27%

TASAS/BCRA

• Tasa de referencia de 7 días 28,75%
• Lebacs de un mes adjudicadas en 28,75% el 19 dic.
• Reservas -USD1mm a USD55,1mm el 29 dic.