Síntesis

En Argentina, el Banco Central aprovecha la paz cambiaria que genera el buen clima sobre emergentes, tras el mensaje de la Fed de que irá más lento con su ajuste monetario, para relajar su propia política en el mercado local y convalidar una mayor baja de tasas. La caída la semana en el rendimiento de la Leliq -su instrumento de referencia- de 415,9 puntos básicos, superó la observada en casi dos meses previos. Aún así, el peso argentino se fortalece 1,4% en lo que va del año. En este contexto, el mercado prevé un 2019 más «dovish» para Argentina, por el efecto de la última decisión de la Fed, y con peso fuerte; lea Café con Traders. En lo internacional, Bloomberg Dollar Spot Index gana por tercer jornada consecutiva, ante debilidad JPY y sólidos datos económicos macro EE.UU. la pasada semana. El presidente Trump dijo en una entrevista con CBS el fin de semana que las conversaciones comerciales con Beijing «están avanzando muy bien». Acciones europeas y futuros S&P estables, rendimiento Tesoros 10 años sin cambio en 2,69%. EMFX caen por segunda jornada.

• ARS se fortalece en sesión previa 0,48% a 37,17/USD
  • Banda FX BCRA de hoy: piso de 37,967/USD; techo de 49,134/USD

Llamado a licitación de Letras del Tesoro en Dólares Estadounidenses. El Ministerio de Hacienda anuncia que procederá a la licitación de Letras del Tesoro en Dólares Estadounidenses con vencimiento el 13 de septiembre de 2019 (LETES a 217 días de plazo). La suscripción de las LETES podrá realizarse únicamente con Dólares Estadounidenses.
La recepción de ofertas comenzará a las 10:00 hs. del día lunes 01 de febrero de 2019 y finalizará a las 13:30 hs. del día martes 05 de febrero de 2019.A los fines de participar, las ofertas podrán presentarse en dos tramos. En el tramo competitivo los precios deberán expresarse por cada USD 1.000 de valor nominal original con dos decimales, mientras que en el tramo no competitivo deberán consignar únicamente el monto a suscribir.
El precio máximo para las LETES será de USD 973,94 por cada VN USD 1.000, el cual equivale a una tasa nominal anual de 4,50%.

RIESGO PAÍS

654,000

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Local

• El BCRA limitó la oferta de Leliq para apurar la baja de tasas para bancos En las últimas ruedas de enero, la autoridad monetaria empezó a fijar el monto de Leliq a colocar antes de la licitación. Con oferta fija, las entidades tienen que pedir menores rendimientos para lograr hacerse de letras a 7 días. En las últimas ruedas de enero, el Banco Central (BCRA) cambió la estrategia de licitación de Leliq y cada vez más entidades se quedan afuera de ellas y no puede acceder a sus altos rendimientos. Aunque los definen como una solución «subóptima», a fin de enero las mesas de los bancos terminaron volviendo a los pases pasivos a 1 día, que pagan 12 puntos porcentuales menos. El stock de pases pasivos (un depósito de los bancos en el BCRA) a 1 día estuvo por debajo de los $ 10.000 millones durante buena parte del mes pero se disparó hasta llegar a $ 93.388 millones al 31 de enero. De ese total, $ 89.733 millones corresponde a bancos privados. El cambio fundamental de las últimas ruedas fue que el BCRA empezó a anunciar el monto exacto que pretendía colocar en Leliq y puso en marcha una fuerte baja de tasas. La tasa promedio de los pases durante las últimas 4 jornadas del mes se acercó a 43,1%, mientras que el retorno de las Leliq promedió 55,1%. Gabriel Caamaño, de Consultora Ledesma, interpretó la diferencia de rendimientos: «El BCRA les mostró a los bancos que no tenían todo tan seguro porque el organismo también dispone de otro instrumento, que paga una tasa bastante menor, y que está dispuesto a usar». En las mesas bancarias indicaron que el resurgimiento de los pases, sobre todo a fin de mes, en parte se relaciona con el promedio mensual de encajes que tienen que alcanzar los bancos. «Los privados, manejamos eficientemente la cantidad de numerales para Leliq y las priorizamos. Más cerca de fin de mes, cuando ya no podemos cancelar numerales con letras a 7 días, los colocamos en pases, aunque paguen el 80% de la una tasa mínima de Leliq adjudicada en el día», explicaron. «A principios de mes, los bancos necesitan más dinero que en el resto, por eso hacia el final pueden buscar un instrumento más corto que la Leliq, para estar más líquidos», coincidió Gabriel Zelpo, economista jefe de Elypsis. Y agregó: «Yo creo que hay más confianza en los activos argentinos y eso se observa en que las Leliq se licitan a menor tasa, aun absorbiendo liquidez. Las expectativas de inflación decreciente y más estabilidad del tipo de cambio están ayudando al BCRA a bajar la tasa, incluso retirando pesos». Precisamente, en un contexto de acelerada baja de tasas de Leliq y oferta fija en la licitación diaria, los bancos se ven obligados a pedirle menos tasa al BCRA para poder hacerse de las letras. «Dependiendo la cantidad de pesos que tenga para colocar, probablemente esté más dispuesto a ir abajo de lo que tenía pensado. Es un mecanismo natural. Te quedás afuera un día y al siguiente salís más agresivo», afirmaron. «Evidentemente la baja fue mas fuerte de lo que muchos pensaban y entonces el que se quedó afuera porque pidió más tasa tuvo que morir en los pases. Si bien a fin de mes los bancos tienen pesos en general, por su manejo de liquidez, el hecho de que vayan a pases y no a Leliq se explica por la velocidad de la baja y la forma de licitar del BCRA en estas ultimas 4 ruedas», apuntaron en otra entidad. Desde el BCRA, en tanto, aclararon que el cambio de la licitación se relaciona con que a fin de enero estuvieron más holgados con respecto al cumplimiento de la base monetaria y por eso fueron capaces de anunciar el monto exacto que buscaban colocar. Sin embargo, reconocieron la diferencia de tasas y confesaron: «El pase está diseñado para penalizar al que no entra en Leliq». Además, señalaron que el exceso de pesos que por ahora no va a Leliq y termina en pases, eventualmente se destinará a fondear la demanda de crédito, cuando reaparezca.

• Optimismo inversor: Bank of America recomienda comprar bonos argentinos El Bank of America recomienda bonos de la parte media y larga de la curva. Ve un mayor recorrido para la renta fija local, en un escenario global mas favorable para emergentes. Los analistas de Bank of América Merril Lynch recomiendan sobre ponderar bonos argentinos dentro de los portafolios. Recomiendan bonos de la parte media y larga de la curva, como el Bonar 2026 y el Bonar 2046 a la espera de que estos compriman sus spreads. El banco de inversión Bank of America Merrill Lynch se muestra optimista con los activos argentinos ya que ve un contexto internacional y domestico mas favorable para los bonos locales. El buen escenario para mercados emergentes podría beneficiar a Argentina, sumado a cambios en el plano económico, financiero y político argentino. Entre los argumentos que fortalecen su recomendación el banco de inversión destaca una giro hacia la moderación en el tono de la Reserva Federal sobre la suba de tasas que podría beneficiar a los activos de mercados emergentes. Esto podría desatar un proceso de compresión de spreads de los bonos soberanos con calificaciones más bajas en relación con los soberanos de calificaciones más altas. Por otro lado, desde el banco destacan que los activos argentinos se han beneficiado de sucesos internos positivos como el éxito del programa monetario, una estabilidad de tipo de cambio y de un incremento en las probabilidades de continuidad política de Cambiemos. Adicionalmente destacan el 100% de renovación de las Letes como punto favorable para los activos locales, sumada al buen contexto regional que le ha imprimido la victoria y asunción de Bolsonaro en Brasil. Los riesgos que le ven a los activos locales están relacionados con factores locales e internacionales. En el plano internacional, identifican como riesgo las chances de que la Fed se torne mas agresiva en la suba de tasas, a la vez que se retome un contexto de guerra comercial y que Brasil no logre llevar adelante las reformas previstas y que de esa manera, no logre traccionar a Argentina. Por su parte, los riesgos locales se destacan los factores políticos, las investigaciones de corrupción, un potencial retraso en la recuperación económica y en la caída de la inflación.

• Por qué una compra superior del Central no torcería el rumbo bajista del dólar En la City creen que el carry trade seguirá, por lo tanto, la oferta de dólares persistirá, dado que los inversores buscarán instrumentos en pesos para seguir aprovechando las tasas altas. Aunque el viernes el Banco Central (BCRA) tenía la posibilidad de comprar u$s 75 millones, eligió llevarse u$s 50 millones. De todas formas, en el mercado aseguraron que no alcanza: ni la noticia de la ampliación del monto ni una adquisición por u$s 25 millones adicionales cambiaría el rumbo bajista del dólar. «Para el flujo de ingresos que tiene el mercado, me parece que no le hace nada. El incremento en el nivel de compra no mueve la aguja», sentenció Gustavo Quintana, de PR Corredores de Cambio. El tipo de cambio cerró la semana en $ 37,17, casi 20 centavos por debajo del precio registrado en la víspera. En tanto, el precio promedio del billete quedó en $ 38,31, mientras que en el Banco Nación se ofreció a $ 38,20. En la City creen que el carry trade seguirá, por lo tanto, la oferta de dólares persistirá, dado que los inversores buscarán instrumentos en pesos para seguir aprovechando las tasas altas. «En lo personal, me parece que si no se hace algo distinto de lo que viene haciendo el mercado seguirá ofrecido, salvo que acelere la baja de la tasas», opinó Claudio García, operador de Oubiña Cambios. Cabe aclarar que el último jueves la tasa de referencia, la de la Leliq, había mostrado la caída más importante desde mediados de noviembre. Incluso se encuentra muy por debajo del máximo de 73% que llegó a registrar: el viernes la tasa promedio quedó en 52,44%. Sin embargo, no es suficiente, ya que los instrumentos en pesos siguen siendo muy atractivos. «Febrero comenzó con la misma característica del mes precedente, exhibiendo un panorama de debilidad del dólar que no puede ser atenuado hasta ahora por la baja en la tasa de interés ni por el mecanismo de subastas de divisas efectuadas por el Central», señaló Quintana por medio de su informe diario. En la misma línea, aseguró que «los u$s 610 millones adquiridos por la autoridad monetaria desde comienzos de enero no han tenido efecto en la evolución del tipo de cambio». El experto recordó que la «declinación del precio obedece a un flujo de ingresos que supera con exceso la demanda genuina», un fenómeno que «parece se repetirá en el segundo mes del año». El dólar permanece fuera de la «zona de no intervención». En $ 37,17 se ubicó muy por debajo del límite mínimo fijado para el viernes en $ 37,886. Por su parte, Fernando Izzo, de ABC Mercado de Cambios, detalló que el dólar mayorista cayó 18 centavos el viernes debido a que los bancos y algunos inversores vendieron posiciones «para aprovechar el carry trade del menú de activos en pesos en mercados secundarios, ya que sigue alta la tasa en la moneda doméstica».

• Llegó el barco con el que YPF podrá exportar GNL con el gas de Vaca Muerta Se podrá exportar unos 2,5 millones de metros cúbicos por día por unos u$s 200 millones. Este sábado 2 llegó al puerto de Bahía Blanca la plataforma Tango FLNG con la que YPF transformará en Gas Natural Licuado (GNL) el gas de Vaca Muerta para exportarlo al mundo (sobre todo al mercado europeo y asiático) en barcos. La barcaza licuefactora de la empresa belga Exmar anclará este lunes en el Puerto Ingeniero White y le permitirá a la petrolera estatal evacuar a partir de marzo o abril unos 2,5 millones de metros cúbicos por día (MMm3/d) de gas natural, lo que representa en términos económicos unos u$s 200 millones por año. Tango FLNG (que originalmente fue denominado Caribbean FNLG, porque iba a operar en Colombia) fue construida en 2017, tiene 144 metros de eslora (largo) y bandera de Liberia. Comoes una unidad sin propulsión fue transportada desde China en el buque de carga pesada MT Forte, de bandera maltesa. La empresa de servicios belga Exmar firmó en noviembre un acuerdo con YPF para licuar y exportar GNL durante 10 años. Se producirán hasta ocho cargas por año a los buques extranjeros y una de las posibilidades, todavía no confirmadas, es que en los picos de demanda de invierno un barco cargue en Bahía Blanca ese gas para volver a inyectarlo en el puerto de Escobar, para reemplazar importaciones. La barcaza de Exmar, a su vez, sustituye a Exemplar, el barco regasificador de la empresa estadounidense Excelerate Energy que estuvo durante 10 años para paliar los efectos de la crisis energética. El GNL es un producto muy demandado por países de Europa, por China y por Japón, que tras el desastre nuclear provocado por la explosión en Fukushima en 2011 reconvirtió su matriz energética y depende en mayor medida del gas, un combustible que no produce. De esta forma, Argentina ingresa al selecto club de naciones exportadoras globales de GNL (que integran Qatar, Australia, Estados Unidos, Trinidad y Tobago y Nigeria, entre otros). El plan es que dentro de cinco años se incrementen los volúmenes, tras la construcción de un gasoducto.

• El Gobierno apunta a la corrupción pero a la sociedad le preocupa más la economía Inflación, dudas sobre el futuro, aumento de tarifas y presión fiscal alimentan el malhumor social. La oposición no lo capitaliza pero la imagen de Macri baja al nivel de la de Cristina. El persistente malhumor social por la realidad económica que atraviesa el país abre un gran interrogante sobre el resultado de las próximas elecciones generales. Mientras el Gobierno centra su discurso en la agenda de la corrupción y la seguridad, las mayores preocupaciones de los argentinos giran en torno a la inflación, el incremento de las tarifas y la incertidumbre por un presente que observan negativo y un futuro que, para la mayoría, no se presenta venturoso. Así lo revela la última entrega del Monitor del Humor Social, que elabora D’Alessio Irol/Berensztein en exclusiva para El Cronista. El estudio, realizado el mes pasado a 1132 adultos en todo el país, muestra que mientras casi la totalidad de quienes optaron por el kirchnerismo en el ballottage presidencial de 2015 reprueban la gestión de Cambiemos, solo uno de cada dos de los que votaron por Macri en aquella ocasión le dan el visto bueno. Así, si bien los dirigentes oficialistas siguen exhibiendo la mejor imagen, la adhesión al jefe de Estado se redujo a tal punto que se acercó al nivel de la senadora Cristina Kirchner. Hoy posee 37% de imagen positiva y 58% de negativa (el máximo de la serie que se inició en septiembre de 2016), contra 35% y 61%, respectivamente, de la ex mandataria. «Cristina continúa achicando su diferencia histórica con Macri en cuestión de imagen», señala el consultor Eduardo D’Alessio, aunque refleja que «los referentes de Cambiemos mantienen prácticamente sin cambios los valores de los últimos meses» y advierte que «Roberto Lavagna sigue representando cierto imaginario de aceptación más allá de la grieta». El trabajo revela que mientras dos de cada tres electores kirchneristas mantiene su adhesión a la ex jefa de Estado casi sin alteraciones, el electorado oficialista no es ajeno a las preocupaciones que dominan la agenda y, si bien no alimenta alternativas a la administración actual, adhiere en que las cuentas pendientes de la gestión radican, fundamentalmente, en cuestiones económicas. Así, unos y otros creen que bajar la pobreza y mejorar la situación económica del país, entre otros, son temas que el debía haber modificado y no lo hizo. «Indudablemente la economía sigue siendo un tema muy dominante en las preferencias de los ciudadanos», dice el analista Sergio Berensztein, quien remarca que «esto, al comienzo del año electoral, evidentemente genera un obstáculo para el Gobierno que está tratando de imponer otras cuestiones en la discusión, fundamentalmente temas vinculados a la corrupción, a la inseguridad y cuestiones que lo muestran activo en áreas no económicas». En esa línea, D’Alessio agrega que «seguridad y corrupción, lo que parecen ser los ejes de campaña de Cambiemos, está en las preocupaciones de la población bastante por debajo de inflación y tarifas, posición tácita de la oposición». «Esto no quiere decir que Cambiemos no logre consolidar su base de electores, donde efectivamente todavía tiene bastante influencia», aclara Berensztein, pero añade que «la gran incógnita es qué pasa en un eventual ballottage si Macri no logra el umbral que requiere la Constitución para resolver la cuestión de la sucesión presidencial en primera vuelta (40% de sufragios con 10% de diferencia sobre el segundo o 45% de votos)».

• Alerta soja: se sembró menos a lo esperado por las inundaciones Advierten que se perdieron alrededor de 200.000 hectáreas de superficie sembrada en la zona céntrico de producción oleaginosa. Las inundaciones que sufrieron algunas áreas neurálgicas de la producción de soja provocaron una caída de la superficie sembrada de 200.000 hectáreas en el fin de campana 2018-2019, y que se suman a las 185.000 que quedaron sin sembrarse, aunque se estima que la cosecha de la oleaginosa se mantendrá en el récord de 53 millones de toneladas. Así lo informó la Bolsa de Cereales de Buenos Aires en el último Panorama Agrícola Semanal (PAS). Según este relevamiento, la campaña sojera culminó con un total de superficie sembrada de 17, 7 millones de hectáreas, 200.000 menos de las que se esperaban a principio de la temporada. La Bolsa de Comercio de Rosario fue menos optimista en sus estimaciones. En la Guía Estratégica para el Agro (GEA), la bolsa rosarina determinó que se perdieron 270.000 hectáreas de soja en la región núcleo debido a los «excesos hídricos». Se trata de pérdidas en enero de 70.000 hectáreas en el este de Córdoba, 115.000 en el centro sur de Santa Fe y 85.000 en el norte bonaerense. Estas se suman a las 185.000 hectáreas que quedaron sin sembrarse con soja y así en un mes, la región núcleo perdió un 9% del área productiva de la oleaginosa. Esto se debe a que hay zonas en las que llovió casi tres veces el promedio mensual en enero como en los reductos bonaerenses Pergamino y Rojas, con 362,8 mm y 321,8 mm respectivamente, y 350,8 mm en Bellville, Córdoba. El promedio para la región núcleo fue de 220,5 mm, doblando los 110 mm que suelen llover en el mes normalmente; es el tercer mes consecutivo de lluvias excesivas en la región. Para el PAS, si bien la actual estimación de área refleja una caída de 200.000 hectáreas, la favorable condición del cultivo sobre gran parte de la región agrícola nacional eleva el rinde potencial por encima de los promedios históricos. Por este motivo, los especialistas de la Bolsa de Cereales mantienen la proyección de producción en 53 millones de toneladas de soja, contra los 36 millones de la campaña anterior 2017-2018 afectada por la sequía. Desde la consultora Zorraquín + Meneses (Z+M) aportaron, en sus apuntes para Empresas del Agro, un estimación total de la cosecha para la presente campaña -incluye a los cultivos de soja, maíz y girasol- de 100 millones de toneladas durante el ciclo 2018-20.

• En tres años de la gestión de Macri, solo tres provincias mejoraron su economía Se suma Capital Federal, que es la de mayor suba acumulada, con casi un 4%. Santa Cruz fue la de peor performance con una caída de 15,7%. La evolución de la actividad juega rol clave en un año electoral en cada distrito. A tres años del inicio del Gobierno de Mauricio Macri, sólo tres provincias, más Capital Federal, mejoraron en su nivel de actividad cuando se compara con el momento en el que comenzó la gestión de Cambiemos. En el otro extremo, las veinte restantes sufrieron caídas en su economía en el acumulado entre el período comprendido entre el tercer trimestre de 2015 y el mismo período de 2018. En la variación en uno u otro sentido de la evolución de la actividad tiene relación con el partido político que la gobierna. Más concretamente, si está en línea con el del Gobierno nacional o no. De hecho, a la que peor le fue, de acuerdo al relevamiento que hacen en el estudio Federico Muñoz y Asociados (FMyA), fue a Santa Cruz, gobernada por Alicia Kirchner, provincia que va a elegir candidatos a nivel provincial en las mismas fechas que las elecciones nacionales. La provincia austral vio caer su actividad en estos tres años en un 15,7%, según surge del Isap, un índice que elaboran en FMyA en base a ocho indicadores: nivel de empleo, salario, recaudación de IVA, ventas de supermercados, despachos de combustibles, despachos de cemento, transferencias del Tesoro y patentamientos de autos. La que menos cayó, de las 20 que lo hicieron, fue Santiago del Estero, que mantuvo su actividad casi en el mismo nivel que fines de 2015. Cuando se evalúa la performance provincial bajo un análisis según el color político surge que a las cinco provincias oficialistas les fue razonablemente bien; «casi todas ellas (Jujuy es la única excepción) aparecen en la mitad superior del ranking de crecimiento», identifican en FMyA. Agregan que el PJ Federal alterna distritos bien posicionados, como Córdoba y Tucumán, con otros bastante más relegados, como el caso de Río Negro (con una baja acumulada en tres año del 6%) y Chubut, con casi 8% de desplome. A su vez, la casi totalidad de las 12 provincias gobernadas por el Frente para la Victoria aparecen en la mitad inferior del ranking de evolución de la actividad. No obstante, hay algunos factores, puntuales, que afectaron este desempeño, más allá de quién la gobierne. «Los fallos judiciales que favorecieron a Córdoba, Santa Fe y San Luis; el cambio de vínculo con el gobierno nacional (Buenos Aires en un sentido y Santa Cruz en el otro) o shocks significativos en sus estructuras productivas (como en Tierra del Fuego o Neuquén)», identificaron en FMyA. De todos modos, la evolución de la economía es un factor que incide en las elecciones, que comienzan con las primarias en La Pampa a mediados de este mes y tienen su punto más fuerte en las nacionales (fecha compartida por algunos distritos).

• Sector Energético. Con cada corte de luz, las empresas perderán hasta 18 veces el valor de la tarifa Después del aumento de las tarifas, rigen también nuevos valores para las multas. El Ente Nacional Regulador de la Electricidad (Enre) publicó el pasado viernes 1° los nuevos cuadros tarifarios para Edenor y Edesur, con un aumento promedio de 30% para febrero y otro de 11% en promedio para marzo, acumulativos (44,3% en total). Allí, y de acuerdo a las «Normas de Calidad del Servicio Público y Sanciones» para las compañías distribuidoras de electricidad en la Ciudad de Buenos Aires y el conurbano, el organismo regulador elevó las multas por deficiencias en el servicio. El jueves, en su habitual reunión semanal de directorio, que presenció El Cronista, el Enre comentó que la prolongación de los cortes de luz les costará a las empresas unas 10 veces más de lo que cobran por entregar efectivamente la energía. En las resoluciones 26 y 27 publicadas el viernes en el Boletín Oficial, se difirió el incremento del Valor Agregado de la Distribución (VAD, la porción de las facturas que cobran efectivamente Edenor y Edesur por su servicio) y se fijaron las nuevas multas. Tal como fue establecido a fines de 2016, en el marco de la Revisión Tarifaria Integral (RTI) que abarca el período 2017-2021, la penalidad por no entregar la energía (o Costo de la Energía No Suministrada, CENS) empezó en $ 21 por kWh. Hasta ahora rige una sanción de $ 36,59 / kWh y a partir de marzo subirá a $ 51,23 / kWh. De todas formas, esa cifra solamente es 100% aplicable cuando el corte dura entre 25 y 45 horas. Si la interrupción es de hasta 5 horas, se aplicará una penalidad del 40% del CENS, es decir, de $ 20,49 / kWh. Lo que se devolverá a los usuarios, en cambio, dependerá del objetivo de baja en la duración de cortes que corresponda a cada municipio del Gran Buenos Aires o comuna de la Capital Federal. La categoría R2, que contiene a un 36% del total e incluye a los hogares que consumen entre 151 y 300 kWh por mes, tuvo una suba de 32% desde el viernes. Los que tienen el servicio de Edesur pagarán de cargo variable $ 2,827 / kWh y los de Edenor, $ 2,843 / kWh. Así las cosas, la sanción que podría caberle a las distribuidoras por un corte prolongado del servicio llega hasta 18 veces el valor de su tarifa, o lo que cobraría por entregar la electricidad. La meta que se estableció en la RTI, que permitió a las empresas aumentar sus tarifas semestralmente (en febrero y agosto de cada año a partir de 2017) a cambio de un sendero de mejoras tanto en la calidad comercial -menor frecuencia y duración de los cortes- como técnica, es que se recupere el estándar que tenía el servicio entre 2000 y 2003, previo al congelamiento de las tarifas post-crisis de 2001. Un trabajo del economista Rafael Skiadaressis mostró que con el reciente aumento, las tarifas ya «superan en términos reales» las que regían en 2001, cuando colapsaba la convertibilidad. Excepto en la categoría R1, que concentra a un 33% de usuarios y que todavía tiene tarifas un 20,7% menores en términos reales a las de 2002, los dos tercios restantes de los hogares ya abonan más que hace 18 años, con la paridad $ 1 = u$s 1. El promedio general es que las tarifas medias están un 27,6% arriba que en febrero de 2001. En medio del verano, el aumento impacta de lleno en el costo del uso de los electrodomésticos. La heladera, imprescindible, consume un promedio de 56,7 kWh (dependiendo de su eficiencia energética) por mes. Eso significa que para un usuario medio (R2) de Edesur, desde este viernes tener enchufada la heladera las 24 horas del día, los 7 días a la semana, le costará $ 150,31 mensuales. A su vez, el uso de un acondicionador de aire de 3500 frigorías para refrigerar un ambiente, en cambio, cuesta $ 4,28 por cada hora.

• Para Dujovne, «ya tenemos un tipo de cambio competitivo» El ministro de Hacienda descartó que pueda haber sobresaltos con el dólar y dijo que su prioridad para el año en curso es «consolidar la estabilidad». El ministro de Hacienda, Nicolas Dujovne, admitió, de cara al año electoral que «hay un componente económico en el voto», pero confió en que «en 2019 la inflación va a ser sustantivamente más baja que en el año 2018». En diálogo con el diario La Nación, confió en que la gente «a pesar de que la inflación no esté en el lugar que todos queremos, también no va a querer volver atrás» en las próximas elecciones presidenciales. El ministro consideró que «el consumo se va a sumar a la recuperación lentamente de la mano de la baja de inflación y la mejora en los salarios reales». Resaltó que «las perspectivas acerca del crecimiento de Brasil, que es muy relevante para la Argentina, han mejorado notablemente en los últimos dos meses». Dujovne aseguró que los inversores «hoy ven que tenemos un programa financiero muy sólido, donde ya no hay dudas sobre la capacidad de la Argentina de completar su programa financiero en 2019 o 2020». «La semana pasada hemos colocado deuda en pesos a 18 meses, que ya pasa el calendario electoral. Y en la medida que seguimos haciendo eso están, por un lado mejorando el perfil de la deuda argentina, que tenía mucha concentración en moneda extranjera, y por otro lado achicando nuestros programa financiero de este año», señaló. Dujovne afirmó además que «la Argentina históricamente nunca ha tenido un año prefinanciado para adelante». «Argentina es uno de los países que más reestructuraciones y defaults ha tenido en los últimos 50 años, y es uno de los grandes componentes de nuestro riesgo pais. La Argentina no solo hizo default en 2001, sino que en 2014 volvió a hacer un default en un error no forzado del gobierno anterior», resaltó. Consultado sobre si habrá nuevos aumentos de tarifas después de las elecciones, indicó que el Gobierno tiene «un esquema donde el precio mayorista de electricidad y de gas se revisa semestralmente». «Y para adelante, como sigan evolucionando los precios de los servicios públicos, va a tener que ver con la inflación, con el movimiento del tipo de cambio. Pero ya hemos recorrido la mayor parte del camino que había que recorrer», aseguró. Dujovne reconoció que «la expectativa inicial del Gobierno fue demasiado optimista acerca de cuáles eran las chances de bajar drásticamente la inflación en un contexto en el cual todavía el Banco Central financiaba el Tesoro, y en el cual había que salir del cepo, lo cual implicaba ofrecer un tipo de cambio oficial distinto que el que reconocía el gobierno precedente; y había que normalizar el precio de los servicios públicos». «En ese contexto era muy difícil bajar la tasa de inflación. Ahora, lo que se ha logrado finalmente es tener una tasa de inflación en la cual ya tenemos un tipo de cambio competitivo, normalizado el precio de los servicios públicos, y eliminado el financiamiento del Banco Central al Tesoro», indicó. Subrayó que en la actualidad «tenemos una tasa de inflación parecida a la que tenía el kirchnerismo, pero habiendo resuelto todos los problemas, y sin prohibiciones a importar y exportar». Dujovne descartó que pueda haber sobresaltos con el dólar y dijo que su prioridad para el año en curso es «consolidar la estabilidad». Nosotros tenemos que hacer una corrección fiscal cercana a los dos puntos y medio del PBI este año. Es un desafío muy exigente, vamos a ser exitosos en lograrlo, pero eso implica un nivel de coordinación con el resto de los ministerios muy grande, porque tenemos que administrar la escasez de manera inteligente, y ese es mi principal foco para este año. La economía argentina está mucho más sólida hoy que la que teníamos unos años atrás», afirmó.

• Chevron, gigante del petróleo de EEUU, elogia el potencial de shale argentino Chevron observa un «gran potencial» para sus operaciones de shale en Argentina y apunta a ir más allá de un proyecto emblemático con la estatal YPF. hevron observa un «gran potencial» para sus operaciones de shale en Argentina y apunta a ir más allá de un proyecto emblemático con YPF. En declaraciones formuladas el viernes tras informar que ganancias en el cuarto trimestre, impulsadas por la producción boyante de shale en Estados Unidos, Chevron señaló que comenzó una evaluación de ocho pozos en el norte de Vaca Muerta, un depósito que Argentina quiere transformar en la próxima cuenca Pérmica. «Nuestra gente está intrigada por las posibilidades en el norte», declaró el director ejecutivo, Michael Wirth, durante una teleconferencia con inversores. La petrolera estadounidense fue la primera perforadora extranjera en operar en Vaca Muerta, al embarcarse en 2013 en una empresa conjunta con YPF en Loma Campana, campo petrolero sureño en donde ambas compañías ahora planifican una nueva fase de producción. Wirth añadió que Chevron también adquirió otra área, Narambuena, en donde iniciará perforaciones de prueba con YPF este año. «Si bien la Pérmica puede estar en el centro de atención dentro de nuestra cartera de shale y gas comprimido, está lejos de ser el único activo que tenemos», precisó Wirth. El petróleo de shale ahora representa el 16 por ciento de la producción total de crudo argentino. El optimismo de Chevron sobre Vaca Muerta es una buena noticia para el gobierno argentino, cuya decisión de esta semana de reducir los subsidios al gas shale enojó a algunas perforadoras.

• 01/02/2019 16:12

  GRUPO FINANCIERO GALICIA S.A.

  Adjunta hecho relevante presentado por Banco de Galicia y de Buenos Aires S.A.U.

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Internacional

• Donald Trump insinúa que hablará del «estado de emergencia» en su discurso El presidente Donald Trump dijo a los periodistas el viernes que hay una «buena posibilidad» de que declarará un estado de emergencia nacional en la frontera sur de EE.UU., pero indicó que debían esperar hasta su discurso del Estado de la Unión el 5 de febrero. l presidente Donald Trump dijo a los periodistas que hay una «buena posibilidad» de que declarará un estado de emergencia nacional en la frontera sur de EE.UU., pero indicó que debían esperar hasta su discurso del Estado de la Unión el 5 de febrero. «No hemos declarado un estado de emergencia nacional todavía», dijo en la Casa Blanca. «No quiero decir más», agregó, antes de recomendar a los periodistas que esperaran hasta el discurso. Más tarde, dijo que había una «buena posibilidad» de que declarara una emergencia en algún momento. Una vez más, Trump calificó de «pérdida de tiempo» a un comité de la conferencia del Congreso que debatía la seguridad fronteriza y dijo que su gobierno procedería con la construcción de 115 millas de un muro fronterizo con México utilizando el dinero «disponible». El comité está intentando llegar a un compromiso legislativo entre demócratas, republicanos y la Casa Blanca para evitar otro cierre del gobierno después de febrero 15. Trump ha amenazado repetidamente con declarar una emergencia nacional en la frontera, lo que según él le permitiría transferir dinero de otras partes del gobierno para construir su prometido muro fronterizo sin la aprobación del Congreso. Los demócratas de la Cámara de Representantes han amenazado con demandar por tal decisión.

• Tras desastre, Vale acelera traslado a minas al norte de Brasil Un desastre fatal en una presa puede acelerar el traslado de operaciones de Vale SA a nuevas minas en el norte de Brasil, donde tiene una mejor oportunidad de aumentar la producción y compensar medidas de seguridad más complicadas en las minas más antiguas. n desastre fatal en una presa puede acelerar el traslado de operaciones de Vale SA a nuevas minas en el norte de Brasil, donde tiene una mejor oportunidad de aumentar la producción y compensar medidas de seguridad más complicadas en las minas más antiguas. Muchos analistas consideran que la pérdida en la producción neta de Vale será mínima, ya que la compañía utiliza capacidad adicional e incrementos continuos para ayudar a mitigarla. Vale anunció esta semana que reduciría la producción en un 10 por ciento, o 40 millones de toneladas, ya que desmantelará todas las represas similares a la de Brumadinho que estalló el 25 de enero y mató a al menos 110 personas bajo una avalancha de desechos mineros. La compañía dijo que aumentará la producción en otros sistemas para compensar parcialmente. La reacción inicial de los precios ante el accidente de Vale pudo haber sido exagerada considerando el crecimiento de la producción y la capacidad en el norte, así como los inventarios en Brasil y en el extranjero. «Los volúmenes de oferta de Vale deberían permanecer prácticamente sin cambios», afirmó en una nota a los clientes el analista de UBS Group AG, Andreas Bokkenheuser. «En consecuencia, la directriz de producción de 400 millones de toneladas de la administración para este año se mantiene intacta por ahora». La producción de Vale en el norte aumentó para superar las minas del sur en el tercer trimestre, y la compañía no ha alcanzado la capacidad total del sistema allí. Se espera que la joya de la corona de la compañía, la mina S11D de US$14.000 millones, haya producido hasta 55 millones de toneladas en 2018, y se proyecta que alcance los 90 millones de toneladas en 2020. La compañía tiene cerca de 7.000 millones de toneladas de hierro mineral de alto grado en sus reservas norteñas en el Amazonas, en comparación con más de 11.000 millones de toneladas en el sur. Sin embargo, las minas del sistema sur en el corazón minero de Brasil son más antiguas y tienen mineral de menor calidad. No todo el mundo está convencido de que el mayor productor de mineral de hierro pueda aumentar la producción en el norte lo suficientemente rápido como para cubrir el déficit. «Pueden acelerar hasta cierto punto, pero 40 millones es mucho, especialmente cuando la seguridad será una preocupación aún mayor», afirmó por correo electrónico el analista Jeremy Sussman, de Clarkson Platou, y agregó que espera que Vale produzca un máximo de 375 millones de toneladas este año. «Por lo menos, esperaríamos una brecha entre los cierres y la aceleración».

• ¿Cómo pueden acoger los mercados a Juan Guaidó?. Ayer terminó el plazo de ocho días que dio la Unión Europea a Nicolás Maduro, presidente de Venezuela, para anunciar una convocatoria de elecciones, después de la irrupción del líder opositor de la Asamblea Nacional, Juan Guaidó, que se autoproclamó presidente interino del país el pasado 24 de enero. Este hecho hizo que los bonos soberanos de Venezuela se dispararan la semana pasada un 7% en Wall Street, su máximo nivel en seis meses. Hoy, el presidente del Gobierno español, Pedro Sánchez, ha reconocido a Guaidó como presidente de Venezuela. Por su parte, Francia ya se ha mostrado preparada para hacer lo mismo. Según los analistas de Renta Markets, “Guaidó, el líder de la Asamblea Nacional, está a la vanguardia de un renovado impulso para eliminar a Maduro, quien, con su control sobre los militares y los tribunales, ha presidido las medidas de represión contra los manifestantes, la oposición y una mala gestión de la economía de Venezuela. Las condiciones desesperadas para las personas comunes que luchan con los precios cada vez más altos y los cortes de energía han provocado una de las migraciones masivas más grandes de los tiempos modernos”. Desde Renta Markets alaban los proyectos de Guaidó en relaciones internacionales: “Pidió una ‘relación transparente’ con China, un inversor clave en el país, y dijo que cualquier acuerdo hecho con el régimen de Nicolás Maduro será respetado siempre que se cumpla legalmente”. Por su parte, Aneeka Gupta, analista de WisdomTree, comenta que “la economía de Venezuela ha estado en crisis desde 1999 debido a la mala gestión de los gobiernos de Hugo Chávez y Nicolás Maduro. Venezuela aparece al borde del cambio”. Esta experta hace hincapié en la división internacional en torno al apoyo a los dos mandatarios. “Con el respaldo de Estados Unidos y otros observadores internacionales (Brasil, Canadá, Colombia, Perú y Chile), Guaidó sostiene que la reelección de Maduro en mayo de 2018 fue ilegítima. Sin embargo, una gran parte de la comunidad internacional continúa respaldando a Maduro, como Rusia, Turquía, China y Bolivia”.
  Barani Krishnan, analista de Investing.com, comenta el efecto de las sanciones a Venezuela por parte de Estados Unidos: “Teniendo en cuenta los abundantes suministros de petróleo en el mercado, es poco probable que los precios en Estados Unidos vayan a dispararse mucho por las sanciones. Por supuesto, todo esto podría cambiar si Maduro permanece en el poder mucho más tiempo de lo previsto, bloqueando el ascenso del líder de la oposición, Juan Guaidó, al que Washington reconoce como nuevo líder de Caracas”.

• Alphabet abre la semana de presentación de resultados Unas 90 empresas del S&P 500 presentan sus informes financieros esta semana, en la que será una de las últimas grandes oleadas de informes de la temporada de presentación de resultados. Este lunes, la empresa matriz de Google (NASDAQ:GOOGL), Alphabet (NASDAQ:GOOG), publicará sus resultados tras la campana de cierre. Se espera que el gigante de las tecnológicas anuncie un beneficio por acción de 10,88 dólares y unos ingresos de 38.910 millones de dólares según las estimaciones. Los resultados de Clorox (NYSE:CLX), Sysco (NYSE:SYY), Gilead Sciences (NASDAQ:GILD) y Seagate Technology (NASDAQ:STX) están también en la agenda de este lunes.

•  Los precios del petróleo, en máximos de 2019 En cuanto a las materias primas, los precios del petróleo registran máximos de este año ante los indicios de que las sanciones de Estados Unidos sobre las exportaciones de Venezuela han contribuido a ajustar el suministro. Los datos que indican que las empresas energéticas de Estados Unidos redujeron la semana pasada su recuento de yacimientos petroleros hasta mínimos de ocho meses y el optimismo general en torno a las reducciones de producción de la OPEP también han contribuido al avance. Los futuros del petróleo del West Texas Intermediate registran máximos de 2019 en 55,74 dólares, su cota más baja desde el 21 de noviembre. Finalmente se sitúa en 52,63 dólares por barril, subiendo en torno a un 0,5% o 28 centavos. Los futuros de petróleo Brent de referencia mundial suben un 1% o 64 centavos hasta situarse en 63,39 dólares por barril. Anteriormente había registrado su cota más alta desde el 7 de diciembre en 63,63 dólares.
•  May sigue buscando un acuerdo de Brexit La primera ministra británica Theresa May ha lanzado una nueva iniciativa en su lucha por garantizar un acuerdo de Brexit con Bruselas antes de que el Reino Unido abandone la Unión Europea dentro de 53 días. Un “grupo de trabajo de métodos alternativos” se reunirá por primera vez el lunes para discutir una nueva manera de avanzar en el Brexit, según un comunicado del equipo de prensa de May. A menos de dos meses de que el Reino Unido abandone la UE el 29 de marzo, aumentan las preocupaciones en torno al riesgo de una salida caótica “sin acuerdo”. La libra pierde posiciones, ante la constante incertidumbre, retrocediendo el par GBP/USD hasta el nivel de 1,3050.
• Por qué Amazon no enamora a pesar de sus multimillonarios ingresos. Amazon (NASDAQ:AMZN) tiene un sabor agridulce tras presentar resultados. En un primer momento, y viendo sus beneficios, podría pensarse que la compañía debe tener el respaldo del mercado y de los analistas. La gigante tecnológica triplicó sus beneficios con respecto a 2017 y obtuvo 10.073 millones de dólares netos, según publicó el pasado jueves a cierre de mercado. Durante 2018, Amazon llegó a ingresar un total de 232.887 millones de euros, lo que significa un incremento del 31%. Además, los inversores se llevaron un botín de 20,14 euros desde 2017. Los otros servicios como la nube, Amazon Web Services, considerado estratégico para el futuro, también fueron positivos y registraron incrementos trimestrales de entre el 46% y el 49% a lo largo del año. Todas estas sinergias positivas parecían indicar que Amazon contaría con el apoyo de los analistas y del mercado. Pero nada más lejos de la realidad: a los expertos y a los inversores no les han convencido del todo los números presentados por la compañía dirigida por Jeff Bezos.Uno de los contratiempos que le han surgido a Amazon en los últimos tiempos es la adaptación de su modelo de negocio en el resto del mundo. Por ejemplo, en la India ha tenido que cumplir con las nuevas reglas del juego en la inversión extranjera y se ha visto obligada a limitar su oferta de productos, ya que no se permite vender productos a través de proveedores en los que tienen participación. Colin Sebastian, analista de Baird Equity Research, expresó cuando se conocieron los resultados que “los problemas de la India están afectando las perspectivas para el primer trimestre de este año, incluso cuando el crecimiento general se ralentiza a nivel nacional. No es un mal ejercicio, pero hay suficientes preguntas sobre dónde estará probablemente bajo presión». A su vez, Amazon también ha tenido que provisionar buena parte de sus ganancias para invertir dinero en sus nuevos centros logísticos y en la investigación en inteligencia artificial. Además, la compañía va a hacer un gran esfuerzo por seguir implementando mejoras en su negocio de la nube. Las perspectivas de venta, bajo la lupa. Pero hay un elemento que ha llamado la atención de los inversores, que durante el viernes retiraron su apoyo a Amazon y las ventas de acciones supuso un descenso de hasta el 5% en la sesión de Wall Street. Amazon vaticinó ventas netas de entre 56.000 millones y 60.000 millones de dólares para el primer trimestre. Una cifras que se alejan de las estimaciones del consenso de analistas puesto que esperaban un resultado de casi 61.000 millones. El volumen total de ventas generado en los últimos tres meses del pasado curso es superior incluso a las perspectivas generales del mercado, que se situaban en torno a los 71.880 millones de dólares. En este contexto, los analistas de Bankinter (MC:BKT) subrayan que “han sido resultados muy fuertes, con incremento consistente en ventas y con buena evolución de sus áreas de negocio, sin embargo decepcionan en términos de la dirección”. Lucha por la publicidad Los analistas también han achacado a Amazon que, de momento, no pueda competir -de momento- con Alphabet (NASDAQ:GOOGL) o Facebook (NASDAQ:FB) en la publicidad. Para entender mejor esta comparativa basta con mirar los datos de la red social con los de la del gigante del retail. Facebook consiguió 55.000 millones en publicidad mientras que Amazon se tuvo que conformar con apenas 3.400 millones de euros. No obstante, estos ingresos han crecido un 95% respecto al 2017. En este sentido, Matt Day, experto de Bloomberg en tecnología, señaló que “la publicidad para Amazon es más rentable que su principal negocio de ventas minoristas”. Mayores costes logísticos El último de los puntos negativos tras la presentación de resultados, y que le ha costado un disgusto sobre el parqué a Amazon es que empieza a tener síntomas de exceso de costes a la hora de hacer llegar sus productos a sus clientes. “Los costes totales de los envíos ya han aumentado más que sus beneficios”, espeta Dan Morgan, gestor de Synovus Trust. Según los resultados presentados por Amazon la pasada semana, la compañía afrontó costes por valor de 25.200 millones de dólares por su actividad logística, lo que supone un 42% respecto al año anterior. Jeff Bezos detectó este problema y es por eso que decidió subir los precios de Amazon Prime para intentar reducir los costes que le ha llevado a comerse el 14% de su beneficio. “El aumento de los costes logísticos no solo han dañado al margen operativo, sino que también erosiona los beneficios provenientes de los miembros Prime, ya que los ingresos de 119 dólares por suscripción anual se evaporan a medida que aumentan los costes de envío”, sostiene el propio Morgan.

• Gran paradoja petrolera: exceso de crudo bueno, déficit del malo El auge del shale ha inundado el mundo de crudo, limitado los precios y reducido notablemente la dependencia estadounidense de la energía importada. Pero hay un problema creciente: EE.UU. está produciendo el tipo incorrecto de petróleo. l auge del shale ha inundado el mundo de crudo, limitado los precios y reducido notablemente la dependencia estadounidense de la energía importada. Pero hay un problema creciente: EE.UU. está produciendo el tipo incorrecto de petróleo. Texas y otros estados ricos en shale están produciendo una oleada de crudos de alta calidad, ligeros y dulces como se les diría en la industria, alimentando un exceso creciente que está deformando al sector petrolero mundial. Las refinerías que invirtieron miles de millones para obtener ganancias por el procesamiento de crudo barato de baja calidad están pagando primas inauditas para encontrar los niveles de crudo pesado y agrio que necesitan. El desajuste es una buena noticia para los productores de la OPEP, como Iraq y Arabia Saudita, que no producen mucho ligero, pero sí bombean grandes cantidades del más pesado. La crisis en Venezuela, junto con los recortes de producción de la OPEP, exacerbarán el desajuste. El productor suramericano exporta uno de los petróleos más pesados del mundo y las sanciones de la administración Trump anunciadas esta semana harán que el procesamiento y la exportación de crudo sean mucho más difíciles. Las refinerías estadounidenses tuvieron que buscar suministros alternativos en muy poco tiempo. «Todavía tenemos algunos vacíos en nuestro plan de suministro» durante los próximos 30 días, dijo a los inversionistas Gary Simmons, alto ejecutivo de Valero Energy Corp., la refinería más grande de EE.UU. «No estamos recibiendo nada de Venezuela». El crudo no es igual en todas partes: el tipo que se bombea de los pozos de shale del occidente de Texas es parecido al aceite de cocina: ligero y fácil de refinar. En la región del Orinoco de Venezuela, se parece más a la mermelada, es espeso y difícil de procesar. La densidad no es la única diferencia: el contenido de azufre también es importante, dividiendo el mercado en crudo dulce y crudo agrio. El crudo pesado tiende a tener más azufre que el crudo ligero. Dado que Arabia Saudita, Rusia y Canadá redujeron la producción, y que las sanciones estadounidenses obligan a disminuir las exportaciones venezolanas e iraníes, el mercado de crudo de baja calidad está sintiendo el impacto. Para los consumidores y los políticos enfocados en el precio del petróleo para el Brent y West Texas Intermediate, los índices de referencia más populares, puede que no importe mucho. Los conductores de automóviles incluso podrían beneficiarse, porque demasiado crudo ligero y dulce usualmente genera un exceso de gasolina y, por ende, precios más bajos. Por otro lado, la situación es diferente para los camiones, ya que las refinerías prefieren el crudo agrio y pesado para producir diésel. Para los operadores de petróleo en el mercado físico, brinda oportunidades para beneficiarse de los diferenciales de precios entre las diferentes variedades de crudo. Pocos ejecutivos del sector petrolero piensan que el mercado cambiará en el corto plazo. El equilibrio entre la oferta y la demanda podría deteriorarse aún más a medida que la OPEP profundiza los recortes de producción el próximo mes. Arabia Saudita advirtió que reducirá aún más la producción en febrero. Las exportaciones de petróleo saudí a EE.UU. la semana pasada cayeron al segundo nivel más bajo en casi una década. «Los recortes de la OPEP mantendrán la escasez del crudo agrio», dijo Alex Beard, jefe de petróleo en Glencore Plc. Al mismo tiempo, la producción de shale en EE.UU. sigue creciendo, alimentando el exceso de crudo ligero y dulce. La proporción de crudo ligero en la producción total de petróleo de EE.UU. ha aumentado a casi 57 por ciento, frente a 51 por ciento a principios de 2017, según los cálculos de Bloomberg basados en datos de la Administración de Información Energética de EE.UU. En el mercado físico, los diferenciales entre los precios para algunas variedades importantes de crudo pesado y agrio (incluido el principal grado de exportación de Rusia, los Urales y Mars Blend del Golfo) están en los niveles más altos en cinco años, según datos compilados por Bloomberg. «La OPEP está teniendo el impacto que querían en el mercado físico, que se está endureciendo», dijo Marco Dunand, director ejecutivo del operador de productos básicos Mercuria Energy Group Ltd. El crudo agrio se está encareciendo tanto (y los márgenes de refinación de la gasolina son tan bajos) que algunas refinerías de EE.UU. están ejecutando su proceso más sofisticado a tasas bajas para ahorrar dinero. Es probable que otros hagan lo mismo. La refinería global no tiene más opción que adaptarse casi en tiempo real.

INTERNACIONAL

• El Congreso de EE.UU. tendría pocos días para llegar a un acuerdo sobre el gasto de seguridad fronteriza para evitar una nueva paralización del gobierno y el proceso podría ver un nuevo obstáculo luego que el Presidente Trump haga su discurso sobre el Estado de la Unión este martes
  • En los últimos días, Trump ha declarado que las negociaciones son una pérdida de tiempo y el 1 de febrero dijo que su discurso al Congreso revelaría más de sus propios planes
  • Sugirió que podría incluir una declaración de emergencia nacional por la situación de la frontera, una decisión política y legalmente complicada para esquivar al Congreso y construir el muro fronterizo
• El líder de la Asamblea Nacional de Venezuela, Juan Guaidó, pidió una «relación transparente» con China, un inversionista clave en el país, diciendo que cualquier acuerdo realizado con el régimen de Nicolás Maduro sería honrado siempre y cuando se haya hecho de manera legal
  • «Queremos establecer una relación transparente con China y poner fin al saqueo de nuestros recursos que prevaleció bajo el gobierno de Maduro, que en última instancia también afectó a los inversionistas chinos», Guaidó dijo en entrevista con Bloomberg News
  • La postura de China y Rusia es crucial para la capacidad de Maduro para mantenerse en el poder. Mientras Rusia ha apoyado firmemente a Maduro, China ha sido más cauta recurriendo a una larga política de no interferencia en los asuntos de otras naciones

PARA ESTAR PENDIENTE

• En Argentina:
  • No se publican datos macro relevantes
• Internacional:
  • 12pm: EE.UU. órdenes fábricas nov.; est. 0,3%, anterior -2,1%
  • 12pm: EE.UU. órdenes bienes duraderos nov. F; est. 1,5%, anterior 0,8%
  • Festivo en México
  • Agenda Fed:
    • 9:30pm: Mester (Cleveland) habla sobre el panorama económico y política monetaria
• Esta semana:
  • Feb. 6: Brasil decisión tasas
  • Feb. 7: Inglaterra, México, Perú decisión tasas

• Agendas relevantes:
  • Suramérica: NI SAMERDAYBK
  • EE.UU.: NI USDAYBOOK
  • México: NI MXDAYBOOK
  • Brasil: NI BZDAYBOOK
  • Europa: NI EUDAYBOOK

NOVEDADES:

• Festejos por un 2019 dovish y con peso fuerte: Café con Traders
• Empresas argentinas quieren generar su propia energía limpia
• Flujo a EM llegó a USD3,9mm en la semana, el más alto en más de un año

COMENTARIO:

• «Los mercados experimentaron un enero para el recuerdo. Wall Street anotó su mejor mes en tres años, mientras que los mercados emergentes embolsaron la mejor performance mensual desde marzo de 2016», dijo en reporte semanal Nery Persichini, gerente de inversiones de GMA Capital
  • «Las razones detrás de la euforia se relacionan con una Fed que mutó de ’halcón’ a ’paloma’, una temporada de balances corporativos en Estados Unidos mejor que lo esperado y menores tensiones en el marco de la guerra comercial»
  • «Con la expectativa de que el mundo no será un obstáculo y que incluso podría ser un aliado impensado, Argentina tiene una ventana de oportunidad para corregir sus desequilibrios fundamentales: déficit fiscal crónico, cuenta corriente deficitaria e inflación superior al 20% desde hace una década»
  • «Para los inversores también se abre un espectro de alternativas para aprovechar. Las alternativas en pesos siguen captando la atención debido a que la estabilidad del tipo de cambio permite explotar de los elevados rendimientos en pesos consecuentes de la política monetaria cautelosa del Banco Central»