Síntesis

(BBG) BCRA decretó tercer aumento en tasa repo en una semana, elevándola a 40% previo a la apertura del mercado, redoblando esfuerzos para preservar al valor del tipo de cambio y anclar expectativas de inversionistas. Ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, habla en rueda de prensa a las 9.30am; ARS descendió ayer a mínimos desde la flotación del tipo de cambio en diciembre 2015 pese a que el ente emiror aumentó 300pbs su tasa de referencia. La agencia de noticias Telam reporta que el Presidente Macri se reunirá hoy con sus asesores más cercanos en la Residencia de Olivos. USD avanza vs pares en antesala a informe de empleos EE.UU.; rendimiento Tesoros 10 años baja a 2,93% y divisas EMFX se anotan ligero avance. EUR retrocede levemente ante creciente preocupación por la perspectiva económica de la región. Acciones europeas suben mientras futuros S&P apuntan a apertura positiva a medida que inversionistas evalúan conversaciones comerciales entre EE.UU. y China. Crudo WTI se acerca a USD69 ante creciente especulación Presidente Trump retirará a EE.UU. del acuerdo nuclear con Irán.

• ARS se depreció 5,6% en sesión previa a 22,37/USD
• Trigo, soya retroceden enChicago

Local

• BCRA. Bajan la posición en moneda extranjera de bancos al 10% RCP.

• Medidas del BCRA ante la situación del mercado(Comunicado). Buenos Aires, 4 de mayo de 2018. Ante la dinámica adquirida por el mercado cambiario, en el que ayer el peso se depreció respecto al resto de las monedas de países emergentes, el Consejo de Política Monetaria del Banco Central de la República Argentina y su Directorio han decidido una serie de medidas con el fin estabilizar el mercado. Se resolvió aumentar la tasa de política monetaria en 675 puntos a 40%. Asimismo, se amplía el ancho del corredor de tasas. Las tasas a 7 días se ubicarán en 47% para el pase activo y 33% para el pase pasivo. Las tasas a un día se ubican en 57% para el pase activo y 28% para el pasivo. Con vigencia a partir del 7 de mayo de 2018 la posición global neta positiva de moneda extranjera de las entidades financieras computada en saldos diarios al tipo de cambio de referencia no podrá superar el 10% de la responsabilidad patrimonial computable o los recursos propios líquidos, ambos del mes anterior al que corresponda, lo que sea menor (Comunicación A6501). Adicionalmente a la utilización de la tasa de interés, el BCRA continuará operando con todas sus herramientas de intervención en el mercado de cambios. Estas operaciones podrán ser concertadas tanto al contado como a término. La autoridad monetaria tomó estas decisiones con el objetivo de evitar comportamientos disruptivos en el mercado de cambios así como para garantizar el proceso de desinflación y está listo para actuar nuevamente si resultara necesario. El Banco Central seguirá utilizando todas las herramientas a su disposición y conducirá su política monetaria para alcanzar su meta intermedia de 15% en 2018.
  

• EDESUR. Trimestral Q1 con ganancias mayores al 155% con ganancias de 395 millones. Ebitda de 1585 millones con 7825% de alza. Inversiones de 617 millones aumentando a 5.1%.

• CARRY TRADE. JP Morgan: luego de la salida de capitales revisa a la baja el crecimiento del país a 2,4 y/y, sube tipo de cambio a 24 e inflación en 22,2%.

• Anuncian menor deficit. Ratifica la política fiscal. Modifica la meta desde 3,2 a 2,7. Se reduce 0.5 pto porcentual. Prevé ahorro de más de u$s 3.000 millones.

• LEY DE MERCADOS. Cambiemos convocó a una sesión especial en Diputados para la ley de capitales. Será el miércoles 9/5 a las 10:30 hs. Dicen que tienen los votos.

• Tasa en Pesos. La Lebac se afirmó en 38% pero no quieren que esté ahí mucho tiempo. La tasa de la Lebac a mayo llegó al 38,4% anual ayer en el mercado secundario sin que el Banco Central (BCRA) tuviera que intervenir. El rendimiento de la letra que vence el 16 de mayo próximo coincidió así con el nuevo techo «asimétrico» del corredor de pases, que quedó fijado en 38,25%, en un intento de la entidad conducida por Federico Sturzenegger por frenar el desarme de esas letras que fue el punto de partida para la corrida en el mercado cambiario. La tasa de la Lebac corta fue la misma que estableció la autoridad monetaria antes de la salida del cepo, allá por diciembre de 2015, con el objeto de evitar una escapada cambiaria. La segunda suba en la tasa de referencia en menos de una semana la llevó al 33,25%, 3 puntos porcentuales por encima de su nivel anterior (establecido el viernes pasado. Pero la suba de tasa de referencia tuvo una particularidad. El BCRA eligió como su tasa de referencia el «centro del corredor de pases a 7 días». El piso de ese corredor, los pases pasivos, son una especie de Lebac a una semana de plazo que sólo pueden ser tomadas por bancos para colocar liquidez excedente a los rendimientos que ofrece la autoridad monetaria. Una emisión de deuda a corto plazo. El techo del corredor, los pases activos, funcionan al revés. Es la tasa a la que el BCRA presta sólo a bancos liquidez a una semana de plazo. Las entidades lo toman si se encuentran con faltantes de dinero. Pero ayer la tasa de referencia no quedó en el centro del corredor. Quedó más cerca del piso que del techo. Esto es porque el BCRA decidió subir más el techo 5 puntos porcentuales que el piso del corredor 3 puntos porcentuales. Ayer el corredor de pases quedó en 32,50%, la tasa de referencia en 33,25% y el techo, los pases activos, en 38,25%. El sentido de este nuevo corredor «asimétrico» es mostrar una señal de que el avance en los rendimientos en pesos puede ser transitorio si el mercado se calma. El corredor podría volver a ser simétrico sin necesidad de retocar la tasa de referencia. Los altos rendimientos redujeron el desarme de Lebac. Ayer se operaron $ 25.00 millones en el mercado secundario. En lo peor de la corrida cambiaria se llegaron a operar $ 59.000 millones. Por lo pronto, ese techo le impone un rendimiento máximo a la Lebac que vence dentro de dos semanas. Eso es por que, si en algún momento la tasa de Lebac supera el corredor, los bancos rápidamente se verían incentivados a tomar préstamos del BCRA al 38,25% para reinvertirlos en letras que pagan por arriba de ese nivel. Arbitrando las dos tasas de esa manera, el rendimiento en el mercado secundario debería volver dentro de los límites del corredor.

• CTIO. Pagara el 9 de mayo de 2018 un dividendo en efectivo correspondiente al ejercicio cerrado el 31/12 por $360.000.000 que representa el 87,824857347% del Capital Social en circulación de $409.906.729 integrado por acciones ordinarias de un voto.

• DGCU. Presento un trimestral ganando mas de $186 millones en el primer trimestre versus -17 millones periodo anterior.

• BYMA. Presentó balance 1Q2018 + 248% respecto del 1Q2017 (136.566.070). El resultado del 1Q2018 ya es el 42% del resultado total 2017 (1.117.801.172).

• YPF. En marzo creció 8,2% la producción de crudo de la cuenca neuquina y la variación YTD es del 5%. La extracción de crudo superó a la registrada en los tres primeros meses de 2015. En comparación con el periodo de hace tres años, el crecimiento actual llega al 3,98%.

• YPF II. La demanda de combustibles líquidos en las estaciones de servicio de todo el país se incrementó un 5% en marzo al alcanzar un total de 1,43 millones de metros cúbicos.

• PGR. La petrolera Phoenix Global Resources aumentó del 27% al 90% su participación en las áreas de exploración Mata Mora y Corralera, en el yacimiento neuquino de Vaca Muerta, informó la compañía a la Comisión Nacional de Valores.

• Sector Farmacéuticas. Los importadores podrán certificar sus productos en laboratorios del exterior. No existirá la obligación de controles nacionales. Con el riesgo que conlleva por la falsificación de documentos, a partir de mañana, los importadores podrán elevar una declaración jurada al Gobierno para que sus compras se controlen en laboratorios del exterior, sin la obligatoriedad de que la validación se realice en la Argentina. La denominada Declaración Jurada de Composición de Productos (DJCP) entró en vigencia el año pasado para los importadores e industriales, para luego ser examinada a nivel local, por ejemplo, en el Instituto Nacional de Tecnología Industrial (INTI) y en otros organismos como el IRAM o el Anmat. Sin embargo, según fuentes oficiales y privadas consultadas por BAE Negocios, la segunda etapa del «plan DJCP» pergeñada por el Gobierno permite que laboratorios extranjeros de cualquier país del mundo tengan la exclusividad de los estudios industriales, situación que encendió las alarmas en las cámaras sectoriales. La Secretaría de Comercio, mediante la resolución 404/16, exige tanto a los industriales como a los importadores, especialmente de productos textiles o calzado, que dentro de un plazo de 60 días hagan la presentación de una DJCP, explicitando la existencia de las fibras en el caso de los textiles, y de los materiales constitutivos en el calzado. Esta exigencia se ampliará a otros rubros de la producción, admitieron desde el Ejecutivo.

• Sector Bancario (Cronista). Se encarecen créditos personales y descubiertos: suben la tasa 150 puntos Seguirán aumentando la tasa en la medida en que el Central la siga subiendo. Se encarece financiación con tarjeta de crédito, líneas de descubierto y descuentos de cheque. Los bancos privados comenzaron la semana pasada a mover el tablero: algunos ya aumentaron 100 puntos básicos las tasas que cobran por los créditos. Los personales, por ejemplo, treparon de 33% a 34% sólo de tasa nominal anual, que se incrementa al medir el costo financiero total. Ante ese movimiento, el comité de Activos y Pasivos de varias entidades comenzaron desde ayer a replicar y subieron también 150 puntos básicos no sólo para los personales, sino también en los prendarios. Pensar que durante todo el verano las tasas prácticamente estuvieron sin moverse y ahora hasta el propio Banco Nación está evaluando modificar sus tasas activas, que rebotan en las pasivas. Por ahora, no obstante, los privados no movieron lo que pagan a sus depositantes: unos pocos apenas subieron 50 puntos básicos por los plazos fijos pero en general no se apreciaron grandes movimientos en el sector. «El costo del dinero se nos encareció entre dos y tres puntos, por lo que es lógico incrementar por ahora 1 punto», se justifican. En otra entidad informan que ajustaron 150 puntos la línea de descubierto en pesos: «Después depende del cliente, si te da las cuentas sueldo y las recaudaciones, le podés bajar 50 puntos, pero hoy las tasas están entre 33 y 34% para una compañía de buen rango y de entre 36 y 38% para una no tan buena. Hasta los hipotecarios se van a ajustar 100 puntos. O están a UVA más 6,5% pasarán a UVA más 7,5%».

• LEBAC SECUNDARIO. Cierres de Lebacs al 02-05-18 CI: Fuerte suba de las tasas. Solo se opero en MAE estos plazos: 13d: 40,00% 49d: 37,00% 76d: 37,00% 104d: 36,00%

Internacional

• La tasa de paro en Estados Unidos baja del 4% por primera vez en 17 años. El mercado laboral de Estados Unidos sigue imparable y vuelve a crear en el mes de abril más de 150.000 nuevos puestos de trabajo, mientras que la tasa de paro se contrae dos décimas, hasta el 3,9%, su nivel más bajo desde diciembre del año 2000. En concreto, la economía estadounidense generó en el cuarto mes del año en curso un total de 164.000 nuevos puestos de trabajo fuera del sector agrícola, frente a los 103.000 empleos del mes anterior. Estos datos se sitúan por debajo de las estimaciones del consenso del mercado, que auguraban un avance de 189.000 empleos, y se quedan lejos de los cálculos ofrecidos el miércoles por la firma privada ADP, que hablaban de una subida en 204.000 contratos. Del mismo modo, la tasa de paro se contrae del 4,1% al 3,9%, mientras que los salarios crecieron a un ritmo del 0,1% respecto al mes anterior, lo que supone una ligera desaceleración frente al avance del 0,2% registrado en marzo. En la comparativa interanual, los salarios crecieron a un ritmo del 2,6%, una décima menos de lo previsto por los analistas, que esperaban el mismo avance del 2,7% obtenido en el mes anterior. El sector privado fue el principal motor de esta nueva progresión de la contratación en Estados Unidos con la generación de 168.000 nuevos empleos, compensando así la destrucción de 4.000 puestos de trabajo entre las nóminas pagadas por el Estado. Asimismo, el número de horas trabajadas se mantuvo un mes más en las 34,5 horas semanales, mientras que la tasa de participación laboral registró un caída de una décima, desde el 62,9% al 62,8%.

• China y EEUU establecen un mecanismo de trabajo para evitar guerra comercial. China y Estados Unidos han acordado establecer un «mecanismo de trabajo para estrechar su comunicación» sobre sus disputas comerciales, a fin de evitar una guerra comercial entre ambas potencias, informó hoy la agencia oficial Xinhua. Ambos países decidieron establecer este sistema en el segundo día de negociaciones entre la delegación estadounidense que aterrizó el miércoles en Pekín, liderada por el secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, y las autoridades chinas, encabezadas por el viceprimer ministro, Liu He. El objetivo de EEUU era trasladar a China una serie de quejas en materia comercial, entre las que destacan su propósito de equilibrar la balanza de pagos o la solicitud de una mayor protección de los derechos de propiedad intelectual.
  

• Las conversaciones EE.UU.-China terminan sin acuerdo. Tal y como estaba previsto, los dos días de negociaciones comerciales entre China y Estados Unidos han terminado este viernes sin alcanzar acuerdo alguno. La Agencia de Noticias Xinhua, agencia oficial de noticias de China, ha anunciado este viernes que ambas partes llegaron a un consenso sobre algunos temas de comercio, sin proporcionar detalles. También ha reconocido las importantes discrepancias en algunas cuestiones y que seguirán comunicándose para trabajar en un mayor avance. El Secretario del Tesoro estadounidense Steven Mnuchin ha declarado ante la prensa de Pekín que están «manteniendo muy buenas conversaciones» con sus homólogos chinos. Los mercados han estado pendientes de las discusiones con la esperanza de que se pueda evitar una guerra comercial a gran escala. Trump ha amenazado con imponer aranceles a 150.000 millones de USD de productos chinos para castigar a China por sus prácticas de propiedad intelectual si las conversaciones no avanzan, una medida que China dijo que desataría represalias en igual medida contra las exportaciones estadounidenses.

• La bolsa de EE.UU. apunta a una apertura a la baja a la espera del informe de empleo no agrícola. A pesar de que el Dow se recuperó el jueves, revirtiendo las pérdidas de casi 400 puntos y cerrando ligeramente al alza, los futuros de Estados Unidos apuntan a una apertura a la baja este viernes, mientras los mercados aguardan la publicación del informe sobre empleo no agrícola. Los resultados de las empresas también serán centro de atención, especialmente Alibaba (NYSE:BABA) que presenta su informe antes de la campana de apertura. A las 11:44 horas (CET), los futuros del Dow cayeron 44 puntos o un 0,18%, los futuros del S&P 500 se dejaron 5 puntos o un 0,18%, mientras que los futuros del Nasdaq 100 retrocedieron 17 puntos o un 0,26%. Por otra parte, las acciones de Europa han subido tras los positivos informes de resultados de las empresas, aunque los poco alentadores informes del sector bancario ha limitado la subida. Anteriormente, las bolsas de Asia han cerrado a la baja a la espera de la última lectura del mercado laboral de Estados Unidos. El volumen de operaciones ha sido más escaso de lo normal pues el mercado de Japón permanecerá cerrados con motivo de una festividad nacional.
• Los precios del petróleo, a la baja a la espera de los datos de producción de Estados Unidos. Los precios del petróleo han descendido este viernes, ante la constante preocupación en torno a las posibles sanciones sobre Irán y la creciente producción de petróleo de Estados Unidos. Los futuros de petróleo de EE.UU. han descendido un 0,18% hasta el nivel de 68,31 a las 11:45 horas (CET), mientras que el petróleo Brent se ha dejado un 0,19% hasta 73,48 USD. El ministro de exteriores de Irán dijo el jueves que las demandas de Estados Unidos para la modificación de su acuerdo nuclear de 2015 son las potencias mundiales son simplemente inaceptables. A los inversores les preocupa el suministro de petróleo después de que Irán adoptara una estricta postura en su respuesta a Estados Unidos, al avecinarse el plazo límite fijado por el presidente Donald Trump para que las potencias europeas «arreglen» el acuerdo. Trump decidirá el 12 de mayo si reimponer las sanciones contra Teherán, lo que probablemente resultará en un descenso de las exportaciones del petróleo y ajustes de las reservas a escala mundial. Irán es el tercer mayor productor de la OPEP. El informe semanal de Baker Hughes sobre la actividad perforadora que se publica este viernes ofrecerá a los inversores una nueva visión de la producción y la demanda de petróleo de Estados Unidos después de que los datos de la semana pasada indicaran que el total de yacimientos petrolíferos de Estados Unidos había aumentado por cuarta semana consecutiva. A los participantes del mercado les sigue preocupando que el aumento de producción de petróleo de esquisto de Estados Unidos pudiera desbaratar los intentos de la OPEP de frenar la producción con el fin de reducir la superabundancia mundial de reservas.
• Buffett aumenta su participación en Apple. La compañía Berkshire Hathaway (NYSE:BRKa) de Warren Buffett ha comprado 75 millones de acciones de Apple (NASDAQ:AAPL) en el primer trimestre, aumentando su participación en el fabricante de iPhone hasta 240,3 millones acciones por un valor de 42.500 millones de USD. «Si observamos a Apple, creo que sus beneficios casi duplican los de la segunda empresa más rentable de Estados Unidos», según una cita de Buffett publicada por la CNBC. Berkshire suele revelar sus participaciones en acciones comunes el porcentaje de dichas participaciones en sus informes trimestrales y anuales. El informe del primer trimestre se publica este el sábado por la mañana, justo antes de la reunión anual de accionistas de Berkshire, que se celebra en su ciudad natal de Omaha, Nebraska.

RESUMEN INTERNACIONAL (BBG)

• Los dos días de conversaciones comerciales entre EE.UU. y China concluyeron hoy en Beijing con pocos avances
  • La agencia oficial china de noticias Xinhua informó que ambas partes llegaron a un consenso sobre algunos asuntos comerciales, sin proporcionar detalles. También dieron cuenta de grandes desacuerdos sobre algunos asuntos e indicaron que continuarán dialogando para lograr avances
    • La delegación de EE.UU., encabezada por el Secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, pidió a China que disminuya el déficit comercial en al menos USD200mm hacia fines de 2020 vs 2018, según un documento enviado previo a las conversaciones al que Bloomberg News tuvo acceso
• El presidente Trump parece decidido a retirarse del acuerdo nuclear con Irán la semana próxima y funcionarios EE.UU. sugieren que a la turbulencia diplomática inicial le seguirán negociaciones para un nuevo acuerdo
  • Hay un solo gran problema: Irán descarta nuevas conversaciones y sostiene que el acuerdo existente “no es negociable”
• La economía de la eurozona va camino a debilitarse en mayo, luego que la actividad del sector privado se desacelerara en abril por tercer mes consecutivo
  • El índice gerentes de compras de la región llegó a 55,1, por debajo de la estimación preliminar de 55,2 y ubicándose en el nivel más bajo desde enero de 2017
  • La caída fue atribuida al sector servicios, donde el indicador descendió más de lo inicialmente estimado a 54,7

PARA ESTAR PENDIENTE (BBG)

• En Argentina:
  • 6pm: BCRA publica Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) de abril 2018
  • No hay datos macro relevantes
• Internacional:
  • 9:30am: EE.UU. solicitudes iniciales de subsidios al desempleo abril 28; est. 225.000, anterior 209.000
  • 9:30am: EE.UU. balanza comercial marzo; est. -USD50mm, anterior -USD57,6mm
  • 11am: EE.UU. órdenes bienes duraderos marzo F; sin est., anterior +2,6%
  • 11am: EE.UU. órdenes fábricas marzo; est. 1,4%, anterior 1,2%
  • 6pm: Chile decisión tasas
• Agenda Fed:
  • No tienen previstos eventos públicos hasta mayo 4
• Agendas relevantes:
  • Sudamérica: NI SAMERDAYBK
  • EE.UU.: NI USDAYBOOK
  • México: NI MXDAYBOOK
  • Brasil: NI BZDAYBOOK
  • Europa: NI EUDAYBOOK

NOVEDADES:

• Banco Central de Argentina eleva tasa clave a 7 días a 40%
• Respuesta de Argentina a presiones ARS se mantedrá reactiva: Eurasia
• Crisis del biodiésel en UE golpea a productores de colza

PIPELINE:

• De mayo 3: Telecom Argentina pospone venta de bonos por hasta USD 1.000m
• De abril 16: Telefónica estaría planeando OPI de unidad argentina
• De marzo 12: Mercados futuros Argentina cotizarían en bolsa en 2018
• De feb. 14: Genneia habría contratado a MS, JPMorgan para OPI
• De feb. 8: Bioceres prorroga OPI por volatilidad de mercado
• De feb. 2: Molino Cañuelas envía registro OPI a NYSE con modificaciones

COMENTARIO:

• Tras aumento de tasas por parte del BCRA, Argentina necesita medidas de austeridad gubernamental, según Legal & General Investment Management
  • BCRA «necesita urgentemente no solo palabras, sino también medidas de apoyo del gobierno para enfatizar que respalda la meta de inflación a través de medidas fiscales, por poco impopulares que sean» estratega Simon Quijano-Evans escribe en informe
  • BCRA ha hecho todo lo que puede; «no puede permitirse el lujo de quemar reservas internacional a este ritmo. En esencia, ya ha perdido casi todos los USD 9bn en FX que fueron «importados» a través de la emisión de eurobonos de enero, dejando a los mercados mucho más cautelosos con cualquier otro problema»
  • «La alternativa sería un programa del FMI que sería políticamente impopular»

ÍNDICES: A las 10:02am, este fue el desempeño de los principales índices:

• BRL -0,2% vs USD a 3,5346
• EUR -0,2% vs USD a 1,1959
• Futuros crudo WTI +0,4% a $68,72
• S&P 500 Futuros -0,3%
• Futuros IBOVESPA -0,5%
• Futuros soja -1,3% a $378,33/ton

CIERRE ANTERIOR: BONO/FX

• Futuros ROFEX 3-meses con escasa variación en 25,00/USD
• Futuros NY 3-meses +13% a 24,03/USD el 3 mayo
• USD/ARS +8,5% a 23,00/USD el 3 mayo
• TIR Bonar 2024 -78pbs a 6,84%

TASAS/BCRA

• Lebac 35-dias licitadas en 26,30% el 18 abril
• *Reservas +USD146m a USD56,1mm el 3 mayo