Lo que tenes que saber y más (07/06/2018)

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Síntesis

(BBG) En Argentina, el gobierno convocó a una reunión a la Confederación General del Trabajo (CGT) en la Casa Rosada a las 11am. El vicejefe de Gabinete Mario Quintana, el ministro de Hacienda Nicolás Dujovne y representantes del ministerio de Trabajo se reunirán para discutir actualización salarial por encima del 15% tras avance de inflación. El gobierno busca evitar un paro nacional la semana próxima. Además, acuerdo con el FMI incluiría meta de déficit fiscal primario cercana a 1% para 2019, según reporta Clarín. A las 3pm, bolsa de cereales publica panorama agrícola semanal. YPF lanza rebranding de filial de electricidad en evento a las 7:30pm. En lo internacional, acciones europeas y futuros S&P moderan avances. EUR avanza por 4to día en medio de conversaciones sobre el fin del programa QE del BCE. Índice divisas emergentes con modesto descenso; ojos sobre BRL luego que moneda ha cedido terreno en tres de las últimas cuatro sesiones.

  • ARS cerró jornada previa con avance de 0,2% a 24,90/USD
  • Futuros de soja a julio opera estable

Local

  • YPF- GE. Crean “YPF Luz” la nueva empresa de energía eléctrica en la que se invertirán u$s 1000 millones entre 2018 y 2020. Buscarán pasar a ser el tercer generador eléctrico del país con 4.500 megas de generación.
  • IPCn. IPC de Bahía Blanca. May-18 General: +2,2% Core: picante +3,2% La Core anual subió a 21,9% (que sigue siendo más bajo que cualquier registro entre 2011 y 2015).
  • El FMI define el viernes el préstamo para la Argentina. El directorio del organismo se reúne para tratar el programa que negoció el Ministerio de Hacienda con los técnicos de Washington. El directorio ejecutivo del Fondo Monetario Internacional tiene agendada para el viernes por la mañana una reunión en las oficinas del organismo en Washington para tratar la solicitud del préstamo del Gobierno argentino.del préstamo del Gobierno argentino. Mauricio Macri espera anunciar el acuerdo y recuperar el oxígeno rumbo a 2019. El miércoles por la noche, en la capital estadounidense, los funcionarios que estaban al tanto de las negociaciones ya daban por hecho que el directorio hará una aprobación rápida del paquete de ayuda. También daban por seguro que el préstamo del Fondo llegará acompañado de préstamos (o de redireccionamientos de líneas de préstamos ya otorgados a la Argentina) del Banco Mundial, el BID y la Corporación Andina de Fomento. Ese esquema, según aseguró Marcos Peña, será engordado por el anuncio de que China reforzará el swap de monedas que sirve para apuntalar las reservas del Banco Central. En Washington aseguran que la ayuda llegará a los 50.000 millones de dólares. “De todos modos, no hay que esperar que todos esos préstamos se aprueben coordinadamente. Es imposible que se sienten a negociar todos esos organismos juntos, la Argentina está hablando uno por uno con los representantes, así que cualquier idea de coordinación tendrá que salir del Gobierno argentino”, adelantó a Clarín un funcionario de una de las entidades que ya tiene previsto un portafolio de préstamos para girar a la Argentina.
  • Sector Desarrolladoras. Inmuebles: los desarrolladores dejan la clase media y vuelven al segmento premium. Ponen el freno en proyectos orientados a los créditos hipotecarios. Frente al contexto económico actual y la suba del dólar, los principales jugadores inmobiliarios locales se están volcando nuevamente a los proyectos premium mientras ponen en stand by los orientados a la clase media, más amedrentada de tomar créditos hipotecarios para acceder a su primera vivienda. Por eso, el foco, según los constructores, ahora está puesto en el comprador que busca innovación, exclusividad, amenities excéntricos y el concepto all inclusive de lujo. “En Argentina y la región, el mercado inmobiliario dejó de ser una inversión conservadora para transformarse en un muy buen negocio financiero a corto y mediano plazo. Al igual que en otras plazas como New York y Miami, las torres de lujo pasaron a ser sinónimo de status y de estilo de vida. Hoy nuestros inversores no te consultan sobre las terminaciones o los tradicionales amenities sino por todo el concepto que se desarrolla en torno al edificio”, dice Rodrigo Fernández Prieto, de la desarrolladora homónima.La firma está llevando adelante The Links Towers en Puerto Madero, una obra que demandará una inversión de US$125 millones. Se basa en el concepto de «espacios de encuentro», incorporando nuevos amenities como un «fun room», con juegos, pantallas y toda la tecnología, entre otros servicios. Siguiendo con esta tendencia lifestyle, «los proyectos de usos múltiples, seducen al inversor más allá de la arquitectura. Rompen el esquema tradicional generando una experiencia en torno a la gastronomía y el entretenimiento como eje central de la propuesta” agrega Hernan Nucifora, CEO de Global Investments. El corredor Norte se transformó en uno de los principales polos de atracción de inversiones y logró superar la fluctuación del dólar y el impacto de la situación económica en general. Con más de US$ 200 millones en proyectos, el público inversor de esa zona se mantiene activo y en crecimiento con nuevos lanzamientos y con una particularidad, explican los desarrolladores: «El comprador en estas unidades proviene de vivir en casas y se muda por un tema de seguridad y confort por eso muchas de las unidades a la venta cuentan con balcón terraza con deck y parrilla propia», explican. 
  • Nobac: instrumento “estrella” que tiene en mente el Gobierno (AMBITO). Sería parte de la reestructuración total del actual stock de Lebac. Se emitirían a largo plazo y a tasas atadas a la inflación. El Gobierno estudia, además de una extensión en los plazos de las Lebac ya emitidas (y en proceso de recomposición total), un relanzamiento de las Notas del Banco Central (Nobac). Se trata de un mecanismo «estrella» de la década del 90, pero especialmente utilizado luego de la salida de la crisis del 2001, con Eduardo Duhalde como presidente, como mecanismo para absorber pesos y extender los plazos de liquidación. Eran los tiempos en los que la presión inflacionaria por la salida del uno a uno era acuciante, y se necesitaba despejar de moneda local los vencimientos para que no hubiera mayores ruidos en el mercado financiero local, de los que ya había generado la megadevaluación del fin del uno a uno. Ahora la intención sería diferente, pero el instrumento similar. La estrategia es desmantelar la bola de nieve generada por la emisión de Lebac en los últimos años, que llega a los u$s48.000 millones en vencimientos máximos de cinco meses. Desde el Banco Central se estudia una extensión de los plazos a las Lebac de más de 270 días, y la emisión de Nobac a más de un año. En ambos casos, en pesos. La diferencia fundamental de las Nobac, es la posibilidad de extenderlas en los plazos de vencimientos; y, para el inversor, organizar mejor la administración de su rentabilidad. Se extienden en promedio a un plazo de 3 años, con pagos de intereses semestrales; y ajustados con tasa fija o ajustable por el CER. Esto quiere decir que dependerían directamente de las posibilidades serias del Gobierno de controlar la inflación en el mediano y largo plazo. O más específicamente, en la credibilidad que genere el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y las políticas del Gobierno de Mauricio Macri para los próximos años. Si desde el Ejecutivo se lograra esta credibilidad ante el mercado, la tasa de interés de las Nobac seguiría la evolución inflacionaria pactada con el FMI para lo que dure el acuerdo; la que debería ubicarse por debajo del 15% el próximo año (para este, obviamente, ya es un caso fallido). El interés debería así ir bajando sustancialmente del acuciante 40% actual al que el mercado obliga al Central para absorber pesos que, de otra manera, alterarían la política monetaria y cambiaria. Para el inversor la posibilidad de las Nobac sería garantizarse una rentabilidad por arriba de la inflación en moneda local, y con liquidaciones semestrales acordadas y respaldadas con las reservas. El inconveniente sería la especulación contra las verdaderas posibilidades del Gobierno de vencer la inflación; y, aún más importante, la garantía de la gestión que suceda a Macri en 2019 (su reelección o su reemplazo), mantenga la disciplina fiscal y monetaria pactada con el FMI en el acuerdo que se firmará en los próximos días. Otra desventaja para el inversor, sería que el dinero en pesos, estaría inmovilizado por un lapso temporal mayor a la que otorga las Lebac; lo que permitiría menor capacidad de acción y reacción ante movimientos bruscos del mercado de capitales local. La contrapartida, para el Gobierno, es una mayor estabilidad ante una liquidez menor de los privados ante alteraciones financieras importantes.
  • Acuerdo con el FMI: en el Gobierno hablan de un ajuste fiscal más duro que el previsto (Clarin). Se dice de alcanzar un déficit primario para el año que viene que podría estar cerca de 1% del PBI. Cerca de Macri admiten que está todo listo y sólo falta la aprobación del directorio. En las últimas horas, el Gobierno hizo trascender en reuniones a puertas cerradas con economistas del sector privado que el acuerdo con el Fondo Monetario podría llegar a incluir una meta de déficit fiscal primario en 2019 más exigente, cercana a 1% del PBI. Esto supone, de confirmarse, un ajuste mayor al esperado por el mercado y que la reducción del rojo fiscal sería de más de un punto porcentual respecto a este año -2018 terminaría cerca de 2,5% del PBI-. La baja vendría dada por la inversión pública, los subsidios, las transferencias a las provincias, el costo de la política y el congelamiento salarial. Todo esto lo hizo saber un funcionario clave y cercano al Presidente en un reunión con economistas del sector privado esta semana. En paralelo, y mientras se cierran detalles del acuerdo entre el Gobierno y el FMI, el Banco Central convocó para este viernes a primera hora un encuentro con economistas. Y más tarde, habrá otro con banqueros. La cuestión del Fondo, será uno de los ejes de la agenda. El frente fiscal, dos funcionarios importantes de la Casa Rosada comentaron esta semana ante un grupo de economistas que el ajuste para el año que viene podría pasar de 2,5% del PBI y perforar el 1,5% del PBI. Además contaron que el Gobierno buscará aprobar el Presupuesto 2019 -dijeron que ya trabaja para asegurase los votos-, aunque en caso que no lo consiga “encararemos el último año sin Presupuesto”. Algo que ya hizo Cristina Kirchner. En Hacienda, consultados al respecto, explicaron que llegado el caso sería posible repetir algo así: sólo harían falta emitir DNU para autorizar deuda. De todas maneras, en el Gobierno insisten con que conseguirán el apoyo y los votos para pasar el Presupuesto 2019. La otra pata del acuerdo con el FMI, según contaron en este encuentro, es “la consistencia” de la política monetaria.
  • Sector Bancario. Pese a la corrida, los ahorristas dejaron sus dólares en los bancos En mayo el peso se devaluó un 17,6%, Pero los depósitos en dólares apenas sintieron el impacto de la escalada del tipo de cambio. Si bien hubo días con mayores retiros, el saldo mensual mostró relativa estabilidad en el segmento minorista. Las cajas de ahorro fueron las que sufrieron mayores caídas el mes pasado. Los depósitos dolarizados del sector público, en cambio, disminuyeron más del 5% en promedio. La corrida cambiaria que empezó el 24 de abril y terminó a comienzos de mayo casi no se percibió en los depósitos en dólares. Aunque el peso se devaluó 17,61%, los ahorros en moneda extranjera de los clientes minoristas se mantuvieron relativamente estables en el mes y crecieron en la comparación interanual. Según las estadísticas publicadas por el Banco Central, los depósitos totales en dólares disminuyeron un 2,6% entre el último día de abril y fin de mayo. Sin embargo, esa baja estuvo impulsada por el comportamiento de los depósitos públicos, que se hundieron un 5,24% promedio en el mes (parte de esas divisas fueron las que vendió el Banco Nación en el mercado cambiario). En cambio, los ahorros del sector privado retrocedieron levemente entre abril y mayo, con una caída promedio de 0,22% o u$s 57 millones. Esa pérdida es ínfima en relación a la cantidad de dólares en los bancos, ya que representa el 0,22% de los u$s 25.834 millones que había en los bancos el último día de mayo. Entre los depósitos minoristas en moneda extranjera, el comportamiento varió en función del tipo de cuenta. En las cajas de ahorro cuyo saldo es inferior a u$s 1 millón, el mes pasado hubo una caída en el stock de 2,85% promedio (unos u$s 389 millones). En el análisis de punta a punta, entre el último día de abril y fin de mayo, los retiros de dólares de las cajas de ahorro llegaron a los u$s 798 millones. En los plazos fijos minoristas en dólares, en tanto, el promedio mensual no solo se mantuvo en mayo sino que sumó u$s 17 millones (0,34%). En cambio, en la comparación entre el último día de abril y el final del mes pasado, el stock disminuyó u$s 113 millones y cerró el mes u$s 5009 millones. Desde varias entidades financieras señalaron que, aunque hubo algunos retiros puntuales los días más agitados de la corrida, los ahorristas mayoritariamente se animaron a dejar los dólares en sus cuentas bancarias. «En coincidencia con la semana de incertidumbre, hubo algún goteo por retiro de depósitos pero no fue significativo. Hubo 6 días más fuertes entre la última semana de abril y la primera de mayo, pero después se frenó», confesaron en una entidad.
  • Acuerdo con FMI incluiría una mayor independencia del BCRA(Cronista). El financiamiento monetario al fisco que viene siendo reducido según un cronograma fijado en 2016 y luego acelerado en diciembre es uno de los puntos a discutir. El acuerdo con el Fondo Monetario Internacional que negocia en estos días el Ministerio de Finanzas incluiría cambios institucionales que consoliden de independencia del Banco Central (BCRA), según dijo Federico Sturzenegger en una entrevista a un medio especializado internacional. Además de los condicionamientos en materia fiscal, el rol de la autoridad monetaria y su independencia también están entre los puntos por negociar. La corrida cambiaria que hizo subir 21% al peso en mayo fue asociada por muchos observadores a la intromisión en la política monetaria del 28 de diciembre. Sturzenegger brindó una entrevista al sitio de internet especializado CentralBanking.com en mayo que fue publicada la semana pasada. Allí, el banquero central admite errores a la hora de relajar la política monetaria a fines de 2016 y a principios de este año, además de dar algunos detalles respecto a cuáles son los ejes de la negociación entre Argentina y el FMI, en lo que al BCRA respecta. Por ejemplo, Sturzenegger detalló que el financiamiento monetario al fisco que viene siendo reducido según un cronograma fijado en 2016 y luego acelerado en diciembre es uno de los puntos a discutir. «El cronograma se está discutiendo dentro del contexto del programa del FMI», dijo Sturzenegger. «En diciembre, establecimos una política de referencia que, para el próximo año, la financiación monetaria bajaba al 0,5% del PBI y que después de eso íbamos a seguir una regla de señoreaje: transferir la tasa de crecimiento de la economía aplicada a la base de dinero (la cantidad que puede imprimir sin generar inflación, porque es la demanda real de dinero). La idea era que, para 2020, el gobierno no recaudaría nada del impuesto inflacionario. Esa es la línea de base, que ya es bastante buena. Y veremos si eso se acelera o no. Lo ideal es que quieras cortarlo por completo». Más aún, el funcionario comentó que entre los elementos que están siendo discutidos está un marco institucional que refuerce la independencia de la autoridad monetaria.
  • Informe de MS. Morgan Stanley revisa a la baja las previsiones de crecimiento y sube los targets de inflación. Sigue viendo offer value en equitie y en bonos hard dollar. Ve tasa en pesos en 33% para diciembre y un dolar promedio de $30 para el Q4 de 2019.
  • Sector Obra Publica. Nación sugiere a provincias financiar obras con PPP. Frigerio intensifica los contactos con los gobernadores. Con el debate por el Presupuesto 2019 como telón de fondo, desde la Casa Rosada buscarán rediscutir con los gobernadores el financiamiento de la obra pública. Si bien no se suspenderán los proyectos que están en ejecución, propondrán a las provincias que se sumen a la Ley Nacional de Participación Pública Privada (PPP) para concretar otros nuevos. Otra opción que está en carpeta es que el Poder Ejecutivo nacional costee un porcentaje de esas obras, siempre que los gobiernos provinciales se hagan cargo de la mayor parte del gasto. En la seguidilla de encuentros que tuvo esta semana con gobernadores, el ministro del Interior, Rogelio Frigerio, se esforzó por disipar las dudas de algunos de ellos por un eventual freno a la obra pública. Uno de los puntos que se encargó de aclarar el martes pasado a los mandatarios provinciales Gustavo Valdés, de Corrientes; y Juan Manzur, de Tucumán, fue que se mantienen en pie las obras financiadas a través de los organismos multilaterales de crédito. Ayer, aseguró lo mismo a Alberto Weretilneck, de Río Negro; Omar Gutiérrez, de Neuquén; Alicia Kirchner, de Santa Cruz; y Sergio Uñac, de San Juan, en las reuniones bilaterales que mantuvo en la Casa Rosada. Hoy será el turno de Domingo Peppo, de Chaco. Como muestra de que no habrá cambios en ese sentido, Frigerio firmó un convenio con Gutiérrez y Weretilneck para que 12 municipios de la Región Metropolitana de la Confluencia (RMC) ejecuten obras en conjunto a través del programa de Desarrollo de Áreas Metropolitanas del Interior (DAMI) con financiamiento del Banco Interamericano de Desarrollo (BID). El funcionario nacional también reiteró a todos los mandatarios provinciales que el plan de obra pública de este año, con una inversión de 185 mil millones de pesos, no está en discusión, a pesar del recorte de 30 mil millones de pesos que anunció el ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne.
  • El BCRA busca reforzar sus reservas tras perder un 20% durante la última corrida. Los datos muestran que desde lo que se puede tomar como el inicio de la corrida (la venta de US$30 millones de las reservas que realizó el 5 de marzo el BCRA para poner fin a un ciclo de alzas que había llevado al dólar de $17,30 a $20,30 en tres meses) el BCRA vio caer sus reservas desde los US$61.700 hasta los US$49.950 millones anteayer, es decir, US$11.750 millones (19,1%).Esto hizo caer la relación reservas/PBI del 8,7% de fin de año hasta el 6% de estos días, y dejó al país compartiendo el penúltimo lugar con Ecuador en una tabla regional que lideran Perú, Uruguay y Paraguay, y solo por delante de Venezuela. El grueso de la caída estuvo relacionado con las intervenciones en el mercado por US$10.166 millones (US$2040,5 millones en marzo, US$4730,3 millones en abril y US$3396 millones hasta mediados de mayo), de allí que puede considerárselo un costo de la corrida. Pero la sangría fue mucho mayor, ya que la tenencia del BCRA había sido en paralelo reforzada por el aporte (vía depósitos) de las divisas que obtuvo el Gobierno al pactar un préstamo (Repo) por US$2000 millones con los bancos HSBC y Credit Suisse o haber colocado entre grandes fondos unos US$2000 millones en Bonos del Tesoro en pesos (BOTE) en la emisión reciente que ayudó a poner fin a la corrida durante el último supermartes de Lebac, y por la reapertura por US$2000 millones de la línea con el BIS, todas divisas que así como ingresaron se fueron. Se trata de la salida de divisas más acelerada y violenta desde 2013, año en que el cepo (ideado para contener fugas) comenzó a dañar mucho más fuerte las reservas del BCRA, que se desinflaron en US$12.691 millones (o 29%) en ese año, al caer de US$43.290 millones a US$30.599 millones. Las reservas del BCRA, que ayer se recuperaron en US$89 millones para volver a ubicarse sobre la cota de US$50.000 millones que habían perforado el lunes, incluyen ya hoy una tenencia de yuanes valuada en US$10.375 millones (que forma parte del swap repactado con China hace un año y hasta 2020) y el préstamo por US$2000 millones tomado hace apenas un mes del BIS. Es decir, en casi un cuarto están constituidas por este tipo de asistencias. «La tenencia está en un nivel intermedio, pero que no le da al BCRA mucho margen para volver a valores de desequilibrio en materia cambiaria o regular el valor de la moneda en contextos de inestabilidad», observa el economista Marcelo Capello, de la Fundación Mediterránea, quien explica además que «si bien en valor nominal solo resultan superadas por las reservas existentes en 2010 y 2017, si se las analiza en términos del PBI actualmente representan la mitad del ratio que existía en 2007». La posibilidad de que sean reforzadas, aunque sea por la vía de préstamos, es valorada por los analistas, especialmente si «a ese mecanismo se acude en medio de un acuerdo como el que negocia el Gobierno para asegurar su financiamiento».
  • AGRO. La sequía y luego la llegada de las lluvias a lo que se suma las altas tasas que puso el Central del 40% y desde ya la disparada del dólar, se siente y fuerte en la industria metalmecánica. Primero y principal es que la compra de maquinaria agrícola por parte del productor esta parada. Muchos decidieron cancelar las compras desde abril pasado. Y es que el menor rendimiento por hectárea conlleva a una merma en la rentabilidad un tema que siente el contratista que debió acceder a bajar sus pretenciones a la hora de levantar la producción. Ambos sectores alertan que será difícil cumplir con créditos y menos aun si no hay financiamiento. La actividad anticipa una baja del 20% en 2018. «Los fábricantes de sembradoras tienen poca actividad, el resto de los sectores como cosechadoras, pulverizadoras, entre otras, está quieto», señaló a BAE Negocios, el presidente de la Cámara Argentina de Fabricantes de Maquinaria Agrícola (Cafma), Raúl Crucianelli quien agregó: «Esto es producto de la turbulencia financiera que se sumo a la sequía y luego al exceso de agua, lo que hace que haya pocas ventas». Para colmo de males los fabricantes vienen reclamando que los créditos que otorga el Gobierno a tasa subsidiada no sean de la partida para los de origen extranjero, «Hoy las máquinas importadas pueden acceder a los préstamos del BICE. Es decir el impuesto argentino es una ayuda para lo que se hace afuera», dijo Crucianelli. Desde el Ministerio de la Producción, el secretario de Transformación Productiva, Lucio Castro, aclaró que «hay un compromiso de parte de las empresas extranjeras de que las máquinas tengan un contenido nacional importante y eso fue aceptado por las cámaras del sector». Para el responsable de Cafma «en los primeros cinco meses del año hay una caída de la actividad del 25% respecto del año pasado y se va camino a una baja total del 20% a fines de 2018».
  • Sector Farmaceutico. La industria creció el 20% en el primer trimestre. El sector alcanzó un facturación de $25.600 millones. La industria farmacéutica registró en el primer trimestre del año una facturación de $25.659 millones, lo que representa un incremento de 20,1% con relación al mismo período del 2017, informó el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec).De acuerdo con el informe sobre la «Industria Farmacéutica en la Argentina», la facturación de los medicamentos de producción nacional aumentó 16,9% y 28,3% en los importados. En la facturación total del primer trimestre las exportaciones crecieron 6,1 por ciento. Las ventas de medicamentos nacionales representan 70,3% y la reventa local de importación 29,7% sobre el total de la facturación. En las ventas de producción nacional, el 91,5% correspondió al mercado interno, mientras que el 8,5% restante a las dirigidas a la exportación. Los más vendidos fueron los antineoplásicos e inmunomoduladores, con $4.583 millones y representan el 17,9% del total facturado. Le siguieron los medicamentos que actúan sobre el aparato digestivo y metabolismo, con $3.827 millones y 14,9% de la comercialización; los del aparato cardiovascular, con $3.121 millones y 12,2% y los prescriptos para el sistema nervioso, con $3.112 millones, que representaron el 12,1% de las ventas. Según informó el Indec, estos cuatro rubros de medicamentos concentraron en el primer trimestre el 57,1% de la facturación de la industria farmacéutica. En los de producción nacional al mercado interno, las ventas fueron dirigidas al sistema cardiovascular, el sistema nervioso y los medicamentos que actúan sobre el aparato digestivo y metabolismo.
  • YPF Luz, la nueva eléctrica estatal, con planes de cotizar en la Bolsa.  YPF presentó ayer YPF Luz, la nueva empresa de energía con la que aspira a convertirse en el 2020 en el tercer generador de energía eléctrica del país y líder en renovables. La compañía, que planea salir a cotizar en los mercados, tiene una capacidad operativa de generación de más de 1800 MW y se duplicará en los próximos años, con el fin de abarcar el 50% del mercado. De esta manera, la petrolera estatal YPF se convierte en un jugador de peso en el mercado eléctrico. Los pasos para crear la compañía fueron graduales: este año la compañía argentina oficializó la venta del 24,99% de YPF Energía Eléctrica a GE EFS Power Investments, empresa controlada por el gigante GE Energy Financial Services, por u$s 275 millones, más un pago contingente de hasta u$s 35 millones. Y aunque desde la compañía aclararon que aún la empresa no está en proceso de búsqueda, YPF Luz podría sumar a mediano plazo un tercer socio para que suscriba un 24,5% adicional. En el mercado muchos miran hacia el gigante noruego Statoil – que ahora busca dedicarse a la energía renovable y cambió su nombre a Equinor- ya que la firma tiene buen prestigio en la plaza local y abrió este año oficinas en el país. YPF Luz tiene en operación un complejo de generación en Tucumán (1103 MW), dos centrales térmicas en Neuquén (228 MW), una central de cogeneración en La Plata (128 MW) y la central Dock Sud (348 MW) y emplea a más 270 personas en forma directa, en tanto tiene operaciones distribuidas en todo el país: Tucumán, Neuquén y La Plata con generación térmica y con energía eólica en Chubut y Santa Cruz.La compañía busca ser líder en energía renovable.
  • Lebac Secundario. Cierres de Lebacs al 06-06-18 CI: Operaciones en MAE 15d: 39,95% 42d: 40,00% 70d: 38.60% 105d: 38,90% 133d: 38,00% 168d: 38,00% 196d: 37,55%

Internacional

  • Por la caída de la confianza, en mayo fugaron de Brasil u$s2.200 millones. El paro camionero y la suba de tasas en EE.UU. impulsaron la huida. Un total de 8.430 millones de reales (US$2.200 millones) salieron de Brasil en mayo último, debido a que los riesgos crecientes para el país, incluida la incertidumbre sobre su futuro político, afectaron las expectativas de los inversores. La salida se produjo tras una huelga de camioneros de once días que paralizó al país en la segunda quincena de mayo y llevó a la renuncia del presidente del gigante petrolero estatal Petrobras, Pedro Parente. «La huelga creó un ruido a corto plazo», dijo Manraj Sekhon, director de inversiones de Franklin Templeton Emerging Markets Equity, quien administra un fondo de US$1.100 millones que tiene una exposición a Brasil de más de la mitad. Sekhon sigue siendo optimista sobre el futuro del país y considera que las perspectivas a largo plazo son positivas. Si bien espera volatilidad vinculada a las elecciones, dijo que el nuevo presidente que surja de los comicios probablemente continuará promoviendo las reformas. «Parte de esta salida está relacionada con una mayor aversión al riesgo y, lo más importante, probablemente con la salida de los inversionistas de las acciones de Petrobras la semana pasada», dijo Thais Zara, economista titular de Rosenberg Consultores Associados. La compañía cayó un 10% en mayo y Parente renunció el 1 de junio.
  • China dice que no desea una escalada en las fricciones comerciales con EEUU. El Ministerio de Comercio de China dijo el jueves que Pekín no desea una escalada en las fricciones comerciales con Estados Unidos y que se lograron algunos avances específicos en su última ronda de conversaciones que concluyó el fin de semana. China ha dicho que está dispuesta a aumentar las importaciones estadounidenses como parte de las negociaciones para reducir el déficit comercial de bienes de Estados Unidos, que asciende a 375.000 millones de dólares, con la segunda economía más grande del mundo. El presidente Donald Trump ha debatido con asesores comerciales una oferta del Gobierno chino para importar 70.000 millones de dólares adicionales en productos agrícolas y energéticos de Estados Unidos, dijeron fuentes a Reuters, pero no está claro si un acuerdo sería suficiente para evitar una guerra comercial. Trump ha amenazado con aranceles sobre 150.000 millones de dólares en exportaciones chinas como parte de una disputa separada sobre las protecciones chinas a la propiedad intelectual. El Gobierno estadounidense dijo que la próxima semana se emitirá una lista final de productos para una primera ola de aranceles y que el Departamento del Tesoro planea limitar la inversión china en Estados Unidos. El portavoz del Ministerio de Comercio, Gao Feng, dijo que las conversaciones del domingo entre el secretario de Comercio de Estados Unidos, Wilbur Ross, y el viceprimer ministro chino, Liu He, incluyeron discusiones profundas sobre el comercio ligado a la agricultura y la energía, pero no confirmó que China haya hecho una oferta de 70.000 millones de dólares. Gao dijo en una conferencia de prensa semanal que las conversaciones habían logrado avances específicos y reiteró la voluntad de China de importar más desde Estados Unidos, pero no ofreció detalles. «Hubo discusiones sobre áreas específicas de cooperación, incluidas conversaciones a fondo sobre agricultura y energía. China está dispuesta a aumentar las importaciones desde Estados Unidos (como parte de las negociaciones)», expresó Gao.
  • Los pedidos industriales de Alemania caen por cuarto mes consecutivo en abril. Los pedidos industriales alemanes bajaron inesperadamente en abril y enlazaron su cuarta caída mensual consecutiva, mostraron el jueves unos datos que sugieren que las fábricas de la mayor economía europea bajarán la velocidad en los próximos meses. La Oficina Federal de Estadísticas dijo el jueves que los contratos para bienes hechos en Alemania bajaron un 2,5 por ciento tras una caída revisada a la baja del 1,1 por ciento en el mes anterior. La lectura quedó por debajo del aumento del 0,8 por ciento que esperaban los economistas consultados en un sondeo de Reuters.
  • Petróleo avanza ante caída de producción en Venezuela. Los precios del petróleo subieron ante la caída de las exportaciones de Venezuela, país que atraviesa una crisis económica ante las duras sanciones impuestas por Estados Unidos. Los problemas en la producción de la estatal venezolana PDVSA podrían retrasar sus exportaciones a un mes de que deba cumplir los contratos establecidos, sin que haya indicios de que pueda hacerlo. PDVSA les ha dicho a algunos clientes que podría declararse en el estado de «fuerza mayor», lo que le permitiría detener contratos temporalmente, si no aceptan nuevos términos de entrega. Los problemas de suministro de Venezuela se producen en medio de los recortes de producción de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), que han estado en vigor desde 2017 para ajustar el mercado y mantener los precios. La producción de petróleo de Estados Unidos alcanzó otro récord la semana pasada, de 10.8 millones de barriles por día (bpd). Eso es un aumento del 28 por ciento en dos años, o una tasa de crecimiento promedio del 2.3 por ciento por mes desde mediados de 2016.
  • Aranceles de México complican a republicanos que enfrentan elecciones reñidas a Cámara baja EEUU. Los aranceles de México están agitando las campañas al Congreso de Estados Unidos en regiones donde los exportadores podrían verse afectados y los republicanos del presidente Donald Trump enfrentan carreras reñidas de cara a las elecciones legislativas de noviembre. El Gobierno del presidente Enrique Peña Nieto anunció esta semana impuestos en represalia a la decisión de Trump de aplicar aranceles a las importaciones de metales provenientes de México y otros países. Las medidas afectan sólo a 3.000 millones de dólares en exportaciones estadounidenses, pero fueron diseñadas para concentrarse “muy específicamente” en republicanos vulnerables, dijo un funcionario mexicano de alto rango que solicitó la condición de anonimato. “Queríamos asegurarnos de que el tema sea una prioridad para quienes toman decisiones en el más alto nivel”, dijo otra autoridad mexicana que pidió no ser identificada. México, que está renegociando el Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) con Estados Unidos y Canadá, apuntó a 71 productos estadounidenses. Los aranceles podrían afectar a las manzanas del estado de Washington, los quesos de California y la carne de cerdo de Iowa, Virginia y Colorado. El republicano Dave Reichert, quien anunció que se retirará del Congreso, representa a un distrito de Washington donde se cultivan manzanas. México aplicó un arancel del 20 por ciento a las manzanas frescas de Estados Unidos y la aspirante demócrata Kim Schrier criticó a su rival republicano, afirmando que la economía local sufrirá. “Yo hago responsable a mi rival republicano Dino Rossi por las políticas peligrosas del presidente Trump”, dijo Schrier. El año pasado, Washington exportó 126 millones de dólares en manzanas frescas a México sin pagar aranceles gracias al TLCAN. Rossi, favorito para ganar la votación desde que Reichert anunció su retiro, se ha distanciado de las políticas comerciales de Trump. Su jefe de campaña, Andrew Bell, dijo: “Dino apoya eliminar las barreras comerciales que imponen impuestos a los agricultores, consumidores y empresas de Washington”. Más de treinta carreras a la Cámara de Representantes serían reñidas este año. Los demócratas necesitan ganar 23 escaños para asumir el control de la Cámara baja. Los aranceles de México también apuntan a varios productos del cerdo, una de las principales exportaciones de Estados Unidos a su vecino del sur. Iowa y Colorado, donde los republicanos enfrentan una dura competencia, envían carne porcina a México.

RESUMEN INTERNACIONAL (BBG)

  • Los países emergentes sufriendo volatildad ante el aumento de tasas en EE.UU. probablemente no encuentren solaz de manos de la Fed
    • Hay pocas señales de que la preocupación sobre estos mercados disuada al mayor ente emisor del mundo de llevar a cabo su plan para aplicar al menos dos aumentos de tasas este año, incluyendo un ajuste en la reunión de política monetaria del 13 de junio. Un tercer aumento este año incluso no es descartable
    • El presidente Powell explícitamente rechazó las críticas a comienzos de mayo en Zurich, diciendo que el papel de la política monetaria de la Fed en la situación financiera extranjera “a menudo se exagera”. Entre tanto el 31 de mayo la gobernadora Lael Brainard, mencionó a EM en un discurso pero dedicó más tiempo a analizar los riesgos que plantea el estímulo fiscal aplicado en el país
  • Carlos Eduardo Rocha, CEO del fondo de cobertura Occam, estima que el real brasileño podría caer a 4/USD si la percepción de riesgo sobre el país continúa deteriorándose a medida que se acercan las elecciones presidenciales de octubre y hay límites a la intervención del BCB en el mercado cambiario
    • Una mayor intervención en el mercado cambiario dejaría a los directivos del BCB en un dilema y los inversionistas pronto comenzarían a preguntarse cuándo se elevarían tasas de interés para respaldar el real, comentó Rocha en la conferencia Bloomberg Buy Side en Rio de Janeiro.»Si aumentan las intervenciones cambiarias, caemos en una trampa. No estoy completamente en contra, pero creo que hay un límite «, dijo Rocha
    • BRL continuó debilitándose ayer, cerrando en 3,85/USD, incluso después que el BCB triplicó el 4 de junio su oferta diaria de swaps

PARA ESTAR PENDIENTE (BBG)

  • En Argentina:
    • 10:30am: presidente Mauricio Macri encabeza reunión de coordinación de Gobierno en Casa Rosada
    • 11am: Quintana y Dujovne reciben a representantes de la CGT en Casa Rosada
    • 3pm: Bolsa de cereales publica panorama agrícola semanal
    • 7:30pm: YPF lanza rebranding de filial de electricidad
  • Agendas relevantes:
    • Sudamérica: NI SAMERDAYBK
    • EE.UU.: NI USDAYBOOK
    • México: NI MXDAYBOOK
    • Brasil: NI BZDAYBOOK
    • Europa: NI EUDAYBOOK

NOVEDADES:

  • Acuerdo con FMI incluiría meta fiscal cercana a 1% para 2019: Clarín
  • YPF dice que juez le concedió la administración de Oil Combustibles
  • Acuerdo con el Fondo Monetario no impactará en las chances de Macri en las elecciones de 2019: Peña
  • Messi envuelto en pugna de Medio Oriente previo a Copa Mundial
  • ¿Quién pagaría crédito al 50% para ver a Messi? Los argentinos

PIPELINE:

  • De mayo 7: Bioceres habría aplazado OPI por alza de tasas
  • De mayo 3: Telecom Argentina pospone emisión de hasta USD1.000m en bonos
  • De abril 16: Telefónica estaría planeando OPI de unidad argentina
  • De marzo 12: Mercados futuros Argentina cotizarían en bolsa este año

COMENTARIO:

  • Morgan Stanley recortó sus pronósticos de crecimiento de la economía Argentina para este y el próximo año
    • Esto, ante «una combinación de baja confianza, altas tasas y la reciente inestabilidad monetaria que condujo a una depreciación del 20% de ARS en tan solo unas pocas semanas» analistas incluyendo Fernando Sedano escriben en informew
    • Reducen estimativo crecimiento PBI este año a 0,8% vs anterior de 2,3% y para 2019 baja a 1,8% frente a 2,9%
    • Argentina fue excesivamente castigada durante mayo en comparación con otros activos emergentes, escribe en informe a clientes el equipo de Invertir en Bolsa, liderado por el director Norberto Sosa
      • «La unificación de la oposición logrando la aprobación de la ley que retrotraía aumentos de tarifas y el costo político que el presidente tuvo que asumir vetando dicha ley, generaron un componente autóctono de riesgo que originó el diferencial destacado»
      • Estos eventos deberían verse contrarrestados en junio por un esperado acuerdo con el FMI y otros organismo multilaterales, un posible acuerdo de «swap» con China y una potencial reclasificación de las acciones a estatus de mercado emergente

*T ÍNDICES: A las 9:30am, este fue el desempeño de los principales índices: BRL -1,4% vs USD a 3,9054 EUR +0,5% vs USD a 1,1835 Futuros crudo WTI +1% a $65,36 S&P 500 Futuros +0,1% Futuros IBOVESPA -2,2% Futuros soja +0,2% a $365,84/ton CIERRE ANTERIOR: BONO/FX Futuros ROFEX 3-meses -0,6% a 26,79/USD el 6 jun. Futuros NY 3-meses +2% a 27,00/USD el 30 mayo USD/ARS -0,2% a 24,90/USD el 6 jun. TIR Bonar 2024 +1pb a 6,10% TASAS/BCRA Tasa de referencia de 7 días 40,00% Lebacs de un mes adjudicadas en 40,00% el 16 mayo Reservas +USD91m a USD50mm el 6 jun. *T

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