Síntesis

• En Argentina, habrá paro de bancarios por 24h previo a fin de semana largo por Carnaval, con reapertura de mercado local el 14 de febrero. Ayer ARS lideró la caída entre divisas emergentes a medida que temores por incremento de tasas y repunte de inflación continúan sacudiendo los mercados globales; índice EMFX sufrió su mayor descenso desde mayo, mientras acciones EM extendieron retroceso por sexta jornada consecutiva. Futuros de índices accionarios en EE.UU. vacilan en tendencia, reflejando el nerviosismo imperante previo apertura tras descensos en bolsas en Asia y Europa. Rendimiento Tesoros 10 años tocó hasta 2,86%, mientras metales caen.
  • ARS cayó 1,38% el jueves a 19,97/USD; lea un análisis aquí
  • Harina de soja cae de un máximo de un año por expectativa de cosecha en Argentina

Local

• CTIO. Aprueban la adjudicación a Consultatio de dos parcelas para su nuevo megaproyecto. Están en Catalinas Norte. Pagará u$s 100,1 millones por 6400 metros cuadrados. Allí prevé construir el edificio de oficinas más grande del país. Las obras comenzarían en Marzo. La empresa se plantea vías de financiamiento, desde ONs hasta suscripción de acciones en el mercado local.

• CEPU-YPF. Central Puerto vende a YPF eléctrica la central de co-generación de La Plata en un monto de u$s 31,5 millones.

• IPO de Genneia. Pospone IPO y pasa a cuarto intermedio hasta el 08/03. La asamblea el día de ayer aprobó la oferta publica en NYSE y BYMA.

• GGAL. Informa resultado cerrado el 31/12/207 con ganancia neta de 8.329 millones +34.8% a los 6.018 millones del ejercicio anterior. EPS 5,84 vs 4,63. El resultado trimestral fue de una ganancia neta de $2.676 millones con un ROA de 4.01% y un ROE promedio de 28.39%. No obstante el resultado está en linea con los consensos y con el outlook previsto así que no esperen movimientos a raíz de esta noticia.

• Esmeralda. Completó los 9 meses al 31/12/17 con una ganancia de $360 millones.

• FIPL. Obtuvo una ganancia de $9.1 millones en los 6 meses al 31/12/17

• MOLA. Cerró los 9 meses al 31/12/17 con una ganancia de $254 millones.

• RIGOLLEAU. Se convoca a Asamblea General Ordinaria para el día 28 de Marzo de 2018 a las 15:00 hs, en la calle Lisandro de la Torre 1651, Berazategui, Provincia de Buenos Aires, lugar que es el domicilio legal de la sociedad para considerar el siguiente:Consideración del Resultado del Ejercicio y destino del mismo. Distribución de utilidades. Autorización al Directorio para abonar en cuotas periódicas el dividendo propuesto, hasta el 30/11/2018.

• ALUAR. Convoca Asamblea General Ordinaria  a celebrarse el 14 de marzo próximo.

• YPF(asfalto)-DYCA (obras barriales)-CAPU (obras intermedias). Provincia de Buenos Aires informó que invertirá $11.700 millones en 63 obras viales. Esto incluye 44 rutas provinciales con 600km de repavimentación y 1800 km de rehabilitación de calzada.

• Sector Petrolero. La actividad de perforación de pozos convencionales cayó 11,9% entre Ene-Nov de 2017. Con respecto a ese año el derrumbe llegó al 30,4%. Según expertos esto sería piso. Por el lado del shale todo es distinto. La cantidad de metros por pozo aumentó 11,8% y/y en Vaca Muerta.

• Ternium. Anuncia acuerdo con NSSMC con relación al gobierno de Usiminas. Ternium S.A. (NYSE: TX) anunció hoy que su subsidiaria. Ternium Investments S.à.r.l. (“Ternium”) celebró un acuerdo de carácter vinculante y de vigencia inmediata (el “Acuerdo”) con Nippon Steel & Sumitomo Metal Corporation (“NSSMC”), estableciendo ciertas nuevas reglas para el gobierno de Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais S.A. – Usiminas (“Usiminas”), así como también ciertos compromisos para resolver las disputas legales.El Acuerdo incluye un mecanismo de salida consistente en un procedimiento de compra y venta, ejecutable en cualquier momento durante la vigencia del actual acuerdo de accionistas de Usiminas y luego de transcurridos cuatro años y medio a partir de la próxima elección de la Gerencia Ejecutiva de Usiminas que tendrá lugar en mayo de 2018. Dicho procedimiento de compra y venta permitiría tanto a Ternium como a NSSMC adquirir todas o una porción mayoritaria de las acciones de Usiminas que posee la otra parte. Como parte de este acuerdo, Ternium y NSSMC darán todos los pasos necesarios para concluir o resolver amigablemente todas las disputas judiciales y administrativas pendientes que involucran a Ternium, NSSMC, sus afiliadas o Usiminas, además de a los actuales o anteriores miembros de los órganos de administración de Usiminas, que han surgido en los últimos años con relación a Usiminas, con el propósito de reconstruir la confianza mutua y fortalecer la relación asociativa en Usiminas.

• Reforma de Pensión. A partir de ahora, ya no hay obligación de jubilarse a los 60 o 65 años, sí a los 70. El decreto habilita a Seguridad Social a publicar la fórmula que regirá a partir del 1° de marzo. Limita la Pensión Universal para Adulto Mayor para jubilados y en el cómputo de beneficios. El Gobierno comenzó a reglamentar ayer la ley de reforma previsional que se sancionó en diciembre pasado, por la cual comenzará regir desde marzo próximo la nueva fórmula previsional que generará un aumento del 5,7% de los haberes y prestaciones sociales. Por la misma norma, dejó sin efecto las intimaciones que estén transcurriendo para jubilarse a los 60 o 65 años de edad a los trabajadores que cuenten con 30 años de aportes. Y limitó el alcance de la Pensión Universal para el Adulto Mayor (PUAM).Luego de la sensibilidad que generó la reforma, la reglamentación del artículo 1´ aclara que «si el resultado final de la aplicación de las variaciones del Nivel General del Índice de Precios al Consumidor Nacional más la variación de la Remuneración Imponible Promedio de los Trabajadores Estables, ambos en la proporción que corresponda, fuese negativa en un trimestre, las prestaciones involucradas no sufrirán modificaciones por aplicación de la movilidad».

• Volatilidad en mercados alerta a gobierno. La pata política del Gabinete, otra vez en alerta por los vaivenes de la economía. La nueva escalada de la divisa estadounidense compromete el objetivo fijado en presupuesto. Admiten un trimestre caliente por subas y esperan que en julio se normalice la inflación. «Estas cosas no pueden pasar». La frase que se oyó en varios despachos de Casa Rosada por lo menos dos veces el año pasado. El 28 de julio, en la previa de la PASO, el dólar escaló hasta $ 18,01 tras arrancar el mes en $ 17,06. «Fuimos graduales desde que se devaluó a fines de 2015 y ahora que estamos en campaña el dólar llegó a $ 18, que es lo que presupuestamos para todo el año», se lamentó un funcionario.El 12 de octubre, en la víspera de que Mauricio Macri cerrara en Mar del Plata siendo parte del Coloquio IDEA, sacudió el 1,9% que arrojó el dato de inflación del Indec de diciembre. Faltaban diez días para las elecciones generales y el slogan «prohibido en campaña», tampoco se respetó. El 28 de diciembre habló por sí sola la foto de Marcos Peña, Nicolás Dujovne, Luis Caputo y Federico Sturzenegger durante el anuncio del cambio de metas de inflación, que derivó en que el dólar saltará, en un rato, de los $ 18,78 a los $ 19,46. La política, definitivamente, había entrado en el área de decisiones del gabinete económico.En el Gobierno aseguran que el vínculo entre los ministros y el titular del Banco Central es sólido, que el trabajo en equipo funciona, que la volatilidad del dólar a largo plazo no preocupa y que la inflación, después de un primer trimestre que reconocen como «caliente», va a terminar pareja con la depreciación del peso. Fuentes ejecutivas describen, no obstante, que en los últimos días volvió a evidenciarse cierto fastidio en la mesa política en relación a la suba del dólar, que ayer se disparó 27 centavos hasta $ 20,22 en el mercado minorista, suba atribuida a factores externos.

• Colocación de Deuda Soberana. Gobierno analiza colocar más deuda en el mercado local.El Gobierno analiza dos fuentes de financiamiento alternativas para el mediano plazo. Por un lado, se estudia la emisión de deuda en dólares, con fondos provenientes de los ahorros dentro del sistema financiero local; una colocación que sería alternativa a las operaciones habituales de Letes. Por el otro, se profundizarían las colocaciones tomando dinero hoy administrado por el Fondo de Garantía Sustentable (FGS) dentro de la ANSES. En el primer caso están en la mira un menú de bonos con formato similar a los que se emiten en el exterior (igual tasa de interés y plazos), pero destinado, fundamentalmente, a las divisas colocadas en el sistema local provenientes del blanqueo. Además de los dólares que voluntariamente se fueron depositando en los bancos locales y que, en general, están prácticamente inmovilizados o se prestan para operaciones de exportaciones. La segunda fuente de financiamiento que analizar profundizar el Gobierno es recurrir a la ANSES y su administrado FGS el que, según datos aún no oficiales, habría alcanzado una caja de u$s35.000 millones totales a diciembre del 2017. La alternativa ya fue utilizada por primera vez el 30 de enero pasado, cuando se dispuso la emisión de una Letra por $16 mil millones directamente al ANSES a tasa variable y a liquidar trimestralmente el 30 de abril y el 30 de julio de 2018. La intención es sondear una ampliación de la colocación del mismo título de deuda, hasta completar una cifra cercana a los 2.000 o 3.000 millones en todo el año. Si la doble estrategia se concretara, el Gobierno obtendría fondos en dólares por hasta 7.000 millones, casi un tercio de las necesidades de todo el año. Si se suman los casi 3.500 millones obtenidos ayer más los u$s9.000 millones de la colocación de enero, el ministerio de Luis Caputo podría completar entre el 70 y el 80% de las necesidades financieras para todo el 2018.

• Secundario LEBAC. Cierres de Lebacs al 08-02-18 CI: 13d: 26,80% 41d: 26,85% 69d: 26,60% 96d: 26,35% 133d: 26,20% 160d: 25,85% 189d: 25,25% 223d: 25,15% 251d: 25,20%

Internacional

• Senado de EEUU aprueba acuerdo presupuestario demasiado tarde para evitar cierre. El senado de EEUU aprobó un acuerdo presupuestario que incluía un proyecto de ley de financiación gubernamental provisional el viernes a primera hora, pero ya era tarde para evitar un cierre federal, en un revés vergonzoso para el Congreso de mayoría republicana.El cierre, que técnicamente empezó a medianoche, fue el segundo de este año bajo el mandato del presidente republicano Donald Trump, quien desempeñó un papel menor en los intentos de los líderes del partido a principios de esta semana para evitarlo y poner fin a meses de disputas fiscales.La Oficina de Administración de Personal de EEUU recomendó poco después de medianoche a millones de empleados federales que comprobasen con sus instituciones si debían presentarse al trabajo el viernes.La aprobación del Senado del presupuesto y el paquete de fondos provisionales por un voto de 71-28 significó que pasaría a la Cámara de Representantes, donde los políticos se dividían según las líneas de su partido y su aprobación era incierta.Los líderes republicanos de la Cámara ofrecieron el jueves garantías de que el paquete sería aprobado, pero también lo hicieron los líderes del Senado y se pasó la fecha límite de antes de medianoche, cuando expiraba la actual autoridad de financiación estatal.El inesperado giro de los acontecimientos alargó los debates del Senado a altas horas de la madrugada y subrayó la persistente incapacidad del Congreso y Trump para abordar de manera eficiente las obligaciones fiscales más básicas de Washington para mantener el gobierno en funcionamiento.El cierre podría ser breve. Si la Cámara actúa antes del amanecer para aprobar el paquete del Senado, no habría ninguna interrupción práctica en los negocios del gobierno federal.
• El estímulo fiscal en EEUU presionará los tipos al alza, dice una responsable de la Fed.  El impulso que recibirá la economía derivado de una enorme reforma tributaria firmada por el presidente Donald Trump mantendrá la presión sobre el banco central de Estados Unidos para que suba sus tipos de interés, dijo el jueves la presidenta de la Reserva Federal de Kansas City, Esther George.Hablando en Wichita, Kansas, George dijo que no estaba claro el impacto de los cambios fiscales sobre la economía, pero que el estímulo se daría en momentos en que el mercado laboral parece estar ajustado, lo que eleva los riesgos de inflación.»Debido a eso, es importante que (la Fed) continúe por la senda de normalización de la política con alzas graduales del tipo objetivo de los fondos federales», dijo George, agregando que sería «razonable» que el banco central eleve el coste del crédito en tres ocasiones en 2018.
• El EEUU estudia cómo sancionar el petróleo de Venezuela mitigando los daños. Estados Unidos estudia cómo sancionar el petróleo de Venezuela mitigando los daños para sus propias refinerías, los ciudadanos venezolanos y otros países de la región como las naciones caribeñas que aún dependen del crudo de Caracas.El secretario de Estado de EEUU, Rex Tillerson, tiene previsto reunirse con el presidente Donald Trump próximamente para explicarle el apoyo que ha recibido en su primera gira latinoamericana a recurrir al petróleo para forzar al Gobierno venezolano a «volver al orden democrático».Hoy el Departamento de Estado prometió «seguir presionando al régimen para restaurar la integridad de la Constitución de Venezuela» en un comunicado en el que denunciaba la decisión del Consejo Nacional Electoral (CNE) de convocar «unilateralmente» las presidenciales para el 22 de abril.Washington considera que estos comicios se van a celebrar «sin garantías» de que sean «justos, libres y validados internacionalmente», y ya ha anunciado, como otros gobiernos de la región, que no reconocerá sus resultados.Tras haber impuesto sanciones a «más de 50 individuos» y sobre el sistema financiero de Venezuela, el petróleo es el recurso que le queda a EEUU para tratar de obligar al presidente venezolano, Nicolás Maduro, a moverse de sus posiciones, algo que no ha conseguido hasta ahora. El pasado domingo, Tillerson y el canciller argentino, Jorge Faurie, sacaron este tema, muy comentado en los círculos diplomáticos, a la palestra al anunciar que estudian imponer sanciones petroleras a Venezuela para presionar a Maduro a «regresar al orden constitucional» y permitir «unas elecciones libres y justas».

LO MAS IMPORTANTE EN EL EXTERIOR

El Congreso de EE.UU. aprobó temprano el viernes un acuerdo presupuestario de dos años que elevaría el gasto federal en USD300mm y suspenderá la limitaciones de endeudamiento por un año, terminando asi una paralizacion parcial del gobierno que empezó a la medianoche luego de que se incumpliera una fecha limite de financiamiento

• El acuerdo va al presidente Donald Trump, que ha prometido firmarlo y restablecer el financiamiento antes de que la mayoría de los trabajadores del gobierno lleguen a sus puestos de trabajo y se abran los mercados financieros

PARA ESTAR PENDIENTE:

• En Argentina:
  • Sin hora: Fecha límite para que Enarsa anuncie ganadores de licitaciones de compra de gas natural licuado
  • Sin hora: Resultados 2T IRSA
• Internacional:
  • 12pm: EE.UU. inventarios al por mayor dic. F; m/m est. 0,2%, anterior 0,2%
  • Agenda Fed:
    • No tienen previstos eventos públicos hasta feb. 13

• Agendas relevantes:
  • Sudamérica: NI SAMERDAYBK
  • EE.UU.: NI USDAYBOOK
  • México: NI MXDAYBOOK
  • Brasil: NI BZDAYBOOK
  • Europa: NI EUDAYBOOK

NOVEDADES:

• Cresud vendió USD113m en bono en mercado de capitales
• UE, Mercosur continúan negociaciones por acuerdo de libre comercio el 19. feb
• Ternium dice que llegó a acuerdo con Nippon Steel sobre reglas Usiminas

PIPELINE:

• De feb. 8: Bioceres prorroga OPI por volatilidad de mercado
• De feb. 8: Genneia aprueba salida a la bolsa en IPO
• De feb. 2: Molino Cañuelas envía registro de IPO al NYSE con modificaciones

COMENTARIO:

• El reacomodamiento en los activos argentinos de esta semana tuvo que ver más con factores «técnicos» que por los fundamentales, según Quantum Finanzas, la consultora del economista Daniel Marx
  • Se observó alguna búsqueda de refugio en títulos de renta fija considerados seguros
    • Hubo un aumento generalizado de spreads de títulos de países emergentes mientras que ahora fue bastante diferenciado.
    • Entre los afectados, figura Argentina, con subas de 35pbs entre fines de 2017 y el 7/2 según el spread implícito medido por el EMBI+
    • En la medida en que la suba en la tasa de interés siga su curso, aunque fuese dentro de los parámetros previstos, es natural comenzar a observar mayor volatilidad; en este contexto, los más expuestos a las condiciones externas quedan más vulnerables, entre ellos Argentina

ÍNDICES: A las 9:36am, este fue el desempeño de los principales índices:

• BRL estable vs USD a 3,2850
• EUR estable vs USD a 1,2241
• Futuros crudo WTI -1,1% a $60,46
• S&P 500 Futuros con pocos cambios
• Futuros IBOVESPA -0,3%
• Futuros soja -0,3% a $361,80/ton

CIERRE ANTERIOR: BONO/FX

• Futuros ROFEX 3-meses +1,9% a 21,07/USD el 8 feb.
• Futuros NY 3- meses +2,1% a 20,55/USD el 29 enero
• USD/ARS +1,4% a 19,97/USD el 8 feb.
• TIR Bonar 2024 +2pbs a 5,37%

TASAS/BCRA

• Tasa de referencia de 7 días 27,25%
• Lebacs de un mes adjudicadas en 27,24% el 16 enero
• Reservas -USD57m a USD62,6mm el 8 feb.