Síntesis

En Argentina, las altas tasas de interés ya provocaron sus primeros efectos con un lento traspaso de los inversores desde el dólar hacia el peso, donde ARS +0,7% ayer a 17,52. El mercado seguirá hoy atento el avance del paquete de reformas económicas que tiene que aprobar el gobierno en el Congreso. El presidente Mauricio Macri se reunirá este mediodía con los gobernadores de las provincias para pedir el respaldo político a sus iniciativas. USD se deprecia y rendimientos de los bonos del Tesoro EE.UU. caen a medida que el presidente Trump desafió a China sobre prácticas que dijo son de comercio desleal. Acciones europeas operan a la baja luego de una sesión volátil en los mercados asiáticos; futuros accionarios EE.UU. borran ganancias iniciales y el índice de divisas emergentes se anota modesta ganancia.

• ARS cerró sesión previa en 17,52/USD
• Futuro de soja alcanza máximo 3 semana ante menor producción en China

Local

• BMA. Ganó ARS 2.598 mm en el 3q17 +29% QoQ, +59% YoY. Sube financiamiento privado 54% YoY / 12% QoQ. Mejora eficiencia 40,4% vs 43,2% en 2q17. Baja NIM a 16,5% vs 17,4% en 2q17. Ratio de capital reg firme en 25,8%.

• SUPV. Ganó ARS 624 mm en el 3q17, +8% QoQ, +43% YoY. Suben préstamos 60% YoY / 20% QoQ. Baja NIM a 18,5% vs 19,8% en 2q17- Baja ROAE a 27% vs 31% en 2q17. Eleva guidance para resultado de 2017- -Desde ARS 2.200 mm – 2.400 mm. -Hasta ARS 2.400 mm – 2.600 mm.

• YPF. Ebitda : +13% YoY. Resultado: $710 millones al 30/09. Revenues: +17,8% YoY. Sigue siendo malo el resultado del upstream. Casi toda la ganancia pertenece al downstream y al fenomenal desempeño del gas. Ventas de productos premium tuvieron un incremento del 25,5% los de Nafta Infinia y del 39,5% en Infinia Diésel. Producción de shale neta de YPF totalizó los 37.620 barriles de petróleo, lo que representa un aumento del 10.5%, con respecto al mismo período del 2016

• IRSA. Trajo un resultado de $553 millones en el 3Q-2017 contra una ganancia de $200 millones en el interanual. EBITDA +28,4% i.a.

• TRAN. La compañía informó una ganancia al 30/09 de $1.386 millones versus pérdida de 541 millones para el mismo período año anterior.

• EDN. La empresa reporta ganancia al 30/09 de 677,6 millones vs pérdida de 1.842 millones 3Q2016.

• ALUAR. Rdo. neto de $822M del 3Q17 vs $466M de 2016
  

• METROGAS. Ganó $1.031 M en 9 meses del 2017 contra una pérdida de $882 M en el mismo periodo 2016. En el 3Q-2017 obtuvo ganancia de $313 M vs pérdida de $205 M i.a.. PN actual: $8.050 M contra -$1.657 M del 2016.
  

• TGSU2. El resultado de TGS para el período 30/09. Arrojó una utilidad neta de $1.818,6 millones vs $468 millones igual período.  EPS: 2,28 vs 0,59.

• Sector Industrial. Mejoro el uso de su capacidad de producción en septiembre, las fábricas utilizaron el 66,3% de su capacidad de producción, 2,4% mas que del 63,9% de hace un año.

• Gira de Macri en NYC.  Se reunió con Stephen Schwarzman, CEO y fundador de Blackstone.

• Informe Bancario del BCRA. Los préstamos hipotecarios crecieron por encima del 7% en términos reales por segundo mes consecutivo en octubre. Hasta octubre se otorgaron préstamos hipotecarios en #UVAs por $35.700 M, en el mes concentraron el 90% de los hipotecarios a familias. En octubre, el BCRA absorbió liquidez mediante ventas de Lebac en el mercado secundario por un total de VN $118,7 mil millones, compensando la expansión que se produjo en la licitación.

• BADLAR. Lebac llegaron a 30% en el mercado secundario. El mercado se prepara para una larga batalla del BCRA contra la inflación, con la tasa de interés como único instrumento. Ayer en el mercado secundario el BCRA convalidó un nivel muy cercano al 30%. El titular del Central advirtió el martes que mantendrá las altas tasas, por lo menos, durante todo el verano. Los bancos comenzaron a ajustar las tasas, sobre todo para las grandes colocaciones. Aún la mejora no llega a pleno para los pequeños ahorristas. Se esperan nuevos ajustes antes de fin de año.

• DOLAR.  El dólar respondió de inmediato a la tasa alta y cayó 9 centavos a $ 17,83. El martes el BCRA subió la tasa de referencia a 28,75% y sorprendió al mercado. El dólar ajustó a la baja en el mercado mayorista y eso se plasmó también en las pizarras de bancos. La derrota electoral de Trump también ayudó a la caída de la divisa, que aflojó frente a todas las monedas de la región. Operadores hablan de un nuevo ciclo de apreciación cambiaria. En un banco líder ayer coincidían con la lectura local, pero se mostraban sorprendidos porque la baja de la divisa no haya sido mayor. «Hay que ver lo que pasa en los próximos días, pero los fondos de afuera se mostraron muy tranquilos porque todavía hay riesgos (la confirmación del nuevo presidente de la Fed, el futuro de la reforma impositiva de Trump y otros) que sacar del medio. Nadie se tiró de cabeza», dijeron.

• MORIXE. Informa que el Sr. Ignacio Noel ha comunicado a la Sociedad que en el día de la fecha se ha perfeccionado la transferencia de 30.558.762 acciones ordinarias con derecho a un voto cada una y 870.630 acciones ordinarias con derecho a cinco votos cada una de Fernando A. Sansuste a su favor.Asimismo, informó que el remanente de 1.429.510 acciones ordinarias de un voto cada una se encuentra en trámite de transferencia por parte de los agentes depositantes.

• Apoyo de empresarios petroleros a las reformas del Gobierno. Las empresas nucleadas en la Cámara de Exploración y Producción de Hidrocarburos (CEPH), entidad que orienta el CEO de PAE, Marcos Bulgheroni, expresaron su adhesión a las «iniciativas tendientes a profundizar la transformación del país, estimular su desarrollo y contribuir a su crecimiento».En un comunicado, la CEPH dijo que «resulta importante avanzar mediante el diálogo y el consenso en proyectos de largo plazo donde cada uno de los actores realice su propio aporte, con el objetivo de promover la inversión, la competitividad, la eficiencia, la generación de empleos y el desarrollo sustentable de los argentinos».
  

• MOLINOS CAÑUELAS.  A partir de hoy a las 18hs se podrá participar en la Oferta Publica Abierta de la molinera-alimenticia.
  La IPO es NYSE y BYMA. Entre el 13/11 y el 16/11. Trading y pricing el 17/11
  Conversión: 1 ADS = 3 acciones ordinarias clase B.
  Rango de Precio: 14-17 dolares por ADS.
  Rango de Precio en Argentina: 14-17 dividido 3 y multiplicado por el tipo de cambio. Tope 5.66 dolares al tipo de cambio del 17/11. Se podrá participar solamente en Pesos en Argentina.
  Buscan 300 millones de dolares pero sería ampliable.

• EDENOR. Edenor y Edesur prometen un verano con menos apagones y llegar a «cero corte» en dos años. Las distribuidoras apuestan a que el sistema muestre una mejora sustancial con respecto a la última temporada de altas temperaturas, período que cerraron con una contracción del 20% en la cantidad de interrupciones y una baja del 40% en su duración. El «modelo italiano», clave en la estrategia.Los directivos aseguran que, gracias a los «fierros» comprados y el despliegue de nuevos tendidos, los apagones se sentirán menos.Incluso, prevén una mejora paulatina en los próximos años que permitirá llegar al 2020 con un escenario cercano al «corte cero». Sostienen esto a partir de una estadística positiva registrada el último verano: compañías como Edesur concluyeron ese período con una baja del 20% en la cantidad de interferencias en el servicio, además de haber achicado un 40% la duración de las interrupciones. Para las empresas, la mejora es consecuencia directa de la Revisión Tarifaria Integral (RFI) impulsada por el macrismo.

• Letes Resultados. El monto total de las órdenes recibidas para la licitación de Letras del Tesoro alcanzó un valor nominal de USD 3.389 millones, distribuido en USD 2.092 millones para la Letra a 217 días y USD 1.297 millones para la Letra a 371 días. Se recibieron 3.861 órdenes de compra. De acuerdo al procedimiento, se adjudicó el total de las órdenes recibidas en el Tramo Minorista por hasta VN USD 50.000, inclusive. A las ofertas del Tramo General de la Letra a 217 días se les aplicó un factor de prorrateo de 17,30% ^[1] y a las de la Letra a 371 días se les aplicó un factor de prorrateo de 30,10% ^[2].^[1] Factor de prorrateo de Letras del Tesoro a 217 días: 17,2952165442854%
  ^[2] Factor de prorrateo de Letras del Tesoro a 371 días: 30,1007323995579%

• LEBACs. A partir de hoy 10.30hs se podrá licitar las Letras del BCRA para 35, 63, 98, 154, 218 y 273 días.

Internacional

• La incertidumbre ante la reforma fiscal y la visita de Trump a Asia mantienen en vilo al dólar.
  La confianza en el dólar se ha visto debilitada tras conocerse que un proyecto de ley de recorte de impuestos del Senado de Estados Unidos, que difiere del de la Cámara de Representantes, se dará a conocer en el transcurso de la jornada de este jueves. El Washington Post anunciaba el martes que los líderes republicanos del Senado están considerando posponer la aplicación del recorte de los principales impuestos para cumplir las reglas del Senado. A los traders les preocupan los posibles retrasos en la aplicación de las reducciones de impuestos o la posibilidad de que las reformas propuestas terminen siendo menos drásticas de lo esperado. Los participantes del mercado también siguen de cerca el viaje del presidente Trump por Asia. En un encuentro con su homólogo chino Xi Jinping este miércoles, Trump dijo que su objetivo es ocuparse de lo que él considera prácticas desleales de China, que han conducido a un desequilibrio de los beneficios del comercio entre Estados Unidos y China.

• Los precios del oro se han mantenido estables cerca de máximos de varios años al aumentar el optimismo. Los precios del petróleo se han estabilizado cerca de máximos de varios años este jueves tras las pérdidas registradas durante la jornada anterior cuando la Administración de Información Energética de Estados Unidos anunció en su informe semanal del jueves que las reservas de petróleo crudo habían descendido en 2,2 millones de barriles durante la semana que concluía el pasado 3 de noviembre. Los analistas del mercado esperaban un descenso de la producción de petróleo de en torno a 2,9 millones de barriles.Sin embargo, las pérdidas fueron limitadas por las crecientes expectativas de que los países productores de petróleo acordarán una ampliación del acuerdo de reducción de la producción en su reunión de finales de este mes.En virtud de los términos originales del acuerdo, la OPEP y otros 10 países productores no miembros de la OPEP con Rusia a la cabeza, acordaron una reducción de la producción de 1,8 millones de barriles al día durante seis meses. El acuerdo se amplió en mayo otros nueve meses hasta marzo de 2018 en un intento de reducir las reservas de petróleo a escala mundial.Continúan las discusiones según se acerca la reunión del 30 de noviembre, a la que asistirán la que ministros del petróleo de países miembros y los participantes no miembros de la OPEP.
  

• • Se reanudan las conversaciones sobre el Brexit ante las esperanzas de un acuerdo antes de finales de año. Las conversaciones del Brexit se reanudarán en Bruselas en el transcurso de esta jornada, ante las crecientes preocupaciones entre los negociadores de la Unión Europea en cuanto a que Londres no cumplirá los requisitos de la UE el mes próximo para abrir futuras negociaciones.
    Los representantes de la UE incluso discutieron el miércoles la posibilidad de retrasar hasta el próximo año el comienzo de las conversaciones con Londres sobre la relación post-Brexit.Alemania y Francia en particular han exigido que la primera ministra británica, Theresa May, acceda en principio a pagar una factura de salida de varias decenas de miles de millones de euros si quiere que los líderes de la UE acuerden abrir una segunda fase de negociaciones sobre el Brexit.

• • El oro se mantiene estable pendiente de los acontecimientos en EE.UU.; el paladio alcanza máximos de casi 16 años. El oro se ha estabilizado cerca de los máximos de casi tres semanas registrados la semana anterior gracias al debilitamiento del dólar y la persistencia de las tensiones geopolíticas. Durante una comparecencia ante el Parlamento de Corea del Sur, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, afirmó que Pyongyang «ha interpretado la moderación de Estados Unidos como una debilidad” y que eso «sería un terrible error de cálculo”. La nación ermitaña respondió a las observaciones de Trump calificando al presidente de Estados Unidos de «viejo loco» y diciendo que Estados Unidos debe apartarlo del poder «para deshacerse de ese abismo de perdición».El nerviosismo se instaló en los mercados pues Arabia Saudí continua con la purga anticorrupción entre los más altos cargos del sistema. Después de una primera ofensiva este fin de semana, las autoridades de Arabia Saudí anunciaron el miércoles que habían llevado a cabo más arrestos y congelado más cuentas bancarias entre la élite política y empresarial del Reino.
  • A la espera de nuevas presentaciones de resultados de las empresas de EE.UU. Decenas de empresas publicaran hoy sus informes trimestrales, al tocar su fin la temporada de presentación de resultados.Brooks Automation Inc (NASDAQ:BRKS), Chesapeake Utilities Corporation (NYSE:CPK), EV Energy Partners LP (NASDAQ:EVEP), Foresight Energy LP (NYSE:FELP) y Liberty Media Corp (NASDAQ:FWONA) son algunas de las empresas que presentarán sus resultados antes de la campana de apertura.Tras el cierre, Air Lease Corporation (NYSE:AL), BioTime Inc (NYSE:BTX), Catabasis Pharmaceuticals Inc (NASDAQ:CATB), Intrexon Corpn (NYSE:XON), Marin Software Inc (NYSE:MRIN) y Nordstrom Inc (NYSE:JWN) publicarán sus informes.
  • EEUU advierte a los tenedores de bonos sobre negociaciones con Venezuela. El Tesoro estadounidense advirtió a los tenedores de bonos que tratar con los dos negociadores principales de Venezuela, cuyos nombres figuran en listas negras de Washington, sería «problemático» y podría llevar a duras penas bajo las sanciones impuestas por Estados Unidos.La semana pasada, el presidente Nicolás Maduro invitó a acreedores a una reunión en Caracas el 13 de noviembre para iniciar negociaciones para la reestructuración de cerca de 60.000 millones de dólares en bonos venezolanos. Quien preside la comisión para renegociar la deuda externa del país y de la estatal PDVSA es el vicepresidente venezolano Tareck El Aissami, incluido por Estados Unidos en una lista negra por narcotráfico. Washington también decretó sanciones contra Simón Zerpa, jefe de Finanzas de PDVSA y ministro de Economía, por presuntos actos de corrupción. El Tesoro estadounidense dijo que si bien los acreedores no tienen vetado participar en reuniones sobre los bonos bajo la Licencia General 3 del decreto que firmó Donald Trump el 25 de agosto, cualquier acuerdo con personas que estuvieran en la Lista de Ciudadanos Especialmente Designados (SDN por sus iniciales en inglés) sí estaba prohibido.

• Resumen Internacional.  
  • • Simon Zerpa, el Ministro de Finanzas de Venezuela y Director Financiero de la petrolera estatal PDVSA, dijo en una entrevista telefónica con Bloomberg que no planea compartir información adicional sobre el futuro de los pagos de bonos pendientes o estrategias hasta reunirse con bonistas en Caracas el 13 de noviembre
      • Al preguntársele si PDVSA tiene la intención de cumplir con sus obligaciones de deuda por el resto de 2017, Zerpa comentó que los inversionistas «tienen que asistir a la reunión el lunes» para averiguarlo. «Aquí vamos a dar información. Antes de eso, no puedo ofrecer más detalles»
      • Por su parte, el Ministro de Finanzas de Rusia, Anton Siluanov, dijo que Venezuela y su país pactaron los términos para reestructurar alrededor de USD3mm de la deuda del país latinoamericano y el acuerdo llegará pronto
    • La economía de la eurozona crecerá al ritmo más rápido en una década este año, en tanto el Reino Unido va camino a una desaceleración prolongada, dijo la Comisión Europea, destacando la creciente divergencia entre el continente y la economía británica
      • Elevando su proyección de 2017 para el bloque de 19 países de 1,7% en mayo a 2,2%, la CE destacó el «resistente consumo privado» y pronosticó una expansión de 2,1% en 2018. Recortó su proyección de 2017 para el Reino Unido y prevé que el crecimiento llegará a solo 1,1% en 2019, el peor desempeño desde la recesión de 2009
      • Aunque se prevé que la inflación de la eurozona se mantendrá debajo de la meta del BCE a corto plazo, el IPC del Reino Unido superará la meta del BOE hasta 2019

PARA ESTAR PENDIENTE

• En Argentina:
  • 9am: Secretario de Política Económica y viceministro de Hacienda, Sebastián Galiani, brindará una conferencia en el evento LACEA/LAMES, en Buenos Aires
  • 9am: Director del Departamento del Hemisferio Occidental del FMI, Alejandro Werner, hablará en seminario del Atlantic Council en Buenos Aires
  • 10:30am: teleconferencia YPF sobre resultados 3T
  • 12pm: Macri recibirá a los gobernadores de provincias en la Casa Rosada
• Internacional:
  • 10:30am: EE.UU. solicitudes iniciales de subsidios al desempleo nov. 4; est. 232.000 (anterior: 229.000)
  • 12pm: EE.UU. inventarios al por mayor sept. final; m/m est. 0,3% (anterior: 0,3%)
  • 4pm: México decisión tasas
  • 8pm: Perú decisión tasas
  • Agenda directivos Fed:
    • No tienen previstos eventos públicos hasta nov. 12
• Agendas relevantes:
  • Sudamérica: NI SAMERDAYBK
  • EE.UU.: NI USDAYBOOK
  • México: NI MXDAYBOOK
  • Europa: NI EUDAYBOOK

NOVEDADES:

• Sin control de precios, argentina YPF gana con venta de gasolina
• Argentina vendió USD800m en letras del Tesoro
• Mercosur, Canadá en conversaciones exploratorias tratado comercio
• Banco Macro nombra Gustavo Manríquez como CEO, Scarinci como CFO

PIPELINE:

• De nov. 8: Jujuy sopesa venta de bonos luego de licitación
• De agosto 30: Madalena Energy planea listar acciones en bolsa de Argentina
• De sept. 11: Multimillonario argentino quiere cotizar sus vacas en NY
• De sept. 22: Multimillonarios buscan OPI en Nueva York de eléctrica argentina
• De sept. 27: Eurnekian habría contratado bancos para ~USD500m OPI
• De oct. 3: Central Puerto contrataría JPMorgan, BofA para emisión acciones
• De oct. 4: Molinos Cañuelas buscaría vender USD300m en OPI en NY

COMENTARIO:

• «Más allá del sorpresivo nuevo ’apretón monetario’ que implica otra importante suba en las tasas, los activos domésticos están experimentando un comportamiento dispar, ya que las acciones siguen firmes mientras que los bonos vienen exhibiendo una mayor debilidad», dijo Gustavo Ber, economista del Estudio Ber
  • «En relación a los títulos en dólares, no sólo las mayores tasas de referencia en pesos al 28,75% elevan el costo de oportunidad e incentivan la apreciación cambiaria para reforzar el carry- trade, sino que además se ven acechados por el impuesto a la renta financiera, con inversores que aún carecen de información completa para precisar su alcance y efectos.

ÍNDICES: A las 9:25am, este fue el desempeño de los principales índices:

• BRL +0,4% vs USD a 3,2416
• EUR +0,4% vs USD a 1,1636
• Futuros crudo WTI +0,1% a $56,88
• S&P 500 Futuros -0,4%
• Futuros IBOVESPA -0,8%
• Futuros soja +0,4% a $364,28/ton

CIERRE ANTERIOR: BONO/FX

• Futuros ROFEX 3-meses -0,5% a 18,56/USD el 8 nov.
• Futuros NY 3- meses +0,4% a 18,72/USD el 7 nov.
• USD/ARS -0,7% a 17,52/USD el 8 nov.
• TIR Bonar 2024 +1pb a 4,26%

TASAS/BCRA

• Tasa de referencia de 7 días 28,75%
• Lebacs de un mes adjudicadas en 26,50% el 18 oct.
• Reservas +USD36m a USD51,6mm el 8 nov.