(Ambito) Para lograr un trato de facilidades extendidas, Guzmán necesitará una «ayudita» de Joe Biden.
En las últimas horas, el Gobierno confirmó que la Argentina buscará un programa de facilidades extendidas para renegociar su deuda por unos u$s44.000 millones con el FMI. Lo señaló el ministro Guzmán a la prensa extranjera. La misión del organismo llegará hoy a Buenos Aires para iniciar conversaciones. La Argentina confirmó así que necesitará de Joe Biden, y de quién el electo presidente de los Estados Unidos designe como secretario de Tesoro; rápidamente un gran favor. Sin mayores tiempos para ejecutar diplomacias regionales, ni de prometer acciones de reciprocidad; el Gobierno necesitará del apoyo de la administración del demócrata, para que una de las mayores expectativa a futuro de Alberto Fernández se cumplan. El Presidente argentino necesitará, sí o sí, de los votos de los Estados Unidos ante el board del Fondo Monetario Internacional (FMI), para que se logre lo que se busca desde Buenos Aires: que el organismo que dirige Kristalina Georgieva apruebe un acuerdo inédito con la Argentina, dentro de los términos de un Facilidades Extendidas, según los criterios que ayer formalmente el ministerio de Economía le pidió al FMI. Pero además, Argentina le reclamará al organismo un período de tiempo sin liquidar capital e intereses, y una tasa extraordinaria de menos de 3%. En estos casos, inevitablemente, el país que pida este tipo de acuerdo necesitará del 85% de los votos del board, y teniendo en cuenta que Estados Unidos detenta el 16% de las acciones del organismo (por ser el principal aportante), sólo con el voto positivo de su representante se avalará el reclamo argentino. Dentro del Gobierno ya se hacen cálculos sobre el “poroteo” de votos más importante para el país de los últimos años. Según las proyecciones oficiales, Argentina terminó la tarea de recolección de apoyos de países europeos importantes como Alemania, España, Francia, Holanda y otros países de la Unión Europea (UE); con lo que el apoyo del 60% estaría garantizado. A ese porcentaje se llega sumando además a Rusia, China, los países árabes (especialmente los del Golfo Pérsico, con presencia fuerte en el directorio del FMI), además de, lógicamente, toda América Latina y el África. Se confía además que en las próximas semanas se lograrían más consensos con países clave como Canadá y lo que resta de la Unión Europea, con lo que el porcentaje se elevaría a cerca del 70%. Faltaría así conseguir sólo un 10% más para el nivel imprescindible para que una propuesta transgresora para lo que mandan y dictan los estatutos del FMI pueda ser aprobada. Sólo con un mínimo del 85% de los avales se podría autorizar a que los técnicos de línea del Fondo apliquen para el país un plan de pagos por fuera de los únicos mecanismos autorizados por la carta orgánica del organismo: el stand by y el Facilidades Extendidas, ambos en todas sus variables posibles. Como lo que propone el país es una alteración de las normas, sólo una votación de más del 85% podría avalar el pedido, con lo cual más tarde o más temprano Alberto Fernández deberá convencer personalmente, y de manera rápida, a Joe Biden para que éste le ordene a sus representantes en el directorio de Fondo que aprueben la propuesta argentina. En conclusión, y siguiendo una máxima del “albertismo”, “con Biden no alcanza, pero sin Biden no se puede”. Según los números que se hacen en el Palacio de Hacienda, si una llamada de Alberto Fernández lograra este apoyo, el país ya superaría el 85% necesario y llegaría casi al 90% de los votos. Sólo quedaría en duda lo que harían Japón (6% de los votos), los países nórdicos (3,43%) y otros estados europeos, tradicionalmente reacios a apoyar al país (tampoco lo hacían en tiempos de Mauricio Macri). La necesidad de lograr ese porcentaje fue lo que le jugó en contra a la Argentina en 2001, cuando se desaprobó en el directorio el último desembolso comprometido en el acuerdo vigente ante la negativa de EE.UU. de avalar la propuesta (por recomendación directa de la número dos de esos años, Anne Krueger); así como la aprobación del pacto de 2003 cuando Néstor Kirchner negoció directamente con George Bush. En el caso actual, también se hace imprescindible que el director norteamericano avale el pedido, ya que su voto a favor o en contra (o su abstención) definirá la suerte de la propuesta argentina. En total el board está integrado por 24 directores que representan porcentualmente diferentes niveles de poder. Estados Unidos, Japón, Alemania, Francia y el Reino Unido pueden elegir un director sin ayuda de ningún otro país. China, Arabia Saudí y Rusia eligen de facto un director cada uno; mientras que los 16 restantes lo eligen según bloques de estados. Argentina, a través del enviado local, Sergio Chodos, ocupa el grupo con Bolivia, Chile, Perú, Paraguay y Uruguay.

(Ambito) Construcción: señalan que la recuperación continuó en octubre
Distintos indicadores dan cuenta de que la tendencia continuaría en los próximos meses. Desde el sector esperan en 2021 mejorar con respecto a los últimos dos años. “Lo que estamos viendo es una reactivación de carácter heterogénea, no es algo que abarque a toda la actividad económica. Se ven señales muy claras que tiene que ver con la industria y la construcción”. Con esa frase, el ministro de Desarrollo Productivo, Matías Kulfas, se refirió a los dos grandes sectores que están liderando la recuperación de la economía luego del derrumbe provocado por la pandemia. Puntualmente en el caso de la construcción, los datos oficiales de septiembre dieron cuenta de que ya se encuentra en niveles pre-pandemia y se proyecta, además, que esa tendencia se mantuvo durante octubre. “Más allá de los distintos indicadores, venimos viendo una mejora en la actividad a través de las encuestas que realizamos. Octubre va a seguir mejorando en función de la apertura en la Ciudad y la Provincia de Buenos Aires, que era lo que venía más atrasado. En función de eso, vamos a seguir teniendo buenos indicadores”, señaló a Ámbito Iván Szschet, presidente de la Cámara Argentina de la Construcción, quien de cara al futuro observó: “La expectativa es lograr en 2021 un nivel similar al previo a la pandemia, mejorando con respecto a los dos años anteriores. Recuperar los 150 mil empleos perdidos en este último año y medio y tratar incluso de superarlo”. Con ese objetivo, Szchet destacó las distintos anuncios realizados por el Ejecutivo en el último tiempo: “El gobierno viene tomando medidas en función de las charlas que tenemos. Una es la inversión pública contemplada en el Presupuesto 2021, que duplica a la de 2019 (en términos actualizados). La otra es la privada, con dos proyectos de ley al Congreso enviados por el Ejecutivo y esperemos que eso motorice la actividad”. Justamente, según un informe realizado por la Fundación de Investigaciones para el Desarrollo (FIDE), “octubre aparece como el segundo mes en donde se acumulan señales positivas, especialmente en la industria manufacturera y la construcción”. “El indicador de despacho de cemento de la Cámara de Fabricantes de Cemento Portland nos está dando para octubre un crecimiento interanual del 13%. El indicador de consumo de energía, nos da un crecimiento del 10%. Lo que vemos es que a partir de la flexibilización de actividades en el área metropolitana se inició un crecimiento sostenido, que continua acelerándose mes a mes”, sostuvo a Ámbito Nicolás Zeolla, economista de FIDE, quien remarcó: “Se trata de un sector muy potente para el empleo. Eso establece una recuperación de la economía más acelerada para el último trimestre del año”. El analista también se refirió a las oportunidades que la macroeconomía puede brindar a la construcción y la posibilidad de fomentar un proyecto con una moneda indexada que ayude a potenciar al sector. Por su parte, el presidente la Cámara Empresaria de Desarrolladores Urbanos (CEDU), Damián Tabakman sostuvo que la situación en el sector “va mejorando”. “Se va recomponiendo. Las obras se van retomando cuando se obtienen los permisos. La realidad es que construir en dólares está barato y es un incentivo. Hay muchos pesos y, ante la devaluación y la imposibilidad de acceder a un dólar barato, la gente se mete en ladrillo. Todavía no puedo decir que sea un motor de reactivación, pero veo una tendencia que está consolidándose”, remarcó a este diario. Otro indicador que permite proyectar un crecimiento en el sector (aunque quizá más destinado a refacciones), es el elaborado por las empresas proveedoras de insumos. El denominado Índice Construya registró el mes pasado una suba de 3,84% con relación a septiembre. “Con esta variación del índice desestacionalizado ya se percibe un acomodamiento de la actividad que se irá confirmando conforme vayan pasando los próximos meses”, señaló la entidad, que destacó que los despachos de insumos se ubicaron 15,8% por encima de los registrados el mismo mes del año anterior. “El número de octubre empieza a señalar el camino de la recuperación de la actividad”, sostuvo. “Esta tendencia va a continuar en los próximos meses. Para quien tiene dólares, construir sigue barato y es una muy buena oportunidad”, remarcó Daniel Muñoz, vocero del Grupo Construya.

(Ambito) Dinero circulante en poder del público registró en octubre su primera caída en 12 meses
Según el informe monetario del BCRA, el agregado monetario amplio M3 se contrajo un 1,6% respecto de septiembre. Los plazos fijos cayeron un 3,4% luego de cinco meses consecutivos al alza. El dinero circulante en poder del público registró en octubre su primera caída en 12 meses, de acuerdo con los datos del informe monetario publicado este lunes por el Banco Central (BCRA). Esto contribuyó a que la evolución del M2 privado, un indicador de liquidez, se mantenga en terreno negativo, con una contracción del 0,6% respecto de septiembre. Según los datos de la autoridad monetaria, el circulante mostró un retroceso mensual del 1,5%, en términos reales. Paralelamente, los depósitos a la vista desaceleraron su declive y apenas bajaron un 0,2%, un comportamiento que se vio afectado por un cambio en la composición de carteras de los Fondos Comunes de Inversión (FCI) Money Market, que aumentaron sus depósitos a la vista y desarmaron sus colocaciones a plazo. Por este último factor, y por el atractivo de las licitaciones de bonos «dólar linked», que ajustan en función de la evolución del tipo de cambio oficial, los plazos fijos cayeron un 3,4% en el décimo mes del año, luego de cinco meses consecutivos con incrementos. De manera inversa, se observaron aumentos en los depósitos a plazo denominados en UVA, que ajustan por inflación y en los depósitos a tasa variable, vinculada a la cotización del dólar. A pesar de la baja de octubre, los plazos fijos registraron un incremento del 35,6% en comparación con el mismo mes de 2019, una cifra elevada en términos históricos, según aseguró el BCRA. En conjunto, el agregado monetario amplio M3, que incluye tanto al circulante como a los depósitos a la vista y a las colocaciones a plazo, mostró una reducción del 1,6%. Por otra parte, el informe del BCRA reflejó que la Base Monetaria se mantuvo casi estable, con una leve suba del 0,2%. «Cabe señalar que el financiamiento al Tesoro Nacional se redujo sustancialmente en octubre. Incluso, se precancelaron Adelantos Transitorios por un monto total $125.780 millones y se anunció que, en lo que resta del año, no se solicitarán asistencias del Banco Central al Tesoro en forma de Adelantos Transitorios», acotaron desde la entidad que conduce Miguel Pesce.
Préstamos
En el marco de la paulatina reapertura de comercios a partir de la flexibilización de restricciones sanitarias en distintos puntos del país, las financiaciones con tarjetas en concepto de préstamos personales continuaron con su expansión nominal al igual que en los últimos cinco meses y, en octubre, marcaron un aumento de 5,3% sin estacionalidad, lo que equivale a un incremento real de 2,3%, descontada la inflación, la variación más alta de los últimos dos años. En cuanto a las líneas con garantía real, los préstamos prendarios exhibieron en octubre un incremento real del 3,2%, completando también cinco meses consecutivos al alza. De esta manera, moderaron su caída interanual al 18,9%. «El gran dinamismo que continúan evidenciando los créditos prendarios está asociado a la recuperación de las ventas en el mercado automotor, que se reflejó en los niveles de patentamientos (+6,1% en octubre)», explicó el BCRA.

(Infobae) La soja en máximos de cuatro años: ¿cuáles son los factores que impulsan el precio internacional de la oleaginosa?

(INVESTING) El optimismo por la vacuna apuntala el sector bancario: Qué esperar.
El sector bancario lidera las subidas del día, con ascensos medios del 5%. Y es que, según señalan en ING (AS:INGA), “la noticia de la vacuna trae un rayo de esperanza y los inversores tendrán un poco más de confianza en que nos estamos moviendo hacia un ciclo de recuperación”. En esas subidas destacan por ejemplo las de Santander (MC:SAN), CaixaBank (MC:CABK) o Bankia (MC:BKIA), que ganan más del 7%. Adam Vettese, analista de mercado de eToro, apunta que “la vacuna abre el camino hacia la recuperación para sectores como el financiero y el energético”. El iShares S&P 500 Value ETF (NYSE:IVE) terminó el día con una subida del 4,2%, mientras que el iShares S&P 500 Growth ETF (NYSE:IVW) cerró el día con una caída del 0,6%, tal y como indica el analista de eToro. “Los bancos en general se han orientado a reducir las pérdidas y los inversores se han mostrado escépticos sobre los supuestos macro utilizados (normalmente la recuperación en forma de ‘V’) y si el modelo bancario cubre adecuadamente el riesgo. Por tanto, en la medida en que las noticias mejoren, será un factor positivo para la banca”, señalan los analistas de Barclays (LON:BARC). No obstante, estos analistas recomiendan cautela, ya que “aunque tenemos algunos signos positivos para una vacuna, la pandemia aún está viva. Como tal, si todavía nos lleva algún tiempo salir de los bloqueos, aún podríamos ver elevadas pérdidas crediticias”. “Además, algunas empresas y consumidores estarán más apalancados que antes, lo que podría afectar el crecimiento futuro y la calidad de los activos (aunque también observamos que las tasas de ahorro en muchas economías han aumentado), y podríamos ver una reducción en el estímulo del gobierno y del banco central”, concluyen en Barclays.

(INVESTING) ¿Rally de cortos? Por qué hay que ser cautos ante la ‘revolución Pfizer’.
El anuncio por parte de Pfizer (NYSE:PFE) y de BioNTech de la efectividad del fármaco candidato a vacuna contra el coronavirus fue el catalizador ayer de las Bolsas y hoy sigue siendo el centro de atención de los inversores. “Las autoridades sanitarias han establecido el nivel en al menos una reducción del 50% en los casos de Covid-19 en aquellos pacientes que reciben vacuna frente a los que reciben el placebo, por lo que el hecho de que supere el 90% es una noticia muy positiva”, resaltan en Renta 4 (MC:RTA4). “Las subidas fueron generalizadas y en la mayoría de los sectores, especialmente en aquellos más castigados por la pandemia (ocio, turismo, banca, energía), en un movimiento claro de cierre de posiciones cortas, aunque los componentes del sector farmacéutico que también están inmersos en ensayos clínicos para encontrar una vacuna sufrieron un duro revés”, explican en Link Securities. Y es que aunque las esperanzas de tener una vacuna sólida cayeron ayer como “agua de mayo” en las Bolsas, los expertos califican la situación vivida ayer como un rally de cortos, no terminan de tirar las campanas al vuelo y recomiendan cautela. “Consideramos que aún existen muchas incógnitas sobre la fabricación, distribución, seguridad y administración del producto, y un mayor análisis por parte de los organismos regulatorios antes de su comercialización, por lo aún se requiere cautela y prudencia sobre la misma”, advierten en Link Securities. “Se trata de una lectura intermedia y sigue siendo necesario recopilar datos adicionales de eficacia. El ensayo ha evaluado 94 casos confirmados y debe continuar hasta que se alcancen los 164, por lo que el porcentaje final de eficacia podría variar”, añaden en Renta 4. Estos expertos también destacan que “la solicitud de autorización para uso de emergencia (EUA por sus siglas en inglés) ante la FDA estadounidense está prevista que suceda después de que se alcance el hito de seguridad (media de 2 meses de datos de seguridad después de la segunda y última dosis de la vacuna), algo que podría suceder en la tercera semana de noviembre. Además, los participantes continuarán estando monitorizados durante un periodo de dos años desde que reciban la segunda dosis”. Los expertos también recuerdan que, después de que la noticia de Pfizer revolucionara las Bolsas, Moderna señaló también que espera que los datos de su candidato a vacuna del mes que viene sean positivos. Fauci se mostró optimista con que la vacuna de Moderna pudiera tener una respuesta similar, teniendo en cuenta que están basadas en la misma tecnología (ARN mensajero). “Con todo, señalar que la publicación de ayer fue una nota de prensa y todavía no se ha publicado en una revista científica”, argumentan en Renta 4. “Además, existen otras dificultades en cuanto al almacenamiento del producto y la distribución, dado que la vacuna de Pfizer requiere su mantenimiento a temperaturas ultra frías”, recuerdan en Link Securities. “Aunque los resultados de la vacuna de Pfizer son indudablemente buenas noticias, también conviene ser prudentes porque los resultados no son aún definitivos, queda por comprobar su eficacia definitiva, saber si esta eficacia aplica a todos los grupos de edad, si no hay efectos secundarios relevantes (han tenido que parar los ensayos de una de las vacunas chinas en Brasil por efectos adversos importantes), así como el momento de disponibilidad global de la vacuna que es aún incierto y no hay que olvidar que las previsiones macro ya incluyen el control de la pandemia a lo largo de 2021”, concluyen en Renta 4.

(INVESTING) Se estabiliza el dólar tras la venta provocada por la vacuna.
El dólar se afianza al comienzo de la jornada de este martes en Europa, mientras los traders vuelven a observar el impacto del aumento de los casos de Covid-19 tras la eufórica recuperación de los activos considerados refugio seguro a raíz de las noticias sobre la vacuna de Pfizer (NYSE:PFE). A las 9:55 horas (CET), el índice dólar, que sigue la evolución de esta moneda con respecto a una cesta de otras seis divisas principales, sube un 0,1% hasta 92,778, por encima de los mínimos de 10 semanas del lunes registrados en 92,12. El par EUR/USD sube un 0,1% hasta el nivel de 1,1816, justo por debajo de los máximos de dos meses registrados antes de la publicación del índice del ZEW de Alemania a las 11:00 horas (CET). El par GBP/USD sube un 0,1% hasta el nivel de 1,3171, cerca de máximos de nueve semanas, a pesar de que los datos indican redundancias récord en octubre, y el USD/JPY desciende un 0,3% hasta 105,03, mientras que el AUD/USD, muy sensible al riesgo, se deja un 0,1% hasta 0,7278, cerca de los máximos de siete semanas del lunes. Las noticias de Pfizer y su socio BioNTech, que han anunciado que los datos de la fase 3 de su ensayo sugieren que su vacuna es «un 90% eficaz en la prevención del Covid-19» han provocado un nuevo interés por las monedas de más riesgo, ya que los traders han visto esto como el primer paso hacia la vuelta a la normalidad de la economía global. Sin embargo, cierto grado de precaución ha vuelto al mercado de divisas en el transcurso de 16 horas de reflexión. «Nada de esto, por desgracia, cambia el hecho a corto plazo de que la economía global se enfrenta a un invierno difícil», han dicho los analistas de ING (AS:INGA), en una nota de investigación. «También hay algunas preguntas importantes en torno a las vacunas que serán clave para las perspectivas económicas. ¿Cómo de eficaz será la vacuna cuando se distribuya a la población en general? ¿Qué porcentaje de la población se vacunará? Por no hablar de cuánto tiempo se tardará en distribuir, particularmente teniendo en cuenta las complejidades que supone el transporte y almacenamiento de algunas de las vacunas que requieren temperaturas bajo cero, además de que probablemente harán falta dos inyecciones». También quedan algunas cuestiones clave sobre las elecciones presidenciales de Estados Unidos, ya que el actual presidente, Donald Trump, no muestra señales de ir a renunciar a su cargo. Trump está en todo su derecho de investigar las «irregularidades» de las elecciones, dijo el lunes el líder de la mayoría del Senado, Mitch McConnell, mientras que volvió a expresar su oposición al plan de los demócratas de un gran paquete de ayuda para el coronavirus. Poco más de 59.000 pacientes de Covid-19 se encontraban hospitalizados el lunes en todo Estados Unidos, según datos de Reuters. Éste es el mayor número de pacientes que reciben tratamiento para la enfermedad en el país hasta la fecha, mientras la cifra de nuevas infecciones se ha mantenido por encima de 100.000 por sexta jornada consecutiva. Por otra parte, el par USD/TRY sube un 2,4% hasta el nivel de 8,2604 después de que el presidente turco Recep Tayyip Erdogan aceptara la dimisión de su yerno Berat Albayrak a su cargo de ministro de Hacienda y Finanzas. Esto representa más agitación en un país que ha visto su moneda perder alrededor del 30% de su valor frente al dólar en 2020. Además, el par USD/CNY se deja un 0,2% hasta el nivel de 6,6119. Los datos publicados a principios de la jornada han indicado que los índices de los precios al consumo y de la producción de octubre de China han registrado un crecimiento interanual menor de lo esperado, pues el IPC también ha experimentó un crecimiento menor de lo esperado en términos mensuales.