Guía de CEDEARs: Estrategias por Sectores  (NUEVO)

Informe Semanal de Bonos: Soberanos y Corporativos
DEUDA PÚBLICA EN USD: QUEDAMOS BARATOS PARA UN REBOTE DE CORTO PLAZO

(AMBITO) Lo que se dice en las mesas
La térmica anticipa el verano financiero. Nadie espera en 2021 una inflación menor al 50%. Agentes complicados con el cepo a bonos. Mauri ya hace las valijas para Punta. Excesiva confianza en lazos personales de Martín. La opción austrialiana. La cartera tecnológica. Se cumplió el primer año de mandato de Alberto Fernández, y parece una eternidad. Ningún balance resulta útil sobre una gestión que le cayó encima una de las peores pandemias mundiales de la historia. Claro que ello no inhibe de señalar aciertos y errores. Pero la compleja situación arrastrada por años y ahora repotenciada por la crisis sanitaria no da tregua. Se vienen meses por delante muy movidos. Sobre todo porque el año que viene no es uno más, hay elecciones clave para el oficialismo. Mientras la novela “FMI” escalará en el verano, lástima que Argentina se pierde otra lluvia de liquidez en los mercados que genera cosas como que por primera vez el Tesoro español le cobra a los inversores por bonos a 10 años (colocó 921 millones de euros -la demanda fue el triple- a una tasa del -0,016%, en octubre pagó +0,23%). Por estos lares se habla mucho, y nada bueno, de la inflación esperada para 2021. A pesar del manifestado ahínco del ministro Guzmán de que la inflación no se le dispare, ningún analista serio contempla en su escenario base una inflación no menor al 50% para el 2021. Por ejemplo estiman un ajuste en precios regulados de 25 a 30%. Lo que implica un aumento del 75% en rubros regulados o controlados. Raudo intercambio entre un gestor y un Rasputín del mercado deja data financiera y política. El gestor muy molesto como sus colegas con el “cepo” a la cartera de bonos (prohibido quedar comprados) propia que explica como se derrite el dólar MEP. Es que el BCRA y la ANSES no paran de vender bonos para achicar la brecha. Claro que la contracara es endeudarse al 18% en dólares. Pero bueno todos están atentos a ver cuándo paran de vender. Rasputín cambió de tema y le aportó un chisme político: Don Mauricio que la próxima semana ya se embarca para Punta del Este para pasar las fiestas, recalculó sus vacaciones y en vez de ir a Suiza como tenía planeado se queda en Manantiales un mes. ¿Será que como le han dicho allegados a JxC ya no alcanzará con hacer antikirchnerismo en 2021 y le inquieta una implosión interna? En otro cónclave financiero se advirtió que existen muchas esperanzas oficiales en las relaciones personales del ministro Guzmán en su cruzada con el FMI. Muchas apuestas al puente Stiglitz-Akerlof (marido de Janet Yellen) para destrabar negociaciones con el organismo. Veremos si la amistad entre los premios Nobeles influyen en la jefa del Tesoro de EE.UU. Según comentó un allegado a la misión del Fondo, el staff y seguro el Board están más preocupados con la capacidad de aceptación social de una receta clásica y cómo se digiere dentro del FdT. Wall Street sigue danzando al ritmo de la vacuna en la FDA mientras continúa haciendo ruido, no solo entre ecologistas, el ingreso del agua al mercado de futuros. Pero lo que se viene es un nuevo oro negro. Ampliaremos. Mientras tanto en la UE rezan para cerrar acuerdo este domingo con el Reino Unido antes del deadline de la Noche Vieja. El premier Boris Johnson abrió el paraguas avisando que hay que prepararse para un brexit sin acuerdo comercial. Se habla de la opción australiana en referencia a que la solución se parezca más a una relación australiana con la UE que a una relación canadiense con la UE. Pero, ¿qué significa una opción a la australiana? En es camino, el Reino Unido recurriría a las reglas de la OMC y enfrentaría tanto aranceles como a cuotas. Por su parte, la jefa del BCE, Christine Lagarde, que también como Alberto celebra su primer año al frente de la entidad, lo celebró con una nueva ronda de estímulos para contrarrestar los efectos de la pandemia ampliándolos de 1,35 billones de euros hasta 1,85 billones de euros. A pesar de la escasez de eventos un grupo de traders globales que integran una cofradía “nerd” debatieron virtualmente sobre cuáles acciones tecnológicas no pueden faltar en la cartera. Hubo muchas coincidencias con el menú que ideas que circularon los Capital Group, Brad Olalde y Steven Sperry, con miras a retornos atractivos a medio y largo plazo. El ABC: Amazon (por Amazon Web Services), Microsoft (por Azure) y Alphabet (por Google Cloud) ante el boom del modelo de suscripción (la nube) y el crecimiento del servicio IaaS. Otro es Adobe por Creative Cloud (servicio SaaS) y Autodesk. También Workday, RingCentral, y Shopify. En cuanto al ocio tanto Netflix, Twitch (Amazon), la chinaTencent, Nintendo y Steam. Algunas perlitas como la británica Ocado y las orientadas a la automatización como Keyence y SMC. Mientras que a la hora de hablar de chips, el JP Morgan mira a las europeas ASML, ASMI, Soitec, Infineon o STMicro.

(AMBITO) Suba de tasas: BCRA más atento que nunca a inflación y plazo fijo
Los depósitos que crecieron en noviembre fueron los precancelables UVA y los fondos líquidos en cajas de ahorro y cuentas corrientes, pero los tradicionales tuvieron una contracción respecto de octubre. Guzmán se mostró optimista por la inflación de noviembre. Semana tras semana, el directorio del Banco Central se reúne los jueves para tomar decisiones sobre la política monetaria y cambiaria. Para definir sobre las de tasas de interés, el Central mira dos datos: la evolución de los plazos fijos y también el aumento de los precios. Esto fue confiado a Ámbito por una fuente de la entidad. El último retoque realizado por la entidad conducida por Miguel Pesce al esquema de tasas fue el 13 de noviembre, en el que decidió subir los rendimientos para todos los inversores. Según datos de First Capital Group, en noviembre los depósitos en pesos del sector privado crecieron 1,9% respecto de octubre, lo que significó un aumento de $87.200 millones de pesos en el mes. Con este avance, los depósitos totalizaron $4,76 billones de pesos en el onceavo mes del año, “lo que representa una evolución de 86,6% en términos interanuales”. Esa evolución de $87.000 millones estuvo dada, según la consultora, por “el crecimiento de los depósitos con opción de cancelación anticipada en $73.500 mil millones (+50%), las cuentas corrientes y cajas de ahorro en $39.900 (+3,3%) y $20.500 mil millones (+1,6%) respectivamente”. Además, “se vieron parcialmente compensados por la disminución en los plazos fijos tradicionales en 55.600 mil millones”, detallaron en un informe. Sobre los plazos fijos tradicionales, Cristian Traut, gerente de First Capital, aseguró que “se observó una variación negativa en las colocaciones del sector mayorista (mayores a un millón de pesos) en $54.580 millones, una disminución nominal de 4,1% en noviembre, mientras que las colocaciones menores a un millón de pesos disminuyeron 0,2% ($1,1 mil millones) en términos nominales respecto a octubre”. Respecto de la evolución de la inflación, la estimación de las consultoras incluidas en el REM es que en noviembre se ubicará en 3,7% en noviembre, una décima por debajo de la marca de octubre (la más alta de 2020). Sin embargo, el ministro de Economía, Martín Guzmán, dijo ayer en un diálogo con Paolo Rocca en el marco de un seminario organizado por el Grupo Techint que “la inflación de noviembre tendrá una reducción importante respecto de octubre”. El dato oficial se conocerá el próximo martes 15 de diciembre. Esta es, según el propio ministro, una de las variables sobre las que más atención pondrá la administración nacional Según análisis privados, el Banco Central debería subir las tasas de referencia. Un informe de la consultora Ecolatina, por ejemplo, asegura que si bien “el Banco Central aumentó el rendimiento de los pases pasivos, las Leliq y los plazos fijos en noviembre, la inflación se aceleró en mayor medida”. “Por lo tanto, aunque la tasa de interés nominal subió, la tasa de interés real se volvió negativa”, analiza el documento. “Será necesario corregir este esquema de incentivos para contrarrestar las presiones cambiarias en el corto plazo. De lo contrario, los problemas continuarán”, estimaron. Desde abril, cuando tocó su piso de 11,4%, la tasa de pases a un día tuvo siete subas: saltó a 15,2% el 24 de abril; luego a 19% el 18 de mayo; corrigió tres veces durante octubre (los escalones fueron 27%, 30% y 31%) y subió a 32% el 13 de noviembre. En el caso de la tasa de pases a 7 días, el Banco Central fijó una referencia el 16 de octubre en 33%; luego la retocó el 29 de ese mes al pasarla a 34,5% y subió dos puntos más hasta 36,5% el 13 de noviembre. A la par de la suba de la tasa de pases, el Banco Central decidió revertir la tendencia a la baja que tuvo el rendimiento de las Letras de Liquidez (Leliq) desde el cambio de gestión el 10 de diciembre pasado. A partir de noviembre, la tasa de las Leliq subió dos puntos y quedó en 38%.

(AMBITO) A 2 meses de reapertura: los shoppings facturan al 50% pero se reduce vacancia
De los 150 negocios que habían cerrado en la pandemia ya se firmaron 130 contratos con nuevas marcas. Hoy hay una disponibilidad de 85 locales sobre un total de 1500. A dos meses de reabrir sus puertas los shoppings están funcionando al 60% de lo que lo hacían pre-pandemia. Sin embargo la recuperación es más rápida de lo que muchos hubiesen imaginado. De las 150 marcas que se fueron durante los meses en que los centros comerciales estuvieron cerrados, hoy ya hay 130 nuevos contratos, la mayoría con etiquetas nuevas, que encontraron ahora la oportunidad de ingresar con precios accesibles y mayor flexibilidad que a principio de año. “Todavía tenemos 85 locales vacíos sobre un total de 1500, los shoppings del grupo más castigados son El Dot en el barrio de Saavedra y el Abasto en Once”, explicó en un encuentro exclusivo con periodistas Mariana González Gerente Comercial del shopping Alcorta al referirse a la situación del Grupo Irsa que cuenta con un total de 14 shoppings en todo el país. La pandemia cambió los hábitos de los argentinos y muchos todavía buscan evitar los centros comerciales cubiertos. “Hoy observamos que la gente viene a comprar o a comer en los patios gastronómicos, ya no vienen simplemente a pasear”, indicó González. Sin embargo las ventas en promedio cayeron un 50% deflacionaria al comparar igual periodo al año pasado. Pero, aquellos con espacios al aire libre son los que menos vieron caer su facturación: “Distrito Arcos viene trabajando muy bien, la gente se anima a visitarlo y los precios son muy buenos porque se trata de outlet”, sostuvieron desde Irsa. Y si bien hoy los shopping volvieron a funcionar y están operando, con controles y protocolos, casi con normalidad, las promociones para las Fiestas serán otras. Desde Irsa sostuvieron que este año no se celebrará la tan famosa “Noche de los Shoppings” y que los descuentos se distribuirán durante tres días con promociones agresivas. Una forma de evitar aglomeración de personas. Entre los espacios vacantes que dejó la pandemia, el retiro de Falabella fue un balde de agua fría para el Dot. El local que ocupaba tres plantas está hoy cerrado, pero desde la empresa aseguran que ya hay negociaciones con marcas que quieren estar ahí. “Lo que respecta a la planta baja y el segundo piso todavía no hay novedades. Pero el primer piso ya está pensado para que funcione allí un polo de decoración”, sostuvieron fuentes de Irsa. Entre las marcas que se van a ubicar allí se encuentra Patagonia Flooring y Archivos Activos. Mientras que parte del enorme local que perteneció a Walmart, en la planta baja del shopping, se va a ubicar una sucursal del banco Santander, una sede de Sport Club y un local de Farmacity “también estamos negociando la incorporación de un centro médico allí”, agregaron. Por último, desde el grupo Irsa contaron que a pesar de la pandemia la empresa invertirá 25 millones de dólares para agrandar el Alto Palermo. “Ya estamos en obra y esperamos poder inaugurar las nuevas instalaciones en mayo del año que viene”, sostuvieron. En ese sentido en el Alto Avellaneda también tienen planeado agrandarse: Con una inversión de 8 millones de dólares está previsto incorporar 8 salas de cines con 5 mil metros cuadrados nuevos. “Es un trabajo que ya está realizando Cinemark, están en etapa inicial”. En lo que respecta a gastronomía, desde el grupo Irsa reconocieron que hay que actualizar el sistema para los tiempos que corren pero aseguraron que hay shoppings que están funcionando muy bien. Por ejemplo en El Alcorta se habilitaron espacios al aire libre y el patio gastronómico esta casi al 80% sobretodo durante los fines de semana. “El shopping hoy se está pensando como una experiencia 360 en donde se puedan resolver tanto lo gastronómico, la belleza y las compras”, finalizó González.

(AMBITO) Paolo Rocca anticipó inversión de Tecpetrol por u$s1.500 millones para los próximos cuatro años
El titular del Grupo Techint celebró el «éxito» del Plan Gas y aseguró que a través de esta inversión el holding proveerá alrededor del 20% de la producción de la cuenca neuquina y facilitará el suministro interno para el invierno de 2021. El titular de Grupo Techint, Paolo Rocca, anunció este jueves que la petrolera Tecpetrol, que pertenece al holding, prevé invertir u$s1.500 millones en los próximos cuatros años en sus operaciones hidrocarburíferas, de los cuales u$s350 millones se ejecutarán durante 2021. Así lo expresó uno de los empresarios más influyentes del país al compartir un panel con el ministro de Economía Martín Guzmán, en el maco del 19° Seminario ProPymes organizado por Techint. En ese marco, Rocca celebró el «éxito» del Plan Gas, el programa de incentivo a la producción de gas natural entre para el período 2020-2024 lanzado hace dos semanas por el Gobierno nacional para revertir el declive en la producción, asegurar el suministro a la demanda local e incrementar exportaciones. En esa instancia de licitación para cubrir una demanda de 70 millones de m3 diarios hasta 2024, el empresario aseveró que «Tecpetrol participó con mucho compromiso», lo que le permitirá «proveer alrededor de 20% de toda la producción de la cuenca neuquina», donde se encuentra el yacimiento Vaca Muerta. De esta manera, Paolo Rocca aseguró que a través de la inversión prevista para 2021, Tecpetrol podrá «contribuir a la producción de gas para Argentina para el invierno que viene». La petrolera viene de ejecutar en los últimos años inversiones por unos u$s2.300 millones para el desarrollo del área no convención al de Fortín de Piedra, una explotación que resultó casi paradigmática para el sector al permitir el desarrollo masivo del recursos en poco más de un año. El Instituto Argentino de la Energía, insistió en su último reporte de tendencias hidrocarburíferas, que «el aporte de Tecpetrol en Fortín de Piedra a la producción de gas sigue siendo determinante en el dinamismo gasífero del país» y representa el 20% del total del fluido no convencional.

(CRONISTA) Rodríguez Larreta ya tiene su presupuesto con ajuste para 2021 En la última sesión del año la Legislatura aprobó un paquete de medidas económicas. Con recortes y nuevos tributos la Ciudad intenta compensar los $ 65.000 millones que dejará de recibir por la quita de coparticipación. n la última sesión ordinaria del año la Legislatura porteña aprobó un paquete de leyes económicas, entre las que se destaca el Presupuesto 2021 y las modificaciones en materia impositiva que incluyen la implementación del Impuesto a los Sellos a las Tarjetas de Crédito. Con acompañamiento de aliados, Vamos Juntos consiguió 39 votos a favor contra 20 negativos para avanzar con el presupuesto ajustado que envió Horacio Rodríguez Larreta. La hoja de ruta de gastos para el próximo año incluye un Programa de Ajuste Transitorio compensará los $ 65.000 millones que la Ciudad estima que dejará de recibir por la quita de coparticipación y el presupuesto fijo que le destinará la Nación para la Seguridad. Además, la Ciudad se compromete a reducir gastos a partir de revisar contratos de servicios como recolección de residuos, mantenimiento hospitalario y del espacio público, aunque prometió garantizar una prestación mínima y básica. En el plano administrativo fomentará el home office, las jubilaciones anticipadas y ya avisó que las paritarias estarán afectadas por la situación financiera del distrito. La obra pública estará ausente el próximo año. Por la merma de ingresos advirtieron que se suspenderá o paralizará la infraestructura de gran envergadura y la adquisición de equipamiento policial, entre otros. Parte de lo perdido por reducción de la coparticipación – que entre el decreto y la sanción de la ley de financiamiento de la Seguridad pasó de 3,5% a 1,4% – se eliminará la exención del pago de Ingresos Brutos a las LELIQs y a la operaciones de pases. Además, se aplicará Impuesto a los Sellos a los resúmenes de las tarjetas de crédito, un tributo que ya aplican Buenos Aires, Tucumán, Mendoza, Córdoba, Chaco, San Luis y Tierra del Fuego. Por estas tres medidas estiman una recaudación de $ 19.700 millones en 2021. A su vez, se aprobó sobre tablas el aumento de la alícuota del impuesto a los Ingresos Brutos que pagan los bancos. De esta manera, el gravamen pasará del 7% al 8%. Esta inclusión de último momento se debe a la sanción esta tarde en la Cámara de Senadores del proyecto que determina una suma fija proveniente del Tesoro Nacional para que la Ciudad haga frente a los gastos de Seguridad. Rodríguez Larreta considera que los $ 24.500 millones con actualización trimestral que determinó el Gobierno Nacional son insuficiente. En tanto, las áreas que no sufrirán los efectos de ajuste serán Educación (la cartera que recibirá más partidas, 19% del presupuesto total), Salud y Desarrollo Social. Para 2021 el porcentaje del gasto asignado

(CRONISTA) Cupón PBI: cuatro acreedores se suman a la demanda contra la Argentina Reclaman el pago de u$s 9 millones más intereses y buscan plegarse a las denuncias presentadas por Aurelius y otros fondos, que argumentan que la fórmula por la que ajustaban los títulos era incorrecta. Entre los procesos que se desarrollan en Nueva York y Londres, hay en juego más de u$s 1200 millones. uatro acreedores de los bonos cupón PBI emitido por la Argentina iniciaron una demanda por el pago de u$s 9 millones más intereses, con la intención de sumarse a los procesos iniciados por Aurelius y otros fondos de inversión que en los procesos judiciales en Nueva York y Londres reclaman más de u$s 1200 millones. Se trata de una demanda colectiva de tres fondos y un inversor físico que en total acumulan tenencias por u$s 125 millones y reclaman el pago de u$s 9 millones por la renta de los bonos atados a las estadísticas oficiales de crecimiento que se emitieron en los canjes de deuda de 2005 y de 2010 bajo los gobiernos de Néstor y Cristina Kirchner, respectivamente. El argumento que presentan, al igual que las grandes demandas anteriores, radica en que la fórmula basada en las estadísticas oficiales del PBI que aplicó Argentina para determinar el monto del pago es incorrecta. Si bien se refieren a las cifras del Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (Indec) mientras estuvo intervenido hasta fines de 2015, los demandantes hasta el momento evitaron hablar de datos falsos o de malicia por parte de las autoridades argentinas. «Seguramente la jueza Loretta Preska consolidará esta nueva demanda en las ya impulsadas por los fondos Aurelius y otros, que presentaron una demanda ampliada en marzo tras el revés judicial inicial» , explicó el especialista Sebastián Maril, de Research for Traders a El Cronista. Según su visión, el próximo paso judicial será una audiencia en las próximas semanas en la que ambas partes responderán las preguntas puntuales de la jueza, sobre la base de lo que ella leyó en las presentaciones, y estima que antes de marzo podría haber fallo en Nueva York. En el distrito judicial neoyorquino, la principal demanda es la del fondo Aurelius, que reclama más de u$s 252 millones, mientras que en la justicia londinense los gestores de activos Palladian Partners LP, HBK Master Fund LP, Hirsh Group LLC y Virtual Emerald International Limited dijeron que se les debe entre 525 millones y 645 millones de euros.

(BAE) Intereses de Leliq y Pases, la otra razón de la emisión
El BCRA esterilizó $1,3 billones a través de pasivos remunerados, durante el 2020. Sus intereses generaron una expansión de $652.623 millones. Es el segundo mayor factor de la impresión de billetes. Aun así, en el año, los pagos a los bancos cayeron 26% real. El desafío a futuro.
Los pasivos remunerados crecieron con fuerza durante el 2020, de la mano del intento del BCRA de ir esterilizando la emisión monetaria histórica a la que lo obligó la pandemia. El stock de Leliq y Pases se más que duplicó a lo largo del año y ya representa el 108% de la base monetaria. Así, los intereses que pagaron estos pasivos generaron una emisión monetaria de $652.623 millones. Se trata de la segundo mayor factor de explicación del uso de la maquinita, aunque en comparación con el año pasado se observó una caída de 26% real. El tema propone desafíos complejos de cara al 2021. El BCRA emitió $1,7 billones para asistir al Tesoro en su intento de sostener a las empresas y los hogares durante la fuerte caída de los ingresos en pandemia. Una parte la esterilizó gracias a la venta de dólares tanto al Gobierno para pagar deuda, como al sector privado para lograr administrar el ritmo del crawling peg cambiario; una especie de efecto colateral positivo. Otra parte, la gran mayoría, la absorbió vía pasivos remunerados. En total, quito del mercado $1,3 billones por ese mecanismo. La consecuencia fue la emisión vía intereses a los bancos. La otra explicación de la expansión de la base monetaria, luego de los envíos al Tesoro. La cuestión implica desafíos serios de cara al 2021. Es decir, durante este año la baja en la tasa de interés encarada por el BCRA permitió que cayeran 26% real los pagos de intereses, en comparación con el 2019 y la gestión de Guido Sandleris al frente de la autoridad monetaria. Pero en el 2021, por lo mucho que creció el stock, el pago de esa remuneración a los bancos se podría duplicar. Lo explicó el director de Macroview, Pablo Goldín: “El stock de pasivos remunerados está hoy, en términos reales, cerca de los picos de 2018, durante la gestión del BCRA de Federico Sturzenegger. Hubo mucho plafón este año porque, al asumir, encontró un nivel de pasivos relativamente bajo, por el desarme del mismo 2018. La inflación y la devaluación habían hecho la tarea sucia. Ahora eso ya se gastó. Esterilizó un montón de plata, aunque esta vez no fue adrede, y los niveles volvieron a esos picos. El gran desafío es cómo manejar esos pasivos remunerados, más allá del verano. Con un stock más alto, aun con tasas más bajas, el pago de intereses va a ser el doble: $1,4 o $1,5 billones” Y agregó: “Eso es un desafío. Duplica los pagos de intereses de este año. No va a haber margen para para esterilizar más que lo que se gasta en intereses”. En ese sentido, destacó Goldín, este año el BCRA logró esterilizar en términos netos por el canal financiero. Es decir, si bien emitió $652.623 millones vía intereses de los pasivos remunerados, esas Leliq y Pases lograron absorber más del doble: $1.308.069 millones, en total. Se pierde una herramienta de esterilización, en pocas palabras. El otro gran desafío lo representa el stock de los pasivos del BCRA en general. Representan más que una base monetaria y eso es una promesa, o amenaza, de emisión futura, que suele históriamente suele resolverse con la licuadora de la devaluación e inflación. Desde LCG destacan que ya equivalen al 9,3% del PBI, similar a los niveles de abril de 2018. Para que eso no se vaya a dólares, el BCRA debería ofrecer más tasa de interés, lo que a la vez tendría el efecto negativo de generar pagos más altos al remunerar a los bancos.

(BAE) Subasta: Guzmán convocó a un nuevo canje de deuda en pesos por bonos en dólares
Dará salida a fondos extranjeros en busca de apuntalar la baja de la brecha cambiaria. Pimco, Templeton y otros inversores quedaron atrapados en pesos y hoy presionan sobre la cotización del CCL para fugar sus tenencias.
En busca de consolidar la baja de la brecha cambiaria, el ministerio de Economía convocó para el próximo martes a un nuevo canje de deuda en pesos por bonos en dólares. Se trata de una operación para dar salida a parte de los fondos extranjeros que ingresaron a hacer la bicicleta financiera durante el Gobierno de Cambiemos, luego quedaron atrapados por el cepo y hoy presionan la cotización del contado con liqui en su intento por fugarse del país. La conversión será muy similar a la que se realizó el 9 de noviembre. Y el monto será el mismo: USD750 millones. Así, completará el tope de USD1.500 millones para la emisión de nueva deuda en dólares autorizado por el Congreso este año en la Ley 27.561. Se trata de una subasta en la que los tenedores de una canasta de títulos elegibles en moneda local podrán compulsar por precio para quedarse con los títulos AL30 y AL35 surgidos del canje local. El tope de colocación dispuesto por el equipo de Martín Guzmán es de USD400 millones para el bono más corto y de USD350 millones para el más largo. Los títulos elegibles, que se tomarán a valor técnico, serán dos Ledes con vencimiento el 29 de enero y el 26 de febrero; tres Letras a Tasa Variable que expiran el 29 de enero, el 31 de marzo y el 21 de mayo; dos Lecer que caducan el 26 de febrero y el 21 de mayo y el Boncer T2X1 que vence el 17 de abril. Estas subastas forman parte de la estrategia para tratar de calmar la brecha cambiaria -que en las últimas semanas se redujo en casi 60 puntos- y contener las presiones devaluatorias. Es que, según los funcionarios, la principal fuente de inestabilidad para el mercado de deuda en pesos y las cotizaciones financieras es la presencia de fondos extranjeros con una gran cantidad de activos en pesos. Se trata de gigantes de Wall Street, como Pimco y Templeton, y otros inversores más pequeños. Según estimaciones privadas, en su conjunto, aún poseen el equivalente a unos USD5.000 millones en títulos en moneda local.