Lo que tenes que saber y más (14/06/2018)

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Síntesis

(BBG) En Argentina, el mercado estará atento al dato de inflación, que se espera habría desacelerado a 2,5% en mayo desde el 2,7% del mes anterior. El gobierno de Cambiemos enfrenta desafíos en el frente político mientras gremio de camioneros realiza un paro de actividades por reclamos salariales. Además, Argentina envió carta de intención al FMI, donde especifica que el banco central deberá explicar al Congreso si se desvía de inflación y reitera compromiso de tipo de cambio flexible. La cámara de Diputados discute proyecto ley de aborto legal en Argentina, decisión se conocería hoy. En lo internacional, BCE anunció que pondrá fin a la compra de bonos en diciembre, llevando a caídas en EUR; el banco central también se comprometió a mantener las tasas sin cambios en los mínimos históricos actuales hasta al menos el verano de 2019. Acciones europeas se cotizan al alza al igual que futuros EE.UU.; rendimiento Tesoros a 10 años cae tras cuatro días al alza. USD avanza frente a mayoría de sus pares, mientras índice EMFX muestra pocos cambios.

  • ARS subió 0,97% en sesión previa a 26/USD por intervención BCRA
  • Soja cae a mínimo en 5 meses ante preocupaciones por comercio global

Local

  • TELECOM. Posterga colocación de deuda en el exterior para el 14 de junio.
  • COME-CGC. CGC confirmó que exportará gas a Chile este verano sin condicionamientos de retorno. Despues de una decada volvemos a ser exportador. CGC viene con aumentos de mas del 47% i.a. en su producción. El plan es exportar 20 millones de m3 por día.
  • CGPA. Informó hoy que se iniciaron las obras de expansión del Sistema Pampeano Norte y Este invirtiendo $ 949 millones y permitirá una vez habilitado la incorporación de 23.000 nuevos usuarios.
  • CAPU. Gano la concesión de residuos públicos de la ciudad de Córdoba en un contrato por 96 meses con opción a prórroga a 18 meses mas por un monto de $ 2.846 millones.
  • ALUA. Repartirá dividendos en USD el 25 de junio. TC tomado será 25.75. 21/6 corta. 19/6 ultimo día para comprar antes del corte. 0.687 por acción (pesos).
  • Acuerdo con el FMI. El cronograma de desembolsos: u$s 15.000 millones el 20 de junio. u$s 2916,6 millones cada tres meses, sujeto a revisión,a partir del 15 de septiembre y siempre que Argentina lo pida.
  • El Banco Central subastará u$s 7500 millones del FMI para intentar frenar al dólar. La mitad del primer tramo de financiamiento del FMI, que se estima entrará a las arcas del Tesoro el 20 de junio y llega a u$s 15.000 millones, será subastado por el Banco Central (BCRA) por fuera de la rueda cambiaria mayorista, como un intento de cambiar las expectativas de evolución del dólar para los próximos meses. El anuncio fue hecho por el Ministerio de Finanzas, que a través de un comunicado adelantó que venderá hasta u$s 7500 millones de la línea de asistencia a través de la entidad conducida por Federico Sturzenegger. La cartera que conduce Luis Caputo anticipó que «próximamente» anunciará un «programa de venta» de esas divisas que consistirá en «ventas diarias preanunciadas que se ejecutarán a través de un mecanismo de subastas realizadas por el BCRA a solicitud del Tesoro». Se espera que Finanzas descargue esa suma en el segundo semestre en el mercado cambiario. Con ello, el Gobierno quiere evitar otra disparada del dólar. Si bien no se trata de una intervención cambiaria, se parece bastante, ya que genera un flujo constante de dólares que va a tender a deprimir al precio del dólar. La diferencia está en que el Tesoro necesita maximizar la cantidad de pesos que obtiene por cada dólar, para cubrir sus necesidades de financiamiento. Son dólares «para apoyo presupuestario». Por ello, el mecanismo de subasta supone una competencia entre oferentes. En principio, el Tesoro no podría atacar al precio como lo hace el Central, ya que no es su responsabilidad llevar adelante una política cambiaria o monetaria. En principio, como parte de la demanda se desviaría a la subastas, la movida debería tender a deprimir el precio del dólar (dejando otros factores de lado). La señal, sin embargo, no evitó un salto del dólar ayer. Otro dato interesante es que la cifra coincide casualmente, con los sojadólares que no llegaron al mercado por la sequía.
  • Dolar. La Cámara de la Industria Aceitera de la República Argentina (CIARA) y el Centro de Exportadores de Cereales (CEC), entidades que representan un tercio de las exportaciones argentinas, anunciaron que prevén que durante este mes de junio se liquidarán al menos 4.000 millones de dólares, marcando un récord en el año. «Con esa expectativa de ingreso de divisas por la agroexportación, a fines de junio se acumularía un monto, desde comienzos de año, de más de 10.000 millones de dólares», indicaron, a través de un comunicado. La liquidación de divisas mensual comenzó a recuperarse en mayo, al incrementarse en un 21,8% con respecto al mes precedente, «habiéndose constituido así en el segundo mes de 2018 con más elevada liquidación de divisas», recordaron desde las cámaras exportadoras.Agroexportadores prevén el ingreso de USD 4.000 millones en junio. Las cámaras CIARA-CEC anticipan que el mes en curso será el de mayor liquidación de exportaciones de 2018, por la cosecha gruesa.
  • Operadores no entienden estrategia del Central y creen que busca ‘un castigo’. En el mercado mayorista de divisas, los analistas levantaban las miradas de sus pantallas de computadora y en frente se encontraban con los rostros de otros analistas igual de desconcertados que ellos. ¿Qué intenta la autoridad monetaria?, fue la pregunta más recurrente en la City. La incertidumbre invadió la City porteña y conjuntamente comenzaron a circular especulaciones en las mesas de cambio mayorista. La estrategia del Banco Central fue inentendible para muchos operadores cambiarios. La intervención de la primera mitad de la rueda y la desaparición posterior provocaron volatilidad en el precio, que sobre el cierre intentaron aplacar. En el mercado mayorista de divisas, los analistas levantaban las miradas de sus pantallas de computadora y en frente se encontraban con los rostros de otros analistas igual de desconcertados que ellos. ¿Qué intenta la autoridad monetaria?, fue la pregunta más recurrente en la City. En las primeras dos horas de operaciones, el BCRA intervino en el mercado mayorista de cambios con ventas y así ponerle techo al precio del billete estadounidense. Sin embargo, luego desapareció y no volvió a mostrarse con ofertas hasta el filo del cierre de las operaciones. Estos movimientos generaron dudas en las mesas y algunas especulaciones sobre el mensaje que intentó enviar el Gobierno. “El BCRA vendió para dar liquidez al mercado hasta el mediodía de hoy, y luego se retiró hasta el fin de la jornada, registrándose su intervención en la suma de 150 millones de dólares”, indicó el analista Fernando Izzo de ABC Mercado de Cambios. “Hay que tener en cuenta que con solo 46 millones pactados en la última hora, el tipo de cambio ya había subido rápidamente y cotizaba en pantallas a $ 26 y el vendedor a $ 26,40, cotizaciones insólitas con un porcentaje de diferencia de 1,5% entre puntas, si pensamos en un mercado de cambios normal, de cualquier otro país vecino, la brecha es de 0,0003%”, explicó en analista. Ante estas puntas tan dispares, en el mercado suponen que el BCRA quiere castigar al mercado de cambios, tanto al que compra como al que vende dólares, ya que la oscilación de hoy de la divisa norteamericana fue de 3,5% diaria, entre $ 25,50 y $ 26,40 como se operó.
  • En medio del ruido cambiario, el Gobierno colocó Letes por u$s 450 millones al 4,2%. En la que fue la primera licitación de Letras del Tesoro (Letes) en dólares tras el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y en medio del “ruido” en el mercado cambiario que hoy llevó al dólar a casi $ 26,7 en el mercado minorista, el Gobierno colocó u$s 450 millones a una tasa del 4,2%. Las Letes adjudicadas hoy son una reapertura de una Letra emitida en enero y que vence en 210 días (el 11 de enero próximo). Como en las últimas oportunidades, el Ministerio no fijo de antemano la tasa sino que la definió en la licitación. Finanzas fijó un precio de corte de u$s 976,40 por cada u$s 1000 de valor nominal, lo cual representa una tasa nominal anual de 4,20%. Se recibieron 7.755 órdenes de compra. Para las órdenes al precio de corte del tramo competitivo se aplicó un factor de prorrateo de 47,18%. En la última licitación, hace dos semanas, el Gobierno ya había convalidado la tasa más alta para las Letes desde que se creó el instrumento: entonces adjudicó u$s 500 millones con tasas de 4% y 4,30% para los plazos de 176 y 365 días en una licitación que mostró bastante apetito inversor. Hasta hace pocos meses, las Letes pagaban tasas de alrededor del 3% (e incluso menos para los plazos más cortos), aunque eso cambió con la suba de las tasas internacionales que impulsó el mejor rendimiento de los bonos del Tesoro norteamericano.Asimismo se informa que debido al feriado para la Administración Pública del día 27 de junio próximo, la licitación prevista en el cronograma para dicha fecha será efectuada el día 26 de junio.

    Para las órdenes al precio de corte del tramo competitivo se aplicó un factor de prorrateo de 47,18%.

  • Diez fondos cerrados esperan para poder salir. La CNV organiza una consulta pública para testear el alcance la nueva reglamentación y las administradoras preparan proyectos que invertirán en pymes y real estate. Ya hay una decena de Fondos Comunes de Inversión Cerrados que esperan que la Comisión Nacional de Valores (CNV) reglamente la normativa que surgió a la luz de la nueva Ley de Financiamiento Productivo. Entre los distintos sectores de la economía donde invertirán se encuentra el de real estate y el financiamiento a las pequeñas y medianas empresas. La semana pasada, la CNV le pidió a la industria de Fondos Comunes de Inversión que haga su evaluación sobre la nueva reglamentación sobre FCI cerrados, que comenzará a regir en los próximos días. Esta consulta pública se extenderá hasta finales de la semana próxima. En tanto, la industria se prepara con diez proyectos que invertirán en distintos sectores de la economía real, como el financiamiento a las pyme, el agro, las energías renovables y nuevos desarrollos tecnológicos. Esta es la gracia de este tipo de instrumentos: atraen el capital inversor y lo canalizan hacia proyectos de la economía. «¿Para qué sirve el mercado de capitales? El concepto es que es el lugar a través del cual se canaliza el ahorro del público en instrumentos financieros que terminan volcándose a la economía real. Podría ser un bono, una ON, pero también es muy bueno que haya un fondo cerrado que invierta directamente, por ejemplo, en la ganadería», explicó Jackie Maubré, directora de Cohen, que se manifestó conforme con las modificaciones que introduce la nueva regulación. «En términos generales me parece que es correcta la reglamentación y que te permite tener creatividad y tener libertad. Después hay que ponerla a prueba y ver qué implicancia hay», dijo Maubré. En Quinquela Asset Management, por ejemplo, se encuentran trabajando para estructurar dos fondos cerrados: uno que apunta al fondeo de capital de trabajo, para que las pyme puedan descontar cheques y facturas; y otro, que apunta al sector energético. Según adelantaron a El Cronista estos proyectos aún se encuentran en proceso de análisis y aún no solicitaron la autorización correspondiente a la CNV.
  • Sector Petrolero. Paralizan refinería por precios de crudo y dólar. La compañía petrolera Trafigura paralizó por tiempo indeterminado la refinería de combustibles que opera en Bahía Blanca, argumentado el alza del precio del petróleo y la devaluación del peso. La medida generó la reacción del sindicato petrolero, que responsabilizó al Gobierno por la situación, a raíz de su política energética. «Por falta de disponibilidad de materia, a partir del 12 de junio a las 6.00 procederemos al paro de las unidades Topping 1, Topping 2, Vacío y Visbreaker», informó la compañía a sus empleados de la planta. Gabriel Matarazzo, secretario General del Sindicato del Petróleo, Gas y Biocombustibles, señaló que la paralización de la planta es «por tiempo indeterminado» y dijo que la empresa no dio «ninguna fecha concreta de reinicio de actividades». El complejo perteneció hasta hace dos años a Petrobras, pasó a manos de Pampa Energía y actualmente está en proceso de traspaso a Puma Energy, subsidiaria de la gigante holandesa Trafigura, dedicado a la logística y el comercio de combustibles.
  • Deficit Fiscal. El Gobierno blanqueó su intención de delegar parte de su gasto en las provincias Peña sugirió que iniciará conversaciones con gobernadores por el Presupuesto 2019 y para que parte de la inversión pública y la asistencia recaiga en provincias y municipios. Turbulencia es el nuevo vocablo de moda en el discurso del Jefe de Gabinete, Marcos Peña. En un día caliente por el debate del aborto, la escalada del dólar y dos huelgas sindicales en puerta, el ministro coordinador se hizo tiempo para asistir a un almuerzo con socios de la Fundación Mediterránea, ante quienes hizo gala del término para referirse a la corrida contra el peso ocurrida en mayo, la consecuente devaluación e impacto en el poder adquisitivo, el cambio de escenario a futuro del Gobierno, el pedido de asistencia al Fondo Monetario Internacional (FMI) y la aceleración en 2019 del plan de convergencia al equilibrio fiscal. En este marco, y con el objetivo de cumplir las metas de reducción del déficit fiscal, Peña sinceró que la Casa Rosada tiene la intención de redefinir las «funciones y prioridades» del Estado nacional en materia presupuestaria, y dejó entrever que la voluntad del macrismo de ceder la atención de ciertas erogaciones en las provincias y los municipios, particularmente en obras de infraestructura y en asistencia social. Las palabras, cuidadosamente elegidas, que utilizó el jefe de gabinete fueron estas: «Tenemos que plantear y vienen siendo positivas las conversaciones una discusión sobre funciones y prioridades. Entendemos que el debate del Presupuesto nos abre una posibilidad para discutir qué tiene que hacer el Estado nacional, qué las provincias y qué los municipios. Es una discusión más sobre funcionalidades, y no tanto sobre el ahorro fiscal». Ante la consulta de El Cronista, la mano derecha del presidente Mauricio Macri prefirió no profundizar en el modo en que se propone materializar esta transferencia de competencias, servicios o funciones en los distritos, algo que los gobernadores vienen rechazando si acaso no se efectivizan con la respectiva reasignación de recursos, en los términos del artículo 75 de la Constitución. Pero estimó que se procurará «fortalecer a las provincias». «La referencia pasa por la Constitución dijo Peña a este diario; hay responsabilidades primarias y secundarias. No lo plantearía como descargar responsabilidades, sino por definir funciones y prioridades. Por eso se requiere una conversación. De cualquier forma, queremos un proceso para ir hacia provincias más fortalecidas, que tengan herramientas para crecer».
  • Sector Obra Publica (Ambito). “Con el PPP no se reemplaza el recorte en la obra pública”. El presidente de la Cámara Argentina de la Construcción (Camarco), Gustavo Weiss, aseguró que el Gobierno no va a poder reemplazar el recorte de la obra pública que negoció con el Fondo Monetario Internacional (FMI) con el programa de Participación Público Privada (PPP). Explicó que el PPP se usa de manera «complementaria» a la obra pública. También indicó que la devaluación y las altas tasas de interés afectarán a los contratos de la obra en marcha, y dijo que el Gobierno todavía no sabe cuál va a ser la magnitud del ajuste para 2019.El que sigue es el diálogo que mantuvo con este diario:

    Periodista: ¿Cómo evalúa los anuncios de recorte de obra pública con motivo del acuerdo alcanzado con el FMI?

    Gustavo Weiss: Hemos tenido reuniones con el ministro del Interior, Rogelio Frigerio, y con el ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne. ¿Cuál es la situación? Respecto del Presupuesto 2018, nos han dicho con todas las palabras que hay un recorte de $30.000 millones en la obra pública nacional, que es de estado público. Eso representa, sobre un presupuesto de $210.000 millones al año, algo así como el 15%. Eso ya está. Este año se va a ejecutar $30.000 millones menos de obra pública, que es un golpe importante.

    P.: ¿Y para el año 2019?

    G.W.: El problema que realmente vemos nosotros es el Presupuesto 2019. El Gobierno quiere bajar de 2,7% del PBI de déficit a 1,3%, es decir, 1,4 puntos. Si tenemos en cuenta que cada punto de producto son unos $130.000 millones, 1,4 puntos serían unos $180.000 millones, que es la misma cifra de lo presupuestado este año para obra pública si le descontamos los $30.000 millones que ya anunciaron.

    P.: ¿Ustedes creen que todo el ajuste va a pasar por la obra pública?

    G.W.: No, no, no. Lo que quiero señalar es la magnitud del recorte en el gasto que el Gobierno quiere hacer. Este es un dato del problema. El Gobierno dice que quiere sentarse a discutir con los gobernadores y con el Congreso para ver dónde ajustamos este gasto. Dicen que hay mucho para cortar en gasto corriente ineficiente. Como ejemplo, se mencionan las jubilaciones por incapacidad. Sabemos que una cantidad importante de esas jubilaciones son truchas. Hay más, pero ese es un ejemplo de lo que hay por cortar en gasto corriente.

  • Deuda de Chubut (lpo). El gobernador de Chubut amenaza a Macri con defaultear si no le giran fondos. En medio del descalabro económico de su provincia, Arcioni tiene vencimientos de deuda que amaga con no pagar. «Si no me giran los fondos defaulteo la deuda», se lo escuchó gritar a Mariano Arcioni, gobernador de Chubut, la semana pasada en la Rosada.Tanto desde su provincia como desde el Gobierno de Mauricio Macri creen que lo del sucesor de Mario das Neves es simplemente una amenaza para que la Nación lo salve de la calamitosa situación económica que atraviesa Chubut. Una provincia en default repercutiría en la imagen de Argentina, elevaría el riesgo país y sería un fuerte golpe a las aspiraciones de crédito internacional para Macri, más aún cuando espera la ayuda del FMI. «Ya los salvamos 6 veces del default», aseguraron a LPO en la Rosada y explicaron que Arcioni debe plata del Fondo Fiduciario para el Desarrollo Provincial (FFDP). «No está en condiciones de amenazar a nadie», dispararon en Cambiemos. Sin embargo, la provincia tiene problemas para pagar ya que atraviesa una situación gravísima: tiene un déficit mensual de 700 millones de pesos y debe pagar 40 mil millones de pesos en salarios por año. Mientras, los docentes obligaron a Arcioni a abrir las paritarias para el próximo lunes tras semanas de paro y los estatales, que cobran un sueldo desdoblado, le sitiaron la Casa de Gobierno. El gobernador prepara un bono para proveedores a 60 días y hasta llegó a analizar el lanzamiento de una cuasimoneda. Sólo en bonos PUM19, Arcioni deberá devolver antes de finalizar su mandato más de 2.200 millones de pesos. Aunque como la tasa está atada al dólar, la suma podría ser muy superior. En Chubut calculan que la provincia tiene un rojo de más de 30 mil millones de pesos. «No se sabe de qué se va a disfrazar el día que necesite financiarse si sigue amenazando con defaultear», aseguraron a LPO fuentes del mercado financiero. Las maniobras del gobernador también tienen preocupados a los mercados, que lo miran con atención desde enero, cuando convocó una sesión extraordinaria en la Legislatura para «poder avanzar en la reestructuración de la deuda».Pero la amenaza de Arcioni tiene un carácter más inmediato: el 30 de junio se le vence una cuota de los bonos PUM21, que son dólar linked, por 165 millones de pesos. El 21 de julio, en tanto, se vence un tramo de los bonos PUM19, por una suma superior: 383 millones de pesos.
  • Lebac Secundario. Cierres de Lebacs al 13-06-18 CI: Operaciones en MAE 8d: 42,00% 35d: 41,00% 63d: 39,90% 98d: 39,25% 126d: 39,00% 162d: 38,00% 189d: 37,55%

Internacional

  • El BCE dará por concluido el QE en diciembre y no subirá tipos hasta otoño de 2019. El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) ha sorprendido hoy al mercado ampliando la duración en el tiempo del programa de compra de bonos hasta final del presente año, aunque reduce la cuantía del mismo a partir de septiembre, desde los 30.000 millones al mes actuales, hasta los 15.000 a partir de octubre. Con esta última ampliación la entidad anuncia que podrán fin de forma definitiva a la compra de activos, que ya no será renovada en más ocasiones. Del mismo modo, el Consejo de Gobierno ha decido mantener los tipos de interés a sus niveles actuales, con el principal en el 0,00%, el marginal en el 0,25% y el de facilidad de depósito en el 0,40%. Sin embargo, el comunicado añade que estos tipos de interés se mantendrán en sus actuales niveles “por lo menos hasta finales de verano de 2019”, lo que ha pillado con el pie cambiado a un mercado que esperaba que los tipos de interés podrían ser revisados al alza ya en junio del próximo año. De este modo, el efecto ha sido inmediato en la moneda única y el EUR/USD se desploma más de 100 pips desde máximos de la sesión en los 1,1852 dólares, hasta mínimos de la jornada en los 1,1745 euros. Por el contrario, la posibilidad de un entorno de bajos tipos de interés por un mayor tiempo al previsto inicialmente y de un euro más débil frente al dólar ha dado alas a las principales plazas bursátiles europeas, que cambian los números rojos por avances en la sesión. En el caso concreto del Ibex 35, el selectivo español vuelve a cotizar por encima de los 9.900 puntos, mientras que el Dax alemán marca máximos de la jornada por encima de los 12.9300.
    Rueda de prensa de Draghi
    Tras la publicación de la decisión en materia política económica, se espera la tradicional comparecencia ante los medios de comunicación del máximo directivo de la institución, Mario Draghi, a las 14.30 horas, en la que hoy debutará a su lado como nuevo vicepresidente el español Luis de Guindos. Además de explicar las decisiones tomadas por el Consejo de Gobierno, el patrón de la banca europea dará a conocer las nuevas proyecciones de la entidad respecto a la evolución de la inflación y el Producto Interior Bruto de la eurozona.
  • La Fed sigue endureciendo su política y eleva los tipos de interés hasta el 2%. La Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos ha decidido dar un nuevo paso al frente en la normalización de su política monetaria, con el aumento en un cuarto de punto de la horquilla de los tipos de interés de referencia, que se sitúa ahora entre el 1,75% y el 2%. De este modo, Jerome Powell, presidente de la máxima autoridad monetaria estadounidense, se anota la segunda subida de tipos del año, tras anunciar la primera en su debut al frente de la entidad en el encuentro del mes de marzo. Según el Barómetro de Tipos de la Fed de Investing.com, los inversores concedían más de un 95% de probabilidades de que se produjese este movimiento de tipos en la presente reunión. De cara a lo que resta de año, las posibilidades de ver otras dos subidas más se sitúan ligeramente por debajo del 50%. Comparecencia de Powell. En menos de media hora, Jerome Powell, comparecerá ante los medios de comunicación para defender las decisiones adoptadas por el FOMC y responder a las preguntas de los periodistas. Se espera que el nuevo primer espada del organismo responsable de la política montería estadounidense deba hacer frente a preguntas sobre los planes de la Fed en relación con los tipos de interés para lo que resta de ejercicio.
  • El euro, al alza antes de la reunión del BCE; desciende el dólar. El euro ha ganado posiciones este jueves, pues los inversores aguardan la conclusión de la reunión de política monetaria del Banco Central Europeo, mientras que el dólar ha descendido, revirtiendo las ganancias registradas después de que la Reserva Federal subiera los tipos de interés con una postura más agresiva de lo previsto. El par EUR/USD ha subido un 0,20% hasta el nivel de 1,1814 a las 9:46 horas (CET), mientras los inversores aguardan a conocer los detalles sobre los planes del BCE de reducir su enorme programa de estímulos de compra de bonos. El banco central también publicará sus últimas previsiones de crecimiento e inflación. El dólar también perdido posiciones con respecto al yen, dejándose el par USD/JPY un 0,34% hasta el nivel de 109,98, apartándose de los máximos de tres semanas registrados en 110,83 tras el último anuncio de política monetaria de la Fed de este miércoles. La Fed subió el miércoles los tipos de interés por segunda vez este año y adoptó una postura más agresiva, indicando que ahora cree que los tipos subirán dos veces más este año. La Fed describió el mercado laboral de Estados Unidos como “firme” y dijo que la actividad económica había aumentado a un “ritmo sólido”. El índice dólar, que sigue la evolución de esta moneda con respecto a una cesta de otras seis divisas principales, se dejó un 0,19% hasta 93,38. Los inversores mantendrán la cautela mientras la Administración Trump se dispone a anunciar unos aranceles de 50.000 millones de USD en productos de China —medida contra la que Pekín ya había advertido que tomaría represalias. La libra ha ganado posiciones frente a la divisa estadounidense, avanzando el par GBP/USD un 0,15% hasta el nivel de 1,3396 a la espera de las últimas cifras de ventas minoristas del Reino Unido, previstas para el transcurso de la jornada. Por otra parte, los dólares australiano y neozelandés mostraron un comportamiento dispar; el par AUD/USD se dejó un 0,3% hasta 0,7557 y el NZD/USD subió un 0,11% hasta el nivel de 0,7032. La divisa de Australia se vio presionada tras conocerse durante la noche que el empleo de la nación ha aumentado menos de lo previsto en mayo, mientras que la tasa de desempleo ha registrado su cota más baja desde noviembre, resultado dispar que apunta a un escaso crecimiento de los salarios.
  • El BCE se dispone a cerrar el grifo de los estímulos. El Banco Central Europeo debatirá el jueves si pone término a su ingente programa de recompra de activos a finales de año, el que sería su mayor paso hacia el desmantelamiento de los estímulos introducidos con la crisis para sacar de la recesión a la economía de la zona euro. Los inversores financieros se preparan ya para el final de una década de dinero barato de los principales bancos centrales del mundo. Como se esperaba, la Reserva Federal estadounidense subió la víspera los tipos de interés por séptima vez en 3 años y medio, pero marcó un hito al distanciarse de la política monetaria que usó para combatir la crisis financiera y la recesión del 2007-2009. El BCE, que se reúne en un momento en que el crecimiento del bloque se está desacelerando y el populismo político amenaza con provocar turbulencias en los mercados, previsiblemente argumentará que su programa de compras de bonos de 2,55 billones de euros ha cumplido su objetivo de alejar del precipicio al grupo de los 19 países que comparten el euro. Que los responsables de la política monetaria de la eurozona tomen esta decisión en la reunión de Riga este jueves o esperen a julio es secundario, puesto que desde hace tiempo esgrimen que el programa -conocido popularmente como flexibilización cuantitativa o QE por sus siglas inglesas- debería concluir y el foco en la política monetaria se desviará hacia el recorrido de unos tipos de interés que ahora están en mínimos históricos. La mayor complicación podría ser la cada vez más turbia perspectiva económica, sobre la que pende una guerra comercial en desarrollo con Estados Unidos, el desafío populista del nuevo gobierno de Italia y una menor demanda de exportaciones. Pero estos factores en realidad podrían acelerar la decisión del BCE en lugar de retenerla, ya que el banco central tiene poco margen de maniobra política y un mayor debilitamiento de las perspectivas podría complicar una salida posterior. «Creemos que el BCE podría darse prisa para cerrar el capítulo del QE», dijo Bank of America (NYSE:BAC) Merrill Lynch en un informe para clientes. «Consideramos que esto es fundamentalmente político ya que el BCE no querrá que su política monetaria se vea afectada por peticiones de apoyo o de contrarrestar el nuevo curso de la política en Italia». Las rentabilidades de los bonos italianos subieron notablemente este mes ante las promesas de aumentar el gasto del nuevo gobierno, lo que hace presagiar un enfrentamiento con Bruselas, que presiona a Roma para que reduzca la segunda mayor deuda de la zona euro. La rentabilidad del bono italiano a 10 años se encontraba en el 2,8 por ciento este jueves, en comparación con el 1,7 por ciento de principios de mayo, antes de que una coalición antisistema asumiera las riendas del gobierno. Una desaceleración más amplia también podría complicar el final de los estímulos, pero el BCE no tiene el mandato de apuntalar el crecimiento y es probable que Draghi argumente que la tasa actual de expansión es lo suficientemente saludable como para generar inflación, el objetivo principal del BCE.
  • Trump se reunirá con asesores para debatir la activación de aranceles a China. El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, se reunirá el jueves con sus principales asesores comerciales para decidir si activa los aranceles que ha amenazado imponer a productos chinos por un valor de miles de millones de dólares, dijo el miércoles un responsable del Gobierno estadounidense. Trump presentará el viernes las revisiones a su lista inicial de aranceles que apuntan a 50.000 millones de dólares en bienes chinos. Personas con conocimiento de las revisiones dijeron que la lista será un poco más reducida que la original, que se eliminaron algunos productos y se añadieron otros, particularmente en el sector tecnológico. No está claro cuándo activará Trump los aranceles si decide hacerlo. Varios grupos de presión del sector dijeron a Reuters que creen que la medida se anunciaría tan pronto como el viernes, con la publicación de un anuncio en el Registro Federal, o que podría posponerse hasta la próxima semana. Bajo la ley comercial de 1974 que Trump invocó para llevar a cabo una investigación arancelaria sobre las prácticas de propiedad intelectual de China, podría retrasar la activación en 30 días. También puede retrasar los aranceles otros 180 días si la Oficina del Representante Comercial de Estados Unidos (USTR, por su sigla en inglés) descubre que las negociaciones con China están dando resultados. «El equipo comercial del presidente ha recomendado aranceles. Si no hay tarifas, será porque el presidente no ha decidido que no está listo para implementar gravámenes», dijo a Reuters una persona familiarizada con las deliberaciones del Gobierno. Trump dijo a Fox News en una entrevista transmitida el miércoles que está «poniendo coto muy firmemente al comercio» con China. Cuando se le preguntó con cuánta firmeza, respondió: «Creo que muy firmemente. Quiero decir que lo verán durante las próximas semanas. Ellos entienden lo que estamos haciendo». El republicano mencionó específicamente los aranceles y agregó que tiene «una relación muy buena con el presidente Xi (Jinping) de China».
  • Arabia Saudita propondrá aumentar cuota de petróleo.  El reino indicó que estaba listo para incrementar su producción, un cambio radical que hace solo unas semanas defendía una restricción a la producción.Arabia Saudita ha propuesto varios planes para el aumento de la producción de petróleo a otros miembros de la OPEP, incluido uno con un incremento de dos partes, debido a que el reino busca formas de reducir las diferencias con Rusia y el resto del cartel, según personas con conocimiento de las discusiones. Las ideas, discutidas informalmente entre ministros y delegados antes de la reunión de la próxima semana en Viena, surgen en momentos en que Riad intenta conseguir apoyo para un aumento de la producción a pesar de la firme oposición de Irán, Venezuela e Irak, y la presión de Washington, dijeron las mismas personas. El presidente ruso, Vladimir Putin, y el príncipe heredero de Arabia Saudita, Mohammed bin Salman, se reunirán hoy en Moscú para debatir sobre política petrolera al margen del partido inaugural de la Copa Mundial de Fútbol. Rusia, el principal miembro de un grupo de países aliados a la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), propuso un acuerdo que colocaría alrededor de 1 millón de barriles por día en el mercado tan pronto como los productores puedan aumentar la producción, de acuerdo con una persona familiarizada con la opinión del país. A menudo, los ministros de petróleo plantean ideas de manera informal para evaluar su respaldo, para luego cambiar de enfoque a medida que avanzan las negociaciones. No está claro si Riad llevará adelante alguno de los planes que ha sugerido cuando los ministros se reúnan la próxima semana. Arabia Saudita está evaluando diferentes escenarios para elevar la producción durante los próximos meses entre 500 mil y 1 millón de barriles diarios. Una propuesta contempla un alza única de solo 500 mil barriles por día. Otra idea implicaría un aumento inmediato de 500 mil barriles, seguido de un incremento similar en el cuarto trimestre.

RESUMEN INTERNACIONAL (BBG)

  • La economía de China muestra señales de crecer menos de lo esperado, mientras que su banco central optó por no seguir a la Fed en subir tasas, agregando una nueva cautela sobre las perspectivas de crecimiento mundial a medida que aumentan las tensiones comerciales con EE.UU.
  • Decisión sorpresiva del banco central para mantener sin cambios los costos de préstamos, es un signo de confianza que el yuan puede soportar presión de venta, de acuerdo con analistas
    • La medida reduce la prima de interés contra USD y pone a prueba a los funcionarios sobre su zona de confort
  • Los datos de mayo de producción industrial, ventas minoristas e inversión se ubicaron por debajo de los pronósticos de los economistas el jueves

PARA ESTAR PENDIENTE (BBG)

  • Argentina:
    • 3pm: Bolsa de cereales publica panorama agrícola semanal
    • 4pm: Indec publica inflación nacional de mayo, est. 2,5% m/m, anterior 2,7% m/m, 25,5% a/a
    • 4pm: Indec publica inflación en gran Buenos Aires de mayo, sin est., anterior 2,6% m/m, 25,6% a/a
    • Sin hora: Reunión de ministros de energía del G20 en Bariloche
  • Internacional:
    • 9:30am: EE.UU. ventas minoristas anticipadas mayo; m/m est. 0,4%, anterior revisado 0,2%
    • 9:30am: EE.UU. solicitudes iniciales subsidios desempleo junio 9; est. 223.000, anterior 222.000
    • Agenda Fed:
      • No tienen previstos eventos públicos hasta junio 15
  • Esta semana:
    • Junio 14: BCE decisión tasas
    • Junio 15: Japón decisión tasas
  • Agendas relevantes:
    • Sudamérica: NI SAMERDAYBK
    • EE.UU.: NI USDAYBOOK
    • México: NI MXDAYBOOK
    • Brasil: NI BZDAYBOOK
    • Europa: NI EUDAYBOOK

NOVEDADES:

  • BCRA tendría que explicar a Congreso si se desvía de inflación
  • Argentina reitera ante FMI compromiso de tipo de cambio flexible
  • Ante caída del peso, inversores en acciones argentinas esperanzados por el MSCI
  • Argentina vendió USD450m de Letes en dólares de 210 días: Ministerio
  • Paquete de FMI para Argentina tiene un costo político: S. O’Neil
  • Dujovne dice que Mnuchin apoyó acuerdo con el FMI en llamada telefónica
  • Ministro de producción Cabrera dijo que espera que las tasas de interés caigan en agosto

PIPELINE:

  • De mayo 7: Bioceres habría aplazado OPI por alza de tasas
  • De mayo 3: Telecom Argentina pospone emisión bonos de hasta USD1mm
  • De abril 16: Telefónica estaría planeando OPI de unidad argentina
  • De marzo 12: Mercados futuros Argentina cotizarían en bolsa este año

COMENTARIO:

  • «El anuncio del ministerio de Finanzas significa más oferta, obviamente, y ayuda a contener el spot. Es posible que tenga un efecto disuasivo y evite que se adelanten algunas compras de dólares, para esperar a la llegada de ese flujo,» dice Juan José Ciro, CFO de banco CMF luego de que se anunciara ventas de dólares por hasta USD7,5MM del préstamo FMI
    • «Aunque no cambia demasiado de fondo, en la práctica es más ingreso de dólares y esto siempre ayuda. Pero la demanda de dólares aún luce alta»
    • «La efectividad dependerá de la forma de operarlo: queda por determinar si será un cupo diario, o si va a salir en la medida en que se vean picos de devaluación en el peso argentino»
  • «Si bien el desembolso del FMI ya estaba previsto, este anuncio permite cuantificar cuántos dólares va a salir a vender el Gobierno en el corto plazo y es una buena medida para calmar un poquito el mercado cambiario», dice Agustín Ortiz Fragola, miembro del board del CFA Society Argentina
    • «Hay que ver cómo el Tesoro administra estos dólares: sería malo que los usara para bajar el tipo de cambio; lo deseable sería que los usara inteligentemente, moderando la suba pero respetando la dirección»

ÍNDICES: A las 9:15am, este fue el desempeño de los principales índices:

  • BRL +0,8% vs USD a 3,6910
  • EUR -0,5% vs USD a 1,1730
  • Futuros crudo WTI +0,6% a $67,02
  • S&P 500 Futuros -0,3%
  • Futuros IBOVESPA +0,7%
  • Futuros soja -0,3% a $342,88/ton

CIERRE ANTERIOR: BONO/FX

  • Futuros ROFEX 3-meses +2,3% a 28,35/USD el 13 jun.
  • Futuros NY 3- meses +3% a 27,82/USD el 12 jun.
  • USD/ARS +1% a 26,00/USD el 13 jun.
  • TIR Bonar 2024 +3pbs a 6,04%

TASAS/BCRA

  • Tasa de referencia de 7 días 40,00%
  • Lebacs de un mes adjudicadas en 40,00% el 16 mayo
  • Reservas -USD125m a USD49mm el 13 jun.

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