Síntesis

En Argentina, el mercado estará atento a dato de inflación de octubre, previsto en 1,5% m/m, según economistas encuestados por Bloomberg. La inflación sigue obstinadamente alta a pesar de las altas tasas del BCRA, lo que motivó a la entidad monetaria a hacer dos incrementos seguidos, llevando la tasa a 28,75% en su decisión de la semana pasada. BCRA licita Lebacs. Futuros accionarios EE.UU. a la baja, USD opera estable, mientras que índice de divisas emergentes avanza por primera vez en cuatro jornadas. Acciones europeas revierten avances y caen en línea con los mercados en Asia. Bonos en terreno positivo a medida que los banqueros centrales más poderosos del mundo se reúnen en Francfort, mientras que EUR se fortalece y GBP cae.

• ARS cerró sesión previa en 17,5000/USD
• Soja tiene mayor caída en tres semanas por alta oferta de granos

Local

• PATY.  Perdió en el periodo de 9 meses 244.8 millones de Pesos. Queda con un patrimonio positivo por 137 millones.

• APBR. Registró un beneficio de R $ 5 mil millones 9M2017 vs pérdida de R $ 17,3 mil millones. Los ingresos cayeron un 2%, a R $ 207,2 mil millones y el Ebitda ajustado retrocedió un 1%, a R $ 63,5 mil millones.

• CTIO. Ganó $1.438 millones en 9 meses de 2017, contra $883 millones del interanual. En el 3Q-2017 ganó $310 millones contra $138 millones del 3Q-2016

• GARO. Logró una utilidad de $9.1 millones en el primer trimestre (+57% vs. 2016). Se resalta que haberlo logrado en un periodo estacional históricamente malo.

• CAPU. Presentó una utilidad de $42 millones en el tercer trimestre al 30/09/17 acumulando $180 millones en 9 meses.

• MIRG. Acuerdo entre el Gobierno nacional, provincial, empresas y sindicatos terminó de dar forma a una baja gradual de impuestos internos que impactará a la baja en los precios de productos que se fabriquen dentro y fuera de Tierra del Fuego, como teléfonos celulares, TV, microondas, aires acondicionados de hasta 6.000 frigorías y GPS.Cada uno puso su parte en la mesa, y el sindicato no fue menos: la seccional de Tierra del Fuego de la Unión Obrera Metalúrgica (UOM), conducida a nivel nacional por Antonio Caló, acordó congelar paritarias por dos años en los empleos del sector en la isla, que son unos 8.500 puestos de trabajo. «Se buscó un camino intermedio entre bajar precios y mantener el empleo», aseguraron a Infobae fuentes del sector.A cambio, no habrá despidos y suspensiones en ese período, que se calcula entre 2018 y 2020 si la reforma se aprueba en los próximos meses. La paritaria actual rige hasta junio de 2018, por lo cual el «congelamiento» estará previsto desde ese mes hasta junio de 2020.

• LEBAC. El Banco Central enfrenta el menor vencimiento de Lebac en 8 meses. Hoy se renuevan casi $ 380.000 millones, el número más pequeño desde marzo de este año. Es el 41% de la base monetaria. Esto es porque se normalizó la curva de tasas para que los inversores tomaran letras a plazos más largos.Con casi $ 380.000 millones por renovar, el Banco Central (BCRA) enfrentará el vencimiento de Lebac más pequeño de los últimos ocho meses hoy cuando lleve adelante su licitación mensual de letras con las que regula la masa monetaria. Con tasas tentadoras, más de 200 puntos básicos por encima de lo que pagaban un mes atrás, el proceso que llevó a reducir los «mega vencimientos» que precedieron a las elecciones legislativas podría empezar a revertirse hoy si es que los inversores optan por volcarse a las letras de plazos más cortos en forma masiva. Hoy vencen $ 379.850 millones en letras Lebac, el equivalente al 41,3% de la base monetaria. En términos nominales, es el número más pequeño desde que en marzo la entidad conducida por Federico Sturzenegger enfrentó la necesidad de renovar $ 274.389 millones. En términos relativos, mientras tanto, las Lebac que llegaban a término en ese mismo mes equivalían al 34% de la base monetaria. El nerviosismo por los mega vencimientos tuvo su apogeo meses después, en junio pasado, cuando vencieron $ 547.042 millones en letras. El 70% de la base monetaria en un sólo día.

• LEBAC II. Operadores creen que hay tasa para rato y van hoy a letras de corto plazo. Aunque en meses anteriores el Banco Central logró que los inversores optaran por las Lebac de plazos más largos, tras las dos subas de tasa de referencia los traders no quieren correr riesgos y prefieren ir a la letra a un mes. Los plazos más largos ofrecen niveles de tasa cercanos al 30% pero la estrategia conservadora es renovar mes a mes. Un operador de un fondo internacional agrega que «estamos llegando al punto donde sería extraño ver al Banco Central subiendo tasas mucho más allá desde los niveles actuales. Aun así estamos más convencidos de que va a ser mucho más prudente en iniciar un ciclo de baja de tasas de interés».Desde el lado operativo, el trader considera que «actualmente buscaría sobre-ponderar el tramo corto y empezando a cargar algo largo. Hoy estaría posicionado en 75% tramo corto y 25% tramo largo. Dadas las tasas actuales, nos parece que es una buena estrategia». «Respecto de los bonos que ajustan por CER, el TC21 nos gusta para un inversor de mediano plazo. A modo resumido, desde el fondo consideran que como mejor opción hoy en día son las Lebac. Ahora bien, si el inversor ya está posicionado fuertemente en Lebac, la segunda mejor opción es el Boncer 21. De todos modos este bono va a tener valor cuando se inicie el proceso de especulación real de desinflación, algo que por el momento no vemos. En lo inmediato, según nuestras estimaciones, la inflación nos está dando 1,8% nuestro el indicador de alta frecuencia mensual (al 6 de noviembre)», dijo. Más info aquí 

• Mercado Libre. Amenaza con irse del país si se «queda afuera» de la Ley del Software. Así lo dio a entender el CEO de la empresa, Marcos Galperín, luego de que se difundieran rumores de que la AFIP planea pedirle una devolución millonaria de beneficios fiscales por considerar que no aplica en este régimen de promoción. Pero desde la firma que conduce Galperín creen que este inconveniente fiscal tiene que ver con una puja entre la AFIP, que necesita aumentar su recaudación y cree que la firma de e-commerce no cumple con los requisitos que plantea la Ley de Software; y el Ministerio de Producción, que asegura que sí se enmarca porque ofrece software como servicio (SaaS) y desea impulsar el e-commerce.

• INVJ. Oferta pública de hasta 72.000.000 nuevas acciones ordinarias escriturales Clase B
  de $1 valor nominal cada una y un voto por acción.
  Rango de Precio Indicativo por acción entre $7 y $16. 4. Negociación de Cupones: Los Accionistas Actuales podrán ceder sus Derechos de Suscripción Preferente y de Acrecer. Los Derechos de Suscripción Preferente y de Acrecer podrán ser negociadas en el B&MA en forma separada de las Acciones Clase B actualmente en circulación de conformidad con lo dispuesto por la normativa aplicable desde el segundo Día Hábil anterior al inicio del Período de Suscripción Preferente hasta el segundo Día Hábil anterior a la finalización del Período de Suscripción Preferente.
  Período de la Oferta y Período de Suscripción Preferente: El Período de la Oferta comenzará el 17 de noviembre de 2017 a las 9.30 horas y finalizará el 6 de diciembre de 2017 a las 15.00 horas.
  Fecha de Adjudicación: Será el 6 de diciembre de 2017.

• IPO de Molinos Cañuelas. Hacer clic aquí. Precio de suscripción esperado $100.

Internacional

• S&P declara en «default» deuda venezolana en divisas por incumplimientos. La calificadora crediticia estadounidense Standard & Poors (S&P) rebajó hoy la deuda soberana de Venezuela en moneda extranjera a «default» después de que incumpliera el abono de los intereses en dos bonos. La calificadora anunció que la decisión se justifica por el hecho de que las autoridades venezolanas no abonaron 200 millones de dólares de los cupones correspondientes de bonos globales emitidos con vencimiento en 2019 y 2024. El pago no fue hecho después de que este fin de semana se cumplieran los 30 días del período de gracia. En consecuencia, colocó en grado SD/D («selective «) la deuda soberana de Venezuela a largo y corto plazo en moneda extranjera, según anunció la firma en un comunicado.El endeudamiento en moneda nacional de largo y corto plazo se mantiene en CCC/C, el grado anterior a suspensión de pagos, pero con una vigilancia negativa en cuando a las perspectivas de que se cumplan los pagos de ese endeudamiento. S&P cree que hay un 50 % de posibilidades de que Venezuela «pueda entrar en suspensión de pagos otra vez en los próximos tres meses», según dijo la calificadora en el comunicado. La firma señaló que están pendiente de abonar los pagos de otros cuatro cupones dentro del período de gracia, hasta un total de obligaciones pendientes de abono de 420 millones de dólares.Si Venezuela no abona esos pagos, por instrumentos de deuda con vencimiento entre 2023 y 2028, S&P colocará también en «default» esas emisiones.

• El PIB de la eurozona y la UE creció un 0,6 % en el tercer trimestre de 2017. El PIB de la eurozona y la Unión Europea (UE) creció un 0,6 % entre julio y septiembre de 2017 con respecto al segundo trimestre de este mismo año, de acuerdo con la segunda estimación publicada hoy por la oficina de estadística comunitaria, Eurostat. Entre abril y junio, tanto la economía de los diecinueve países que comparten la moneda única como la de los Veintiocho había aumentado un 0,7 %. Si se realiza la comparación interanual con el tercer trimestre de 2016, desde julio hasta septiembre de este año el PIB subió un 2,5 % en los países del euro y en el conjunto de la UE, tras crecer un 2,3 % y un 2,4 % respectivamente entre abril y junio. En España, el PIB superó la media comunitaria y de la eurozona al anotar un incremento del 0,8 %, una décima porcentual menos que en el trimestre anterior. En términos interanuales, la economía española también creció más que la de los Veintiocho y los Diecinueve, hasta el 3,1 %, misma cifra que la del segundo trimestre de 2017. Por países, Rumanía (2,6 %), Letonia (1,5 %), Polonia y Finlandia (1,1 % en ambos casos) lideraron las alzas del PIB en la UE. Las principales subidas interanuales se produjeron en Rumanía (8,6 %), Letonia (6,2 %), la República Checa y Polonia (5 % en los dos países).

• Resumen Internacional.  
  • • S&P Global Ratings colocó ayer a Venezuela en default selectivo tras el incumplimiento de dos pagos de intereses de su deuda
      • El país debía a los inversores ~USD200m y no realizó los pagos al final de un período de gracia de 30 días que expiró el fin de semana

PARA ESTAR PENDIENTE

• En Argentina:
  • 4pm: Indec publica IPC nacional de octubre, est. 1,5% m/m, anterior 1,9%
  • 4pm: IPC Gran Buenos Aires de octubre, est. 1,5% m/m, anterior 2%
  • 6pm: Presidente Macri participa de aniversario de la Cámara de Comercio Argentina
  • Al cierre del mercado: Resultados licitación de Lebacs
• Internacional:
  • 12.30pm: EE.UU. Índice de Precios al Productor para demanda final oct.; a/a est. 2,4% (anterior: 2,6%)
  • Agenda Fed:
    • 12:15pm: Bullard (St. Louis) habla sobre la economía estadounidense en Louisville
    • 5:05pm: Bostic (Atlanta) habla sobre panorama económico y política monetaria
• Agendas relevantes:
  • Sudamérica: NI SAMERDAYBK
  • EE.UU.: NI USDAYBOOK
  • México: NI MXDAYBOOK
  • Europa: NI EUDAYBOOK

NOVEDADES:

• Mejor clima debería ayudar cosecha de trigo argentino: Ministerio
• Lousteau en charlas para unirse a la alianza de Macri: Clarin
• Plataforma cambiaria argentina busca salir a bolsa en 2018
• Cresud utilidad 1T ARS28m
• Adecoagro Ebitda ajustado 3T supera mayor est.

PIPELINE:

• De nov. 10: Inversora Juramento venderá hasta 72m de acciones el 6 de dic.
• De nov. 9: Ciudad de Bs As puede vender bonos ARS el lunes 13 de nov.
• De nov. 8: Jujuy sopesa venta de bonos luego de licitación
• De nov. 6: Molino Cañuelas cotizaría el 17 nov, pricing de la venta el 16
• De oct. 3: Central Puerto contrataría JPMorgan, BofA para emisión acciones
• De sept. 27: Eurnekian habría contratado bancos para ~USD500m OPI
• De sept. 22: Multimillonarios buscan OPI en Nueva York de eléctrica argentina
• De agosto 30: Madalena Energy planea listar acciones en bolsa de Argentina

COMENTARIO:

• Las Lebacs continúan siendo el instrumento local de más atractivo, escriben analistas de Delphos Investment antes de la licitación del BCRA de hoy.
  • Dado que la semana pasada el BCRA incrementó nuevamente la tasa de referencia (el centro del corredor de pases en ARS a 7 días) hacia 28,75%, sería lógico esperar un incremento en las tasas de corte de Lebacs respecto de la licitación primaria de octubre.
  • Al cierre de la jornada, tasas en el mercado secundario se elevaron levemente respecto de la semana anterior, ofreciéndose una TNA de 28,7% para los vencimientos más próximos.
  • El Banco Central enfrenta vencimientos por ARS364,8mm, lo que representa un 39,7% del stock total de Lebacs y 40% de la base monetaria

ÍNDICES: A las 9:39am, éste era el desempeño de los principales índices:

• BRL estable vs USD a 3,2804
• EUR +0,6% vs USD a 1,1742
• Futuros crudo WTI -0,5% a $56,46
• S&P 500 Futuros -0,2%
• Futuros IBOVESPA -0,2%
• Futuros soja +0,2% a $354,82/ton

CIERRE ANTERIOR: BONO/FX

• Futuros ROFEX 3-meses -0,1% a 18,49/USD el 13 nov.
• Futuros NY 3- meses +0,4% a 18,72/USD el 7 nov.
• USD/ARS con escasa variación en 17,50/USD el 13 nov.
• TIR Bonar 2024 +1pb a 4,60%

TASAS/BCRA

• Tasa de referencia de 7 días 28,75%
• Lebacs de un mes adjudicadas en 26,50% el 18 oct.
• Reservas +USD19m a USD54,8mm el 13 nov.