Síntesis

(BBG) En Argentina se volverá a seguir de cerca la situación del peso en el mercado cambiario, con la expectativa de que el BCRA decida mañana mantener la tasa de política de monetaria en 40% anual. El ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, asumirá hoy el papel de coordinador de todo el equipo económico del Gobierno y de organizar el trabajo de 10 ministerios. El funcionario hablará junto al jefe de gabinete Marcos Peña en la cámara de comercio argentino-estadounidense (AmCham). Paralelamente, hoy se iniciará en Buenos Aires la reunión de los ministros de relaciones exteriores del G20. En lo internacional, USD avanza vs mayoría de pares y futuros S&P se recuperan a medida que China y EE.UU. pactan una tregua en su enfrentamiento comercial; acciones europeas ganan terreno mientras divisas emergentes retroceden por sexta sesión. EUR apunta a sexto día de descenso luego que los dos partidos populistas de Italia pactaron nombramiento de primer ministro.

• ARS cae en sesión previa 0,45% a 24,43/USD
• Sube la soja por expectativa de mayores compras de China

Local

• YPF-TGS (La Nueva). Es posible el regreso de un megaproyecto que generó polémica en Bahía Blanca. YPF inició estudios para concretar un gran proyecto petroquímico, y también para instalar una planta que convierta el gas de Vaca Muerta en GNL con destino a la exportación.La novedad fue dada a conocer por Marcos Browne, vicepresidente ejecutivo de gas y energía de YPF, a la agencia Télam en los Estados Unidos.Allí no sólo señaló que la empresa estatal busca un socio estratégico para industrializar en el polo petroquímico bahiense el gas que produce Vaca Muerta, sino que también anunció que se vienen realizando estudios para licuar ese combustible y exportarlo por el puerto local.La noticia no hace más que traer a la memoria un proyecto  similar planteado por la compañía hace exactamente 7 años, cuando estaba en manos privadas, aunque en ese caso se trató del proceso inverso, es decir, regasificar el gas licuado que llegaba en barco. En mayo de 2011, cuando la localidad aún no había podido reponerse (ni aún hoy lo hizo) al cierre de dos industrias emblemáticas como el frigorífico CAP y la Lanera Argentina, YPF y la también estatal Enarsa lanzaron un nuevo proyecto. El plan apuntó a concretar el  dragado del canal principal hasta Cuatreros, a 45 pies (13,71 metros), la construcción de dos muelles y un establecimiento en tierra de regasificación, con una inversión estimada en 200 millones de dólares. El proyecto consistió en desarrollar la zona más allá del muelle del Club de Pesca, en dirección al oeste, dejando en manos de la comunidad el espigón construido en 1903 por el frigorífico Sansinena.¿Ampliación del Polo? En sus declaraciones a la prensa Browne también aludió a que YPF trabaja en el desarrollo de «un gran proyecto petroquímico» en el complejo de Bahía Blanca. Explicó que la idea es monetizar la creciente producción de gas que proyecta en sus operaciones de Vaca Muerta, para lo cual se encuentra en la búsqueda de un socio. Trascendió que Dow es la compañía con mayores posibilidades de sumarse para aumentar la producción de polietileno. Esto constituye un revés para las aspiraciones del gobierno neuquino de concretar el proyecto en esa provincia. YPF cuenta con un acuerdo en marcha con Dow, firma con la que desarrolla la zona de El Orejano con una producción diaria ya supera los 5 millones de metros cúbicos.

• YPF II. «Profertil inició estudios para duplicar su planta en Bahía Blanca». El proyecto -que cuenta con grandes chances de materializarse- será la primer gran obra petroquímica en el país en más de 15 años.La compañía controlada por YPF contrató a las firmas Haldor Topsoe y Saipem para determinar la factilidad de ampliar su planta de urea en Bahía Blanca. El proyecto -que cuenta con grandes chances de materializarse- será la primer gran obra petroquímica en el país en más de 15 años. Las mejores perspectivas sobre la producción local de gas empiezan a generar oportunidades aguas abajo en la cadena de valor del fluido. Por caso, Profertil, el mayor productor de urea de la Argentina, inició formalmente estudios técnicos para ampliar su planta en el polo petroquímico de Bahía Blanca. La compañía controlada por YPF requirió a la firma danesa Haldor Topsoe y a la italiana Saipem —subsidiaria de ENI y continuidora de Snam Montaggi— la realización de estudio de factiblidad para darle forma a un proyecto de expansión de la planta ubicada al sur de la provincia de Buenos Aires. Así lo indicaron a EconoJournal fuentes privadas de la industria petroquímica. Haldor Topsoe y Saipem, dos gigantes tecnológicos a nivel mundial, estuvieron a cargo del proyecto de construcción de Profertil en 2001. El estudio de factibilidad estará concluido para el último trimestre del año. Por lo que, de obtener resultados favorables, las obras de ampliación comenzarían en 2019. La apuesta de máxima es duplicar la capacidad instalada de la planta, que hoy produce 1,3 millones de toneladas (Tn) anuales de urea (unas 3950 Tn/día). Aunque las evaluaciones técnicas podrían determinar la conveniencia de avanzar con una ampliación intermedia. Lo que está claro es que, de concretarse, el de Profertil será el primer gran proyecto petroquímico en el país en más de 15 años. Las inversiones serán millonarias. Aún es prematura para hablar de cifras, pero basta decir que la construcción de la planta de Profertil demandó en 2001 un desembolso de US$ 700 millones. Y hoy, replicar un proyecto de la misma envergadura, costaría unos US$ 1500 millones. Una obra de esas características generaría, a su vez, la creación de más de 1500 puestos de trabajo directos e indirectos, coincidieron las fuentes consultadas. La decisión de la compañía participada por YPF —uno de los grandes players del mercado local de fertilizantes— pivotea sobre dos vectores principales: primero, sobre las proyecciones optimistas en torno a la producción de gas a partir del desarrollo de Vaca Muerta. La oferta del fluido creció un 3,2% en el primer trimestre de la mano, en gran medida, de la explotación de shale gas en Neuquén. YPF, el mayor productor del hidrocarburo a nivel nacional, apuesta por industrializar el recurso para agregarle valor en la cadena petroquímica.

• BHIP. Deja sin efecto el llamado a la asamblea del 13/06.

• EDN-PAMP. Continúan con las compras de acciones. EDN comenzó la semana pasada, PAMP ya tiene cubierto un 1/3 del objetivo de recompra en capital.

• ROFEX. A partir del día lunes 21 de mayo del corriente año se modificará el horario de
  la fase de negociación de Futuros y Opciones de Dólar y Euro, el cual será de 10:00 a 15:00 hs.
  

• OCDE. Aprobó y publicó Revisión del Gob Corp de Empresas de Propiedad Estatal de Argentina. Concedió a nuestro gobierno el status de adherente a la Recomendación de Gob Corp de OCDE.

• OCDE II. El nombramiento de Argentina como «país ingresante» en la OCDE no obtuvo el viernes el acuerdo necesario, por lo que la membresía del país en el club de naciones desarrolladas tardará un poco más. El Consejo del organismo sesionó la semana pasada pero no alcanzó unanimidad para postular un «paquete» de países que tendrán el nuevo estatus inicial como miembros de la OCDE. En la actualidad hay seis candidatos a formar parte de los «países ingresantes»: además de Argentina, Brasil, Perú, Croacia, Bulgaria y Rumania. El Consejo debe aprobar sin disidencias un «paquete» de naciones que comenzarán el proceso de membresía completa. Argentina es el único país que actualmente cuenta con el visto bueno de todos los miembros. Fuentes oficiales estiman que una vez que el país consiga ese acuerdo para ser «pais ingresante», necesitará otros 4 años para completar los procesos que lo llevarán a ser miembro pleno. La vicepresidenta Gabriela Michetti había afirmado a fines de marzo que el viernes pasado el país podía ser aceptado, aunque el secretario general de la OCDE, Ángel Gurría, habló de una fecha «potencial».

• Sector Bancario. Con la suba del dólar se encareció también el financiamiento con tarjeta Los bancos aumentaron la tasa de revolving en hasta 2 puntos y ya se cobra hasta 77% anual. De todos modos, estas tasas suelen ser más estables dada su sensibilidad comercial. La morosidad sigue bajo pero advierten sobre un incremento en los atrasos de hasta 90 días, algo que suele verificarse hasta que llega el aguinaldo y que este año habrá que ver si se regulariza como ocurre habitualmente. Con la suba del dólar se encareció también el financiamiento con tarjeta Los bancos aumentaron la tasa de revolving en hasta 2 puntos y ya se cobra hasta 77% anual. De todos modos, estas tasas suelen ser más estables dada su sensibilidad comercial. La morosidad sigue bajo pero advierten sobre un incremento en los atrasos de hasta 90 días, algo que suele verificarse hasta que llega el aguinaldo y que este año habrá que ver si se regulariza como ocurre habitualmente. Una consecuencia indirecta de la corrida cambiaria y la posterior suba de tasas de referencia del BCRA es el encarecimiento del costo del financiamiento al consumo doméstico. Los bancos aumentaron la tasa de revolving, o sea la financiación del saldo en el resumen de las tarjetas de crédito, en hasta 2 puntos y ya hay entidades que cobran hasta 77% anuales a sus clientes que pagan el saldo mínimo. Aunque es muy pronto para analizar si hubo algún cambio de comportamiento en las familias y el nivel de mora del sistema local se mantiene bajo, las señales de alerta comenzaron a encenderse. Fuentes consultadas por El Cronista puntualizaron que, si bien el peso de las tasas del BCRA aún no se siente en el costo de financiamiento de los hogares, hay una cierta preocupación por un leve incremento en los niveles de mora. En este sentido, Guillermo Barbero, socio de First, coincidió: «Muchas veces se eleva la mora temprana, esto es los atrasos en los pagos de hasta 90 días, hasta que llega el aguinaldo y las personas comienzan a saldar sus deudas. Este año resta por ver cómo se actualizan los salarios y cuál es el impacto de la devaluación en los bolsillos», afirmó. Mariano Otálora, director de la Escuela Argentina de Finanzas Personales, sostuvo: «Aunque el movimiento del dólar todavía no se ve reflejado en los precios, se sabe que con una mayor presión inflacionaria y con tasas por las nubes, el costo financiero aumenta. Aquellos que se venían financiando con tarjeta, se encontrarán con mayores dificultades, porque los salarios no acompañan estas subas». Según el Informe de Transparencia que elabora el Banco Central y que obliga a las entidades a informar las tasas que cobran por sus productos y servicios y los cambios que efectúan sobre ellas, post suba de tasas del BCRA ya hubo algunas actualizaciones en estos costos. De hecho, varios bancos modificaron la Tasa Efectiva Anual (TEA) de la financiación del saldo de los plásticos en la segunda semana de mayo, luego de que se conociera la decisión de la autoridad monetaria de elevar al tasa de referencia desde 27,25% hasta 40%.

• FMI hablará con Gobierno y referentes económicos, pero no con la oposición. Técnicos del organisno conversaron con economistas para transmitir tranquilidad. El déficit externo y fiscal, protagonistas del stand by de acceso excepcional. El viernes pasado el directorio del Fondo Monetario Internacional (FMI) se reunió para tratar la solicitud de un acuerdo stand-by de acceso excepcional para Argentina. El mismo día, el staff técnico tuvo una conferencia telefónica con economistas destacados del país para dar tranquilidad sobre el programa que se comenzará a negociar. Allí explicaron que el dueño del programa económico será el presidente Mauricio Macri, y que no va a ser discutido con la oposición. Se habló de la evolución de la cuenta corriente externa y el efecto de su ajuste sobre la economía. Y se hizo énfasis en el crecimiento económico y la protección a la pobreza. Durante las negociaciones, el staff del FMI se reúne y conversa con referentes económicos y políticos para recabar información. En esta oportunidad, se trató de «una charla honesta para dar tranquilidad», explicaron las fuentes, pese al fuerte hermetismo sobre la conversación. Fue «muy constructiva en todo sentido. Aportaron tranquilidad. Que se van a llevar las negociaciones de la mejor manera posible tomando los requerimientos del país», agregaron. Según pudo saber este diario, participaron de la call conference, entre otros, Guillermo Calvo, Carmen Reinhart, Mario Blejer, Daniel Marx, Eduardo Levy Yeyati y Daniel Artana. Uno de los economistas pregun tó si el programa se presentará a la oposición. Pero el representante del FMI contestó que no será discutido con los políticos opositores. Porque es el gobierno de Macri el que está a cargo de ejecutar el programa. La pregunta es relevante porque los programas acordados pueden trascender el período del gobierno a cargo. En tanto, una de las condiciones que impone el FMI es el «ownership», es decir, la voluntad del Ejecutivo de asumir la responsabilidad del programa a implementar, más cuando incluye políticas impopulares. El FMI advierte que el cumplimiento se puede dificultar por cuestiones políticas. De hecho, Lagarde declaró el viernes: «Se trata del programa económico de Argentina integralmente concebido por el presidente Macri y su gobierno». En negociaciones anteriores, los técnicos y los negociadores que visitaban el país se reunían con referentes económicos, sociales y líderes de la oposición. «Esto ha sido histórico para tener un panorama respecto de qué opinan esos entrevistados. El FMI es muy cuidadoso. No viene a buscar consenso», explicó Jorge Sarghini, ex secretario de Hacienda que negoció con el Fondo en 2002 y 2003.

• Macri ascendió a Dujovne para darle autoridad en la negociación con el FMI (Cronista). La designación de Dujovne como coordinador de nueve ministerios no sólo recoge sugerencias de todo el arco político sino que es requisito para los préstamos.El nombramiento del ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, como ministro coordinador del equipo económico está relacionado con la necesidad en la negociación con el FMI de mostrar a un responsable de cumplir de manera integral con los nuevos ajustes presupuestarios. Ese rol no podía ser ocupado por Jefatura de Gabinete ni por un gabinete de ministros fragmentado. Se trata de la condición de «ownership», que surgió del reexamen interno que hizo el FMI en la década de 2000, que tiene como objetivo clave que cada país se adueñe de las políticas de ajuste y de las reformas estructurales acordadas con el Fondo. Y de que no haya políticos que le echen la culpa al organismo multilateral de las políticas impopulares incluidas en el programa. De hecho, Christine Lagarde, la directora General del Fondo, declaró el viernes: «Se trata del programa económico de Argentina integralmente concebido por el presidente Macri y su gobierno». El acuerdo con el FMI demandará ajustes de gasto público para acelerar el gradualismo fiscal reduciendo la meta de déficit fiscal para los próximos años. Esa negociación no puede llevarse adelante con cada ministerio, ni por los coordinadores en Jefatura de Gabinete (Mario Quintana y Gustavo Lopetegui), sino por la cartera que diseña y ejecuta el Presupuesto y las políticas macroeconómicas. En negociaciones anteriores con el FMI, el país ya contaba con un fuerte ministro de Economía o un presidente del BCRA que representaba al país, pero la característica del gabinete de Mauricio Macri es que no cuenta con un superministro. De hecho, la condición de «ownership» que pide el FMI es descripta en un paper del FMI de 2003 se titula «¿Who is in charge?», es decir, «¿Quién está a cargo?». Define «ownership» como «la aceptación voluntaria de la responsabilidad por un programa de políticas acordado por el gobierno a cargo del país que pide prestado, que tiene la responsabilidad de formular y llevar adelante esas políticas, basado en el entendimiento de que el programa es alcanzable y que va en interés del propio país».

• LEBACs (BAE). El BCRA activó un plan para evitar otro supermartes de Lebacs Busca aplanar la curva de rendimientos. Vende letras de plazos largos y rescata las que vencen en junio.
  La cúpula del Banco Central no quiere que el próximo 19 de junio la licitación de Lebacs se vuelva a convertir en otro evento mediático y ya activó un plan no sólo para evitar otro supermartes sino también para descomprimir la presión en los siguientes vencimientos. Con una estrategia que comenzó el fin de semana previo a la última subasta, el BCRA tentó a banqueros para que liciten en los plazos más largos y después participó activamente en el mercado secundario de Lebacs, colocando letras de vencimientos más lejanos y rescatando las que hay que renovar en junio. Todo comenzó el domingo de la semana pasada, en un encuentro que algunos miembros del comité de política monetaria tuvieron con banqueros en San Isidro, en la casa del presidente del Santander, Enrique Cristofani. Ahí, de cara al vencimiento del martes siguiente, los hombres del BCRA les habrían ofrecido hacer un canje de las letras de mayo que tenían en cartera por otras a 120 días de plazo, algo que rechazaron de plano. De todos modos, los número uno de los principales bancos -tantos nacionales como extranjeros- le garantizaron su respaldo y le dieron a entender que renovarían sus Lebacs. El lunes 14, al día siguiente, hubo otra cumbre de banqueros pero en la city porteña en la que también se decidió respaldar al organismo monetario en su cruzada por desactivar la bomba de las Lebacs. Fue en la sede de ADEBA, la cámara que agrupa a los bancos de capital nacional, donde con la excusa de la reunión de Comisión Directiva los banqueros diseñaron su estrategia frente a la licitación. «No fue un pedido. Uno preguntó: ¿Qué vamos a hacer mañana? Y todos dijimos que íbamos a renovar las Lebacs que teníamos. Es una forma de apoyo a la conducción del BCRA», aseguró a BAE Negocios uno de los presentes. Los números reflejaron el respaldo: ese martes la cartera de Lebacs de los bancos aumentó más de $74.700 millones y pasaron de tener menos del 40% del stock en circulación a más del 45%. Pero además, según confió otro banquero, algunos dijeron que tratarían de ir a plazos más largos. Y así fue: en la subasta el 65% de lo que colocó el BCRA fue en el plazo más corto, cuando en las licitaciones previas no menos del 75% apostaba por el vencimiento más próximo. En paralelo, el organismo monetario está participando cada vez más activamente en el mercado secundario de Lebacs para llevar a cabo la otra parte de su estrategia: aplanar la curva de rendimientos y seducir con mejores tasas en los plazos más largos. Así, entre el miércoles y el viernes vendió $68.000 millones en letras que vencen entre julio y octubre, no sólo para extender vencimientos sino para sostener la tasa en niveles atractivos. El viernes, por ejemplo, el rendimiento de la letra que vence en octubre se operó en 38%, cuando para la letra de julio se pagaba 40%, y en el mercado esperan que la curva sea cada vez más plana. Por último, empezó a achicar el vencimiento del 19 de junio, rescatando letras en el mercado secundario, algo que irá acelerando en las semanas previas a la subasta. El jueves pasado ya recompró $5.000 millones de letras de junio, con lo cual ya redujo el vencimiento original de $663.000 millones a $658.000 millones.

• LEBACs (II). Estiman que el Central dejará la tasa en el 40% para evitar alterar la calma del mercado. El dólar, atado a cómo esté el contexto externo. Acorralado por un dólar que continúa apreciándose en el mundo y a la espera de más datos que confirmen su expectativa de una desaceleración de la inflación en mayo, en el mercado creen que el Banco Central tratará de no remover el avispero mañana, tras el enorme esfuerzo que tuvo que realizar en los últimos días para descomprimir la presión sobre el tipo de cambio, y mantendrá la tasa de referencia en el 40 por ciento. Analistas coinciden en que si bien el giro en su estrategia que dio el BCRA a principio de la semana pasada al salir a jugar fuerte en la plaza mayorista para ponerle a la divisa estadounidense un techo en $25 logró calmar las turbulencias, todavía no es posible asegurar que la corrida cambiaria haya quedado en el pasado. «La tasa no es una tasa que obviamente agrade sino que es necesaria para cortar la corrida y que haya el menor pase a precios posible», señaló el analista financiero Christian Buteler. Y agregó que el jueves y viernes pasado las tasas de las Lebacs en el mercado secundario llegaron a ubicarse por debajo de la licitación del martes y el BCRA «compró más arriba para mantenerlas», lo que estaría dejando en evidencia que la entidad que preside Federico Sturzenegger todavía no consideraría oportuno relajar su política monetaria. En esta línea, Martín Kalos, director de EPyCA Consultores, consideró que el Central no bajará aún la tasa, ya que «corre el riesgo de que el mercado vuelva a ponerse nervioso».

• Tarifas: Aranguren se reúne con senadores oficialistas pero no habrá contrapropuesta.
  Mañana saldrá el dictamen y el miércoles sería ley. El Senado retomará mañana la discusión del proyecto de ley – ya con media sanción- que atenúa el costo de los servicios públicos y que logró el apoyo de todo el arco opositor en la Cámara baja. Antes de que se reúna el plenario de las comisiones de Derechos y Garantías, Presupuesto y Hacienda y Minería, Energía y Combustibles, que encabezará la senadora radical Olga Brizuela, seguida de su par de Cambiemos, Esteban Bullrich, y de Guillermo Pereyra del Movimiento Popular Neuquino, hoy por la tarde, el interbloque de Cambiemos, se reunirá a puertas cerradas con el ministro de Energía, Juan José Aranguren. Voceros de la bancada oficialista que comanda el radical Luis Naidenoff, aseguraron que del encuentro con el funcionario no surgirá una contrapropuesta, tal como había pedido la semana pasada el jefe del PJ en el Senado, Miguel Pichetto. «(Aranguren) va a explicar en detalle e costo fiscal que representa el proyecto opositor para que los senadores tengan los números bien claros a la hora de defender el rechazo a la iniciativa que se aprobó en Diputados», explicaron cerca de Naidenoff, donde están convencidos que cuando se planteó el debate en la Cámara baja «faltó explicar con más precisión el desfinanciamiento que representaría, de aprobarse el proyecto- tanto para las provincias como para la Nación». De todos modos, en el oficialismo ya dan por hecho que la iniciativa tendrá dictamen de comisión este martes y quedará así habilitada para ser debatida en el recinto al día siguiente, donde -calculan- la mayoría de los senadores que responden a los mandatarios provinciales peronistas, repetirán la estrategia. «Muchos gobernadores expresaron su rechazo a la ley, pero después sus legisladores la votaron», analizaron las espadas parlamentarias de Cambiemos, que, en paralelo, siguen de cerca las negociaciones entre el Poder Ejecutivo y los gobernadores. la resignación es palpable en los oficialistas que se mantuvieron contacto permanente con Pichetto. «Está entre la espada y la pared, no tiene mucho margen para frenar la ley, por lo tanto, a lo que apuesta ahora es a sacarse el problema de encima», dicen sobre el lider del PJ sus colegas macristas. En Cambiemos apostaban a que algunos de los gobernadores que se pronunciaron en contra de la ley, lo hicieran públicamente en el plenario de comisiones de mañana. Sin embargo, hasta el momento, ninguno de ellos confirmó su presencia en el Senado. «Si no se presentan, esperamos que envíen un escrito sosteniendo su postura», se esperanzaban en el oficialismo, a pesar de que asumen ésta como una batalla ya perdida.

• Lebac Secundario. Cierres de Lebacs al 18-05-18 CI: Operaciones en MAE 34d: 38,70% 61d: 39,90% 89d: 38.40% 124d: 38,15% 152d: 37,95% 187d: 37,00%

Internacional

• Nowotny, del BCE, dice que hay que esperar pese al nerviosismo por Italia. Los posibles cambios políticos del nuevo gobierno que se está formando en Italia están generando mucho nerviosismo, pero es necesario esperar y ver qué se pone en práctica finalmente, dijo el lunes el miembro del consejo de gobierno del Banco Central Europeo Ewald Nowotny. «Es algo que genera mucho nerviosismo, pero por supuesto por otro lado uno tiene que esperar. No vemos el efecto de las medidas, no vemos qué sale de ahí», dijo en una conferencia en Praga. «Espero que en la práctica haya una estrategia mucho más sabia que lo que aparece hoy en los periódicos», añadió. La rentabilidad de los bonos italianos subía abruptamente el lunes, elevando el diferencial frente a los bonos españoles equivalentes a su nivel más alto desde 2012, debido a los temores a que los planes de grandes gastos de los dos partidos antisistema que previsiblemente formarán gobierno en Italia continúan preocupando a los inversores.

• El petróleo, al alza al suspenderse la guerra comercial. Los precios del petróleo han subido este lunes pues Estados Unidos y China han “suspendido” su guerra comercial para discutir un acuerdo comercial. La guerra comercial entre Estados Unidos y China está ahora “en suspenso” mientras ambos trabajan en un acuerdo comercial, según anunciaba el secretario del Tesoro estadounidense Steven Mnuchin el domingo. Ambos países se han enzarzado en un tira y afloja sobre sus desacuerdos arancelarios en los últimos meses, pero se reunieron la semana pasada en Washington para discutir sus diferencias comerciales. Los precios del petróleo han subido tras conocerse la noticia al calmarse las tensiones comerciales, acercándose tanto el Brent como el WTI a su cota más alta desde noviembre de 2014. Los futuros del petróleo han subido un 0,45% hasta 71,69 USD por barril a las 10:44 horas (CET), mientras que los futuros del petróleo Brent, referencia para los precios del petróleo fuera de Estados Unidos, se han situado en 78,93 USD por barril, avanzando un 0,53%. Los precios del petróleo se han disparado más de un 70% en el último año debido a un aumento de la oferta y la demanda y la restricción por parte de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP). La OPEP ha estado reduciendo su producción en 1,8 millones de barriles al día para impulsar los precios del petróleo. El pacto comenzó en enero de 2017 y expirará a finales de 2018. El grupo se reúne este viernes y, aunque sus esfuerzos para poner fin a la superabundancia de reservas a escala mundial han tenido éxito, el líder de facto Arabia Saudí está presionando para ampliar los recortes hasta 2019. A pesar de los recortes, los analistas creen que la oferta está cumpliendo con la demanda, al aumentar la producción de Estados Unidos. El recuento de yacimientos activos de Estados Unidos se ha mantenido inalterado en 844, su cota más alta desde marzo de 2015, según los últimos datos de Baker Hughes.

• EEUU y China suspenden la guerra comercial. La guerra comercial de Estados Unidos con China quedó en pausa después de que las dos mayores economías del mundo acordasen abandonar sus amenazas arancelarias, mientras trabajan en un acuerdo comercial más amplio, dijo el domingo el secretario del Tesoro estadounidense Steven Mnuchin. El funcionario y el principal asesor económico del presidente Donald Trump, Larry Kudlow, dijeron que el acuerdo alcanzado por los negociadores chinos y estadounidenses el sábado estableció un marco para abordar los desequilibrios comerciales en el futuro. «Estamos paralizando la guerra comercial. En este momento hemos acordado poner los aranceles en suspenso mientras tratamos de poner en marcha el marco», dijo Mnuchin en una entrevista de televisión en «Fox News Sunday». El sábado, Pekín y Washington dijeron que seguirían hablando sobre medidas bajo las cuales China importaría más energía y productos agrícolas de Estados Unidos para bajar el déficit comercial anual de 335.000 millones de dólares. Durante una ronda inicial de conversaciones este mes en Pekín, Washington pidió que China disminuyera su superávit comercial en 200.000 millones de dólares. La declaración conjunta de ambos países del sábado no citaba ninguna cifra en dólares. El secretario de Comercio Wilbur Ross planeaba viajar a China, dijeron Mnuchin y Kudlow. «Él estará mirando una serie de áreas donde vamos a tener incrementos muy significativos», incluyendo energía, gas natural licuado, agricultura y manufacturas, dijo Kudlow en una entrevista con el programa «This Week» de la cadena ABC. Mnuchin dijo que Estados Unidos espera ver un gran aumento de entre 35 por ciento y 40 por ciento en las exportaciones agrícolas a China y una duplicación de las compras de energía en los próximos tres a cinco años. «Hemos especificado metas. No voy a revelar públicamente cuáles son. Van sector por sector», dijo Mnuchin. Un medio estatal de China elogió el lunes una importante reducción en las tensiones comerciales con Estados Unidos, diciendo que Pekín se había mantenido firme y que ambos países tenían un gran potencial para la cooperación en negocios para su beneficio mutuo. En un editorial, el China Daily dijo que todos podían dar un suspiro de alivio ante la reducción en las tensiones, y citó al principal negociador de China, el viceprimer ministro Liu He, diciendo que las conversaciones habían demostrado ser «positivas, pragmáticas, constructivas y productivas». «A pesar de toda la presión, China no ‘cedió’, como observó el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, sino que se mantuvo firme y expresó continuamente su voluntad de hablar», dijo el diario oficial en inglés. «Que Estados Unidos finalmente haya compartido esta disposición, significa que las dos partes han evitado con éxito una confrontación frontal que en un momento parecía inevitable», agregó.

• Grecia y acreedores cierran acuerdo técnico sobre última revisión de rescate. El Gobierno griego y las instituciones acreedoras alcanzaron hoy un principio de acuerdo sobre los requisitos necesarios para poder cerrar la cuarta y última evaluación del programa de asistencia financiera, una piedra angular en el camino hacia la salida de este tercer rescate en agosto. Los acreedores -Comisión Europea (CE); Banco Central Europeo (BCE); Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) y Fondo Monetario Internacional (FMI)- anunciaron que el acuerdo a nivel técnico (staff level agreement) será sometido a la aprobación del Eurogrupo el próximo jueves. «Hubo un acuerdo a nivel institucional sobre un paquete de reformas necesarias para completar con éxito la cuarta evaluación del programa del MEDE. El acuerdo de hoy se presentará en la reunión del Eurogrupo el 24 de mayo de 2018 «, señalaron las instituciones. Añadieron que las autoridades griegas «tienen la intención de seguir adelante con la aplicación» de las reformas antes de la reunión del Eurogrupo el 21 de junio y hasta entonces seguirán en «intensa» cooperación con las instituciones. Con ello aludieron a los 88 requisitos previos recogidos en esta cuarta evaluación que deberán ser legislados antes de esa fecha. Una vez ocurrido esto se podrá dar luz verde al último desembolso de unos 11.700 millones de euros. El objetivo final es alcanzar una solución global que incluya el periodo postrescate, es decir, el modelo de supervisión por parte de las instituciones acreedoras y las medidas para el alivio de la deuda, hasta el 21 de junio. Si se cumple el calendario, Grecia podría salir del tercer programa de asistencia financiera el 20 de agosto, como establece el calendario pactado en 2015. El acuerdo alcanzado hoy aborda toda una serie de medidas que afectan desde el proceso de privatizaciones, las ejecuciones hipotecarias, la cartera de créditos morosos de la banca hasta el marco fiscal para los próximos años. Uno de los avances mas importantes para el Gobierno de Alexis Tsipras consiste en haber obtenido luz verde por parte del Fondo Monetario Internacional (FMI) a sus previsiones para el superávit primario en los próximos dos años. El FMI había partido de un superávit primario para este año del 2,9 %, más de medio punto porcentual por debajo del listón del 3,5 % pactado, por lo que exigía que se adelantaran a 2019 las medidas para ampliar la base tributaria, previstas para un año después. Finalmente, no solo ha aceptado el calendario pactado entre Grecia y los acreedores europeos, que además del aspecto fiscal contempla un nuevo tijeretazo a las pensiones el próximo año, sino también las denominadas contramedidas con las que el Gobierno de Tsipras pretende paliar el efecto de los nuevos recortes.

RESUMEN INTERNACIONAL (BBG)

• El presidente de Venezuela, Nicolás Maduro, ganó otro mandato de seis años pese a que millones de venezolanos boicotearon unas elecciones criticadas por muchos como fraudulenta y con participación electoral de 48%, la más baja desde la elección Hugo Chávez en 1998
  • La autoridad electoral del país dijo que Maduro logró casi 68% de los 8,6m de votos, mientras que su principal rival, el ex gobernador Henri Falcón, logró 21%; Falcón desconoció los resultados
  • La victoria da a Maduro potestad exclusiva sobre la asfixiante crisis económica en la que está sumida la nación suramericana
• El Secretario del Tesoro de EE.UU., Steven Mnuchin, sostiene que la prioridad del presidente Trump es lograr un buen acuerdo Nafta, incluso si eso significa ignorar «cualquier fecha límite» para permitir que los legisladores actuales lo aprueben
  • Los comentarios de Mnuchin en un programa de TV con Fox se producen en momentos que tanto México como Canadá han expresado interés en completar un acuerdo a la brevedad posible
  • Si el escenario de EE.UU. se cumple, dejaría la votación del nuevo Nafta para el próximo Congreso de EE.UU., que el Partido Republicano de Trump ya no podrá controlar después de las elecciones de mitad de período de noviembre

PARA ESTAR PENDIENTE (BBG)

• En Argentina:
  • 9.30am: Se inicia reunión de Cancilleres del G20 en el Palacio San Martín, en Buenos Aires
  • 7.30pm: Hablan Dujovne y Marcos Peña en cena de gala AmCham
• Esta semana:
  • BCRA tasa de política monetaria a 7 días
• Internacional:
  • No se publican datos macro relevantes en EE.UU. hasta mayo 23
  • Agenda Fed:
    • 1:15pm: Bostic (Atlanta) habla sobre economía del bienestar
    • 3:05pm: Harker (Filadelfia) habla en evento financiero
    • 6:30pm: Kashkari (Minneapolis) habla en evento en Michigan
• Esta semana:
  • Mayo 23: Fed minutas
• Agendas relevantes:
  • Sudamérica: NI SAMERDAYBK
  • EE.UU.: NI USDAYBOOK
  • México: NI MXDAYBOOK
  • Brasil: NI BZDAYBOOK
  • Europa: NI EUDAYBOOK

NOVEDADES:

• Se dispara volatilidad del peso argentino ante negociaciones con FMI: Chart
• Putin confirma a funcionarios veteranos del default de 1998
• Ministro Dujovne coordinará equipo económico argentino: Nación
• BCRA buscaría reducir vencimientos de Lebac de corto plazo

PIPELINE:

• De mayo 7: Bioceres habría aplazado OPI por alza de tasas
• De mayo 3: Telecom Argentina pospone venta de bonos por hasta USD 1.000m
• De abril 16: Telefónica estaría planeando OPI de unidad argentina
• De marzo 12: Mercados futuros Argentina cotizarían en bolsa en 2018

COMENTARIO:

• «La corrida cambiaria parece estar llegando a su fin», Nery Persichini y Cecilia Ronchi, gerente de inversiones y de trading de GMA Capital, escriben en informe
  • «Firmeza y tasas atractivas por parte del BCRA y señales desde exterior fueron los protagonistas indiscutidos en la resolución de una coyuntura de inestabilidad que acumulaba más de tres semanas»
  • «Consideramos que la decisión de invertir en pesos sin cobertura cambiaria dejó de ser estratégica para volverse táctica»
  • «Los cambios en el escenario internacional y la necesidad del Gobierno de no retrasar el tipo de cambio real demandan una administración activa del portafolio pendiente, además de la tasa en pesos, en los drivers que pueden dotar de mayor volatilidad al tipo de cambio»

ÍNDICES: A las 9:31am, este fue el desempeño de los principales índices:

• BRL +0,7% vs USD a 3,7116
• EUR -0,1% vs USD a 1,1758
• Futuros crudo WTI +0,1% a $71,34
• S&P 500 Futuros +0,5%
• Futuros IBOVESPA +0,8%
• Futuros soja +1,9% a $373,65/ton

CIERRE ANTERIOR: BONO/FX

• Futuros ROFEX 3-meses +0,4% a 26,14/USD el 18 mayo
• Futuros NY 3- meses -3,2% a 26,51/USD el 16 mayo
• USD/ARS +0,5% a 24,43/USD el 18 mayo
• TIR Bonar 2024 -1pb a 5,92%

TASAS/BCRA

• Tasa de referencia de 7 días 40,00%
• Lebacs de un mes adjudicadas en 40,00% el 16 mayo
• Reservas -USD108m a USD54,3mm el 18 mayo