Lo que tenes que saber y más (21/05/2019)

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DAILY

Síntesis

En Argentina, los activos rebotan luego de que los inversores digirieran el anuncio de Cristina Kirchner como candidata a vicepresidente, una jugada que cambió el tablero político y generó sorpresa en el mercado. La ex presidente confirmó a través de su cuenta de Twitter que hoy se presentará a la primera audiencia del juicio oral y público por presunta corrupción en la causa «Vialidad». Además, el Tesoro recibirá hasta las 3pm ofertas para Letes USD, a 63 y 210 días. El mercado tendrá en la mira las letras que vencen el 20 de diciembre, durante una nueva administración tras las elecciones presidenciales de octubre. En lo internacional, Bloomberg Dollar Spot Index avanza a máximos de cinco meses, mientras que futuros S&P suben con acciones europeas luego que el Departamento de Comercio EE.UU. otorgó una exención de 90 días a ciertas compañías de banda ancha estadounidenses y clientes que utilizan equipos de Huawei Technologies, marcando una tregua en la guerra comercial con China. GBP cae a menos de 1.27/USD a medida que la Primer Ministra Theresa May puede confrontar hoy a su propio gabinete en un nuevo intento por aprobar su propuesta Brexit. Rendimiento de Tesoros 10 años sube 1pb a 2,43%, índice de divisas emergentes con pocos cambios.

  • ARS cae 0,42% en sesión previa a 45,19/19USD
    • Banda FX BCRA: piso de 39,75/USD; techo de 51,45/USD
  • Tasa Leliq 7 días -3pbs a 71,441%
RIESGO PAÍS (21/05) 911 -3.7%
Tasas de Lecaps en MAE
 
S31Y9 31-05-19 56,3% 11 127,60
S28J9 28-06-19 60,6% 39 115,90
S19L9 19-07-19 62,5% 60 100,90
S31L9 31-07-19 62,1% 72 103,05
S30S9 30-09-19 62,0% 133 124,35
S31O9 31-10-19 64,4% 164 117,15
S28F0 28-02-20 67,3% 284 90,75
S30A0 30-04-20 66,2% 346 105,00
S31L0 31-07-20 65,8% 438 89,75
Llamado a licitación de LETES
El Ministerio de Hacienda anuncia que procederá a la licitación de las LETES que se detallan a continuación:

1) Reapertura LETES con vencimiento el 26 de julio de 2019 (63 días de plazo remanente), emitidas originalmente por el artículo 1° de la Resolución Conjunta de la Secretaria de Finanzas y de la Secretaría de Hacienda N° 6 del 4 de julio de 2018, y

2) LETES con vencimiento 20 de diciembre de 2019 (210 días de plazo).

La recepción de ofertas comenzará a las 10:00 hs del día lunes 20 de mayo de 2019 y finalizará a las 13:30 hs del martes 21 de mayo de 2019.

La licitación se realizará mediante indicación de precio
La suscripción de las LETES será únicamente en Dólares Estadounidenses.

Fecha de liquidación: 24 de mayo de 2019.

Avisos Relevantes.  No hay

Local

  • (Cronista) Para Wall Street, Cristina busca unidad y será clave la reacción de Macri y el PJ Los grandes bancos de inversión ven en la fórmula Fernández-Fernández una apuesta por la unidad y la moderación. Coinciden en que el efecto sobre los activos se verá en los próximos días y esperan tanto por la respuesta de Mauricio Macri como del justicialismo. Operadores locales e internacionales opinaron que si el mercado hubiera considerado definitivamente negativo el anuncio, el cimbronazo no se hubiese hecho esperar. Sin embargo, coincidieron en que los próximos días serán clave para ver cómo los inversores internacionales terminan de asimilar la noticia. En JP Morgan analizaron la decisión de Cristina Kirchner como una forma de ampliar el apoyo político y aliviar el efecto de su imagen negativa en una eventual ballotage. «El hecho de que ella no se postule para la presidencia y que el candidato presidencial, Alberto Fernández, haya criticado las políticas más radicalizadas de CFK en el pasado, mitiga en parte una fortaleza del oficialismo en un eventual ballotage, que era la tasa de rechazo de CFK», afirmaron los analistas Diego Pereira y Lucila Barbeito en un informe para clientes. Para el analista de Capital Economics, Edward Glossop, Alberto Fernández parece «tener puntos de vista más moderados sobre la economía». Por lo tanto, entiende que su postulación reduce «las probabilidades de un default post-electoral desordenado» en Argentina. El reporte asegura que será fundamental ver la respuesta del presidente Mauricio Macri tras la novedad. A la espera de las respuestas En el mismo sentido opinó Alberto Ramos, de Goldman Sachs: «Es clave evaluar cómo reacciona el grupo del presidente Macri ante los eventos que se están desarrollando y, finalmente, se replantea si la estrategia de polarización contra CFK sigue siendo apropiada ahora que ella ya no está a la cabeza de la candidatura presidencial». En cuanto al efecto sobre el mercado, los analistas de Citi Fernando Díaz y Andrea Kiguel sostuvieron que tienen «implicancias negativas» y adoptaron una actitud cautelosa a la espera de mayor volatilidad. Por lo tanto, indicaron que los inversores seguirán siendo sensibles al «flujo de noticias en las próximas semanas». Alberto Ramos, en tanto, subrayó que hay que seguir de cerca la reacción del justicialismo más moderado y los resultados de las encuestas en este nuevo escenario electoral. «También es importante monitorear el papel que pueden desempeñar algunos asesores de política más heterodoxos de CFK en la configuración del programa económico de Alberto Fernández, un candidato que en el pasado fue un tanto crítico de algunas de las políticas más heterodoxas emprendidas durante la administración de CFK», añadió.
  • (Cronista) El mercado digirió a CFK vice: subió la bolsa, se recuperaron los ADRs y caía el riesgo país Tras una apertura con números rojos, los papeles luego retornaron a una senda positiva en respuesta al anuncio el pasado sábado de la fórmula Fernández-Fernández. ¿Prueba superada? El mercado respondió con cautela a la noticia de una nueva formula presidencial que tiene a la ex mandataria Crisitina Kirchner como vicepresidenta. Aunque comenzó operando con números rojos, el S&P Merval reviritó la tendencia y terminó con una suba de 0,53%. Ayudaron por un lado, una suba de la bolsa de Brasil, y por otro, la confirmación de la candidatura a presidente de Roberto Lavagna, por Alternativa Federal. «Muchos esperaban con ansiedad la apertura del mercado local, mas que nada por las noticias que acontecieron el fin de semana. Pero todo el desarrollo de la rueda transcurrió en calma, con escasa volatilidad y con un reducido volumen de negocios», apuntó Roberto Fernandez, de Rava. El voto por la cautela se tradujo en una reducción de casi 10% del monto operado en acciones respecto a lo que se había visto el viernes pasado. El mejor desempeño lo tuvo Cablevisión Holding, que terminó con una mejora de 3,6%. Le siguieron Mirgor y Banco Macro,con avances de 2,8% y 2,6% respectivamente. En la otra punta, Comercial del Plata se ubicó como lo peor de este lunes y terminó con una baja de 3,5%. La respuesta de los inversores internacionales a la fórmula Fernández Fernández era la preocupación entre los hombres y mujeres de la City. Pero también en el exterior, la reacción fue de neutra a positiva. Los ADRs argentinos que operan en Nueva York recortaron las pérdidas iniciales que lo levaron a caer mas de más del 5% al comienzo del día. El papel más golpeado fue el de Irsa, que cerró con una caída de 3,9%. Para el director de Portfolio Inversiones Pablo Castagna “esta semana será clave para ver cómo los inversores asimilan la noticia de la nueva fórmula y qué novedades hay en relación a Alternativa Federal y algún contraataque que imagino estará pensando el Gobierno”. El riesgo país argentino elaborado por el banco JP.Morgan caía 30 unidades, a 913 puntos básicos, luego de llegar a trepar a primera hora hasta los 959 puntos, mientras que los bonos soberanos quedaron con alza de 0,2% promedio, cuando llegaron a caer igual porcentaje de manera intradiaria.
  • (Bloomberg) Tras el anuncio de Cristina Fernández de Kirchner, los mercados se centrarán en el peso El peso argentino, la moneda de peor rendimiento de los mercados emergentes este año, podría registrar una mayor volatilidad. l peso, la moneda de peor rendimiento de los mercados emergentes este año, podría registrar una mayor volatilidad conforme los inversores intentan encajar las últimas piezas del complejo rompecabezas político del país. En un anuncio inesperado el sábado, la ex presidenta Cristina Fernández de Kirchner dijo que presentaría su candidatura a la vicepresidencia en las próximas elecciones del país. Unirá sus fuerzas con Alberto Fernández, ex jefe de gabinete, alineado con un ala moderada del influyente movimiento peronista. Los analistas ahora están tratando de determinar si ambos podrán vencer al actual presidente Mauricio Macri, que presentará su candidatura a una reelección y se considera más favorable a los mercados. Cristina ha criticado fervientemente la deuda de miles de millones de dólares que Argentina ha acumulado en los últimos tres años, de la que se debe gran parte al Fondo Monetario Internacional. En lo que va de año, el peso se ha desplomado un 16% frente al dólar estadounidense y los activos de renta variable han mostrado inestabilidad. La moneda probablemente seguirá mostrando volatilidad después de la decisión de CFK de presentarse a la vicepresidencia, según Hasnain Malik, responsable de estrategia de renta variable de Tellimer, afincado en Dubái. Si bien el anuncio de Cristina no impactará de inmediato la demanda de activos argentinos, podría ofrecer cierto alivio al peso a corto plazo conforme los inversores esperan más datos de ella y de Fernández, según ADS Investment Solutions. Otros comentarios Malik de Tellimer: «No está claro que existan alternativas a la austeridad y al programa del FMI para Argentina, y esta medida puede confirmar que los principales candidatos peronistas moderados también lo ven así» La bolsa de Argentina podría registrar un buen rendimiento «si las condiciones mundiales son lo suficientemente benignas y los peronistas siguen estando demasiado divididos para ganar» Ashish Marwah, director de inversiones en la gestora de cartera ADS Investment Solutions de Abu Dabi: Cualquier ganancia en el peso tras el anuncio de Kirchner probablemente sea «relativamente corta» El intento de volver al poder “por la puerta trasera” de Kirchner «debería preocupar a los mercados porque ahora puede impulsar su agenda desde un segundo plano», a pesar de que Fernández se ha opuesto recientemente a sus políticas En el corto plazo, su decisión puede ser un alivio ya que reduce una eventual ruptura de los peronistas con el programa del FMI No cree que el anuncio de Kirchner vaya a suponer un cambio inmediato en la demanda de activos argentinos, aunque «puede aliviar la presión de las ventas mientras los inversores esperan más noticias» de ella y de Fernández Marcin Lipka, analista sénior de la corredora Cinkciarz.pl en Varsovia: En general, «el mensaje parece ser bueno con respecto a la decisión de Kirchner, pero los problemas persisten y la economía no es eficiente” Dice que la mayor carga para la economía argentina proviene de la anterior presidencia de Kirchner, «pero han pasado cuatro años desde que Macri llegó al poder y el gradualismo no ha tenido éxito» Espera que el peso se negocie a aproximadamente 50 por dólar estadounidense en el primer trimestre de 2020, incluso si Macri sale reelegido Esto pese a la política de intervención cambiaria del banco central y también considerando el mantenimiento de la línea de crédito del FMI, «que es significativa”.
  • (Cronista) FMI reconoce que debe ser flexible en las condicionalidades. El Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) discutió «por primera vez un balance integral» desde la crisis de 2009 de su política de préstamos y acordó «explorar reformas para modernizar las condicionalidades» que impone en la política monetaria de los países, entre otras cuestiones. La cúpula de países del organismo discutió sobre el diseño y las condicionalidades de sus programas de préstamos efectuados a los países entre 2011 y 2017, y evaluó que «tres cuartas partes habían tenido éxito o algo de éxito», reveló el FMI. Las recomendaciones elevadas por el directorio al organismo fueron las de «mantener en general» las políticas y condicionalidades con los países, y corregir algunas cuestiones como el haber trazado escenarios muy optimistas en el pasado, y el impacto de las políticas de ajuste propuestas, así como la revisión de las condicionalidades que implican las políticas estructurales, se desprende de un extenso comunicado del organismo. «Los directores compartieron la evaluación de que los supuestos de crecimiento (de los países) eran a menudo demasiado optimistas, en gran parte por los errores de pronóstico global y la subestimación del impacto de las políticas de ajuste», indicaron en una reunión de trabajo el 3 de mayo pasado. Asimismo, los directores «recibieron con satisfacción la profundización de la discusión de escenarios de riesgo y de la mejora de la planificación de contingencia en el diseño de los programas».En este sentido, «si bien la inflación no fue un problema importante durante el período 2011-2017, los directores apoyaron explorar reformas para modernizar el marco de condicionalidades de la política monetaria», resaltó el Fondo Monetario. Aunque la Argentina no fue materia de estudio para la elaboración del informe, ya que suscribió su préstamo con el Fondo en 2018, las conclusiones y recomendaciones parecen un tiro por elevación al caso argentino, donde el mismo Fondo flexibilizó recientemente las condiciones rígidas inicialmente impuestas al país para que el Banco Central pueda intervenir en el mercado y evitar que se dispare el dólar, en una economía con alta inflación y recesión. Sin reglas fijas El documento revela que los directores «hicieron hincapié en la necesidad de mantener suficiente flexibilidad y tener debidamente en cuenta la capacidad de ejecución de los países miembros» del gasto social. En este sentido, «apoyaron el enfoque en la calidad del gasto social y en la priorización de condiciones estructurales en materia social». Se mostraron a favor de «un enfoque caso por caso y la racionalización de las condiciones para mantener la calma» social; y, al respecto «los directores hicieron hincapié en la importancia de la estrecha colaboración con otras instituciones financieras internacionales».
  • (Cronista) Fondos de inversión llegan a Buenos Aires para descifrar el nuevo escenario Grandes fondos de NY y Londres se reunieron ayer con Lacunza y Campbell y hoy lo harán con referentes cercanos a Alberto Fernández, para comprender el 2020. La fórmula Fernández – Fernández aceleró tiempos y cambió el eje de discusión de muchas mesas en donde la economía tenía la centralidad. Este parece haber sido el caso de los fondos de inversión que visitan el país para entender la realidad local, y que sumaron perplejidad el fin de semana. Por estos días, en los hoteles más elegantes de la ciudad hay un grupo de ejecutivos de grandes fondos de inversión de New York y de Londres que llegaron para reunirse con referentes económicos del oficialismo y de la oposición en rondas de reuniones organizadas por el Citi de New York. Ayer fue el turno del ministro de Economía de la provincia de Buenos Aires, Hernán Lacunza, quien, aunque acostumbrado a participar de este tipo de reuniones junto a su equipo, esta vez lo hizo acompañado del Secretario de Asuntos Municipales de la provincia y Concejal en San Fernando, Alex Campbell. Según explicaron fuentes locales Campbell fue en reemplazo de del Jefe de Gabinete de María Eugenia Vidal, Federico Salvai, que no pudo asistir por problemas de agenda y fue quien concentró buena parte de las preguntas porque el escenario político fue el protagonista del encuentro. «Estamos acostumbrados a estos encuentros. Esta semana tenemos otros dos», señalaron en el entorno del ministro Lacunza. «Pero esta vez la política se llevó buena parte de la atención, la economía, la deuda y el 2020 pasó a un segundo plano», agregó una fuente que estuvo en el encuentro. «Los ejecutivos llegaron en pleno anuncio de CFK y les costó asimilar el nuevo escenario», señaló a El Cronista un asistente al encuentro. «No terminan de comprender si es bueno o malo, pero la sensación es de optimismo y que están en modo wait and see», agregó. Para poder cerrar una idea del nuevo escenario, el Citibank New York también organizó un encuentro con especialistas del otro lado de la grieta. Hoy los fondos se reunirán con Juan Cuattromo (ex director del BCRA), Pablo López (ex secretario de Finanzas) y Cristian Girard (ex presidente de la Comisión Nacional de Valores), todos del equipo de Axel Kicillof . Deuda e inversión Pero son fondos de inversión y también vinieron a escuchar de economía. Así fue que Lacunza explicó que sin la obra pública la provincia tendría superávit y no necesitaría emitir. «Comparando esta gestión con la inmediata anterior, la obra pública se multiplicó por dos en términos reales. Al comienzo de este período detectamos una brecha en infraestructura de u$s 32.000 millones y en este primer mandato se va a invertir la cuarta parte», indicó el ministro de Economía bonaerense. «Sabemos que el 10 de diciembre de 2019 va a haber mucha obra por hacer todavía. Pero, por ejemplo, todas las guardias de los hospitales de la provincia van a estar hechas a nuevo, equipadas».
  • (Cronista) Macri recibe a Schiaretti en la Rosada y mira de reojo a Massa Aunque salió a minimizar el impacto de la fórmula K, el Gobierno armó una reunión entre el Presidente y el gobernador cordobés, mientras monitorea los pasos del líder del Frente Renovador, preocupado por su posible acercamiento al kirchnerismo. Temprano en la mañana de hoy, el Gobierno vio con preocupación la suba del riesgo país, pero luego ganó la calma. Por ahora, la Casa Rosada estima que la decisión de Cristina Fernández de no encabezar la fórmula presidencial del kirchnerismo es una «debilidad» y están expectantes respecto a si Sergio Massa se sumará al espacio de la ex mandataria. En el medio, y en un intento de acercamiento, el presidente Mauricio Macri recibirá mañana en su despacho al gobernador de Córdoba, Juan Schiaretti, quien -sin embargo- insiste en rechazar un acuerdo tanto con Cambiemos como con el kirchnerismo y defiende el espacio de Alternativa Federal. «El riesgo país subió 15 puntos y caen los bonos», lamentó el ministro de Hacienda, Nicolas Dujovne, en medio de la reunión de gabinete. Uno de los principales desafíos de la Casa Rosada es desterrar la sensación de inestabilidad y volatilidad financiera. De ahí que en el gabinete estuvieron atentos a los movimientos del riesgo país, que finalmente cayó de 958 a 927 puntos en la primera jornada en que el mercado operaba tras el anuncio de CFK. Tras la reunión de ministros con el Presidente, el vicejefe de Gabinete, Andrés Ibarra, consideró que la candidatura a vice de Cristin8a podría ser «un globo de ensayo». Y opinó que «si no hubiera algún tipo de debilidad visualizada hacia una segunda vuelta electoral» sería «muy raro» este cambio de la figura «más importante en caudal electoral del peronismo, que es la ex Presidenta, por este enroque por otros candidatos que no tienen hasta hoy una medición de imagen importante», en referencia a Alberto Fernández. Puertas adentro, el jefe de Gabinete, Marcos Peña, sostiene que la decisión del kirchnerismo fue mala porque «Cristina irradia como un imán y termina opacando a Alberto Fernández», según comentaron en el oficialismo. Después de la conferencia de prensa, la mesa que toma la mayoría de las decisiones de armado político en el oficialismo almorzó en la Casa Rosada. Marcos Peña; el ministro del Interior, Rogelio Frigerio; la gobernadora María Eugenia Vidal y el jefe de Gobierno porteño, Horacio Rodríguez Larreta fueron de la partida. Allí se continuó analizando cómo se configura el escenario político de la decisión de CFK. «Sergio (Massa) va a jugar con Cristina (Fernández)», razonó un dirigente bonaerense de Cambiemos. Eso mismo piensan en el entorno de Macri. Si bien hacen foco en mantener la identidad de Cambiemos, los referentes del oficialismo están atentos al encuentro de mañana desde las 18:00 entre Macri y Schiaretti (por la noche se volverán a ver en una cena de Fiat). Entretanto, Cambiemos ya empieza a movilizarse en la provincia de Buenos Aires. La gobernadora Vidal y otros precandidatos iniciaron una recorrida por 40 distritos que reúnen el 80% del padrón electoral. En el gobierno bonaerense tienen detalladas las zonas donde se encuentran los votantes «desencantados», que son quienes los votaron en 2017 pero que ahora critican la gestión de Mauricio Macri. A esas zonas saldrán a caminar sus precandidatos a intendentes en territorios que gobierna el peronismo como Jesús Cariglino (Malvinas Argentinas), el ministro de Desarrollo Social, Santiago López Medrano (San Martín), Agustina Ciarletta (San Fernando) y Ezequiel Pazos (José C. Paz), hasta el 22 de junio, que será cuando cierre la inscripción de candidaturas. En estas recorridas, los dirigentes bonaerenses notan más enojo con Macri: «principalmente el enojo es con nosotros porque tienen miedo de que vuelva el kirchnerismo».
  • (Cronista) Por Vaca Muerta, Argentina exportará por primera vez gas licuado YPF lanzó una oferta para vender 30.000 metros cúbicos de GNL. El país sería el 21° en ingresar al club de los exportadores de este fluido. Tras la mejora en la producción de gas natural gracias a Vaca Muerta, Argentina está a punto de convertirse en el 21° país exportador de Gas Natural Licuado (GNL o LNG en inglés). La petrolera estatal YPF lanzó este lunes una oferta por 30.000 m3 de GNL a través del barco de licuefacción que tiene en Bahía Blanca, el FLNG Tango, que pertenece a la empresa belga Exmar. Será un cargamento de prueba, ya que para poder vender gas licuado con regularidad se necesita un marco regulatorio. Según pudo saber El Cronista, después de las recientes reuniones de la Mesa de Vaca Muerta, la Secretaría de Energía que comanda Gustavo Lopetegui ultima detalles de la regulación para autorizar este tipo de exportaciones. Estas pequeñas ventas de GNL al exterior deben pasar por el filtro del Gobierno, al igual que la comercialización de gas natural a Chile, Uruguay y Brasil, y serían permitidas siempre que no comprometa la seguridad energética (que no falte el abastecimiento interno al menor costo posible). Fuentes del mercado contaron a este diario que después de la llegada en febrero de la barcaza FLNG Tango (ex FLNG Caribbean, que se diseñó originalmente para estacionar en Colombia) al puerto de Ingeniero White, en las cercanías de Bahía Blanca, YPF encaró las tareas de acondicionamiento y ya está listo para este testeo. «Es una operación puntual con un cargamento muy pequeño que se ofrece al mercado para ver si alguien lo quiere comprar; puede pasar que no haya demanda», comentaron quienes están al tanto de esta operación, y agregaron que la operación real empezaría en el tercer trimestre del 2019 (entre julio y septiembre). Los grandes exportadores de gas licuado El club de los exportadores de GNL tiene a Qatar y Australia en la disputa del primer lugar, y más atrás a Malasia, Nigeria, Indonesia, Estados Unidos (EE.UU.), Argelia, Trinidad y Tobago, Guinea Ecuatorial, entre los más grandes. Noruega, Bélgica, España, Angola, Perú y el Reino Unido de la Gran Bretaña, entre otros, oficiaron ocasionalmente de vendedores a la Argentina en los últimos 4 años. Argentina se podría sumar este año a este selecto club, aunque para ser uno de los grandes jugadores deberá esperar al menos 4 años más. Es que la posibilidad de exportar GNL a escala masiva dependerá de la construcción de gran planta de licuefacción del gas natural, que costaría entre u$s 4000 millones y u$s 5000 millones y sería encarada por un grupo de petroleras, con YPF a la cabeza. Un proyecto en carpeta habla de licuar hasta 24 millones de metros cúbicos por día (MMm3/d), algo menos de un 20% de la producción nacional de gas en la actualidad, cercana a los 131 MMm3/d. El financiamiento de la obra es clave y en estos tiempos de riesgo país alto complica el inicio. Miguel Gutiérrez, presidente de YPF, sostuvo la semana pasada en un encuentro en la Embajada de Brasil que el sector debe producir antes de fin de año una idea segura de cómo construir esa planta, y recordó que EE.UU. demoró 40 meses en terminar de construir su primera planta de licuefacción, con lo que Argentina podría tardar entre 4 y 5 años en hacerlo. Las voces más optimistas ubican la finalización de este proyecto ni siquiera iniciado en 2024 ó 2025. Los potenciales compradores del gas licuado serían China e India, por la necesidad de sustituir la generación eléctrica a base de carbón (más contaminante) y Alemania y Japón, por el apagón de sus centrales nucleares. El sudeste asiático y el resto de Europa también aparecen en el horizonte, siempre que Argentina logre bajar los costos de desarrollo en Vaca Muerta mediante infraestructura acorde y se haga competitiva a punto de llegar -según Gutiérrez- con un precio de u$s 2,50 por millón de BTU (/MMBTU) al Punto de Ingreso al Sistema de Transporte (PIST), al que después se suman los costos de transporte y de licuefacción en origen y de regasificación y transporte en destino. Argentina compró para este invierno GNL a un promedio de u$s 6,30 /MMBTU. El precio del Henry Hub, gas de referencia para EE.UU. y los países del norte, casi en la llegada del verano, es de u$s 2,70 /MMBTU en la actualidad. Con una oferta de 30.000 m3 de GNL, que equivalen a 664.300 MMBTU, YPF podría obtener una venta por entre u$s 1,8 millones y u$s 4,2 millones.
  • (Cronista) Para la OMC, el comercio global puede empeorar en este segundo trimestre El intercambio de bienes en el mundo reforzó el movimiento débil con el que arrancó el 2019. La OMC alerta que la situación puede profundizarse si no hay resolución favorable para el conflicto EE.UU.-China y el Brexit, entre otros. El índice trimestral de la Organización Mundial de Comercio (OMC) sobre el intercambio global de bienes repitió la debilidad que había reflejado en la anterior medición, al ubicarse en 96,3. Se trata del menor nivel desde 2010 para el indicador. La OMC resalto que “el panorama para el comercio podría empeorar más si las crecientes tensiones comerciales no se resuelven o si las políticas macroeconómicas no logran ajustarse a las circunstancias cambiantes». La organización sostuvo que la actualización del WTOI “no refleja la situación de los últimos días” en los que se tensó aún más la disputa entre Estados Unidos y China, lo que impactó de manera negativa en los mercados financieros y de materias primas. El Indicador de Perspectivas del Comercio Mundial (WTOI), que elabora la OMC, refleja que una cifra inferior a 100 (en una medición compuesta por siete referentes de comercio) plantea un crecimiento por debajo de la tendencia del comercio global de bienes. El organismo prevé que el comercio mundial crecerá 2,6% este año en el punto medio del rango de una estimación de 1,3% a un 4,%, contra un alza de 3% el año pasado, para luego recuperarse en 2020. Los economistas de la OMC advirtieron que existen varios escenarios que podrían presionar a que el comercio desacelere más fuerte el crecimiento. Entre esos factores incluyeron un empeoramiento de las tensiones entre EE.UU. y China, o la salida del Reino Unido de la Unión Europa sin un acuerdo. El último WTOI, difundido hoy, estuvo impulsado por la caída en cinco de los siete índices que lo conforman. Así, los índices de transporte aéreo internacional (92,3); producción y ventas de automóviles (92.2) y materias primas agrícolas (92,4) retrocedieron aún más por debajo de la tendencia. El índice de rendimiento del puerto de contenedores (101) también disminuyó, pero se mantuvo por encima de 100, lo que sugiere un crecimiento en línea con las tendencias recientes, planteó la OMC. En tanto, los índices para pedidos de exportación (96,6) y componentes electrónicos (96,7) se mantuvieron por debajo de la tendencia, aunque “parecen haber tocado fondo”, señaló el reporte.
  • (BAE) La leve marcha atrás en la tasa a la importación castigará al comercio dentro del Mercosur El Gobierno retrotrajo la suba de la tasa de estadística pero sólo a algunos sectores. A pesar de la fuerte reacción industrial, el Gobierno dio una «muy floja marcha atrás» al aumento de la tasa de estadística, de 0,5% a 2,5%, ya que las importaciones para consumo no fueron exceptuadas, como tampoco las mercaderías embarcadas y casi todos los bienes de capital excepto los destinados al proyecto de Vaca Muerta y líneas de producción extranjeras. Fuentes de la Unión Industrial Argentina ( UIA), de la Cámara de Importadores (Cira) y del Centro de Despachantes de Aduana señalaron a BAE Negocios que la «pobre» corrección publicada en el Boletín Oficial ataca directamente al corazón del comercio adentro del Mercosur. «Les importa solamente recaudar; acá no se fijaron en los sectores y están destruyendo el comercio intra- Mercosur porque las importaciones para destino de consumo quedan pagando», afirmaron. Los frentes que fueron abandonados por la medida se infieren por no estar presentes en el Boletín Oficial, a pesar de las promesas iniciales. Como era de esperar, la tasa vuelve a 0% para las importaciones temporarias -necesarias para la venta al exterior- y para el régimen de bienes de capital ligado al megaproyecto de Vaca Muerta, como también para líneas de producción importadas. «La merrcadería en tránsito vio cómo el Gobierno le cambió las reglas de juego en alta mar; y tampoco incluyeron a las líneas autónomas de grandes proyectos. Es un desastre», agregaron desde el sector industrial. El grado de desconcierto y rechazo es tal, que la CIRA está evaluando presentar un recurso colectivo por la inconstitucionalidad de la normativa. El decreto 332 había establecido hasta el 31 de diciembre un aumento de la tasa estadística al 2,5% (estaba en el 0,5% desde los 90), que era aplicable a «las destinaciones definitivas de importación para consumo y a las destinaciones suspensivas de importación temporaria». En el primero de los casos, la mantuvo y esto golpeará tanto a la fabricación industrial para mercado interno como a las compras para el consumo masivo, por ejemplo, de alimentos y bebidas. Las críticas habían emergido desde el complejo oleaginoso, la agroindustria, automotrices, laboratorios, químicos y plásticos, entre otros. Estos sectores representan el 95% de las importaciones temporarias. En este punto, el Gobierno enmendó el error pero fue una corrección muy menor a la esperada. La Asociación de Importadores y Exportadores de la Argentina (Aiera) expresó días atrás que el Gobierno provocó que «indirectamente la competitividad de nuestras exportaciones se vean fuertemente afectadas, con el agravante de que no se ha contemplado la excepción a la mercadería embarcada o flotando con destino a nuestro país». «Es de hacer notar que el mayor incremento surge del aumento de la alícuota y de la modificación de los topes máximos establecidos anteriormente, haciendo que en algunos casos el aumento sea exorbitante. Esta resolución totalmente negativa para las exportaciones se suma a un contexto en el que ya se han aumentado los derechos de exportación», apuntó la entidad. Si bien se ha exceptuado muy parcialmente a las pymes, se establecen condiciones de muy difícil cumplimiento.
  • (BAE) Lopetegui reconoció que el futuro precio de los biocombustibles dependen de Dujovne.  El secretario de Energía, Gustavo Lopetegui reconoció en una reunión que mantuvo con los productores de bioetanol a base de maíz que el precio de las futuras publicaciones necesitan la aprobación del ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne. Durante su segundo encuentro con la industria de los biocombustibles, el funcionario buscó explicar a los integrantes de la Cámara de Bioetanol de Maíz los motivos en el cambio de la fórmula de la noche a la mañana, el cual afectó a todo el sector. Fuentes que participaron del encuentro relataron que Lopetegui se comprometió a poner su «buena voluntad» en dar una solución y en esa línea respetará la fórmula de precios siempre y cuando pueda cumplirla dado que «es una decisión que le excede en el marco de la lucha que tiene el Gobierno contra la inflación». «Si me dicen que la inflación del mes es mala, seguramente no podré dar aumentos», sostuvo el ex vicejefe de Gabinete. Para el Gobierno, los aumentos tanto en los valores del biodiésel como del bioetanol inciden en el precio de la nafta y diésel. Vale recordar que su mezcla con los combustibles fósiles es el 10% y 12%, respectivamente. El resto tiene otras variables que parece que Hacienda no puede controlar. Lopetegui dio a entender que está todo ligado al precio del petróleo dado que no le pueden decir a la industria de hidrocarburos que aumenten menos de lo previsto y por otro lado aprobar alzas en los biocombustibles. Tanto la industria del bioetanol como la de biodiesel reclaman no sólo que se vuelva atrás con la fórmula sino también que el Estado les devuelva las pérdidas económicas por vender el producto por debajo del valor real a las petroleras, que se han visto beneficiadas con las políticas impartidas hasta este momento por la Secretaría.
  • (Clarin) Para la OCDE, las exportaciones sacarán a Argentina de la recesión en 2020. Según el organismo, el país caerá 1,8% este año, para crecer 2,1 % el próximo. París.- Argentina saldrá progresivamente de la recesión, con tasas trimestrales de crecimiento que volverán a ser positivas este mismo año, gracias al empuje de las exportaciones, auguró este martes la OCDE en su informe semestral de Perspectivas. Según la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), el PIB del país caerá un 1,8 % en el conjunto del año 2019, una décima menos de lo que había previsto en noviembre pasado. Para el organismo con sede en París, diferentes amenazas se ciernen todavía sobre el país, que ponen en riesgo la recuperación, principalmente las «políticas macroeconómicas contractivas y la incertidumbre política ante las elecciones de octubre de 2019». Además, señala los problemas como los altos niveles de inflación que responden a la fuerte devaluación de la moneda. Recuerda los esfuerzos del Banco Central por llevar a cabo una política monetaria más restrictiva debido al reciente impulso de la inflación, aunque señala que se necesitarán mayores progresos en las reformas estructurales para mejorar la productividad. Una ralentización del comercio internacional podría limitar el crecimiento de las exportaciones, advierte la OCDE, que pese a todo cree que una demanda doméstica más robusta podría compensarlo y llevar al PIB a un crecimiento por encima del 2 % el año que viene.Para contrarrestar sus efectos, elogia el «ambicioso» plan fiscal de Mauricio Macri, que debería alcanzar el equilibrio presupuestario este año y conseguir un superávit primario del 1 % del PIB en 2020, comparado con el déficit fiscal primario del 2,4 % con el que se cerró el ejercicio de 2018.Sin embargo, revisó a la baja su pronóstico para 2020, cuando la economía argentina habrá dejado atrás la recesión para crecer un 2,1 %, frente al 2,3 % pronosticado hace seis meses.

Internacional

(Investing) Guerra tecnológica: Trump recula; China busca un nuevo filón de ‘ataque’. Después de los fuertes descensos de ayer, con Wall Street cerrando también en negativo, hoy los mercados europeos se toman un respiro y cotizan en verde, impulsados por la ‘marcha atrás’ de Trump en su desafío a China y el anuncio de una prórroga de 3 meses a Huawei antes de la imposición de sanciones. ¿Por qué ha reculado Trump? Según Bankinter (MC:BKT), el motivo es “permitir a Huawei una transición en sus cadenas de suministro. Podrá comprar a sus proveedores y actualizar el software de las redes y los terminales existentes. Eso suaviza un poco el impacto mientras se evalúan las consecuencias de largo plazo”. Para Renta Markets, “la idea es dar tiempo a los productores de telecomunicaciones que trabajan con Huawei para que busquen alternativas”. Pero, ojo, esta prórroga tiene matices. “Huawei tiene permiso para adquirir productos fabricados en EE.UU. para mantener sus redes existentes y proveer de las actualizaciones de software a los teléfonos existentes, aunque sigue teniendo la prohibición de comprar partes y componentes norteamericanos para fabricar nuevos productos sin que le aprueben unas licencias que es probable que le sean denegadas”, apuntan desde Link Securities. China revisa sus ‘minerales raros’
Pero lo que está claro es que China no está dispuesta a achantarse ante las amenazas de Trump. Ayer, el presidente chino, Xi Jinping, y su viceprimer ministro, Liu He, visitaron una instalación de tierras y minerales raros, “que ha desatado el miedo de que china tome represalias contra EE.UU.”, comentan desde Banca March. Estos expertos destacan que “EE.UU. depende en un 80% de China para la importación de minerales raros, fundamentales para la producción de electrodomésticos, incluyendo teléfonos y sistemas de armamento utilizados por el ejército americano. Este miedo, por ejemplo, se veía reflejado sobre todo en los resultados en bolsa de la compañía Apple (NASDAQ:AAPL), que depende fuertemente de estos componentes”. Recordamos que Apple superó ayer el 3% de pérdidas “Los inversores interpretaron que la decisión adoptada por las empresas estadounidenses, entre ellas Alphabet (NASDAQ:GOOGL) y Qualcomm (NASDAQ:QCOM), suponía un paso más en la mala dirección, haciendo casi inevitable que China respondiera, adoptando igualmente medidas restrictivas a las empresas americanas que operan en el país, distanciando de este modo, aún más si cabe, a las dos grandes potencias y haciendo poco viable que alcancen un acuerdo en el ámbito comercial en el corto plazo”, señalan desde Link Securities. “Las noticias que llegaron desde China no eran positivas, con la prensa oficial muy beligerante, con proclamas nacionalistas y atacando al Gobierno estadounidense”, añaden estos analistas. El porqué de la famosa prórroga. El Departamento de Comercio de EE.UU. va a publicar un listado de empresas que quedan de momento -por espacio de 90 días- exentas de la obligación de no trasferir tecnología a las empresas chinas, entre ellas Huawei. “Esta medida, anunciada ayer a última hora, que deja en suspenso de momento los anuncios realizados por las multinacionales estadounidenses, entendemos que será interpretada por los inversores como una concesión del Gobierno estadounidense en aras a retomar las negociaciones comerciales con China, en un intento de que la relación no se deteriore aún más. Así, durante estos tres meses de ‘tregua’ ambos países podrían alcanzar un acuerdo, lo que llevaría al Gobierno estadounidense a suavizar su postura con algunas compañías chinas, en las que, desde hace tiempo, ve amenazas a la seguridad nacional“, explican en Link Securities. Para José Luis Cárpatos, CEO de Serenity Markets, “el principal motivo alcista es el hecho de que Trump, al darse cuenta del desaguisado que ha montado con las sanciones a Huawei en menos de 24 horas, retrocede. Queda muy claro que Trump no quiere que baje la bolsa y cuando sus decisiones ponen nerviosos a los mercados reacciona de manera inmediata”. “No creemos que esto cambie absolutamente nada en el conflicto entre ambos países y además estamos hablando de algo temporal. Ayer se vio muy claro que cuando Trump toma medidas sobre la guerra comercial las compañías de EE.UU. también sufren y mucho. En las guerras comerciales nunca hay ganadores, solo perdedores”, añade este experto.
(Investing) Wall Street apunta a una apertura al alza a la espera de los resultados de las minoristas Los mercados bursátiles de Estados Unidos apuntan a una apertura al alza, tras un repunte de las acciones de Asia y Europa provocado por una sensación generalizada de alivio. Los futuros del Dow ganan 107 puntos, o un 0,4%, a las 11:45 horas (CET), los futuros del S&P 500 suben 13,4 puntos, o un 0,5%, mientras que los futuros del NASDAQ 100 avanzan 54 puntos, o un 0,7%. Es un gran día para el sector minorista, pues se publican las actualizaciones de los resultados de TJX, Nordstrom (NYSE:JWN), Kohls y Home Depot (NYSE:HD) Home Depot.
 
(Bloomberg) Brasil se ha convertido en la gran esperanza petrolera de Latinoamérica No obstante, y pese al apoyo del presidente de Brasil, Jair Bolsonaro, los planes de Petrobras de extraer más petróleo no son una certeza. Con el colapso de la otrora poderosa industria energética venezolana y el principal campo petrolero mexicano en rápido declive, Brasil se ha convertido en la mejor esperanza latinoamericana para lograr exportaciones adicionales de crudo este año. La estatal Petrobras, mayor productor nacional, tiene como objetivo elevar la producción un 10% en 2019. En contraste, la producción de Venezuela se ha derrumbado al mínimo desde, por lo menos, 2002, bajo la presión de sanciones de Estados Unidos y la recuperación es incierta sin un cambio de gobierno. Mientras tanto México, el mayor productor de la región a principios de esta década, tiene problemas para revertir la situación de su petrolera nacional tras años de negligencia y deudas gigantescas. No obstante, pese al apoyo del presidente de Brasil, Jair Bolsonaro, los planes de Petrobras de extraer más petróleo no son una certeza. La producción se redujo en el primer trimestre por obras de mantenimiento y complicaciones en la puesta en marcha de una plataforma. La Agencia Internacional de Energía redujo su estimación de crecimiento para Brasil este año en un 18% en mayo, a 265.000 barriles diarios, pese a la entrada en servicio de nuevos megaproyectos. El aumento de la producción en lo que se conoce como el presal brasileño, el mayor grupo de descubrimientos costa afuera hechos este siglo, ha compensado principalmente la caída en picada de áreas situadas en la cuenca Campos, que está más cerca de la costa. Ni siquiera las siete embarcaciones flotantes de producción de Petrobras que tienen suficiente capacidad combinada para superar a Colombia son una solución inmediata. «Nunca sucede» “Cada año se apunta a los 300.000 barriles diarios y esto nunca sucede por las disminuciones en la cuenca Campos y el mantenimiento de los bloques. Este año solo puede crecer marginalmente”, afirmó Robert Campbell, director de productos petroleros mundiales de Energy Aspects. «Eso es lo mejor que pueden hacer los principales productores de Latinoamérica”. Energy Aspects, con sede en Nueva York, redujo en abril su pronóstico de crecimiento en Brasil en 110.000 barriles diarios, antes de la rebaja de la AIE. Más allá de Brasil, la perspectiva de envíos adicionales es importante porque los mercados petroleros mundiales se han visto sacudidos por las conflictos en Medio Oriente y la inquietud por la oferta en Libia, Irán y Venezuela. «La producción de Petrobras se recuperó en abril y mayo de una caída mayor a la esperada en el primer trimestre», señaló la semana pasada Carlos Alberto Pereira de Oliveira, titular de exploración y producción, en una teleconferencia en la que reiteró la proyección de crecimiento de la compañía. La nueva flota de unidades de producción se acerca a su capacidad y la compañía ha estabilizado descensos en la cuenca Campos, lo que garantiza un sólido crecimiento, indicó. En mejores circunstancias Incluso si Brasil logra un resultado inferior al objetivo está en mejor situación que México, donde la producción se redujo al mínimo desde 1990 el año pasado. Algunos de los campos tradicionales de Petróleos Mexicanos colapsan tras años de inversión insuficiente y no tiene una cartera de grandes proyectos de reemplazo como la que tiene Brasil con el presal. «La reciente apertura petrolera que ha atraído exploradores extranjeros a México solo generará un crecimiento significativo después de 2020», planteó María Cortez, gerente sénior de investigación de Wood Mackenzie en Houston. «Si la reforma energética hubiera ocurrido seis años antes podríamos ver más resultados ahora, pero eso no fue lo que sucedió», sostuvo Cortez en una entrevista telefónica. La producción de crudo mexicana registra el mayor rezago histórico frente a la de Brasil y la brecha aumentará, incluso si Brasil se ubica por debajo de las expectativas, ya que áreas de aguas someras como Cantarell y Ku Maloob Zaap que lo convirtieron en un productor peso pesado a finales del siglo XX están llegando al fin de su vida útil. La producción petrolera del sector privado de México es todavía una fracción del total y los descubrimientos de operadores internacionales como Talos Energy y Eni aún no entran en operaciones.
(Investing) El petróleo hace una pausa para tomar aliento. Los precios del crudo se toman un respiro tras el repunte del lunes ante la creciente guerra dialéctica entre el presidente Trump e Irán. A las 11:45 horas (CET), los futuros del petróleo de Estados Unidos suben un 0,3% hasta 63,40 dólares mientras que el Brent, de referencia internacional, se mantiene sin apenas cambios en 71,97 dólares. A las 11:30 horas (CET), el Instituto Americano del Petróleo dará a conocer su informe semanal sobre las reservas de petróleo de Estados Unidos. Los analistas estiman que los datos semanales del Gobierno indicarán un descenso de 2,53 millones de barriles de las reservas de crudo la semana pasada.
RESUMEN INTERNACIONAL
  • La OCDE redujo hoy sus proyecciones de crecimiento económico global a una tasa anualizada de 3,2% vs 3,3% estimado en marzo, citando el ampliado efecto de las tensiones comerciales
    • El organismo, que rebajó su estimación de crecimiento para Japón y Canadá mientras que elevó su proyección para la zona del euro y EE.UU. después de un comienzo de año más fuerte de lo esperado, dijo que los gobiernos deben actuar para estimular sus economías dado el limitado rango de acción de los bancos centrales
    • La OCDE da cuenta de una producción manufacturera golpeada por aranceles, una fuerte desaceleración de la inversión y falta de confianza
    • El índice del comercio mundial ya está en mínimos de una década, y una medida de la OMC apunta a que la debilidad continuará en este trimestre
  • El presidente de la Fed, Jerome Powell, mostró anoche estar de acuerdo en que el mercado de préstamos corporativos de alto riesgo de EE.UU. está aumentando a niveles altos, pero descartó la posibilidad de una crisis al estilo de la pasada debacle creada por la hipotecas de alto riesgo o «subprime»
    • El funcionario dijo en una conferencia de la Fed en Florida en que los reguladores estadounidenses están monitoreando el sector y que el sistema financiero esta mejor blindado
    • En un análisis generalizado de los préstamos apalancados, Powell respondió a los críticos que argumentan que la Fed está de brazos cruzados en momentos en que se avecina otra catástrofe. A pesar de las señales de advertencia obvias en estos préstamos comerciales riesgosos, dijo el presidente del ente emisor, este mercado de USD1,2b no representa una amenaza actual para el sistema financiero
PARA ESTAR PENDIENTE
  • En Argentina:
    • 9pm: presidente Macri participa cena por 100 años de Fiat
    • Tras cierre mercado: anuncio venta Letras USD
  • Esta semana:
    • Mayo 22: Actividad Económica marzo
    • Mayo 23: Blanza comercial abril
  • Internacional:
    • 11am: EE.UU. ventas viviendas existentes abril; est. 5,35m unidades, anterior 5,21m unidades
    • Festivo en Chile
    • Agenda Fed:
      • 11:45am: Evans (Chicago) habla sobre economía y política monetaria
      • 2pm: Rosengren (Boston) habla en Nueva York
  • Agendas relevantes:
    • Calendario electoral Argentina 2019
    • Suramérica: NI SAMERDAYBK
    • EE.UU.: NI USDAYBOOK
    • México: NI MXDAYBOOK
    • Brasil: NI BZDAYBOOK
    • Europa: NI EUDAYBOOK

NOVEDADES:

  • Crisis financiera Argentina es una oportunidad para China
  • Operadores argentinos intentan entender jugada de Kirchner
  • Kirchner como VP reduce chance default «desordenado»: Cap. Econ
  • Oposición argentina no se unirá en torno a Kirchner por ahora
  • Bonos argentinos rebotan con ojos en la jugada Kirchner

PIPELINE:

  • Mayo 2: Emisión bonos de filial YPF prueba apetito en Argentina
  • Marzo 18: Provincia Buenos Aires buscaría préstamo por USD500m
  • Feb. 19: B-Gaming prepara OPI para segundo trimestre

COMENTARIO:

  • Los activos locales se focalizaron en la sorpresa por la fórmula Fernández-Fernández pero respondieron con calma, al igual que el dólar que apenas se reacomodó, escribe Gustavo Ber de Ber & Asociados, en un reporte a clientes
    • El S&P Merval al final avanzó en pesos un ~0,7%, dado que los ADRs en especial de los bancos pudieron revertir las caídas intradiarias; prevalece el «wait and see» en el mercado
    • Los bonos también fueron recuperando la debilidad inicial y así es que avanzaron en promedio un ~0,5% en sus cotizaciones en dólares entre las principales referencias, con el riesgo país cerca de 930pbs

ÍNDICES: A las 9:12am, este fue el desempeño de los principales índices:

  • BRL estable vs USD a 4,0932
  • EUR -0,1% vs USD a 1,1155
  • Futuros crudo WTI +0,5% a $63,4
  • S&P 500 Futuros +0,5%
  • Futuros Ibovespa +2%
  • Futuros soja +0,9% a $308,34/ton

CIERRE ANTERIOR: BONO/FX

  • Futuros ROFEX 3-meses estable a 51,08/USD el 20 may.
  • Futuros NY 3-meses -0,8% a 51,86/USD el 20 may.
  • USD/ARS -0,4% a 45,19/USD el 20 may.
  • TIR Bonar 2024 -16,3pbs a 17,41%

TASAS/BCRA

  • Tasa de referencia Leliq a 7 días al 71,44% el 20 may.
  • Reservas +USD35m a USD67mm el 20 may.

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