Síntesis

En Argentina, el mercado estará enfocado en la decisión de política monetaria del Banco Central alrededor de las 5pm. De los 18 analistas encuestados por Bloomberg, 12 estiman que el BCRA dejará sin cambios la tasa de política monetaria, el centro de corredor de pases a siete días; lea un análisis aquí. Ayer, el presidente del BCRA Sturzenegger dijo en conferencia de prensa que el BCRA tiene independencia para combatir la inflación, incluso aunque sea el gobierno el que decide las metas. Agregó que recortes de tasa a futuro deben ser graduales. A las 4pm, agencia estadística Indec publica balanza comercial de diciembre; est. -USD900m, anterior -USD1541m. Productor de energía Genneia finaliza venta de USD150m en reapertura de bono a 2022. MSU Energy continúa sus reuniones con inversores, antes de venta de bonos prevista para el 24 de enero. El Presidente Macri se reunirá con presidente ruso Vladimir Putin al final de su visita de dos días a Moscú. En el ámbito internacional, bolsas europeas operan estables a medida que el optimismo ante las ganancias corporativas y acuerdo logrado ayer para restablecer las operaciones del gobierno EE.UU. comenzó a menguar. Bloomberg Dollar Index se recupera de descenso en sesión previa, mientras rendimiento de bonos del Tesoro a 10 años desciende a 2,62%. Índice de monedas emergentes cae por primera sesión en cuatro jornadas.

• ARS cayó 0,79% a 19,1460/USD en la sesión previa; lea un análisis aquí
• Soja y harina de soja suben a nivel más alto en un mes por sequía argentina
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Local

• TASA/LEBACs. Sturzenegger dijo que la tasa actual es muy alta y anticipó más recortes. «Estamos con una tasa política monetaria muy alta, con una inflación núcleo que viene cayendo. Eso justifica el movimiento de tasas que hicimos en la última reunión de política monetaria. Por supuesto, también se anticipa la posibilidad de reducir esa tasa de política monetaria o ir a un nivel un poquito más bajo por el cambio en la meta de inflación que se anunció a fin de año», sostuvo ayer el presidente del Banco Central (BCRA), Federico Sturzenegger en conferencia de prensa. El funcionario aclaró que el sendero de «acomodamiento» de la política monetaria será «cauteloso», mientras que la baja tendrá que ser «medida y gradual» y se hará «mirando los datos de la economía».

• TASA/LEBACs II. Los analistas económicos vieron en la presentación del Informe de Política Monetaria (IPOM) que realizó ayer el presidente del BCRA, Federico Sturzenegger, señales de que la entidad va a relajar su política monetaria en los próximos meses, aunque advirtieron que no se debe descuidar el impacto del ajuste de los precios regulados y de la suba del dólar para poder acercarse a la meta de inflación del 15%.

• INFLACIÓN. En enero, la inflación se toma un respiro: calculan que estará en torno de 1,7%. La inflación mensual de enero se desaceleró a 1,7% respecto del alto nivel de diciembre, un mes que concentró varios aumentos de tarifas y combustibles. Este mes, todavía la devaluación no se trasladó a precios y el aumento de combustibles fue tardío. Pero el respiro será breve, hasta que impacten nuevamente los aumentos de regulados en febrero, cuando tendrá un piso del 2%.

• LOMA. Loma Negra estudia usar bitrenes para transportar producción. El decreto del Poder Ejecutivo que autoriza la utilización de bitrenes por las rutas argentinas para reducir costos logísticos y transportar más carga, está siendo analizado por la cementera Loma Negra para recibir insumos y para la logística del producto final. «Aún no usamos ese tipo de transportes. Estamos analizando el decreto para poder aprovechar las mejoras logísticas que ofrece, pero los bitrenes sólo serian posible en determinados corredores», explicó Sergio Faifman, director general de la empresa que pertenece al grupo Camargo Correa, a la agencia Télam.

• MAE. El director ejecutivo del MAE, el ex tesorero del BBVA Alberto «Nano» Estrada, presentó ayer su renuncia, pero se quedará hasta la asamblea de abril, cuando esté el sucesor, según consta en el acta ante escribano que se labró ayer. La firma de headhunter SpencerStuart, dirigida en la Argentina por Pablo Taussig, está a cargo de la búsqueda, junto a Laura Palacios y Marcos Ball. Consultado por este diario, Taussig se excusó en hacer comentarios, por la confidencialidad del tema. Sin embargo, la semana que viene presentarán al directorio una preselección de 20 candidatos. Buscan un perfil que pueda estar trabajando ya sea en Argentina o en el exterior, que sepa y entienda del negocio, un técnico más que un político, que empuje al mercado, que conozca MAE y que lo quiera al MAE, para remontar los desafíos que vienen. Por lo pronto, ya tantearon a varios históricos, ex miembros del directorio, que declinaron la propuesta.

• YPF. YPF se quedó quieta con las naftas y otorga un alivio al IPC de enero. Fuentes del mercado estiman que esta semana es clave para observar cómo mueve la petrolera estatal y el miércoles podría haber novedades en ese sentido. Todo indica que la suba sería de 5%, a tono con el resto de la competencia. Según consignó el diario Clarín el viernes, el Gobierno presionó a YPF para que demorara todo lo que pudiera el nuevo incremento, de manera que el impacto inflacionario se sintiera en cuotas entre enero y febrero.

• DOLAR. En un contexto de compras por cobertura de fin de mes y expectativas ante una posible baja en la tasa de referencia del Banco Central (BCRA), el dólar volvió a fortalecerse frente al peso. Ayer el billete se encareció 13 centavos, dado que el promedio para la venta se ubicó en $ 19,42. Entre los grandes jugadores, el dólar mayorista creció 15 centavos, hasta $ 19,146, por lo que quedó al borde de la marca máxima de $ 19,20 alcanzada el 28 de diciembre pasado, cuando el Gobierno anunció elevó las metas de inflación. Precisamente por esta decisión, la de priorizar el nivel de la actividad, es que se espera que el BCRA flexibilice su política monetaria.

• PETROLERAS. El crudo recupera 50% desde agosto y le da impulso a un sector retrasado en la bolsa. La debilidad del dólar el Dólar Index acumula una caída del 13% desde los máximos registrados en 2017 no sólo permitió que el euro se recupere un 17,3% desde sus mínimos en 1,04 dólares sino también que el petróleo suba un 52% desde agosto y empuje a las acciones del sector. Un dólar débil generalmente tiende a provocar un escenario positivo para las materias primas desde una perspectiva histórica. Este caso no ha sido la excepción ya que el petróleo acumula un avance del 52% desde los mínimos de 42 dólares registrados a mitad del 2017.

• HOLDOUTS. Fondo Draw Capital Partners inicia demanda colectiva (200 acreedores) contra la República Argentina reclamando al menos USD 650 M en «intereses sobre intereses» atrasados por bonos en default Ley NY y Ley Inglesa. Es la mayor demanda contra Argentina desde NML Capital. La jueza Loretta Preska presidirá el caso.

• DEUDA. Argentina en la mira: el FMI advirtió por el aumento de la deuda «en varios países». «Hay un aumento preocupante de la deuda de varios países y debemos estar atentos». La frase pertenece a Christine Lagarde, directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI). Si bien no hizo alusión directa a algún país en particular, dentro del ranking de emisiones de deuda de los emergentes de los últimos dos años la Argentina se disputa junto a pocos ser el que más emitió.

Internacional

• El Bovespa alcanza récord por juicio contra Lula da Silva. El principal índice de acciones de Brasil anotó un cierre récord debido a que los inversores esperan el juicio por corrupción al ex presidente Luiz Inácio Lula da Silva, quien lidera los sondeos de cara a la votación de octubre. El Bovespa subió un 0,6%, hasta registrar 81.675 puntos, un nuevo máximo histórico. El índice fue ayudado por los avances de Wall Street, pero principalmente avanzó por el juicio a Lula. El Tribunal Regional Federal de la cuarta región juzgará mañana la apelación de Lula, que fue condenado en primera instancia por corrupción pasiva y lavado de dinero. Si fuera condenado nuevamente, podría no ser elegible para presentarse como candidato a la elección presidencial de este año. Las acciones de Eletrobras fueron unas de las de mejor desempeño y sus papeles comunes llegaron a subir un 11% después de que el Palacio do Planalto envió al Congreso un proyecto de ley para la privatización de la compañía.
• Senadores de EE.UU. logran acuerdo para reabrir el gobierno federal. El Senado de Estados Unidos alcanzó un acuerdo para reabrir el gobierno federal con 81 votos a favor y 18 en contra, luego de tres días de parálisis parcial en la administración. Luego de que el viernes pasado republicanos y demócratas no lograran aprobar un proyecto de ley para continuar la financiación de operaciones del gobierno, y cientos de miles de funcionarios permanecieran en sus casas sin goce de sueldo, la Casa Blanca llamó a los senadores republicanos a cambiar las reglas de la cámara para resolver el impasse del financiamiento. Ayer, la oposición demócrata aceptó votar un proyecto de ley de financiamiento provisional del Estado hasta el 8 de febrero, a cambio del compromiso de la mayoría republicana de abordar la regularización de cientos de miles de inmigrantes indocumentados conocidos como «dreamers» (soñadores).
• Wall Street ya ganó lo que los bancos estimaban para todo 2018. En las tres primeras semanas del 2018, el índice de referencia Dow Jones suma 5,3%, seguido por un 5% del S&P500. Pero el Nasdaq tiene la delantera con una ganancia de 6,72% en 2018. De esta manera, en tan sólo tres semanas, el mercado alcanzó los objetivos de suba que los principales bancos americanos habían trazado para todo el 2018. Por ahora, el contexto fundamental para las acciones sigue siendo alcista. A nivel mundial, una expansión económica sincronizada en torno a los principales mercados está impulsando el apetito por activos más riesgosos. A su vez, una Reserva Federal preparada para una suba de tasas gradual ofrece pocas sorpresas a los inversores.
• JP Morgan apuesta por las bolsas de los mercados emergentes en 2018. JP Morgan (NYSE:JPM) Asset Management apuesta por las bolsas de los mercados emergentes como el «mejor» activo para este año, al tiempo que considera que la renta variable global «tiene margen» para continuar haciéndolo bien.
• La deuda de China se perfila en Davos como amenaza para la economía mundial
  Economía. El elevado nivel de endeudamiento de China se ha perfilado hoy en el Foro Económico de Davos como la mayor amenaza para la economía mundial, no un «cisne negro» imposible de prever sino un «rinoceronte gris» al que todo el mundo ve pero al que nadie se atreve a acercarse. Esta ha sido la principal conclusión de un debate mantenido hoy entre directivos de algunas de las mayores entidades financieras del mundo ( Citigroup (NYSE:C), Barclays (LON:BARC), The Carlyle (NASDAQ:CG) Group, M&G Inversiones), el vicepresidente de supervisor bursátil chino y el profesor de la Universidad de Harvard Kenneth Rogoff.

• CALENDARIO Lunes, 22 de enero Canadá publicará un informe sobre ventas mayoristas.Martes, 23 de enero

  El banco de Japón anunciará sus tipos de interés de referencia y realizará su declaración sobre política monetaria, en la que describirá las condiciones y los factores económicos que inciden en su decisión. Al anuncio le seguirá una rueda de prensa.

  El Reino Unido publicará datos sobre el endeudamiento del sector público.

  El Instituto Zew divulgará un informe sobre la confianza económica de Alemania.

  El primer día de reuniones del Foro Económico Mundial tendrá lugar en Davos, Suiza.

  Miércoles, 24 de enero

  La eurozona publicará datos sobre la actividad de los sectores manufacturero y de los servicios.

  El Reino Unido divulgará su informe mensual sobre empleo.

  Estados Unidos publicará un informe sobre ventas de vivienda construida.

  Jueves, 25 de enero

  Nueva Zelanda publicará un informe sobre la inflación de precios al consumo.

  El Instituto Ifo divulgará datos sobre la confianza empresarial de Alemania.

  El primer día de reuniones del Foro Económico Mundial tendrá lugar en Davos, Suiza.

  El BCE anunciará su última decisión de política monetaria. Al anuncio le seguirá una rueda de prensa de su presidente, Mario Draghi.

  Canadá publicará datos sobre ventas minoristas.

  Estados Unidos publicará informes sobre solicitudes de subsidio por desempleo y ventas de vivienda nueva.

  Viernes, 26 de enero

  Los mercados financieros de Australia permanecerán cerrados con motivo de la festividad del Día de Australia.

  El Reino Unido publicará datos preliminares sobre el crecimiento económico del cuarto trimestre.

  Canadá divulgará sus muy esperados datos de inflación.

  Estados Unidos cerrará la semana con la publicación de datos preliminares sobre el crecimiento económico del cuarto trimestre, así como un informe sobre pedidos de bienes duraderos.

INTERNACIONAL:

• El presidente Trump firmó anoche un proyecto de ley de gasto público que pone fin al cierre parcial de tres días del gobierno estadounidense, dejando sin resolver la disputa sobre una propuesta de inmigración durante al menos otras tres semanas
  • El impasse terminó después de que los senadores demócratas aceptaran un trato del líder mayoritario Mitch McConnell que financiará al gobierno hasta el 8 de febrero. A cambio, McConnell acordó abordar las demandas demócratas de que el Congreso restaure la protección contra la deportación a los jóvenes inmigrantes indocumentados traídos a Estados Unidos cuando eran niños, conocidos como «dreamers»
• Los aranceles impuestos ayer por EE.UU. a paneles solares y lavadoras están «equivocadas» y no ayudarán a la economía del país, aseguró el premio Nobel Joseph Stiglitz
  • Trump marcó el comienzo de su segundo año de gobierno con la aplicación de aranceles importación paneles solares y lavadoras, una medida que afecta principalmente a las compras provenientes de China

PARA ESTAR PENDIENTE:

• Argentina
  • 9am: Presidente Macri se reúne con presidente ruso Vladimir Putin
  • 4pm: Balanza comercial dic. est. -USD900m, anterior -USD1541m
  • 5pm: Decisión de política monetaria del BCRA; est. 28%, anterior 28%
  • Sin hora: Genneia vende bonos a 2022
• Internacional:
  • Toda la semana: Reunión anual de líderes y empresarios en Davos, Suiza
  • No se publican datos macro relevantes en EE.UU. hasta enero 24
  • Argentina tasa de política monetaria a 7 días; lea un análisis de lo que se espera aquí en Previa BCRA
  • Agenda Fed:
    • 12pm: Audiencia Senado por nominación Marvin Goodfriend a Gobernador de la Fed
    • 8:30pm: Evans (Chicago) habla en conferencia sobre política monetaria no convencional
• Agendas relevantes:
  • Sudamérica: NI SAMERDAYBK
  • EE.UU.: NI USDAYBOOK
  • México: NI MXDAYBOOK
  • Brasil: NI BZDAYBOOK
  • Europa: NI EUDAYBOOK

NOVEDADES:

• GGAL AR iniciada ’comprar’ en BofAML, PO ARS190
• Argentina, Rusia invertirán USD250m en exploración de uranio
• Sturzenegger: BCRA tiene independencia para combatir inflación
• Sturzenegger: Expectativas mercado IPC por encima de las de BCRA
• ETF más grande de Argentina tuvo flujo más grande desde agosto
• Rendimiento trigo argentino aumenta, pero calidad empeora

PIPELINE:

• Enero 17: Genneia venderá USD150m de bonos internacionales en enero
• Enero 17: MSU Energy contrató bancos para reuniones con inversores
• Enero 8: Bioceres notifica a SEC intención de vender ADRs
• Enero 4: IPO de Corporación América tendría lugar en enero
• Enero 3: Central Puerto notifica a SEC plan para vender ADRs

COMENTARIO:

• En conferencia de prensa, el presidente del BCRA Federico Sturzenegger dijo que recortes de tasa a futuro deben ser graduales.
  • “Estamos cómodos con el último movimiento de tasas”; en la última decisión de política monetaria, el BCRA redujo la tasa en 75bps
  • El “spread de deuda Argentina cae pese a la suba de la tasa internacional”

ÍNDICES: A las 9:33am, este fue el desempeño de los principales índices:

• BRL -0,4% vs USD a 3,2153
• EUR -0,2% vs USD a 1,2241
• Futuros crudo WTI +0,4% a $63,84
• S&P 500 Futuros -0,1%
• Futuros IBOVESPA -0,2%
• Futuros soja +0,2% a $362,44/ton

CIERRE ANTERIOR: BONO/FX

• Futuros ROFEX 3-meses +0,6% a 19,87/USD el 22 enero
• Futuros NY 3- meses +1,6% a 20,13/USD el 22 enero
• USD/ARS +0,8% a 19,15/USD el 22 enero
• TIR Bonar 2024 con escasa variación en 4,68%

TASAS/BCRA

• Tasa de referencia de 7 días 28,00%
• Lebacs de un mes adjudicadas en 27,24% el 16 enero
• Reservas -USD78m a USD63,1mm el 22 enero