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• (Investing) Mercados: Vuelve el efecto ‘miedo’ a que Powell defraude en Jackson Hole.  Las actas de la última reunión del FOMC conocidas ayer vuelven a reflejar una división de opiniones en el seno de la Fed. Si bien reconocen que la economía norteamericana necesita estímulos, para llegar al objetivo de inflación del 2%, y confirman los riesgos geopolíticos que pueden influir en este crecimiento (como la guerra comercial), el informe volvió a reflejar que la rebaja de tipos de julio fue un “ajuste” y no todos se muestran a favor de realizar nuevos recortes agresivos en los tipos, sino mantener cierta cautela. La división es total: 2 miembros se mostraban partidarios a una rebaja de 50 puntos básicos (“justificada como ‘una acción fuerte para afrontar la inflación que se ha mantenido tozudamente baja durante los últimos años’, según destacan en Banca March), mientras otros ni siquiera quieren tocar los tipos. Esto vuelve a centrar todavía más la atención de los inversores en la comparecencia del presidente de la Fed, Jerome Powell, mañana viernes en el Simposio de Jackson Hole. “Se vio a una Fed que claramente sí estaba pensando simplemente en un reajuste de medio ciclo, tal y como dijo Powell el 31 de julio causando una debacle en los mercados. Para nada quieren dar la sensación de que están iniciando un ciclo de bajadas de tipos. Eso sí, dos miembros pedían bajadas de 50 puntos. Se vio mucha división, no parece muy claro que la Fed tenga las ideas claras”, comenta José Luis Cárpatos, CEO de Serenity Markets. “Otro factor negativo es que ayer durante la noche las curvas de tipos de 2 y 10 años en EE.UU. se volvieron a invertir por segunda vez en pocos días. Los futuros sobre fondos federales tras todo esto sólo descuentan un 2% de posibilidades de una bajada de 50 puntos básicos en septiembre”, añade este experto. En Link Securities señalan que “los miembros consideraron que las tensiones comerciales eran más propensas a empeorar que a resolverse favorablemente. En su opinión, los aranceles impuestos por EE.UU. y China son un persistente ‘viento en contra’ del crecimiento de la economía”. Estos expertos esperan que “Powell confirme las expectativas del mercado de que la Fed volverá a bajar sus tipos de interés de referencia en 25 puntos básicos en septiembre. Cualquier otro mensaje, sobre todo si es más conservador, será recibido muy negativamente por los inversores”. En Link Securities se hacen eco de un artículo de opinión en Financial Times del presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari. “Dice que el banco central estadounidense no solo debería reducir los tipos de interés en septiembre, sino también utilizar como herramienta ‘la orientación a futuro’ (forward guidance). En su opinión, la Fed debería comprometerse a no volver a subir las tasas hasta que la inflación subyacente vuelva al objetivo del 2% de manera sostenida”. Para estos expertos, “Kashkari es conocido como uno de los miembros de la Fed más favorables a las políticas monetarias acomodaticias (dovish), por lo que sus palabras no deben sorprender a nadie”. Sea como fuere, algunos analistas ya han advertido estos días de un riesgo de decepción, ya que el mercado podría estar confiando demasiado en los bancos centrales. “El mercado espera, en EE.UU., un recorte de 50 puntos básicos adicionales este año y otros 50 puntos básicos en 2020”, apuntan en Banca March.

• (Investing) Trump dice que es el «elegido» para enfrentarse a China en el comercio.  El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dijo el miércoles que era «el elegido» para abordar los desequilibrios comerciales con China, a pesar de que investigadores del Congreso advirtieron que sus aranceles podrían reducir la producción económica de Estados Unidos en un 0,3% en 2020. Trump aseguró a periodistas que su vida sería más fácil si no hubiera lanzado una guerra comercial con China, pero defendió sus medidas y sostuvo que creía que todavía es posible lograr un acuerdo comercial entre las economías más grandes del mundo. «Soy el elegido… por eso me estoy enfrentando a China. Me estoy enfrentando a China en comercio. ¿Y sabes qué? Estamos ganando», dijo Trump, utilizando un término que a menudo se usa para referirse a figuras religiosas como Jesús y Mahoma. Trump reconoció por segundo día consecutivo que la guerra comercial con China podría dañar la economía de Estados Unidos, aunque insistió en que una recesión no está en el horizonte. La Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO) se convirtió el miércoles en la última institución independiente en advertir sobre las consecuencias de los aranceles que Trump ordenó imponer contra China y una gran cantidad de otros países. La CBO dijo que los cambios en las políticas al comercio exterior aplicados desde enero de 2018 reducirán el Producto Interior Bruto de Estados Unidos ajustado a la inflación en un 0,3 por ciento en 2020. El Fondo Monetario Internacional ha dicho que la producción económica mundial podría reducirse hasta un 0,5% en 2020 como resultado de los aranceles. La CBO dijo que los gravámenes están aumentando los precios internos, reduciendo el poder adquisitivo de los consumidores y aumentando el costo de la inversión empresarial. También se espera que el ingreso real medio de los hogares de Estados Unidos caiga un 0,4%, agregó la entidad.

• (Investing) Los futuros de EE.UU. se tornan negativos tras las declaraciones sobre los aranceles de China. Los futuros de Estados Unidos se tornan negativos este jueves después de que China volviera a advertir que tomará represalias contra cualquier futura imposición de aranceles por parte de Washington. El portavoz del Ministerio de Comercio, Gao Feng, dijo que la imposición de nuevos aranceles obligaría a Pekín a «tomar represalias», a pesar de la reciente decisión del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, de posponer algunos aranceles hasta el 15 de diciembre.

• (Investing) Jackson Hole arranca con una Fed dividida. El simposio anual de política económica de Jackson Hole comienza este jueves bajo el título «Retos para la política monetaria». El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, que comparecerá el viernes, será el evento principal de la reunión de tres días, tras repetidas críticas del presidente Trump al nivel de recorte de los tipos de interés de Estados Unidos. Los mercados dan por hecho otro recorte de 25 puntos básicos en la reunión del mes de septiembre, pero la mayor incertidumbre es en torno a la trayectoria de los tipos de interés después de eso.

• (Investing) Cae el oro después de que la Fed no revele ningún plan de más recortes de tipos.  Los precios del oro caen este jueves ante la decepción de los traders después de que la Reserva Federal estadounidense no revelara ningún plan de implementación de una serie recortes de los tipos de interés. Los futuros de oro del Comex del New York Mercantile Exchange para entrega en diciembre descienden un 0,5% hasta 1.510,45 dólares por onza troy. Las actas de la reunión de julio han indicado que el banco central quiere conocer más datos económicos para determinar el futuro rumbo de la política monetaria. «Los miembros normalmente han coincidido en que es importante mantener la opcionalidad en cuanto a los ajustes del futuro rango objetivo de los tipos de los fondos federales y, en general, que los ajustes a corto plazo de la postura de política monetaria seguirían dependiendo apropiadamente de las implicaciones de los próximos datos para las previsiones económicas”, ha dicho el banco central. Ha añadido que la mayoría de los participantes consideran la flexibilización de un cuarto de punto de la política monetaria que acordaron en julio como «parte de una recalibración de la postura de política monetaria o ajuste a mitad de ciclo» sin estar de acuerdo con un plan de seguimiento agresivo de los recortes de los tipos. El presidente de la Fed, Jerome Powell, dará un muy esperado discurso el viernes. Se espera que ofrezca más actualizaciones sobre las previsiones para la política monetaria.

• Los mercados de países emergentes probablemente tendrán un “breve respiro” de cara a la reunión de banqueros centrales de Jackson Hole, pero esta pausa puede ser frágil, n estrategas de Credit Agricole, incluyendo a Sebastien Barbe, escriben en un reporte a clientes
  • Perspectivas de crecimiento mundial siguen siendo débiles, lo que probablemente se verá reforzado por algunas cifras macro de Europa
• La economía de Perú se expandió al ritmo más lento en casi una década en el segundo trimestre del año, con las tensiones comerciales globales afectando las exportaciones de cobre, mientras que la agitación política interna disminuyó las perspectivas de inversión
  • PIB creció 1,2%, la mitad de la expansión registrada en los primeros tres meses del año y la lectura más baja desde el tercer trimestre de 2009, cuando la economía se estaba recuperando de la crisis financiera mundial. La estimación mediana de economistas encuestados por Bloomberg era 1,1%