Síntesis

USD gana por tercer día consecutivo, presionando a divisas emergentes por cuarta jornada, impulsado por optimismo sobre perspectivas de reforma tributaria en EE.UU. y especulación que el presidente Trump está cerca de tomar una decisión sobre la sucesión de la Fed; EUR avanza y acciones europeas caen. En Argentina, la actividad económica podría haberse expandido 4% a/a, estiman economistas encuestados por Bloomberg, antes de dato que será publicado por el Indec a las 4pm. Indec también publica la balanza comercial de septiembre, se espera un déficit de -USD900m, comparado a -USD1083m en agosto. A las 5pm, el BCRA publica su tasa de política monetaria, economistas esperan que la tasa se mantenga en 26,25%.

• ARS cerró sesión previa en 17,4150/USD
• Precio de la soja cae a mínimo en un año en tanto empieza la cosecha

Local

• IRSA-CRESUD. Con relación al vencimiento de la deuda sin recurso a IRSA de Metropolitan 885 3rd Ave (“Metropolitan”), propietaria del Edificio Lipstick en Manhattan, controlada indirectamente por la sociedad en un 49,9% por un monto de USD 113,1 millones.En tal sentido, informamos que Metropolitan ha extendido el plazo de la deuda al 30 de abril de 2020 por un monto de USD 53,1 millones producto de haber cancelado USD 40 millones en efectivo, de los cuales IRSA ha contribuido USD 20 millones, y de haber recibido una quita adicional de USD 20 millones por parte del banco prestador.
  Asimismo, en el marco de dicha renegociación se ha logrado reducir la tasa de interés del préstamo de Libor + 4% a Libor + 2%.

• IRSA-CRESUD II.  Fueron las empresas mas afectadas post elecciones por recomendaciones del exterior, puntualmente Morgan Stanley y Pactual. Ambas pusieron objetivos por encima de 30 dolares a corto plazo para IRSA.

• Rigolleau. Se comunica a los Señores Accionistas que, de acuerdo a lo resuelto por la Asamblea General Ordinaria del 31 de marzo de 2017, se pondrá a disposición a partir del 31 de octubre de 2017, la séptima (7º) cuota de ocho (8) del dividendo del 55% en efectivo a las acciones ordinarias clase “A” 5 Votos y clase “B” 1 voto, correspondiente al ejercicio cerrado el 30/11/2016. Atento a la autorización de la Asamblea se abona la séptima cuota del 12,50% del dividendo en efectivo aprobado por la suma de $ 4.986.586. El pago se efectuará por intermedio de la Caja de Valores S.A., sita en 25 de Mayo 362, Capital Federal, en el horario de 10 a 15 horas. Teniendo en cuenta que se trata de acciones escriturales, solamente se requerirá la documentación que acredite la identidad del accionista ó acreditación de personería con facultades suficientes.

• LOMA NEGRA. Tiene el 46% de market share en el mercado, y por el perfil de negocio se posiciona como la empresa de mayor potencial de crecimiento ante el plan de obra pública de financiamiento mixto.En Bull Market creen que es de las suscripciones con mayor potencial a mediano plazo, porque no sólo saldría con un precio de corte barato con respecto a la potencialidad de un cuello de botella en el sector, especialmente por la inelasticidad que tiene el precio de la demanda: «El upside de mediano plazo la vuelve una de las mejores opciones del mercado vinculado con el resurgir de la obra pública y de la construcción privada».Recomiendan una tenencia mínima de seis meses. El inversor debe tener presente que lo más recomendabole es la suscripción primaria, porque se logra el beneficio de suscribir con la ayuda de los inversores institucionales, a quien la empresa favorecerá porque son los que mayor volumen de dinero aportarán, y eso beneficia al minorista, que tendrá el mismo tratamiento. Más info aquí. 
• Suscripción de Acciones de LOMA NEGRA SA. Ya se puede participar en la licitación primaria de acciones hasta el 31-10. Hacer clic aquí .

• Tasa de Política Monetaria.  En los bancos esperan que el BCRA mantenga la tasa en 26,25%. En bancos y mesas de operaciones esperaban que el Banco Central (BCRA) mantuviera una vez más el rumbo hoy, en su segunda decisión de tasa de octubre. La victoria oficialista del domingo no alcanzó para cambiar las expectativas de los operadores que, sostienen, esperan que los cambios en la tasa de referencia que se mantiene en el 26,25% desde abril pasado lleguen de la mano de lecturas más bajas de la inflación mensual, no de los resultados que arrojaron las urnas.»Por ahora los números de inflación de octubre vienen dando bien. Octubre debería salir mal en serio para que haya una suba. Yo creo posible que se acerque al 1% mensual en noviembre y que ahí veamos una baja de tasa», dijeron en otra mesa.»En el pasado ya tuvo datos negativos y expectativas en alza que justificaban una suba de tasa pero no la tocó, así que no esperamos que la suba», coincidió una operadora.

• Dolar. La victoria del oficialismo pinchó al dólar pero el efecto duró poco. El minorista llegó a caer 14 centavos pero recuperó parte de lo perdido y terminó bajando sólo 8 centavos, hasta cerrar en $ 17,66. En el mercado mayorista, mientras tanto, cerró casi al mismo valor del viernes. Apuestas por la tasa en pesos explicaron la baja inicial, pero la debilidad del real brasileño y alguna preocupación por las cuentas externas justificaron el rebote. El dólar amagó con una corrección a la baja empujada por las urnas pero compradores oportunistas devolvieron a la divisa a su precio del viernes pasado. La divisa en el mercado minorista cerró a $ 17,66 para la venta, 8 centavos por debajo de su cierre del viernes, pero en el mayorista toda la pérdida del día desapareció cuando operadores atentos a un resbalón del real brasileño aprovecharon un precio que les pareció tentador.El día después de las elecciones legislativas trajo el volumen operado más alto del mes en el mercado cambiario. Se movieron u$s 818 millones y los operadores tuvieron una rueda movida, algo que no veían desde los días previos a las primarias de agosto pasado. Y con vaivenes importantes en el precio.

• Bonos CER. Las naftas aportarán medio punto a la inflación de octubre y noviembre. Las petroleras finalmente subieron ayer entre un 9% y un 12% las naftas y el gasoil. Según analistas, la repercusión que tendrá en el índice inflacionario nacional será en torno a los 0,5 punto porcentuales.Para Gabriel Zelpo, economista jefe de Elypsis, el impacto de este incremento estará dividido entre octubre (de 0,1 a 0,15 punto) y noviembre (lo que reste). El cálculo de su consultora señala que para Ciudad de Buenos Aires y el conurbano, el alza sumará 0,32 puntos a la inflación. Con todo, Elypsis estima una variación general del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de aproximadamente 1,5% en octubre y otro tanto el mes que viene. Sin embargo, «si entra el aumento de electricidad, noviembre terminará en torno al 2%», subrayó Zelpo.De esta manera, con los ajustes tarifarios que faltan en los próximos seis meses (dos rondas de luz y gas, transporte, telefonía móvil y prepagas, por caso), el jefe de Elypsis considera que «va a costar seguir bajando la inflación», y se hará «paulatinamente».

• Estados Unidos impuso nuevos aranceles de hasta 70% al biodiesel argentino. Cinco días después de la charla entre Macri y Trump, EE.UU. fijó derechos antidumping contra el producto, que ya estaba bloqueado desde agosto por estar «subsidiado». El gobierno de Donald Trump le dio ayer otro golpe al biodiesel argentino, al imponer derechos antidumping preliminares de entre 54,36% y 70,05%, en medio de una investigación por el mismo motivo que lleva adelante la Comisión de Comercio Internacional norteamericana (Usitc, por sus siglas en inglés) cuyos resultados se esperaban conocer hacia este jueves.La novedad complica aun más al combustible verde local, que ya estaba bloqueado de ingresar a EE.UU. desde fines de agosto pasado, luego de que el Departamento de Comercio de ese país, impuso derechos «compensatorios» provisorios de hasta 64% por considerar que la industria del biodiesel argentina estaba «subsidiada» por el diferencial que existe en las retenciones que tributa la soja sin procesar (35%) y el combustible (que varió en los últimos meses entre el 0% y el 0,13%).El nuevo dolor de cabeza no está en el bloqueo en sí, dado que el mercado norteamericano ya estaba cerrado, sino que aleja la perspectiva que tenían en los despachos oficiales como en la industria local de buenos resultados en una negociación para suspender los arancales.

• INVJ-PATY-CRES. El Gobierno se comprometió a bajar impuestos a favor del sector cárnico. Mauricio Macri dijo a las entidades de la industria que se encara una reducción de Ingresos Brutos. Se definieron organismos para actuar contra cooperativas «truchas». El plan de lograr llevar a la cadena de la carne a tener exportaciones por u$s 7000 millones está en marcha. Antes de eso, sin embargo, los distintos actores y entidades plantearon la necesidad de reformas en aspectos que pueden ser clave: sobre todo aquellos relacionados con la transparencia y con temas impositivos.La cuarta reunión del año que encontró al Presidente y al ministro de Agroindustria, Ricardo Buryaile con la Mesa de la Carne, conformada por distintas entidades del sector cárnico del país, marcó el compromiso del Gobierno a bajar tasas de los Ingresos Brutos a los minoristas, y a presentar un esquema de impuestos más igualitario con las distintas cadenas.Tal como graficó Víctor Tonelli, coordinador técnico de la Mesa de la Carne, hoy la carne vacuna tiene una tasa del 10,5% mientras que el pollo o la porcina, del 21% y «el objetivo es armar un esquema impositivo más equitativo», afirmó a El Cronista. Según comentó Carlos Iannizzotto, Presidente de Coninagro, en este tema se definió una «urgente negociación» con las distintas provincias en pos de una baja de tasas y alícuotas, y comentó que Macri resaltó que el Gobierno bajó en dos años, dos puntos la presión tributaria.

• CIUDAD DE BUENOS AIRES. Con el envión de las urnas, Larreta va por reformas a tono con el rumbo presidencial. Acompañará las iniciativas que prepara la Casa Rosada. En la Legislatura, negocia conformar un bloque único mayoritario. Retoma la agenda de cercanía con la gente. En Parque Patricios hablan de profundizar el Plan Integral de Educación Digital (PIED), y avanzar definitivamente en un tema sensible, como la carrera docente y la capacitación permanente. El procedimiento, comentan en el oficialismo, sería una acción ejecutiva que podría disparar una instancia de diálogo y una acción legislativa posterior, mientras sigue la inscripción para la Secundaria del Futuro, en 19 escuelas desde 2018.No es la única reforma en carpeta: en los próximos días ingresará a la Legislatura el Presupuesto, la ley tarifaria y el código fiscal. En sintonía con el proyecto de responsabilidad fiscal del ministro de Hacienda nacional, Nicolás Dujovne, la Ciudad se comprometerá a domar el gasto público mediante una reducción pronunciada en gastos corrientes sobre todo en estructuras ociosas y contrataciones y techos rígidos para el endeudamiento. No se descartan más revisiones generales en otros aspectos económicos.A estos planes, y al igual que lo hace el Ministerio de Modernización nacional, Andrés Ibarra, Larreta busca jerarquizar y relanzar la carrera administrativa, en acuerdo con los sindicatos. Y en su rol de intendente, quiere dar solución a las quejas de los vecinos por las roturas en veredas y simplificar la atención de las demandas en los barrios. Con ese perfil, esta semana paseará por varias reuniones de gestión y con vecinos.

• Licitación de Letras del Tesoro en USD.  Los instrumentos a licitar incluyen:Reapertura de las Letras del Tesoro en Dólares Estadounidenses a un plazo remanente de 209 días (24-mayo-2018) por VN USD 400 millones, emitidas originalmente mediante Resolución del Ministro de Finanzas 79-E/2017 y
  Letras del Tesoro en Dólares Estadounidenses a un plazo de 364 días (26-de octubre-2018) por VN USD 400 millones.La recepción de ofertas comenzará a las 10 hs. del día martes 24 de octubre, finalizará a las 15 hs. del miércoles 25 de octubre de 2017 y será efectuada de acuerdo con los procedimientos aprobados por la Resolución del Ministerio de Finanzas Nº 162-E/2017.La licitación se realizará por adhesión, es decir que a los fines de participar, deberán indicarse únicamente las cantidades que se desean suscribir expresadas en valor nominal. Para las Letras a 209 días el precio de suscripción será de USD 984,11 por cada USD 1.000 de valor nominal, lo cual representa una tasa nominal anual de 2,82%. Para las Letras a 364 días el precio de suscripción será de USD 970,01 por cada USD 1.000 de valor nominal lo cual representa una tasa nominal anual de 3,10%. De acuerdo con los procedimientos de colocación para estas Letras, se adjudicarán primero las órdenes minoristas por hasta VNO USD 50.000.

  La suscripción de todos los instrumentos podrá realizarse tanto en Pesos como en Dólares Estadounidenses. El tipo de cambio para la suscripción será el correspondiente a la Comunicación “A” 3500 del día martes 24 de octubre de 2017.

Internacional

• El Nikkei registra la mayor racha al alza de su historia ante la victoria de Abe. El Nikkei 225 de Japón ha cerrado al alza por 15ª jornada consecutiva este lunes, registrando la mayor racha al alza de su historia, después de que la coalición del primer ministro Shinzo Abe actualmente en el Gobierno, mantuviera su mayoría absoluta, lo que allana el camino para la continuación de sus políticas superholgadas.Las acciones de Europa han ofrecido un comportamiento dispar este lunes; las acciones españolas se han situado a la cabeza de las pérdidas, pues la continua crisis política de Cataluña tiene en vilo a los inversores. El índice de referencia Euro Stoxx 50 ha subido aun así un 0,2%, mientras que el FTSE 100 de Londres apenas registró variaciones pues la alerta de beneficios emitida por el distribuidor de vehículos británico Pendragon Plc (LON:PDG) ha puesto nerviosos a los traders acerca del estado de la economía del Reino Unido mientras continúan las negociaciones de la nación acerca de su salida de la Unión Europea.

• • Trump mantiene a Yellen entre los 3 candidatos a la presidencia de la Fed. El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, confirmó el viernes que Janet Yellen sigue siendo uno de los candidatos a la presidencia de la Reserva Federal, junto al economista de la universidad de Stanford, John Taylor, y el gobernador de la Fed, Jerome Powell.Trump declaró para la cadena Fox Business que la mayoría de la gente está pendiente de Taylor y Powell, pero destacó que también se reunió “con Janet Yellen, que me gusta mucho, me gusta pero que mucho». «Así que tengo tres personas a las que tengo muy en cuenta y hay un par más”, dijo, añadiendo que su decisión se conocerá pronto.Todo apunta a que Trump publicará su anuncio oficial antes de viajar a Asia el próximo 3 de noviembre.
  • El dólar, en máximos de 3 meses frente al yen. El dólar ha registrado máximos de tres meses frente al yen este lunes, pues los traders especulan que la aplastante victoria del primer ministro Shinzo Abe propiciará la continuación de sus superholgadas políticas económicas. El billete verde alcanzó el nivel de 114,10 frente al yen tras los resultados, su cota más alta desde el 11 de julio, aunque el USD/JPY frenó ganancias y se subió finalmente en torno a un 0,4% hasta 113,93 a las 12:01. El dólar ha encontrado respaldo al aumentar la semana pasada las esperanzas acerca de las reformas fiscales de Estados Unidos después de que el Senado aprobara una medida presupuestaria que permitirá a los republicanos seguir adelante con los recortes de impuestos sin el apoyo de los demócratas.
  • El dólar, en máximos de 3 meses frente al yen. El dólar ha registrado máximos de tres meses frente al yen este lunes, pues los traders especulan que la aplastante victoria del primer ministro Shinzo Abe propiciará la continuación de sus superholgadas políticas económicas. El billete verde alcanzó el nivel de 114,10 frente al yen tras los resultados, su cota más alta desde el 11 de julio, aunque el USD/JPY frenó ganancias y se subió finalmente en torno a un 0,4% hasta 113,93 a las 12:01. El dólar ha encontrado respaldo al aumentar la semana pasada las esperanzas acerca de las reformas fiscales de Estados Unidos después de que el Senado aprobara una medida presupuestaria que permitirá a los republicanos seguir adelante con los recortes de impuestos sin el apoyo de los demócratas. El billete verde cerró la semana pasada con un avance del 0,69%, su quinta subida semanal en seis semanas. Los inversores esperan que el impulso fiscal haga subir la inflación, ejerciendo más presión sobre la Reserva Federal de Estados Unidos para que suba los tipos de interés, lo que se conoce como la «Trumpflacción».
  • El petróleo fluctúa a pesar de la tendencia alcista. Los precios del petróleo han sufrido una gran volatilidad este lunes a pesar de las continuas preocupaciones en torno a las reservas de Oriente Próximo y los indicios de una ralentización de la producción del petróleo de esquisto de Estados Unidos. Los traders se han centrado en el hecho de que los enfrentamientos entre las fuerzas del gobierno iraquí y grupos kurdos han seguido lastrando los flujos del petróleo. Baker Hughes anunció este viernes un descenso de siete yacimientos activos de Estados Unidos hasta un total de 736 durante la semana que concluía el pasado 20 de octubre, su cota más baja desde junio y su tercera semana consecutiva de descenso.
  • Europa, pendiente de la tensión política en España a la espera de la reunión del BCE
    Europa sigue pendiente de los acontecimientos políticos entre España y Cataluña este lunes pues Madrid se dispone a eliminar la autonomía de la región. La aplicación del artículo 155, una disposición constitucional que permite al Gobierno tomar el control directo de cualquier región que incumpla la ley, tiene lugar poco después de que el líder catalán Carles Puigdemont suspendiera la declaración de independencia y solicitara un periodo de dialogo con Madrid. Los inversores siguen manteniendo la cautela no sólo en cuanto a las acciones de España sino a también al euro, que ha descendido casi un 0,4% frente al dólar este lunes. Todo esto ocurre a la espera de la reunión del jueves del Banco Central Europeo en la que el presidente Mario Draghi podría anunciar una reducción del programa de adquisición de activos de la zona euro.

• • La economía de la eurozona mantuvo su dinamismo a principios de 4T, en tanto los crecientes volúmenes de trabajo alentaron a las empresas a contratar a nuevo personal a su mayor ritmo en más de una década
    • El Índice de Gerentes Compras IHS Markit para manufactura y servicios cayó a 55,9 en oct. vs. 56,7 en sept. y por debajo de expectativas de 56,5 de economistas encuestados por Bloomberg
    • Pese a que el índice bajó a su menor nivel nivel en dos meses, la creación de empleos manufactureros llegó a su nivel más alto desde que comenzaron a recopilarse datos en 1997, lo que refleja una fuerte entrada de pedidos impulsada por la demanda de exportaciones

PARA ESTAR PENDIENTE

• En Argentina:
  • 11am: Resultado fiscal 3T
  • 4pm: EMAE de agosto, est. 4% a/a (anterior 4,9% a/a, 0,7% m/m)
  • 4pm: Balanza comercial de sept., est. -USD900m (anterior -USD1083m)
  • 5pm: BCRA publica tasa de política monetaria, est. 26,25% (anterior 26,25%)
• Internacional:
  • 10:45am: EE.UU. PMI Markit manufactura oct. preliminar; est. 53,5 (anterior: 53,1)
  • Argentina decisión tasas
  • Agenda directivos Fed:
    • No tienen previstos eventos públicos esta semana
• Esta semana:
  • Oct. 25: Brasil, Canadá decisión tasas
  • Oct. 26: BCE decisión tasas
• Agendas relevantes:
  • Sudamérica: NI SAMERDAYBK
  • EE.UU.: NI USDAYBOOK
  • México: NI MXDAYBOOK
  • Europa: NI EUDAYBOOK

NOVEDADES:

• Inversores se enfocan en bonos de Argentina tras elecciones
• Oposición de Argentina ’en ruinas’ después del voto: Eurasia
• Argentinos dan apoyo a Macri, y quizás tiempo, para las reformas
• Victoria de Macri impulsará inversiones locales: Balanz

PIPELINE:

• De agosto 30: Madalena Energy planea listar acciones en bolsa de Argentina
• De sept. 11: Multimillonario argentino quiere cotizar sus vacas en NY
• De sept. 22: Multimillonarios buscan OPI en Nueva York de eléctrica argentina
• De sept. 27: Eurnekian habría contratado bancos para ~USD500m OPI
• De oct. 3: Central Puerto contrataría JPMorgan, BofA para emisión acciones
• De oct. 4: Molinos Cañuelas buscaría vender USD300m en OPI en NY
• De oct. 11: Argentina probablemente venderá bonos en euros en octubre: Caputo
• De oct. 12: Loma Negra ofrece 50,2 millones de ADS en OPI

COMENTARIO:

• Fuerte desempeño del partido gobernante y victoria sobre la ex presidenta Cristina Fernández de Kirchner facilitará la aprobación de reformas, analista de Eurasia Daniel Kerner escribe en nota
  • Los esfuerzos de consolidación fiscal seguirán siendo graduales, pero podrían sorprender al alza; los esfuerzos para reducir la inflación y desregular los mercados se intensificarán
  • El camino de Macri hacia la reelección en 2019 «parece abierto», facilitando las negociaciones con la oposición y aliviando las preocupaciones de los inversores

ÍNDICES: A las 9:13am, este fue el desempeño de los principales índices:

• BRL +0,1% vs USD a 3,2338
• EUR +0,1% vs USD a 1,1759
• Futuros crudo WTI +0,5% a $52,18
• S&P 500 Futuros +0,2%
• Futuros IBOVESPA +0,7%
• Futuros soja -0,3% a $359,41/ton

CIERRE ANTERIOR: BONO/FX

• Futuros ROFEX 3-meses -0,1% a 18,18/USD el 23 oct.
• Futuros NY 3- meses +0,5% a 18,43/USD el 19 oct.
• USD/ARS con escasa variación en 17,42/USD el 23 oct.
• TIR Bonar 2024 +3pbs a 3,92%

TASAS/BCRA

• Tasa de referencia de 7 días 26,25%
• Lebacs de un mes adjudicadas en 26,50% el 18 oct.
• Reservas +USD23m a USD52mm el 23 oct.