• (Cronista) Las compras de billetes por parte de individuos cayeron 58% interanual Según datos del Banco Central, en mayo la calma cambiaria y un billete mucho más caro hicieron que se redujera la demanda. La formación de activos externos sin embargo, aumentó respecto a abril por inversiones de residentes en el exterior. egún datos del Banco Central (BCRA), la demanda neta de dólares por parte de individuos se redujo en mayo en comparación con mismo mes del año pasado, mientras que se mantuvo estrable respecto de abril. Mientras tanto, la formación de activos externos del sector privado -la «fuga»- creció frente al mes anterior, más que nada por aumento de las inversiones de residentes en el exterior. Con todo, la cifra de fuga es mucho menor a la de mayo de 2018, en plena corida contra el peso. «Las personas humanas, que básicamente demandan moneda extranjera para atesoramiento y viajes al exterior, compraron de forma neta u$s 1425 millones (u$s 938 millones por billetes y u$s 487 millones por el resto de sus operaciones), monto que mostró un descenso de 58% respecto a las compras por u$s 3365 millones de mayo de 2018», detalló el Informe de la Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario de mayo publicado hoy. Según explicó la entidad, las compras brutas de personas humanas alcanzaron los u$s 1529 millones en el mes mientras que las ventas brutas llegaron a los u$s 591 millones. En cuanto a los gastos de individuos en concepto de servicios «totalizaron egresos netos por u$s 420 millones, destacándose los egresos por viajes y otros pagos con tarjetas, que registraron una salida neta de u$s 429 millones, mostrando una caída interanual de 34% en el mismo sentido que el turismo emisivo reflejado en las estadísticas de turismo internacional», detalló el informe. Fuga En mayo la formación de activos externor del sector privado no financiero, lo que habitualmente se conoce como fuga de capitales, llegó a los u$s 2496 millones en el quinto mes del año. Es un aumento de casi u$s 150 millones respecto a abril y una caída de u$s 2100 millones en comparación con mismo mes del año anterior (u$s 4616 millones). La variable que más se movió fue la inversión de residentes en el exterior, movimientos defensivos de ahorristas locales frente a la incertidumbre política, que llegaron a u$s 1324 millones en el mes, la mayor cifra desde enero del año pasado.

• (Cronista) El Banco Central esperará el fin de las elecciones para relajar la política monetaria Así lo confesó el equipo económico en las distintas reuniones que, en Wall Street, tuvo entre ayer y hoy con Goldman Sachs, Blackrock, HSBC, Santander y Gramercy. Estuvieron Dujovne, Bausili, Cañonero, y de invitados los principales hedge funds y fondos de inversión con deuda de la Argentina. Funcionarios de Hacienda y del Banco Central tuvieron ayer y hoy en Nueva York una serie de reuniones reservadas con inversores y fondos de inversión, quienes quisieron saber sobre los próximos pasos que dará la autoridad monetaria en distintos aspectos, entre ellos las tasas, además de obtener una mirada de primera mano sobre las perspectivas de la economía local. Los protagonistas argentinos de los encuentros, de gira y de paso hacia el encuentro del G20 en Japón, fueron el ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, el secretario de Finanzas, Santiago Bausili, y el vicepresidente del Banco Central, Gustavo Cañonero. Hubo reuniones en 200 West Street, en las oficinas centrales de Goldman Sachs, que invitó a los principales hedge funds y fondos de inversión con deuda de la Argentina. Otra reunión fue con clientes varios en la HSBC Tower, un edificio de oficinas de 30 pisos situado en el 452 de la Quinta Avenida con vistas a la Biblioteca Pública de Nueva York y Bryant Park. Otra de las cumbres fue en el piso 32 de 90 Park Avenue, donde está Gramercy, mientras en el tour de hoy se pasearon por 45 East, 53 Steet, en los aposentos de Santander, y en Park Avenue Plaza: 55 East, 52 Street, territorio de Blackrock. “¿Cuándo la Argentina va a poder suavizar las tasas?”, le preguntaron en Goldman Sachs a Cañonero. “Probablemente después de las elecciones. Van a mejorar mucho las condiciones financieras y el retorno a la normalidad. Argentina hoy tiene más dólares que pesos, entonces ahora la gente y las pymes están vendiendo dólares para poder pagar su costo de vida. El capital de trabajo está hoy dolarizado, lo que está ayudando a mantener un control estricto sobre las condiciones monetarias, las acciones y los flujos son cada vez más dolarizados”, dijo el ex SBS y ex Deutsche, hombre de contacto frecuente con los inversores extranjeros, al igual que el otro ex Deutsche Bank, Bausili. En el BCRA, en tanto, no quisieron soltar prenda sobre el contenido de las reuniones y dijeron que “no solemos hacer público los encuentros”. En el HSBC, por su lado, confirmaron el convite en sus oficinas de la Quinta Avenida, con clientes varios. «La credibilidad del Banco Central es baja y ha aumentado recientemente, pero es un desafío debido al largo tiempo de tolerancia a la inflación. Ofrecemos el rendimiento suficiente para que aumenten los depósitos y para los ahorradores: un rendimiento suficientemente alto para mantener la demanda de dinero, tasas consistentemente altas en términos reales en los últimos 9 meses, sin precedentes en Argentina. Los políticos están empezando a entender mejor que antes que el costo beneficio de las altas tasas evita la disparada del tipo de cambio y reduce el riesgo para la economía», reconoció el VP del Central según asistentes a la reunión. «La meta de un crecimiento monetario cero se debe a una incertidumbre histórica muy alta, bastante satisfecha con los resultados hasta el momento, la inflación ha comenzado a disminuir y se ha generado una demanda de pesos, tasas en los bancos razonables dado el alto nivel de incertidumbre electoral», concluyó Cañonero según el relato de testigos.

• (Cronista) Logran bajar a 10,5% la tasa de créditos para los PPP viales, que llegan en agosto Un año después de que se adjudicaron, y con varios puntos más del riesgo país, están a la firma las adendas de los contratos y para agosto esperan u$s 900 millones. os concesionarios de los corredores viales que se licitaron bajo el modelo de Participación Público Privada (PPP) están a punto de firmar las adendas de los contratos que habilitaría el desembolso del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) para financiar las primeras obras. El crédito es por u$s 900 millones, de los cuales u$s 200 millones son del BID y u$s 700 millones de bancos privados extranjeros que el BID Invest colocará en el fideicomiso de PPP que armó y administra el Banco de Inversión y Comercio Exterior (BICE). Según confiaron a El Cronista en las empresas concesionarias ayer se realizó un encuentro en el Ministerio de Transporte de la Nación en donde se conocieron los detalles del préstamo y las modificaciones de los contratos. «Los nuevos contratos no cambian nada sustancial para nosotros y la buena noticia es que bajó bastante la tasa del crédito del BID. Cuando empezamos a conversar la tasa era de 15,5% y ahora está en 10,5 por ciento. Sigue alta pero no es tan alta como al principio», confió uno de los empresarios. La tasa fue confirmada por otro de los asistentes al encuentro que comandó Manuela López Menéndez, secretaria de Obras de Transporte de la Nación y virtual viceministra de Transporte. «La tasa está bien, pero el problema que se presenta es que los fee la encarecen demasiado». Este último punto es el ahora discutirán en sus comité de créditos tanto el BID Invest como los bancos privados que participan del fideicomiso. Así lo confirmaron fuentes oficiales del Ministerio de Transporte que frente a la consulta señalaron que esas discusiones se realizarán «durante julio» por lo que todo hace suponer que en agosto se liberaría el crédito. La falta de crédito externo consecuencia del cierre de los mercados para la Argentina y la posterior suba del riesgo país que comenzó en 2018 y que aún continúa discontinuó el uso de esta herramienta. Un ejemplo de esto es lo que sucedió con los ferrocarriles Belgrano Norte y Urquiza que esta semana se conoció el llamado a licitación internacional tradicional para su concesión. Estas líneas estaban pautadas para que su licitación sea vía PPP. Mientras se espera que llegue la aprobación del crédito por los u$s 900 millones, los concesionarios de los corredores tienen a disposición una línea de u$s 100 millones que habilitó el BICE. Los seis corredores viales que se licitaron son el A (Las Flores-Coronel Dorrego y Olavarría-Mar del Plata), que quedó en manos de la UTE Paolini Hermanos, Vial Agro y INC; el B (Luján-Santa Rosa, La Pampa) que operan CCA Panamá y Green; el C que atraviesa Buenos Aires, el sur de Córdoba hasta Mendoza bajo la órbita de José Cartellone y los E y F, que son las autopistas Buenos Aires-Rosario y Rosario-Córdoba y que opera la UTE Helport, Panedile, Copasa y Eleprint. Por último, está la Autopista Sur Buenos Aires-Cañuelas y que lo opera Rovella Carranza.

• (Cronista) Para Ferreres, la industria empieza a emerger, aunque aún navega en aguas turbulentas La producción industrial se contrajo 3,8% interanual en mayo, pero se expandió 2,0% en términos desestacionalizados en relación a abril. Mejora en alimentos, minerales no metálicos y metales básicos. Autos y maquinaria, aún sin reacción. Los datos empiezan a confirmar la proyección oficial de la mejora de la economía. Pese a que aún se mueve en terreno negativo, la producción industrial mostró una fuerte desaceleración de su caída en mayo y parece reflejar la leve curva ascendente que desde fin de año pronostica el Gobierno. El Índice de Producción Industrial (IPI), que elabora Orlando Ferreres y Asociados, cerró mayo con una caída del 3,8% en relación al mismo mes de 2018, y acumula una contracción del 8,1% en los primeros cinco meses del año. Este solo dato ya muestra la desaceleración que marca el indicador, que se refuerza al observar la mejora del 2,0% en la comparación desestacionalizada con abril. Así, el dato de mayo «afianzó los números positivos que comenzó a mostrar en abril, sugiriendo que el piso de la recesión ha quedado atrás», explica el informe. El dato saliente es que aunque los motores de la actividad industrial siguen siendo sectores ligados al agro, hay crecimiento en ramas como en minerales no metálicos y metales básicos, lo que permite avizorar una mejora más generalizada. En contraste, la industria automotriz sumó en mayo nueve meses consecutivos de bajas de dos dígitos, precisó Ferreres. «Si excluimos al sector automotriz del índice, el resto de la producción industrial observa una caída de 0,3% interanual», sin dudas, una baja marginal, frente a los indicadores de los últimos meses. La mejora industrial del mes pasado estuvo liderada por alimentos, con un avance del 4,7%, minerales no metálicos (2,7%) e industrias metálicas básicas (0,5%).

• (Cronista) Juicio YPF: Preska convocó a una audiencia para el 11 de julio En línea con lo que planteaba el Estado argentino, escuchará argumentos de ambas partes. La jueza Loretta Preska convocó a los representantes legales del Estado argentino y del fondo Burford Capital a una audiencia que se realizará el 11 de julio en Nueva York, Estados Unidos. Tal como deseaba la Procuración del Tesoro con su nueva estrategia judicial, tras el rechazo de la Corte Suprema de Justicia de EE.UU. a que el caso se resolviera en Buenos Aires, la jueza de primera instancia del Distrito Sur de Nueva York escuchará los argumentos nuevos que presentará Argentina. La nueva estrategia diseñada por el procurador Bernardo Saravia Frías, para evitar que siga el juicio que le podría costar al Estado hasta u$s 3000 millones, es impugnar la jurisdicción -dado que Nueva York no es la plaza indicada para resolver el caso de una empresa argentina- y cuestionar la legitimidad de Burford Capital como demandante. El Estado busca probar que la venta de acciones de YPF a la familia Eskenazi, a través de las firmas Petersen Energía y Petersen Energía Inversora (constituidas en España) fue fraudulenta. Además, quiere que Preska atienda el argumento de que un accionista argentino no puede demandar a otro accionista, pese a que el estatuto de YPF indicaba que si existía una oferta superior al 15% de las acciones, esta se debería replicar para todos los accionistas.

• (Cronista) Fernández y Lavagna plantearán renegociación al FMI. Se reunirán mañana por separado con representantes del organismo.  El Fondo Monetario Internacional ( FMI) se reunirá el jueves próximo con los candidatos a presidente del Frente de Todos, Alberto Fernández, y de Consenso Federal, Roberto Lavagna, con un mensaje de tranquilidad hacia el mercado. El pago de la deuda que el gobierno de Mauricio Macri tomó con el organismo multilateral de crédito será eje central del diálogo. De hecho, ambos espacios plantearán la necesidad de renegociar los términos de los vencimientos. La misión política estará en manos del director del Departamento del Hemisferio Occidental, Alejandro Werner, y el representante residente en Argentina, Trevor Alleyne, según consignó la agencia de noticias oficial Télam de fuentes del organismo. Lavagna llegará al encuentro con la ratificación de su reclamo: «que sea el gobierno de Macri el que renegocie la deuda porque sería un signo positivo para la estabilidad económica». Esa será la línea argumental que el candidato de Consenso Federal tendrá como parte de su plataforma económica si logra acceder a la Casa Rosada. En tanto, en el entorno de Alberto Fernández evitaron dar precisiones sobre sus acciones, pero fuentes ligadas al candidato peronista confirmaron a BAE Negocios que buscará tener certezas de la «predisposición que tendrá el FMI para renegociar una deuda que a todas luces es inviable y no deja márgenes de error, aún para la administración actual que comenzará a incumplir con algunos compromisos». La reunión se inscribe en el objetivo de desarrollar un intercambio de opiniones sobre las perspectivas actuales de la Argentina y «conocer más sobre sus prioridades de la política económica». Desde el FMI aclararon que Werner viajará a la Argentina específicamente para este propósito, luego de que el pasado sábado se cerró el plazo para la presentación de las listas de los candidatos presidenciales. En este contexto, el FMI postergó para julio los resultados de la cuarta revisión del programa de préstamos vigente con la Argentina, que culminó mucho antes de que se conocieran los candidatos. El pago de la deuda con el organismo multilateral de crédito será eje central del diálogo La información será clave para terminar de elevar ese informe al directorio del Fondo y para aprobar un nuevo tramo de los desembolsos pactados en el acuerdo stand by a tres años, por un total de U$S57.000 millones. Según trascendió, las reuniones con los candidatos opositores tendrán que ver con el tratamiento de la deuda que deberán cancelar las autoridades que surjan de las elecciones presidenciales de octubre.

• (BAE) El grupo Techint pagó US$40,5 millones para quedarse con el último terreno de Catalinas. Ganó la subasta impulsada por la AABE. Construirá oficinas premium.  El grupo Techint, a través de su sociedad Santa Maria Saif, se quedó con el último terreno subastado por la Agencia de Administración de Bienes del Estado (AABE) en la zona de Catalinas Norte. El holding industrial capitaneado por el empresario Paolo Rocca pagó US$40,5 millones para quedarse con la parcela 1 C del predio de 91.337 metros cuadrados ubicado entre las avenidas Madero y Antártida Argentina, y las calles Cecilia Grierson y San Martín. Techint pagó US$500.000 más que el precio base. Por la venta de las siete parcelas se recaudó un total de US$268,3 millones Allí se levantará otro complejo de oficinas premium que estará a pocos metros del nuevo edificio corporativo que construirá el empresario Eduardo Costantini. Desde AABE observaron con optimismo la confianza mostrada por los empresarios y una renovada disposición a invertir en proyectos inmobiliarios. «Es evidente que, con un poco de equilibrio económico, las empresas estás dispuestas a apostar por el país», señaló Ramón Lanús, titular del organismo. El total de lo recaudado con la subasta de los terrenos contribuye a financiar el 50% de la megaobra del Paseo del Bajo, inaugurada el mes pasado, y que tiene un costo superior a los US$670 millones. Con la venta de las otras seis parcelas del inmueble, en 2017 y 2018, ya se habían recaudado US$228,8 millones. Durante los últimos dos años el Estado fue vendiendo en sucesivas subastas todos los lotes de ese predio. La mayor apuesta la hizo Consultatio, la empresa de Costantini, que adquirió tres parcelas a cambio de US$140,3 millones. Allí levantará Catalinas Río, un edificio de oficinas de 150.000 metros cuadrados, que requerirá una inversión de US$40 millones. La obra que se desarrollará en las tres parcelas entre las avenidas Eduardo Madero y Alicia Moreau de Justo estará a cargó del estudio de arquitectos estadounidense SOM -los mismos que hicieron el One World Trade Center en el Ground Zero, en Nueva York-, que por primera vez desembarca en el país. El primer lote había sido rematado en octubre de 2017. En aquel momento la desarrolladora TGLT pagó US$ 40 millones. Las otras dos parcelas fueron adquiridas por el Fideicomiso BAP, por US$48 millones. El 65% del denominado Playón de Retiro se destinará a espacio de uso público y el 35% a desarrollos de oficinas con propuestas de usos mixto que contemplen trabajo, esparcimiento y gastronomía. Las obras del Paseo del Bajo tienen un costo superior a los u$s670 millones «Vemos que la zona de Catalinas, con las obras del Paseo del Bajo y la llegada del subte, recobrará el atractivo y ahora muchas empresas que se radicaron afuera del centro van a querer volver. Es un área con una vacancia baja, hay pocos edificios AAA y la edad promedio de las torres es de treinta años. Hace falta una renovación», le explicó Costantini a BAE Negocios.

• En Argentina:
  • 10am: comienza evento Forbes en Buenos Aires. Hablarán el candidato a vicepresidente Miguel Pichetto; el candidato presidencial Roberto Lavagna y el secretario de Energía, Gustavo Lopetegui
  • 4pm: Dato actividad económica abril. Encuesta: -2,9% a/a; Anterior: -6,8% a/a; -1,3% m/m
  • 4pm: Dato de balanza comercial mayo. Encuesta: USD1.131m; Anterior: USD 1.131m
  • 4pm: Dato de saldo de cuenta corriente del 1T. Encuesta: – USD2.700m; Anterior: -USD2.317m
• Internacional:
  • 11:30am: EE.UU. inventarios de crudo junio 21; est. -2,87m barriles, anterior -3,1m barriles
    • Agenda Fed:
      • 12:30pm: Daly (San Francisco) habla en Nueva York
• Esta semana:
  • Junio 27: México decisión tasas
  • Junio 28-29: Cumbre G-20 en Osaka, Japón
• Agendas relevantes:
  • Calendario electoral Argentina 2019
  • Sudamérica
  • EE.UU.
  • México
  • Brasil
  • Europa

NOVEDADES

• Elección argentina enfrenta incertidumbre ante oscuridad de encuestadores
• Macri en segundo lugar en PASO, 1° vuelta elecciones: Isonomía
• Indonesia y Argentina establecen un grupo de trabajo sobre comercio e inversión
• Argentina vende USD 1,32mm en Letes y ARS 83,2mm en Lecaps
• Argentinos compraron USD 1.100 millones en mayo; 12% menos que en Abril

COMENTARIO:

• JPMorgan estima recortes de tasas en toda la región con excepción de México (1T 2020) y Colombia tras cambio de actitud en la Fed, escribe el equipo de reaserch liderado por Ben Ramsey, en un informe a clientes
  • «La incertidumbre política en las economías más grandes de la región de Brasil, México y Argentina ha minado el crecimiento regional»
    • América Latina crecerá por debajo de su potencial «por sexto año consecutivo»; se espera recuperación modesta
• El giro de la Fed hacia una actitud más dovish ha amortiguado hasta ahora los fuertes shocks en las materias primas y el canal financiero, que afectan más directamente a la región
  • JPMoregan sostiene que respalda el pronóstico esperanzador de que el crecimiento regional finalmente puede obtener una modesta tracción en 2020, liderado por la inversión

ÍNDICES: A las 9:22am, éste fue el desempeño de los principales índices:

• BRL +0,3% vs USD a 3,8384
• EUR estable vs USD a 1,1365
• Futuros crudo WTI +1,9% a $58,94
• S&P 500 Futuros +0,5%
• Futuros Ibovespa +0,7%
• Futuros soja -0,3% a $330,94/ton

CIERRE ANTERIOR: BONO/FX

• Futuros ROFEX 3-meses estable a 46,78/USD el 25 jun.
• Futuros NY 3-meses +1,6% a 48,15/USD el 25 jun.
• USD/ARS +0,1% a 42,38/USD el 25 jun.
• TIR Bonar 2024 -9,4pbs a 15,07%

TASAS/BCRA

• Tasa de referencia Leliq a 7 días al 63,03% el 25 jun.
• Reservas – USD143m a USD64,3mm el 25 jun.