Síntesis

En Argentina, mercado podría reaccionar a anuncio del gobierno de relajar las metas de inflación, que reduce meta a 2018 a 15%, meta del 2019 a 10% y la meta de 2020 a 5%. A las 4pm, Indec publica dato de producción industrial de noviembre (est. 2,7% a/a; anterior 4,4% a/a) y de construcción (anterior 25,3%). En el ámbito internacional, USD cae frente a la mayoría de sus principales pares y se encamina a registrar su peor año en una década, en tanto rendimientos de bonos del Tesoro se estabilizan tras la caída del miércoles. Índice monedas EM avanza por quinto día consecutivo, mientras acciones europeas operan estables.

• ARS cayó 0,55% a 18,4360/USD en la sesión previa; lea un análisis aquí
• Soja a marzo cae 0,4% a USD9,63 1/2 por bushel en CBOT

Local

• AUSOL. La Sociedad ha procedido a suscribir con la empresa petrolera SHELL Cía. Argentina de Petróleo S A., una ampliación de los contratos vigentes por cuatro Áreas de Servicio de expendio de combustible hasta el 31 de diciembre de 2030. La mencionada ampliación y los documentos suscritos se encuentran condicionados en su entrada en vigencia, a la previa aprobación de la Dirección Nacional de Vialidad, en su calidad de Autoridad de Aplicación del Contrato de Concesión del Acceso Norte a nuestro cargo. En atención a que el canon mensual acordado con la petrolera tiene especial significancia económica dada la extensión del plazo previsto de la explotación hasta el 31 de diciembre de 2030, consideramos que la operación comercial es de `magnitud» y por tanto resulta procedente ponerla en conocimiento como Información Relevante.
  

• Juan Semino. Actualiza la información relacionada con el siniestro de referencia, que fuera comunicado en nuestra anterior de fecha 9 de octubre de 2017. Recientemente se recibió un informe preliminar de daños causados por el incendio, elaborado por el Ingeniero Agrónomo Eduardo Antonio García, en el cual se detalla que han sido afectadas aproximadamente 65 hectáreas de plantaciones, las cuales representarían un 35% del total plantado, a su vez informa las pérdidas parciales sufridas en el sistema de riego y otras instalaciones menores. La sociedad se encuentra valorizando los efectos, los cuales estima serán significativos. A su vez, Adricar S.A., ha formulado denuncia penal a efectos de que se determine quienes son los autores del acto y definan su responsabilidad. Asimismo, se encuentra en vía de preparación la correspondiente acción de responsabilidad civil y comercial, a través de la cual se buscará obtener una indemnización económica que compense razonablemente los daños materiales sufridos.
  

• CVH. Informa complementando lo informado con fecha 7 de julio y 25 de septiembre de 2017, que en el día de la fecha de la Sociedad ha ejercido la opción de compra contenida en el Contrato de Opción suscripto entre la Sociedad, Fintech Advisory Inc y sus subsidiarias –Fintech Telecom LLC y Fintech Media LLC, de fecha 7 de julio de 2017 y en consecuencia ha adquirido a Fintech Media LLC una participación accionaria representativa del 6,08% de Telecom Argentina S.A. -pos fusión.

• Garovaglio. Subieron +30% los termotanques a gas y +68% los eléctricos. No hay estadística de solares.

• TELECOM. Presentó hoy al gobierno jujeño un proyecto que prevé el despliegue de la red de fibra óptica en la Quebrada de Humahuaca durante el 2018 con una inversión de mas de 100 millones.

• BYMA incorpora nueva operatoria: qué es la Negociación por Subastas. Busca concentrar la negociación de especies de baja liquidez y/o baja frecuencia de negociación en períodos de tiempo predeterminados. Cómo se podrá negociar y puntos clave de la nueva opción para inversores.La negociación por subastas es una modalidad de negociación que busca concentrar la negociación de especies de baja liquidez y/o baja frecuencia de negociación en períodos de tiempo predeterminados de modo de contener la volatilidad de precios y permitir la interacción entre todos los operadores en el período de subasta. En ese sentido, BYMA resolvió incorporar un nuevo tipo de operatoria que ha denominado “Negociación por Subastas”, todo ello  dentro del entorno de negociación secundaria que realiza en la plataforma MILLENNIUM. Por otro lado, la permanencia de las empresas en este segmento de subastas, no es de carácter permanente y estará determinado por diferentes atributos vinculados a la liquidez en la negociación. En el debut del nuevo segmento de negociación, ingresarán 31 empresas, entre las que se destacan Petroleo Brasileiro (APBR), Banco Santander Río, Edesur, Edelap, Havanna, Metrovías, Papel Prensa y Petrolera del Cono Sur. Las empresas que negociarán sus papeles bajo el sistema de subastas se definirán en forma trimestral y deberán cumplir con alguno de los siguientes requisitos: haber registrado operaciones en menos del 20% de las ruedas del trimestre anterior, negociar un monto efectivo diario menor a $ 150.000, haber expuesto Patrimonio Neto Negativo en su último estado contable anterior o haber sido operada por menos de 10 agentes en el trimestre anterior. Características para la subasta: 1) PN negativo 2) vol en $$ inferior a 150.000 diarios 3) si fueron negociadas por menos de 10 agentes en el trimestre anterior; o 4) si la frecuencia de op < al 20% de las sesiones bursátiles

• Empleo. El empleo registrado creció 2,1% en octubre en relación al mismo mes del año pasado, al sumar 248.600 trabajadores en blanco de los cuales 154.500 son del sector privado.

• Agrometal. Cerro un buen año, lo reconoció Rosana Negrini (presidenta de la empresa). Este año la Planta no cerró. «Hemos fabricado 515 máquinas, incorporado 50 personas e hicimos un 30% más de horas extras».

• Dolar. Tocó un nuevo máximo en $ 18,78, pero la City lo ve en su techo. El dólar marcó un nuevo máximo. Sin embargo, la aparición de inversores que vendían divisas para entrar en Lebac podrían dar la pauta de que el tipo de cambio llegó a un techo. Ayer el dólar concretó la novena suba consecutiva y terminó, en promedio, a $ 18,78 para la venta; un nuevo récord. No obstante, si bien sumó 10 centavos en terreno mayorista, dado que cerró en $ 18,436, había llegado a trepar 28 centavos durante la jornada. Fue precisamente este retroceso el que le dio la pauta a los expertos de que el techo del tipo de cambio está cerca.Es que volvieron a entrar dólares financieros para invertir en Lebac, ventas que no se se esperaban al menos hasta enero. Los expertos recordaron que todavía faltan dos ruedas para que cierre el año, que no se puede anticipar un cambio de tendencia, sin embargo, reconocieron que las ventas de dólares financieros trajeron algo de alivio a la plaza porteña.»El dólar mayorista operó acelerado, subiendo antes de la media jornada 28 centavos, hasta $ 18,6150. En ese nivel aparecieron los bancos que estaban haciendo trading, vendiendo divisas; también se agregaron órdenes de inversores que aprovecharon esta circunstancia, que no se repite muy a menudo, para tomar ganancias y pasarse a pesos», comentó Fernando Izzo de ABC Mercado de Cambio en su informe diario. Al respecto, también subrayó que, «el mercado secundario de Lebac rinde 29,06% anual, un rendimiento de 31 centavos, lo que da un dólar para el 17 de enero de $ 18,92».

• El Gobierno promulgó la ley de reforma previsional. El Ejecutivo publicó la norma así como el decreto que la promulga, que establece que desde marzo las jubilaciones, pensiones y AUH se actualizarán en forma trimestral en base a un sistema combinado entre la variación de la inflación y del aumento salarial promedio. El Gobierno promulgó la ley de reforma previsional que modifica la fórmula de cálculo por el que se actualizan las jubilaciones, las pensiones y la Asignación Universal por Hijo (AUH).El Poder Ejecutivo publicó la norma así como el decreto que la promulga, con las firmas del presidente Mauricio Macri, del jefe de Gabinete, Marcos Peña, y del ministro de Trabajo, Jorge Triaca, en el Boletín Oficial. La ley establece que desde marzo las jubilaciones, pensiones y Asignación Universal por Hijo se actualizarán en forma trimestral en base a un sistema combinado entre la variación de la inflación (en un 70%) y del aumento salarial promedio (un 30%). Por otra pare, a través del decreto 1058 que se publicó la semana pasada, el Gobierno estableció como complemento un “subsidio extraordinario, por única vez, por un monto de 750 pesos” a los jubilados que perciban menos de 10.000 pesos mensuales. Se otorgó también por única vez un monto 375 pesos a los beneficiarios de pensiones no contributivas por vejez o invalidez. Este bono también rige únicamente para quienes perciban menos de 10.000 pesos por mes por la pensión no contributiva.

• TVPP-TVPA-TVPY. La inversión ya representa el 21,9% del PBI. La inversión, medida en términos de volumen físico, registró en noviembre un incremento del 11,7% interanual, de acuerdo a la estimación de Orlando J. Ferreres y Asociados (OJF). De esta manera, en el transcurso del año acumula una variación de 9,7% en comparación con el mismo período del año previo. En tanto, la inversión para noviembre se posicionó en el 21,9% del PBI, medido a precios constantes. Se invirtieron u$s 9508 millones, según OJF. «La inversión volvió a presentar un alza y sostuvo una variación anual de dos dígitos por quinto mes consecutivo. Continuando con la dinámica de los meses previos, estuvo liderada por el incremento en la inversión de bienes de capital cuya expansión fue de 15,8% anual y se posicionó 8,4 puntos por encima del alza que evidenció la construcción», sostuvieron desde OJF.

• Nuevas metas de inflación. Dujovne anunciando las nuevas metas de inflación que deberá seguir a partir de ahora Sturzenegger. 15% en 2018 10% en 2019 5% en 2020.

• RECORDAR-MORIXE OPA-. El precio ofrecido asciende a la suma de $3,24 por acción, el cual resulta un 13,6% inferior al actual precio de cotización, tomando como referencia el cierre al 12/12/2017 ($3,75).  El Precioserá pagadero en Argentina a cada accionista aceptante, en pesos. Véase “Sección IV. Elementos formales de la Oferta – Forma y fecha de pago del precio de la Oferta”. La Oferta no está sujeta a condición alguna y se mantendrá cualquiera sea el número de aceptaciones recibidas. La Oferta es de aceptación voluntaria por los accionistas de Morixe. Dicha aceptación implicará la conformidad de los accionistas aceptantes con las estipulaciones de la Oferta. Los accionistas que acepten la Oferta no tendrán derecho de retractación. La Oferta estará abierta por un plazo total de veinticinco (25) Días Hábiles. El Plazo General de la Oferta tendrá una duración de veinte (20) Días Hábiles. Comenzará a las 10 horas del 18 de diciembre de 2017 y finalizará a las 15 horas del 16 de enero de 2018. El Plazo Adicional de la Oferta tendrá una duración de cinco (5) Días Hábiles. Comenzará a las 10 horas del 17 de enero de 2018 y finalizará a las 15 horas del 23 de enero de 2018. Los accionistas que no hubiesen aceptado la oferta dentro del Plazo General de la Oferta, pueden hacerlo dentro del Plazo Adicional, por los mismos procedimientos y en idénticas condiciones a las conferidas a los que se hubiesen pronunciado en el Plazo General de la Oferta.
  

Internacional

• Lazard mantiene su apuesta por los mercados emergentes. A medida que un año estelar para los activos de mercados emergentes se acerca a su fin, Lazard Asset Management está apostando a futuras ganancias en 2018, aunque a un menor ritmo.El crecimiento económico impulsará las utilidades de las empresas y sostendrá a las monedas locales, aunque mayores valoraciones significan que será poco probable que los inversores alcancen el mismo nivel de ganancias que vieron este año, según Denise Simon y James Donald, administradores de fondos en Lazard, que tiene US$66.600 millones en activos de mercados emergentes. Ambos proyectan que los bonos locales registrarán un alza de un dígito cercano a 10 y las acciones subirán entre 10 y 15 por ciento. Este tipo de activos registraron alzas de alrededor de 13 por ciento y 33 por ciento este año.Las acciones de países en desarrollo y sus monedas han registrado su mejor retorno desde 2009, en respuesta al regreso de la confianza de los inversores, que ha devuelto el apetito por apuestas más arriesgadas, así como del crecimiento económico más acelerado y un escenario político menos volátil. En acciones, el repunte redujo el descuento en los valores para los mercados emergentes relativos a sus pares desarrollados a 25 por ciento desde 35 por ciento.
• Qué operaciones prefieren los titanes de los bonos para 2018. BlackRock Inc., que administra US$1,78 billones en renta fija, está a favor de pasar a créditos de mayor calidad, según su perspectiva global para 2018. Comprar deuda ilíquida durante un avance, cuando todos la quieren, podrá parecer seguro pero, en una liquidación, se disparará la volatilidad al abarrotarse las salidas.“Todos se pueden llevar a casa un trofeo cuando se recompensa con generosidad el riesgo ostensiblemente bajo. Es lo que sucedió en los mercados globales de crédito”, escribieron estrategas, entre ellos Jeff Rosenberg. “Pero el riesgo inherente a estas estrategias aumenta desproporcionadamente a medida que se estrechan los diferenciales de crédito”. Goldman Sachs Asset Management. “Nuestra mayor convicción es que se reintroducirá la volatilidad”, dijo Mike Swell, codirector de gestión de cartera global de renta fija de Goldman Sachs Asset Management, que administra unos US$500.000 millones en renta fija activa. En una entrevista, Swell dijo que prevé que la inflación sorprenderá con una subida, lo cual empinará la curva de rendimientos de Estados Unidos, en contraste con la tendencia inexorable de los últimos meses de 2017. Él tendrá una posición corta en duración y comprará con una estrategia de empinamiento de la curva para sacar rédito de su perspectiva. A Swell le gusta la deuda de mercados emergentes: algunos países en particular son Hungría, Polonia, República Checa, México, Brasil y Colombia. Evitará monedas muy expuestas a China.JPMorgan Asset Management. “Europa se ve sana”, dijo Bob Michele, que administra US$483.000 millones como director de renta fija global, monedas y materias primas de JPMorgan Asset Management. Por eso, él comprará títulos europeos adicionales Tier 1 y deuda con rendimiento elevado. Al hacérseles coberturas en dólares, los bonos rinden cerca de 5 por ciento.¿Qué no le gusta? Cualquier cosa que haya comprado el Banco Central Europeo.Por otro lado, los mercados emergentes son una operación ganadora, en particular Indonesia, Brasil y Rusia. “Entre esos se consigue un rendimiento de cerca de 8 por ciento y eso parece muy barato en relación con los mercados desarrollados”, dijo Michele.

INTERNACIONAL: RESUMEN

Los titanes del mundo de los bonos presentan algunas de sus principales apuestas en 2018

• Mike Swell de Goldman Sachs Asset Management prevé que la inflación sorprenderá con una subida, lo cual empinará la curva de rendimientos de EE.UU.; aconseja mantener menos créditos corporativos de lo habitual
• Bob Michele de JPMorgan Asset Management dice que está comprando deuda europea de alto rendimiento; mercados emergentes son una operación ganadora, en particular Indonesia, Brasil y Rusia

PARA ESTAR PENDIENTE

• En Argentina
  • 3pm: Bolsa de Cereales de Buenos Aires publica informe semanal de panorama agrícola
  • 4pm: Indec publica dato de producción industrial de noviembre, est. a/a 2,7%, anterior 4,4%
  • 4pm: Indec publica dato de construcción de noviembre, anterior 25,3%
• Internacional:
  • 10:30am: EE.UU. inventarios al por mayor nov. p; m/m est. 0,3%, anterior -0,5%
  • 10:30am: EE.UU. solicitudes iniciales de subsidios al desempleo dic. 23; est. 240.000, anterior 245.000
  • 11:45am: EE.UU. índice de gestores de compra de Chicago dic.; est. 62, anterior 63,9
  • 12pm: México minutas
  • 1pm: EE.UU. inventarios de crudo dic. 22; est. -3,75m barriles, anterior -6,5m barriles
  • Agenda Fed:
    • No tienen previstos eventos públicos esta semana
• Agendas relevantes:
  • Sudamérica: NI SAMERDAYBK
  • EE.UU.: NI USDAYBOOK
  • México: NI MXDAYBOOK
  • Brasil: NI BZDAYBOOK
  • Europa: NI EUDAYBOOK

NOVEDADES:

• Gobierno argentino fija nuevas metas de inflación
• Congreso aprueba reforma del sistema tributario argentino
• La búsqueda por litio barato se enfrenta a falta de talento
• Explosión en puerto Cofco deja un muerto, causa un paro
• INTL FCStone Argentina contrata a Cloppet como director de sales y trading

PIPELINE:

• De oct. 3: Central Puerto contrataría a JPMorgan, BofA para emisión de acciones
• De sept. 22: Multimillonarios buscan OPI en Nueva York de eléctrica argentina

COMENTARIO:

• «La divisa norteamericana exhibió hoy un comportamiento errático que alternó en forma continua subas y bajas y cambios de tendencia, pero siempre dentro de un escenario que desembocó en otra rueda con alzas en su cotización,» escribe operador de mercado de cambios Gustavo Quintana
  • «En un contexto de marcada volatilidad y con un recorrido mixto, los precios del dólar parecieron encontrar hoy un dique de contención que frenó la suba fijando un techo aproximado en los $ 18,60 por unidad, que se verá en los próximos días si logra ser superado marcando un límite a la corrección de este mes»
  • El total operado en la fecha ascendió en el segmento de contado a USD759,621 millones, a los que se agregan USD1 millón operado en el mercado de futuros

ÍNDICES: A las 9:40am, este fue el desempeño de los principales índices:

• BRL estable vs USD a 3,3138
• EUR +0,4% vs USD a 1,1938
• Futuros crudo WTI -0,2% a $59,54
• S&P 500 Futuros +0,1%
• Futuros IBOVESPA +0,4%
• Futuros soja -0,4% a $349,76/ton

CIERRE ANTERIOR: BONO/FX

• Futuros ROFEX 3-meses -0,1% a 19,10/USD el 27 dic.
• Futuros NY 3- meses +3,4% a 19,36/USD el 26 dic.
• USD/ARS +0,6% a 18,44/USD el 27 dic.
• TIR Bonar 2024 con escasa variación en 4,23%

TASAS/BCRA

• Tasa de referencia de 7 días 28,75%
• Lebacs de un mes adjudicadas en 28,75% el 19 dic.
• Reservas -USD73m a USD56,3mm el 27 dic.