Lo que tenes que saber y más (30/05/2019)

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Síntesis

(Bloomberg) En Argentina, el Indec publicará el dato de salarios de marzo. Además, el foco en la arena política se centra en la convención del partido Frente Renovador. El documento que surja de la reunión podría dar pistas sobre si el líder del espacio, Sergio Massa, se define como precandidato presidencial por el peronismo moderado (Alternativa Federal) o tendrá libertad de acción, lo que podría implicar un acercamiento a la fórmula Fernández-Kirchner, de cara a las elecciones de octubre. A las 3pm, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires publica su informe semanal. A las 4pm, finaliza la recepción de ofertas por las letras duales de la provincia de Buenos Aires. En lo internacional, futuros S&P avanzan junto a acciones europeas con inversionistas expectantes ante perspectivas del crecimiento global y diatriba comercial EE.UU.-China; Bloomberg Dollar Index con leve suba. Rendimiento Tesoros 10 años baja a 2,25%, mínimos desde 2017 y luego que crecimiento PIB EE.UU. del primer trimestre fue revisado a la baja a 3,1%. EUR se aprecia por primera vez en cuatro sesiones, aún cerca de mínimos del año; acciones emergentes avanzan por primera vez en tres días, saliendo de territorio de sobreventa, mientras índice EMFX frena dos sesiones en rojo, liderado por recuperación de la lira turca.
  • ARS subió 0,54% a 44,45/USD en sesión previa
    • Banda FX BCRA: piso de 39,75/USD; techo de 51,45/USD
  • Tasa Leliq 7 días -5pbs a 70,747% anual
RIESGO PAÍS (30/05) 915 +1.3%
Avisos Relevantes.  GRUPO FINANCIERO VALORES SOCIEDAD ANONIMA. Informa venta de oficinas ubicadas en la calle 25 de mayo 359 8°, 9° y 10° piso

Local

  • (Ambito) Alivio para el Gobierno: menor compra de dólares en mayo. Con relación al importante aumento registrado en abril pasado, los datos del ente monetario dan cuenta que el público bajó el ritmo de atesoramiento. El mercado parece atravesar su mejor momento. Abril emitió una señal de alerta en el frente cambiario. El nivel de atesoramiento (salida de capitales) del sector privado aumentó fuerte a u$s2.341 millones (un 32,2% más que en marzo). El dato generó la expectativa de que la “dolarización electoral” que los analistas descontaban iba a aparecer en el trimestre julio-agosto-septiembre se había adelantado. Sin embargo, en las últimas horas la cúpula del BCRA tuvo un respiro, y por ende el Gobierno, al constatar que en las primeras tres semanas de mayo el nivel de atesoramiento, había menguado en forma significativa. Según los datos con que cuenta el ente monetario, el nivel de atesoramiento, que en abril mostró un pico, en mayo habría vuelto a los niveles de febrero, incluso, señalan desde el BCRA que está por abajo de febrero. Lo que llegó a ser un monto diario de u$s250 millones en los máximos de la crisis (los picos fueron de u$s400 millones diarios, entre gastos por viajes al exterior y compra de billetes), en la actualidad ronda los u$s40 millones diarios. El mes pasado, en promedio, el atesoramiento diario rondó los u$s118 millones. De modo que, de acuerdo con los datos del BCRA, tanto la compra de billetes como la demanda para turismo al exterior registran un importante retroceso en mayo. Sin duda es una señal de alivio. Aunque implícitamente refleje otras circustancias por las que atraviesa la economía. Pero al fin y al cabo, la estabilidad cambiaria, fruto de que el BCRA ahora dispone de mayor libertad para intervenir, cuando lo crea conveniente, es uno de los grandes responsables de lo que está ocurriendo. Pero se están dando varias circustancias que explican el comportamiento estable del mercado cambiario a lo largo de mayo. Por un lado, los agroexportadores están liquidando más divisas, como era esperable. Hoy la oferta diaria del sector agroexportador se ubica entre los u$s100 y u$s120 millones. El BCRA espera que la tónica se mantenga hasta bien entrado junio y comience a ceder en julio. Aunque hay un dato que puede traer otro respiro, y es que ante la caída del precio de la soja muchos productores están entregando la cosecha, pero no cierran precio de modo que la oferta de divisas puede extenderse un poco de lo estimado. Pero hoy saben en el Gobierno que el mercado cambiario está atravesando su mejor momento. Porque a los 100 a 120 millones de los exportadores hay que sumarles los u$s60 millones del Tesoro y con esto basta para equilibrar la oferta y la demanda. Se observa una reacción de la demanda de las empresas importadoras que compran para recomponer stocks. En el BCRA reconocen estar sorprendidos con mejores datos económicos de abril, no sólo del sector agropecuario. Aunque aún el retail y el consumo siguen estancados. Se percibe una caída fuerte de la dolarización de locales y extranjeros. En marzo y abril los extranjeros se estaban dolarizando muy fuerte, y ya en mayo no quedan muchos. Si hay algo de carry trade nuevo (como, por ejemplo, vía Lecap), es en realidad, dinero que se fue y volvió. Lo que refleja que el mercado esta tranquilo. Se tiene la impresión de que el anuncio de la mayor capacidad de intervención del BCRA ayudó y mucho. Podría decirse que fue como el fatídico “28D” pero a favor. Claro que para ese entonces ya se habían ido mucho de los más agresivos tenedores de pesos. Todo esto se enmarca bajo el imperio de un fuerte apretón monetario. Sin nuevos “pesos” libres no hay materia prima para que la gente y las empresas ahorren comprando dólares. De modo que el agro vende más por la estabilidad y la realidad imperante es que no hay nuevos pesos para comprar dólares. Lo que, junto con las altas tasas de interés, jugaría a favor de los ahorristas de plazos fijos en pesos. Ahora bien, si la inflación se desacelera, el BCRA tendrá un dilema porque las altas tasas de interés reales lo serán aún más. Pero hoy prima la cautela. Todo es precaución y estar alerta.
  • (Ambito) Cancelan deuda con un invento argentino: el Club de París. El Banco Central liberó ayer unos u$s459 millones, y Argentina terminó de cerrar un capítulo más en su errática, problemática y difícil historia con los organismos financieros internacionales. Con ese dinero se terminó de cumplir en tiempo y forma con el plan de pagos que hace cinco años cerró Axel Kicillof en su negociación con el Club de París en abril de 2014. El último ministro de Economía de Cristina de Kirchner elaboró con los acreedores con los que el país estaba en default desde 2001 un plan de cuotas para cerrar la deuda consolidada (incluyendo intereses y punitorios) por unos u$s9.700 millones. El plan era a cinco años, con pagos puntuales al 28 de enero de 2015, 2016, 2017, 2018 y 2019, luego de una liquidación original importante. El monto acordado para los intereses del plan ascendía a 3% para los saldos de capital durante los 5 años, al tiempo que el acuerdo establecía un pago mínimo que debía afrontar Argentina cada año y se fijó un criterio de pagos adicionales en caso de incremento de las inversiones provenientes de los países miembros del Club. Algo que, obviamente, no ocurrió. Ni con el Gobierno anterior, ni con el actual. Curiosamente, el motivo de la negociación y pago (sin descuentos, quitas ni perdones), por parte de Kicillof, fue para cumplir con el mandato de la entonces jefa de Estado, que buscaba que una vez cerrada la liquidación comenzaran a llegar inversiones desde los miembros de la UE. O que, al menos, se le permitiera a la Argentina volver a recurrir a los mercados internacionales. Nada de eso pasó. En la agenda aún estaba abierto el “juicio del siglo” contra los holdouts y fondos buitre, con lo que el país mantenía vedada la posibilidad de colocar deuda voluntaria.Con el pago concretado ayer, el país cierra su historia de endeudamiento con un organismo al que, curiosamente, bautizó la Argentina como Club de París. Reúne a 19 países con los que Argentina contrajo diversas deudas desde el año 1956 en adelante. Hubo renegociaciones en 1962, 1965, 1985, 1987,1989, 1991 y 1992, y en 2001 se cayó nuevamente en incumplimiento como consecuencia de la crisis que determinó el fin de la convertibilidad. Ahora sólo queda un último pago para 2020 que no es de capital y corresponde a otro plan de aproximadamente u$s1.900 M. Una buena noticia es que, al menos con este plan de pagos, hubo continuidad en las políticas financieras de los gobiernos de Cristina de Kirchner y Mauricio Macri. Es de país serio sostener los acuerdos, frase que vale para la gestión que suceda a la actual; especialmente si incluye un cambio de signo político y un eventual regreso del kirchnerismo.
  • (Ambito) Argentina perdió juicio por Aerolíneas en el CIADI y debe pagar u$s 320 millones. Es por la expropiación de Aerolíneas Argentinas. El CIADI, el tribunal arbitral del Banco Mundial, falló en contra del Estado. El país perdió un millonario juicio por la expropiación de la empresa Aerolíneas Argentinas en el CIADI, el tribunal arbitral del Banco Mundial, se informó hoy. Por consiguiente, deberá pagar 320 millones de dólares. El litigio está relacionado con la expropiación de Aerolíneas Argentina, en 2008, a la empresa Marsans. El CIADI es el Centro Internacional de Arreglo de Diferencias relativas a Inversiones, con sede en Washington. «La solicitud de anulación de Argentina es rechazada», afirmó en su fallo el CIADI. «La Argentina sufragará la totalidad de los costos del procedimiento y les pagará a las demandantes la suma de 1.017.512 dólares en concepto de costos de representación; y todas las demás pretensiones son desestimadas», agregó la sentencia. El fallo dejó sin efecto la intención de Argentina de anular el laudo que ya había sido dictado por el CIADI en 2017. En ese momento, el organismo había determinado que el país tenga que pagar 320,7 millones por la expropiación de Aerolíneas durante el gobierno kirchnerista.
  • (Cronista) Aseguradoras tendrán que invertir 10% de su cartera en proyectos de vivienda. El decreto de ayer prepara el terreno para una resolución que la Superintendencia de Seguros de la Nación (SSN) viene preparando hace semanas. Así como sucedió con la inversión en activos pyme a través del Fondep, que empezó en 3% y llegará a un 5% de la cartera en junio, el próximo paso será que las compañías destinen un 10% de sus activos a fondear proyectos de vivienda e infraestructura. El azar no estará ajeno a este tema. Así como cuando el kirchnerismo obligó a las compañías a invertir en activos de la economía real lo hizo a través del inciso «k», la posibilidad de que las aseguradoras inviertan en proyectos inmobiliarios recae en el inciso «m» de la resolución de la SSN que regula las inversiones elegibles. Hoy, ese apartado estipula que las compañías podrán invertir hasta un 40% de su cartera en certificados de Programas de Participación Público-Privada, securitización de hipotecas, títulos emitidos por fondos de infraestructura o desarrollos inmobiliarios (los que se reglamentaron ayer), inmuebles o valores representativos de deuda emitidos por el Fondep (que financia pymes). Sin embargo, las aseguradoras no invierten en esas alternativas y argumentan que faltan productos que cumplan con esos requerimientos. Ahora, la SSN busca obligarlas a invertir al menos el 10% de su cartera en las opciones de dicho inciso. Según pudo saber El Cronista, sería un proceso gradual que se incrementaría de a 2% por mes. «Nosotros pedimos que sea de a 1% mensual y que empiece en julio, una vez que terminemos de adecuarnos a la inversión en pymes. Dijeron que lo iban a estudiar», explicaron en una compañía. Fuentes de la SSN se negaron a confirmar la novedad y solo dijeron «estar trabajando» en la norma, que será «escalonada». No obstante, el comunicado que envió ayer el Ministerio de Hacienda fue claro al respecto: «Se está trabajando en un cambio en el reglamento de inversiones de las compañías de seguros de vida y retiro, que destinarán el 10% de sus carteras de inversiones a activos inmobiliarios y de infraestructura (inciso M). Una vez efectivo, este cambio implicará (un desembolso de) $ 16.000 millones de las compañías de seguros a proyectos inmobiliarios y de infraestructura».
  • (Cronista) Encuesta: Macri le ganaría en ballottage a Alberto F. con proyección de indecisos, que son cada vez menos La consultora Opinaia planteó un escenario de ballottage en el que el Presidente y el candidato de Unidad Ciudadana están prácticamente igualados. Con indecisos proyectados, Cambiemos saca una pequeña ventaja. De cara a las elecciones, una nueva encuesta mostró una profundización de la polarización entre el presidente Mauricio Macri y la fórmula de Alberto Fernandez y Cristina Kirchner, a partir de una disminución de una porción de indecisos. El trabajo de la consultora de Opinaia recopiló las respuestas de 3500 consultas online del 21 al 27 de mayo. Además de una hipótesis de segunda vuelta entre Macri y Fernández, el informe exhibe dos escenarios de primera vuelta: uno con Sergio Massa como candidato de Alternativa Federal y otro con Roberto Lavagna como el postulante de aquel tercer espacio. No obstante, los números no varían en demasía. En el primer escenario muestra que un 27% de los consultados votaría por Macri, mientras que un 32% optaría por la fórmula de Unidad Ciudadana. Sergio Massa reúne un 9% y el economista liberal José Luis Espert alcanzaría un 5%. En tanto, Frente de Izquierda con Nicolás del Caño sería la cuarta fuerza con un 3%. En este caso, la porción de indecisos llegó al 24%. En el segundo escenario poco cambia: Macri obtendría 27%, Alberto Fernández lograría un 32% y un 10% elegiría a Lavagna, cifra marginalmente mayor al guarismo de Massa. Espert conserva su 5% y Del Caño crece también un punto, a 4%. Lo que sí disminuye es la proporción de los que aún no definieron su voto, que cae a 22%. Pero el recorte más pronunciado de la cantidad de indecisos se observa en el escenario de ballottage que planteó Opinaia. La fórmula Fernández – Fernández reúne un 42% de intención de voto, mientras que un 41% optó por Macri y el 17% no se manifestó por ninguno de las dos opciones. Con la proyección de indecisos, el oficialismo se impondría 51% a 49%. Se trata de un fuerte contraste con respecto a la encuesta de abril, en la que, si bien la hipótesis era con Cristina Kirchner al frente, el número de indecisos era de 23%, con una ajustada imposición de Unidad Ciudadana sobre Cambiemos, 39% a 38%, respectivamente.
  • (Cronista) Cómo se debe retener el impuesto sobre los dividendos distribuidos Las empresas deben retener los dividendos que distribuyen a sus socios, ya sean residentes del país o del exterior. cuál es el método en cada caso. Las empresas pagan Impuesto a las Ganancias por la renta de sociedades y sus socios por los dividendos distribuidos. Cómo funciona el sistema de retención para los beneficiarios de la distribución de la renta. A través de la reforma impositiva de 2017 se fijó la alícuota del Impuesto a las Ganancias en 25% para las sociedades de capital, mediante la aplicación de un sistema gradual. De esta forma se aplicará la tasa del 30% para los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1 de enero de 2018 y hasta el 31 de diciembre de 2019 y se aplicará la tasa del 25% para los ejercicios siguientes. Por otra parte, se estipuló, que la ganancia neta de las personas humanas y sucesiones indivisas, proveniente de los dividendos y utilidades, se encontrará alcanzada al 7% para las utilidades correspondientes a ejercicios que inicien a partir del 1/1/18 y hasta el 31/12/19 y se aplicará una alícuota del 13% para ejercicios posteriores. De esta manera se mantiene la renta empresaria gravada a una tasa que se aproxime al 35%, solo que en manos de dos sujetos diferentes: la sociedad y el accionista o socio, comentó Federico Costantino, de Auren. Ahora bien, al quedar gravados dividendos y utilidades asimilables formales, también se instrumentó un mecanismo para que tributen con el nuevo impuesto a todas aquellas situaciones en las que si bien representan distribuciones de dividendos o utilidades, en la práctica se ocultan bajo otra figura, con el objetivo de evitar la elusión. Por lo que se dispone una serie de presunciones de puesta a disposición de dividendos y utilidades. Un decreto reglamentó el régimen de retención del nuevo impuesto al dividendo o a la distribución de utilidades. A través de esa norma se dispuso que el nuevo impuesto que recae tanto sobre los dividendos formales como sobre los fictos pagados o puestos a disposición, sin interesar si se trata de personas físicas y sucesiones indivisas residentes en el país o beneficiarios del exterior, se deberá ingresar mediante este nuevo régimen de retención, indicó Costantino. De esta manera son sujetos obligados a actuar como agentes de retención: Entidades pagadoras de los dividendos y utilidades asimilables. Sociedades gerentes y/o depositarias de los fondos comunes de inversión abiertos En todos los casos, el agente de retención debe ingresar la retención aun en el supuesto de existir imposibilidad de aplicarla al socio. En este caso, tendrá el derecho a exigir el reintegro por parte de los beneficiarios de las rentas, por lo cual la retención cancelada por la compañía con fondos propios no será un gasto deducible para la sociedad, sino un crédito sujeto a reintegro, indicó Costantino. Con relación al ingreso de la retención, la norma realiza una clara definición entre las retenciones practicadas a residentes del país (operaciones locales) respecto de las retenciones practicadas a beneficiarios del exterior (operaciones internacionales). Beneficiarios del país Las retenciones a beneficiarios del país deberán informarse e ingresarse observando los procedimientos, plazos y demás condiciones establecidos para el Sistema de Control de Retenciones (Sicore), utilizando los siguientes códigos: Impuesto 217 Régimen 60 Dividendos y utilidades asimilables. Art. 90.3 de la ley. Alícuota: 7% Regimen 61Dividendos y utilidades asimilables. Art. 90.3 de la ley. Alícuota: 13% Beneficiarios del exterior Las retenciones a beneficiarios del exterior deberán ser informadas e ingresadas de acuerdo a la forma, al plazo y demás condiciones previstos para el Sistema Integral de Retenciones Electrónicas (SIRE), para lo cual se utilizarán los siguientes códigos: Impuesto 218 Régimen 60 Dividendos y utilidades asimilables. Art. 90.3 de la ley. Alícuota: 7% Regimen 62 Dividendos y utilidades asimilables. Art. 90.3 de la ley. Beneficiarios del exterior. Alícuota: 7%. Regimen 63 Dividendos y utilidades asimilables. Art. 90.3 de la ley. Beneficiarios del exterior. Alícuota: 13% En casos de que el agente de retención hubiera retenido en exceso deberá reintegrar al beneficiario el importe retenido, generando un saldo a favor en el Sicore o SIRE, según el caso, a fin de que se compense con otras retenciones que deba ingresar el agente, precisó Costantino. Por último, la resolución establece que las retenciones sobre dividendos y utilidades asimilables alcanzados con el nuevo impuesto cedular, por darse la situación antes descripta, de que se hubieran practicado por corresponder a ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2018, podrán informarse e ingresarse en la declaración jurada de Sicore y SIRE correspondiente al mes mayo de 2019, cuyo vencimiento opera entre el 10 y el 12 de junio, consignando como fecha de retención el 31 de mayo de 2019, concluyó el especialista
  • (BAE)Alerta en Argentina ante una caída del PBI de Brasil que atrasaría la recuperación. Empresarios argentinos ligados a la producción industrial dejaron ver la preocupación que existe en el sector ante números negativos de la economía brasileña que se materializarán hoy en el principal motor del Mercosur. Sucede que la debilidad de la economía brasileña se confirmará con los datos del primer trimestre, que podrían incluso mostrar su primera contracción desde fines de 2016, frustrando la expectativa de despegue rápido creada por la elección del presidente Jair Bolsonaro con un programa promercado. El presidente del Banco Central, Roberto Campos Neto, admitió este mes «una posibilidad relevante de un ligero retroceso del PBI en el primer trimestre respecto al trimestre anterior». La estimación promedio de 32 analistas consultados por el diario Valor es de una contracción de 0,2%, después de un tímido avance de 0,1% en el cuarto trimestre de 2018. Brasil se vería en ese caso a las puertas de una nueva recesión (definida por dos contracciones trimestrales consecutivas), después de la de 2015-2016. La mayor economía latinoamericana, con unos 13 millones de desocupados, siente aún las consecuencias de esa crisis, que fue seguida por dos años de débil crecimiento (+1,1% tanto en 2017 como en 2018). La situación generó alarma entre los empresarios locales que esperaban que el Gobierno de Bolsonaro genere una reacción positiva que impacte también a los negocios argentinos ya que el principal socio comercial del Mercosur es uno de los motores de la actividad industrial local por las importaciones que genera. Bolsonaro, que asumió el poder en enero, supo unir a corrientes ultraconservadoras con los partidarios de duros ajustes para equilibrar las cuentas públicas. Pero el entusiasmo de estos últimos duró poco, con un gobierno que dio marchas y contramarchas en todos los campos y se vio inmerso en frecuentes polémicas con sus propios aliados. El clima de campaña permanente creó fricciones con el Congreso, urgido a aprobar una reforma de las jubilaciones que prevé el ahorro de un billón de reales (260.000 millones de dólares) en diez años. «Con la elección de Bolsonaro, existía la expectativa de que el gobierno tuviera condiciones políticas para avanzar rápidamente con las reformas, sobre todo la de las jubilaciones», afirma el economista Alexandre Teixeira, de la consultora MCM. «Pero sucedió todo lo contrario. En vez de un gobierno que suma, fue un gobierno que resta, políticamente confuso y en algunos casos incompetente. Eso elevó el nivel de frustración» y provocó una caída de los índices de confianza y una degradación de las proyecciones, agrega. El gobierno redujo sus previsiones iniciales de crecimiento en 2019 de 2,5% a 1,6%; y los mercados la rebajaron a 1,23%. La flojera de la actividad aumenta la presión sobre el Banco Central (BCB) para recortar sus tasas. El BCB es «la única institución que tiene algún espacio para hacer algo a corto plazo», señala Teixeira. Pero también subordina un eventual recorte de su tasa básica, actualmente en 6,5%, al avance de las reformas promercado.
  • (PAMPA HOLDING) Adjudicación Conjunta de la Central Térmica Ensenada de Barragán. Informa que luego de haber hecho una oferta conjunta, en el día de ayer hemos recibido una notificación de Integración Energética Argentina S.A. («IEASA») en la cual Pampa, a través de una sociedad controlada denominada Pampa Cogeneración S.A. e YPF S.A. («YPF», y en forma conjunta, las «Adjudicatarias»), resultaron adjudicatarias de la Licitación Pública Nacional e Internacional N° CTEB 02/2019, la cual fue lanzada mediante la Resolución N° 160/19 de la Secretaría de Gobierno de Energía (la «Licitación»), relativa a la venta y transferencia por parte de IEASA del fondo de comercio de la Central Térmica Ensenada de Barragán («CTEB»). Las Adjudicatarias adquirirán CTEB en forma conjunta, a través de una sociedad en la que participarán ambas compañías («SV»). CTEB se encuentra ubicada en el polo petroquímico de la localidad de Ensenada, Provincia de Buenos Aires, dispone a la fecha de una potencia instalada de 560 MW. Como parte de la Licitación, las Adjudicatarias deberán completar, en un plazo inferior a 30 meses, las obras necesarias para que la misma opere a ciclo combinado, las que una vez finalizadas incrementarán la potencia de CTEB a 840 MW. Este cierre de ciclo implicará una mayor eficiencia para CTEB ya que con la misma cantidad de combustible (gas) se producirá un 50% adicional de electricidad. Una vez terminadas las obras del ciclo combinado, se estima que CTEB será una de las unidades de mayor eficiencia térmica del parque generador eléctrico del país. Tanto el ciclo abierto como el ciclo cerrado cuentan con contratos de abastecimiento de energía con Compañía Administradora del Mercado Mayorista Eléctrico («CAMMESA») bajo la Resolución N° 220/07 de la ex Secretaría de Energía («PPAs»), el primero de fecha 26 de marzo de 2009, cuyo vencimiento opera el 27 de abril de 2022, y el segundo de fecha 26 de marzo de 2013, por un plazo de 10 años a partir de la operación comercial del ciclo combinado. La inversión conjunta estimada relativa a la adquisición de CTEB asciende a la suma de US$290 millones aproximadamente, que incluye el monto final (en efectivo) ofertado en la Licitación y el precio de compra de cierta cantidad de valores representativos de deuda («VRD») emitidos por motivo del Contrato suplementario del programa global de fideicomisos financieros y de administración para la ejecución de obras de infraestructura energética -Serie 1- ENARSA (Barragán) (el «Fideicomiso»). Por su parte, se estima que las obras de cierre de ciclo alcancen un costo aproximado de US$180 millones. La adquisición del fondo de comercio de CTEB importa, asimismo, la cesión en favor de la SV de la posición contractual del carácter de fiduciante del Fideicomiso, cuya deuda VRDs (excluyendo la cantidad de VRDs a ser adquiridos por la SV) asciende a aproximadamente a US$230 millones, y cuyo repago se estima será abonado con el flujo de la Central. Esta adquisición representa una oportunidad para continuar creciendo en nuestro negocio de Generación de Energía, lo cual demuestra una vez más nuestro compromiso de inversión en uno de los focos estratégicos de la Compañía, y asimismo seguir contribuyendo al desarrollo del país.

Internacional

(Investing) Nuevo mazazo a Apple, China estalla, Trump imbatible… ¿Qué esperar?. Las bolsas europeas mantienen el verde de comienzos de la sesión, un día más, pendientes de los temores en torno a la guerra comercial, con la bolsa china dejándose más de un 1% y Wall Street marcando ayer mínimos de 12 semanas. “En este entorno, la deuda pública sigue sirviendo de refugio, y el 10 años americano llegó ayer a tocar niveles de 2,21%, mínimos de septiembre de 2017, Alemania -0,17% acercándose a los mínimos históricos de 2016 en -0,20% y España en un nuevo mínimo histórico de 0,74%”, explican los analistas de Renta 4 (MC:RTA4). Y es que el cruce de acusaciones entre China y Estados Unidos sigue creciendo, últimamente más acentuadas en el caso del gigante asiático. “El tono que usan los chinos para todo este asunto es notablemente agresivo. Hoy han dicho que la forma de negociar que tiene Trump mediante las constantes amenazas es puro terrorismo económico, chauvinismo y acoso; que lucharán hasta el final si EE.UU. sigue aumentando la tensión, que no aceptarán acuerdos comerciales que rebajen su soberanía, que la sinceridad de EE.UU. está totalmente puesta en duda y que esperan que corrija sus equivocadas prácticas. Ya ven qué panorama”, advierte José Luis Cárpatos, CEO de Serenity Markets. Este experto apunta que “desde el Ministerio de Comercio dicen que China está dispuesta a satisfacer una demanda razonable de tierras raras por otros países, pero considera inaceptable que se usen esas tierras raras para la creación de productos y al final todo se use en contra de China”. “El mercado está intentando descontar la nueva realidad macro, que no es otra que la de que no hay posibilidad alguna de acuerdo entre China y EE.UU., y hay que prepararse, salvo grandes sorpresas, a una guerra comercial de larga duración”, añade Cárpatos. “Las estrategias algo rocambolescas de Trump de negociación le han salido bien con países mucho más pequeños, pero no con otra potencia de su nivel como es China”, apunta. De la misma opinión son los analistas de Link Securities, que explican que “la falta de avances en el conflicto comercial entre EE.UU. y China, en el que, en lugar de intentos de aproximación, las partes están utilizando una fuerte retórica, está siendo interpretada por los inversores como una demostración de fuerza que aleja cada vez más la posibilidad de que se retomen en el corto plazo las negociaciones y se cierre un acuerdo comercial”. Ahora, los mercados miran al próximo martes, 4 de junio, día en el que está previsto que el vicepresidente de Estados Unidos, Mike Pence, dé un discurso sobre las relaciones entre Estados Unidos y China. “Se espera que sea bastante duro, teniendo en cuenta las señales de Washington y sus discursos anteriores sobre el asunto”, afirman en Renta Markets. Siguen los daños colaterales a las empresas. A la volatilidad en la cotización de las empresas tecnológicas a la que están asistiendo los inversores en las últimas semanas, se suma la rebaja de precio objetivo comunicada hoy por Morgan Stanley (NYSE:MS) sobre Apple (NASDAQ:AAPL). “Dicen que hay pobres perspectivas a corto plazo y le baja el precio objetivo de 240 a 231 dólares. El motivo es claro: que el consumidor de China frene la compra de productos de la empresa”. Cómo operar en los mercado. “El escenario al que se enfrentan los inversores no puede ser más complejo en el corto plazo, por lo que éstos están optando claramente por refugiarse en activos de corte defensivo. El reciente rally de los bonos, y la consiguiente caída de sus rentabilidades hasta mínimos multianuales, viene a demostrar la falta de confianza de los inversores en el futuro inmediato de las principales economías occidentales”, puntualizan en Link Securities. Según estos expertos, “las reuniones que celebrarán a principios del mes de junio los principales bancos centrales adquieren en estos momentos gran relevancia. Primero, porque servirán para conocer la opinión de los mismos sobre el estado de estas economías y sus expectativas sobre el devenir de las mismas y, en segundo lugar, porque darán constancia de sus intenciones, es decir, si están o no dispuestos a intervenir en caso de ser necesario”. Por su parte, Yves Bonzon, CIO de Julius Baer (SIX:BAER), espera que la prima de riesgo que se ha desarrollado sobre las acciones cotizadas, debido a estas tensiones, “no se disipe rápidamente (a diferencia de la votación sobre el Brexit, por ejemplo)”. Por esta razón, no ve “urgencia para aprovechar la corrección en curso”. Por ello, es totalmente plausible “aprovechar la oportunidad de acumular posiciones”, pero para una cartera debidamente invertida antes de estos eventos, no ve “ninguna oportunidad en el muy corto plazo de aumentar el riesgo”. Así, Bonzon cree que es apropiado obtener beneficios en estas posiciones, que ahora “reflejan una perspectiva económica excesivamente pesimista en Estados Unidos y Europa”. En resumen, en lugar de aumentar el riesgo de capital, prefiere “reducir los activos defensivos”.
(Investing) Wall Street se toma un descanso tras varios descensos; aumenta el rendimiento de los bonos. Las acciones mundiales se han comportado de forma desigual este jueves mientras los inversores siguen pendientes de las permanentes tensiones comerciales entre Estados Unidos y China. El viceministro de asuntos exteriores chino, Zhang Hanhui, dijo que a Pekín no le daba miedo una guerra comercial y que la provocación de disputas comerciales por parte de Estados Unidos es “puro desnudo terrorismo económico, patrioterismo económico, acoso económico». En otro descanso de la reciente aversión al riesgo, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense sube al descender la demanda, aunque el rendimiento de los bonos del tesoro a 10 años sigue por debajo del de los bonos a 3 meses. Conocido como reversión del rendimiento, este fenómeno se considera a menudo un indicador de recesión. Otros activos considerados refugio seguro como el oro, el yen o el franco suizo también descienden este jueves.
(BAE) Alemania y Francia comienzan la disputa por la presidencia de la Comisión Europea. Con una reunión en Bruselas, iniciaron el tira y afloja para definir al sucesor de Juncker.  Los líderes de Alemania y Francia discreparon en público sobre quién debería ocupar el máximo cargo de la Unión Europea (UE), al reunirse en una cumbre en Bruselas luego de que las recientes elecciones en los 28 países del bloque redibujaran el mapa político continental y sacudieran las alianzas tradicionales. El encuentro dio inicio al tira y afloja para definir al sucesor de Jean-Claude Juncker como presidente de la Comisión Europea (CE), el ejecutivo de la UE, así como a los presidentes del Consejo Europeo -la cumbre del bloque- y del Parlamento Europeo (PE). Líderes nacionales insistieron en que la cumbre buscaría avanzar primero en la agenda política para los próximos años más bien que en personalidades, pero los gobernantes de Alemania y Francia no pudieron evitar, ante las consultas de la prensa, evidenciar sus encontradas preferencias para la CE. En declaraciones tras la cumbre, la jefa de gobierno alemana, la canciller Angela Merkel, dijo que respaldó a su compatriota Manfred Weber como presidente de la CE, que propone las leyes comunitarias y vela por su cumplimiento. Weber es el candidato del bloque de centroderecha Partido Popular Europeo (PPE), que sigue siendo el más numeroso en el PE pese a haber perdido unas 40 bancas en las elecciones del fin de semana pasado. «Apoyamos a nuestro candidato principal, el candidato del PPE, que es Manfred Weber. Otros respaldaron a sus candidatos, lo cual es obvio», señaló Merkel a periodistas. «Tenemos una responsabilidad hacia nuestros votantes, y tendremos que esperar y ver. Es demasiado pronto para hablar de esto, todos necesitan mostrar tolerancia y voluntad de alcanzar un compromiso», agregó. Los críticos de Weber dicen que no tiene carisma y que nunca ocupó un cargo en un gobierno o una gran institución europea, y además es rechazado por el presidente francés, Emmanuel Macron. «Todos tendremos que movernos, y vamos a tener que construir un consenso», agregó. Más temprano, a su arribo a la cumbre, Macron reiteró que no quería hablar de nombres para la CE, pero acto seguido mencionó al socialdemócrata Frans Timmermans; al negociador europeo del Brexit, Michel Barnier y al comisaria de Competición europea, Margrethe Vestager, como candidatos idóneos, y omitió a Weber. Preocupados por el cambio climático, la inmigración y la seguridad, los votantes se inclinaron en cambio por los Verdes, los liberales del grupo ALDE -liderado por Macron y que impulsa a Vestager- o por fuerzas euroescépticas de extrema derecha. Como resultado, con un PE fragmentado como nunca antes, no está claro qué alianza tendrá mayoría cuando la Eurocámara celebre su primer pleno, en julio, algo que dependerá de las negociaciones entre líderes nacionales y bloques parlamentarios.
BLOOMBERG (VALE) Los inversores de Vale no están preocupados por un inminente colapso de la mina El Gobierno de Brasil advirtió sobre la posibilidad de un tercer colapso de una represa para el mayor productor de mineral de hierro del mundo desde 2015.Los inversores de Vale SA no les inquietan las advertencias del Gobierno de Brasil sobre la posibilidad de un tercer colapso de una represa para el mayor productor de mineral de hierro del mundo desde 2015. Las acciones del grupo llegaron a avanzar un 1,5% en São Paulo el martes, registrando una sexta ganancia consecutiva en la racha alcista más prolongada en nueve meses. La compañía dijo por Twitter que existe una gran posibilidad de que el talud de la mina Gongo Soco colapse dentro del foso, lo que evitaría daños significativos. Las autoridades esperaban que el talud de la mina se derrumbase el sábado pasado. El colapso podría provocar vibraciones, las cuales a su vez podrían resultar en la ruptura de la presa de contención de residuos inactiva Sul Superior, provocando una ola de desechos mineros en la ciudad de Barão de Cocais. PUBLICIDAD inRead invented by Teads El lunes la pendiente se movía a una velocidad de 17,8 centímetros al día, frente a la tasa media anual de 10 centímetros, dijo la Agencia Nacional de Minería de Brasil conocida como ANM. Desesperada evacuación en Brasil ante el riesgo de colapso de otro dique de Vale El foso, que se cerró en 2016, y la presa Sul Superior ubicada a aproximadamente 1,5 kilómetros de distancia, están vigilados las 24 horas del día, siete días a la semana, y se han tomado precauciones de seguridad para evitar un desastre, dijo la compañía el 16 de mayo. Cerca de 500 residentes en áreas de alto riesgo han sido reubicados, dijo el grupo en un comunicado regulatorio en abril. Otra ruptura de una presa podría «dar lugar a titulares feos y dañar aún más» la reputación de la compañía, pero analistas de Bank of America Merrill Lynch entre los que se incluyen, Timna Tanners, dijeron la semana pasada que lo peor podría haber pasado para la minera con sede en Río de Janeiro. «En la última semana, el riesgo de un derrumbe de la presa ha continuado acaparando atención, y Vale suspendió la actividad ferroviaria que aparentemente ya no transporta el mineral de hierro», dijeron los analistas de BofA. “La población fue evacuada hace meses y Vale dijo que estaba construyendo una barrera de cemento para limitar daños. Cualquier activo que pudiera cerrarse ya se habría cerrado, pero siempre hay riesgos». La represa que colapsó en Brasil había superado dos inspecciones recientes Las acciones se han recuperado del mínimo de 10 meses en febrero ante el alza de los precios del mineral de hierro. El ingrediente siderúrgico se disparó después de que la empresa cerrase sus operaciones con capacidad para producir casi una cuarta parte de su objetivo de producción para 2019, lo que provocó un déficit en el mercado global. «El aumento de los precios del mineral de hierro es favorable y los inversores solo esperan un impacto limitado de Gongo Soco», dijo el analista de Planner Corretora Luiz Francisco Caetano, quien tiene una recomendación de compra para la acción y un precio objetivo de 56 reales, lo que implica un potencial de crecimiento de alrededor del 11%. Las acciones, que cerraron a 50,25 reales en São Paulo el martes, cotizaban a menos de 7 veces las ganancias estimadas, inferior a la media anual de 8 veces, según datos recabados por Bloomberg. «Vale es una de las acciones más baratas del índice Ibovespa de Brasil», dijo Luiz Eduardo Portella, socio fundador de Novus Capital. «Nos gusta la acción ya que ofrece un importante descuento en relación a otras empresas del sector».
RESUMEN INTERNACIONAL
El mayor comprador de soja del mundo, China, suspendió las compras del grano a EE.UU. a medida que se intensifica la guerra comercial entre Washington y Beijing, según comentaron a Bloomberg News personas familiarizadas con la decisión

  • Las entidades chinas encargadas de adquirir granos no han recibido indicaciones para continuar con las llamadas compras de «buena voluntad» a EE.UU. y no esperan que esto suceda en el corto plazo dada la falta de acuerdo en las negociaciones comerciales, aseguraron las personas quienes pidieron ser nombradas porque la información es privada
  • China no tiene planes de cancelar los pedidos de soja estadounidense ya realizados, dijeron las personas
  • El presidente Trump y su contraparte de China, Xi Jinping, tienen previsto reunirse nuevamente a fines de junio en la cumbre G-20, cuando algunos analistas predicen una posible resolución al conflicto que ha mantenido en vilo a la comunidad internacional
PARA ESTAR PENDIENTE
  • En Argentina:
    • 3pm: Bolsa de Cereales de Buenos Aires publica informe semanal
    • 4pm: Indec publica salarios marzo. Anterior: 2,7%
    • 4pm: finaliza recepción de ofertas por letras duales de la provincia de Buenos Aires

Internacional:

  • 11am: México minutas
  • 12pm: EE.UU. inventarios de crudo mayo 24; est. -1,36m barriles, anterior +4,74m barriles
    • Agenda Fed:
      • 1pm: Vicepresidente Clarida habla en Nueva York
  • Agendas relevantes:
    • Calendario electoral Argentina 2019
    • Suramérica: NI SAMERDAYBK
    • EE.UU.: NI USDAYBOOK
    • México: NI MXDAYBOOK
    • Brasil: NI BZDAYBOOK
    • Europa: NI EUDAYBOOKNI EUDAYBOOK

NOVEDADES:

  • Por qué el regreso de Kirchner es a través de la corte argentina: QuickTake
  • Argentina busca que aseguradoras inviertan 10% en economía real

PIPELINE:

  • Mayo 2: Emisión bonos de filial YPF prueba apetito en Argentina
  • Marzo 18: Provincia Buenos Aires buscaría préstamo por USD500m
  • Feb. 19: B-Gaming prepara OPI para segundo trimestre

COMENTARIO:

  • La Provincia de Buenos Aires sigue los pasos de Ciudad de Buenos Aires con las letras duales, que emitió un instrumento de características similares hace dos semanas, según un reporte de Delphos Investment a clientes
    • «En esa ocasión, el precio del seguro de tipo de cambio implicó un rendimiento 200pbs inferior al ofrecido por las Lecaps a un plazo semejante»
      • El perfil crediticio de la provincia de Buenos Aires indicaría una prima por riesgo respecto de la ciudad, que en instrumentos en pesos a más largo plazo se posiciona en los 150pbs

ÍNDICES: A las 9:32am, este fue el desempeño de los principales índices:

  • BRL -0,2% vs USD a 3,9794
  • EUR +0,1% vs USD a 1,1139
  • Futuros crudo WTI estable a $58,81
  • S&P 500 Futuros +0,4%
  • Futuros Ibovespa -0,2%
  • Futuros soja +0,3% a $321,48/ton

CIERRE ANTERIOR: BONO/FX

  • Futuros ROFEX 3-meses estable a 49,35/USD el 29 may.
  • Futuros NY 3-meses +0,9% a 51,41/USD
  • USD/ARS +0,5% a 44,45/USD el 29 may.
  • TIR Bonar 2024 +9pbs a 17,69%
  • TASAS/BCRA
  • Tasa de referencia Leliq a 7 días al 70,75% el 29 may.
  • Reservas -USD585m a USD64,7mm el 29 may.

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