Guía de CEDEARs: Estrategias por Sectores  (NUEVO)

Informe Semanal de Bonos: Soberanos y Corporativos
DEUDA PÚBLICA EN USD: QUEDAMOS BARATOS PARA UN REBOTE DE CORTO PLAZO

Impacto: Positivo sector servicios publicos. El gobierno se verá obligado a una reducción sustancial de partidas «servicios economicos».
(Ambito) El FMI quiere sólo 1,5% de emisión en 2021
Para el organismo la emisión monetaria para cubrir el déficit fiscal del 2021 no debería superar el 1,5% del PBI. Un porcentaje mayor, sería peligroso para la estabilidad monetaria, inflacionaria y cambiaria. Para el Fondo Monetario Internacional (FMI), la emisión monetaria para cubrir el déficit fiscal del 2021 no debería superar el 1,5% del PBI. Según los técnicos del organismo financiero, un porcentaje mayor, sería peligroso para la estabilidad monetaria, inflacionaria y cambiaria. En consecuencia, el gobierno de Alberto Fernández tendría que reducir su proyección incluida en el Presupuesto 2021, de un déficit total de 4,5% del PBI; el que se financiaría en un 40% con endeudamiento y 60% de emisión. Ese nivel, en el mejor de los casos, no podría superar el 30%. Esto es casi la mitad. En consecuencia, el país tendría que emitir deuda por casi un 1,5% más que lo proyectado en el presupuesto. La intención de Martín Guzmán es aceptar en lo que se pueda la “recomendación”, más si se toma a este capítulo como el principal escollo que existe entre la situación actual y la firma de la “Carta de Intención” entre Argentina y el FMI como principal insumo para un futuro acuerdo de Facilidades Extendidas Reloaded. El problema es que la alternativa de una mayor emisión de deuda está por ahora vedada políticamente, más si se tiene en cuenta que desde el Senado se prohibió explícitamente la alternativa de tomar deuda para cubrir gastos corrientes. Entendiendo además el déficit fiscal como parte de ese “gasto corriente”. Y más si la alternativa de tomar más deuda es en divisas y no en pesos, operación que de incrementarse en demasía y desequilibrio absorbería la suficiente cantidad de moneda como para que el sector privado termine desamparado ante la posibilidad de tomar créditos productivos. Esto, en un año donde lo que busca el Gobierno es la recuperación económica de los privados (especialmente pymes), para el ala política del oficialismo es imperdonable. El 1,5% tope de emisión no es un porcentaje caprichoso. Afirman desde Washington que es el fruto del análisis de los datos obtenidos durante la primer visita de Luis Cubeddu y Julie Kozac de comienzos de octubre; sumado a la información cosechada en la última visita de la misión oficial del titular del caso argentino y la directora adjunta para el Hemisferio Occidental. Ambos trataron el tema en varias reuniones con funcionarios del Gobierno nacional, pero la reiteraron con el laboratorio de análisis fiscal del propio organismo en la sede de Washington. Según las planillas de cálculo de los hombres y mujeres que trabajan en el Fondo, la situación monetaria local no puede soportar una emisión de pesos de más de 1,5% para el 20021, sin tener problemas de contención inflacionaria y cambiaria. Y reiteran: es soportable y aceptable el déficit de 4/ 4,5% del PBI; pero no un financiamiento del desequilibrio de más del 1,5%. Ya un 2% sería considerado insostenible y un 3%, trágico. En privado, y no tanto, Martín Guzmán deslizó ante los observadores fiscalizadores del FMI; que su seria intención es mantener el control fiscal bajo control durante el 2021, pensando en un porcentaje más cercano al 4 que al 4,5%. Si esto fuera cierto, el problema entre lo que reclama el FMI y lo que figura en el Presupuesto, acortaría diferencias y se ubicaría 1% del PBI entre lo que el ministro de Economía quiere emitir y lo que el Fondo fija como límite. La reflexión local es que no puede haber peleas serias por una distorsión tan baja. Y que, en definitiva, a Mauricio Macri y si experimento 2018- 2019 le han perdonado cosas peores y más peligrosas para la economía. Incluyendo, a los ojos del Gobierno argentino, la posibilidad de utilizar unos u$s9.000 millones totales para ejecutar política cambiaria de contención del tipo de cambio; algo que no está permitido por la Carta Orgánica del organismo financiero internacional. Un desvío que, por otro lado, fue reconocido por parte de la delegación que en noviembre visitó Buenos Aires para darle la definición técnica al contenido de la “Carta de Intención” que se negocia a tiempo de descuento en estos días. En este sentido, y tal como adelantó este diario, desde hoy los funcionarios argentinos y los hombres y mujeres del FMI que discuten el potencial acuerdo; estarán conectados vía Zoom casi con exclusividad laboral durante no menos de 15 días. La intención es avanzar todo lo que se pueda hasta cerrar las pautas donde ya hay coincidencias mutuas, y dejar en claro los desajustes de criterios entre Buenos Aires y Washington; para que cuando las partes vuelvan a negociar a comienzos del 2021, se concentren en cerrar las cláusulas donde aún hay distancias considerables.

Impacto: Negativo Dolar Mep y CCL. Positivo canje, afecta mas a MEP que CCL. Potencial mayor brecha en Blue con otros dolares. Negativo Cedears
(Ambito) Esperan más intervención del Banco Central y la ANSES para esta semana
Analistas indican, como signo positivo, que el valor de la cartera de bonos de la entidad se movió al compás de lo que sucedió con los títulos en el mercado. Desde que el Gobierno emitió los nuevos bonos tras la reestructuración de la deuda, el mercado se pregunta cuál es el organismo público que viene interviniendo en la plaza bursátil, comprando y vendiendo títulos soberanos, para evitar que la brecha entre los dólares financieros y el oficial mayorista escalen por encima del 100%. Estimaciones privadas indican que sería el ANSES el que ha utilizado mayor artillería, por lo que el margen del BCRA para prevenir saltos en el MEP y en el contado con liquidación (CCL) estaría casi intacto. El broker Invertir en Bolsa realizó un índice compuesto en un 30% por bonos AL30D y en un 70% por bonos AL35D (tal como está conformada la cartera de títulos soberanos de la autoridad monetaria) y lo comparó con el valor del portafolio del Banco Central. Entre el 15 de septiembre y la primera quincena de noviembre el índice cayó 17%, debido al castigo que viene teniendo la deuda argentina en el mercado, mientras que el valor de los bonos de los que dispone el Central disminuyó 16,2%. Como conclusión, en la presentación audiovisual que acompaña el mencionado documento, desde IEB resumieron: “El BCRA no sería el que está vendiendo los bonos, sino la ANSES, por lo que el poder de fuego del BCRA sigue, no es que se fue reduciendo. El Gobierno tiene artillería para seguir buscando achicar la brecha”. En tanto, un informe de la consultora FMyA señaló: “Ni el BCRA ni ANSES confirman que ellos malvenden bonos. Pero sí podemos asegurar que hay intervención de alguno de los dos. El rumor fuerte es que es el BCRA el que vende sus tenencias. Hay dos maneras de chequear si es así. En el balance semanal de sus activos y pasivos debería bajar su tenencia de bonos argentinos en el activo y desde el 22 de octubre se mantiene estable (van en sintonía con los precios de mercado). La otra forma es que por cada venta de bonos en pesos, el BCRA debería retirar base monetaria del mercado, algo que tampoco se ve reflejado”. De este análisis se infiere, en línea con lo mencionado antes, que la cartera del Central no es la que está sufriendo modificaciones sustanciales. Más allá de estos análisis, un importante ejecutivo de uno de los bancos con mayor participación en el mercado de renta fija, señaló: “Participación del BCRA hay, pero así como vende contra pesos compra contra dólares y se equilibra”. En tanto, el estratega de renta fija de Consultatio, Francisco Mattig, consignó: “Nos da la impresión de que en la mesa están los dos (el Banco Central y ANSES), aunque en los últimos días hubo menos volumen, con lo ya con muy poco ya mantienen la brecha baja”. Sea cual sea el que intervenga, existe una sensación generalizada en el mercado que la participación se justifica solo en el corto plazo y que debe ir acompañada de reformas estructurales. “ANSES o el Central están malvendiendo títulos públicos en moneda dura y así y todo la brecha tiene un piso del 65%, que lo marcan el 30% de impuesto PAIS más el 35% de Ganancias. Hay que bajarla en torno al 50%, no se puede convivir con una brecha así”, resumió el director de Ecolatina Lorenzo Sigaut Gravina. Ahora bien, ¿cuáles son los castigos por parte de la economía a semejante gap? El gerente de Research del Banco Supervielle, Walter Ramírez, sostuvo: “De los u$s11.562 millones de saldo comercial devengado que obtuvo Argentina hasta septiembre, únicamente entraron al país u$s7.071 millones. Hay u$s4491 millones que aún no entraron. ¿Esto es habitual? No, lo habitual es que el comercio exterior devengado se transforme en una cantidad de dólares igual o mayor. Desde 2007 siempre fue positivo este rango, excepto en 2009. Básicamente, cuando tenés un tipo de cambio controlado y hay una brecha muy grande entre el paralelo y el oficial los importadores tratan de pedirle todos los dólares que pueden al BCRA al tipo de cambio oficial. En otros períodos le compran dólares, pero también consiguen financiamiento. En 2019 los importadores le compraron el 70% de lo que importaron al BCRA. Para el resto consiguieron financiamiento externo. En 2020 le están pidiendo todo lo que importan y un poquito más”. El correlato de este desfasaje es que las reservas del Banco Central vienen sufriendo una importante caída. El viernes las tenencias brutas de la entidad finalizaron el día en u$s38.705 millones, lo que implica una merma de u$s42 millones en relación al día anterior. Si bien en noviembre el BCRA disminuyó el drenaje de reservas netas en relación al ritmo de agosto, septiembre y octubre, la sangría no se detiene. Si se toma como base el 20 de noviembre (última información oficial) en las últimas veinte ruedas anteriores a ese día el BCRA acumuló un saldo negativo de intervención en torno a los u$s744 millones. Donde sí se mantiene la calma es en las divisas paralelas: el dólar blue cerró el viernes con una baja de $1 y se colocó en $156, muy lejos del pico de $195 alcanzado el 23 de octubre. Además, el CCL cayó $0,35, para colocarse en $148,92, mientras que el MEP retrocedió $1,14 y terminó la semana en $145,45. El oficial mayorista continúa su ritmo de crawling peg, aunque más acelerado que en los meses anteriores, y arranca este lunes en $81,07. De esta forma, la brecha con el CCL es del 83%.

Impacto: Positivo sector Bancario. Judicialización de impuesto a PASE y Leliq sigue favoreciendo estrategia de intermediación.
(Ambito) Sin que se haya definido la «Copa» en la Corte, ya se analiza futura demanda por el impuesto Leliq
Advertencia del BCRA a Rodríguez Larreta con antecedente del máximo Tribunal a su favor, pero con «atenuantes». Antesala de judicialización de los bancos. Se van a rellenar cargos clave, en breve. El último sprint del año judicial girará en torno a los números. Al dinero. La nota enviada por el BCRA, el viernes último, referida a que la Ciudad de Buenos Aires podría complicar la política monetaria que aplica la entidad conducida por Miguel Pesce de aplicar un impuesto sobre las Leliq, fue tan sólo la primera advertencia. Explícitamente se mencionó que la Corte Suprema tiene jurisprudencia sobre el avance de los distritos sobre sus regulaciones y recordó el caso del Banco Credicoop Cooperativo Limitado contra Entre Ríos sobre acción declarativa de certeza, del año 2014. El pedido para que “desista” será el primer paso previo a una eventual judicialización que podría (cuando no) terminar en el máximo Tribunal. El escenario ofrece matices: la picardía de Horacio Rodríguez Larreta para compensar la quita de coparticipación que Nación hizo por decreto –y también está judicializada-, en rigor, no agrega un nuevo impuesto, sino que elimina una exención. Así, se podría aplicar el 7% de impuestos a los bancos sobre la tasa de interés de las Leliq y gravar los pases que toman del BCRA, por lo que la expectativa de cobró ronda los $40 mil millones Todo atado a que se apruebe el Presupuesto 2021 y mientras Nación tironea aún más en el Congreso para aprobar transferencia progresiva a la Ciudad de Buenos Aires de facultades y funciones de seguridad, algo que tendrá un hito hoy a instancias del Frente de Todos. Rodríguez Larreta condiciona su eventual aplicación a que la Corte falle de manera adversa a la pretensión –vía medida cautelar- de congelar el recorte que hizo Alberto Fernández sobre un porcentaje de la coparticipación que Mauricio Macri había entregado so pretexto de la transferencia de las comisarías porteñas de la Federal. En el cuarto piso del Palacio de Tribunales vienen llevando el tema sin prisa pero sin pausa, lo que desorienta a quienes desde la órbita capitalina otean el horizonte en busca de una sentencia aliviadora, tarea delegada en Marcelo D´Alessandro, el mastín del jefe de Gobierno para los asuntos de Corte. En el último Zoom de ministros el tema se pasó por alto y (por ahora) no ha formado parte de la agenda de discusión. Eso no quita que cada una de las vocalías tenga bastante “masticado” el asunto a la espera de activarse apenas reciban la instrucción de los ministros, algo para lo que primero, debería haber tres voluntades como mínimo. La advertencia del BCRA tuvo toda la intención de mostrarse disuasiva ante el intento del PRO de rascar la olla del mundo financiero para hacerse de fondos. Pero existen contras para la estrategia de la entidad monetaria: no sólo es la eliminación de una exención y no un tributo nuevo, sino que dos provincias –Tucumán y Córdoba- tienen gravámenes similares. El último obstáculo lo representa la personería para demandar. Por su naturaleza, Ingresos Brutos recae en los propios bancos que operen los pases y las Leliq que son sujetos pasivos del impuesto, y no puntualmente en el BCRA que no está directamente damnificado, pese a que –como advierten- esto podría trastocar los instrumentos de política monetaria que ejecutan. De aprobarse el Presupuesto 2021 para la Ciudad en esos términos, ¿Podrían entonces los bancos ser los demandantes ante la Corte Suprema reclamando competencia originaria? Examinando esa variable hay ahora expertos tributaristas de la AFIP asesorando a los referentes –principalmente- de los bancos públicos. El conflicto está planteado en varios frentes y desde la Ciudad sienten que el tiempo se les consume sin siquiera un guiño de la Corte. La otra cuestión que quedó sobre la mesa para los que leyeron fino los anuncios del presupuesto porteño es el impuesto del 1,2% de sellos aplicables a los consumos con tarjeta de crédito. “Las entidades emisoras” estarán alcanzadas, según los anuncios. Eso significa que más allá del domicilio del titular –donde en algunas jurisdicciones ya se aplicaba el tributo, los consumos de todos aquellos cuyo banco emisor esté situado en la Capital Federal verían reflejado en sus consumos ese nuevo descuento. Eso incluye los “paquetes” de las cuentas sueldo y para un universo mucho más amplio de personas que por cuestiones laborales pudieran tener plásticos emitidos en territorio porteño. El resto del mundo judicial observa como tema dominante lo que ocurra con la Procuración General y con la modificación de la ley que permitirá al oficialismo nominar a un jefe de fiscales con mayoría absoluta y por un plazo limitado. El kirchnerismo paladar negro pasó de ignorar las advertencias sobre la quita de legitimidad que implicaría flexibilizar el nombramiento deslizados por Daniel Rafecas a coincidir en la necesidad de “sostener” su candidatura para evitar una desautorización al Presidente, que se colgó al hombro la tarea de convencer al juez de agarrar el cargo más allá del toqueteo normativo. Rafecas está convencido de que un cargo con fecha de vencimiento y mayorías recortadas no lo dejaría en buena posición para ejercer frente a los halcones vitalicios de Comodoro Py. Si se traba en Diputados la reforma por falta de voluntades, Eduardo Casal vería su interinato extendido hasta mediados del año próximo. Sería el segundo naufragio en la Cámara baja: el primero fue la reforma judicial a la que ahora se superpuso el trabajo del consejo de notables. En materia judicial, en sólo un año, hubo una profusa producción de material bibliográfico. El Gobierno sí logró –antes de fin de año- ir completando casilleros estratégicos que venían demorados por la pandemia. Uno de ellos es, sin dudas, el Juzgado Federal N°1 de La Plata, con el envío del pliego de Alejo Ramos Padilla para el juzgado con competencia electoral de la Provincia de Buenos Aires que concentra el 37% del padrón. Eso lo aleja de la carrera por la Cámara Federal de Comodoro Py pero también de la causa D´Alessio, con tramos para ser elevados a juicio pero que puede desairar a quienes esperan que atraiga el caso de espionaje de Lomas de Zamora, en lugar de Retiro. Ramos Padilla reemplazó el pliego de Laureano Durán, propuesto por Macri el año pasado pero con aval del PJ bonaerense. Su premio consuelo no es nada desdeñable: tiene lugar asegurado en la Cámara Federal de La Plata.

Impacto: Negativo bonos y acciones. Cuanto mas tarde el acuerdo mas incertidumbre sobre reservas. Señal que gobierno no quiere hacer reformas.
(AMBITO)Guzmán dijo que no hay apuro en acordar con el FMI
El ministro de Economía afirmó que el Gobierno no tiene apuro en alcanzar un acuerdo con el Fondo. También descartó ayuda por parte de China. El ministro de Economía, Martín Guzmán, afirmó que el Gobierno no tiene apuro en alcanzar un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), al tiempo que descartó ayuda por parte de China. En declaraciones al diario británico Financial Times que reproduce la agencia Bloomberg, el jefe del Palacio de Hacienda restó importancia a las posibilidades de un acuerdo temprano con el FMI. «La Argentina quiere avanzar a un ritmo sólido, pero requiere un entendimiento y una legitimidad comunes», citó el rotativo inglés a Guzmán, a la vez que sostuvo que «un acuerdo para marzo o abril «ciertamente sería aceptable», dijo el ministro. El ministro expresó que «el Gobierno no tiene prisa por un nuevo programa y puede mantener una moneda estable», según el periódico y dijo que no era necesario buscar más ayuda de China. Más adelante, Guzmán señaló que «una devaluación no estaba en las cartas», aunque aceptó que «la diferencia entre los tipos de cambio oficiales y paralelos de Argentina era un problema», publicó el Financial Times. Guzmán sostuvo que «los llamados (de algunos) a una devaluación del peso se están desvaneciendo con el paso del tiempo».

IMPACTO: Positivo Bonos CER. Potencial incremento del Valor Tecnico para proximos tres meses. Carnes es el 11% del indice. Positivo tasa en Pesos – negativo bonos en pesos a tasa fija. Positivo INVJ y Cresud.
(BAE) La carne llega a diciembre con aumentos de hasta 30% y presiona a la inflación
El aumento en la hacienda de reposición y la falta de animales en feedlot impacta en el valor de la media res, que en los próximos días empezará a bajar en las carnicerías a un precio de hasta $300 por kilo. La suba en los valores de la hacienda de consumo y la falta de animales en los corrales de engorde se reflejarán en un incremento en las pizarras de las carnicerías, que presionarán a la inflación en el último mes del año. Operadores del negocio consultados por este medio reconocieron que este avance en los precios ya empezó a percibirse en las carnicerías en un porcentaje que oscilará entre el 20% y 30%. Si bien ya comenzaron las subas, desde el sector del consumo interno anticiparon que en los próximos días esta situación se instalará con mayor fuerza. El avance de la carne llega en un mes de alta sensibilidad social, con las fiestas navideñas y de fin de año de por medio, y el ritmo empujará el IPC. La incógnita será ver si el traslado al mostrador podrá ser sostenido por los consumidores, quienes profundizaron la caída de su poder adquisitivo por la recesión En este contexto, el Gobierno nacional busca cerrar un acuerdo con los frigoríficos exportadores, para llegar a las fiestas navideñas con asado a precios populares. Hasta el momento, fuentes de la industria frigorífica reconocieron que buscan llegar a esa fecha con precios «razonables» para este corte, aunque por el momento no se definieron volúmenes y precios. Con respecto a este tema, la única certeza es que los exportadores aportarán un volumen de asado, que se distribuirá a través de los supermercados. En este escenario, un dato a tener en cuenta es que por primera vez en la historia, el consumo de carne aviar superó a la bovina. Desde la industria ratifican esta tendencia. Miguel Schiariti, presidente de la Cámara de la Industria y Comercio de Carnes y Derivados (Ciccra), afirmó que con una media res que en las carnicerías se cobrará entre $290 y $300, el incremento en los precios será inevitable. «Lo que resta saber es el público convalidará estos precios», advirtió el directivo. En este sentido, los números de consumo de carne bovina se ubican, desde hace varios meses, sobre los 50 kilos por habitante, el registro más bajo de la última década. El eslabón de los matarifes concentra cerca del 80% de la faena, y desde la cámara que nuclea a este sector sostienen que tomando como base los primeros días de noviembre, se puede esperar un incremento de hasta un 30%. En un informe elaborado por la Cámara Argentina de Matarifes y Abastecedores (Camya), el valor de referencia del asado en las últimas dos semanas era de $382,70. «Para fin de año, puede llegar a los $500», reconoció el presidente de la entidad, Leonardo Rafael. La suba de los precios de las categorías de consumo en el Mercado de Liniers es una de las causas para explicar esta incremento que ya desembarcó en las carnicerías. En la última semana, y con una oferta menor en cabezas, el valor de estas categorías continuó afirmándose y según analizaron desde el Mercado Rosario Ganadero (Rosgan), se registraron cotizaciones récord, que llegaron a $135 el kilo para novillitos y $132 en vaquillonas, mientras que en novillos trepó a $130. La otra pata que explica esta suba de precios es la actividad en los feedlots, en donde la foto de la actividad muestra corrales que se vacían y una hacienda de reposición con precios por demás elevados para los feedloteros. Según relevó el Servicio Nacional de Sanidad y Calidad Agroalimentaria (Senasa), en octubre ingresaron a estos establecimientos 201.895 cabezas y salieron 337.965 bovinos. A este factor, se debe añadir la suba en el precio del maíz, insumo estratégico para la alimentación.

IMPACTO: Positivo Reservas. Negativo gasto publico. Muy positivo sector gasifero (Pampa, Tecpetrol e YPF). Positivo petroleras (VIST).
(CRONISTA) El Gobierno estima ahorrar más de u$s 1400 millones con la extensión del Plan Gas La extensión del Plan Gas por un año más, hasta fines de 2024, permitirá más recaudación y ahorro de divisas. Hoy habrá un acto en Casa Rosada. Las ofertas se presentan el jueves 3.
El Gobierno estima que el Plan Gas tendrá un mayor efecto positivo sobre la actividad económica nacional (recaudación, empleo, costo fiscal e impacto) y provincial (regalías) que lo calculado hace un mes y medio atrás, debido a la extensión por un año más -hasta fines de 2024- del esquema de promoción de inversiones. Se prevén al menos unos u$s 1400 millones de ahorro fiscal por este cambio, ya que en 2024, si no estuviera el programa vigente, empezaría a declinar rápidamente la producción, según argumentan fuentes oficiales. Las nuevas proyecciones las presentará este lunes a las 17 en un nuevo acto de presentación del programa, que será encabezado por el presidente, Alberto Fernández, junto al secretario de Energía, Darío Martínez. Será en el Museo del Bicentenario, atrás de la Casa Rosada, y fueron convocados los gobernadores de las provincias petroleras, empresarios del sector y los líderes sindicales de las tres cuencas (Neuquina, Austral y Noroeste), para tener una mayor representación que la mostrada a mediados de octubre en Neuquén, cuando apenas estuvieron en Loma Campana, el yacimiento estrella que tiene YPF en Vaca Muerta.En este mes y medio que transcurrió desde entonces, se emitieron el Decreto 892 y la Resolución 317 de la Secretaría de Energía. Este fin de semana también se decidió que las productoras de gas (YPF, Total Austral, Tecpetrol, Pan American Energy PAE, Compañía General de Combustibles CGC, Pampa Energía, Pluspetrol, Wintershall Dea y Vista Oil & Gas, entre otras) deberán presentar sus ofertas el jueves 3 de diciembre, en lugar del miércoles 2, la fecha original. Además, semanas atrás el Gobierno había decidido extender por un año la duración del Plan de Promoción de la Producción de Gas Argentino, que tendrá vigencia entre el 1 de enero de 2021 y el 31 de diciembre de 2024 (aunque, en los papeles, culminará formalmente a las 6 del 1 de enero de 2025). Por esta razón se reformularon los cálculos sobre el costo y el ahorro fiscal del «Esquema de oferta y demanda de gas natural 2020-2024», y también las estimaciones sobre la recaudación, ahorro de divisas y las regalías que percibirán las provincias. Los documentos que circuló el Gobierno hace 45 días mostraban una proyección de un costo fiscal de u$s 5062 millones, con un ahorro de u$s 2574 millones frente a no implementar este programa. El Estado Nacional cubrirá con subsidios la diferencia entre lo que pagará la demanda (menos de u$s 2,40 por millón de BTU en el caso de los clientes residenciales de las distribuidoras, un precio en dólares que irá descendiendo a medida que se deprecia el peso) versus lo que cobrarán las petroleras (un máximo de u$s 3,70). Si no se aplicara el Plan de Promoción, el costo se iría a importar gas, con menos producción, empleo y recaudación a nivel local y el consiguiente saldo negativo en la balanza comercial. Las productoras de gas obtuvieron el permiso del Banco Central (BCRA) para acceder al Mercado Libre de Cambios y consultaron en los últimos días por la garantía de cobrarán en tiempo y forma los subsidios y tendrán los créditos fiscales.

IMPACTO: Positivo reservas. Positivo MEP y Dolar Blue (mayor demanda en estos mercados a mismo costo que oficial).
(CRONISTA) Por el súper cepo, solo 1,1 millones de personas compraron dólar ahorro en octubre El BCRA informó este viernes que las compras de divisas se desplomaron un 68% durante el décimo mes del año, el primero de plena vigencia de las últimas restricciones cambiarias.
l alcance del último endurecimiento del cepo cambiario quedó reflejado este viernes con la publicación del Informe de la Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario del Banco Central (BCRA). Allí pudo verse que durante el mes de octubre –el primero de plena vigencia de las restricciones que limitaron aún más el universo de personas habilitadas para comprar el cupo de dólar ahorro–, la cantidad de personas que compraron divisas en el mercado de cambios se desplomó a 1,1 millones, un 67% menos que los 3,4 millones de individuos que compraron billetes en septiembre y un 72,5% menos que los casi 4 millones que hicieron lo propio en agosto. Según reveló el trabajo, las compras brutas de billetes de las “Personas humanas” totalizaron u$s 209 millones en octubre y registraron ventas por u$s 10 millones. De esta manera, el saldo de u$s 199 millones representó una disminución de 68% respecto a las compras netas registradas el mes anterior. Las compras netas, en tanto, ascendieron a u$s 339 millones, de los cuales u$s 102 millones correspondieron a gastos efectuados con tarjetas por consumos en el exterior. Asimismo, se realizaron transferencias de fondos desde cuentas propias hacia el exterior por u$s 35 millones. Además, el informe exhibió que durante el décimo mes del año las “Personas humanas” adquirieron un promedio per cápita de u$s 190, mientras que las ventas fueron realizadas por unas 53.000 personas, a un promedio per cápita de u$s 195. En el mes anterior, las compras y ventas per cápita habían sido por u$s 192 y por u$s 143 respectivamente. La abrupta caída en las compras de divisas había sido anticipada por la recaudación tributaria del mes de octubre, que reflejó ingresos por $ 8527 millones correspondientes al impuesto PAIS, un 59% menor que los $ 20.858 millones que dicho tributo aportó al fisco en el mes anterior. Esta situación, recordó el BCRA, se puede explicar por los cambios normativos introducidos a mediados de septiembre, a través de la Comunicación “A” 7105 y la Comunicación “A” 7106. La primera de ellas incluyó el control y monitoreo respecto de la capacidad económica y de ingresos requeridos para la apertura de nuevas cajas de ahorro en moneda extranjera, y límites al acceso de cotitulares a la compra de dólares para formación de activos externos. La segunda estableció que los pagos realizados por los consumos en moneda extranjera con tarjetas de crédito y débito se tienen en cuenta en el cupo mensual de u$s 200 por persona y determinó que los beneficiarios de subsidios y programas sociales del Estado no podrían acceder al mercado de cambios. La demanda de billetes durante octubre, en cambio, se canalizó a través del dólar blue y las cotizaciones financieras. Ello provocó que el paralelo trepara a un récord de $ 195 el pasado 23 de octubre, y que el dólar MEP y el contado con liquidación anotaran máximos respectivos de $ 163,09 y $ 181,06 el día anterior. Pero desde entonces, intervenciones oficiales lograron contener esa suba. Respecto a las compras de divisas en el MULC, fuentes oficiales celebraron que la necesidad de intervención del BCRA en el mercado oficial es significativamente menor mes a mes, mostrando que están funcionando los filtros para evitar distorsiones en el mercado de cambio. Al respecto precisaron que en los primeros 17 días hábiles de noviembre la autoridad monetaria vendió u$s 280 millones, cuando en el mismo período del mes anterior había realizado ventas por u$s 873 millones. En ese mismo lapso las ventas habían ascendido a u$s 1264 millones en septiembre, a u$s 1052 millones en agosto, y a u$s 443 millones en julio. En el mismo período de días hábiles de noviembre, la liquidación de las cerealeras fue u$s 110 millones superior al del mismo período de octubre, agregaron. Otros puntos salientes del Informe Cambiario Del trabajo dado a conocer este viernes por el BCRA se destaca también que “los clientes de las entidades, y éstas últimas, compraron en el mercado de cambios u$s 1072 millones y u$s 7 millones respectivamente, totalizando u$s 1079 millones, que fueron vendidos por el BCRA. Adicionalmente, la autoridad monetaria efectuó ventas de forma directa al Tesoro Nacional por u$s 193 millones. El informe cambiario también exhibió que el sector real fue comprador neto de moneda extranjera por u$s 388 millones. Dentro de ese grupo, el principal sector en términos de ventas netas históricas, “Oleaginosas y Cereales”, registró ingresos netos por u$s 1320 millones, con una reducción de 15% respecto a los registrados en el mismo período de 2019. “Este nivel de ingresos estuvo por debajo de las estimaciones de exportaciones netas de bienes para el mes, lo que implicaría que continuaron las cancelaciones de deuda comercial observadas durante gran parte del año”, argumentó el BCRA. Y sumó. “El nivel de endeudamiento con el exterior del sector por financiamiento a exportaciones continúa en niveles mínimos”. El “Sector Real excluyendo Oleaginosas y Cereales”, en cambio, fue comprador neto en el mercado de cambios, con un total de u$s 1708 millones, lo que significó una disminución de sus compras netas de aproximadamente u$s 460 millones respecto al mes inmediato anterior. Las compras fueron destinadas principalmente a realizar pagos por bienes y servicios, y a cancelar deuda financiera.