Síntesis

EUR cede terreno mientras que acciones europeas avanzan luego que la inflación de la región se desaceleró inesperadamente en octubre. USD avanza a medida que inversores evalúan avances en la reforma tributaria EE.UU. y se esperan detalles sobre el próximo líder de la Fed, con Jerome Powell como el aspirante más probable a ser seleccionado por Trump. Índice de divisas emergentes apunta a segunda sesión de recuperación. En Argentina, a las 4pm Indec publica datos de producción industrial y construcción para septiembre, en tanto Ministro de Hacienda Dujovne presenta reforma tributaria. En el ámbito de mercado de capitales, el gobierno empieza un roadshow para una potencial venta de bonos en euros, y empresa de cemento Loma Negra tiene el pricing de su IPO al cierre del mercado.

• ARS cerró sesión previa en 17,7000/USD
• Precio de la soja se recupera de la caída mensual más grande desde marzo

Local

• CECO. Pierde $24,7 millones en el periodo de 9 meses al 30/09/2017, contra una pérdida de $847.454 en el mismo período 2016. Mejoró su resultado aumentando +14,7% su EBITDA y/y, producción +33% y sus ingresos +23,1%.

• Cablevision. Convoca a los tenedores bonos internacionales 6,5% 2021 a asamblea para aprobar cambios a términos de emisión tras merger con TECO2. Mas información clic aquí 

• Cresud-IRSA. Hoy se celebrarán las asambleas ordinarias de accionistas. Se esperan novedades para mañana.

• IRSA-CRESUD-IRCP. IRSA vendió 8% del capital en IRSA CP por u$s 140 millones a fondo del exterior. La operación consistió en la colocación de 10.240.000 acciones ordinarias a, según indicó la empresa, «fondos del exterior de primera línea». La constructora IRSA finalizó la colocación del 8,13% del capital accionario de su controlada IRSA CP (IRSA Propiedades Comerciales) por alrededor de 140.000.000 de dólares. Quienes adquirieron ese porcentaje, según precisó la empresa, fueron “fondos del exterior de primera línea”.La operación – indicó la compañía – tuvo como propósito volver a dotar de liquidez a las acciones de IRSA CP, “posicionándola como uno de los mejores vehículos de real estate comercial para invertir en la Argentina”.La operación consistió en la venta de 10,240,000 acciones ordinarias, valor nominal $ 1.00 por acción, representadas por American Depositary Shares («ADSs»), cada uno de cuatro acciones ordinarias, de IRSA Propiedades Comerciales S.A.Los ADS fueron ofrecidos y vendidos exclusivamente fuera de la Argentina con el J.P. como colocador internacional.

• Suba de Calificación. La elevó a B+ desde B. Además, la calificadora pronosticó que la economía transitará un sendero de crecimiento durante los próximos tres años. Los bonos extrabursátiles argentinos arrojaron un alza promedio de 0,4%, liderados por los nominados en dólares. «La acción de calificación refleja una mayor confianza sobre la capacidad política del gobierno para continuar avanzando con su agenda económica, lo que da por resultado una política económica y gobernabilidad más predecibles», afirmó la agencia crediticia. «En este contexto, esperamos un crecimiento económico moderado pero sostenido en los próximos tres años y una menor volatilidad potencial», agregó. S&P afirmó que espera que la expansión económica del país se acelere a cerca de un 3 por ciento en los próximos tres años. Sin embargo, las calificaciones de Argentina se mantienen restringidas por sus «vulnerabilidades externas derivadas de su dependencia del fondeo externo para financiar sus todavía elevados déficits fiscales».
  

• KPMG y PWC también con elogios.  Representantes de dos de las principales consultoras internacionales que operan en el país, KPMG y PWC, ponderaron la selección de temas hecha por el presidente Mauricio Macri a la hora de colocarlos como los pilares fundamentales de la trasformación, y coincidieron en la necesidad de modernizar el Estado y bajar la inflación. El director ejecutivo de KPMG en Argentina, Ricardo De Lellis, consideró que los anuncios «van en la dirección correcta» y que en una economía globalizada «no se pude ser competitivo si no hay orden, y eso comienza por la cabeza, por el Estado, que una vez que se ordene, hará que el sector privado también lo esté». En este marco, «bajar la inflación, un problema histórico de Argentina, de manera realista, es una de las medidas de alcanzar ese ordenamiento», dijo De Lellis, en diálogo con Télam. En el mismo sentido, el CEO de PWC, Santiago Mignone, destacó el énfasis puesto por el mandatario «en bajar la inflación de una vez por todas, el cual es una consecuencia de un déficit fiscal permanente y de la mala estructura impositiva».

• Dolar. Dolar. El dólar tocó máximos por el gravamen a la renta financiera pero se pinchó al final. El dólar arrancó la semana envalentonado y anotó una suba de siete centavos y medio en el segmento mayorista, que cerró en $ 17,70. Para los minoristas, en tanto, el billete se vendió a un promedio de $ 17,96 en las pizarras de la City, aunque en la mayoría de los bancos privados la divisa traspasó la barrera de los $ 18.Pese a la disparada inicial de más de 13 centavos, la divisa se desinfló hasta $ 17,61 debido a la falta de confirmación sobre las modificaciones impositivas. «Mientras Macri empezaba a hablar, se filtró que el impuesto a la renta financiera no sería tan alto como se esperaba y aparecieron muchos dólares del exterior, todo ello empujó al dólar a $ 17,61, un centavo por debajo del cierre del viernes. Desde el exterior llegan dólares para aprovechar la suba del tipo de cambio porque Argentina está encarando una serie de reformas y eso es una señal bullish (optimista) para el país», explicó un operador bancario.

• Suscripción de Acciones de LOMA NEGRA SA. Ya se puede participar en la licitación primaria de acciones hasta el 31-10. Hacer clic aquí .

• Ampliación Boncer 2020 (CER + 2,50%) en $12.600 millones. Aún no hay información de fechas y forma de licitación. 

• Impuestos para personas físicas. Buscaría impuesto de 15% para bonos USD de residentes. Argentina buscaría gravar las ganancias sobre bonos para inversores locales como parte de una reforma tributaria que va anunciar manana. El gobierno impulsará un nuevo impuesto del 15 por ciento para los bonos en dólares y del 5 por ciento para los instrumentos en pesos, como títulos soberanos y corporativos, letras del BCRA y plazos fijos, según dijo una persona con conocimiento directo del proyecto.El objetivo final será mejorar la recaudación, en un momento en que el gobierno debe cumplir con exigentes metas fiscales y mantener, al mismo tiempo, una gestión con sesgo redistributivo en los ingresos. El gobierno apunta a lograr un déficit fiscal primario este año de 4,2% del PBI, frente a 4,6 por ciento en 2016.Del avance estatal sólo se salvarán esta vez las acciones que se negocien en el mercado local y los denominados fondos comunes de inversión de renta variable. Habrá igualmente una concesión para las empresas que reinviertan sus utilidades en la economía nacional: una reducción en el impuesto a las ganancias que pagan actualmente, desde el 35% al 25%.

• • Aclaratoria sobre Potencial arbitraje de bonos en dolares ley Argentina vs Ley Americana. No es por legislación sino residencia el tema de los bonos. El arbitraje no se puede dar como escapatoria.

• Reformas Impositivas II. Contribuciones patronales: bajarán 20% por año para sueldos de hasta $ 10.000. Ambas propuestas forman parte del proyecto de reforma laboral que el Ejecutivo prevé enviar en 15 días al Congreso tras reunir el consenso de gremios y empresas. Una rebaja progresiva de las contribuciones patronales para los salarios de hasta $ 10.000 y la reducción de la base de cálculo para las indemnizaciones por despido constituyen dos de las principales apuestas de la reforma laboral que el Gobierno prevé enviar en 15 días al Congreso y que aspira a que se sancione durante el período de sesiones extraordinarias. Esas dos propuestas forman parte de los 144 artículos que integran el borrador de un proyecto de ley ómnibus de cambios en materia laboral que el ministro de Trabajo, Jorge Triaca, presentó ayer ante un grupo de abogados representantes de sindicatos y cámaras empresarias.La iniciativa, que Triaca espera consensuar con ambos sectores en las próximas dos semanas, tiene tres ejes fundamentales: un capítulo destinado especialmente al blanqueo laboral, la instrumentación de un sistema de capacitación permanente y una serie de reformas sobre el actual sistema de contribuciones patronales y de derechos individuales establecidos en la ley de Contrato de Trabajo (LCT).Sobre ese tercer eje, el borrador promueve una reducción progresiva de las contribuciones patronales en materia previsional para salarios de hasta $ 10.000, en línea con el sueldo mínimo, vital y móvil (SMVM). El esquema establece una rebaja anual equivalente al 20% de la contribución previsional obligatoria, recorte que gradualmente se incrementará hasta alcanzar el 100% del aporte patronal en un plazo de 5 años, un beneficio que se hará extensivo también a los empleadores que blanqueen a su personal no registrado. En cambio, el resto de las contribuciones a la seguridad social (ART, obra social, Pami) se mantendrán igual que en la actualidad.

Internacional

• El oro interrumpe avance tras la decepción del crecimiento industrial de China. China anunció que el PMI oficial del sector manufacturero de octubre se situó en 51,6 puntos frente a los 52 previstos, mientras que la encuesta del sector no manufacturero descendió hasta 54,3 puntos frente a los 55,4 del mes anterior, indicando también un descenso de la actividad de la segunda economía del mundo.El dólar también ejerció una gran presión sobre el oro este martes pues el billete verde se recuperó de las pérdidas producidas tras conocerse el día anterior que investigadores federales han acusado al exdirector de campaña electoral del presidente Donald Trump, Paul Manafort, y a otro asistente, Rick Gates de blanqueo de dinero. Un tercer exasesor de Trump, George Papadopoulos, se declaró culpable a principios de octubre de mentir al FBI, según se anunció el lunes. Los precios del oro son sensibles a los movimientos del dólar pues el fortalecimiento del billete verde encarece el metal precioso para los titulares de otras divisas.

• • El Brent, en más de 60 USD al continuar el repunte del petróleo. Los precios del petróleo han abierto la semana con buen pie, situando el petróleo de referencia mundial en más de 60 USD por barril y elevándose el petróleo de Estados Unidos hasta máximos de casi nueve meses. Los precios han ampliado el repunte de la semana pasada ante la especulación en torno a que la Organización de Países Exportadores de Petróleo y otros productores acordarán la ampliación de su acuerdo de reducción de la producción hasta finales del año que viene. Los futuros del petróleo Brent han registrado máximos intradía en 60,54 USD por barril, su cota más alta desde julio de 2015, para después volver a situarse en 60,35 USD al comienzo de la jornada.

• • • La inflación de la zona euro se desaceleró inesperadamente en octubre a pesar del fortalecimiento de la economía del grupo de 19 naciones, resaltando la decisión del BCE de la semana pasada de dejar sin fecha la culminación de su estímulo monetario
      • El índice que mide el costo de la región se enfrió a una tasa anualizada de 1,4% vs 1,5% en septiembre, por debajo de la mediana del pronóstico de los economistas en una encuesta de Bloomberg
      • Entre tanto, la inflación núcleo cayó por debajo de 1% por primera vez en cinco meses, en un revés más a los intentos del BCE para estimular un alza en los precios de bienes y servicios
    • El Banco de Japón dejó sin cambios su masivo programa de estímulo monetario y recortó sus pronósticos de inflación, señalando una mayor divergencia con respecto sus pares mundiales
      • El directorio votó hoy para mantener el programa de control de la curva de rendimiento del banco central y compras de activos, en línea con previsiones de 43 economistas encuestados por Bloomberg. El voto fue 8-1, con un nuevo miembro de la junta Goushi Kataoka disintiendo
      • La economía nipona se encamina a su mayor expansión en 16 años y la inflación está muy por debajo del objetivo meta del ente emisor de 2%

PARA ESTAR PENDIENTE

• En Argentina:
  • 11:45am: Presidente Macri presenta agenda de reformas
  • Foromic 2017 empieza; panelistas incluyen a Lucas Llach del BCRA, Juan Curutchet del Banco Provincia, Javier González Fraga del Banco Nación
  • No se publican datos macro relevantes hasta oct. 31
• Internacional:
  • No se publican datos macro relevantes en EE.UU. hasta oct. 31
• Agenda directivos Fed:
  • No tienen previstos eventos públicos hasta nov. 2
• Internacional esta semana:
  • Oct. 31: Banco de Japón decisión tasas, reporte trimestral sobre perspectivas
  • Nov. 1: Fed decisión tasas
  • Nov. 2: Banco de Inglaterra decisión tasas
• Agendas relevantes:
  • Sudamérica: {NI SAMERDAYBK}
  • EE.UU.: {NI USDAYBOOK}
  • México: {NI MXDAYBOOK}
  • Europa: {NI EUDAYBOOK}

NOVEDADES:

• Macri buscaría USD5,7mm en recortes de gastos: Clarín
• Argentina presentará propuestas de reformas a las 11:45am
• Argentina reduciría impuesto a las ganancias para empresas a 25%
• Código urbanístico de la Ciudad de Buenos Aires clave para IRSA

PIPELINE:

• De agosto 30: Madalena Energy planea listar acciones en bolsa de Argentina
• De sept. 11: Multimillonario argentino quiere cotizar sus vacas en NY
• De sept. 22: Multimillonarios buscan OPI en Nueva York de eléctrica argentina
• De sept. 27: Eurnekian habría contratado bancos para ~USD500m OPI
• De oct. 3: Central Puerto contrataría JPMorgan, BofA para emisión acciones
• De oct. 4: Molinos Cañuelas buscaría vender USD300m en OPI en NY
• De oct. 11: Argentina probablemente venderá bonos en euros en octubre: Caputo
• De oct. 12: Loma Negra ofrece 50,2 millones de ADS en OPI

COMENTARIO:

• Los resultados de las elecciones legislativas apuntalan nuestra visión positiva para la industria constructora, escriben analistas de BMI Research, una unidad de Fitch Group, en nota
  • Esperamos que la industria de la construcción crezca 4,6% en 2018 y tenga un crecimiento promedio anual de 3,3% entre 2018 y 2026, uno de las mejores perspectivas entre pares Latinoamericanos
  • El programa de PPPs impulsado por el gobierno también debería ver mayor interés de inversores que antes habían tenido dudas sobre la falta de precedente de estos proyectos en el país y el largo compromiso que conllevan

ÍNDICES: A las 9:23am, este fue el desempeño de los principales índices:

• BRL +0,1% vs USD a 3,2465
• EUR +0,2% vs USD a 1,1627
• Futuros crudo WTI +0,2% a $53,99
• S&P 500 Futuros -0,2%
• Futuros IBOVESPA -0,6%
• Futuros soja +0,4% a $359,68/ton

CIERRE ANTERIOR: BONO/FX

• Futuros ROFEX 3-meses -0,7% a 18,28/USD el 27 oct.
• Futuros NY 3- meses +0,8% a 18,63/USD el 26 oct.
• USD/ARS -0,2% a 17,63/USD el 27 oct.
• TIR Bonar 2024 -1pb a 4,09%

TASAS/BCRA

• Tasa de referencia de 7 días 27,75%
• Lebacs de un mes adjudicadas en 26,50% el 18 oct.
• Reservas +USD38m a USD51,9mm el 27 oct.

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